第一部分：公司概况—智能应用处理器SoC领军者，多元布局迭代出新 公司发展历程 - 全志科技成立于2007年，专注于高端嵌入式系统和智能硬件领域，经历了资源积累期、市场拓展期和加速成长期 [10][11][12] - 公司拥有稳定的股权结构和深厚的技术底蕴，创始团队和核心高管均具有丰富的产业经验 [17][18] - 公司与小米、百度、阿里、腾讯等知名客户建立了良好的合作关系，产品广泛应用于智能硬件、平板电脑、车联网等领域 [30][31][32] 技术实力与产品布局 - 公司专注于超高清视频编解码、高精度信号处理、高效SoC系统架构等核心技术，并建立了完善的技术平台 [143][144][145][146][147] - 公司产品线涵盖智能应用处理器SoC、智能电源管理芯片、无线通信产品等，广泛应用于多个行业 [45][353][354][355][356][357][358][359][360][361][362][363][364][365][366][367][368][369][370][372][373][374] 营收利润保持稳定增长 - 公司2017-2021年营业收入和归母净利润均呈现增长态势，2022年受行业景气度下行有所下滑 [49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66] - 公司持续加大研发投入，2023年研发费用占营收比重达29.14% [148][149][150][151][152][153] 第二部分：车载—电动化/智能化/网联化大势所趋，发力智能座舱SoC 汽车电子行业发展前景广阔 - 汽车电子在整车成本中占比不断提升，预计2030年将达到近50% [176][177][178][179][180][181][182][183][184][185][186][187][188][189] - 国内汽车电子部分应用领域渗透率有待提高，政策持续支持行业发展 [190][191][192][193][194][195][196][197][198][199][200] 车规级芯片市场广阔，国产化进程加速 - 汽车电动化、智能化、网联化趋势下，车规级芯片需求持续增长 [207][208][209][210][211][212][213][214][215][216][217][218][219][220][221][222][223][224][225][226][227] - 国内车规级芯片与国外存在一定差距，但国产替代进程正在加速 [229][230][231][232][233][234][235][236] 全志科技布局车载电子领域 - 公司深耕智能座舱和智能辅助驾驶领域，产品线涵盖智能车载信息娱乐系统、全数字仪表、AR-HUD等 [259][260][261] - 公司导入IATF 16949和ISO 26262体系，构筑车规级芯片的质量和可靠性优势 [263][264] 第三部分：AIoT——乘风AIoT黄金赛道，积累深厚多箭齐发 AI和IoT技术融合发展 - AI技术进步带动市场规模持续增长，边缘计算成为AI落地的关键 [265][266][267][268][269][270][271][272][273][274][275][276][277][278][279][280][281][282][283][284][285][286][287][288][289][290][291][292][293][294][295][296][297] - AIoT产业链涉及硬件、软件、服务等多个环节，下游应用场景广泛 [308][309][310][311][312][313][314][315][316][317][318][319][320] 全志科技RISC-V布局 - SoC是边缘计算的关键芯片，公司基于RISC-V架构推出了D1应用处理器 [321][322][323][324][325][326][327][328][329][330][331][332][333][334][335][336][337][338][339][340][341][342][343][344][345][346][347][348][349][350][351] - 公司与阿里平头哥合作开发RISC-V生态，为AIoT应用提供优化的芯片解决方案 [375][376][377][378][380][381][382] 多元化产品布局 - 公司在智能音箱、智能家电、智能清洁机器人、智能视觉等领域推出了多款明星产品 [385][386][387][388][389][390][391][392][393][394][395][397][398][399][400][401][402][403][404][405][408][409][410]

