证券研究报告 芒果超媒 (300413 CH) 基本数据 | --- | --- | |---------------------------------|-------------| | 目标价 (人民币) | 24.05 | | 收盘价 (人民币 截至 8 月 21 日) | 19.90 | | 市值 (人民币百万) | 37,227 | | 6 个月平均日成交额 (人民币百万) | 419.79 | | 52 周价格范围 (人民币) | 19.00-30.69 | | BVPS (人民币) | 11.89 | 股价走势图 (%)芒果超媒 沪深300 (35) (25) (15) (5) 5 Aug-23 Dec-23 Apr-24 Aug-24 资料来源：Wind H1 营收微增，会员业务表现亮眼 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 24.05 华泰研究 中报点评 2024 年 8 月 22 日│中国内地 互联网媒体 24H1 营收保持平稳，受税率影响归母净利有所波动 芒果超媒发布半年报，2024 年 H1 实现营收 69.60 亿元（yoy+2.46%），归 母净利10.65亿元（yoy-1 ...

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[6] 报告的核心观点 主营业务发展持续稳健，王牌综艺爆款逻辑延续 - 2024年上半年公司共上线56档各类综艺节目,同比增加17档。旗下综艺节目上半年有效播放量稳居行业第一,持续巩固综艺领先优势。[4] - 公司旗下王牌节目《歌手2024》各期节目收视率均位列同时段省级卫视第一,全网传播总量1589亿次,爆款逻辑延续。[4] - 新媒体互动娱乐内容制作和内容电商业务在2024年上半年分别实现营业收入6.34亿和13.57亿元,同比分别增长63.80%、8.74%,或将成为公司业务新增长点。[4] 积极探索AI技术，文化科技融合发展 - 公司"芒果大模型"已经通过备案,能够支持节目的创意策划、内容创作与生成、角色拟人对话以及生成式内容推荐等多种行业应用场景,推动公司原有的AI功能实现再突破。[5] - 基于"芒果大模型",公司已经解化出40多个相关应用产品,包括国内首个AI导演"爱芒"等。公司正在积极探索AI应用于视频生成、微短剧生产与C端内容互动产品。[5] - 预期随着公司AI技术的不断应用,有望进一步为公司实现降本增效,为公司的业务增长持续注入新活力。[5] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营业收入69.60亿元,同比增长2.46%;归母净利润10.65亿元,同比下降15.45%;扣非归母净利润9.12亿元,同比下降22.96%。[3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为21.22/23.61/26.97亿元,对应PE为18x/16x/14x。[6]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 收入情况 - 会员业务双位数增长,广告业务企稳,运营商业务短期承压,内容电商表现稳健 [1] - 会员收入增长26.8%,主要受益于爆款内容带动会员数快速增长,同时创新会员权益体系提升ARPPU [1] - 广告收入下降3.9%,但降幅同比和环比均有所收窄,逐步企稳 [1] - 运营商收入下降46.0%,主要系配合落实电视行业治理工作,围绕收费等服务优化,短期受影响 [1] - 内容电商收入增长8.7%,其中小芒电商GMV增长近50%,同时减亏近4成 [1] 利润情况 - 净利率受制于税收优惠政策变化,归母净利率和扣非净利率分别下降3.4和4.4个百分点 [1] - 毛利率下降6.6个百分点,主要系广告及运营商业务收入下滑 [1] - 销售费用率和管理费用率分别下降2.3和0.8个百分点 [1] - 投资收益大幅增加7.6倍,主要系债权投资产生较高利息收入,部分抵消毛利率的降低 [1] 未来展望 - 下半年内容丰富,中长期看好公司内容投入-创收增长的正向循环 [1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为20.0/22.9/25.3亿元,对应PE为19.6/16.2/14.7X [1] 风险提示 - 未提及 [1]

