文章核心观点 - 文章聚焦于中国生物制造产业，旨在通过梳理10家代表性“链主企业”的基本情况、主营构成、在研项目和发展策略，为行业提供参考，并预告了第11届生物基大会（Bio-based 2026）的举办信息 [2] 行业盛会与趋势 - 第11届生物基大会暨展览（Bio-based 2026）将于2026年5月20-22日在上海举办，聚焦生物基化学品、材料及应用上下游，包含11大主题论坛、7大同期活动和超过1000个新品展示 [2] - 多家生物制造企业，如微构工场、聚维元创、中科国生等已确认参与该行业盛会 [2] 10大链主企业概况总结 01 凯赛生物 (688065) - **基本情况**：公司成立于2000年，2020年科创板上市，是全球领先的利用生物制造规模化生产新型生物基材料的企业，主要产品包括生物法长链二元酸、生物基戊二胺及生物基聚酰胺 [3] - **财务表现**：2025年营业收入首次突破30亿元，达到32.95亿元，同比增长11.41%；归母净利润5.66亿元，同比增长15.7% [3] - **主营构成**：2024年，合成生物材料行业收入28.19亿元，占总收入95.31% [6]。按产品分，长链二元酸系列收入26.70亿元，占比90.26%，毛利率39.71%；生物基聚酰胺系列收入1.44亿元，毛利率为负 [6] - **在研项目**：公司重点在研项目总投资额超过10.39亿元，涵盖生物制造研究平台建设、生物基单体研发、生物高分子材料聚合研究、生物基材料在纺织/工程材料等领域应用技术开发、农业废弃物的高值化利用等方向 [7] - **发展战略**：公司发展战略聚焦三点：开拓生物材料大型应用场景以替代石化产品；利用农业废弃物等实现生物废弃物的高值化利用；建立合成生物学全产业链的研发和生产设施，如推进山西合成生物材料产业园项目 [8] 02 华恒生物 (688639) - **基本情况**：公司成立于2005年，2021年上市，是以合成生物技术为核心的生物基产品制造企业，产品包括氨基酸系列、维生素系列、生物基新材料单体等 [9] - **财务表现**：2025年预计实现营业收入28.86亿元，同比增加32.50%；预计净利润1.25亿元，同比减少29.63% [10] - **主营构成**：2024年，生物制造行业收入18.05亿元，占比82.87% [11]。氨基酸产品收入15.09亿元，占比69.29% [11] - **在研项目**：公司披露了36项在研项目，总投资预算约1.83亿元，覆盖缬氨酸、异亮氨酸、色氨酸、苹果酸、1,4-丁二酸、肌醇、泛酸钙等多种产品的菌株优化、工艺开发及产业化 [12][13] - **发展战略**：公司以“两个替代”（以可再生生物资源替代不可再生石化资源、以绿色生物制造工艺替代高污染石化工艺）为发展路径，致力于成为全球生物制造产业领军者 [14] 03 华东医药 (000963) - **基本情况**：公司工业微生物板块增长迅速，2024年该板块总收入达7.11亿元，自2022年以来的复合年增长率（CAGR）为18.07%，2024年同比增长43.12% [15] - **主营构成**：2024年公司总收入419.06亿元，其中制造业收入157.78亿元，医美业务收入23.26亿元 [16] - **研发布局**：截至2024年底，工业微生物领域累计立项研发项目393项，涵盖xRNA原料、特色原料药&中间体、大健康&生物材料、动物保健四大板块 [19] - **产品管线**：工业微生物产品线包括xRNA（核苷酸、酶、修饰核苷酸、mRNA）、特色原料药及中间体（抗感染、免疫抑制剂、抗肿瘤类）、大健康&生物材料（营养健康、医美原料）、动物保健产品等 [20] - **发展战略**：公司通过合作与并购加速合成生物学布局，聚焦合成生物技术创新与生物医药产业升级，并构建了覆盖研发到生产的全链条制造生态链 [23][26] 04 梅花生物 (600873) - **基本情况**：公司专注于氨基酸生产与创新应用，实施“氨基酸+”发展战略，产品涵盖动物营养氨基酸、食品鲜味剂、医药级氨基酸等 [27] - **财务表现**：2024年营业收入250.69亿元，同比下降9.69%；归母净利润27.40亿元，同比下降13.85% [28] - **研发投入**：2024年研发投入达7.33亿元，重点用于构建合成生物学应用平台、团队建设及菌种技术推广 [31] - **发展战略**：公司以“做合成生物学领军”为目标，深耕“氨基酸+”全链条能力，并通过与全球顶尖机构合作，加速技术产品化与成果转化 [33][35] 05 川宁生物 (301301) - **基本情况**：公司成立于2010年，位于新疆，是合成生物学研发、生产一体化的产品型公司，2022年12月上市 [36] - **财务表现**：2024年营收57.58亿元，同比增长19.38%；扣非净利润13.98亿元，同比增长49.42% [36] - **主营构成**：2024年，医药制造业收入53.97亿元，占比93.72%；医药中间体产品收入53.56亿元，占比93.02% [38] - **研发与选品**：公司研发聚焦短中期项目，上海研究院计划每年交付2-3个新产品的工艺包 [39]。选品策略为60%资源开发现有成熟产品，30%开发高附加值产品，10%创造全新产品 [41] - **产品与战略**：合成生物学项目一期已有红没药醇、麦角硫因、PHA等多个产品进入生产 [42]。公司坚持“生物发酵”与“合成生物学”双轮驱动，并计划打造合成生物学CDMO产业平台 [45][47] 06 华熙生物 (688363) - **基本情况**：公司依托合成生物技术，聚焦功能糖、蛋白质等六大类生物活性物的研发、生产和销售 [49] - **财务表现**：2025年营业收入53.71亿元，同比下降11.61%；归母净利润1.74亿元，同比减少70.59% [51] - **主营构成**：2024年，皮肤科学创新转化业务收入25.69亿元，占比47.84%；医疗终端产品收入14.40亿元，占比26.80%；原料产品收入12.36亿元，占比23.02% [52] - **产品布局**：核心产品为透明质酸（医药级、化妆品级、食品级共200多个规格），并开发了γ-氨基丁酸、依克多因、麦角硫因、重组胶原蛋白等一系列其他生物活性物 [53] - **发展战略**：公司正在进行第三次战略升级，聚焦糖生物学和细胞生物学，致力于成为合成生物创新驱动的生物科技和生物材料全产业链平台公司 [55][56] 07 富祥药业 (300497) - **基本情况**：公司主营抗感染药物原料药及中间体，并拓展至锂电池电解液添加剂和合成生物学微生物蛋白业务 [57] - **财务表现**：2024年营业收入11.78亿元，同比下降26.83%；归母净利润亏损2.72亿元 [58] - **主营构成**：2024年，医药制造业收入9.18亿元，占比77.94%；锂电池电解液添加剂收入2.53亿元，毛利率为负 [59] - **产品布局**：在微生物蛋白领域，公司是国内首家实现丝状真菌蛋白吨级产业化的企业，现有产能1200吨/年，并正在建设年产2万吨微生物蛋白的一期项目 [62]。其未冉蛋白产品已获得美国self-gras认证，国内新食品原料申请已获受理 [64] - **发展策略**：公司通过与江西师范大学、陈坚院士团队等高校及科研机构合作，切入微生物蛋白赛道 [65] 08 朗坤科技 (301305) - **基本情况**：公司业务包括生物质资源再生（生物柴油、绿色电力等）和合成生物智造（HMOs母乳低聚糖）两大方向，2023年上市 [66] - **财务表现**：2024年营业总收入17.91亿元，同比增长2.18%；归母净利润2.15亿元，同比增长20.51% [66] - **产品布局**：通过合资公司进入HMOs领域，已实现2‘-FL、3-FL、LNnT等多种HMOs的高效生物合成，一期260吨项目已进入试生产阶段 [70] - **发展战略**：公司顺应“健康中国”方向，积极与科研院所合作，推动HMOs项目的落地生产与销售，寻求新业务增长点 [71] 09 嘉必优 (688089) - **基本情况**：公司以合成生物学为底层技术，通过生物制造方式生产营养素产品，2019年科创板上市 [72] - **财务表现**：2024年营业收入5.56亿元，同比增加25.19%；归母净利润1.24亿元，同比增加35.94% [73] - **产品布局**：建立了合成生物学八大核心技术平台，主要产品包括ARA、DHA、β-胡萝卜素、母乳低聚糖（HMOs）等 [76]。