每经AI快讯，9月8日，券商给予评级的个股数共有96只，获得买入评级的个股数共有46只。在公布了目标价格的2只个股中，按 照最新收盘价计算，预期涨幅排名居前的个股是川恒股份（002895.SZ）、江山股份（600389.SH），预期涨幅分别是27.56%、 17.58%。 | | | | | 9月8日券商给予买入评级个股一览 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股票代码 | 股票 | 机构 | 最新 | 最高目标价 | 收盘价 | 目标涨 板块 | | | | 简称 | | 评级 | (元) | (元) | 唱 | | | 002895.SZ | 川恒 | 西南 | 买入 | 35.36 | 27.72 | 27.56% 18. | | | | 股份 | 证券 | | | | | | | 600389.SH | 江山 | 西南 | 买入 | 31.24 | 26.57 | 17.58% 化工 | | | | 股份 | 证券 | | | | | | | 688507.SH | 泵辰 | 山西 | 买入 | | 96.6 | | ...

事件：川恒股份发布 2025 年半年报，2025 年上半年公司实现营业收入 33.60亿元，同比增长35.28%， 实现归母净利润5.36 亿元，同比增长51.54%；2025年二季度实现营业收入18.67 亿元，同比增长 29.63%，环比增长25.06%，实现归母净利润3.34 亿元，同比增长53.48%，环比增长65.34%。 多基地产能协同布局，传统磷化工向新能源材料延伸。磷矿石是磷化工产业的核心原材料，公司磷矿资 源禀赋，拥有小坝磷矿、新桥磷矿及鸡公岭磷矿，参股公司天一矿业拥有老虎洞磷矿，磷矿资源巩固成 本优势。公司自主研发能力强，磷矿浮选技术的磷收率高于93%，可以充分利用本地P2O5含量 20%-27%的中低品位磷矿石。随着广西项目的投产，公司磷化工产品结构持续优化，现有磷酸二氢钙产 能51 万吨/年，磷酸一铵产能26 万吨/年，净化磷酸产能10 万吨/年，无水氟化氢产能3 万吨/年，商品磷 酸产能20 万吨/年，磷酸铁产能10万吨/年。 营收与利润双升，发展势头强劲。公司市场份额在不断扩大，产品需求持续攀升，在磷化工及相关领域 的业务拓展成效显著。多年来公司营收呈现稳健增长态势，2021-20 ...

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][11][43] 核心观点 - 磷化工产品收入提升驱动业绩增长 2025年上半年营业收入33.60亿元(同比+35.28%) 归母净利润5.36亿元(同比+51.54%) 其中Q2营收18.67亿元(同比+29.63% 环比+25.06%) Q2归母净利润3.34亿元(同比+52.48% 环比+65.34%) [3] - 主要产品量价齐升 饲料级磷酸二氢钙营收8.44亿元(同比+33.22%) 磷酸一铵营收7.15亿元(同比+38.91%) 磷酸营收9.55亿元(同比+27.66%) 磷矿石外销29.21万吨 [4] - 磷矿资源优势显著 现有磷矿石产能320万吨/年 在建鸡公岭磷矿250万吨/年及参股天一矿业500万吨/年产能 新收购老寨子磷矿(资源量5817.18万吨 平均品位23.89%) 预计2027年底投产 [10] 财务表现 - 盈利能力持续改善 2025H1销售毛利率31.16%(同比-2.06pct) 销售净利率16.63%(同比+2.73pct) Q2毛利率33.08%(同比+0.31pct 环比+4.33pct) Q2净利率18.69%(同比+3.33pct 环比+4.63pct) [3] - 期间费用控制良好 2025H1销售/管理/研发/财务费用率分别为1.57%/4.36%/2.09%/1.42% 同比变化-0.17/-0.75/+0.40/-1.07pct [4] - 净资产收益率提升 2025H1加权平均ROE为8.26%(同比+2.19pct) Q2单季ROE为5.08%(同比+1.24pct 环比+1.86pct) [3] 产品价格分析 - 主要产品价格维持高位 2025Q2磷矿石均价1020元/吨(同比+1% 环比+0.18%) 工业级磷酸一铵均价6424元/吨(同比+7% 环比+6%) 磷酸二氢钙价格4597元/吨(同比+22% 环比+9%) [8] - 价差表现分化 磷酸二氢钙价差1806元/吨(同比+27% 环比+12%) 工业级磷酸一铵价差878元/吨(同比-28% 环比+1%) 磷酸价差229元/吨(同比-78% 环比-63%) [8] 盈利预测 - 未来三年业绩增长可期 预计2025-2027年营业收入分别为70/77/84亿元 归母净利润分别为12.63/15.23/18.21亿元 对应PE分别为13/11/9倍 [11][43] - 盈利能力持续提升 预计2025-2027年销售净利率分别为18%/20%/22% ROE分别为16%/19%/21% [12]

