公司业务布局 - 公司目前主要从事四大产业领域：电子信息材料产业、环保材料产业、新能源材料产业和生命科学与医药产业[1] - 公司产品涉及研发、生产和销售[1] 新产品进展 - 公司布局的高性能聚合物产品聚醚酰亚胺（PEI）材料已实现销售[1] - PEI材料年产能1,500吨的量产线现已投入试生产[1] - 未来该产品有望随着量产线运行成熟及下游需求增长逐步达产[1] 产品下游应用 - PEI材料下游主要应用于光纤连接器、航空航天复合材料及型材等领域[1] - 该应用领域表明公司产品与航空航天产业存在关联[1]

公司业务布局 - 公司目前主要从事电子信息材料产业、环保材料产业、新能源材料产业和生命科学与医药产业四个领域产品的研发、生产和销售 [1] 新产品进展 - 公司布局的高性能聚合物产品聚醚酰亚胺(PEI)材料已实现销售 [1] - PEI材料年产能1500吨的量产线现已投入试生产 [1] - 未来有望随着量产线运行成熟及下游需求增长逐步达产 [1] 产品下游应用 - PEI材料下游主要应用于光纤连接器、航空航天复合材料及型材等应用领域 [1]

公司业务进展 - 公司旗下PEI材料产品已实现销售 [1] - 公司已建成一条年产能达1500吨的PEI材料量产线 [1] - 该年产能1500吨的PEI量产线现已投入试生产 [1]

公司研发进展 - 公司固态电池材料的实验室小试开发工作已完成 [1] - 开发的产品为硫化锂，该产品目前主要用途为固态电池电解质的关键上游材料 [1] - 已有下游企业帮助完成小试样品测试，性能可以满足其要求 [1] - 目前正在准备中试线建设工作 [1] 行业技术动态 - 公司产品硫化锂是固态电池电解质的关键上游材料 [1]

万润股份在互动平台表示，公司固态电池材料的实验室小试开发工作已完成，开发的产品为硫化锂，该 产品目前主要用途为固态电池电解质的关键上游材料，已有下游企业帮助完成小试样品测试，性能可以 满足其要求。目前正在准备中试线建设工作。 ...

公司业务澄清 - 万润股份在投资者互动平台明确表示，公司目前产品未包含流感试剂盒 [1]

核心观点 报告通过梳理近期机构调研、上市公司重要股东增持及公司回购数据，识别市场关注度较高及内部人（股东/管理层）信心较强的投资标的，并基于此提出具体的投资建议[2][32] 一、机构调研热门公司梳理 - **近30天（2025/11/05-2025/12/05）机构调研家数前二十的公司**包括：立讯精密（396家）、汇川技术（323家）、杰瑞股份（263家）、百济神州-U（202家）、奥比中光-UW（193家）等[13][14] - **近5天（2025/12/01-2025/12/05）机构调研家数前二十的公司**包括：杰瑞股份（187家）、天华新能（76家）、灿芯股份（61家）、三峡旅游（60家）、大金重工（58家）等[13][15] - **近30天机构调研家数前二十的公司中**，有15家公司的评级机构家数大于或等于10家[13] - **部分公司业绩表现突出**：骄成超声、九号公司-WD、安集科技和乐鑫科技在2025年Q1-Q3的归母净利润相较2024年同期实现较大增长[13] - **近30天机构调研次数前二十的公司**包括：欧科亿（29次）、汇川技术（18次）、冰轮环境（17次）、大族激光（13次）等[15][17][18] - **近5天机构调研次数前二十的公司**包括：大族激光（4次）、冰轮环境（3次）、杰瑞股份（3次）、福莱新材（3次）等[19] - **近30天机构调研次数前二十的公司中**，有5家公司的评级机构家数大于或等于10家[15] - **部分公司业绩表现突出**：达意隆、大族数控和鼎通科技在2025年Q1-Q3的归母净利润相较2024年同期实现较大增长[16] 二、A股上市公司重要股东增持情况 - **本周（2025/12/01-2025/12/05）增持情况**：共有5家上市公司发布重要股东增持进展公告，其中江苏神通和恒逸石化拟增持金额上下限均值占公告日市值比例大于1%[3][20] - **江苏神通**：拟增持金额上下限均值为1.28亿元，占公告日市值比例为1.77%[21] - **恒逸石化**：拟增持金额上下限均值为20.00亿元，占公告日市值比例为6.76%[21] - **年初至今（2025/01/01-2025/12/05）增持情况**：共有304家公司发布重要股东增持进展公告，其中评级机构家数大于10家（含）的有76家[5][22] - **年初至今增持比例较高的公司**：在评级机构大于10家的公司中，拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例大于1%的公司有19家[5][22] - **建议关注的公司**：按拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例由高至低排序，建议关注万润股份（4.36%）、仙鹤股份（2.87%）、中炬高新（2.22%）和新集能源（2.22%）等[5][22][23] 三、A股上市公司回购情况 - **本周（2025/12/01-2025/12/05）回购情况**：共有163家公司发布回购进展公告，其中评级机构家数大于10家（含）的有46家，预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的有17家[4][26] - **本周回购比例较高的公司**：按拟回购金额上下限均值占最新公告日市值比例由高至低排序，建议关注健盛集团（6.36%）、良信股份（4.50%）、志邦家居（2.33%）和丽珠集团（2.26%）等[4][26][27] - **年初至今（2025/01/01-2025/12/05）回购情况**：共有1,822家公司发布回购进展公告，其中评级机构家数大于10家（含）的有353家[6][28] - **年初至今回购比例较高的公司**：在评级机构大于10家的公司中，预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的有93家[6][28] - **处于董事会预案阶段的公司**：在回购比例较大的公司中，处于董事会预案阶段的有志邦家居和纳芯微[6][28][31] 四、投资建议 - **机构调研**：建议关注近30天调研热度高、评级机构家数大于或等于10家、且2025年Q1-Q3归母净利润相较2024年同期实现较大增长的骄成超声、九号公司-WD、安集科技和乐鑫科技[32] - **重要股东增持**：建议关注评级机构家数大于10家（含）、且增持金额上下限均值占最新公告日市值比例大于1%的万润股份、仙鹤股份、中炬高新和新集能源等[32] - **公司回购**：建议关注评级机构家数大于10家（含）且回购比例较大（预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%）的上市公司，以及其中回购进度处于董事会预案阶段的志邦家居和纳芯微[32]

