公司基本信息 - 公司设立于2001年12月26日，注册地址为上海市静安区江场路1377弄7号20层，注册资本26,950.6430万元[12] - 首次公开发行股票上市日为2014年1月27日[54] - 公司自1982年成立，已为超50000家企业提供服务[120] 业绩数据 - 2022 - 2024年度归属于母公司所有者的净利润分别为11,956.33万元、12,167.69万元和13,771.40万元，平均可分配利润为12,631.81万元[31][35] - 2022年末、2023年末、2024年末和2025年3月末，公司资产负债率（合并口径）分别为32.08%、32.75%、31.34%和30.61%[38][83] - 2022 - 2024年度和2025年1 - 3月，公司经营活动现金流量净额分别为19,792.00万元、10,818.31万元、4,992.60万元和 - 14,124.14万元[38][83] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为26,377.64万元、44,687.85万元、60,277.29万元和60,522.28万元，占营业收入比例分别为13.22%、20.06%、25.86%和35.73%[106] - 报告期各期主营业务毛利率分别为65.32%、61.91%、58.25%和59.68%[107] - 报告期内向前五大供应商合计采购额分别为21,506.74万元、22,550.43万元、23,048.34万元和3,326.90万元，占采购总额比例分别为51.80%、42.94%、37.29%和37.69%[108] - 2024年1 - 6月数智技术服务48,266.87万元、自研数智软件产品26,270.67万元、数智一体化软硬件解决方案25,857.12万元，合计100,394.66万元；2024年7 - 12月分别为63,104.44万元、39,964.61万元、29,603.58万元，合计132,672.63万元[111] 证券发行 - 本次证券发行类型为向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额为83,766.42万元[12][84] - 发行决议相关会议：2023年7月26日第五届董事会第三次会议、2024年7月22日第五届董事会第十次会议、2024年10月30日第五届董事会第十三次会议等审议通过相关议案[25][26] - 可转换公司债券期限为发行之日起6年，每张面值100元，按面值发行[59][60] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日均价，且不得向上修正[64][89] 募投项目 - 募集资金用于建设“鼎捷数智化生态赋能平台”项目（投资金额101,121.30万元，拟使用募集资金68,766.42万元）和“补充流动资金”（投资金额15,000.00万元，拟使用募集资金15,000.00万元）[32][56] - 募投项目新增折旧摊销测算：第4年折旧摊销合计13,771.83万元，占比5.36%为最高[99] - 募投项目预计新增营业收入第10年达125,498.39万元[99] 风险提示 - 募投项目可能无法及时、充分实施[96] - 募投项目预期效益可能无法实现[98] - 募投项目新增产能可能无法消化[101] - 募投项目研发可能失败[102] 其他情况 - 公司主体信用评级为AA，债项信用评级为AA[119] - 公司业务有季节性特点，主要客户收入及回款集中在下半年，上半年净利润一般少于下半年[111] - 公司聚焦行业深度经营，有系列产品及成熟工业软件，坚持高比例研发投入，建立强大客户服务体系[121][123][124][125]

业绩数据 - 报告期各期公司营业收入分别为178813.93万元、199520.43万元、222774.00万元和157305.81万元[3] - 报告期各期中国大陆外收入占比分别为52.41%、49.68%、48.17%和53.27%[3] - 公司主营业务毛利率分别为66.30%、65.32%、61.91%和56.99%，整体下降[4] - 2022 - 2024年公司数智技术服务业务复合增长率4.75%，自研数智软件产品业务复合增长率7.16%，数智一体化软硬件解决方案业务复合增长率17.26%[36] - 2025年一季度综合毛利率59.68%，较2024年上涨1.43%，由数智一体化软硬件解决方案业务毛利率提升带动[42] 用户数据 - 公司在中国及东南亚积累数万家不同行业、规模的客户群体[32] - 截至2024年底公司在中国台湾地区老客户营收占比高达75%[63][65] - 截至2024年底公司累计服务东南亚约800家客户[70] - 