在完成17项议案的宣读和审议，以及独立董事的述职后，包括董事长高迎欣、行长王晓永在内的管理层详尽回 答了多名股东的提问。券商中国记者在现场看到，参会股东涵盖机构投资者代表和个人股东，部分股东此次专 程从其他城市赶来参会。 总体来看，提问股东对民生银行营收可持续性、净息差挑战、历史包袱处置和公司治理等核心议题尤为关注。 民生银行管理层也重点围绕战略转型和具体打法进行了介绍。现场还有部分股东还向该行管理层询问了未来市 值管理和分红比例的看法。 券商中国记者注意到，此次民生银行管理层还回应多个市场密切关注的议题，例如"泛海系"全面退出民生银行 股东行列，长城资产等新的股东方逐渐浮出水面，东方集团不良诉讼最新进展等。 6月26日，民生银行2024年年度股东大会在京召开。 新股东登场，泛海彻底"出局" 近年来，民生银行股东迎来重要变化。2024年12月，新希望集团通过南方希望实业、新希望六和投资、新希望 化工连续通过二级市场增持民生银行股份，并完成举牌动作，至此刘永好掌舵的"新希望系"跃居该行第二大股 东。 就在民生银行2024年年度股东大会上，该行管理层透露，又有多家机构投资者、民营企业成为该行的新股东。 值得一提的 ...

股价表现 - 截至2025年6月13日收盘，上海银行报收于10.4元，较上周的10.64元下跌2.26% [1] - 6月10日盘中最高价报10.78元，6月13日盘中最低价报10.37元 [1] - 当前最新总市值1477.5亿元，在城商行板块市值排名3/17，在两市A股市值排名84/5150 [1] 风险管理 - 2024年贷款和垫款不良余额和不良率实现"双降"，不良贷款率呈逐年下降态势 [1] - 加强不良生成管控，2022年以来持续深化信用风险管理体系，不良资产生成率逐年下降 [1] - 近三年每年化解规模都保持在200亿元以上 [1] - 强化风险管理数字化转型，构建基于数据驱动的全面和精准的风险管理体系 [1] 净息差管理 - 2025年预计货币政策保持稳健，市场流动性合理充裕，随着市场利率和LPR下行，商业银行生息资产收益率将继续下降，净息差呈收窄趋势 [2] - 资产端提高生息资产占比，负债端统筹流动性指标和负债成本管理 [2] - 做好存款定价管理，加大低成本存款拓展力度，降低计息负债成本 [2] 养老金融业务 - 2025年一季度养老金代发657.89万笔，保持上海地区首位 [2] - 2025年3月末管理养老金客户综合资产5026.56亿元，占零售客户UM的比重近50% [2] - 持续提升全渠道适老服务能力，丰富养老特色产品货架，提升养老产业服务质效 [2] 重点领域贷款投放 - 2025年一季度科技金融贷款投放金额645.99亿元，同比增长26.48% [3] - 普惠金融贷款投放金额526.17亿元，同比增长6.17% [3] - 绿色金融贷款投放金额190.58亿元，同比增长10.05% [3] 分红政策 - 2024年度现金分红比例提升至31.22%，并于2025年6月12日发放现金红利 [3] - 2024年度股东大会已审议通过授权董事会实施2025年中期利润分配事宜 [3] - 未来三年每年度现金分红比例将不低于30% [3]

