雅鲁藏布江下游水电工程概况 - 雅鲁藏布江下游水电工程于7月19日在西藏林芝市举行开工仪式，采用截弯取直、隧洞引水方式建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元[1] - 工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地需求，中国雅江集团有限公司成立以推动项目成为"世纪工程、标杆工程"[1] - 7月22日雅下水电概念板块多支个股涨停，反映市场对项目带动的产业链机会高度关注[1] 已参与项目的上市公司 - **中国电建**：明确作为参研参试参建单位参与项目[3] - **海南华铁**：2023年9月在拉萨设立最大服务网点，已承接生活区搭建、变电站建设等前置工程[3] - **超图软件**：依托十余年水利行业经验，参与数字孪生项目建设，覆盖设计、建设、运营全周期[3] - **中钢天源**：子公司国家金属制品质量检验检测中心承担施工原材料检测业务[3] - **徐工机械**： - 与业主、设计院合作制定电动装备标准，开发20余种新能源工程机械[4] - 在先导工程中实现充换电一体式挖装运罐成套装备销售[4] 筹备参与项目的公司及业务方向 - **国泰集团**：民爆器材、爆破监理已进入西藏市场，为基建做准备[6] - **航天宏图**：商业雷达遥感星座可提供水利工程安全监测、遥感测绘服务[6] - **三一重工**：期待为墨脱水电站提供工程机械产品与服务[6] - **联检科技**：水利设施检测与加固服务[6] - **晨化股份**：聚醚胺、阻燃剂等材料可能应用于建设[6] - **阳光照明**：争取提供水电站照明解决方案[6] 工程机械行业动态 - 雅下水电开工推动工程机械需求，三一重工、徐工机械等龙头企业重点布局[6] - 行业复苏信号显现：2月开工率改善、出口同比增长70%，但内销连续13个月下滑[7] - 新能源转型加速：徐工推出电动化装备，行业12月起切换"国四"标准[7][4] 市场数据概览 - 挖掘机、装载机等销量数据覆盖2021-2025年月度统计（具体数值未披露）[8][9][10] - 下游需求指标包括小松作业小时数、央视挖掘机指数等时间序列数据[10][11]

海外市场表现 - 标普500指数微涨0.06%创新高，道指涨0.40%，纳指跌0.39%终结七连涨 [2] - 科技板块分化：英伟达跌2.5%，谷歌A涨0.65%创2010年底以来最长连涨 [2] - 中概股强势：纳斯达克金龙中国指数涨1.70%，大全新能源涨16.81%，蔚来涨10.84% [2] - 美债收益率普跌，10年期收益率跌近3基点，美元指数三连跌0.5% [3] - 黄金涨超1%至3400美元/盎司，创一个月新高 [4] 行业动态 - **AI基建**：OpenAI与甲骨文合作扩建4.5GW数据中心 [8] - **核能**：英国批准380亿英镑塞兹韦尔C核电站项目 [7]；中国聚变能源有限公司成立，中国核电投资10亿元持股6.65%，浙能电力投资7.51亿元持股5% [13] - **核聚变技术**：Marathon Fusion宣称核聚变发电可副产黄金，每千兆瓦电力或产5吨黄金 [9] - **新能源汽车**：特斯拉全球首家餐厅开业，采用"赛博卡车"和机器人送餐 [6] - **碳酸锂**：期货7日涨超13%，赣锋锂业港股涨9%，天齐锂业涨7%；江西、青海规范锂资源开发 [15] 国内政策与产业 - **农村基建**：国务院发布《农村公路条例》，推动乡村全面振兴 [14] - **金融数据**：2025年二季度末人民币贷款余额268.56万亿元，同比增7.1%，上半年新增贷款12.92万亿元 [14] - **区域经济**：海南自贸港发布会将举行，市场预期封关运作等政策利好 [16] - **银发经济**：国家卫健委推进医养结合示范项目，2025年中国养老市场规模预计达16.1万亿元 [17] - **光伏**：全球首个光伏产品碳足迹国际标准提案立项 [14] 公司公告与资本运作 - **战略投资**：歌尔股份拟104亿港元收购香港联丰子公司，布局精密金属结构件 [20] - **新能源项目**：湖南裕能拟在马来西亚建年产9万吨锂电池正极材料项目 [20] - **工程建设**：中国电建中标57.52亿元抽水蓄能电站EPC项目 [20] - **技术研发**：广电计量拟定增13亿元用于AI芯片测试平台 [20] - **股权变更**：金智科技控股股东变更为南京智迪 [20] 市场热点题材 - **核电**：招商证券指出托卡马克电源系统价值量占比或达40% [13] - **雅江电站概念股**：基康技术、五新隧装等多家公司股价涨停 [19] - **创新药**：康辰药业、诺诚健华等涨幅超5% [21] - **低空经济**：全球首架吨级eVTOL交付，用于低空货运 [14] - **零售布局**：京东启动"万店计划"，拟三年投百亿建1万家自营外卖门店 [14]