半导体领域全球头部厂商合作占比约30%，2024年中国IC设计百强榜客户占比约40%[129] - 汽车零部件领域A股上市企业客户占比近20%[129] 未来展望 - 到2025年70%规模以上制造业企业基本实现数字化网络化，建成500个以上智能制造示范工厂；到2035年规模以上制造业企业全面普及数字化网络化，重点行业骨干企业基本实现智能化[33] - 公司通过实施“N×M×L”模型巩固在工业软件领域领先地位[57] 新产品和新技术研发 - 自研数智软件产品包括研发设计、数字化管理、生产控制、AIoT类，可助力企业全流程协同管理、优化管理模式等[87][89][90][91][93] - 数智一体化软硬件解决方案（外购软件）分技术平台类和周边增值类，为自研软件提供技术支持并满足客户智能化场景需求[94] - 截至2025年3月31日，公司研发人员数量为1674人，占公司员工人数比重达33.72%[127] - 截至2025年3月31日，发行人及其子公司合计拥有中国大陆主要专利48项，其中发明专利43项；拥有中国大陆以外专利166项，其中发明专利150项[127] 市场扩张和并购 - 公司在中国大陆围绕“低空经济”等市场，优化资源配置，深化行业解决方案[53] - 公司在中国台湾围绕AI等趋势提供融合解决方案，助力客户自动化生产[54] - 公司在中企出海方面已覆盖汽车等行业，赋能腾龙汽车等企业出海设厂[55] - 公司在东南亚构建本地化率超90%的人才团队，推动收入高增长[55] - 公司与中山市龙鼎家居科技有限公司签署增资协议，认购增资80.605万元，未完成工商变更[188] 其他新策略 - 公司销售模式从传统产品销售和服务转向综合软硬件解决方案服务提供商[35] - 公司交付模式从自营向联合合作伙伴共同交付转变[36]

业绩总结 - 2023、2022、2021年度营业收入分别为222,774.00万元、199,520.43万元、178,813.93万元，增长幅度分别为11.65%、11.58%、19.52%[7] - 2023年净利润为73306794.23元，2022年为12283475.9元，2021年为13879104.67元[24] - 2023年经营活动产生的现金流量为8183111.6元，2022年为197919963.3元，2021年为16704326.8元[30] 财务数据 - 2023、2022、2021年12月31日应收账款账面余额分别为60,313.82万元、43,477.03万元、31,713.91万元[10] - 2023、2022、2021年12月31日坏账准备分别为15,625.97万元、17,099.38万元、16,541.86万元[10] - 2023、2022、2021年12月31日应收账款账面价值分别为44,687.85万元、26,377.64万元、15,172.05万元[10] - 2023、2022、2021年12月31日应收账款账面价值分别占资产总额的比例为13.67%、9.28%、5.75%[10] 审计相关 - 审计认为财务报表在重大方面按企业会计准则编制，公允反映公司财务状况、经营成果和现金流量[4] - 收入确认因存在管理层操纵风险被确定为关键审计事项[7] - 应收账款减值因金额重大且减值测试涉及重大管理层判断被确定为关键审计事项[10] 合并报表范围 - 2023年度纳入合并报表范围主体较2022年增加1户（湖州鼎捷数智有限公司），减少1户（上海鼎捷私募基金管理有限公司）[50] - 2022年度纳入合并报表范围主体较2021年增加4户[50] - 2021年度纳入合并报表范围主体较2020年增加1户（广州鼎捷聚智有限公司）[50] 会计政策 - 公司以12个月作为一个营业周期，并以此划分资产和负债流动性[57] - 公司合并财务报表合并范围以控制为基础，所有子公司均纳入[65] - 公司将库存现金及可随时用于支付的存款确认为现金，将同时具备期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险小四个条件的投资确定为现金等价物[78] 收入相关 - 公司收入主要来源于商品销售收入和服务收入[186] - 按履约进度确认收入主要为提供劳务，包括项目实施等服务[189] - 一年期软件维护服务金额约为自制软件收入金额的10%[190] 成本与资产 - 为履行合同发生的成本满足一定条件作为合同履约成本确认为资产[191] - 为取得合同发生的增量成本预期能收回，作为合同取得成本确认为资产[192] - 与合同成本有关的资产按商品或服务收入确认基础进行摊销[193] 政府补助 - 政府补助分为与资产相关和与收益相关两类[195] - 期末有证据符合条件且预计收到财政扶持资金，按应收金额确认政府补助[196] - 与资产相关的政府补助冲减资产账面价值或确认为递延收益[197]

