核心观点 - 厦门银行2025年在“2+3”新五年战略规划指引下，经营呈现稳健向好态势，核心盈利指标回归正增长，资产规模稳步扩张，资产质量保持稳定，并通过优化结构与深化特色业务稳固高质量发展根基 [1][2][3][4][5] 经营业绩与规模 - 2025年实现营业总收入58.56亿元，同比增长1.69%；利润总额27.68亿元，同比增长1.18%；净利润27.50亿元，同比增长1.64%，三大盈利指标同步改善 [2] - 总资产达4530.99亿元，较上年末增长11.11%；贷款及垫款总额达2432.47亿元，较上年末大幅增长18.39%，占总资产比例提升3.31个百分点 [2] - 总负债达4188.14亿元，较上年末增长11.56%；存款总额达2436.13亿元，较上年末增长13.75%，占总负债比例提升1.13个百分点 [2] - 基本每股收益达0.90元，同比增长1.12%；加权平均净资产收益率为9.05%；归属于上市公司普通股股东的每股净资产达10.06元，较上年末增长3.50% [5] 盈利能力与驱动因素 - 信贷规模高速增长，叠加息差降幅收窄并相对企稳，共同推动利息净收入实现4.66%的同比增长，成为全年盈利改善的关键支撑 [3] - 下半年盈利表现全面回暖，推动全年核心盈利指标回归正增长 [2] 资产质量与风险抵补 - 截至2025年末，不良贷款率为0.77%，继续保持在1%以下的优良水平 [3] - 拨备覆盖率为312.63%，风险抵补能力充足 [3] 业务结构与特色优势 - 台商金融特色进一步凸显，截至2025年末，台胞客户数、台企客户数较上年末分别增长23%与19% [4] - 积极服务国家战略，绿色贷款与科技贷款余额较上年末分别大幅增长68.55%与44.55% [4] - 贷款增速显著高于总资产增速，信贷资产的核心支柱地位进一步巩固，资产配置结构持续优化 [2]

核心观点 - 厦门银行2025年业绩快报显示，公司总资产与信贷规模实现双位数增长，绿色与科技贷款增速尤为突出，但盈利增长乏力，加权平均净资产收益率连续四年下滑，资产质量指标显著优于行业平均水平，而资本充足率指标则低于行业均值 [1][2] 规模与结构 - 截至2025年末，公司总资产达4530.99亿元，较上年末增长11.11% [1][2] - 贷款及垫款总额为2432.47亿元，较上年末增长18.39%，占总资产比例较上年末提升3.31个百分点 [1][2] - 绿色贷款余额较上年末大幅增长68.55%，科技贷款余额较上年末增长44.55% [1][2] 盈利能力 - 2025年，公司实现营业收入58.56亿元，同比增长1.69% [1][2] - 实现归母净利润26.34亿元，同比增长1.52% [1][2] - 基本每股收益为0.90元，同比增长1.12% [1][2] - 加权平均净资产收益率连续四年下降，2022年至2025年分别为11.38%、11.20%、9.36%、9.05% [1][2] 资产质量 - 截至2025年末，公司不良贷款率为0.77%，拨备覆盖率为312.63% [1][2] - 根据金融监管总局数据，2025年三季度商业银行平均不良贷款率为1.52%，平均拨备覆盖率为207.15%，公司两项指标均显著优于行业平均水平 [1][2] 资本充足率 - 公司2025年末资本充足率情况未在快报中公布 [1][2] - 截至2025年三季度末，公司资本充足率为13.24%，核心一级资本充足率为8.52% [1][2] - 根据金融监管总局数据，同期商业银行平均资本充足率为15.36%，平均核心一级资本充足率为10.87%，公司两项指标均低于行业均值 [1][2]

