授信与担保 - 公司拟向招商银行续签2亿元人民币授信额度[1] - 担保方式为连带责任保证担保，期限一年，金额不超2亿元[15] - 本次担保后公司及控股子公司担保额度总金额2亿元，占最近一期经审计净资产比例9.11%；担保总余额100万元，占比0.05%[19] 子公司情况 - 北京鼎捷注册资本5600万元，公司持股100%，2025年6月底净资产1068.65万元，净利润153.79万元[3][4] - 深圳鼎捷注册资本2000万元，公司持股100%，2025年6月底净资产1149.88万元，净利润240.27万元[5][6] - 广州鼎捷注册资本8000万元，公司持股100%[6] - 江苏鼎捷注册资本3000万元，公司持股100%，2025年6月底净资产 - 2995.52万元，净利润 - 220.26万元[7][8] - 湖州鼎捷注册资本5000万元，公司持股100%[9] - 数智空间注册资本3100万美元，公司持有其100%股份，2025年6月末资产总额275814635.81元，负债总额68415350.62元，上半年净利润 - 2522807.87元[11][12][13][14] 公司业绩 - 公司2024年末资产总额67379450.12元，2025年6月末为69284242.69元；负债总额2024年末为24529941.57元，2025年6月末为28548618.17元[11] - 公司2024年净利润为 - 6007013.62元，2025年上半年为 - 2113884.03元[11] 会议决议 - 2025年8月28日董事会会议以9票同意通过授信相关议案[2] - 公司第五届董事会第十九次会议以9票同意通过担保议案[16] - 公司第五届监事会第十八次会议以3票同意通过担保议案[17]

2025 年半年度报告披露提示性公告 证券代码：300378 证券简称：鼎捷数智 公告编码：2025-08089 鼎捷数智股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 鼎捷数智股份有限公司 2025 年半年度报告及其摘要将于 2025 年 8 月 30 日 在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露，《2025 年半年度报告摘要》 同时刊登于《证券时报》，敬请投资者注意查阅。 特此公告。 鼎捷数智股份有限公司 董事会 二〇二五年八月二十九日 ...

员工持股计划 - 2022年9月26日420万股非交易过户至员工持股计划，占总股本1.58%[2] - 存续期不超72个月，标的股票分五期解锁，每期20%[4] 业绩考核 - 第三个锁定期2025年9月27日届满，要求2024年营收较2021年增不低于30%[4] - 2024年营收23.306728857亿元，较2021年增30.34%，考核达标[5] 解锁情况 - 41名持有人考核为"A（优秀）"、"B（良好）"，解锁比例100%[6]

关联资金数据 - 2025年上半年其他关联资金期初占用余额6164.52万元[2] - 占用累计发生金额（不含利息）1366.05万元[2] - 偿还累计发生金额1300.00万元[2] - 期末占用资金余额6230.57万元[2] 子公司资金数据 - 哈尔滨鼎捷软件2025年期初与期末占用余额均为9.91万元[2] - 广州鼎捷软件期初3720.00万元，期末2720.00万元[2] - 上海鼎捷数智网络期初80.61万元，期末105.61万元[2] - 湖州鼎捷软件期初2348.00万元，期末2803.00万元[2] - 上海鼎捷聚智期末占用余额为5.05万元[2] - 苏州鼎捷数智期初3.00万元，期末483.00万元[2]