股东投票情况 - 现场和网络投票股东及代表157人，代表股份71,275,509股，占比26.4157%[4] - 中小股东现场和网络投票148人，代表股份9,514,482股，占比3.5262%[4] 议案表决结果 - 《2024年度董事会工作报告》同意71,225,189股，占比99.9294%[6] - 《2024年度监事会工作报告》同意71,225,889股，占比99.9304%[8] - 《2024年度财务决算报告》同意71,225,889股，占比99.9304%[9] - 《2024年度利润分配预案》同意71,230,689股，占比99.9371%[10] - 《2024年年度报告全文及其摘要》同意71,232,589股，占比99.9398%[12] - 《关于聘任公司2025年度会计师事务所的议案》同意71,226,289股，占比99.9309%[13] - 《关于公司2025年度监事薪酬的议案》同意71,217,989股，占比99.9193%[16] - 《关于修订<鼎捷数智股份有限公司章程>的议案》同意71,231,089股，占比99.9377%[17] - 《关于提请股东大会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票的议案》同意71,216,089股，占比99.9166%[19] 中小股东议案表决 - 中小股东对《关于公司2025年度监事薪酬的议案》同意9,456,962股，占比99.3954%[16] - 中小股东对《关于修订<鼎捷数智股份有限公司章程>的议案》同意9,470,062股，占比99.5331%[17] - 中小股东对《关于提请股东大会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票的议案》同意9,455,062股，占比99.3755%[19] 其他信息 - 公司本次股东大会享有表决权总股本数为269,822,500股[5] - 《关于公司2025年度董事薪酬的议案》关联股东回避表决股份61,462,027股[14] - 公司表决权股份数量为39,971,265股，TOP PARTNER HOLDING LIMITED持有18,912,242股，新蔼企业管理咨询（上海）有限公司持有194,520股[15] - 《关于修订<鼎捷数智股份有限公司章程>》《关于提请股东大会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票的议案》为特别决议事项，已通过[17][19] - 北京海润天睿律师事务所认为公司本次股东大会召集、召开程序符合规定[20]

股东大会时间 - 2025年4月26日披露召开股东大会通知[8] - 网络投票时间为2025年5月20日[8] - 现场会议于2025年5月20日下午13:30召开[8] 参会情况 - 出席股东大会157人，代表71,275,509股，占26.4157%[10] - 出席现场会议12人，代表69,392,078股，占25.7177%[10] - 参加网络投票145人，代表1,883,431股，占0.6980%[10] 审议事项 - 审议听取《2024年度独立董事述职报告》[13] - 审议《2024年度董事会工作报告》等10项议案[16] - 议案七关联股东回避表决，九、十获三分之二以上通过[17] - 审议通过通知中列明事项[17]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [8] 报告的核心观点 - 公司 2024 年和 2025 年一季报显示经营整体稳健，收入端各区域和业务线有不同表现，利润端毛利和费用情况有变化，业务端 AI 战略初显成效，预计 2025 - 2027 年归母净利润增长，建议持续关注 [2][5][10] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 年营收 23.31 亿元，同比增长 4.62%；归母净利润 1.56 亿元，同比增长 3.59%；扣非后归母净利润 1.38 亿元，同比增长 13.18%。单 Q4 营收 7.58 亿元，同比下滑 6.85%；归母净利润 1.06 亿元，同比增长 4.28%；扣非后归母净利润 0.92 亿元，同比下滑 0.92%。25Q1 营收 4.23 亿元，同比增长 4.33%；归母净利润 - 0.08 亿元，同比增长 14.04%；扣非后归母净利润 - 0.095 亿元，同比增长 31.92% [2][5] 收入端 - 2024 年/24Q4/25Q1 营收增速分别为 5%/-7%/4%。2024 年大陆内外收入分别为 11.77/11.54 亿元，同比分别 +1.9%/+7.5%。