报告公司投资评级 公司维持"买入"投资评级。[8] 报告的核心观点 2024年上半年业绩表现 - 2024上半年公司营业收入69.6亿元(yoy+2.46%)，归母及扣非利润分别为10.65、9.12亿元(yoy-15.45%、-22.96%)。[2] - 2024Q2公司总营收36.4亿元(yoy-1.52%、qoq+9.36%)，归母利润5.9亿元(yoy-16.68%、qoq+25.45%)。[5] 业务板块表现 - 2024上半年会员收入增长27%，广告收入略下滑4%，运营商收入下滑46%。[3] - 内容端方面,综艺节目数量增加,影视剧储备超80部,推出"芒果短剧"竖屏短剧频道。[4] - 内容电商GMV66.5亿元,同比增长近50%,减亏近四成。[4] 战略举措 - 2024年启动芒果TV国际版APP用户规模"倍增计划",加大版权输出力度,推动芒果综艺模式出海。[6][7] - 成立大模型实验室"山海研究院",自研"芒果大模型",积极探索AI等前沿技术落地应用与业态创新。[15] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为156、172、193亿元,归母利润分别为19.2、21.4、24.1亿元,EPS分别为1.03、1.14、1.29元。[16] 根据目录分别总结 投资要点 - 2024上半年会员收入增长,广告收入略下滑,运营商收入下滑。[3] - 内容端综艺节目数量增加,影视剧储备充足,推出"芒果短剧"竖屏短剧频道。[4] - 内容电商GMV增长近50%,减亏近四成。[4] - 启动芒果TV国际版APP用户规模"倍增计划",加大版权输出力度。[6][7] - 成立大模型实验室,积极探索AI等前沿技术应用。[15] 盈利预测 - 预测2024-2026年收入分别为156、172、193亿元,归母利润分别为19.2、21.4、24.1亿元,EPS分别为1.03、1.14、1.29元。[16]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"投资评级 [8] 报告的核心观点 2024年上半年业绩表现 - 2024上半年公司营业收入69.6亿元(yoy+2.46%)，归母及扣非利润分别为10.65、9.12亿元(yoy-15.45%、-22.96%) [2] - 2024Q2公司总营收36.4亿元(yoy-1.52%、qoq+9.36%)，归母利润5.9亿元(yoy-16.68%、qoq+25.45%) [5] 业务板块表现 - 2024上半年会员收入增长27%，广告收入略下滑4%，运营商收入下滑46% [3] - 会员收入实现双位数增长，凸显芒果TV内容投入与会员增长正反馈 [3] - 广告业务整体复苏态势中，品效广告率先修复，品牌广告回暖略滞后 [3] - 运营商收入短期下滑但长期受益于行业高质量发展 [3] 内容建设情况 - 2024上半年芒果TV上线56档各类综艺节目，较2023年同期增加17档 [4] - 2024上半年芒果TV上线影视剧17部，积极加大内容投入，储备影视剧超80部 [4] - 芒果TV推出"芒果短剧"竖屏短剧频道，全年预计上线不少于300部精品竖屏短剧 [4] - 内容端充沛供给拉动会员收入外，也利于内容电商，2024上半年内容电商GMV66.5亿元(收入同比增长近50%，减亏近四成) [4] 国际化发展 - 2024年启动芒果TV国际版APP用户规模"倍增计划"，加大版权输出力度，继续推动芒果综艺模式出海 [7] - 芒果TV国际版APP海外下载量超1.9亿次 [15] 科技赋能文化发展 - 公司成立大模型实验室"山海研究院"，自研的"芒果大模型"已孵化出40多个相关应用产品 [15] - 积极探索AI等前沿技术落地应用与业态创新，加快培育文化领域新质生产力 [15] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为156、172、193亿元，归母利润分别为19.2、21.4、24.1亿元 [16] - 2024年内容常态供给的规模优势下叠加AI赋能且携手抖音微短剧合作，均有望推动2024年主业修复 [16] 风险提示 - 未提及 [17]

公司整体财务数据关键指标变化 - 公司2024年上半年营业收入为69.5992655307亿元，较上年同期调整后增长2.46%[21] - 2024年上半年营业利润为12.3300397574亿元，较上年同期调整后增长2.15%[21] - 归属于上市公司股东的净利润为10.6483299118亿元，较上年同期调整后下降15.45%[21] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9.1222357237亿元，较上年同期调整后下降22.96%[21] - 经营活动产生的现金流量净额为 - 1.8050116995亿元，较上年同期调整后下降117.25%[21] - 基本每股收益为0.57元/股，较上年同期下降14.93%；稀释每股收益为0.57元/股，较上年同期下降14.93%[21] - 