发起式基金清算情况 - 今年以来已有50只主动权益类基金清算 其中不乏发起式基金 [1] - 7月份共有6只主动权益基金进入清算程序 其中4只因触发基金合同终止条款自动清算 [1] - 中银证券慧泽进取3个月持有FOF因资产净值不足0.28亿元触发清盘 运营三年规模仅增长0.18亿元 [1] - 申万菱信专精特新主题发起式等4只发起式基金因三年期满规模低于2亿元自动终止 [1] 发起式基金运作机制 - 发起式基金需由管理人自购不低于1000万元并持有3年 成立满3年后规模低于2亿元则强制清盘 [2] - 泰康先进材料 申万菱信国证2000增强等多只发起式基金已发布清盘预警公告 [2] - 部分清算基金涉及热门板块 如申万菱信专精特新主题布局人工智能/TMT 富荣医药健康聚焦医药领域 [2] 基金业绩表现分化 - 上银新能源产业精选混合发起A累计回报-53.43% 清算时复权净值仅0.47元 [2] - 银华数字经济C规模超21亿元 年化收益率10.63% 近一年净值增长87.38% [3] - 东方红医疗升级 中欧碳中和等发起式基金规模突破10亿元 成功通过三年考核期 [2] 清算原因分析 - 业绩长期不佳或策略失效导致投资者赎回 规模缩水触发清盘 [3] - 基金公司主动清算小规模产品以优化业务结构 降低管理成本 [3]

海富通数字经济混合基金清盘 - 海富通数字经济混合型证券投资基金于2025年5月27日进入清算期，成立日期为2024年6月13日，运作不足一年即清盘 [2] - 基金份额从成立时的28620.14万份骤降至37.80万份，降幅达99.87% [2] - 截至最后运作日，A类份额5514.92份净值0.9633元，C类份额37.25万份净值0.9620元，合计资产净值仅36.36万元 [3] - A类份额年内净值回报率为-5.56%，落后同期业绩比较基准-1.60%，同类排名4076/4549 [3] 海富通基金清盘产品概况 - 2025年海富通基金已清盘6只产品，包括1只普通股票型、2只偏债混合型、1只偏股混合型、1只灵活配置型和1只被动指数型基金 [5] - 其中4只为2024年成立的次新基金，包括海富通数字经济、海富通中证汽车零部件主题ETF、海富通欣盈6个月持有、海富通ESG领先 [5] - 海富通中证汽车零部件主题ETF规模从成立时的26233.15万元缩水至1100万元，降幅95.81% [7] - 海富通ESG领先基金规模从成立时的21932.02万元降至49.16万元，降幅99.78% [7][8] 行业清盘情况 - 2025年内共有130只基金清盘，较2024年同期117只增长超一成 [11] - 108只因触发合同终止条款清盘，22只因持有人大会表决通过清盘 [11] - 发起式基金清盘47只占比36.15%，其中主动权益基金25只 [11] - 5月和6月为清盘高峰期，分别有13只和8只发起式基金清盘 [12] 基金业绩表现 - 海富通数字经济近一年回报率-3%以上，为清盘基金中表现最差 [9] - 海富通中证汽车零部件主题ETF近一年回报17.38%，海富通ESG领先A/C份额回报12.21%/11.92% [9] - 宝盈新能源产业A近三年累计亏损54.40%，2023-2025年回报分别为-32.78%、-19.22%、-6.58% [12] - 基金经理朱凯任职宝盈新能源产业期间总回报-51.90%，年化回报-27.52% [13]