2024年完成了生物基甘氨酸中试，并引入了红没药醇等新原料 [77] - **发展策略**：公司实施“三拓展”战略（拓展产品品类、应用领域、市场区域），构建产品、技术和资本三种收益模式，目标实现营收快速增长和国际化运营 [78] 10 微构工场 - **基本情况**：公司是一家专注于利用嗜盐微生物生产绿色高分子生物材料PHA（聚羟基脂肪酸酯）的科技公司 [79] - **产品布局**：核心产品PHA是一种可生物降解的绿色材料，布局包括工业级原料、科研/医疗级原料以及纸塑复合、3D打印等系列解决方案 [81][83][84][85] - **对外合作**：公司与安琪酵母合资建设年产3万吨PHA项目（一期万吨线2025年投产）；与苏尔寿、索理思、川宁生物、蒙牛、西门子等多家企业达成战略合作，覆盖PHA研发、生产、应用全产业链 [86][87] - **生态战略**：公司构建了“PHAmily（材料库）-PHAbrary（解决方案）-PHAdustry（智能制造）-PHALife（绿色生态）”四维战略闭环，推动PHA从实验室走向全球产业生态 [89][90][91][92]

白皮书发布与概述 - 由药融圈与Synbio深波联合发起，药融圈产业研究院编纂的《2025中国合成生物制造产业发展白皮书》已于2025年8月1日在Synbio China第三届博览会上正式发布 [1] - 白皮书旨在介绍生物制造发展现状与趋势，分析产业链与重点应用方向，并精选出中国生物制造产业10大链主企业、15家上市公司布局方向以及20大热门品种 [1] - 白皮书同时探讨了生物制造面临的挑战，并提出了针对性的政策建议 [1] 白皮书核心内容目录 - **第一章** 涵盖国内外生物制造产业发展现状，包括全球现状与趋势、关键平台设施、中美竞争比较及未来发展趋势 [7] - **第二章** 梳理2024-2025年国内外生物制造主要政策，包括国外产业政策与国内产业政策 [7] - **第三章** 为中国生物制造产业地图 [7] - **第四章** 分析生物制造的产业链和重点应用方向，具体包括医药、食品、个护、农业、化工、材料、能源等七大方向 [7] - **第五章** 精选中国生物制造产业10大链主企业，包括凯赛生物、华恒生物、华东医药、梅花生物、川宁生物、华熙生物、富祥药业、朗坤科技、嘉必优、微构工场 [7][8] - **第六章** 总结15家上市公司合成生物学布局方向、发展策略，并列出20大热门品种对应的公司 [8] - **第七章** 分析2024年至2025年6月国内合成生物学投融资情况 [8] - **第八章** 探讨中国生物制造产业发展问题及对策建议，包括面临的挑战与发展的对策建议 [8]

行业与公司 * 行业：医药行业，涵盖原料药、GLP-1药物、小核酸药物、自免药物、CXO、医疗器械、AI医疗、连锁药店等多个细分领域[1][2] 核心观点与论据 * **原料药供给节奏变化加速** * 原料药供给变化加速，需关注后续量价变化[1] * 关注原料药周期触底反转的品种[1] * 推荐川宁生物，关注联邦制药、国邦医药、普洛药业[1] * 合成生物学赋能，关注富祥药业、金城医药[1] * **全球GLP-1格局持续变化** * 全球GLP-1格局持续变化，中国企业出海之路仍在继续[1] * 关注GLP-1减重领域的对外授权[2] * 推荐众生药业，关注联邦制药、石药集团[2] * **小核酸药物市场进程加速** * 