文章核心观点 - 科技金融是银行等金融机构顺应时代趋势主动拥抱的业务板块，被置于“五篇大文章”之首 [1] - 尽管面临资金、人才等限制，区域银行（城农商行）正积极探索发展科技金融，并非仅是口号 [2][5] - 区域银行通过机制建设、专营机构铺设和跨区域协作等方式发展科技金融，并已取得初步成效，贷款规模快速增长 [3][6][7][9][10] 区域银行科技金融探索实践 - 浙江农商联合银行在嘉兴启动科技金融试点，至今年8月末，嘉兴地区农商银行科技企业贷款占对公贷款比重超过30%，服务覆盖科创企业7200户，覆盖面达70% [2] - 嘉兴辖内县域农商行探索出具体机制：禾城农商银行增设科技专营机构及专项专班；海盐农商银行设立科技金融事业部并推出“三定”服务模式；平湖农商银行构建“1+1+10”三级科技金融服务架构 [3] - 嘉善农商银行牵头联合上海、苏州农商银行，组建长三角一体化示范区科技金融联合服务团队，实现“名单互认、服务联动”的跨区域协同 [3] - 某上市农商行早在2017年即考虑开展科创金融业务，并于2021年完成团队组建，将之形容为“驶向黑海”，表明探索的未知性与挑战性 [4][5] 上市区域银行科技贷款投放情况 - 长三角头部城商行科技贷款余额达千亿元规模，其中江苏银行科技贷款规模站上两千亿元 [6] - 截至2025年6月末，江苏银行科技贷款余额2740亿元，较上年末增幅17.80%；上海银行科技贷款余额1835.34亿元，较上年末增长8.05%；南京银行科技金融贷款余额1667.90亿元，较上年末增幅12.42%；杭州银行科技贷款余额1151.80亿元，较上年末增幅21.77% [7] - 沪农商行借助上海区域优势，截至6月末科技型企业贷款余额突破1200亿元，其中科技型中小企业贷款余额969.14亿元，较上年末增长6.62% [7] - 其他区域城商行科技贷款亦快速增长：齐鲁银行科技型企业贷款余额408.12亿元，较上年末增幅17.60%；青岛银行科技金融贷款余额312.25亿元，较上年末增幅20.85%；厦门银行科技贷款余额214.87亿元，较上年末增幅达18.59% [7] - 部分银行披露科技企业客户数量：江苏银行合作科创企业客户数超1.3万家；上海银行科技贷款获贷企业数10646户；青岛银行二季度末科技金融客群2258户，较上年末增幅15.97% [8] - 常熟银行专注于服务初早期科创企业及科技人才，截至6月末服务科技型企业超2300户，贷款余额近150亿元 [8] 科技金融组织架构建设 - 发展科技金融业务需在组织架构上进行适应性建设，如总行设立相关部室，分支层面设立特色专营机构 [9] - 宁波银行上半年设立一级部门科技金融部，并联动其他部门为科技型企业提供全生命周期服务，在重点区域设立科技金融专营团队 [10] - 青岛银行建立以总行直属一级部室为核心，以专营机构和特色支行为两翼的科技金融专营机制 [10] - 苏州银行在江苏省内构建“10+9+N”的科创金融组织架构，形成数百人的科创金融队伍 [10] - 齐鲁银行上半年新增科技支行1家、科技金融特色支行1家；郑州银行上半年增设了4家科技特色支行 [10] - 厦门银行对科技特色支行或团队进行差异化考核和资源倾斜 [10] - 杭州银行已建成“一个总部、七个区域中心、N家特色机构”的“1+7+N”科创金融专营体系 [11] 中小银行发展科技金融的挑战与建议 - 西安银行董事长指出中小银行发展科技金融面临定制化产品服务创新力度不足、风险评估和精准定价能力有限、数据信息支撑不够、地区科技金融生态系统建设不完善等挑战 [11] - 中小银行资金、技术和人才有限，科技金融产品服务竞争力不够，且数据来源广泛，仅靠自身能力独立发展不具有可持续性 [11] - 建议中小银行立足当地科技产业发展实际需求，融入地方生态并打造科技金融服务品牌，同时配套专业资源以提升自身专业发展能力 [11]