加权平均净资产收益率为4.85%，较上年同期调整后下降1.57%[21] - 本报告期末总资产为324.5831316976亿元，较上年度末调整后增长3.30%[21] - 归属于上市公司股东的净资产为222.5183302191亿元，较上年度末调整后增长3.53%[21] - 公司2024年上半年营业总收入为69.5992655307亿元，2023年上半年为67.9272186952亿元，同比增长2.46%[145] - 公司2024年资产总计为324.5831316976亿元，2023年为314.2238665449亿元，同比增长3.29%[138] - 公司2024年负债合计为103.4796532028亿元，2023年为100.5874887987亿元，同比增长2.87%[139] - 公司2024年所有者权益合计为221.1034784948亿元，2023年为213.6363777462亿元，同比增长3.49%[139] - 母公司2024年资产总计为145.1526502274亿元，2023年为125.5251275996亿元，同比增长15.64%[142][143] - 母公司2024年负债合计为3.6052660803亿元，2023年为0.7024133124亿元，同比增长413.27%[143] - 母公司2024年所有者权益合计为141.5473841471亿元，2023年为124.8227142872亿元，同比增长13.40%[143] - 公司2024年投资性房地产为7993.556148万元，2023年为8108.405223万元，同比下降1.42%[138] - 公司2024年固定资产为13350.239067万元，2023年为14241.956837万元，同比下降6.26%[138] - 公司2024年使用权资产为27664.17522万元，2023年为22858.741361万元，同比增长21.02%[138] - 2024年上半年营业总成本为58.6520861295亿元，上年同期为56.4401309886亿元，同比增长3.92%[146] - 2024年上半年净利润为10.434284041亿元，上年同期为12.2319187657亿元，同比下降14.70%[147] - 归属于母公司股东的净利润2024年上半年为10.6483299118亿元，上年同期为12.5940737927亿元，同比下降15.44%[147] - 2024年上半年基本每股收益为0.57元，上年同期为0.67元，同比下降14.93%[147] - 母公司2024年上半年营业收入为0元，上年同期为0元[150] - 母公司2024年上半年营业利润为20.0919673269亿元，上年同期亏损3.571112673亿元[150] - 母公司2024年上半年净利润为20.0919673269亿元，上年同期亏损3.548814999亿元[150] - 公司2024年上半年税金及附加为3715.616948万元，上年同期为4396.934759万元，同比下降15.49%[146] - 公司2024年上半年销售费用为7.6280768394亿元，上年同期为9.0848103159亿元，同比下降16.03%[146] - 2024年半年度经营活动现金流入小计74.33亿元，2023年同期为72.30亿元，同比增长2.80%[152] - 2024年半年度经营活动现金流出小计76.13亿元，2023年同期为61.84亿元，同比增长23.11%[152] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额为-1.81亿元，2023年同期为10.46亿元[152] - 2024年半年度投资活动现金流入小计7.22亿元，2023年同期为36.14亿元，同比下降80.02%[154] - 2024年半年度投资活动现金流出小计92.73亿元，2023年同期为42.08亿元，同比增长120.36%[154] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额为-85.51亿元，2023年同期为-5.95亿元[154] - 2024年半年度筹资活动现金流入小计1.38亿元，2023年同期为6.80亿元，同比下降79.71%[154] - 2024年半年度筹资活动现金流出小计1.12亿元，2023年同期为4.70亿元，同比下降76.19%[154] - 2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额为0.26亿元，2023年同期为2.10亿元[154] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额为-87.05亿元，2023年同期为6.62亿元[154] - 