业绩预告 - 公司第二季度归属于上市公司股东的净利润预计为5,154—5,554万元，同比增长77 46%—91 24% [1] - 公司第二季度营业收入预计为34,598—38,598万元，同比增长2 15%—13 96% [1] - 公司半年度归属于上市公司股东的净利润同比大幅下降，主要因研发费用大幅增长 [1] - 公司半年度营业收入同比略有下滑 [1] 业绩变动原因 - 第二季度业绩增长主要因业务竞争力回升及内部运营效率提升 [1] - 半年度净利润下降主要因资本化金额减少及无形资产摊销增加 [1] 非经常性损益 - 预计半年度非经常性损益金额为850万元左右，去年同期为1,292 74万元 [2] 数据说明 - 业绩预告数据为公司财务部门初步测算结果，未经注册会计师审计 [1][2]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：超图软件 - 行业：水利行业 纪要提到的核心观点和论据 超图软件水利业务进展 - 推出水利智能体，在智能化方面取得新进展，参与雅夏电站项目信息化部分，还参与过四川雅砻江项目并将采用相似模式[4] - 2024 年组织变革后，2025 年订单显著增长，AI 将成风口，内部测算 2025 年可参与市场空间约 100 亿 - 120 亿元[5] 雅夏电站项目情况 - 涉密国际河流项目，2024 年开始设计，2025 年初开工建设，投资 1.2 万亿，年投资约 1000 多亿，预计十几年回本，可解决能源安全等问题[6] - 超图软件负责信息化部分，占总投资约 5%，包括智能化硬件和软件，涉及多个业务场景[7] 水利行业投资情况 - 近年来投资有所增加，但未成倍增长，2024 年水泥工程国债项目批约 5000 亿，2025 年上半年批约 2000 亿，总体增幅 10% - 20%[8] - 全国水网建设纲要提出十四五和十五五期间投入 5 万亿用于相关工程[8] 超图软件人工智能进展 - 与华北水利水电大学及科大讯飞共同申请水利部“水利智能体创新中心”，超图侧重视觉与空间智能，科大讯飞侧重大模型[9] - 各级政府对“数字孪生”及“人工智能”应用需求增加，但需政策和标准推动规模化发展[9] 超图软件市场拓展计划 - 紧跟大型工程信息化需求，通过前期业务切入争取更大机会，关注国家重大投入，资金配套倾斜信息化建设带来机会[10] 水利项目信息化投入情况 - 水利工程信息化投入约占总预算 5%，小型项目 5% - 8%，大型项目 3% - 4%，硬件和软件比例约各占一半[2][3] - 部分信息化项目金额约 1000 万 - 3000 万[13] 超图软件竞争优势 - 信创方面，信息化工作满足信创要求，仿真引擎和数据化中台是各级水利管理部门唯一选择[15] - 数据治理方面，服务水利部近 20 年，积累丰富经验和软件成果[16] - 智能体研究领域，2024 年预投入，目前实现效果领先[16] 新签订单反转原因 - 公司竞争能力恢复，去年组织变革短期阵痛后，今年组织效能恢复发挥作用，订单 1 - 5 月显著增长[18] - 自然资源业务增长好，军事、企业等第二成长曲线业务表现良好[18] 超图软件其他领域 AI 布局 - 2019 年开始研究 AI，去年发布地理智能体技术等，今年推出正式产品上架销售[19] - 自然资源领域发布三款智能体产品，覆盖 40 多个场景，预计今年 AI 订单一两倍增长[19][20] - 政策和地方政府需求推动 AI 落地需求增加，如庆阳项目，未来几年 AI 将成风口[20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 四川省 2025 年水利总投入约 800 亿元，数字孪生和信息化建设费用约 50 亿元，用于中台建设等项目[5][14] - 数字孪生和智能化相辅相成，数字孪生是物理世界数字化映射，目的是实现智能化控制，今年推出水利数字孪生产品及应用场景，开展广泛合作[11][12]