股份回购方案 - 公司于2025年2月25日通过董事会决议并于2025年3月14日通过股东大会决议 同意以集中竞价交易方式回购股份用于注销并减少注册资本 回购金额不低于人民币4000万元且不超过人民币8000万元 回购价格上限为24.33元/股 回购资金来源为自有资金 实施期限为股东大会通过后12个月内 [2] - 2025年4月9日公司调整回购方案 将回购资金来源由自有资金调整为自有资金或金融机构借款 [2] 回购实施进展 - 截至2025年8月31日 公司通过集中竞价方式累计回购股份176.03万股 占公司总股本的0.29% 最高成交价23.90元/股 最低成交价22.00元/股 支付总金额4013.94万元 [3] - 回购价格未超过方案拟定价格上限 符合相关法律法规要求 [3] 价格上限调整 - 公司因实施2024年度利润分配 将回购价格上限调整为不超过23.13元/股 [4] - 公司因实施2025年半年度利润分配 将回购价格上限进一步调整为不超过22.83元/股 [4] 合规性说明 - 回购操作时间 数量及委托时间段符合《上市公司股份回购规则》及深交所相关指引规定 [5] - 公司承诺在回购期限内继续实施回购方案 并按规定履行信息披露义务 [5]

股份回购情况 - 公司通过集中竞价方式回购股份数量为176.03万股 占当前总股本的0.29% [1] - 回购最高成交价23.90元/股 最低成交价22.00元/股 价差幅度为8.6% [1] - 支付总金额4013.94万元 不含交易费用 [1] 回购时间范围 - 回购实施截止日期为2025年8月31日 [1]

证券代码：002895 证券简称：川恒股份 公告编号：2025-114 贵州川恒化工股份有限公司 回购公司股份进展情况的公告（六） 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 贵州川恒化工股份有限公司（以下简称公司）于 2025 年 2 月 25 日召开第四 届董事会第六次会议，2025 年 3 月 14 日召开 2025 年第一次临时股东大会，审 议通过了《回购公司股份的议案》，同意公司以集中竞价交易方式回购部分公司 股份用于注销并减少注册资本，回购金额不低于人民币 4,000 万元（含）且不超 过人民币 8,000 万元（含），回购价格不超过 24.33 元/股（未超过董事会通过回 购决议前 30 个交易日均价的 150%），回购资金为自有资金，实施期限为股东大 会审议通过回购方案之日起 12 个月内。具体回购数量、回购资金总额以回购期 限届满时实际回购股份使用的资金总额、回购股份数量为准。具体内容详见公司 于 2025 年 2 月 26 日及 3 月 15 日在信息披露媒体披露的《回购公司股份方案的 公告》（公告编号：2025-011）及《回购报告书 ...

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][9] 核心观点 - 2025年上半年业绩实现高速增长 营业总收入33.60亿元 同比+35.28% 归母净利润5.36亿元 同比+51.54% [4] - 磷化工板块营收与毛利双升 新能源材料业务大幅增长103.99% 海外业务收入占比达31.73% [5] - 资源整合与产能建设持续推进 磷矿石年开采能力约320万吨 在建项目将进一步提升资源自给能力 [6] - 凭借"磷矿资源+自主研发技术"双轮驱动 构建一体化产业链优势 布局新能源领域打造第二成长曲线 [7][8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为12.29/14.44/18.53亿元 对应PE为13/11/9倍 [9][10] 财务表现 - 2025H1实现扣非归母净利润5.13亿元 同比+46.50% 其中Q2环比增长69.98% [4] - 主营产品毛利率显著提升：饲料级磷酸二氢钙32.60% 磷酸一铵44.57% 磷矿石81.21% [5] - 财务指标持续优化：预计2025年毛利率35.1% ROE 16.4% 每股收益2.02元 [10] - 现金流状况良好：2025年预计经营活动现金流21.94亿元 每股经营现金流3.61元 [12] 业务板块分析 - 磷化工产品营收全面增长：饲料级磷酸二氢钙8.44亿元（+33.22%） 磷酸一铵7.15亿元（+38.91%） 磷酸9.54亿元（+27.66%） [5] - 新能源材料业务放量：磷酸铁实现营收3.18亿元 同比+103.99% [5] - 磷矿石自给能力强劲：福麟矿业开采总量154.10万吨 外销29.21万吨 [5] - 海外市场拓展成效显著：国际销售收入10.66亿元 同比+35.05% [5] 产能与资源布局 - 磷矿资源储备丰富：持有小坝磷矿、新桥磷矿山、鸡公岭磷矿等多处矿权 [6] - 在建项目推进顺利：小坝磷矿山技改工程（2027年6月完工） 老寨子磷矿新建项目（180万吨/年 2027年12月完工） [6] - 技术优势明显：掌握半水法磷酸、磷石膏充填等核心技术 [8] - 股东回报积极：2025年中期拟每10股派现3.00元 预计现金分红总额2.39亿元 [6]