增持计划概述 - 大股东国发集团及其一致行动人计划自2025年7月1日起的6个月内增持苏州银行股份，增持金额合计不少于4亿元人民币 [1] - 增持方式为通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易进行 [1] 增持计划实施进展 - 截至2025年9月30日，国发集团及其一致行动人已累计增持苏州银行股份3626.2037万股，占该行总股本的0.8111% [1] - 截至2025年9月30日，增持资金合计近2.98亿元，增持计划实施期限已过半 [1] - 国发集团及其一致行动人将继续按照增持计划增持该行股份 [1] 股东持股变动详情 - 国发集团持股数从增持前的666,849,324股增至679,614,894股，持股比例从14.9161%提升至15.2017% [3] - 一致行动人东吴证券持股数从增持前的3,750,000股大幅增至27,246,467股，持股比例从0.0839%提升至0.6095% [3] - 国发集团与东吴证券合计持股比例从15.0000%提升至15.8111% [3]

增持计划概况 - 国发集团及其一致行动人东吴证券于2025年第三季度累计增持苏州银行股份3626.2037万股 [1] - 增持股份数量占苏州银行总股本的0.8111% [1] - 增持资金总额为29798.5125万元 [1] 增持方式与后续计划 - 增持通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式进行 [1] - 增持资金为自有资金 [1] - 国发集团及其一致行动人表示将继续按照增持计划增持本行股份 [1]

板块整体表现 - 10月9日城商行板块整体下跌0.34%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨1.32%，深证成指上涨1.47% [1] - 板块内个股表现分化，长沙银行领涨，涨幅为2.27%，苏州银行领跌，跌幅为1.10% [1][2] - 从资金流向看，城商行板块主力资金净流出7.64亿元，而游资和散户资金分别净流入5.34亿元和2.3亿元 [2] 个股价格与成交 - 上涨个股中，长沙银行收盘价9.03元，涨幅2.27%，成交额2.74亿元；郑州银行收盘价2.00元，涨幅1.01%，成交额1.57亿元 [1] - 下跌个股中，苏州银行收盘价8.07元，跌幅1.10%，成交额4.13亿元；宁波银行收盘价26.18元，跌幅0.95%，成交额10.24亿元；北京银行收盘价5.46元，跌幅0.91%，成交额16.81亿元 [2] - 部分个股成交活跃，北京银行成交量307.23万手，江苏银行成交量160.28万手，南京银行成交量67.19万手 [2] 个股资金流向 - 宁波银行主力资金净流入2545.42万元，主力净占比2.49%，但游资净流出5620.00万元，游资净占比-5.49% [3] - 青岛银行主力资金净流入2120.13万元，主力净占比达14.15%，游资净流入1100.21万元，游资净占比7.34% [3] - 南京银行主力资金净流入1849.59万元，主力净占比2.55%，游资净流入2818.98万元，游资净占比3.89% [3] - 贵阳银行主力资金净流出1581.09万元，主力净占比-10.80%，散户资金净流入1512.61万元，散户净占比10.34% [3]

证券代码：002966 证券简称：苏州银行 公告编号：2025-077 苏州银行股份有限公司 关于大股东及其一致行动人增持公司股份计划 实施进展的公告 本行大股东及其一致行动人保证向本行提供的信息内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本行及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 重要内容提示： 1. 苏州银行股份有限公司（以下简称"本行"或"公司"）大股东苏州国 际发展集团有限公司（以下简称"国发集团"）及其一致行动人基于对本行未 来发展前景的信心和长期投资价值的认可，计划自 2025 年 7 月 1 日起的 6 个月 内，通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易的方式，合计增持不少于 4 亿 元 人 民 币 。 具 体 内 容 详 见 本 行 2025 年 7 月 1 日 于 巨 潮 资 讯 网 （www.cninfo.com.cn）披露的《关于大股东及其一致行动人增持公司股份计划 的公告》（公告编号：2025-064）。 2. 2025 年 7 月 1 日至 2025 年 9 月 30 日，国发集团及其一致行动人东吴证 券股份有限公司（以下简称"东吴证券"）以自 ...