公司2025年经营业绩与成果 - 党的领导持续强化，扎实推进了中央巡视、审计署经责审计和监管通报等问题整改 [2] - 服务大局有力有为，科技贷款、绿色信贷实现快速增长，在粤港澳大湾区存贷款增速保持较快增长 [2] - 经营基础持续夯实，个人综合金融资产规模突破1万亿元，对公贷款增势良好，资本充足率保持较好水平 [2] - 改革转型坚定有力，调整改革了授信审批体制，优化了合规架构，资产质量不断改善，不良贷款余额和不良贷款率持续“双降” [2] 公司战略方向与核心规划 - 公司发展需坚持稳中求进、提质增效，坚定不移推动高质量发展 [2] - “十五五”时期是公司改革攻坚、转型破局的关键窗口期，目标是成为集团高质量发展的中坚力量和综合金融的重要依托、服务粤港澳大湾区主力银行 [3] - 战略导向是突出价值创造，发挥背靠国寿、根植湾区两个特色优势，打造公司金融、金市同业、零售金融驱动发展三大引擎，着力锻造协同创新、跨境服务、风险管控、科技支撑四项专业能力 [3] 公司2026年重点工作部署 - 2026年是“十五五”开局之年和推动转型发展的关键之年，需锚定目标任务，提速改革转型，推动“333战略”落地突破 [3] - 将发挥经济增加值/风险调整后收益的价值导向作用，打造公司金融综合经营模式，提升金市同业专业经营能力，深化零售金融转型发展 [3] - 需筑牢风控合规立体防线，全面推进数智变革，以更高标准推进全面从严治党 [3] - 全面从严治党暨纪检工作会议对2026年工作作出部署，强调坚持党的全面领导，深化正风肃纪反腐，强化监督执纪问责，为全行高质量发展清障护航 [4]

金融总量与信贷增长 - 2025年全省社会融资规模增量3482亿元，为近七年同期最高 [2] - 新增企业债券融资373亿元，为近九年同期最高 [2] - 人民币各项贷款余额5.32万亿元，比年初增加1219亿元，为近三年同期最高 [2] 企（事）业单位与住户贷款 - 2025年末企（事）业单位贷款余额3.87万亿元，全年新增贷款1538亿元，创2021年以来最高点 [2] - 2025年末住户经营性贷款余额3365亿元，同比增长14.94%，增速比上年同期高8.58个百分点 [2] - 全年新增住户经营性贷款437亿元，为近十年同期最高，比2024年多增264亿元 [2] 重点领域与行业贷款 - 11月末全省金融“五篇大文章”贷款余额合计1.71万亿元，同比增长12.1%，高于各项贷款增速 [3] - 2025年农林牧渔业、基础设施业、卫生和社会工作领域贷款同比分别多增82亿元、212亿元、44亿元 [3] - 信息传输、软件和信息技术服务业及科学研究和技术服务业贷款同比分别多增129亿元和32亿元 [3] 存款情况 - 12月末辽宁省金融机构人民币存款余额8.72万亿元，比年初增加3170亿元 [3] - 住户存款和非金融企业存款余额分别是6.62万亿元和1万亿元 [3] 科技贷款 - 截至2025年11月末科技贷款余额8185亿元，同比增长7.6%，高于各项贷款增速 [6] - 获贷企业18359家，比上年同期增加771家 [6] - 科技型中小企业贷款余额同比增长25.22%，“专精特新”中小企业贷款余额同比增长19.98% [6]

