市值管理定位 - 市值管理是公司战略管理重要内容，是董事会核心工作之一[3] 市值管理目的与原则 - 目的是使公司市场与内在价值趋同，实现利益和财富增长[5] - 遵循系统性、科学性、规范性、常态性原则[7] 市值管理工作安排 - 由董事会领导，董秘负责，董办执行[9] 市值管理策略 - 通过经营提升、并购重组等促进投资价值反映[12] - 建立长效激励机制，运用激励工具[14] - 制定分红规划，开展多种分红[15] - 制定沟通计划，加强交流，提升披露质量[16] 其他 - 不得从事违规行为[19] - 制度由董事会负责解释和修订[22]

项目投资 - 合肥第二总部项目支付进度占原投资4.5亿元的97.78%[1] - 合肥第二总部项目拟增加投资约1.2亿元[1] 子公司增资 - 公司拟向全资子公司合肥中颖溢价出资10000万元[3] - 增资使合肥中颖注册资本由8000万元增至10000万元[3] 议案表决 - 《关于合肥第二总部项目拟增加投资的议案》等三议案均9票同意通过[1][3][6][7] 制度制定 - 公司制定了《市值管理制度》[6]

项目投资 - 2019年拟用4.5亿自有资金在合肥购地建第二总部[2] - 截至公告日已支付约4.4亿，进度97.78%[3] - 2024年12月拟增加投资1.2亿，资金来自自有资金[5][6][8] 项目情况 - 项目为合肥中颖科技广场，主体是合肥中颖电子[7] - 因方案设计等增加投资，符合战略不影响主业[5][9]

资金使用 - 公司可使用不超8亿元闲置自有资金买低风险理财产品，投资期限42个月[2] 近期投资 - 2024年11月11日子公司买1800万元招行结构性存款，预计收益率1.55%[3] - 2024年11月14日中颖电子买500万元中信证券保障型收益凭证，预计收益率2.50%[3] - 2024年11月18日子公司买2252万元华一银行结构性存款，预计收益率1.10%或1.33%或1.56%[3] - 2024年11月28日中颖电子买5000万元中信证券保障型收益凭证，预计收益率2.15%[3] - 2024年12月5日子公司买1100万元招行结构性存款，预计收益率1.75%-2.00%[3] - 2024年12月10日中颖电子买5500万元中信证券保障型收益凭证，预计收益率1.70%[3] 过往投资 - 2023年9月26日子公司买3300万元华一银行月惠盈，收益率2.48%[7] - 2023年10月19日子公司买5100万元华一银行月惠盈，收益率2.42%[7] - 2023年12月22日中颖电子买1000万元招商证券磐石1008期，收益率2.90%[7] 2024年存款 - 2024年8月15日子公司在华一银行存1000结构性存款，期限至10月15日，利率2.07%[8] - 2024年8月15日子公司在华一银行存1543结构性存款，期限至11月18日，利率2.11%[8] - 2024年8月15日中颖电子在华一银行存3000结构性存款，期限至11月27日，利率2.18%[8] - 2024年8月19日子公司在招行存1000结构性存款，期限至8月30日，利率1.67%[8] - 2024年9月5日子公司在招行存2000结构性存款，期限至11月5日，利率2.20%[8] - 2024年9月6日子公司在华一银行存2000结构性存款，期限至10月15日，利率1.91%[8] - 2024年9月13日中颖电子在招行存1000结构性存款，期限至10月14日，利率2.20%[8] - 2024年9月18日子公司在招行存1000结构性存款，期限至9月30日，利率1.69%[8] - 2024年9月23日中颖电子在招行存1000结构性存款，期限至10月23日，利率2.2%[8] - 2024年10月16日子公司在华一银行存3014结构性存款，期限至2025年1月15日，利率1.2%-1.86%[8]

业绩相关 - AMOLED显示驱动芯片营收达5亿左右才能损益平衡，目前亏损[10] - 三季度成本和毛利率下滑受产品组合变化影响[12] 产品情况 - 车规芯片导入期3到5年才会上量，营收占比少[3] - 规划2026年底推出车规AFE芯片[5] - MCU产能供给充足，销售量增加[8] - 公司白电MCU产品性能与国外大厂相当或更好，价格略低[11] 市场与库存 - 存货最高点是去年底，现慢慢下降，客户端存货合理[7] - 封测价格总体呈平稳下滑趋势[13] - 海外营收占比目前较低，出海战略处于起步阶段[11] 未来展望 - 四季度是销售旺季，中长期家电MCU、锂电管理业务市占可望增长[18]