基金基本信息 - 基金名称为苏新睿见量化选股股票型证券投资基金，分为A类（代码025404）和C类（代码025405）份额 [21] - 基金类别为股票型证券投资基金，运作方式为契约型开放式，存续期限为不定期 [21] - 投资目标是在合理控制风险前提下追求超越业绩比较基准的投资回报，实现基金资产稳健增值 [21] 募集安排 - 募集期为2025年10月15日至2025年10月31日，募集期限不超过3个月 [2][30] - 募集对象包括符合法规的个人投资者、机构投资者、合格境外投资者及其他允许投资人 [2][25] - 基金募集需满足份额总额不少于2亿份、募集金额不少于2亿元人民币且认购人数不少于200人的条件 [2][31] 投资策略与范围 - 基金投资于股票及存托凭证的比例为基金资产的80%-95% [24] - 投资范围包括股票、存托凭证、债券、资产支持证券、债券回购、股指期货等金融工具 [22][23] - 采用量化策略进行投资管理，依赖宏观经济、行业经济、交易行情等数据库 [9] 销售渠道 - 直销机构为苏新基金管理有限公司，销售机构包括苏州银行、浦发银行、国泰海通证券等六家机构 [27][28][65] - 投资者在直销中心首笔认购最低金额为10,000元人民币，追加认购最低金额为1,000元 [3][40] 认购方式与计算 - 认购采取金额认购方式，A类份额收取认购费用，C类份额不收取认购费用 [35][36] - A类份额认购费用计算公式为认购金额减去认购金额除以（1+认购费率），例：投资10,000元认购A类份额，认购费率1.2%，认购费用为118.58元，净认购金额为9,881.42元 [37] - C类份额认购份额计算公式为认购金额加上认购利息除以基金份额面值，例：投资10,000元认购C类份额，利息5.00元，可得到10,005.00份 [38][39] 基金设立与费用 - 基金管理人为苏新基金管理有限公司，注册资本30,000万元人民币，基金托管人为上海浦东发展银行股份有限公司 [64][65] - 基金募集期间发生的律师费、会计师费等费用不得从基金财产中列支 [61][63]

板块整体表现 - 城商行板块在报告交易日整体下跌1.0%，表现弱于大盘，同期上证指数上涨0.52%，深证成指上涨0.35% [1] - 板块内个股普跌，领跌个股为苏州银行，跌幅达1.92% [1][2] - 板块整体资金呈净流出态势，当日主力资金净流出4.62亿元 [2] 个股价格与成交表现 - 苏州银行跌幅最大为1.92%，收盘价8.16元，成交额4.29亿元 [2] - 厦门银行、南京银行、西安银行跌幅紧随其后，分别为-1.57%、-1.53%、-1.52% [2] - 宁波银行成交额最高，达7.88亿元，尽管其股价下跌1.05%至26.43元 [2] - 北京银行成交量最大，为231.16万手，成交额12.72亿元，股价下跌0.72% [1] - 青岛银行当日股价持平，涨跌幅为0.00%，收盘价4.76元 [1] 资金流向分析 - 板块资金流向出现分化，主力资金净流出4.62亿元，而游资和散户资金分别净流入3.31亿元和1.31亿元 [2] - 苏州银行和长沙银行获得主力资金净流入，金额分别为5593.96万元和3387.93万元，主力净占比分别为13.03%和13.89% [3] - 杭州银行获得游资大幅净流入4424.74万元，游资净占比5.01%，但其主力资金净流入仅为768.81万元 [3] - 厦门银行、重庆银行主力资金净流出幅度较大，分别为-832.30万元和-819.17万元，主力净占比分别为-12.19%和-9.19% [3] - 重庆银行散户资金净流入1191.70万元，散户净占比高达13.37% [3]

