担保情况 - 公司为子公司融资担保额度预计不超65.65亿元[2] - 为常州长盈融资贷款担保不超4500万元[3] - 截至2025年12月24日，累计实际对外担保余额22.047327亿元，占比27.66%[9] 常州长盈数据 - 2025年9月30日，资产总额9.583824亿元，负债5.175007亿元，净资产4.408817亿元[6] - 2025年1 - 9月，营业收入6.233572亿元，利润总额和净利润均为 - 1.188738亿元[6]

公司激励计划 - 长盈精密推出第六期员工持股计划及2025年限制性股票激励计划，进一步完善公司激励体系 [1] - 激励计划旨在充分调动员工积极性和创造性，吸引和保留优秀管理人才、研发核心人员及业务骨干，提高公司凝聚力和竞争力 [1] - 目标设定进一步健全公司激励约束机制，体现了公司长期可持续发展的信心 [1] 公司业务格局与发展 - 公司目前已形成消费电子和新能源双支柱+人工智能的发展格局 [1] - 公司主业表现稳健，人形机器人等新兴业务进展迅速 [1] - 本次激励计划或加强公司核心团队凝聚力、促进公司长期发展 [1] 机构观点 - 华源证券研报指出，两套激励计划的推出彰显公司长期发展信心 [1] - 鉴于公司主业稳健及新兴业务进展，华源证券维持对公司“买入”评级 [1]

公司激励计划 - 长盈精密推出第六期员工持股计划及2025年限制性股票激励计划，进一步完善公司激励体系 [1] - 激励计划旨在充分调动员工积极性与创造性，吸引和保留优秀管理人才、研发核心人员及业务骨干 [1] - 计划目标为健全公司激励约束机制，提高员工凝聚力和公司竞争力，促进公司长期、稳定、健康发展 [1] 公司业务格局与发展 - 公司已形成消费电子和新能源双支柱加人工智能的发展格局 [1] - 公司主业表现稳健，人形机器人等新兴业务进展迅速 [1] - 激励计划彰显公司长期发展信心，有望加强核心团队凝聚力并促进长期发展 [1] 投资评级 - 华源证券基于上述情况，维持对长盈精密的“买入”评级 [1]