2024 年研发设计/数字化管理/生产控制/AIOT 分别实现收入 1.5 亿元/11.9 亿元/3.3 亿元/6.3 亿元，增速分别 +23%/-1%/0%/+22%。2025Q1 大陆内外收入分别为 1.75/2.49 亿元，分别同比 +6.5%/+2.9%，剔除汇率因素非大陆地区 2025Q1 营收增速为 7.08%。2025Q1 研发设计/数字化管理/生产控制/AIOT 分别实现收入 2103 万元/2.3 亿元/7661 万元/9813 万元，增速分别 +20%/+7%/+3%/+4% [10] 利润端 - 2024 年/24Q4/25Q1 归母增速分别为 4%/4%/14%。2024/2025Q1 毛利率分别为 58.3%/59.7%，分别同比 - 3.7pct/+4.4pct。2024 年销售/管理/研发费率分别为 30.2%/16.9%/7.1%，分别同比 - 1.3pct/-4.1pct/-2.9pct，2025Q1 三费总额同比 +11%。2024 年信用减值损失 4885 万压制利润，2024 年归母净利率 6.7%基本持平 [10] 业务端 - 2024 年公司改名鼎捷数智拥抱 AI 趋势，基于雅典娜平台孵化 AI 应用产品。一方面对原有工业软件赋能提价，如融入 AI 的 PLM 产品带动客单价提升约 30%；另一方面 AI 应用推广成效好，2024 年台湾地区 AI 业务收入同比增速高达 135%。公司加大 AI 研发投入，发布 IndepthAI 平台及 MACP 协议，拟募集 8.38 亿元用于数智化生态赋能平台项目 [10] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年实现归母净利润 1.96 亿元、2.38 亿元、2.87 亿元，对应增速为 26%、22%、21%，对应 PE 为 51.6x、42.4x、35.1x，建议持续关注 [10] 财务报表及预测指标 - 给出 2024A - 2027E 利润表、资产负债表、现金流量表相关数据，包括营业总收入、营业成本、毛利等项目，以及基本指标如每股收益、市盈率、市净率等数据 [13]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 2025 - 2027年公司总收入预计分别为25.40亿、27.81亿、30.89亿元，归母净利润分别为1.90亿、2.34亿、2.87亿元，虽略下调2025 - 2026年预测，但仍维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营收23.31亿元，同比增长4.62%，归母净利润1.56亿元，同比增长3.59%，归母扣非净利润1.38亿元，同比增长13.18%；25Q1实现营收4.23亿元，同比增长4.33%，归母净利润 - 833万元，归母扣非净利润 - 952万元，均同比收窄 [4] 地区营收情况 - 2024年大陆区营收增速放缓，营收为11.77亿元，同比增长1.92%；非大陆区业务景气度旺盛，营收为11.54亿元，同比增长7.53%，其中中国台湾地区AI业务营收同比增长135.07%，净利润同比增长57.54%；25Q1大陆地区收入增速回暖，同比增长6.46%，非大陆地区仅为2.87%，剔除汇率因素后增速为7.08% [5] 技术研发与应用情况 - 2024年以来公司加大鼎捷雅典娜数智原生底座研发投入及更新迭代，推出鼎捷多模态大模型及Agent开发及运行平台，融合多种通用大模型能力发展AI Agent应用，赋能多家企业，沉淀多行业标杆案例，推动生态合作构筑平台生态体系 [5] 经营策略与费用管控情况 - 25Q1公司策略性优化AIoT订单结构，聚焦高毛利率自研轻应用推广，推进设备云AI + 及天枢控制器研发与推广，带动毛利率同比提升4.37pcts至59.68%；在费用方面优化组织配置，激发组织活力、提升管理效率，2024年底总员工数同比小幅下降2.7% [5] 盈利预测表情况 - 资产负债表显示2024 - 2027年公司货币资金、应收票据等多项资产及负债有相应变化；利润表显示各年度营业收入、营业成本等项目情况；现金流量表展示经营、投资、融资活动现金流情况；还给出成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率及每股指标、估值比率等数据 [8]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入 - A”评级 [3][8] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为国内领先的智能制造解决方案提供商，将伴随着下游行业景气度回升而持续增长，同时出海及 AI 将打开中长期成长空间 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2025 