2024年综合收益总额为114.1746亿元[159] - 2024年所有者投入和减少资本为31.29557354亿元[159] - 2024年利润分配金额为33.67297467亿元[159] - 2024年期末余额为221.10347849亿元[160] - 2023年上年年末归属于母公司所有者权益小计为190.14691412亿元[161] - 2023年本年期初归属于母公司所有者权益小计为190.14691412亿元[161] - 2023年本期增减变动金额为10.16288362亿元[161] - 2023年综合收益总额为12.59482068亿元[161] - 2023年利润分配金额为 - 2.43193706亿元[161] - 2023年少数股东权益为 - 4.44062753亿元[161] - 2024年半年度公司所有者权益合计上年年末余额为124.82亿元[164] - 2024年期初公司所有者权益合计余额为124.82亿元[165] - 2024年半年度公司所有者权益合计本期增减变动金额为16.72亿元[165] - 2024年半年度公司综合收益总额为20.09亿元[165] - 2024年半年度公司利润分配金额为 -3.37亿元[165] - 2024年半年度公司对所有者（或股东）的分配金额为 -3.37亿元[165] - 2024年半年度公司本期期末所有者权益合计余额为141.55亿元[166] - 公司股本上年年末余额和本年期初余额均为18.71亿元[164][165] - 公司资本公积上年年末余额和本年期初余额均为99.47亿元[164][165] - 公司盈余公积上年年末余额和本年期初余额均为1.80亿元[164][165] - 公司2024年上半年所有者权益合计较期初减少278,681,855.94元[167] - 公司2024年上半年综合收益总额为 - 35,488,149.99元[167] - 公司2024年上半年利润分配金额为 - 243,193,705.95元[167] 非经常性损益相关数据 - 非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为217274.18元[25] - 计入当期损益的政府补助为677.88万元，委托他人投资或管理资产的损益为1.63亿元，单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为12.8万元，债务重组损益为203.23万元，其他营业外收入和支出为225.09万元，所得税影响额为2154.01万元，少数股东权益影响额（税后）为36.75万元，合计为1.53亿元[26] 行业市场数据 - 2024年6月在线视频行业用户规模为7.79亿，基本保持稳定[32] - 2024上半年国内广告市场在波动中略有回暖，同比增长约2.7%[33] - 2024年6月，智能电视终端活跃设备总量3.11亿，同比增长9.7%；IPTV总用户数达4.05亿户，比上年末净增38.7万户[33] - 2024年上半年，综艺节目和影视剧供给基本保持稳定，上新数量同比微增，网络综艺节目独播占比超过九成，影视剧独播占比接近八成，但独播占比有所下降[32] - 泛效果类广告率先呈现出较强修复态势，品牌广告回暖仍然滞后[33] 公司业务板块情况 - 公司主营业务板块包括芒果TV互联网视频、新媒体互动娱乐内容制作和内容电商等[29] 芒果TV业务数据关键指标变化 - 芒果TV国际APP海外下载量突破1.9亿次[36][91] - 报告期内，芒果TV上线56档各类综艺节目，较去年同期增加17档[37] - 《歌手2024》全网传播总量1589亿次，芒果TV站内点击量突破38亿[37] - 报告期内，芒果TV上线影视剧17部，储备影视剧超80部[38] - 《欢乐家长群》《时光正好》豆瓣评分分别达到7.8和7.5[38] - 芒果TV累计上线竖屏短剧150余部，全年预计上线不少于300部精品竖屏短剧[39] - 公司基于“芒果大模型”已孵化出40多个相关应用产品[40] - 报告期内，会员业务收入24.86亿元，占互联网视频业务收入比重超50%[41] - 公司创新会员权益体系，上线超300项会员福利[41] - 报告期内广告业务营业收入17.21亿元，运营商业务收入7.5亿元[42] - 首页首屏推荐内容免费节目占比不低于50%[42] - 芒果TV互联网视频业务营业收入为49.5724774501亿元，毛利率为36.11%，同比下降6.56%[52] 新媒体互动娱乐内容制作业务数据关键指标变化 - 新媒体互动娱乐内容制作营业收入为6.3353037169亿元，同比增长63.80%[52] 