基金发行动态 - 鑫元基金将于2025年7月9日至10日公开发售"鑫元消费睿选"混合型发起式证券投资基金，主要投资消费主题相关股票 [1] - 鑫元基金将于2025年7月7日至8日公开发售"鑫元新兴产业睿选"混合型发起式证券投资基金，主要投资新兴产业主题相关股票 [1] - 两只基金均为发起式基金，预计由鑫元基金作为发起方认购不低于1000万元以确保基金成立 [1] - 两只基金的公开发售时间均只有2天，显示公司并无大规模市场募资计划 [1] 基金经理团队 - "鑫元消费睿选"基金经理姚启璠历任多家券商食品饮料行业分析师，2022年7月加入鑫元基金，2025年4月28日开始首次担任基金经理 [2] - "鑫元新兴产业睿选"基金经理张峥青历任多家券商分析师，2021年11月加入鑫元基金，2025年7月1日开始首次担任基金经理 [2] - 两位基金经理均为首次独立管理产品，显示公司对内部人才培养的重视 [2] - 鑫元基金近一年新聘任5位基金经理，离任2位，显示人才梯队持续建设 [3] - 公司20位基金经理中，近一年新聘任的6位中有4位是权益类产品研究员出身 [4] 公司产品结构 - 截至2025年3月31日，鑫元基金管理总规模1886.02亿元 [3] - 债券型产品1370.62亿元占比超50%，货币型基金526.73亿元 [3] - 股票型基金仅3.85亿元，混合型基金18.77亿元，两者合计占比不足2% [3] - 公司产品结构严重偏科固收，权益类产品规模远低于行业平均水平 [3] 公司治理结构 - 公司高管团队多来自大股东南京银行的固收背景 [6] - 2024年11月新任命的总经理于景亮来自南京银行 [6] - 2025年6月18日新任命的两位副总经理也来自南京银行 [6] - 投决会委员中仅两位权益基金经理，管理规模分别为15.69亿和10.36亿 [6] 战略布局 - 发起式基金设立旨在降低发行难度，快速布局市场 [1] - 连续成立两只发起式基金显示公司意在快速培养权益基金经理团队 [1] - 公司正着力加强权益类产品投研力量，优化产品结构 [3][4] - 权益类产品市场认可度提升需要持续的市场检验和投资者信任建立 [6]

基金基本信息 - 基金名称为国泰聚鑫量化选股混合型发起式证券投资基金，分为A类（代码023313）和C类（代码023314）份额 [19] - 基金类型为混合型证券投资基金，运作方式为契约型开放式，存续期限为不定期 [19] - 基金最低募集份额总额为1000万份，募集金额不少于1000万元人民币，其中发起资金提供方认购金额不少于1000万元且持有期限不少于3年 [19] - 基金份额发售面值为人民币1.00元 [21] 募集安排 - 募集期为2025年7月4日至2025年9月24日，期限不超过3个月 [24] - 募集对象包括个人投资者、机构投资者、合格境外投资者等符合法律法规规定的投资人 [22] - 销售机构包括国泰基金管理有限公司直销机构和其他销售机构 [23] - 基金可设置募集规模上限，具体安排详见公告 [6] 认购规则 - 认购采用金额认购方式，最低认购金额为1.00元（含认购费） [33] - A类份额收取认购费，C类份额不收取认购费但从基金资产中计提销售服务费 [26] - 认购费用按每笔认购申请单独计算，认购一经受理不得撤销 [27] - 认购份额计算保留到小数点后2位，四舍五入处理 [32] 投资策略 - 基金采用量化投资策略选股，可能面临数据风险和模型失效风险 [13] - 可投资港股通标的股票，需承担港股市场波动、汇率风险等特有风险 [8] - 可投资存托凭证、资产支持证券、股指期货、国债期货、股票期权等多种金融工具 [9][10][11][12] - 为对冲信用风险，基金可能投资信用衍生品 [11] 基金运作 - 基金合同生效后三年对应日，若资产净值低于2亿元将自动终止 [13] - 募集期间资金存入专门账户，任何人不得动用 [45] - 募集期间产生的利息将折算为基金份额归持有人所有 [46] - 募集失败时，管理人需在30日内返还投资者已缴纳款项及利息 [48]

发起式基金清盘现状 - 今年以来清盘的131只基金中发起式基金占比高达41只 [1] - 2022年下半年成立的196只发起式基金中106只规模低于2亿元 其中72只不足5000万元 40只不足2000万元 [3] - 6月以来多只发起式基金发布清盘预警 如富安达先进制造混合基金因规模可能低于2亿元暂停申购业务 [4] 清盘原因分析 - 多数清盘基金为追逐市场热点成立 成立后遭遇业绩大幅下滑 如上银新能源产业精选混合基金净值从1元跌至0.45元 [1][2] - 宝盈新能源产业混合基金净值从1.19元腰斩至0.42元后清盘 [2] - 发起式基金成立门槛低但需在三年后达到2亿元规模 否则强制清盘 [3] 行业布局现状 - 今年以来新成立619只基金中发起式基金占比146只 [6] - 部分发起式基金成功案例：永赢先进制造智选混合和中欧时代先锋股票基金规模超百亿元 招商量化精选股票基金规模超50亿元 [6] - 中欧时代先锋和招商量化精选成立以来收益率均超190% 永赢先进制造凭借机器人板块重仓取得短期亮眼业绩 [6] 行业发展建议 - 发起式基金应作为逆势布局的"种子"而非热点营销工具 [1] - 需从专业角度出发布局特色产品 避免同质化竞争 [7] - 在市场低谷时期进行战略布局 打造差异化产品策略 [7]