板块整体表现 - 软件开发板块当日下跌1.56%，跑输大盘指数（上证指数涨0.37%，深证成指涨0.99%）[1] - 板块内个股分化显著，涨幅最高为通达海（20.01%），跌幅最大为鼎捷数智（-9.28%）[1][2] - 板块主力资金净流出62.06亿元，游资与散户资金分别净流入9.85亿元和52.21亿元[2] 领涨个股表现 - 通达海（301378）涨停20.01%，成交额8.20亿元，成交量22.12万手[1] - 信安世纪（688201）涨15.37%，成交额6.27亿元，成交量43.77万手[1] - 科达自控（831832）涨14.94%，成交额4.49亿元，成交量17.66万手[1] - 高伟达（300465）涨停10.06%，成交额25.24亿元，成交量111.70万手，主力净流入3.43亿元（占比13.59%）[1][3] 领跌个股表现 - 鼎捷数智（300378）跌9.28%，成交额19.36亿元，成交量35.98万手[2] - 中电鑫龙（002298）跌8.77%，成交额18.92亿元，成交量166.58万手[2] - 天融信（002212）跌8.39%，成交额39.32亿元，成交量313.67万手[2] - 拓维信息（002261）跌6.03%，成交额97.18亿元，成交量230.33万手[2] 资金流向特征 - 同花顺（300033）获主力净流入6.40亿元（占比8.21%），但游资净流出6.40亿元[3] - 金山办公（688111）主力净流入1.67亿元（占比5.45%），游资净流出1.51亿元[3] - 达梦数据（688692）主力净流入8129.81万元（占比5.84%），游资净流出7342.84万元[3] - 深信服（300454）主力净流入8040.67万元（占比4.56%），散户净流出1.04亿元[3]

行业投资评级 - 超配（维持）计算机行业 [2] 核心观点 - AI Agent 正处于爆发元年，企业级 Agent 应用前景广阔，预计 2025 年将成为商业爆发元年 [2][3] - 企业服务 SaaS 厂商凭借垂直行业数据积累和存量客户基础，有望在 AI Agent 浪潮中率先受益 [3] - 海外 SaaS 厂商如 Salesforce 和 ServiceNow 已实现 AI Agent 从概念到营收的实际转化，商业化路径清晰，为国内厂商提供借鉴 [3] 目录总结 AI Agent 爆发元年与企业级应用前景 - AI 发展正迈向 L3 智能体时代，实现从思考到行动的质变，ChatGPT、DeepSeek 等大模型支持 AI Agent 从“工具附庸”升级为“智能协作者” [10][12] - 全球 AI Agent 市场规模预计从 2025 年 78.4 亿美元增长至 2030 年 526.2 亿美元，复合年增长率达 46.3% [3][21] - 企业级 Agent 聚焦垂直场景，预计 2025 年市场份额将超过消费级 Agent，2024 年仅 1% 的企业软件内置 AI 智能体功能，2028 年有望提升至 33% [3][25] - MCP 和 A2A 协议推动生态繁荣，解决 Agent 与工具/数据连接及多 Agent 间操作问题，亚太地区增速最快，预计复合年增长率达 48.5% [20][21] 企业服务 SaaS 厂商优势与商业化路径 - SaaS 厂商在垂直行业积累丰富数据资源，能无缝嵌入企业工作流，凭借存量客户快速变现，在企业级 Agent 落地中具备优势 [3][27] - 业务垂直型企业级 Agent（如 OA/ERP/CRM/HRM）聚焦企业通用智能场景，通过端到端自动化提升业务效率，商业化验证更明确 [3][30] - Salesforce 的 Agentforce ARR 已突破 1 亿美元，提供按对话次数（每次 2 美元）、按具体操作（每次约 0.10 美元）和按用户许可附加组件（125 美元/用户/月起）三种定价模式 [34][36] - ServiceNow 采用价值驱动定价策略（客户获 90% 增量价值，公司保留 10%），Now Assist 需求强劲，2025Q2 净新增 ACV 超预期，Pro Plus 套餐价格较基础版提价超 30% [40][42] 国内重点公司布局与进展 - 汉得信息 2025 年上半年 AI 应用业务收入约 1.1 亿元，发布“得·灵”AI 产品体系，升级 AI 中台支持 MCP 接入和 AutoAgent 能力 [43][47][52] - 鼎捷数智基于雅典娜数智底座加速 AI 布局，AI 应用效益显著（如设备异常处理时效提升 20%），发布智能数据套件和企业智能体套件 [53][56] - 金山办公 WPS AI 3.0 上线，月活跃用户数达 2951 万（较 2024 年底增长近 50%），WPS 365 业务收入同比增长 62.27% [57][60] 投资策略 - 建议持续关注企业级 Agent 相关投资机遇，重点关注国内布局 AI Agent 的协同 OA/ERP/CRM/HRM 等企业服务类 SaaS 厂商 [61]

