资金管理 - 公司拟用不超30亿元闲置募集资金现金管理，期限12个月[1] 审计相关 - 预计2025年度审计费用不超220万元，较上期变动不超20%[3] - 续聘政旦志远（深圳）会计师事务所为2025年度审计机构，聘期一年[3] 会议审议 - 多项议案表决均7票赞成、0票反对、0票弃权[1][3][4] - 《关于继续使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》等需提交2025年第六次临时股东会审议[2][3]

文章核心观点 - 超材料被视为一种颠覆性技术 其商业价值潜力巨大 类比于早期阶段的腾讯和苹果 [1] - 超材料技术通过微观结构设计赋予材料自然界不存在的物理性能 这是其巨大商业价值的根基 [1] - 该技术在高性能装备领域从“可选”变为“刚需” 直接决定装备的代际优势 光启技术年内获得近28亿元人民币订单创历史纪录印证了其商业价值 [1] 超材料技术定性 - 超材料被比喻为材料界的“基因编辑”技术 [1] - 该技术并非依赖化学配方 而是像编写代码一样从微观结构直接设计材料的物理性能 [1] - 这种能力使其能够创造出自然界根本不存在的材料特性 [1] 商业价值与应用领域 - 超材料商业价值的天花板取决于其解决的社会问题的规模 [1] - 当前最硬核的应用集中在高端装备领域 特别是航空航天和国防 [1] - 在新一代装备对隐身 通信 结构轻量化的需求下 传统材料已无法满足 超材料成为唯一解决方案 [1] - 其应用价值被描述为“雪中送炭”而非“锦上添花” [1] 公司案例与市场验证 - 以光启技术为例 其超材料技术已进入商业化阶段 [1] - 公司在年内获得近28亿元人民币订单 创下历史纪录 [1] - 订单增长的原因是公司的产品能直接决定装备的代际优势 [1] - 该案例被用来佐证颠覆性技术从实验室走向市场并开始产生巨大影响的早期阶段 [1]

公司交易公告 - 光启科学全资附属公司深圳光启空间技术有限公司通过深圳证券交易所公开市场出售了389.37万股光启技术股份 [1] - 出售股份的平均售价为每股人民币47.76元，该价格根据深圳证券交易所报价厘定 [1] - 本次出售预期获得净额约人民币1.86亿元（不含交易成本及开支），所得款项计划用于再融资及一般营运资金用途 [1]

公司交易公告 - 光启科学全资附属公司深圳光启空间技术有限公司通过深圳证券交易所公开市场出售了其持有的光启技术股份[1] - 截至2025年12月2日，合计出售389.37万股光启技术股份，每股平均售价为人民币47.76元[1] - 本次出售股份的定价依据深圳证券交易所所报的光启技术股份买卖价格厘定[1] - 预期出售所得款项净额为人民币1.86亿元（不包括交易成本及开支）[1] - 出售所得款项净额计划用于再融资及一般营运资金用途[1]

公司资产处置 - 公司全资附属公司深圳光启空间技术有限公司作为卖方，通过深圳证券交易所交易系统于公开市场出售了3,893,724股光启技术股份 [1] - 出售股份的平均售价为每股人民币47.76元，该价格根据深圳证券交易所所报买卖价格厘定 [1] - 本次出售预期所得款项净额为人民币1.86亿元（不包括交易成本及开支），计划用于再融资及一般营运资金用途 [1] 交易标的概况 - 光启技术为深圳证券交易所上市公司，主要从事创新先进技术的开发业务 [1] - 其主营业务为新一代超材料装备产品的研发、生产及销售 [1] - 光启技术并非公司附属公司，亦非公司联营公司 [1]

指数纳入情况 - 光启技术被调入沪深300、中证A50、中证A100三大核心指数以及深证100指数 [1] 财务业绩表现 - 2024年全年实现营业收入15.58亿元，同比增长4.25%，净利润6.52亿元，同比增长11.77%，连续六年业绩双增 [1] - 2024年前三季度实现营收15.96亿元，同比增长25.76%，已超2023年全年水平，净利润6.06亿元，同比增长12.81%，达到2023年全年的93% [1] 纳入核心指数逻辑与影响 - 超材料技术契合国家“新质生产力”战略，公司为国内唯一实现规模化量产的超材料企业 [2] - 公司股权质押全面清零，控股股东质押比例归零，消除机构投资者风控顾虑，提升信用评级上调预期 [2] - 纳入核心指数后预计将释放流动性溢价，估值锚向科技龙头阵营切换，从“成长股逻辑”转向“核心资产定价” [2] 业务与战略发展 - 2025年披露订单金额刷新历史纪录 [2] - 株洲基地一期和天津基地一期投产后总产能将大幅提升，产能扩张与订单放量形成共振 [2] 公司治理与激励 - 披露2025年员工持股计划草案，存续期不超过48个月，分三期解锁，解锁条件与2026至2028年营业收入增长率挂钩 [3]