报告公司投资评级 公司维持买入-B评级 [2] 报告的核心观点 1) 公司2024年上半年业绩预计大幅增长,营业收入同比增长约55%,扣除非经常性损益后的净利润同比增长307.83%-346.62% [1] 2) 产业景气度回升,智能车载、工业控制、扫地机器人、智能投影等下游需求提升,同时公司新产品及新方案顺利量产,成为公司营收增长的主要动能 [1] 3) 公司持续加大研发投入,推出了一系列新芯片产品及解决方案,如T527主控芯片、G57 GPU等,拓展了公司的应用版图,为未来的业绩增长奠定基础 [1] 4) 预计公司2024-2026年营收和净利润将持续增长,对应的PE分别为66.0倍、41.4倍、28.3倍 [2][6] 财务数据总结 1) 2024年上半年预计实现营收约10.48亿元,同比增长约55% [1] 2) 2024年上半年预计实现扣除非经常性损益后的净利润7,500万元-8,900万元,扣非净利润区间中值约为8,200万元 [1] 3) 2024年Q2单季度实现扣非净利润约6,464万元,对应单季度实现经营性净利率超过10% [1] 4) 预计2024-2026年营收分别为23.73亿元、29.43亿元、36.31亿元,归母净利润分别为2.58亿元、4.11亿元、6.01亿元 [2][6]

业绩预告 - 公司2024年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润1.12亿元至1.28亿元，同比增长759.31%至853.50%[4] - 公司2024年上半年预计实现扣除非经常性损益后的净利润7,500万元至8,900万元，同比增长307.83%至346.62%[4] - 公司2024年上半年预计非经常性损益对净利润的影响为3,400万元至4,000万元，其中其他非流动金融资产估值变化致使公允价值变动收益约2,400万元[7] 营业收入增长 - 公司2024年上半年营业收入同比增长约55.00%，带动了净利润的增长[6] 研发投入 - 公司持续加大研发投入，研发投入同比增长约15.00%[6] 下游需求提升 - 半导体景气度回升，智能车载、工业控制、扫地机器人、智能投影等下游细分领域需求提升，公司新产品及新方案顺利量产[6]

营收与利润情况 - 2024年第一季度营业收入4.095亿元，较上年同期增长71.67%[5] - 归属于上市公司股东的净利润4908.74万元，较上年同期增长218.39%[5] - 营业总收入为4.095亿元，上期为2.385亿元，同比增长约71.67%[25] - 营业总成本为4.049亿元，上期为2.975亿元，同比增长约36.12%[25] - 公司2024年一季度净利润为49087393.65元，上年同期为 - 41462137.06元[33] - 2024年一季度基本每股收益为0.08，上年同期为 - 0.07[36] - 2024年一季度稀释每股收益为0.08，上年同期为 - 0.07[36] - 2024年一季度其他综合收益的税后净额为6224419.79元，上年同期为 - 249164.06元[33] - 2024年一季度综合收益总额为55311813.44元，上年同期为 - 41711301.12元[36] 资产与负债情况 - 2024年3月31日交易性金融资产1.857亿元，较2023年12月31日增长126.89%[8] - 2024年3月31日短期借款2.708亿元，较2023年12月31日增长43.91%[8] - 2024年3月31日合同负债3059.43万元，较2023年12月31日增长114.04%[8] - 资产总计达36.43亿元，较期初35.32亿元增长约3.13%[24] - 交易性金融资产期末余额为1.857亿元，期初为0.819亿元，增长约126.77%[27] - 应收账款期末余额为0.426亿元，期初为0.559亿元，减少约23.88%[27] - 流动负债合计为5.584亿元，期初为5.127亿元，增长约8.91%[25] - 非流动负债合计为0.609亿元，期初为0.567亿元，增长约7.34%[25] - 库存期末余额为5.148亿元，期初为4.354亿元，增长约18.23%[24] - 其他流动资产期末余额为0.723亿元，期初为0.540亿元，增长约33.79%[24] 费用与收益情况 - 2024年第一季度财务费用 - 1278.84万元，较上年同期减少84.88%[11] - 2024年第一季度公允价值变动收益2200.79万元，较上年同期增长35901.78%[11] - 2024年一季度研发费用为119991681.13元，上年同期为114727853.36元[33] - 2024年一季度税金及附加为1426983.93元，上年同期为806054.02元[33] - 2024年一季度销售费用为11257811.51元，上年同期为13332506.35元[33] 现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额为 - 535.18万元，较上年同期增长97.52%[5] - 