头部企业逐步布局小核酸领域，市场进程加速有望带动配套产业链发展[1] * 小核酸持续突破，关注中国企业对外授权持续进展[2] * 推荐悦康医药、阳光诺和，关注瑞博生物、前沿生物、迈威生物[2] * 推荐小核酸上游配套产业链公司，关注奥锐特、东富龙、凯莱英、蓝晓科技[2] * **自免药物领域关注口服方向** * 重视口服自免药物的市值价值[1] * 自免领域，关注口服方向以及UC/IBD等难治领域的突破[2] * 推荐亚虹医药、益方生物，关注荃信生物、诺诚健华[2] * **药品零售市场预期向好** * 药品零售市场2025年Q4向好，连锁药店定位提升[1] * 连锁药店行业出清，政策支持定位提升[2] * 推荐益丰药房、老百姓，关注一心堂[2] * **CXO行业订单趋势向好** * CXO订单趋势向好，安评订单价格上涨[1] * 关注益诺思、昭衍新药，推荐维亚生物、普蕊斯[1] * **医疗器械与新技术应用** * ZAP-X放疗设备启动国内上市后临床研究，推荐百洋医药[2] * 政策支持脑机接口技术发展，国产侵入式脑机推向临床试验，推荐美好医疗、博拓生物；非侵入式脑机审批加速，关注翔宇医疗、可孚医疗[2] * 医疗器械领域高值耗材出口突破，关注春立医疗、爱康医疗、南微医学、百心安[2] * AI医疗应用加速，应用场景重塑带来产业链价值变化，推荐安必平，关注鱼跃医疗、美年健康[2]

文章核心观点 - 生物制造作为未来产业，在政策支持、企业布局、科研突破等多方协同下，产业根基渐牢，发展动能充沛，正朝着万亿级市场规模迈进 [1] - 行业发展路径持续优化，从“实验室技术”转向“技术转价值”，强调技术产业化落地、中试转化与平台化竞争，并积极通过AI赋能与工程化能力提升国际竞争力 [2][6][7] 政策与产业宏观背景 - 政策层面持续加码，上海市近期行动方案将生物制造纳入积极引导的新兴产业领域，确立其战略优先级 [1] - “十四五”期间，中国生物制造产业总规模达1.1万亿元，生物发酵产品产量占全球70%以上，其中食品及添加剂、生物制药等细分领域年产值超4000亿元 [1] - 易凯资本预测，到2030年，中国生物制造市场规模将接近1.8万亿元 [1] - “十五五”期间，政策重心转向技术产业化落地，中试、工艺放大、示范线建设是核心，旨在补齐中试、工程化短板以缩短技术落地周期、降低企业成本 [2][6] 企业动态与战略布局 - **富祥药业**：通过成立跨国合资公司推进微生物蛋白全球化布局，依托其在高端抗生素发酵领域积累的成熟工艺、规模化生产能力及质控体系，深化国内外双轮布局 [1][4] - **瑞普生物**：2025年启动总投资6.8亿元的万吨级微生物蛋白产业化示范工程，计划2026年四季度开展调试与试生产，旨在打造国内一流的全链条生物制造标杆，支撑集团新业态战略布局 [3] - **弈柯莱生物**：2025年联合复旦大学团队在珠海组建珠海弈源生物科技有限公司，依托马克斯克鲁维酵母专利菌株技术，聚焦开发高价值水产饲用功能性蛋白，以降低对进口鱼粉蛋白的依赖 [4][5] 技术趋势与发展路径 - 合成生物学技术作为生物制造的核心支撑，可推动产业实现低碳生产、提升劳动生产率，广泛应用于医疗健康、能源、环保、工业等领域 [2] - 行业共识从“实验室做技术”转向“技术转价值”，产业增长需技术、政策、市场三者协同发力 [2] - AI与合成生物学的融合将推动行业竞争格局从“单点突破”向“平台化竞争”转型，AI的核心价值在于提升研发效率，助力企业构建“数据—模型—工艺—产能”完整闭环 [7] - 合成生物将成为动保行业绿色转型与高端供给升级的核心引擎，推动产业从“规模扩张”向“质量效益”转型，进行全价值链系统性革新 [6] 细分赛道与潜力方向 - “十五五”期间最具潜力的细分赛道主要集中在三类：医药健康领域的高附加值生物制造产品（如关键原料）、下游应用明确且成本接近拐点的生物基材料及化学品、以及围绕平台能力的服务型赛道（如发酵平台、酶工程） [6] - 