航空航天ETF市场表现 - 截至2025年12月1日收盘，航空航天ETF天弘(159241)换手率达16.55%，成交额为8989.26万元，市场交投活跃 [1] - 其跟踪的国证航天航空行业指数(CN5082)当日强势上涨1.95%，实现三连阳 [1] - 该ETF近21个交易日合计资金净流入4603.71万元 [1] 指数成分股表现 - 成分股光启技术(002625)上涨10.01%，航天发展(000547)上涨9.99%，雷电微力(301050)上涨4.69% [1] - 华力创通(300045)、国科军工(688543)等个股跟涨 [1] 产品结构与亮点 - 航空航天ETF天弘(159241)跟踪的国证航天指数精准覆盖空天产业链 [1] - 指数中航空装备与航天装备的权重合计超过68%，是全市场“含航量”最高的军工指数 [1] - 前十大重仓股包括航发动力、中航沈飞、中航成飞等央企龙头企业，兼具核心资产稳定性与中小市值成长弹性 [1] 行业热点事件 - 11月30日20时20分，长征七号改运载火箭成功发射实践二十八号卫星，这是长征系列运载火箭的第611次飞行 [1] - 国家航天局已于近期设立商业航天司，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构 [2] - 当前我国商业航天企业数量超600家，2025年市场规模预计达2.8万亿元 [2] 政策与机构观点 - 国家航天局设立商业航天司，旨在提升发射审批、牌照发放效率，推动产业规范化、规模化发展 [2] - 《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》提出四大核心目标，包括支持低成本技术、推动资源共享、设立国家基金及构建安全监管体系 [2] - 2025年产业加速落地，GW与千帆星座在轨卫星超百颗，民营火箭企业切入国家级星座发射市场，工信部向运营商开放卫星通信业务 [2]

市场整体机构资金动向 - 12月1日，机构专用席位现身28只个股龙虎榜，合计净买入9190.09万元，其中净买入与净卖出个股各14只 [1] - 同日，深沪股通席位出现在19只个股的龙虎榜中 [1] 机构重点净买入个股分析 - **北京君正**：机构净买入金额最高，达25078.35万元，该股收盘涨停，涨幅20.00%，成交额62.98亿元，换手率16.86%，全天资金净流入5.75亿元，深股通专用席位同时净买入3.61亿元 [2][5] - **光启技术**：机构净买入14706.52万元，收盘涨停，成交额39.72亿元，换手率3.75%，全天资金净流入5.99亿元，深股通专用席位同时净买入6.03亿元 [2][5] - **广济药业**：机构净买入7720.69万元，收盘上涨3.09%，换手率高达32.25%，成交额10.31亿元，但全天资金净流出796.21万元 [3][5] - 机构净买入个股当日平均上涨8.35%，表现强于沪指，华融化学、北京君正等股价以涨停报收 [3] 机构重点净卖出个股分析 - **海科新源**：机构净卖出金额最多，达14186.18万元，因日换手率达38.04%上榜，全天资金净流出2.04亿元 [3][6] - **杰瑞股份**：机构净卖出12841.87万元，同时深股通专用席位净卖出1.76亿元，但该股全天资金净流入1.07亿元 [4][6] - **广和通**：机构净卖出8512.00万元，收盘涨幅达20.01%，深股通专用席位净买入6697.06万元，营业部席位合计净买入2.39亿元，全天资金净流入10.26亿元 [4][6] 深沪股通资金重点动向 - **净买入方面**：光启技术获深股通净买入60260.74万元，北京君正获净买入36102.83万元，实达集团获净买入19121.54万元 [7][8] - **净卖出方面**：杰瑞股份遭深股通净卖出17609.37万元，中兴通讯遭净卖出10097.98万元，航天动力遭净卖出6481.52万元 [7][9] 历史数据回测 - 近一个月机构净买入个股的次日上涨概率为54.05%，次日跑赢沪指概率为52.12%，上榜后3日上涨概率为42.08%，上榜后3日跑赢沪指概率为41.31% [3]