2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额8025.15万元，较上年同期减少76.99%[13] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额1963.10万元，较上年同期减少71.31%[13] - 2024年一季度销售商品、提供劳务收到的现金为494926495.43元，上年同期为238098921.26元[37] - 2024年一季度经营活动现金流入小计为583198840.10元，上年同期为340965047.52元[37] - 经营活动现金流出小计为5.89亿美元，去年同期为5.57亿美元；经营活动产生的现金流量净额为 - 535.18万美元，去年同期为 - 2.16亿美元[41] - 投资活动现金流入小计为6.37亿美元，去年同期为1.82亿美元；投资活动现金流出小计为6.93亿美元，去年同期为2.39亿美元；投资活动产生的现金流量净额为 - 5559.08万美元，去年同期为 - 5757.52万美元[41] - 筹资活动现金流入小计为1.71亿美元，去年同期为3.91亿美元；筹资活动现金流出小计为9079.75万美元，去年同期为4174.37万美元；筹资活动产生的现金流量净额为8025.15万美元，去年同期为3.49亿美元[41] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为32.21万美元，去年同期为 - 663.71万美元[41] - 现金及现金等价物净增加额为1963.10万美元，去年同期为6842.60万美元[41] - 期初现金及现金等价物余额为2.42亿美元，去年同期为11.51亿美元[41] - 期末现金及现金等价物余额为2.61亿美元，去年同期为12.20亿美元[41] - 支付给职工以及为职工支付的现金为1.13亿美元，去年同期为1.16亿美元[41] - 支付的各项税费为1196.05万美元，去年同期为582.70万美元[41] - 支付其他与经营活动有关的现金为2173.78万美元，去年同期为2.60亿美元[41] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为74,238[14] - 前10名股东中，张建辉持股比例8.72%，持股数量55,095,389股；丁然持股比例7.86%，持股数量49,654,879股；侯丽荣持股比例7.65%，持股数量48,340,870股[14] - 龚晖持有无限售条件股份数量40,323,170股，蔡建宇持有25,233,970股，香港中央结算有限公司持有19,715,214股[17] - 国泰君安证券－国联安中证全指半导体产品与设备交易型开放式指数证券投资基金期初持股数量7,138,945股，占总股本1.13%；期末持股6,081,191股，占总股本0.96%[16] - 中国银行股份有限公司－国泰CES半导体芯片行业交易型开放式指数证券投资基金本报告期退出，期末转融通出借股份且尚未归还数量127,900股，占总股本0.02%[21] 限售股情况 - 限售股份本期解除限售958.81万股，期末限售股数为0[26]

业绩总结 - 全志科技2024年第一季度业绩预计实现扭亏为盈，净利润预计为4,200万元-5,500万元，同比增长超过70%[1] - 公司营收预计2024年第一季度超过4.06亿元，略低于2021年Q1水平，接近2022年Q1水平，营收增长受低基数和部分下游需求复苏带动[1] - 公司2026年预计营业收入将达到351.5亿元，较2022年增长132.1%[4] 用户数据 - 公司需求复苏内含多种要素，包括扫地机等下游需求增长、国产替代趋势带来的销售增长以及AI浪潮带来的端侧硬件需求增长[1] 未来展望 - 公司2026年预计净利率将达到15.6%，较2023年增长11.6个百分点[4] - 公司2026年预计ROE将达到14.6%，较2022年增长7.5个百分点[4] 新产品和新技术研发 - 公司需求复苏内含多种要素，包括扫地机等下游需求增长、国产替代趋势带来的销售增长以及AI浪潮带来的端侧硬件需求增长[1] 市场扩张和并购 - 全志科技2024年第一季度业绩预计实现扭亏为盈，净利润预计为4,200万元-5,500万元，同比增长超过70%[1]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入167,299.30万元，同比增长10.49%[1] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为2,296.29万元，同比下降89.12%[1] - 最新摊薄营现金流呈现逐年增长趋势，从-0.05到0.41[1] - 最新摊薄每股净资产逐年增长，从4.68到5.94[1] - EV/EBITDA比率逐年下降，从38.2到21.0[1] 产品和技术 - 公司通过持续投入模拟和数字IP的自研，在先进工艺上有效进行了面积优化、性能提升和功耗降低，提高芯片集成度[2] - 公司自研的新一代总线NSI实现了明显的性能提升，布局视频输出、DDR等模拟混合高速IP并实现了量产[2] - 公司迭代异构多核系统，实现八核芯片的量产性能提升，典型场景功耗同比上一代产品显著降低[2] 市场展望 - 预测2024年全球半导体市场同比增长率将达13.10%，总规模将攀升至创纪录的5,884亿美元[2] - 公司2024年至2025年营收预测分别为22.79亿元和28.44亿元，较之前上调[3] - 公司2026年预计实现营收35.15亿元，归母净利润分别为1.80亿元、3.71亿元和5.47亿元[4]