核心观点 - 报告认为消费复苏呈现分化，建议通过ROA指标判断行业复苏节奏，当前软饮料、零食复苏领先，白酒相对滞后，投资应重视ROA企稳的板块，优先选择“价”的逻辑，其次选择“量”的逻辑 [2][9][10] - 报告看好2026年建筑板块的“春季躁动”行情，配置应聚焦国家级重大工程、高分红低估值的建筑央国企以及布局新赛道的民营建筑企业三条主线 [2][13][14] - 报告对房地产行业维持“看好”评级，认为政策端有望进一步发力推动高质量发展，并关注高品质住宅发展及港资发展商价值重估机会 [18][20][22] - 报告覆盖及点评了多家公司，认为长盈精密的双激励计划彰显长期发展信心，巨星传奇正从IP运营商向“幸福感传播者”跃迁，凯格精机的主业受益于AI驱动高端化，新业务打开成长空间 [5][28][33] 食品饮料行业2026年投资策略 - 消费复苏存在差异，当前时点行业复苏节奏先后为：软饮料、零食 > 餐饮供应链 > 调味品、乳制品、啤酒 > 白酒 [2][9] - 借鉴日本90年代经验，逆势增长行业的共性是精准解决需求痛点且行业渗透率处于低位 [2][10] - 投资策略重视ROA企稳的调整尾声与复苏起点板块，首选“价”的逻辑，次选“量”的逻辑 [2][10] - “价”的逻辑：CPI上行可能成为白酒、啤酒、乳制品等渗透率较高的传统行业估值修复的催化剂，这些板块可能仍是承接“红利+”资金的主要方向 [2][11] - “量”的逻辑包含三条路径：1) 性价比消费中供应链效率高者获得量增；2) 渗透率低的行业可能穿越周期；3) 出海带来增量市场 [2][11] - 报告具体推荐关注：白酒领域的贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒；乳制品领域的优然牧业、中国圣牧、伊利股份、蒙牛乳业、青岛啤酒股份；餐饮供应链的巴比食品、安井食品等；软饮料的东鹏饮料、农夫山泉等；低度酒领域的百润股份；功能性食品领域的科拓生物等；出海领域的安琪酵母等 [11] 建筑装饰行业周报 - 2025年建筑板块内部分化明显，截至2025年11月，SW建筑装饰指数累计上涨**8.88%**，表现弱于沪深300指数，其中民营建筑企业相关指数年内涨幅超过**30%**，而建筑央企指数收益率为负 [2][13] - 从“五年规划”周期看，基建投资增速普遍呈现“前高后稳”特征，基于此历史规律，报告看好“十五五”规划前三年（含2026年）对建筑板块的支撑及明年的“春季躁动”行情 [2][13] - 2026年建筑板块配置聚焦三条核心主线：1) 以运河体系、进藏铁路、雅下水电工程、三峡新通道等为代表的国家级重大工程；2) 高分红、低估值的建筑央国企；3) 在洁净室、AI算力基础设施、低空经济等新赛道布局的民营建筑企业 [2][14] - 2025年1-11月基建数据：狭义基建（不含电力）累计完成**16.47万亿元**，同比小幅下降**1.10%**；广义基建累计达**22.41万亿元**，同比增长**0.13%**；11月单月，狭义和广义基建同比分别下降**9.72%**和**11.91%** [15] 房地产行业周报 - 本周（截至报告期）房地产（申万）指数下跌**0.4%**，个股中中天服务涨幅达**35.8%** [18] - 新房成交环比上升：本周（12.13-12.19）42个重点城市新房合计成交**237万平米**，环比上升**24.0%**；但12月累计（12.1-12.19）成交同比下降**42.8%**，年初至今累计成交同比下降**16.9%** [19] - 二手房成交环比微升：本周21个重点城市二手房合计成交**201万平米**，环比上升**2.1%**；年初至今累计成交同比上升**4.0%** [19] - 宏观政策与数据：住建部部长发文推动房地产高质量发展；11月全国房地产开发投资同比**-31.4%**，新开工面积同比**-27.7%**，竣工面积同比**-25.5%**，商品房销售面积同比**-17.9%**，销售额同比**-26.1%** [20] - 地方政策：深圳实施公积金提取新政，并核发首张全市**4,055万元**房票；北京和深圳整治房地产领域网络信息乱象 [4][20] - 投资建议维持“看好”，关注：1) 地产开发商如华润置地、招商蛇口等；2) 港资发展商如新鸿基地产、恒基地产等；3) 地产转型、二手房中介及物管企业 [22] 公司点评与首次覆盖 长盈精密 (300115.SZ) - 公司于2025年12月19日推出第六期员工持股计划及2025年限制性股票激励计划，以完善激励体系，彰显长期发展信心 [5][24] - 员工持股计划拟持股不超过**291.80万股**，占总股本约**0.21%**，认购价格**20.56元/股**，对象不超过31人；股权激励计划拟授予**1426.20万份**股票期权，占总股本**1.048%**，行权价**36.47元/股**，授予对象约870人 [5][24] - 激励计划考核目标：以2023-2025年三年年均营收为基数，2026年营收增长率不低于**18%**，2027年营收增长率不低于**28%**或2026-2027年总营收累计不低于**418亿元** [25] - 公司2025年前三季度营收**135.10亿元**，同比增长**11.68%**；扣非后归母净利润**4.43亿元**，同比增长**19.19%** [25] - 预计激励计划总费用**1.03亿元**，将在2026-2028年分别摊销**0.65亿元**、**0.35亿元**、**0.03亿元**，对净利润影响有限 [25] 巨星传奇 (06683.HK) - 公司核心能力在于IP塑造与运营：1) “周同学”IP以周杰伦为原型，在快手平台官方账号粉丝超**4800万**；2) 孵化的刘畊宏IP在2022年4月至5月间抖音粉丝实现十倍增长，新增近**6000万**；3) 核心产品魔胴咖啡通过绑定周杰伦IP破局，2020年第二季度销量达**55万盒**，收入**3.33亿元**，同比增长**363%** [5][28] - 公司通过战略投资拓展布局：1) 投资韩国艺人经纪公司Galaxy Corporation，打开与国际巨星合作渠道；2) 收购国家体育场（鸟巢）运营主体**1.17%**股权，抢占顶级场馆资源；3) 与宇树科技成立合资公司，聚焦消费级IP机器人，目前已获**6000台**订单，金额超**1.2亿元** [5][29] - 公司正从传统的“IP创造与运营商”向“幸福感的传播者”跃迁，致力于将IP情感价值融入多元实体场景与创新产品 [30] 凯格精机 (301338.SZ) - 公司是**2024年全球锡膏印刷设备销售额最大**的企业，客户包括华为、VIVO、苹果等全球头部客户 [5][33] - AI趋势驱动电子元器件集成度提升，高端锡膏印刷产品需求增加，公司作为龙头，高端产品（III类设备）放量明显，预计其收入占比将稳步提升 [5][33] - 新业务多点开花：1) 点胶设备：2025年上半年收入占比为**13%**，同比增长**26%**，处于放量前夕；2) 封装设备：半导体封装用固晶机处于布局期，未来空间大；3) 柔性自动化设备(FMS)：已批量交付800G光模块自动化组装线体，并于2025年上半年推出1.6T产品线 [6][34][35]