报告投资评级 - 买入维持 [3] 报告核心观点 - 四季度产品旺季毛利率有望回升三季度毛利率偏低因低毛利率产品占比高和成本下降反映慢预计四季度和明年一二季度将改善且明年产品议价压力会缓解但仍有中性个位数百分比溢价压力 [4][5] - MCU新产品积极布局在家电市场和变频电机领域有主要客户在小家电MCU市场高阶产品有优势正在推进品牌MCU类芯片研发推广预计明年下半年量产锂电池管理芯片手机端应用良好计划在家电领域推广自有WiFi MCU明年将大规模销售 [5] - 海外市场积极开拓目标为欧洲和日本预计未来海外销售占比增加主要出口比重来自国内客户外销市场还计划拓展韩国市场 [5] - 预计公司2024/2025/2026年分别实现收入14/16.1/18.5亿元归母净利润1.2/1.5/1.9亿元当前股价对应2024 - 2026年PE分别为68倍、55倍、43倍 [5] 公司基本情况 - 最新收盘价24.08元总股本/流通股本3.41/3.39亿股总市值/流通市值82/82亿元52周内最高/最低价28.33/14.13元资产负债率18.7%市盈率44.01第一大股东为威朗国际集团有限公司 [3] 盈利预测和财务指标 - 预计2024/2025/2026年营业收入1400/1610/1851百万元增长率7.67%/15.01%/14.93%归属母公司净利润120.36/150.04/190.33百万元增长率-35.40%/24.66%/26.85%EPS分别为0.35/0.44/0.56元/股市盈率68.30/54.79/43.19市净率4.77/4.39/3.98 EV/EBITDA为63.60/53.25/42.80 [6] - 2023 - 2026年营业收入、营业利润、归属于母公司净利润等各项财务比率有相应数值变化如2023年营业收入-18.8%2024年7.7%等 [8]

报告公司投资评级 - 报告维持中颖电子(300327.SZ)的"买入"评级 [1] 报告的核心观点 短期看好 - 2024Q4行业需求有望恢复，公司与上游晶圆代工厂的协商成效有望逐渐展现，毛利率有望逐渐好转 [4] 长期看好 - 公司在白电MCU市场中瑞萨的市占率处于领先的局面，锂电池管理芯片市场主要被欧美企业垄断，国内品牌手机AMOLED驱动芯片市场以联咏、瑞鼎及韩系为主，看好下游市场需求恢复、公司产品线不断开拓、盈利能力改善、国产替代带来的增量营收 [4] 财务数据总结 营收情况 - 2024Q1-3公司实现营收9.78亿元，同比增长5.95% [3] - 预计2024-2026年营收分别为13.83亿元、17.29亿元和20.91亿元，同比增长6.4%、25.0%和20.9% [5] 盈利情况 - 2024Q1-3公司实现归母净利润0.90亿元，同比下降9.64% [3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.07亿元、2.03亿元和2.76亿元，同比下降42.6%、增长89.6%和36.2% [5] 毛利率情况 - 2024Q1-3公司毛利率为33.82%，同比下降2.25个百分点 [3] - 预计2024-2026年毛利率分别为33.6%、34.2%和34.7% [5] 其他财务指标 - 2024-2026年ROE分别为5.3%、9.0%和10.6% [5] - 2024-2026年PE分别为83.4倍、44.0倍和32.3倍 [5] 公司研发投入 - 2024Q1-3公司研发费用支出2.27亿元，同比微幅增长，营收占比达23.19% [2] - 公司长期维持较大的研发投入，不断推出具备技术创新、市场竞争优势的产品，有望提升公司核心竞争力 [2] - 公司及子公司2024年已取得发明专利授权5项，进一步夯实护城河 [2]

业绩总结 - 2024年前三季度公司营业收入97762万元[1] - 2024年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润8997万元[1] 会议表决 - 《2024年第三季度报告》表决9票同意，0票反对，0票弃权[3]