财务表现 - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润预计为800-1200万元 同比下降64.60%-76.40% [1] - 2025年上半年营业收入预计为5.8-6.2亿元 同比下降2.66%-8.94% [1] - 2025年第二季度归属于上市公司股东的净利润预计同比增长77.46%-91.24% [1] - 2025年第二季度营业收入预计同比增长2.15%-13.96% [1] - 2025年上半年非经常性损益金额预计为850万元 去年同期为1292.74万元 [1] 经营状况 - 公司业务竞争力明显回升 收入实现增长 [1] - 公司提升内部运营效率 实现净利润大幅增长 [1] - 公司经历组织变革阵痛期后经营表现改善 [1]

业绩预告期间 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年6月30日[3] 收入和利润（同比） - 2025年第二季度归属于上市公司股东的净利润预计为5154 - 5554万元，同比增长77.46% - 91.24%[4] - 2025年半年度归属于上市公司股东的净利润预计为800 - 1200万元，同比下降76.40% - 64.60%[4] - 2025年第二季度营业收入预计为34598 - 38598万元，同比增长2.15% - 13.96%[4] - 2025年半年度营业收入预计为58000 - 62000万元，同比下降8.94% - 2.66%[4] 管理层讨论和指引 - 第二季度业绩增长因组织变革阵痛期后业务竞争力回升，运营效率提升[6] - 半年度业绩下滑因本期资本化金额减少，无形资产摊销增加致研发费用大幅增长[6] 其他财务数据（同比） - 预计半年度非经常性损益金额为850万元左右，去年同期为1292.74万元[6] 其他重要内容 - 业绩预告数据为公司财务部门初步测算结果，未经过注册会计师审计[5] - 具体财务数据将在2025年半年度报告中详细披露[7]

