投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 核心观点 - 磷化工产品营收快速增长，2025年上半年实现营收33.60亿元，同比增长35.28%，归母净利润5.36亿元，同比增长51.54% [1] - 广西基地产能利用率提升带动饲料级磷酸二氢钙、磷酸一铵、磷酸业务营收分别增长33.2%、38.9%、27.7% [2] - 新能源材料业务磷酸铁营收同比大幅增长104%至3.18亿元 [2] - 子公司广西鹏越营收同比增长70.9%，净利润同比减亏47.5% [2] - 磷矿石资源优势显著，控股及参股磷矿合计储量超5.8亿吨，年产能320余万吨，未来四年控股产能预计增加400余万吨 [3] - 中期分红拟每10股派现3元，现金分红总额1.82亿元，股利支付率34.0%，2022-2024年累计分红15.5亿元，股利支付率达62.4% [3] 财务表现 - 2025H1销售期间费用率同比下降1.58个百分点至9.45% [2] - 2025-2027年预测归母净利润分别为12.89亿元、15.73亿元、18.47亿元，同比增长34.72%、22.06%、17.41% [3][4] - 2025-2027年预测EPS分别为2.12元、2.59元、3.04元 [4] - 毛利率预计从2024年33.1%提升至2027年34.7%，ROE（摊薄）从15.49%提升至22.45% [4][11] - 2025年预测PE为13倍，PB为2.4倍，股息率5.4% [4][12] 业务进展 - 福麟矿业磷矿石开采量154万吨，同比增长5.35% [2] - 磷酸铁子公司恒轩新能源净利润亏损2535万元，按年化计算亏损同比减少58.1% [2] - 在建工程从2024年5.67亿元预计降至2027年1.24亿元，反映产能建设逐步完成 [10]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入33.6亿元，同比增长35.28% [2] - 归属于上市公司股东的净利润5.36亿元，同比增长51.54% [2] - 拟实施中期分红方案，每10股派发现金股利3.00元（含税） [2] - 2017-2024年营业收入年复合增长率25.81%，净利润年复合增长率32.59% [4] 产业链布局 - 形成"磷矿采选-湿法磷酸-磷酸盐"全产业链布局 [2] - 控股小坝磷矿、新桥磷矿等五大磷矿，合计储量超过5.8亿吨 [2] - 当前磷矿年生产能力达320余万吨 [2] - 未来四年通过技改和新建项目预计新增产能400余万吨 [2] 产品体系与市场地位 - 主要产品包括饲料级磷酸二氢钙、消防用磷酸一铵等磷化工产品 [3] - 饲料级磷酸二氢钙品牌"小太子""Chanphos"在国内外市场具有知名度 [3] - 消防用磷酸一铵在国内市场处于领先地位 [3] 战略发展方向 - 坚持"双轮驱动"战略，优先发展"先进磷化工"（含磷矿及深加工） [4] - 构建"磷氟"循环产业集群 [4] - 依托资源和技术优势孵化新能源材料产业，切入磷系和氟系电池材料领域 [4]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入33.60亿元，同比增长35.28%，较去年同期增加8.76亿元，实现5年连续增长 [1] - 归母净利润5.36亿元，同比增长51.54%，较去年同期增加1.82亿元，实现2年连续增长 [1] - 摊薄每股收益0.99元，同比增长51.11%，较去年同期增加0.33元，实现2年连续增长 [3] 盈利能力指标 - 毛利率31.16%，较上季度提升2.40个百分点，在同业公司中排名第5 [3] - ROE为7.92%，较去年同期增加1.57个百分点，在同业公司中排名第7 [3] - 总资产周转率0.26次，同比增长20.43%，较去年同期增加0.04次，实现2年连续增长 [3] 资产负债结构 - 资产负债率41.66%，较上季度下降1.11个百分点，较去年同期下降5.03个百分点，在同业公司中排名第20 [3] - 经营活动现金净流入为-1.47亿元 [1] - 存货周转率2.27次，同比增长3.93%，较去年同期增加0.09次，实现2年连续增长 [3] 股权结构 - 股东户数2.62万户，前十大股东持股比例58.36%，持股数量3.44亿股 [3] - 第一大股东四川川恒控股集团股份有限公司持股47.1%，第二大股东四川蓝剑投资管理有限公司持股3.53% [3] - 机构股东包括广发证券(1.69%)、全国社保基金四零六组合(1.03%)、香港中央结算有限公司(0.74%)等 [3]