年 5 月 8 日收盘价 37.17 元，年内最高/最低 48.56/14.47 元，流通 A 股/总股本 2.69/2.71 亿股，流通 A 股市值 100.13 亿元，总市值 100.88 亿元 [2] 基础数据 - 2025 年 3 月 31 日基本每股收益 -0.03 元，摊薄每股收益 -0.03 元，每股净资产 8.54 元，净资产收益率 -0.65% [2] 业绩情况 - 2024 年全年公司实现收入 23.31 亿元，同比增长 4.62%，全年实现归母净利润 1.56 亿元，同比增 3.59%，实现扣非净利润 1.38 亿元，同比增 13.18%；2025 年一季度公司实现收入 4.23 亿元，同比增长 4.33%，一季度实现归母净利润 -833 万元，同比增长 14.04%，实现扣非净利润 -952 万元，同比高增 31.92% [3] 区域营收 - 2024 年中国大陆地区营收增速放缓，全年实现收入 11.77 亿元，同比微增 1.92%，25 年一季度贡献收入 1.75 亿元，同比增长 6.46%；2024 年非中国大陆地区实现收入 11.54 亿元，同比增长 7.53%，25 年一季度收入为 2.49 亿元，同比增长 2.87%，剔除汇率因素后同比增速为 7.08% [4] 费用管控 - 2024 年公司毛利率达 58.25%，较上年同期降低 3.65 个百分点；销售和管理费用率分别较上年同期降低 1.34 和 1.21 个百分点，研发费用率较上年同期降低 2.86 个百分点；2024 年净利率为 6.80%，较上年同期仅降低 0.17 个百分点；今年一季度公司扣非净利润亏损显著收窄 [5] AI 布局 - 公司持续升级迭代鼎捷雅典娜数智原生底座并不断丰富 AI 应用，已累计开发数十款 AI Agent 应用，在库存管理、供应链协同等场景中实现显著的降本提效；今年一季度将 AI 技术融入 PLM，推动 PLM 销售占比大幅提升，带动研发设计类业务签约金额同比增长超 20%，目前鼎捷雅典娜及 AI 应用已覆盖近千家客户 [6][7] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.76、0.93、1.17 元，对应 5 月 8 日收盘价 37.17 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 49.1、39.9、31.7 倍 [8] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|2228|2331|2659|3080|3616| |YoY(%)|11.7|4.6|14.1|15.8|17.4| |净利润(百万元)|150|156|206|253|318| |YoY(%)|12.5|3.6|32.1|23.0|25.7| |毛利率(%)|61.9|58.3|58.3|58.6|59.3| |EPS(摊薄/元)|0.55|0.57|0.76|0.93|1.17| |ROE(%)|7.1|6.8|8.3|9.3|10.6| |P/E(倍)|67.1|64.8|49.1|39.9|31.7| |P/B(倍)|4.9|4.6|4.2|3.8|3.4| |净利率(%)|6.7|6.7|7.7|8.2|8.8|[10]

财务表现 - 2024年全年公司实现收入23.31亿元，同比增长4.62%，归母净利润1.56亿元，同比增长3.59%，扣非净利润1.38亿元，同比增长13.18% [1] - 2025年一季度公司实现收入4.23亿元，同比增长4.33%，归母净利润-833万元，同比增长14.04%，扣非净利润-952万元，同比增长31.92% [1] - 2024年公司毛利率达58.25%，较上年同期降低3.65个百分点，净利率为6.80%，较上年同期仅降低0.17个百分点 [3] 区域收入 - 2024年中国大陆地区营收11.77亿元，同比增长1.92%，2025年一季度中国大陆地区收入1.75亿元，同比增长6.46% [2] - 2024年非中国大陆地区收入11.54亿元，同比增长7.53%，其中中国台湾地区AI业务营收同比增长135.07%，越南收入翻倍增长，泰国和马来西亚市场均实现高增 [2] - 2025年一季度非中国大陆地区收入2.49亿元，同比增长2.87%，剔除汇率因素后同比增速为7.08% [2] 费用与效率 - 2024年公司销售和管理费用率分别较上年同期降低1.34和1.21个百分点，研发费用率较上年同期降低2.86个百分点 [3] - 公司通过优化内部管理体系、增强管理提效等方式加强费用管控，并借助AI技术赋能提升内外部运营效率，推动2025年一季度扣非净利润亏损显著收窄 [3] AI布局与商业化 - 