核心观点 本周（2026年1月26日至1月30日）机构调研热度显示，电子、机械设备、基础化工、医药生物是近期最受关注的行业[1][10] 其中电子和机械设备在短期（近5天）和中期（近30天）均保持高热度[1][13] 从公司层面看，洁美科技、上海银行、柳工、冰轮环境、周大生等公司在不同统计维度下成为机构调研焦点[2][17][18] 报告重点梳理了上海银行、柳工、洁美科技三家公司的调研核心内容，涉及战略规划、业务进展、财务预测等关键信息[3][25][27][30] 机构调研热门行业情况 - **近5天行业热度**：按机构被调研总次数排序，关注度最高的行业依次为电子、机械设备、基础化工、医药生物[1][10] 其中电子和机械设备的调研机构家数较多[1] - **近30天行业热度**：按机构被调研总次数排序，关注度最高的行业依次为机械设备、电子、医药生物、基础化工[1][13] 其中机械设备和计算机的近一个月调研机构家数较多[1][13] 机构调研热门公司情况 - **本周（近5天）调研热门公司**： - 按机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10家的公司为洁美科技、冰轮环境、周大生[2][17] - 按机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为上海银行（75家）、柳工（46家）、洁美科技（25家）[18][19] - **近30天调研热门公司**： - 按机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10的公司为冰轮环境（11次）、洁美科技（10次）、上海银行（9次）[21][24] - 按机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为大金重工（209家）、江苏银行（135家）、耐普矿机（132家）[22][23] 重点公司调研情况梳理 - **上海银行**： - 战略规划：公司已审议通过《上海银行2026-2030年发展规划和2040年远景设想》，明确以科技金融为核心，科技贷款余额已达**1870.54亿元**，服务企业超**1.9万户**[25][26] - 资产与信贷：资产质量总体稳定，对公贷款聚焦重点区域，零售信贷重点布局“房生态”与“车生态”[26] - 分红政策：2023至2025年中期现金分红比例持续提升，并承诺2025–2027年每年现金分红比例不低于**30%**[26] - 盈利预测：报告预测公司2025年、2026年、2027年净利润分别为**240.2亿元**、**251.0亿元**、**264.0亿元**，对应市盈率（PE）分别为**5.5倍**、**5.3倍**、**5.0倍**[32] - **柳工**： - 核心业务进展：2025年国内土方机械需求回暖，电动装载机海外销量同比增长超**100%**，覆盖全球超**50**国，2026年目标销售收入翻倍[29] - 矿山机械战略：将矿山机械定位为未来“十五五”末超**百亿**级的第三大主业[29] - 财务表现：2025年归母净利润预计**15.26亿–16.59亿元**，同比增长**15%–25%**[29] 通过成本管控，预计整体成本仍将下降[29] - 全球化与融资：正推进海外制造布局，并评估H股上市可行性，拟构建A+H双融资平台[29] - 盈利预测：报告预测公司2025年、2026年、2027年净利润分别为**17.0亿元**、**22.8亿元**、**29.4亿元**，对应市盈率（PE）分别为**13.7倍**、**10.2倍**、**7.9倍**[32] - **洁美科技**： - 国产替代与产能扩张：公司高端离型膜已实现对国内外主流客户的批量供应与认证，天津基地预计**2026年第一季度**试产[30] - 新材料布局：通过子公司加速布局HVLP铜箔、高温超导材料等新材料领域，其中高温超导材料预计**2026年中期**实现规模化产出[31] - 经营状况：核心产品维持满产满销，产能利用率高位运行[31] - 盈利预测：报告预测公司2025年、2026年、2027年净利润分别为**2.7亿元**、**3.9亿元**、**5.3亿元**，对应市盈率（PE）分别为**60.6倍**、**41.6倍**、**30.3倍**[32]

2025年度经营业绩与财务状况 - 公司总资产达到4,530.99亿元，较上年末增长11.11% [7] - 贷款及垫款总额为2,432.47亿元，较上年末增长18.39%，占总资产比例提升3.31个百分点 [7] - 存款总额为2,436.13亿元，较上年末增长13.75%，占总负债比例提升1.13个百分点 [7] 业务结构与发展亮点 - 绿色贷款余额较上年末增长68.55%，科技贷款余额增长44.55% [7] - 台胞客户数较上年末增长23%，台企客户数增长19%，台商金融特色优势扩大 [7] - 归属于上市公司普通股股东的每股净资产为10.06元，较上年末增长3.50% [7] 盈利能力表现 - 2025年度实现营业收入58.56亿元，同比增长1.69% [8] - 实现利息净收入41.91亿元，同比增长4.66% [8] - 实现净利润27.50亿元，同比增长1.64%，利润总额为27.68亿元，同比增长1.18% [8] 资产质量与风险抵补 - 截至2025年末，公司不良贷款率为0.77%，维持良好水平 [9] - 拨备覆盖率为312.63%，风险抵补能力保持充足 [9] 公司治理与重大决议 - 董事会审议并通过了《厦门银行股份有限公司关于福州分行大厦项目总投资概算及授权的议案》 [13] - 董事会审议并通过了《厦门银行股份有限公司关于聘任首席合规官的议案》，同意聘任行长助理、首席风险官陈松兼任首席合规官 [14] - 陈松的任职资格需经董事会审议通过后报请监管部门核准 [15]