机构持股概况 - 截至2025年8月26日共有26个机构投资者持有川恒股份A股股份合计持股量达3.48亿股占总股本的59.18% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例为58.36%较上一季度下降6.62个百分点 [1] - 前十大机构包括四川川恒控股集团股份有限公司四川蓝剑投资管理有限公司广发证券股份有限公司全国社保基金四零六组合申万宏源证券有限公司国投证券股份有限公司上海盘京投资管理中心(有限合伙)-盛信2期私募证券投资基金香港中央结算有限公司中国银行股份有限公司-嘉实新能源新材料股票型证券投资基金基本养老保险基金一六零五二组合 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上一季度持股减少的公募基金仅1个为嘉实新能源新材料股票A持股减少占比0.26% [1] - 本期新披露公募基金1个为中庚小盘价值股票 [1] - 本期未再披露的公募基金达15个包括华安安信消费混合A嘉实成长收益混合A华安汇嘉精选混合A华安聚嘉精选混合A嘉实远见企业精选两年持有期混合等 [1] 社保基金与外资动向 - 本期新披露社保基金1个为全国社保基金四零六组合 [2] - 外资机构香港中央结算有限公司持股减少0.56%为本期唯一持股减少的外资基金 [2]

人工智能政策与产业发展 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 提出加快实施6大重点行动包括科学技术 产业发展 消费提质 民生福祉 治理能力和全球合作 [1] - "人工智能+"科学技术行动旨在加速科学发现进程 驱动技术研发模式创新和效能提升 创新哲学社会科学研究方法 [1] - "人工智能+"产业发展行动聚焦培育智能原生新模式新业态 推进工业全要素智能化发展 加快农业数智化转型升级 创新服务业发展新模式 [1] 金融市场与监管动态 - 上交所和中证指数修订上证基准做市公司债指数编制方案 增加发行人权重上限条件 单一发行人所发行证券样本权重合计不超过10% 修订将于9月1日实施 [1] - 上海期货交易所调整铸造铝合金期货交易保证金比例和涨跌停板幅度 自8月28日起涨跌停板幅度调整为5% 套保持仓交易保证金比例调整为6% 一般持仓交易保证金比例调整为7% [2] - 中国公募基金规模创新高 截至2025年7月底资产净值合计35.08万亿元 较6月底增长超6800亿元 其中股票型基金增长1925.94亿元 混合型基金增长1385.56亿元 债券型基金减少481.92亿元 [2] 上市公司业绩表现 - 寒武纪上半年营业收入28.81亿元 同比增长4347.82% 净利润10.38亿元实现扭亏 [4] - 航天科技上半年净利润8896.67万元 同比增长2161.91% 营业收入29.51亿元同比下降11.04% [1][4] - 天保基建上半年净利润1.18亿元 同比增长2106.58% 营业收入4.86亿元同比下降8.31% [1][4] - 北方稀土上半年营业收入188.66亿元 同比增长45.24% 净利润9.31亿元同比增长1951.52% [4] - 中国石油上半年营业收入1.45万亿元 同比下降6.7% 净利润840.07亿元同比下降5.4% 拟派发中期股息每股0.22元 总派息额约402.65亿元 [4] - 珀莱雅上半年营业收入53.62亿元 同比增长7.21% 净利润7.99亿元同比增长13.80% 拟每10股派发现金红利8元 [4] - 川恒股份上半年营业收入33.6亿元 同比增长35.28% 净利润5.36亿元同比增长51.54% 拟每10股派发现金红利3元 [5] 文化消费市场 - 2025年暑期档观影人次突破3亿 超过2024年同期2.85亿人次 截至8月26日18时总票房突破112亿元 [3] 重要会议与活动 - 第二十五届中国国际投资贸易洽谈会将于9月8日-11日在厦门举办 主题为"携手中国 投资未来" 聚焦投资中国 中国投资和国际投资三大板块 [1] - 国新办今日举行新闻发布会介绍中国服务贸易发展和2025年服贸会筹备工作进展 [1] - 交通运输部今日举行新闻发布会介绍1-7月交通运输经济运行情况 [1] - 商务部今日举行上海合作组织经贸合作专题吹风会 [1]