公司升级IndepthAI，提升任务理解和Agent协同能力，发布首个制造业多智能体协议MACP [4] - 已累计开发数十款AI Agent应用，在库存管理、供应链协同等场景中实现降本提效，如AI数智售服降低设备厂商18%的售后服务成本，预测透镜将长周期物料周转天数从300天缩短至95天 [4] - 2025年一季度将AI技术融入PLM，推动PLM销售占比大幅提升，带动研发设计类业务签约金额同比增长超20%，鼎捷雅典娜及AI应用已覆盖近千家客户 [4] 行业与业务前景 - 公司聚焦低空经济、人工智能等高景气细分市场并深化生态合作伙伴体系 [2] - 把握中企出海及东南亚当地市场数智化转型机遇，通过构建本地化团队加速拓展海外市场 [2] - 作为国内领先的智能制造解决方案提供商，公司预计将伴随下游行业景气度回升而持续增长，同时出海及AI将打开中长期成长空间 [5]

报告公司投资评级 - 首次覆盖鼎捷数智（300378.SZ），给予“买入 - A”评级 [3][8] 报告的核心观点 - 鼎捷数智作为国内领先的智能制造解决方案提供商，业绩保持稳健增长，AI 商业化落地加速，将伴随下游行业景气度回升持续增长，出海及 AI 打开中长期成长空间 [3][8] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025 年 5 月 8 日，收盘价 37.17 元，年内最高/最低 48.56/14.47 元，流通 A 股/总股本 2.69/2.71 亿股，流通 A 股市值 100.13 亿元，总市值 100.88 亿元 [2] 基础数据 - 2025 年 3 月 31 日，基本每股收益 - 0.03 元，摊薄每股收益 - 0.03 元，每股净资产 8.54 元，净资产收益率 - 0.65% [2] 业绩情况 - 2024 年全年公司实现收入 23.31 亿元，同比增长 4.62%，归母净利润 1.56 亿元，同比增 3.59%，扣非净利润 1.38 亿元，同比增 13.18%；2025 年一季度实现收入 4.23 亿元，同比增长 4.33%，归母净利润 - 833 万元，同比增长 14.04%，扣非净利润 - 952 万元，同比高增 31.92% [3] 分区域收入情况 - 2024 年中国大陆地区营收增速放缓，全年收入 11.77 亿元，同比微增 1.92%，25 年一季度收入 1.75 亿元，同比增长 6.46%；2024 年非中国大陆地区收入 11.54 亿元，同比增长 7.53%，其中中国台湾地区 AI 业务营收同比增长 135.07%，越南在地收入翻倍增长，泰国和马来西亚市场高增；25 年一季度非中国大陆地区收入 2.49 亿元，同比增长 2.87%，剔除汇率因素后同比增速为 7.08% [4] 费用管控情况 - 2024 年公司毛利率达 58.25%，较上年同期降低 3.65 个百分点；销售和管理费用率分别较上年同期降低 1.34 和 1.21 个百分点，研发费用率较上年同期降低 2.86 个百分点；净利率为 6.80%，较上年同期仅降低 0.17 个百分点；今年一季度扣非净利润亏损显著收窄 [5] AI 能力布局及商业化情况 - 持续升级迭代鼎捷雅典娜数智原生底座并丰富 AI 应用，升级 IndepthAI，发布首个制造业多智能体协议 MACP；已累计开发数十款 AI Agent 应用，在库存管理、供应链协同等场景降本提效；今年一季度将 AI 技术融入 PLM，推动 PLM 销售占比大幅提升，带动研发设计类业务签约金额同比增长超 20%，鼎捷雅典娜及 AI 应用已覆盖近千家客户 [6][7] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.76、0.93、1.17 元，对应 5 月 8 日收盘价 37.17 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 49.1、39.9、31.7 倍 [8] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|2,228|2,331|2,659|3,080|3,616| |YoY(%)|11.7|4.6|14.1|15.8|17.4| |净利润(百万元)|150|156|206|253|318| |YoY(%)|12.5|3.6|32.1|23.0|25.7| |毛利率(%)|61.9|58.3|58.3|58.6|59.3| |EPS(摊薄/元)|0.55|0.57|0.76|0.93|1.17| |ROE(%)|7.1|6.8|8.3|9.3|10.6| |P/E(倍)|67.1|64.8|49.1|39.9|31.7| |P/B(倍)|4.9|4.6|4.2|3.8|3.4| |净利率(%)|6.7|6.7|7.7|8.2|8.8|[10]