核心观点 - 国务院发布"人工智能+"顶层政策 推动人工智能成为国家战略发展方向 全面迎来AI大时代 [1][2] - 政策提出八方面基础支撑 构建"硬支撑+软保障+生态培育"立体体系 重点解决算力贵 数据缺 模型难用三大痛点 [1][4] - 设定明确发展目标：2027年人工智能与6大重点领域深度融合 应用普及率超70% 2030年普及率超90% 2035年全面步入智能经济和智能社会 [2] 政策内容 - "人工智能+"行动注重智能重塑行业底层逻辑 加快培育发展新质生产力 [2] - 政策涵盖六大重点领域行动：AI+科学技术 AI+产业发展 AI+消费提质 AI+民生福祉 AI+治理能力 AI+全球合作 [3] - 每个领域包含具体发展方向 如加速科学发现进程 培育智能原生新模式新业态 拓展服务消费新场景等 [3] 基础支撑体系 - 通过"模型·数据·算力"三位一体发展战略形成人工智能多重价值闭环 [4] - 重点提升模型基础能力 加强数据供给创新 强化智能算力统筹 优化国家智算资源布局 完善全国一体化算力网 [4] - 政策举措推动产业从技术探索向规模化落地转型 [1][4] 投资关注方向 - AI Agent领域关注鼎捷数智 视源股份 泛微网络 致远互联 金蝶国际 用友网络等21家公司 [5] - AI终端领域关注云天励飞 虹软科技 小米集团 联想集团 科大讯飞等7家公司 [5] - AI算力领域关注寒武纪 云天励飞 亿都 工业富联 浪潮信息等14家公司 [5]

募投项目合理性与必要性 - 募投项目为鼎捷数智化生态赋能平台项目 涵盖鼎捷数智化研发培训基地和平台项目研发两部分 属于对原有平台升级而非开展新业务 [2] - 项目完成后研发人员需求不会大幅下降 因平台迭代升级 新SaaS应用开发 ISV伙伴赋能及行业技术研发合作需持续支持 [2] - 中国大陆现有人均办公面积13.86平方米/人 低于行业平均水平20.67平方米/人 募投项目规划人均30.80平方米 实际需求阶段人均18.81平方米 与行业无重大差异 [2] - 自行建设研发培训基地可提高用地效率 集中办公提升管理效率 满足未来规模增长需求 并节省房屋租金 会务费及培训费等支出 [3] 培训展示活动行业惯例 - 制造业数字化需求增加使工业软件功能展示和系统化培训必要 公司年均举办超500场培训 覆盖超3万人次 采用1对1精准对接和1对N批量触达模式 [4] - 同行业公司如赛意信息 汉得信息 致远互联及泛微网络均有类似产品展示及客户员工培训举措 符合行业惯例 [4] - 募投项目建设展示接待中心 会议培训中心及商业活动区 提升产品展示和培训效果 投入金额占募集资金总比例较低 [4] 技术与市场支撑 - 公司自1983年积累工业软件研发经验 业务覆盖工业软件四大类别 研发人员占比33.72% 募投项目研发已取得进展 技术可实现性高且失败风险低 [5] - 工业管理软件呈现云端化 智能化与生态融合趋势 下游行业如装备制造 半导体 汽车零部件及包装印刷销售规模良好 市场需求上升 [5] - 截至2025年4月30日 募投项目相关在手订单金额5265.21万元 对应500余家客户 为产能消化提供保障 [5] 研发费用与资金合规 - 报告期内研发投入资本化项目包括基于数智驱动的新型工业互联网平台项目 资本化率变动与项目推进及增加有关 [7] - 募投项目研发费用符合资本化要求 满足技术可行性 完成意图 经济利益产生方式 资源支持及支出计量等条件 同行业可比公司除致远互联外均存在资本化项目 [7] - 募投项目视同补充流动资金金额占募集资金总额20.83% 未超过30% 符合相关规定 [7]