供应链金融表现 - 2025年一季度供应链金融融资发生额4339亿元，同比增长29%，通过“金融 + 科技”创新业务模式，提供一体化解决方案，为中小微企业提供便捷服务 [1] - 为16174家企业客户提供票据融资服务，其中票据贴现融资客户数8860户，直贴业务发生额2791亿元，同比增长21%，通过“直贴 + 转贴”满足票据金融需求 [1] 净息差情况及展望 - 2025年一季度净息差1.83%，较去年同期下降18个基点，受市场利率下行、业务结构优化等因素影响 [1] - 预计2025年净息差仍有下行压力但幅度趋缓，将加强资产负债组合和定价管理，资产端做好配置、鼓励信贷投放，负债端引导吸收低成本存款 [1] 资本补充计划 - 2025年3月末各级资本充足率满足监管要求，核心一级资本充足率9.41%，较上年末上升0.29个百分点 [2] - 未来统筹平衡内源性与外源性资本补充，提升资本精细化管理能力，确保各级资本充足率达标 [2] 投资交易情况及展望 - 一季度FICC市场复杂多元，全球利率受货币政策影响，外汇和贵金属市场波动加大 [2] - 密切关注市场变化，加强宏观分析和交易策略研发，合理配置持仓，捕捉交易机会 [2] 资产质量表现 - 2025年3月末不良贷款率1.06%，与上年末持平，拨备覆盖率236.53%，拨贷比2.50%，资产质量平稳 [2] - 企业贷款不良率0.78%，较上年末上升0.08个百分点，信贷风险指标良好 [2] - 对公房地产贷款不良率2.25%，较上年末上升0.46个百分点，受外部环境影响，已计提拨备，风险可控 [2]

贷款利率下行与银行消费贷业务挑战 - 银行净息差进一步压缩，市场竞争白热化，部分银行推出5年免息汽车金融方案，装修贷利率降至2 4%并搭配贴息优惠 [1] - 消费贷不良率有所抬头，资金挪用监管压力增大，产品同质化严重，银行盈利空间被挤压 [1] - 监管叫停利率低于3%的消费贷产品后，部分银行通过大宗消费场景或利率券模式将实际利率压低至3%以下 [2] 银行消费贷产品与服务创新 - 多家银行推出闪电贷利率券，年利率低至2 68%（单利），车贷提供5年免息，装修贷手续费0 2%/月并首年贴息 [2] - 国有六大行均推出装修贷款服务，建行和农行费率最低，建行提供一年贴息贷款活动，月费率0 2%，首年免息 [3] - 以贷款30万元为例，一年累计手续费7200元，银行首年末返还手续费 [4] 消费贷业务增长与风险 - 2024年银行消费贷成为信贷业务重要支撑，但2025年一季度个人贷款增速放缓，建行个人贷款余额9 04万亿元，较上年末增长1 87%，低于全行贷款4 73%的增幅 [5] - 全国新增居民短期贷款缩水，4月末少增4019亿元，较去年同期下滑501亿元，招行零售不良率由0 98%升至1 01%，不良额增至361 25亿元 [5] - 商业银行个人不良贷款批量转让成交规模370 4亿元，同比增长7 6倍，未偿本息折扣率降至4 1%，本金回收率仅6 9% [6] 行业不良资产与风险防控 - 建行消费贷不良率2 22%，南京银行消费贷不良率1 29%，渤海银行高达12 37% [6] - 低利率可能导致消费者产生"利率幻觉"，加重债务负担，居民部门杠杆率2024年末为61 4%，仍处较高水平 [7] - 消费贷款可能被挪用至房地产市场、资本市场等，增加金融风险 [7]