小芒电商业务数据关键指标变化 - 报告期内小芒电商GMV达66.5亿元，同比增长近50%，减亏近四成[44] - 上半年小芒电商推动男性用户占比提升到30%[44] - 《跳进地理书的旅行2》商品成交额近亿元，《胶个朋友》带动机甲产品销售近50万件[44] 其他子公司业务数据关键指标变化 - 报告期内金鹰卡通利润总额同比增长约15%[43] - 报告期内天娱传媒签约11名新艺人，签约艺人达77位[45] 公司团队与业务覆盖情况 - “四平台”共有56个综艺团队，22个影视制作团队和36家“新芒计划”战略工作室[47] - 芒果TV智慧大屏业务覆盖31个省级行政区[48] 公司投资与收益情况 - 投资收益为1.5340513565亿元，占利润总额比例为12.40%[55] 公司资产情况 - 本报告期末货币资金为31.7958251444亿元，占总资产比例为9.80%，较上年末减少28.01%[57] - 交易性金融资产期末数为19.847636亿元[60] - 截至报告期末资产权利受限金额共2.7693亿元[61] - 2024年6月30日，公司货币资金期末余额为3,179,582,514.44元，期初余额为11,882,208,257.60元[137] - 交易性金融资产期末余额为1,984,763,624.66元，期初余额为1,052,000,000.00元[137] - 应收账款期末余额为4,161,854,538.74元，期初余额为3,496,523,370.15元[137] - 预付款项期末余额为1,724,485,829.64元，期初余额为1,016,664,374.18元[137] - 存货期末余额为1,661,659,521.17元，期初余额为1,717,435,689.33元[137] - 流动资产合计期末余额为18,713,842,135.77元，期初余额为20,914,869,271.16元[137] 募集资金相关情况 - 募集资金总额为64.684928亿元，报告

合作信息 - 芒果 TV 与咪咕文化拟签 2024 - 2026 年合作框架协议，期限 2024.1.8 - 2027.1.7，金额不低于 44 亿[2][4][7] - 自 2024 年初至公告披露日，累计关联交易 124917.18 万元[12] 业务合作 - 双方将在大屏、小屏等多业务领域深度合作[7] 审批情况 - 2024 年 8 月 20 日相关会议审议通过议案，尚需股东大会审议[4] 其他情况 - 上市公司最近三年框架协议履行正常[15]

会议情况 - 公司第四届监事会第二十次会议于2024年8月20日通讯表决召开，3名监事全出席[3] 审议事项 - 审议通过2024年半年度报告及其摘要议案[4] - 审议通过2024年半年度募集资金存放与使用情况专项报告议案[5] - 审议通过全资子公司与咪咕文化签署合作框架协议暨关联交易议案，需提交股东大会审议[6][7]

募集资金情况 - 2019年5月21日，公司非公开发行股票57,257,371股，发行价34.93元/股，募集配套资金总额19.9999996903亿元，净额19.8270066962亿元[2] - 2021年8月9日，公司向特定对象发行A股股票90,343,304股，发行价49.81元/股，募集资金总额44.9999997224亿元，净额44.8579210120亿元[2] - 截至2024年6月30日，募集配套资金累计使用13.276945亿元，报告期使用0.21亿元[4] - 截至2024年6月30日，向特定对象发行股票募集资金累计使用33.541542亿元，报告期使用3.807530亿元[4] - 截至2024年6月30日，募集配套资金累计现金管理收益、利息收入扣除手续费净额为1.027023亿元[4] - 截至2024年6月30日，向特定对象发行股票募集资金累计现金管理收益、利息收入扣除手续费净额为2.243071亿元[4] - 截至2024年6月30日，募集配套资金专户余额1.171086亿元，现金管理未到期余额2.5亿元[4] - 截至2024年6月30日，向特定对象发行股票募集资金专户余额2.459450亿元，现金管理未到期余额11.1亿元[4] 资金使用与调整 - 2019年6月30日，公司将募集配套资金余额（含利息）19.8391181391亿元增资给快乐阳光[6] - 2021年9月10日，公司将向特定对象发行股票募集资金净额44.8579210120亿元增资给快乐阳光[7] - 2024年4月18日，公司同意全资子公司快乐阳光使用不超2.5亿元的2019年配套融资暂时闲置募集资金进行现金管理，报告期内部分产品到期赎回获收益443.53万元[12] - 