银行板块近期表现及原因 - 银行板块指数9月29日收盘下跌0.46%，自7月11日以来整体跌幅超14%，呈现阶段性下行趋势[1] - 短期调整主要因套利资金撤出与市场风险偏好抬升，资金流向科技类、成长类等高弹性板块[1][2] - 分红高峰期套利资金集中撤出、除权除息股价自然下调及部分银行股东高位减持加剧调整压力[2] 资金流向与配置动态 - 险资二季度末重仓银行股，前十大重仓股中6只为银行股，包括民生银行、浦发银行等[3] - 银行股高股息（3%-4%）、低估值特性吸引险资、社保基金等中长期资金配置[3][4][7] - 9月光大银行、南京银行等多家银行董监高密集增持，传递对银行发展信心[4] 行业基本面支撑因素 - 净息差下降幅度收窄企稳，负债端成本改善，LPR下调周期或结束，净息差可能迎来拐点[5][7] - 经营模式转型优化，资本使用效率提升、客户分层深化、非息收入占比提高[5][6] - 基本面与股价长期背离，当前基本面向好趋势为行情提供支撑[3] 估值修复与中长期逻辑 - 银行板块估值处于历史较低水平，股息率处于行业前列，安全边际高于煤炭、石油石化等高股息板块[4][6] - 四季度银行板块易出现行情，三季度回调后估值修复机会更大[1][6] - 险资增配空间较大，新增保费30%投资A股及权益类资产配置上限30%政策带来增量资金[7] 转型与长期投资价值 - 银行业从规模驱动转向精细化经营，弱周期韧性、高股息与低估值特征平衡防御与收益[6] - 板块周期性轮动规律下，资金可能从高估值板块回流低估值银行板块[6] - 政策鼓励险资入市，银行股作为受益标的，长期配置价值优势明显[3][5]

报告投资评级 - 行业评级：推荐（维持）[3] 核心观点 - 上市银行在"十四五"期间呈现出"资产端强对公，负债端强零售"的显著特征[6][12] - 资产端对公贷款占比提升6.2个百分点至63.22%，负债端个人存款占比提升10个百分点至49%[6][14] - 生息资产收益率下降1.11个百分点至3.32%，计息负债成本率下降44个基点至1.85%，息差收窄70个基点至1.53%[6][14] - 城商行在资产端对公贷款占比提升幅度最大（8.15个百分点），负债成本下降幅度最大（56个基点），息差收窄幅度最小（60个基点）[6][18] - 未来银行息差企稳回升的高度取决于负债端下行空间，速度取决于3-5年期定期存款到期节奏[6][13] 资负结构变化 - 贷款占生息资产比重提升2.31个百分点至56.49%，其中对公贷款占比提升6.2个百分点至63.22%[14] - 存款占计息负债比重小幅提升85个基点至73.21%，存款呈现定期化和零售化趋势[14] - 活期存款占比下降11.96个百分点至30%，个人存款占比提升10个百分点至49%[6][14] - 房地产行业贷款占比下降1.63个百分点至5.28%，个人贷款占比下降6.13个百分点至30.37%[14] - 国有行存款脱媒现象明显，存款占计息负债比重下降4.18个百分点[18] 收益率与息差变化 - 生息资产收益率从4.43%下降至3.32%，其中贷款收益率下降1.53个百分点[14] - 计息负债成本率从2.29%下降至1.85%，其中存款成本率下降38个基点[14] - 净息差从2.23%下降70个基点至1.53%，存贷利差收窄115个基点至2.04%[14] - 国有行、股份行、城商行、农商行息差分别下降70、75、60、81个基点[6] - 城商行负债成本下降56个基点，降幅最大，主要因前期高息揽储后利率下调[6][18] 各银行板块表现 - 