投资评级与核心观点 - 报告对万润股份的投资评级为“增持”，目标价格为16.50元[6][13] - 核心观点认为公司控股股东中节能拟增持3.65至7.3亿元，彰显对公司未来发展前景的信心，同时公司积极布局新材料业务，预计业绩将逐步改善[2][13] 财务表现与预测 - 2024年公司营业总收入为36.93亿元，同比下降14.2%，归母净利润为2.46亿元，同比下降67.7%[4] - 预计2025年至2027年归母净利润将逐步增长，分别为4.26亿元、5.04亿元和5.77亿元，对应每股收益分别为0.46元、0.55元和0.63元[4][13] - 2025年前三季度公司实现营业收入28.26亿元，同比增长2.31%，其中半导体制造材料、PI材料、生命科学与医药产品等收入均实现同比增长[13] 业务进展与战略布局 - 公司2025年启动的万润工业园二期C05项目包含半导体光刻胶用相关材料产能约751吨，以及显示用PI成品材料产能700吨，项目预计在2026年年底左右完成建设[13] - 公司在固态电池材料领域取得进展，硫化锂产品小试开发工作已完成，正在准备中试线建设工作[13] - 2025年第三季度，公司半导体制造材料收入保持同比增长，显示面板验证通过后PI材料需求增长，OLED成品材料收入也实现同比增长[13] 市场表现与估值 - 公司当前总市值约为130.69亿元，52周内股价区间为9.79元至14.39元[7] - 基于可比公司估值，报告给予公司2026年30倍市盈率，对应目标价16.50元[13][15] - 公司近期股价表现较好，过去12个月绝对升幅为27%，相对指数升幅为5%[11]

回购执行情况 - 公司通过集中竞价方式回购股份4,112,800股 [1] - 回购股份数量占公司当前总股本922,959,225股的0.4456% [1] - 回购已使用资金总额为53,011,757元（不含交易费用） [1] 回购价格区间 - 回购购买股份的最高成交价为14.21元/股 [1] - 回购购买股份的最低成交价为11.31元/股 [1]

公司股份回购情况 - 截至2025年11月30日，公司通过集中竞价方式回购股份约411万股，占公司当前总股本约9.23亿股的0.4456% [1] - 回购股份的最高成交价为14.21元/股，最低成交价为11.31元/股 [1] - 本次股份回购已使用资金总额约为5301万元 [1] 公司市值与财务概况 - 截至发稿，公司市值为131亿元 [2] - 2025年1至6月份，公司营业收入100%来源于化学原料及化学制品制造业 [1]