业绩总结 - 全志科技2023年营业总收入为16.73亿元，同比增长10.49%[1] - 公司2023年归母净利润为2296.29万元，同比下降89.12%[1] - 公司预计2024/2025/2026年归母净利润分别为1.54/2.86/3.94亿元，同比增长570.5%/85.5%/37.8%[3] - 全志科技2026年预计营业总收入将达到3,486亿元，较2023年增长了108.5%[6] - 2026年预计净利润率将达到11.29%，较2023年增长了9.92个百分点[6] - 全志科技2026年预计每股收益将达到0.62元，较2023年增长了0.58元[6] 其他新策略 - 民生证券研究院提供的报告中指出，公司具备证券投资咨询业务资格[10]

公司业绩 - 公司净利润下滑，主要受宏观经济和半导体行业周期性变化影响[2] - 公司积极拓展产品在工业、汽车、消费等领域，提升营业收入[2] - 公司2023年营业收入为1,514,132,177.25元，同比下降10.49%[10] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为211,059,746.57元，同比下降89.12%[10] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为-28,969,185.02元，同比增长750.17%[10] - 公司2023年基本每股收益为0.34元，同比下降88.24%[10] - 公司2023年资产总额为3,558,993,564.05元，较上年末下降0.79%[10] - 公司2023年第四季度营业收入为552,117,108.48元，净利润为43,518,091.68元[12] - 公司2023年非经常性损益项目中，政府补助金额为72,749,165.66元，有效套期保值业务金额为4,510,271.28元[14] - 公司不存在将非经常性损益项目界定为经常性损益的情况[16] 公司产品与技术 - 公司主营业务为智能应用处理器SoC、高性能模拟器件和无线互联芯片的研发与设计，产品广泛适用于工业、车载、消费领域[19] - 公司主要芯片产品包括SOC设计平台、硬件系统平台、软件开发平台和服务支撑平台[21] - 公司形成了SOC配套系列芯片，包括电源管理芯片、无线互联芯片、音频处理芯片，以及完整的硬件系统设计[22] - 公司提供RTOS/Linux/Android等多种操作系统平台的完整支持，以及国产主流操作系统的生态适配[23] - 公司针对服务赋能，提供了技术支持服务、开放合作生态和质量体系服务等支撑功能，同时输出了高效的工具链支撑[24] 行业趋势与技术发展 - 半导体行业在2023年经历了前低后高的发展，全球半导体市场预计2024年同比增长率将达13.10%，总规模将达到5,884亿美元[17] - 人工智能将带来革命性的生产和生活变革，AI技术必须具备算法、数据、算力三要素[27] - 8K技术的超高清视频能够提供更具感染力和沉浸感的临场体验，对视频编解码性能提出更高要求[27] - RISC-V架构设计简单有效，具备开放、模块化、可扩展等技术优势，逐渐成为全球CPU架构选择之一[28] - FinFET技术采用3D架构提升晶体管速度并减少漏电流，制造设计费用高，对智能物联网领域具有潜在应用[29] 公司战略发展 - 公司持续强化核心技术的自主研发，推动产品竞争力提升[31] - 公司在SOC、大视频和产品包方面持续进行技术领域的迭代精进[32] - 公司在智能工业领域深耕各类应用场景，推出八核+AI专用算力芯片及解决方案[33] - 公司在智能汽车电子领域推动高可靠性架构、高清视频编解码和人工智能技术应用[33] - 公司在智能机器人市场快速复苏，推出新一代高性能八核+AI专用算力芯片及解决方案，满足高端扫地机产品需求[34] - 公司在安防领域取得进展，最新一代安防芯片已完成运营商IPC芯片认证及方案整机入库认证测试[34] - 公司紧跟智能家居市场趋势，推动智能音箱及智能家电领域产品方案落地实施[34] - 公司在智能视觉市场与头部客户建立深入合作关系，覆盖多类智能视觉产品形态[34] - 