公司换届 - 公司第二届董事会、监事会任期届满进行换届选举[1] - 第三届董事会由9名董事组成，每届任期三年[1] - 第三届监事会由5名监事组成[1] 人员当选 - 廖景当选第三届董事会职工代表董事，任期三年[2] - 罗天、张淙当选第三届监事会职工代表监事，任期三年[2] 持股情况 - 截至公告日，廖景直接持股157,250股，比例0.0385%，有33,964份股票期权[7] - 截至公告日，罗天未持股[8] - 截至公告日，张淙未持股[10]

报告公司投资评级 - 给予地铁设计“买入 -A”评级，维持该评级，6 个月目标价为 18.9 元 [4][8] 报告的核心观点 - 地铁设计 2024 年三季报显示前三季度营收和归母净利润同比增长，Q3 业绩同比高速增长且经营性现金流明显改善 [1] - 公司营收增长逐季提速，Q3 业绩增速亮眼，主要因盈利能力同比大幅改善，体现经营韧性和竞争优势 [2] - 24Q3 盈利能力同比大幅提升，单季度经营性现金流回正，业务回款逐季改善 [3] - 公司为 A 股城市轨交设计龙头，业务壁垒高，围绕主业拓展业务，高 ROE 高分红凸显优势，看好其持续成长和股东回报 [4] 财务数据总结 营收与利润 - 2024 年前三季度营收 19.17 亿元（yoy+3.05%），归母净利润 2.96 亿元（yoy+3.61%）；2024Q3 营收 6.66 亿元（yoy+6.14%），归母净利润 0.89 亿元（yoy+23.70%） [1] - 预计 2024 - 2026 年分别实现营业收入 28.5 亿元、31.3 亿元和 34.0 亿元，同比增长 10.8%、9.6%和 8.7%；归母净利润为 4.83 亿元、5.35 亿元和 5.89 亿元，同比增长 11.9%、10.8%和 10.1% [4][8] 盈利能力 - 前三季度毛利率 36.09%，同比 -0.28pct，Q3 单季度毛利率同比大幅提升 4.72pct 至 35.29% [3] - 前三季度净利率水平 15.69%，同比 +0.07pct，24Q3 净利率 13.59%，同比 +1.72pct [3] 现金流 - 前三季度经营性现金流净额为 -5.3 亿元，净流出同比收窄 1.2 亿元，24Q3 较 23Q3 大幅回正 [3] 其他财务指标 - 期内公司期间费用率为 14.17%，同比 -0.18pct，其中研发费用率和销售费用率同比下降 [3] - 24Q3 公司资产减值和信用减值规模同比增长 77.87% [3]

投资评级 - 买入（维持）[1][3] 核心观点 - 地铁设计营收利润保持增长，三季度业绩超预期，维持“买入”评级。公司背靠大股东广州地铁，多领域拥有丰富资质，技术优势行业领先，把握轨交设计咨询核心业务发展[3] 财务数据总结 利润情况 - 2024年前三季度实现营业收入19.17亿元，同比增长3.05%；其中三季度营收6.66亿元，同比增长6.14%。前三季度实现归母净利润2.96亿元，同比增长3.61%；其中三季度归母净利润0.89亿元，同比增长23.70%。前三季度实现每股收益0.74元，经营性现金流净额-5.30亿元；销售毛利率和销售净利率分别下降0.28pct和提升0.07pct至36.09%和15.69%（2023年全年为37.23%、17.08%）[4] 盈利预测 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为5.93亿元、6.25亿元、6.42亿元，对应EPS为1.48元、1.56元、1.61元，当前股价对应PE为10.5倍、9.9倍、9.7倍[3] 资产情况 - 2024E流动资产4206百万元，非流动资产1862百万元，资产总计6068百万元；流动负债2965百万元，非流动负债37百万元，负债合计3002百万元；归属母公司股东权益3006百万元[9] 业务发展总结 业务开展 - 2024上半年，公司积极开展全国50城30条总包和设计总承包线路及13条咨询线路的设计任务，在广州、长沙、西安、北京、杭州等多个城市中标新项目。公司上半年有效拓展了园区开发、市政隧道工程等业务，节能环保、减振降噪以及光伏、储能等新业务稳步拓展。低空经济领域，公司组织成立低空经济工作小组探索城市轨交与低空业务的创新融合业务[5] 项目延期 - 公司于10月29日发布《关于募集资金投资项目延期的议案》，由于受到部分站点改造施工工程进度滞后等影响，将“智能超高效地铁环控系统集成服务项目”达到预计可使用状态时间延至2025年底。截止三季度末，公司调整后计划投资总额4.88亿元，已投金额4.76亿元[5]