（厦门银行） 资产质量方面，截至2025年末，厦门银行不良贷款率0.77%，维持良好水平；拨备覆盖率312.63%，风 险抵补能力保持充足。 1月28日，厦门银行发布的2025年度业绩快报显示，2025年度，该行实现营业收入58.56亿元，同比增长 1.69%，其中，实现利息净收入41.91亿元，同比增长4.66%；实现利润总额27.68亿元，同比增长 1.18%；实现净利润27.50亿元，同比增长1.64%；实现归属于上市公司股东的净利润26.34亿元，同比增 长1.52%。 截至2025年末，厦门银行总资产4530.99亿元，较上年末增长11.11%，其中，贷款及垫款总额2432.47亿 元，较上年末上升18.39%，占总资产比例较上年末提升3.31个百分点。服务实体经济质效双升，绿色、 科技贷款余额较上年末分别增长68.55%与44.55%；台商金融特色优势进一步扩大，台胞客户数、台企 客户数较上年末分别增长23%与19%。总负债4188.14亿元，较上年末增长11.56%，其中，存款总额 2436.13亿元，较上年末增长13.75%，占总负债比例较上年末提升1.13个百分点；归属于上市公司普通 股股东 ...

金融总量与增长 - 2025年12月末四川省金融机构本外币各项存款余额146,344亿元，同比增长9.1%，增速高于全国0.1个百分点，全年存款增加12,202亿元，同比多增1,040亿元 [2] - 2025年12月末四川省金融机构本外币各项贷款余额129,983亿元，同比增长10.5%，增速高于全国4.3个百分点，全年贷款增加12,398亿元，同比多增603亿元 [2] - 全年企（事）业单位中长期贷款增加8,516亿元 [2] 信贷结构特点 - 信贷投放呈现“新、准、绿”三大结构性特征，高度契合金融支持高质量发展与“五篇大文章”的决策部署 [5] - “新”：信贷资源加速流向新质生产力领域，2025年11月末科技贷款余额同比增长13.5%，其中科技型中小企业、创新型中小企业、专精特新“小巨人”企业贷款分别增长26.8%、20.7%、24.7% [5] - “准”：金融政策精准支持重点领域与薄弱环节，2025年12月末普惠领域小微贷款余额同比增长11.8%，涉农贷款余额27,856亿元，全年增加2,799亿元 [5] - “绿”：信贷资源持续向绿色领域倾斜，2025年11月末四川本外币绿色贷款余额同比增长22.1% [6] 重点领域金融支持 - 2025年11月末，金融“五篇大文章”领域贷款余额44,455亿元，同比增长15.0%，前11个月增加5,316亿元，占同期各项贷款增量的47.0% [3] - 2025年12月末，实际投向基础设施领域中长期贷款余额同比增长9.2%，全年增加2,350亿元，占同期中长期贷款增量的23.8%，占比较上年提高5.1个百分点 [3] - 2025年12月末，制造业中长期贷款余额同比增长10.7%，高于全省各项贷款增速0.2个百分点 [3] - 2025年12月末，科学研究和技术服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业贷款增速均保持在20%以上 [3][5] - 2025年12月末，单户授信1000万元以下的小微企业贷款同比增长20.5% [3] - 2025年12月末，住户消费贷款（除住房贷款）余额同比增长11.6%，高于全省各项贷款增速1.1个百分点 [3] 融资成本 - 2025年12月，全省新发放企业贷款加权平均利率为3.96%，同比下降22个基点 [4] - 2025年12月，全省新发放普惠小微贷款加权平均利率为3.92%，同比下降28个基点 [4] - 2025年四季度工业企业问卷调查显示，企业总体融资成本指数为44.2%，银行贷款利率水平指数为43.2%，分别低于近五年同期均值1.4个和0.9个百分点，持续处于下降区间 [4] 政策导向与未来工作 - 中国人民银行四川省分行表示将继续引导金融机构坚守服务实体经济本源 [4] - 下一步将用好总行最新优化的科技创新和技术改造再贷款政策，帮助更多科技型中小企业和设备更新项目获得信贷支持 [6][7] - 将积极配合财政部门落实设备更新贷款财政贴息优化政策，让政策红利及时惠及更多市场主体 [7]