股东大会核心议题 - 管理层直面股东关于息差下行、零售转型、风险管控、盈利增长及股价提振等关键问题 [1] 息差管理策略 - 行业净息差结构性收窄趋势明确，一季度股份行平均净息差1.56%，公司保持1.83%的相对优势 [2] - 控制付息成本为核心举措：零售负债端退出高成本行列，对公付息成本已开始下降 [2] - 存款成本持续优化：一季度吸收存款平均付息率1.81%，同比降41BP，较去年全年降26BP [3] - 辅助措施包括：业务管理费同比下降13.2%至90.55亿元，信用减值损失同比下降20.9%至74.30亿元 [3] - 管理层目标为年底净息差稳定在1.6%-1.7%区间 [4] 零售风险管控 - 个人贷款不良率1.32%，较上年末下降7BP，一季度不良生成量同比降10+亿，环比降30+亿 [6] - 主动收缩高风险产品规模：2024年压降近2000亿元高定价产品，零售风险基本出清 [6] - 强化不良处置：一季度核销贷款170.65亿元，现金收回不良资产94.25亿元（现金回收率97.3%） [6] - 管理层判断零售风险已见底，预计不良率与生成量将逐季下降 [7] 盈利改善路径 - 一季度营收337.09亿元（同比-13.1%），净利润140.96亿元（同比-5.6%） [9] - 多维度提升效益：压降负债成本、调整客群结构、管控资产质量、加强催收、控制运营成本 [9] - 人事调整推动改革：3月新增两名70后高管，强化"零售做强、对公做精"战略执行 [9][10] 股价与估值管理 - 当前股价11.46元/股，较2021年高点回撤51.6%，市净率0.51倍处于股份行中游 [12] - 基本面改善信号：零售风险出清、新产品上量、拨备覆盖率居前、息差优势、股息率28.32%高于行业平均 [12] - 分红政策积极：2024年中期分红增加132亿元，形成"低估值+高股息+高分红"防御特征 [13] - 技术面显示长期趋势转涨，市场对零售转型阵痛定价已充分 [12]

银行板块表现 - 大金融板块爆发 建设银行 中信银行 中国银行 光大银行 农业银行等多只银行股股价刷新上市新高 银行板块A股总市值突破10万亿元大关 [1] - 工商银行总市值2.4万亿元居首 农业银行总市值1.9万亿元位居次席 建设银行总市值1.6万亿元位居第三位 [1] - 中国人保涨停 中国太保 中国平安 中国人寿 广发证券 东方财富等均大涨 [1] 银行板块驱动因素 - 一揽子金融政策出台 降准降息落地 结构性工具加力引导银行信贷结构优化 银行基本面积极因素持续积累 [1] - 中长期资金入市有望进一步加速 加速银行板块红利价值兑现 [1] - 公募基金在银行板块的配置比例大约3.49% 相较于沪深300指数权重低配9.99个百分点 相较于中证800指数权重低配6.99个百分点 [2] 银行业经营分析 - 2025年以来银行业资产负债配置稳总量 调结构 存贷增长积极 同业资产负债扩张收敛 [1] - 行业净息差延续下降 但负债成本节约助力息差降幅边际收窄 [1] - 负债成本的压降仍是今后银行息差管理的重要方向 [1] 银行分红情况 - 42家A股上市银行2024年度累计分红总额达到6315.42亿元 [1] - 六大国有行分红总额4206.36亿元 大幅高于上一年 [1]

5月14日盘中，A股银行板块继续上冲，总市值突破10万亿元大关。其中，工商银行总市值2.4万亿居 首，农业银行总市值1.9万亿位居次席，建设银行总市值1.6万亿位居第三位。 截至当天收盘，兴业银行、光大银行、中信银行、成都银行、江苏银行、上海银行等均再创历史新高。 今年以来，银行板块延续去年的涨势接连上扬，中证银行指数合计上涨超8%。 据了解，险资对银行股青睐有加，为银行板块带来了不少增量资金流入。中国保险行业协会公开数据显 示，今年一季度，中国平安人寿保险股份有限公司、瑞众人寿保险有限责任公司、新华人寿保险股份有 限公司等险企累计举牌了五家上市银行，包括农业银行H股、邮储银行H股、招商银行H股、中信银行H 股、杭州银行。 截至4月30日，A股上市银行均已披露2025年一季报。数据显示，银行营收出现了分化。在42家银行 中，有30家银行净利润收入同比正增长，12家银行净利润同比下降。其中10家上市银行营收和净利润双 双同比下滑。 中国银河认为，一揽子金融政策出台，降准降息落地，结构性工具加力引导银行信贷结构优化。银行基 本面积极因素持续积累。中长期资金入市有望进一步加速，加速银行板块红利价值兑现。 中信证券表 ...

