业绩预告期间 - 业绩预告期间为2024年1月1日至2024年12月31日[3] 财务数据关键指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润盈利19,075.30万元–26,705.42万元，比上年同期下降65% -75%，上年同期盈利76,301.20万元[3] - 扣除非经常性损益后的净利润盈利17,951.05万元–25,131.47万元，比上年同期下降65% -75%，上年同期盈利71,804.21万元[3] - 基本每股收益盈利0.21元/股–0.29元/股，上年同期盈利0.84元/股[3] 业绩预告审计情况 - 业绩预告相关财务数据未经注册会计师预审计，公司与会计师事务所在业绩预告方面无分歧[4] 业绩变动原因 - 2024年度业绩变动主因是沸石系列环保材料等产品订单减少致营收减少、毛利率下降[5] - 2024年末初步资产减值测试预计需计提资产减值准备[5] - 为争取市场机会持续增加研发投入，研发费用相应增加[5] 业绩预告结果说明 - 业绩预告是初步测算结果，与2024年度报告可能有差异[6] - 具体财务数据以2024年度报告为准[6]

股价情况 - 万润股份股票12月3 - 4日连续两日收盘价格涨幅偏离值累计超20%，属异常波动[3] 信息披露 - 公司前期披露信息无需更正、补充[4] - 无应披露未披露重大事项及筹划中重大事项[4][5] - 选定《中国证券报》等为信息披露媒体，信息以指定媒体刊登为准[7] 经营情况 - 近期公司经营及内外部环境未发生重大变化[4] 交易情况 - 控股股东和实控人在异常波动期间未买卖公司股票[4] 公告日期 - 公告日期为2024年12月5日[9]

股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会通知于10月30日刊登[3] - 现场会议于11月28日14:00召开，网络投票9:15 - 15:00[4] 股东投票情况 - 参与现场表决股东10名，代表312,298,293股，占比33.5766%[6] - 参与现场和网络投票股东710名，代表436,366,441股，占比46.9158%[6] 议案表决结果 - 《关于聘请2024年度审计机构的议案》同意票435,787,492股，占比99.8673%[8] - 《关于调整限制性股票回购价格并回购注销部分限制性股票的议案》同意票435,753,492股，占比99.8595%[11] - 《关于减少公司注册资本并修订<公司章程>的议案》同意票435,674,092股，占比99.8413%[13] - 《关于选举公司第六届董事会非独立董事的议案》同意票435,702,492股，占比99.8478%[15] - 中小投资者对《关于聘请2024年度审计机构的议案》同意票48,640,614股，占比98.8237%[9] 股东大会结论 - 本次股东大会召集、召开、表决等程序及结果均合法有效[18]

股份与股本变更 - 公司将回购注销137,150股限制性股票[3] - 回购注销后总股本由930,106,155股变更为929,969,005股[3] - 回购注销后注册资本由930,106,155元变更为929,969,005元[3] 债权申报 - 债权人申报期内可要求清偿债务或提供担保[4] - 申报地点为公司总部，时间为2024.11.29 - 2025.1.12工作日[6] - 联系人是证券部，电话0535 - 6101017，传真0535 - 6101018[6] 激励对象变动 - 2021年限制性股票激励计划8名激励对象退休，2名辞职[3]

会议参与情况 - 710名股东参会，代表436,366,441股，占比46.9158%[4] - 10名股东现场出席，代表312,298,293股，占比33.5766%[4] - 700名股东网络投票，代表124,068,148股，占比13.3391%[4] 议案表决结果 - 聘请2024年度审计机构议案，同意435,787,492股，占比99.8673％[5] - 调整限制性股票回购价格等议案，同意435,753,492股，占比99.8595％[6] - 减少公司注册资本等议案，同意435,674,092股，占比99.8413％[8] - 选举非独立董事议案，同意435,702,492股，占比99.8478％[10] 其他信息 - 张连钵当选第六届董事会非独立董事[11] - 现场会议2024年11月28日下午2:00召开[3] - 网络投票时间为2024年11月28日[3]