公司可转债发行进展 - 鼎捷数智于2025年8月25日发布第二轮审核问询函回复修订稿及更新募集说明书等申请文件 [1] - 公司于2025年7月7日收到深交所第二轮审核问询函 并于7月15日完成首轮回复及文件更新 [1] - 根据深交所进一步审核意见 公司于8月25日完成回复内容补充修订及申请文件再次更新 [1] 监管审核状态 - 可转债发行需通过深交所审核及中国证监会注册程序后方可实施 [1] - 最终能否通过审核及获得注册决定存在不确定性 [1] - 公司将持续履行信息披露义务 [1]

财务数据 - 公司注册资本为26,950.6430万元[8] - 2025年3月31日资产总额为333,833.65万元[11] - 2025年1 - 3月营业收入为42,346.24万元[14] - 2025年1 - 3月净利润为 - 1,508.58万元[14] - 2025年1 - 3月经营活动现金流量净额为 - 14,124.14万元[16] - 2025年3月31日流动比率为1.82[17] - 2025年3月31日资产负债率（母公司）为30.24%[17] - 2025年1 - 3月应收账款周转率为0.70次[17] - 2025年1 - 3月存货周转率为1.77次[17] - 2025年1 - 3月每股经营活动现金流量为 - 0.52元/股[17] - 募投项目新增折旧和摊销最高金额为13,771.83万元，占营收最高比例为5.36%[20][21] - 报告期各期末应收账款账面价值及占营收比例[28] - 报告期各期主营业务毛利率分别为65.32%、61.91%、58.25%和59.68%[29] - 报告期内向前五大供应商采购额及占比[30] - 2022 - 2024年度归属于母公司所有者净利润分别为11,956.33万元、12,167.69万元和13,771.40万元，平均可分配利润为12,631.81万元[65][72] - 2022 - 2024年末及2025年3月末资产负债率（合并口径）分别为32.08%、32.75%、31.34%和30.61%[74][122] - 2022 - 2024年度及2025年1 - 3月经营活动现金流量净额[74][122] 业务情况 - 公司业务有季节性，上半年净利润一般少于下半年[33] - 最主要经营成本是人力成本，人力成本上升可能使人均利润率下降[36] 债券发行 - 发行可转换公司债券募集资金总额不超过82,766.42万元[45][123][131] - 可转换公司债券主体和债项信用评级均为AA[44] - 本次发行可转换公司债券未设定担保[42] - 可转换公司债券存续期限为6年，按面值100元发行[95][96] - 转股期赎回、回售及转股价格修正条件[105][107][113] - 可转债自发行结束六个月后可转股，初始转股价格规定[115][118][125][126] - 募集资金拟投资项目总投资115,121.30万元，拟用募集资金82,766.42万元[92] 其他信息 - 公司因股权分散无实际控制人，可能被收购且决策效率低[26][27] - 募投项目存在实施、效益、产能消化及研发失败风险[18][19][23][24] - 行业市场竞争加剧，若无持续优势将影响业绩[32] - 保荐机构自营业务账户持股情况[50] - 多次董事会和股东大会召开情况[56][57][59] - 保荐机构同意推荐公司发行可转换公司债券，认为符合发行条件[53][60][64][138] - 发行人不存在相关法规禁止发行情形[61][63][69][81][82] - 保荐机构对发行人持续督导期间为证券上市当年剩余时间及其后两个完整会计年度[136] - 内核负责人为谢威，法定代表人（或授权代表）为苏军良，保荐机构为兴业证券股份有限公司[143][145][146]