财务表现 - 贵州上市公司2025年上半年实现营业收入1722.85亿元 同比增长6.03% 较2021年同期增长52.29% [2] - 归母净利润总额502.64亿元 同比增长5.37% 较2021年半年度增长60.45% [3] - 过去5年归母净利润复合增长率12.55%位居全国第1 营业收入复合增长率11.09%位居全国第2 [1][2][3] - 25家公司实现盈利 占比71.43% 19家公司营业收入同比提升 [1][3] 企业规模与增长 - 18家企业营收规模超10亿元 6家企业超50亿元 贵州茅台以893.89亿元居首 [2] - 19家公司保持营收同比增长 8家保持两位数增长 安达科技以126.80%增速领先 [2] - 6家公司近5年营收持续正增长 川恒股份以35.20%年复合增长率居首 [2] - 11家公司净利润同比增长 2家增幅超100% 5家超30% 9家超10% [3] 研发创新 - 33家公司研发总投入25.22亿元 较2021年半年度提升70.18% [4] - 6家企业研发投入超1亿元 中伟股份以5.45亿元居首 [4] - 24家公司研发强度超2.12%全国均值 8家超5% 振华风光以16.57%居首 [4] 国际化发展 - 13家公司境外业务收入182.93亿元 同比增长18.66% 创历史新高 [4] - 中伟股份境外收入107.84亿元 位列西部上市公司第7位 [5] - 贵州轮胎 川恒股份等公司近两年保持超10%境外收入增长 [5] 股东回报 - 7家公司披露中期分红预案 分红规模5.91亿元 较上年同期增长近4倍 [7] - 8家公司实施股份回购 累计投入71.37亿元 位居全国第6 西部第1 [7] - 贵州茅台控股股东拟增持30-33亿元公司股票 已累计增持1亿元 [7] - 贵州轮胎控股股东承诺12个月内不减持公司股票 [7]

券商自营二季度重仓股行业分布 - 券商对基础化工、机械设备、汽车、医药生物等行业青睐有加 [1] - 二季度合计增持63只个股 [1] 券商重点增持个股 - 中核钛白、新里程、江中药业、云天化等均获得加仓 [1] - 川恒股份、佛燃能源、瑞达期货、浙江华业等同时获至少3家券商青睐 [1] 券商持仓规模前列个股 - 江苏银行以110.26亿元持仓市值位居首位 [1] - 中信建投以92.08亿元持仓市值位列第二 [1] - 永安期货以65.07亿元持仓市值位列第三 [1] - 牧原股份、藏格矿业、中国石化、光启技术等券商持仓市值也处于较高水平 [1]

回购方案概述 - 公司于2025年2月25日通过董事会决议并于3月14日获股东大会批准 以集中竞价交易方式回购股份用于注销并减少注册资本 回购金额范围为人民币4000万元至8000万元 回购价格上限为24.33元/股 [1] - 2025年4月9日董事会决议将回购资金来源由自有资金调整为自有资金或金融机构借款 [1] - 按回购资金上限8000万元和价格上限24.33元/股测算 预计回购数量为3,288,121股（占总股本0.61%） 按下限4000万元测算则为1,644,061股（占总股本0.30%） [2] 回购实施进展 - 截至2025年8月28日 公司已通过集中竞价方式回购1,760,300股（占总股本0.33%） 最高成交价23.90元/股 最低成交价22.00元/股 支付总金额40,139,399元 [3] - 回购资金来源于自有资金 未超过既定价格上限 符合回购方案要求 [3] 分红方案与价格调整机制 - 公司实施2025年半年度利润分配方案：以股权登记日（2025年9月4日）总股本为基数 扣除回购账户股份后 向全体股东每10股派发现金股利3.00元（含税） [5] - 截至公告日总股本607,666,683股 回购专用账户持有1,760,300股不参与利润分配 实际分红股份基数为605,906,383股 [6] - 根据股票市值不变原则 按总股本折算每股现金股利为0.2991309元/股 [6] - 因现金分红实施 回购价格上限由23.13元/股调整为22.83元/股（调整公式：23.13 - 0.2991309） [6] 剩余回购计划 - 截至公告日已实施回购金额40,139,399元 剩余回购资金上限为39,860,601元 [6] - 按调整后价格上限22.83元/股和剩余资金上限测算 预计可回购股份数量至少为1,745,974股 [7] - 公司将继续在回购期限内推进回购计划 并根据法规履行信息披露义务 [7]