城商行对公贷款占比提升8.15个百分点至69.26%，幅度最大[6][18] - 农商行存款占比提升5.06个百分点至84.23%，增幅最大[18] - 股份行生息资产收益率下降117个基点至3.34%，降幅最大[18] - 国有行计息负债成本率仅下降13个基点至1.65%，降幅最小[18] - 城商行净息差下降60个基点至1.53%，收窄幅度最小[6][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外部环境驱动利率波动、债券供需与政策导向共振影响债券投资收益 2025年上半年42家上市银行债券投资规模扩张、损益有别 银行业整体收益向好但仍存隐忧 不同银行类型表现分化 国有大行压力相对可控 [1] 根据相关目录分别进行总结 42家上市银行的债券投资体量 - 债券投资总体规模上 2025H1 42家上市银行三类债券型金融资产总规模分别为债权投资类52.8万亿元、交易性金融资产4.2万亿元、其他债权投资27.3万亿元 较2024年末分别环比增长3.90%、18.44%、16.15% 交易性金融资产增长较多 或博弈价差收益增厚总体收益 [9] - 不同银行类型的债券投资分布结构有所分化 2025年上半年国有大行及城商行债券配置盘稳定增长 股份行和农商行配置力量减弱 交易盘发力 呈现“大行配置稳健、中小行交易弹性突出”特征 [13] - 债券投资券种分布向政府类债券倾斜 2025年上半年各类商业银行增配政府类债券较多 国有大行、股份制银行和城商行平均环比增幅约10% 农商行稍少 金融债和其他债券配置力量分化 各类银行均以政府类债券规模大 金融债其次 信用类债券小 [18] - 金融资产类型与其债券品种结构呈现相关性 债券配置盘利率债稳健增长且为核心 信用债配置力度加大 金融债趋弱 交易盘以利率债及金融债为核心 增幅显著 债券投资板块呈“稳健打底、弹性增益”持仓格局 [22] 42家上市银行的债券投资损益情况 - 票息收益方面 2025H1 42家上市银行票息收益合计11332.00亿元 同比下降1.51% 收益总体稳定但同比回落或与基准利率下行有关 未来票息收益下滑速度预计放缓 仍为主要来源 [26] - 公允价值变动损益方面 2025年上半年42家上市银行公允价值变动损益合计117.26亿元 同比大幅下降81.16% 债市震荡中博取资本利得难度大 交易层面或存浮亏 [28] - 投资收益方面 2025年上半年42家上市银行实际投资收益合计约2875.05亿元 同比增长31.96% 银行可通过卖出老券和到期存量债券增厚收益 [31] 归因及总结 外部环境驱动 - 利率波动上 “调整多、机会少”的债市环境致存量债券价格下跌 与2025H1上市银行公允价值变动损益同比大幅下降81.16%相关 股份制银行、城商行受影响更显著 [35] - 债券供需上 2025H1国债、地方政府债与政金债供给同比增加 新发行债券票面利率降低 叠加部分高票息存量债券到期 推动银行债券投资票息收益环比回落 [37] - 政策导向方面 监管提高低评级信用债风险权重 倒逼银行减少配置 规范金融资产分类限制“随意重分类” 凸显上半年公允价值亏损 [43][46] 银行业债券投资压力情况及后市展望 - 整体收益向好但仍存隐忧 2025年上半年42家上市银行债券投资实际收益约1.42万亿元 同比增长3.82% 但票息收入面临下滑压力 波段交易难度提升 盈利模式或难持续 [3][47] - 不同银行类型表现分化 国有大行压力相对可控 国有大行票息收益稳步增长 交易盘有优势 股份行、城商行和农商行相对脆弱 债市“逆风期”盈利压力增加 未来或增加权益等市场资金配比 [50]