公司在智能解码显示领域不断深耕新一代视频标准、高画质引擎、4K/8K解码及显示技术[34] - 公司推出高画质智慧屏芯片及解决方案，已与行业头部客户合作实现量产[34] - 公司在通用智能终端市场推出A523/A527系列高端八核架构平台，赢得海内外众多终端平板品牌认可[34] 公司财务状况 - 公司2023年报告期内实现营业收入167,299.30万元，比上年同期增加10.49%[30] - 公司归属于上市公司股东的净利润为2,296.29万元，比上年同期下降89.12%[30] - 公司2023年研发费用为487,570,000.90元，同比增长16.48%[42] - 公司研发投入金额为4.8757亿元，占营业收入比例为29.14%，较上年增加1.5个百分点[53] - 公司获得的知识产权包括721项发明专利和125项软件著作权[54] - 公司经营活动现金流入小计为19.89亿元，同比增加11.30%[55] - 公司投资活动现金流出小计为22.37亿元，同比增加141.01%[55] - 公司筹资活动现金流入小计为2.83亿元，同比减少38.96%[55] - 公司现金及现金等价物净增加额为-9.1亿元，同比减少56.27%[55]

业绩总结 - 全志科技2023年度归母净利润预计为1800-2500万元，同比下降88.15%-91.47%[1] - 公司在2023年推动产品在工业、汽车、消费等应用领域落地，营业收入同比增长约10%[2] - 2025年预测公司营业收入将达到294.2百万元，较2022年增长28.2%[11] - 归母净利润增长率预计2024年将达到788.9%，2023年为-90.8%[11] - 毛利率预计2022年为38.3%，2023年为33.1%[11] 新产品和新技术研发 - 公司紧跟AI发展大势，推出A523、T527系列芯片，赋能各行业转型升级[4] 市场扩张和并购 - 公司在2023年推动产品在工业、汽车、消费等应用领域落地，营业收入同比增长约10%[2]

财务表现 - 公司第三季度营业收入为445.29亿元，同比增长31.32%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为18.99亿元，同比下降118.76%[4] - 公司基本每股收益为0.03元，同比下降100%[5] - 加权平均净资产收益率为0.72%，同比下降8.45%[5] - 报告期内净利润减少20.56亿人民币，同比下降109.26%[12] - 公司净利润为-20,555,214.98元，较上期大幅下降[19] 现金流量 - 经营活动产生的净现金流量为136.72亿元，同比增长165.71%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为136.72亿人民币，同比增加165.71%[12] - 公司现金及现金等价物净增额为-21.93亿人民币，同比下降42.70%[12] - 公司2023年第三季度现金及现金等价物净增加额为负21.93亿元[22] - 公司2023年第三季度投资活动产生的现金流量净额为负6.48亿元[22] - 公司2023年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为2.89亿元[22] - 公司2023年第三季度现金及现金等价物期末余额为93.21亿元[22] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中，政府补助金额为5.01亿元，委托他人投资或管理资产的损益为636.90万元[8] - 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目[9] - 公司不存在将非经常性损益项目界定为经常性损益的情况[10] 资产负债表 - 资产负债表项目中，交易性金融资产减少50.84%，应收票据减少56.92%[11] - 公司流动资产合计为2,342.39亿人民币，较上年同期下降2.46%[16] - 公司非流动资产中，其他债权投资为49.40亿人民币，固定资产为116.16亿人民币[16] - 公司流动负债合计为541,189,202.61元，较上期有所增加[17] 其他 - 前十名股东中，张建辉持股占比最高，为8.72%[13] - 公司2023年第三季度未经审计[23] - 公司本期发生同一控制下企业合并，被合并方在合并前实现的净利润为：元，上期被合并方实现的净利润为：元[20] - 珠海全志科技股份有限公司2023年第三季度报告显示，资产总计为3,560,405,409.75元，较上期略有下降[17] - 营业总收入为1,120,875,922.88元，较上期略有下降[18] - 营业总成本为1,166,827,434.62元，较上期有所增加[18] - 公司综合收益总额为-16,067,442.09元，较上期大幅下降[19] - 每股基本收益为-0.03元，较上期有所下降[19]