公司基本信息 - 证券代码 300036，证券简称超图软件 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，时间为 2025 年 7 月 21 日、7 月 22 日，地点为电话会议调研 [1] - 参与单位众多，包括华商基金、富国基金等多家机构 [1] - 上市公司接待人员有董事会秘书谭飞艳、总工程师刘东升、水利和气象 BU 总裁吉波 [1] 水利业务情况 业务背景与调整 - 公司致力于水利行业十余年，服务水利部等各级水利部门，流域业务较多，涉及水利信息化等项目 [2] - 去年组织变革调整后，水利板块调整破圈，更多参与水利业务方向工作，如淮河入海水道项目等 [2] 业务内容与产品 - 水利工程信息化建设包括智能调度、防洪减灾等方向，分为硬件和软件 [3] - 着力打造水利数字孪生等业务数字化场景及智慧化决策路径，主要产品有水利数字孪生平台等 [3] - 参与大量部省级信创类工作，在核心业务方面竞争力强 [3] 业务合作与增长 - 今年 6 月与华北水利水电大学、科大讯飞签订战略合作协议，开展“人工智能 + 水利”合作 [4] - 近两年将水利列为第二增长曲线业务，加大人员及技术投入，去年水利气象合同同比增长 100%以上，未来有望保持增长 [4][5] 问答环节要点 订单情况与判断 - 水利工程中央预算资金和国债项目使用周期多集中在 3、4 季度，公司水利项目情况预计好于去年 [6] AI 相关业务 - 2024 年有 AI 项目落地，发布地理空间智能体预览版产品，今年 6 月发布多款基础软件及行业智能体产品 [8] - 在自然资源方向梳理出 40 多个 AI 应用场景，去年 AI 业务订单合计为千万级，今年预计翻倍增长 [9] GIS + 遥感方向 - 水利部门需将遥感和 GIS 一体化结合，公司跨平台遥感 GIS 一体化软件有优势，未来优势将更凸显 [10] 信创软件方面 - 信创是公司主要战略部署，2024 年成立信创专班，积累大量信创潜在订单，已在多行业实现信创应用落地 [11] 数字孪生与智能化 - 智能化、水利智能体是数字孪生一部分，相辅相成，2025 年起新建大型和重点中型水利工程要求开展数字孪生系统建设，2028 年全面覆盖 [13] - 水利智能体基于数据和模型，能完成任务实操，小流域平台计算提速且准确率达 80% - 90% [13][14] 公司竞争优势 - 信创方面满足水利部等部门高要求；数据治理有丰富经验和优势；水利智能体从今年开始大规模探索应用 [15]

权益变动情况 - 2025年7月10日隆慧投资减持公司股份124.66万股[2] - 隆慧投资持股比例由5.2581%降至4.999990%[2] - 变动后不再是持股5%以上股东[2] 变动性质说明 - 本次权益变动为股份减少，不触及要约收购[2] - 变动并非履行承诺等，无违法违规[3]

公司概况 - 北京隆慧投资有限公司注册资本2000万人民币，王宏岩、董晓艺、杨曦涯持股比例为70%、20%、10%[10] 权益变动 - 2024年12月10日取得超图软件25,386,900股，占比5.2581%[16] - 2025年7月10日减持1,246,600股，持股降至24,140,300股，占比4.999990%[16] - 减持价格区间14.60 - 14.78元，成交数量1,246,600股，占比0.258198%[17] 未来展望 - 未来12个月不排除增减超图软件股份可能，不拟继续增持[14][34]

股价与减持情况 - 超图软件控股股东及高管因资金需求计划减持公司股份 控股股东钟耳顺拟减持不超过965 61万股(占总股本2%) 三位副总经理合计拟减持不超过7 075万股(占总股本0 0147%) 合计减持比例达2 0147% [1][3] - 公司股价持续低迷 截至2025年7月9日报14 76元/股 年内跌幅13 07% 已连续两年下跌 较历史高点69元/股下跌78 6% [2] - 钟耳顺持股比例从IPO前22 65%降至当前10 4684% 若完成减持将跌破10% 前十大股东合计持股比例从上市初60 16%降至25 33% 股权结构显著分散 [4] 财务表现 - 2024年营收14 98亿元(同比-24 3%) 归母净利润-1 71亿元(同比-212 7%) 扣非净利润-2 62亿元(同比-335 59%) 为2022年以来第二次亏损且幅度扩大 [5][6] - 2025Q1营收2 34亿元(同比-21 5%) 归母净利润-4354万元(同比-995 8%) 扣非净利润-5022万元(同比-146029 5%) 亏损呈现加速趋势 [7][8] 经营动态 - 业绩下滑主因客户需求递延 招投标放缓导致订单签约不及预期 项目验收周期延长影响收入确认 组织变革对业务产生阶段性影响 [6] - 2025年战略聚焦AI产品研发与应用推广 优化组织架构推动主营业务稳定增长 加强第二增长曲线开拓 加速海外市场布局 [6]