市场整体表现 - 2023年12月25日，消费电子板块整体上涨1.38%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.47%，深证成指上涨0.33% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股信维通信涨幅达13.35%，长盈精密上涨8.52%，恒铭达上涨8.27%，同时有部分个股下跌，如易天股份下跌2.86%，可川科技下跌2.74% [1][2] 领涨个股详情 - 信维通信收盘价50.70元，成交量174.12万手，成交额84.42亿元，涨幅13.35%为板块最高 [1] - 长盈精密收盘价40.25元，成交量136.38万手，成交额53.47亿元，涨幅8.52% [1] - 恒铭达收盘价56.28元，成交量27.74万手，成交额15.42亿元，涨幅8.27% [1] - 奕东电子收盘价79.16元，成交量34.88万手，成交额26.48亿元，涨幅6.97% [1] 下跌个股详情 - 易天股份收盘价29.53元，成交量11.53万手，成交额3.43亿元，跌幅2.86% [2] - 可川科技收盘价33.04元，成交量8.45万手，成交额2.79亿元，跌幅2.74% [2] - 安克创新收盘价115.02元，成交量3.98万手，成交额4.62亿元，跌幅2.54% [2] - 传音控股收盘价67.63元，成交量11.75万手，成交额7.97亿元，跌幅2.13% [2] 板块资金流向 - 消费电子板块整体呈现主力与游资净流出，散户净流入格局，当日主力资金净流出8.43亿元，游资资金净流出4.72亿元，散户资金净流入13.16亿元 [2] - 个股资金流向差异显著，工业富联主力净流入6.87亿元，净占比5.07%，长盈精密主力净流入5.56亿元，净占比10.40% [3] - 胜利精密主力净流入9171.97万元，净占比7.87%，立讯精密主力净流入8395.38万元，净占比1.79% [3] - 部分个股主力资金为净流出，工业富联游资净流出4.89亿元，长盈精密游资净流出1.82亿元 [3]

PEEK材料概念板块市场表现 - 截至12月25日收盘，PEEK材料概念板块整体上涨2.50%，在概念板块涨幅中排名第10位 [1] - 板块内共有39只股票上涨，其中超捷股份以20%的涨幅涨停，恒勃股份、长盈精密、隆盛科技分别上涨10.71%、8.52%、6.83% [1] - 板块内部分个股出现下跌，跌幅居前的包括中国巨石下跌1.19%、天赐材料下跌1.15%、国恩股份下跌0.96% [1] 板块资金流向 - 12月25日，PEEK材料概念板块获得主力资金净流入12.73亿元 [2] - 板块内共有27只股票获得主力资金净流入，其中8只股票净流入资金超过5000万元 [2] - 长盈精密是主力资金净流入最多的个股，净流入金额达5.48亿元，光启技术、隆盛科技、金发科技分别净流入1.57亿元、1.30亿元、1.08亿元 [2] 个股资金流入详情 - 从主力资金净流入比率看，兴瑞科技、光启技术、科达利位居前列，比率分别为13.26%、11.17%、10.33% [3] - 根据资金流入榜数据，长盈精密主力资金净流入5.48亿元，净流入比率为10.24%，光启技术净流入1.57亿元，比率为11.17%，隆盛科技净流入1.30亿元，比率为8.71% [3] - 其他净流入显著的个股包括金发科技净流入1.08亿元，宁波华翔净流入9735.31万元，超捷股份净流入8872.54万元 [3][4] 个股资金流出情况 - 板块内部分个股遭遇主力资金净流出，其中中国巨石净流出6111.97万元，金田股份净流出3918.70万元，普利特净流出3292.37万元 [5] - 兄弟科技、泰和科技、双一科技的主力资金净流出额分别为2508.49万元、1814.21万元、1739.39万元 [5] - 从净流出比率看，兄弟科技比率最高为-16.19%，其次是肯特股份为-12.79%，金田股份为-14.00% [5] 市场对比与板块排名 - 在当日所有概念板块中，成飞概念以3.87%的涨幅居首，航空发动机、商业航天、大飞机、减速器等板块涨幅均超过PEEK材料概念 [2] - 当日跌幅居前的概念板块包括海南自贸区下跌2.17%，金属铅下跌1.34%，金属锌下跌1.16% [2] - PEEK材料概念以2.50%的涨幅位列当日概念板块涨幅榜第10位 [2]