营业收入与净利润变化 - 本报告期营业收入665,583,184.81元，同比增长6.14%；年初至报告期末为1,916,575,850.73元，同比增长3.05%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润89,419,538.06元，同比增长23.70%；年初至报告期末为296,488,518.32元，同比增长3.61%[2] - 公司营业总收入从18.60亿元增长至19.17亿元，增幅约3.05%[14] 资产与权益变化 - 本报告期末总资产5,859,835,260.75元，较上年度末增长1.62%；归属于上市公司股东的所有者权益2,548,587,738.76元，较上年度末增长5.64%[2] - 公司资产总计从57.67亿元增长至58.60亿元，增幅约1.61%[13] 特定资产项目变化 - 应收账款较2023年12月31日减少34.45%至312,283,106.88元，因收回部分合同款[6] - 合同资产较2023年12月31日增长33.94%至1,951,947,772.91元，因往来款增长[6] - 固定资产较2023年12月31日增长65.81%至263,754,720.65元，因本期合同能源设备验收转增固定资产[6] - 2024年9月30日货币资金期末余额为759,931,538.65元，期初余额为1,323,538,849.41元[12] - 2024年9月30日应收票据期末余额为27,518,446.45元，期初余额为31,374,312.55元[12] - 2024年9月30日应收账款期末余额为312,283,106.88元，期初余额为476,385,123.37元[12] - 公司存货从5.61亿元增长至6.59亿元，增幅约17.53%[13] - 公司合同资产从14.57亿元增长至19.52亿元，增幅约33.97%[13] - 公司流动资产合计从40.16亿元降至38.50亿元，降幅约4.13%[13] - 公司非流动资产合计从17.50亿元增长至20.10亿元，增幅约14.84%[13] 负债项目变化 - 短期借款较2023年12月31日增长109.50%至620,606,363.85元，因本期新增流动贷款[6] - 应付票据较2023年12月31日增长1000.61%至32,220,994.80元，因本期开具票据结算供应商款项较多[6] - 公司短期借款从2.96亿元增长至6.21亿元，增幅约109.63%[13] - 公司合同负债从13.20亿元降至8.87亿元，降幅约33.99%[13] 费用与收益变化 - 财务费用本期发生额2,568,830.51元，较上期增长140.75%，因利息收入减少及贷款利息费用增加[8] - 投资收益本期发生额15,515,220.34元，较上期增长50.53%，因参股企业利润增加[8] - 税金及附加本期为5,929,685.40元，上期为7,177,442.31元[15] - 销售费用本期为42,361,420.66元，上期为48,002,725.25元[15] - 管理费用本期为137,924,963.08元，上期为130,474,727.78元[15] - 研发费用本期为88,774,325.00元，上期为94,723,019.20元[15] - 财务费用本期为2,568,830.51元，上期为 - 6,304,505.68元[15] - 营业利润本期为340,377,334.93元，上期为327,191,914.38元[15] - 利润总额本期为339,216,520.62元，上期为326,904,199.37元[15] - 净利润本期为300,691,468.41元，上期为290,540,877.19元[15] 现金流量相关变化 - 收到其他与经营活动有关的现金本期为103,015,912.13元，较上期增长50.82%[9] - 支付的各项税费本期为128,979,938.16元，较上期增长44.50%[9] - 取得投资收益收到的现金本期为8,765,000.00元，较上期增长138.18%[9] - 吸收投资收到的现金本期为135,416,467.28元，较上期增长2663.60%[9] - 取得借款收到的现金本期为619,739,549.34元，较上期增长109.37%[9] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为1,146,820,131.92元，上期为919,445,333.78元[17] - 经营活动现金流入小计为12.4983604405亿美元，上年同期为9.8774975679亿美元[18] - 经营活动现金流出小计为17.7964010974亿美元，上年同期为16.3822985506亿美元[18] - 经营活动产生的现金流量净额为 -5.2980406569亿美元，上年同期为 -6.5048009827亿美元[18] - 投资活动现金流入小计为876.56万美元，上年同期为400.2785万美元[18] - 投资活动现金流出小计为2.7094214587亿美元，上年同期为2.6552145863亿美元[18] - 投资活动产生的现金流量净额为 -2621.7654587万美元，上年同期为 -2615.1867363万美元[18] - 筹资活动现金流入小计为7.5515601662亿美元，上年同期为3.009亿美元[18] - 筹资活动现金流出小计为5.2875406855亿美元，上年同期为2.1117338937亿美元[18] - 筹资活动产生的现金流量净额为2264.0194807万美元，上年同期为897.2661063万美元[18] - 现金及现金等价物净增加额为 -5655.7866349万美元，上年同期为 -8222.7216127万美元[18] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为15,105人[10] - 广州地铁集团有限公司持股比例为76.17%，持股数量为311,003,108股[10] 其他财务指标 - 基本每股收益本期为0.74，上期为0.72[16] - 公司2024年第三季度应收股利为292.5万元[13]