财务表现 - 公司实现营业收入33.6亿元 同比增长35.28% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5.36亿元 同比增长51.54% [1] - 扣除非经常性损益的净利润5.13亿元 同比增长46.50% [1] - 基本每股收益0.989元 [1]

业绩数据 - 2017 - 2024年营收由11.84亿增至59.06亿，年复合增长率25.81%[3] - 2017 - 2024年净利润由1.33亿增至9.58亿，年复合增长率32.59%[3] - 自上市累计现金分红19.51亿元[7] 资源与产能 - 磷矿储量超5.8亿吨，年产能320余万吨，未来四年预计增400余万吨[2] 技术研发 - 截至2025年6月末有有效专利113件，含发明专利83件等[5] 业务布局 - 形成“磷矿采选 - 湿法磷酸 - 磷酸盐”全产业链布局[1] - 近年切入新能源材料领域，发展磷系和氟系电池材料[3] 公司举措 - 截至2025年6月末已回购股份507.87万股[7] - 设立工程技术研究院，引进人才提升创新能力[4] - 建立内控和信披制度，与投资者交流[8]

财务表现 - 上半年营业收入33.60亿元，同比增长35.28% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5.36亿元，同比增长51.54% [1] - 基本每股收益0.9890元 [1] 盈利能力 - 扣除非经常性损益的净利润5.13亿元，同比增长46.50% [1] - 净利润增速显著高于收入增速，显示盈利能力提升 [1] 股东回报 - 拟向全体股东每10股派发现金红利3.00元(含税) [1]

证券代码：002895 证券简称：川恒股份 公告编号：2025-104 贵州川恒化工股份有限公司 2025 年度与万鹏公司日常关联交易预计的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 | 关联交易类 | | | 关联交易定 | | 关联关系形成日 | | 关联关系形成 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 别 | | 关联交易内容 | 价原则 | 预计金额 | 至披露日已签约 | 前 | 个月发生 12 | | | | | | | 金额 | | 金额 | | 向 万 鹏 公 销售商品 | 司 | 销售磷酸铁等 | 参 照 市 场 价 格确定 | 5,000.00 | | 281.82 | 2,841.62 | | 向 万 鹏 公 采购商品 | 司 | 采 购 磷 酸 铁 锂 等 | 参 照 市 场 价 格确定 | 1,000.00 | | 0.00 | 0.23 | 注：上表中关联关系形成前12个月指2024年8月1日至2025年7月31日期间；2025年8月1 日至2025年8月 ...

证券代码：002895 证券简称：川恒股份 公告编号：2025-102 贵州川恒化工股份有限公司 募集资金 2025 年半年度存放与使用情况公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、公开发行可转换公司债券募集资金 （一）公开发行可转换公司债券募集资金基本情况 1、募集资金金额及到位时间 经中国证券监督管理委员会证监许可[2021]2337 号文核准，贵州川恒化工股 份有限公司（以下简称公司）公开发行可转换公司债券 1,160.00 万张，发行价格 为 100.00 元/张，募集资金总额为 11.60 亿元，扣除各项发行费用合计不含税金 额 15,274,659.44 元，实际募集资金净额为人民币 1,144,725,340.56 元（因发行费 用中增值税进项税额 842,381.69 元未做进项税抵扣，实际可使用募集资金净额为 1,143,882,958.87 元）。上述募集资金到位情况已经信永中和会计师事务所（特 殊普通合伙）验证，并出具 XYZH/2021CDAA40144 号《验资报告》。 2、募集资金以前年度使用金额 截至 2024 年 ...