业务发展相关 - 公司前身1992年成立时便定位于液晶材料研发生产销售 这是最早电子材料产品 后涉足OLED等领域[3] - 合资公司已成立 定位于电子专用材料研发销售 望带动公司电子材料业务发展[4] - 公司已布局OLED材料全产业链 2024年前三季度升华前和升华后材料业务收入均增长 新产能建设推进 子公司九目化学和三月科技在OLED材料方面各有优势且项目推进顺利[4] 各业务情况 - 2024年三季度半导体制造材料整体收入同比增长 定位为全球半导体制造材料产业坚实后盾 产品种类技术情况及发展态势良好[4] - 热塑性材料方面 热塑性PI材料中试产品已对外供应 量产线建设推进 PEEK已出实验室样品 研发推广工作积极推进[6] - 2024年三季度沸石产品销量下滑因北美地区需求下降 未来提升竞争力开发下一代产品 开拓新市场已有部分产品销售[6] - 2014年开始布局钙钛矿太阳能电池材料 跟踪下游发展 目标是供应优质材料助力产业发展[6] 其他事项 - 目前无股权融资计划 投资为自有资金或银行贷款[6] - 九目化学新三板挂牌不涉及发行股份 公司持股比例不变[6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 万润股份2024年前三季度营收和归母净利润同比下降，Q3营收和归母净利润同环比双降，主要因费用和减值增加、国内柴油重卡行业下滑；公司与京东方等合作设新材料公司，有望加强产业链合作、提升竞争力；因行业景气下滑和费用增加，下调公司2024 - 2026年归母净利润预期 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年前三季度营收27.63亿元，同比-13.0%，归母净利润2.96亿元，同比-48.6%；Q3营收8.06亿元，同比-26.8%，环比-20.8%，归母净利润8068.86万元，同比-56.6%，环比-31.0% [1] - 2024年前三季度毛利率40.08%，同比降2.17PCT，净利率14.23%，同比-6.18PCT；Q3毛利率39.67%，同比-4.40PCT，环比+0.63PCT，净利率13.06%，同比-6.33PCT，环比-2.09PCT [1] - 2024年前三季度四项费用率24.47%，较23年前三季度+5.18PCT，绝对额增6329.5万元；Q3四项费用率26.48%，研发费用率增至12.01% [2] 行业情况 - 显示产业保持良好势头，Q3全球AMOLED智能手机出货量约2.2亿片，同比+25.3%，环比+0.9%；2024年前三季度全球TV面板出货量186.6M，同比增1%，出货面积135M㎡，同比增4%；Q3 TV面板出货62.1M，同比增1%，环比降5%，出货面积44.3M㎡，同比环比分别降2%、8% [3] - 24Q3国内柴油重卡销量17.85万辆，同比-18.2%，环比-23%，下滑或影响公司沸石业收入 [3] 合作动态 - 公司与京东方、德邦科技、烟台业大经开签署协议，出资1.6亿元占比20%成立烟台京东方材料科技有限公司，有望加强产业链合作、提升竞争力 [4] 盈利预测 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为4.32/5.38/6.94亿元（前值24/25年分别为8.32/10.62亿元） [4] 财务预测摘要 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|5,080.46|4,305.32|4,015.26|5,472.76|7,101.63| |增长率(%)|16.56|(15.26)|(6.74)|36.30|29.76| |EBITDA(百万元)|1,974.65|1,772.62|1,142.75|1,457.55|1,800.39| |归属母公司净利润(百万元)|721.32|763.01|431.88|537.88|693.71| |增长率(%)|15.10|5.78|(43.40)|24.54|28.97| |EPS(元/股)|0.78|0.82|0.46|0.58|0.75| |市盈率(P/E)|13.57|12.82|22.66|18.19|14.10| |市净率(P/B)|1.56|1.40|1.36|1.30|1.22| |市销率(P/S)|1.93|2.27|2.44|1.79|1.38| |EV/EBITDA|6.76|8.85|8.25|7.00|5.22|[5]