投资评级 - 投资评级为“买入”，且为维持评级 [4] 核心观点 - 报告核心观点认为，长盈精密推出员工持股及股权激励计划，有助于绑定核心人才、彰显长期发展信心，加之公司主业稳健且新兴业务进展迅速，因此维持“买入”评级 [4][6] 公司基本数据 - 截至2025年12月22日，公司收盘价为37.79元，年内股价最高/最低分别为45.47元/15.45元 [2] - 公司总市值为51,427.88百万元，流通市值为51,276.14百万元，总股本为1,360.89百万股 [2] - 公司资产负债率为61.30%，每股净资产为6.09元/股 [2] 激励计划详情 - 公司于2025年12月19日推出第六期员工持股计划及2025年限制性股票激励计划 [6] - 员工持股计划拟持股规模不超过291.80万股，占公司总股本约0.21%，认购价格为20.56元/股，参与对象不超过31人 [6] - 股权激励计划拟授予股票期权1,426.20万份，占总股本1.048%，行权价格为36.47元/股，授予对象为870人 [6] - 两项激励计划的考核目标一致，分为两个阶段：2026年营业收入增长率（以2023-2025年均收入为基数）不低于18%；2027年营业收入增长率不低于28%，或2026与2027年累计总营收不低于418亿元 [6] - 激励计划预计总费用为1.03亿元，将在2026-2028年分别摊销0.65亿元、0.35亿元、0.03亿元，对净利润影响预计有限 [6] 业务格局与近期业绩 - 公司已形成消费电子和新能源双支柱加人工智能的发展格局 [6] - 2025年前三季度实现营业收入135.10亿元，同比增长11.68%；实现扣非后归母净利润4.43亿元，同比增长19.19% [6] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为194.31亿元、220.94亿元、259.00亿元，同比增长率分别为14.74%、13.71%、17.23% [5] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.63亿元、10.20亿元、13.50亿元，同比增长率分别为-1.09%、33.70%、32.28% [5] - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.56元、0.75元、0.99元 [5] - 预计公司2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为9.17%、11.59%、14.31% [5] - 以当前股价计算，对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为67.39倍、50.41倍、38.11倍 [5][6] 财务预测摘要 - 预计公司毛利率将从2025年的18.37%提升至2027年的19.41% [7] - 预计公司净利率将从2025年的4.28%提升至2027年的5.67% [7] - 预计公司2025-2027年经营现金流净额分别为12.73亿元、20.38亿元、23.17亿元 [8]

公司股价与交易表现 - 12月24日盘中，公司股价上涨2.02%，报37.38元/股，成交额5.28亿元，换手率1.06%，总市值508.70亿元 [1] - 当日主力资金净流入3223.50万元，特大单净买入2123.45万元，大单净买入1100万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨132.03%，近5个交易日上涨3.29%，近20日下跌1.37%，近60日上涨2.44% [1] - 今年以来公司3次登上龙虎榜，最近一次为9月22日，龙虎榜净买入2.26亿元，买入总额12.48亿元（占总成交额13.91%），卖出总额10.22亿元（占总成交额11.38%） [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务包括消费类电子精密结构件及模组（占收入41.16%）、新能源产品零组件及连接器（占收入34.04%）、电子连接器及智能电子产品精密小件（占收入20.28%）、机器人及智能装备（占收入0.44%）及其他（占收入4.07%） [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入135.10亿元，同比增长11.68%；归母净利润4.68亿元，同比减少21.25% [2] - 公司A股上市后累计派现10.23亿元，近三年累计派现1.76亿元 [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为17.24万户，较上期增加10.34%；人均流通股7871股，较上期减少9.29% [2] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2721.22万股，较上期增加1807.29万股 [3] - 易方达创业板ETF为第三大流通股东，持股2009.56万股，较上期减少337.04万股；南方中证500ETF为第五大流通股东，持股1380.86万股，较上期减少28.14万股 [3] - 广发科技创新混合A（持股672.62万股）与广发创新升级混合（持股635.09万股）为新进十大流通股东；华安创业板50ETF为第九大流通股东，持股642.20万股，较上期减少246.46万股 [3] 公司基本信息与行业分类 - 公司成立于2001年7月17日，于2010年9月2日上市 [2] - 公司所属申万行业为电子-消费电子-消费电子零部件及组装，涉及概念板块包括铰链、具身智能、灵巧手、增强现实、虚拟现实等 [2]