银行业资产负债配置 - 2025年以来银行业资产负债配置呈现稳总量、调结构的特点 [1] - 存贷增长表现积极 [1] - 同业资产负债扩张趋势收敛 [1] 行业净息差表现 - 行业净息差延续下降趋势 [1] - 负债成本节约助力息差降幅边际收窄 [1] 未来展望 - 负债成本压降仍是后续季度银行息差管理的重要方向 [1]

文章核心观点 兴业银行举行年度业绩说明会，高管答疑市场关切，介绍经营成果、市值管理、经营策略、息差目标等情况，力争全年跑赢大市，持续走在股份行前列 [1][2] 业绩情况 - 过去一年公司实现营业收入2122.3亿元、归母净利润772.1亿元，分别同比增长0.7%、0.1%，利润增速转正 [2] - 截至3月28日收盘，公司年内股价累计上涨12.37%，居A股上市银行第一 [3] - 2021年末至2024年末，公司股价累计上涨21.2%，今年以来跑赢同业 [4] - 2024年公司净息差1.82%，同比下降11个基点，好于年初预期，处于同业较好水平 [18] 利润分配 - 公司拟以每股1.06元（含税）进行2024年度利润分配，现金分红比例连续15年提升，并首次突破30% [2] - 公司将“保持分红率稳步上升”作为重要目标，包括加快业务转型、走轻资产轻资本发展道路、平衡资本管理和业务发展关系 [11] 市值管理 - 公司审议通过市值管理制度，并披露估值提升计划，下一阶段做好估值修复和市值管理要“内外兼修” [4][5] - 外部要“看大势”、增强信心，当前国内经济转型发展有积极变化，各方信心增强，做好市值管理大环境具备 [6] - 内部关键是“练内功”、增强实力，包括让资产负债表更干净简单、提高风险管理专业化、抓机遇促发展、优化股权结构 [7][8][9][10] 经营策略 - 2024年公司提出推动发展模式、经营模式、资产策略“三个转向”，今年初提出处理好挖潜与扩面、负债与资产、表外与表内、风险管控与短期逐利“四个关系” [12] - 深耕存量客户获取增量效益，存量零售客户利润贡献是新客户的16倍，获取新客户成本是经营存量客户的5倍，存量零售、企金客户中长尾客户占比分别为97%、76%，挖潜空间大 [13][14] - 降低负债成本，从“高收益、高风险”转向“低资占、低风险”资产策略，树立负债立行经营主基调，拓展低成本负债 [14] - 在表外业务拓展空间，发挥“大投行、大资管、大财富”战略优势，健全组织体系、考核引导，形成有效闭环 [15] - 宁可让利、不让风险，为短期营收下沉风险会造成资产质量恶化，耗费更多风险资本 [16] 息差目标 - 公司将负债稳增长、降成本、优结构摆在今年工作首要位置，管控整体息差 [18] - 今年重点通过推进“织网工程”提升企金客户动户率、以代发等品种为突破口实现零售资金沉淀、掌握好金融市场负债规模和久期布局节奏三方面降低负债成本 [19] - 今年存款付息率还有20个BP的下降空间，预计净息差继续下降10个BP，1 - 2月净息差同比下降8个BP，希望全年降幅跑赢大市 [20] 贷款安排 - 今年公司计划贷款新增4000亿元，其中对公贷款、零售贷款分别为3000亿元、1000亿元 [20] - 前两个月贷款增长1200亿元，以对公贷款为主，在合意增长范围内 [21] - 个人住房贷款同比新增80亿元，表现出一定韧性 [22] 零售贷款风险 - 零售贷款近年整体处于风险释放过程，各行不良率普遍抬升，公司也面临一定压力 [23][24] - 今年公司适度降低零售贷款风险容忍度、完善风险管理机制、优化模型策略，管控新增不良，配置充足财务资源核销零售不良 [24] - 公司将零售业务作为一把手工程，大部分分行由行长分管零售，有信心补上零售短板，通过三年时间取得更好成效 [25][26]