激励计划授予 - 2021年向610名激励对象授予21202000股限制性股票，授予价格9.78元/股[3][11] - 授予的限制性股票上市日为2021年11月4日[3][11] 激励计划调整 - 2022年调整回购价格为9.525元/股，回购205000股[12] - 2023年调整回购价格为9.23元/股，回购24060股[16] - 2024年拟调整回购价格为8.93元/股，拟回购137150股[20] 激励计划解除限售 - 2023年第一个解除限售期解除限售股份于11月17日上市流通[18] - 2024年第二个解除限售期符合条件的激励对象602名，解除限售股票数量6900960股，占比0.7420%[3] - 本次解除限售股份上市流通日为2024年11月22日[3] 业绩情况 - 2023年度实现营业收入43.05亿元，三年复合增长率为13.84%[24] - 2023年扣非后加权平均净资产收益率为10.85%[24] - 2023年度经济增加值改善值△EVA为0.32亿元[24] 股份变动 - 有限售条件股份变动后数量20780585股，占比2.23%[33] - 高管锁定股变动后数量13633655股，占比1.47%[33] - 股权激励限售股变动后数量7146930股，占比0.77%[34] - 无限售条件股份变动后数量909325570股，占比97.77%[34] 其他事项 - 2024年11月28日将召开第一次临时股东大会审议回购注销议案[32]

业务开展 - 拟开展远期结售汇业务，规模不超4500万美元（含等值外币）[2][3][4][5] - 目的为套期保值，降低汇率波动不利影响[2][3] 业务相关 - 交易对手为有资格金融机构，资金为自有资金[2][4][5] - 交易期限自董事会通过日起12个月内有效[4] 会议情况 - 2024年11 - 14日召开多场会议审议通过相关议案[2][5] 风险与管理 - 业务存在市场、内控、履约风险，有内控管理制度[6][7][8] 决策结果 - 监事会同意开展远期结售汇业务[10][11]

激励计划基本信息 - 2021年限制性股票激励计划授予日为2021年9月23日，授予价格9.78元/股，向610名激励对象授予21,202,000股[3] - 授予的限制性股票上市日为2021年11月4日[3] 激励计划时间节点 - 2021年7月15日，公司召开第五届董事会第六次会议，审议通过激励计划相关议案[3] - 2021年9月11日，国资委原则同意公司实施限制性股票激励计划[7] - 2021年9月15日，公司2021年第一次临时股东大会审议通过激励计划相关议案[7] - 2021年11月2日，公司完成本次激励计划的授予登记工作[10] - 2023年11月17日2021年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售股份上市流通[16] 股本与回购情况 - 授予登记完成后，公司总股本由909,133,215股增加至930,335,215股[10] - 2022年12月22日完成205,000股限制性股票回购注销，总股本由930,335,215股变更为930,130,215股[13] - 2023年12月16日完成24,060股限制性股票回购注销，总股本由930,130,215股变更为930,106,155股[17] - 2024年拟回购注销137,150股，股份总数将减至2083.579万股[30] 业绩总结 - 2023年公司实现营业收入43.05亿元，三年复合增长率为13.84%[23] - 2023年公司扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为10.85%[23] - 2023年公司经济增加值改善值△EVA为0.32亿元[23] 解除限售情况 - 2021年限制性股票激励计划第二个解除限售期可解除限售比例为33%[21] - 第二个解除限售期可办理解除限售的激励对象有602名，对应解除限售比例为1.0[23] - 本次可解除限售的限制性股票数量为6,900,960股，占公司当前总股本0.7420%[25] 人员获授与解除限售 - 董事长黄以武获授限制性股票120,000股，第二个解除限售期可解除限售39,600股[25] - 副总经理付少邦等获授限制性股票均为100,000股，第二个解除限售期可解除限售均为33,000股[25] - 核心科技人员122人获授限制性股票4,860,000股，第二个解除限售期可解除限售1,603,800股[25] 各方意见 - 董事会薪酬与考核委员会认为激励计划第二个解除限售期解除限售条件已成就[31] - 独立董事认为激励计划授予限制性股票解除限售相关事项合规[33] - 监事会认为激励计划第二个解除限售期解除限售条件已成就[34] - 上海市方达（北京）律师事务所认为公司已获解除限售必要批准和授权[35]