2024年4月18日，公司同意全资子公司快乐阳光使用不超13.6亿元的2020年度向特定对象发行A股股票暂时闲置募集资金进行现金管理，报告期内部分产品到期赎回获收益2,672.60万元[13] - 公司调整芒果TV版权库扩建项目实施方式及资金使用计划，调整后计划投资148,674.00万元[20][21] - 芒果TV版权库扩建项目计划投资148,674万元，建设期延长至2026年12月31日[23] - 芒果TV云存储及多屏播出平台项目原计划募集资金使用50,000万元，调整后计划使用49,787.70万元[25][26] - 芒果TV智慧视听媒体服务平台项目原计划总投资58,142万元，调整后2022 - 2025年分别投入5,206.37万元、8,716.37万元、12,026.52万元、24,050.74万元[28][31] - 原计划2021 - 2025年采购版权募集资金拟投入金额合计400000万元，调整后合计仍为400000万元[35][38] 项目进展 - 公司将5部共计221集卫视年度重点电视剧纳入芒果TV版权库扩建项目，合同总金额85,300.00万元，采购款已付清且均已播出[19] - 芒果TV版权库扩建项目终止采购《七月的一天》《少年白马醉春风》，变更为《你比星光美丽》《法医秦明之玩偶》[22] - 子项目1已完成6部S级影视剧采购，预计2024 - 2025年支付少量尾款，剩余资金用于子项目2[36] - 子项目2剩余资金扣除尾款后用于采购5部S/A级影视剧版权，超出部分用自有资金支付，资金用完注销专项账户[36] - 截至2024年6月30日，芒果TV版权库扩建项目投资进度80.78%[49] - 截至2024年6月30日，芒果TV云存储及多屏播出平台项目投资进度25.58%，已结项[49] - 截至2024年6月30日，内容资源库扩建项目投资进度为79.56%[55] - 截至2024年6月30日，芒果TV智慧视听媒体服务平台项目投资进度为36.57%[55] 其他事项 - 2021年9月23日，公司同意使用向特定对象发行股票募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金70394.555367万元及已支付部分发行费用的自筹资金47.54717万元（不含税）[40] - 2020年8月25日，公司同意全资子公司快乐阳光使用银行承兑汇票支付募投项目资金并以募集资金等额置换[39] - 2023年4月20日，公司同意全资子公司快乐阳光使用商业汇票等方式支付募投项目资金并以募集资金等额置换[40] - 2022年5月19日，芒果TV云存储及多屏播出平台项目结项，结余募集资金39,059.99万元转出永久补充流动资金[51] - 芒果TV云存储及多屏播出平台项目研发团队人数从287人增至558人，产出专利70个[51] - 芒果TV云存储及多屏播出平台项目除募集资金投入外，公司使用约16,459.93万元自有资金投入研发等方面[51] - 芒果TV智慧视听媒体服务平台项目原计划2023年内完成建设，现延期至2025年12月31日[55][56] - 内容资源库扩建项目原计划进度未达预期，现建设期延长至2025年12月31日[56] - 2024年4月18日，公司对内容资源库扩建项目实施方式进行调整[57] - 2021年9月23日，公司同意全资子公司使用银行承兑汇票支付募投项目资金并以募集资金等额置换[57] - 芒果TV智慧视听媒体服务平台项目无法单独核算效益[58]

往来资金 - 2024年期初往来资金余额283,130.08万元[3] - 2024年度往来累计发生477,077.80万元[3] - 2024年上半年偿还453,359.60万元[3] - 2024年6月期末往来资金余额306,848.28万元[3] 应收账款 - 湖南广播影视集团2024年期初73,884.81万元，累计37,792.41万元，偿还34,317.16万元，期末77,360.06万元[2] - 韵洪传播科技2024年期初6,802.61万元，累计33,620.22万元，偿还26,792.31万元，期末13,630.52万元[2] - 咪咕文化科技应收账款2024年期初76,834.04万元，累计109,782.47万元，偿还76,217.98万元，期末110,398.53万元[3] 应收股利 - 湖南快乐阳光互动娱乐2024年度发生200,000.00万元，偿还162,000.00万元，期末38,000.00万元[3] 应收款项融资 - 咪咕文化科技2024年期初66,407.87万元，累计38,304.18万元，偿还93,901.85万元，期末10,810.20万元[3] 合同资产 - 咪咕文化科技2024年期初45,684.63万元，累计39,919.31万元，偿还32,195.16万元，期末53,408.78万元[3]