金融总量指标增长 - 2025年12月末山东省社会融资规模、本外币贷款、本外币存款余额分别为25.9万亿元、16.3万亿元、19.0万亿元，同比分别增长9.0%、8.2%、9.1%，增速分别快于全国0.7个、2.0个、0.1个百分点 [1] - 2025年12月末山东省企业贷款余额10.9万亿元，同比增长12.6%，高于各项贷款增速4.4个百分点，全年企业贷款增加1.2万亿元，同比多增773.5亿元，增量创历史新高 [1] - 2025年12月末山东省不含个人住房贷款的中长期消费贷款余额4480.3亿元，同比增长10.9%，住户中长期经营性贷款余额5862.3亿元，同比增长9.8% [1] 信贷支持覆盖面扩大 - 2025年12月末山东省共有31万户企业主体得到贷款支持，比年初增加3.3万户 [1] - 批发和零售业、住宿和餐饮业中长期贷款余额同比分别增长21.1%、19.9% [1] 融资成本下降 - 2025年12月山东省新发放企业贷款加权平均利率为3.57%，同比下降0.19个百分点，处于历史低位，其中普惠小微企业利率为3.68%，同比下降0.3个百分点 [2] - 2025年12月山东省新发放个人住房贷款加权平均利率为3.05%，同比下降0.01个百分点 [2] 企业贷款综合融资成本明示工作进展 - 截至2025年末山东省累计完成对69万笔、2.6万亿元贷款的明示综合融资成本工作，笔数和金额均居全国首位，并已实现全省16市全覆盖 [2] 科技创新债券发行情况 - 债券市场“科技板”上线以来，截至2025年末山东省成功推动34家企业和机构在银行间市场发行科技创新债券649.3亿元，企业发行家数和发行规模均居全国第4位 [2] - 2025年山东省共推动7家民营企业发行科技创新债券154.3亿元，占全部企业发行总额的26.6%，其中引导金融机构为3家民企债券发行创设风险缓释凭证8亿元 [2] 科技金融与绿色金融发展 - 截至2025年末山东省科技贷款余额2.8万亿元，同比增长15.5%，高于各项贷款增速7.3个百分点 [3] - 自2025年11月24日成为全国首批绿色外债试点以来，山东省已有7市成功办理试点业务，累计实现跨境融资折合人民币约3.3亿元，涉及绿色贸易、农业生态保护、生物制药等多个重点绿色领域 [3]

中国进出口银行2025年科技贷款投放情况 - 2025年新投放科技贷款超7300亿元 [1] - 截至2025年末，全行科技贷款余额达1.54万亿元 [1] - 科技贷款余额占企业贷款总量近半 [1] 科技贷款重点投向领域 - 资金投向人工智能、脑机接口、人形机器人、高端仪器等领域 [1] 金融服务方案与举措 - 制定专项金融服务方案，优化科技型企业全生命周期金融服务体系 [1] - 针对科技型企业轻资产、高投入特征，采取差异化举措提升金融服务可得性与稳定性 [1] - 科技贷款中66%为信用贷款，以缓解企业融资难题 [1] 对创新平台与国际合作的支持 - 积极探索支持国家实验室、区域重点实验室等创新平台的新场景与新模式 [1] - 推动科技研发与成果转化 [1] - 发挥国际业务特色优势，支持“一带一路”科技与数字合作创新及产业链全球布局 [1] - 加快科技企业“走出去” [1]