会议信息 - 2024年10月22日召开第五届监事会第十一次会议[1] - 应出席监事3人，实际出席3人[1] 审议结果 - 以记名投票方式审议通过《2024年第三季度报告》[1] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权[3] 公告信息 - 公告日期为2024年10月23日[4]

营业收入 - 第三季度营业收入为3.24亿元，较上年同期增长10.28%[2][14] - 年初至报告期末营业收入为9.78亿元，较上年同期增长5.95%[2][14] - 三季度实现营业收入32,422万元，同比增长10.28%[14] - 前三季度实现营业收入97,762万元，同比增长5.95%[14] - 营业总收入为977,619,534.41元，较上期增长5.95%[18] 净利润 - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1892.77万元，较上年同期增长35.77%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为8996.56万元，较上年同期下降9.64%[2] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润1,893万元，同比增长35.77%[14] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润8,997万元，同比下滑9.64%[14] 扣非净利润 - 第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1968.82万元，较上年同期增长40.88%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8742.51万元，较上年同期增长11.99%[2] - 三季度归属于上市公司股东的扣非净利润1,969万元，同比增长40.88%[14] - 前三季度归属于上市公司股东的扣非净利润8,743万元，同比增长11.99%[14] 经营活动现金流量净额 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为1.24亿元，较上年同期增长373.95%[2] - 经营活动产生的现金流量净额为124,305,929.26元，较上期增长373.98%[21] 资产项目变动 - 预付款项较上年度末下降43.79%，主要因预付款期限变动，重分类所致[5] - 在建工程较上年度末增长56.27%，因子公司在建工程投入增加所致[5] - 短期借款较上年度末增长399.96%，因公司本期银行借款增加所致[5] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数44,715人[9] - 威朗国际集团有限公司持股比例18.49%，持股数量63,110,176股[9] - WIN CHANNEL LIMITED持股比例4.91%，持股数量16,767,396股[9] - 西藏信托有限公司－西藏信托－华芯晨枫一号股权投资集合资金信托计划持股比例3.26%，持股数量11,142,994股[9] - 诚威国际投资有限公司持股比例2.38%，持股数量8,136,710股[9] - 中国人民财产保险股份有限公司－传统－普通保险产品持股比例1.60%，持股数量5,477,421股[9] - 国泰君安证券股份有限公司－国联安中证全指半导体产品与设备交易型开放式指数证券投资基金持股比例1.54%，持股数量5,262,941股[9] - 中国人民人寿保险股份有限公司－分红－个险分红持股比例1.22%，持股数量4,175,632股[9] - 招商银行股份有限公司－南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股比例1.19%，持股数量4,072,010股[9] - 香港中央结算有限公司持股比例1.13%，持股数量3,843,301股[9] 研发相关 - 前三季度研发费用支出22,673万元，同比微幅增长，占营业收入比例为23.19%[14] - 今年取得发明专利授权5项，累计持有国内外有效发明专利131项[14] - 研发费用为226,727,406.28元，较上期增长0.63%[18] 其他财务指标 - 营业总成本为925,227,523.05元，较上期增长7.40%[18] - 公允价值变动收益为1,591,162.18元，较上期增长213.17%[19] - 资产减值损失为-15,422,598.00元，较上期增长36.28%[19] - 销售商品、提供劳务收到的现金为1,089,446,173.56元，较上期增长5.30%[21] - 收回投资收到的现金为520,038,042.59元，较上期增长183.80%[21] 现金流量活动净额 - 投资活动现金流入小计（2024年第三季度）为522,052,497.07元，投资活动现金流出小计为652,366,714.17元，投资活动产生的现金流量净额为-130,314,217.10元[22] - 筹资活动现金流入小计（2024年第三季度）为79,964,652.10元，筹资活动现金流出小计为77,723,360.14元，筹资活动产生的现金流量净额为2,241,291.96元[22] - 2024年第三季度汇率变动对现金及现金等价物的影响为10,178,594.76元，现金及现金等价物净增加额为6,411,598.88元[22] - 2024年第三季度期初现金及现金等价物余额为148,035,176.00元，期末现金及现金等价物余额为154,446,774.88元[22] 未来展望 - 四季度营业收入可望转强[14]