股价表现与交易数据 - 光启技术股票于12月1日涨停 全天换手率为3.75% 成交额达39.72亿元 振幅为5.05% [2] - 因日涨幅偏离值达到8.98% 该股登上深交所龙虎榜 [2] - 当日主力资金净流入5.99亿元 其中特大单净流入5.99亿元 近5日主力资金净流入6.02亿元 [2] 龙虎榜机构与资金动向 - 龙虎榜数据显示 机构专用席位合计净买入1.47亿元 深股通专用席位净买入6.03亿元 营业部席位合计净卖出993.44万元 [2] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交16.19亿元 买入成交额为11.79亿元 卖出成交额为4.40亿元 合计净买入7.40亿元 [2] - 具体来看 三家机构专用席位合计买入2.45亿元 卖出9782.47万元 净买入1.47亿元 深股通作为第一大买卖营业部 买入7.50亿元 卖出1.48亿元 净买入6.03亿元 [2][3] 融资融券情况 - 截至11月28日 公司两融余额为82.45亿元 其中融资余额为82.41亿元 融券余额为359.47万元 [3] - 近5日融资余额合计增加475.26万元 增幅为0.06% 融券余额合计增加163.48万元 增幅达83.41% [3]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：指数调整资金流影响模型**[9] **模型构建思路：** 估算因指数成分调整而引发的被动资金流入和流出金额，以评估对个股的短期影响[9] **模型具体构建过程：** * 选取跟踪产品总规模在100亿元以上且发生成分变动的A股指数作为分析对象[9] * 对于每只指数，计算其成分股调整带来的资金流： * **流出金额计算：** 使用挂钩该指数的被动产品总规模乘以该股票在调整前（11月底）于指数中的实际权重[9] * **流入金额计算：** 使用挂钩该指数的被动产品总规模乘以该股票在调整后于指数中的估算权重[9] * 权重估算方法：对于大部分采用市值或调整市值加权的指数，使用11月底的自由流通市值进行模拟；对于明确基于特定因子（如股息率）加权的指数，则按照其定义进行模拟；权重计算会同步考虑指数的权重上限规则[9] * 将个股在所有相关指数中的净资金流（流入金额与流出金额之差）进行加总，得到该股票的总净资金流影响[10][11] 2. **模型名称：个股冲击效应模型**[12] **模型构建思路：** 通过冲击系数来衡量指数调整带来的资金流对个股流动性的冲击程度，该系数考虑了资金流的绝对规模和个股自身的流动性差异[3][12] **模型具体构建过程：** * 计算个股的总净资金流，方法同“指数调整资金流影响模型”[12] * 获取该股票截至11月底近一个月的日均成交额（`amt_avg_i,20`）作为流动性指标[3][12] * 计算冲击系数，公式如下： $$impact_{i}=\sum^{N}_{k=1}\frac{\Delta weight_{k,i}\,\times\,AUM_{k}}{amt\_avg_{i,20}}$$[12] * 公式说明： * `impact_i` 代表第i只股票的估算冲击系数 * `N` 为被统计的指数总数 * `Δweight_k,i` 代表股票i在第k只被统计指数中的估算权重变动（调入为估算权重，调出为负的原有权重，无变动则为0） * `AUM_k` 代表第k只指数所挂钩的被动产品在11月底的总规模 * `amt_avg_i,20` 代表股票i近20个交易日（一个月）的日均成交额[12][13] 模型的回测效果 1. **指数调整资金流影响模型**，净资金流最大流入额约112.61亿元（胜宏科技）[10]，净资金流最大流出额约-40.02亿元（中国移动）[11] 2. **个股冲击效应模型**，冲击系数最大正值约11.60（中创物流）[15]，冲击系数最大负值约-24.95（深高速）[16]，冲击系数分布显示多数个股影响集中在(-5,5]区间[5][18][19] 量化因子与构建方式 1. **因子名称：冲击系数**[3][12] **因子构建思路：** 将事件（指数调整）引发的预期净资金流总量与个股的近期日均成交额相比较，以标准化地衡量资金流对个股流动性的相对冲击大小[3][12] **因子具体构建过程：** 同“个股冲击效应模型”的具体构建过程，核心计算公式为： $$impact_{i}=\frac{\sum^{N}_{k=1}(\Delta weight_{k,i}\,\times\,AUM_{k})}{amt\_avg_{i,20}}$$[12] **因子评价：** 该因子提供了一个相对指标，有助于识别那些资金流影响相对于其自身流动性而言较大的股票，比单纯的资金流金额更能反映潜在的价格冲击[3][12] 因子的回测效果 1. **冲击系数因子**，在本次12月指数调整估算中，部分个股因子值超过10（如中创物流11.60）或低于-10（如深高速-24.95），表明其可能受到显著影响[15][16]，大部分个股的因子值落在(-5,5]的区间内[5][18][19]