会议情况 - 公司第二届董事会第二十六次会议于2024年10月28日通讯表决召开[1] - 应出席董事9人，实际出席9人，无委托出席[1] 议案审议 - 审议通过《关于2024年第三季度报告的议案》，9票同意[2] - 审议通过《关于募集资金投资项目延期的议案》，9票同意[4][5] 相关流程 - 《关于2024年第三季度报告的议案》经审计委员会审议通过[3] - 《关于募集资金投资项目延期的议案》经战略委员会审议通过[6] - 保荐机构就募集资金投资项目延期发表专项核查意见[6]

募资情况 - 公司发行4001万股A股，发行价13.43元/股，募资总额5.373343亿元，净额4.8803484628亿元[1] 项目投资 - 生产能力提升项目投资2.719364亿元，募资投入1.15738亿元[4] - 信息化系统升级项目原计划募资投入1.57155亿元，调减8910.62万元[4] - 研发中心建设项目投资6708万元，募资投入6708万元[4] - 智能超高效地铁环控系统集成服务项目原投资1.152295亿元，调整后2.043357亿元[4][5] - 装配式建筑研发及产业化项目投资3283.23万元，募资投入3283.23万元[4] 资金进度与时间调整 - 截至2024年9月30日，生产能力提升项目募资使用进度100.84%[5] - 截至2024年9月30日，信息化系统升级项目募资使用进度103.44%[5] - 截至2024年9月30日，研发中心建设项目募资使用进度112.16%[5] - 智能超高效地铁环控系统集成服务项目预计可使用状态时间由2024年10月31日调整为2025年12月31日[1][6][8]

会议信息 - 公司第二届监事会第二十四次会议于2024年10月28日通讯表决召开[1] - 应出席监事5人，实际出席5人，无委托出席[1] 审议事项 - 审议通过《关于2024年第三季度报告的议案》，表决5同意0反对0弃权[2][3] - 审议通过《关于募集资金投资项目延期的议案》，表决5同意0反对0弃权[5][6] 公告信息 - 《公司2024年第三季度报告》公告编号2024 - 062[3][4] - 《关于募集资金投资项目延期的公告》公告编号2024 - 065[6]

业绩总结 - 2024年7 - 9月计提资产减值准备39,150,924.52元[2] - 2024年1 - 9月累计计提93,782,106.97元，占2023年净利润21.72%[3] - 计提后2024年三季度合并报表利润总额339,216,520.62元[7] - 计提后归属于上市公司股东净利润296,488,518.32元[7] 其他 - 公司以单项或组合方式估计金融资产预期信用损失[5] - 通常逾期超30日，认为金融工具信用风险显著增加[6] - 公告日期为2024年10月29日[11]

募资情况 - 公司公开发行4001万股，发行价13.43元/股，募资总额5.373343亿元，净额4.8803484628亿元[1] 项目投资 - 生产能力提升项目投资27193.64万元，募资投资11573.80万元[3] - 信息化系统升级项目原募资投资15715.50万元，调减8910.62万元[4] 资金进度 - 截至2024年9月30日，多项目有不同募资使用进度[5] 项目延期 - 智能超高效地铁环控系统集成服务项目预计使用时间调至2025年12月31日[5][6][8] - 董事会等同意该项目延期事项[8][9][10][11]

独立董事候选人情况 - 曹云明、韦岗、张斌为第三届董事会独立董事候选人[1] - 三人未持股，无关联关系，无任职限制情形[1] - 韦岗已取得资格证书，另两人承诺参加培训[2] 提名审核结果 - 第二届董事会提名委员会审核通过三人任职资格[1] - 同意提名三人为第三届董事会独立董事候选人[2]