公司股价与交易表现 - 12月22日，长盈精密股价上涨5.03%，报收38.02元/股，成交额达35.43亿元，换手率为7.03%，总市值为517.41亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为深圳市长盈精密技术股份有限公司，成立于2001年7月17日，于2010年9月2日上市 [1] - 公司主营业务涵盖电子连接器及智能电子产品精密小件、新能源汽车连接器及模组、消费类电子精密结构件及模组、机器人及工业互联网 [1] - 主营业务收入具体构成为：消费类电子精密结构件及模组占41.16%，新能源产品零组件及连接器占34.04%，电子连接器及智能电子产品精密小件占20.28%，其他占4.07%，机器人及智能装备占0.44% [1] 基金持仓情况 - 山证资管旗下“山证资管改革精选混合（005226）”基金在第三季度重仓长盈精密，持有2.3万股，占基金净值比例为3.39%，为其第十大重仓股 [2] - 基于12月22日股价涨幅测算，该基金持仓当日浮盈约4.19万元 [2] 相关基金表现 - “山证资管改革精选混合（005226）”基金成立于2018年1月12日，最新规模为2831.04万元 [2] - 该基金今年以来收益率为13.71%，在同类8170只基金中排名5142；近一年收益率为15.1%，在同类8139只基金中排名4782；成立以来收益率为23.11% [2] - 该基金经理为独孤南薰，累计任职时间9年262天，现任基金资产总规模为1.85亿元，其任职期间最佳基金回报为64.79%，最差基金回报为-7.03% [3]

公司股价与融资融券交易情况 - 12月19日，公司股价上涨2.09%，成交额达35.92亿元 [1] - 当日融资买入额为4.80亿元，融资偿还额为3.55亿元，融资净买入额为1.25亿元 [1] - 截至12月19日，公司融资融券余额合计31.29亿元，其中融资余额为31.05亿元，占流通市值的6.30%，融资余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 当日融券卖出2.97万股，卖出金额107.51万元，融券余量为66.63万股，融券余额为2412.00万元，融券余额水平超过近一年80%分位，处于高位 [1] 公司基本业务与财务概况 - 公司主营业务包括消费类电子精密结构件及模组、新能源产品零组件及连接器、电子连接器及智能电子产品精密小件、机器人及工业互联网等 [2] - 主营业务收入构成为：消费类电子精密结构件及模组41.16%，新能源产品零组件及连接器34.04%，电子连接器及智能电子产品精密小件20.28%，其他4.07%，机器人及智能装备0.44% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入135.10亿元，同比增长11.68%，归母净利润为4.68亿元，同比减少21.25% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为17.24万户，较上期增加10.34%，人均流通股为7871股，较上期减少9.29% [2] 公司分红与机构持仓情况 - 公司自A股上市后累计派发现金红利10.23亿元，近三年累计派现1.76亿元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2721.22万股，较上期增加1807.29万股 [3] - 易方达创业板ETF为第三大流通股东，持股2009.56万股，较上期减少337.04万股 [3] - 南方中证500ETF为第五大流通股东，持股1380.86万股，较上期减少28.14万股 [3] - 广发科技创新混合A为第八大流通股东，持股672.62万股，为新进股东 [3] - 华安创业板50ETF为第九大流通股东，持股642.20万股，较上期减少246.46万股 [3] - 广发创新升级混合为第十大流通股东，持股635.09万股，为新进股东 [3]