发起式基金清盘现象 - 年内多只基金在净值上升过程中突然宣布清盘，包括重仓医药板块的基金 [1] - 清盘主因是发起式基金成立三年后规模未达2亿元门槛，即使业绩优秀也难以避免 [2] - 华安创新医药锐选量化基金年内净值涨幅达22%，但规模仅1100万元被迫清盘 [4] - 金鹰品质消费基金年内涨幅11%，清盘时点错过后续重仓股上涨行情 [4] - 富荣医药健康基金规模1300万元，已暂停申购，面临自动终止 [4] 发起式基金运作机制 - 发起式基金发行门槛低（5000万元规模+管理人认购1000万元） [5] - 三年后规模不足2亿元将自动终止，不得通过持有人大会延续 [5] - 普通公募基金只需连续60日规模不低于5000万元即可存续 [5] - 发起式基金运营成本高，规模难以扩大，易受机构资金影响 [7] 绩优基金规模困境 - 市场轮动加快导致资金对主题基金持观望态度 [6] - 零售渠道更倾向推荐风格均衡的产品 [6][7] - 即使业绩回暖，三年内规模未突破仍面临清盘 [5] - 基金持营需要综合因素，业绩好不一定能吸引资金 [5] 成功逆袭案例 - 永赢先进制造基金规模从3亿元猛增至115亿元，因重仓机器人个股 [8] - 中欧时代先锋成立以来累计收益112%，规模达111.4亿元 [8] - 广发高端制造等产品通过优异业绩度过三年大考 [8] - 规模前20的主动权益产品中19只实现正收益，6只年化超10% [8] 基金发展关键因素 - 业绩是发起式基金突围的必要条件 [2][8] - 需要渠道、宣发等资源支持才能快速提升规模 [2][9] - 基金行业竞争激烈，复制百亿规模难度大 [9] - 发起式基金需业绩突出才能长期生存 [9]

发起式基金清盘现象 - 今年以来多只发起式基金在净值上升过程中清盘，包括重仓医药板块的基金，主要原因是成立三年后规模未达2亿元门槛 [1] - 华安创新医药锐选量化基金年内净值涨幅达22%，但规模仅剩1100万元被迫清盘，其重仓股包括恒瑞医药、泽璟制药等年内涨幅可观个股 [1] - 金鹰品质消费基金重仓腾讯控股、泡泡玛特等个股，虽重仓股后续涨势不错，但仍于5月20日清盘 [1] 发起式基金规模困境 - 富荣医药健康基金成立于2022年6月，当前规模约1300万元，若2025年6月前规模未达2亿元将自动终止 [2] - 发起式基金发行门槛低（5000万元规模+管理人认购1000万元），但三年后规模低于2亿元必须清盘，不得延期 [2] - 普通公募基金只需连续60日规模不低于5000万元即可避免清盘，门槛显著低于发起式基金 [3] 发起式基金运营挑战 - 发起式基金规模小导致运营成本高，长期侵蚀收益，难以吸引资金流入 [4] - 市场轮动加快使主题鲜明的基金业绩持续性受质疑，资金观望情绪浓厚 [3] - 零售渠道客诉压力大，银行理财经理更倾向推荐风格均衡的产品 [3] 发起式基金发展制约因素 - 发起式基金过于依赖机构资金，投资方法易受机构客户影响 [4] - 需要渠道、宣发等全方位资源支持才有机会快速提升规模 [4] - 多数发起式基金用于培养新人或布局新赛道，必须业绩突出才能生存 [4]

发起式基金定义与特点 - 发起式基金要求基金管理人、高管或基金经理自购不少于1000万元，且持有期限不少于3年 [2] - 成立门槛较低，不受普通基金2亿元募集总额和200人持有人数量的限制 [2] - 3年后若资产净值未达2亿元则合同自动终止，后续运作按普通基金规则执行 [3] 发起式基金与普通基金对比 - 自购要求：发起式基金强制管理人自购并锁定3年，普通基金无强制要求或锁定期较短（公司自购需满6个月，基金经理需满1年） [3] - 成立条件：发起式基金仅需1000万元自购即可成立，普通基金需满足2亿元规模和200人持有人 [3] - 清盘规则：发起式基金3年后规模不足2亿元即终止，普通基金需连续60日持有人不足200人或规模低于5000万元才触发清盘 [3] 发起式基金发展现状 - 2012年证监会引入发起式基金概念，2023-2024年新成立发起式基金占比超30% [4] - 截至2025年3月11日，全市场发起式基金2162只，以债券型、股票型（主要为指数基金）、混合型为主 [7] - 2024年底发起式基金总规模超3.1万亿元，占公募基金总规模的9.5% [9]