海洋生物制造是重要方向，重点发展海洋生物医药、生物制品等新兴产业，以壮大海洋经济 [4] - 行业将呈现“有优势细分赛道率先突围”的格局，企业初期便考量工艺规模化、成本可控、下游应用场景三大问题，以推动行业分化、提升发展质量 [2] 产业化挑战与突破策略 - 针对中试转化不足、核心菌种与装备“卡脖子”等瓶颈，可借鉴国际经验：一是将中试作为公共能力建设以降低试错成本与风险；二是推动应用端从中试阶段介入，明确核心需求以倒逼研发贴合实际应用 [6] - 提升国际竞争力的路径包括：将现有“产能优势”升级为可复制的工程化能力优势，从“代工”转型为“工程化伙伴”；依托国内多元应用场景打造“场景验证中心”，完成产品全流程验证后再拓展海外市场 [7]

公司与合作概况 - 富祥药业全资新加坡子公司未冉国际与欧洲公司MYCO ONE d.o.o.在斯洛文尼亚合资成立了MYCO ONE Global（迈壹国际）[1] - 合资公司旨在以丝状真菌“未冉蛋白”为核心，构建集研发、生产、渠道、品牌营销为一体的全球化食品科技公司[1] - 合作方MYCO ONE d.o.o.是欧洲兼具研发和销售的创新食品企业，其品牌AMAZE在欧洲多个市场已具备成熟的品牌认知度与完善的线下渠道网络[1] 核心产品与技术 - 核心产品“未冉蛋白”是首次获批中国卫健委新食品原料认证的丝状真菌蛋白[2] - 该蛋白采用镰刀菌发酵技术，蛋白质含量高，含人体所需的18种氨基酸，并富含膳食纤维及钙、锌、铁等矿物质[2] - 产品实现零抗生素、零农药残留、零激素[2] 市场进入与渠道策略 - 迈壹国际将依托合作方的渠道资源，快速进入奥乐齐、SPAR、Kaufland、麦德龙等欧洲主流商超体系[4] - 首批推出的MYCO Juicy Burger（牛肉口味）与MYCO Chicky Burger（鸡肉口味）未冉蛋白产品，将在保留健康属性的同时提升风味[5] - MYCO Juicy Burger在斯洛文尼亚卢布尔雅那大学的感官评测中获得18.6分的高分评价（满分20分），具备进入主流商超资质[7] - 替代肉系列新品LINSEN-TATAR与MYCO Juicy Burger将于2026年2月和3月先后进入欧洲主流商超奥乐齐和SPAR，并于3月在上海的活动中进行中国国内首次亮相[7] 战略定位与全球拓展 - 迈壹国际的成立标志着富祥药业从原料生产商向全球食品科技参与者的战略延伸[12] - 公司将以欧洲为起点，逐步拓展至美洲、亚洲市场，为全球食品企业提供蛋白原料及定制化方案，构建B端与C端协同的业务生态[4] - 未冉国际作为海外运营平台，将以东南亚为立足点，同步拓展欧洲、北美及澳洲等重点市场，构建多元化全球销售网络[12] - 此次合作是技术、品牌与渠道协同的本地化商业验证，旨在将上游技术优势转化为全球供应链中的差异化竞争力[12]

公司股价与交易情况 - 截至2026年2月4日收盘，富祥药业股价报收于15.19元，较前一交易日下跌0.59% [1] - 公司当日开盘价为15.2元，最高价为15.34元，最低价为14.98元 [1] - 当日成交额为1.81亿元，换手率为2.71% [1] - 公司最新总市值为81.82亿元 [1] 公司最新投资与业务拓展 - 公司通过新加坡全资子公司未冉国际与斯洛文尼亚企业Myco One d.o.o.合资设立迈壹国际 [1] - 迈壹国际已完成在斯洛文尼亚的注册登记，成为公司的控股孙公司 [1] - 合资公司注册资本为30万欧元，其中未冉国际持股51% [1] - 该孙公司的经营范围为未冉蛋白产品的研发、生产和销售 [1] 公司战略与市场布局 - 本次投资旨在借助斯洛文尼亚的欧盟市场准入优势，拓展欧洲替代蛋白市场 [1] - 公司计划推动未冉蛋白业务从原料供应向终端品牌延伸，并构建全球业务网络 [1] - 迈壹国际将聚焦未冉蛋白在人造肉、蛋白饮料、烘焙食品及宠物食品等领域的应用与市场渗透 [1] - 公司将利用合作方渠道进入主流商超体系 [1] - 新加坡未冉国际将负责全球进出口贸易与供应链支持 [1]

市场扩张和并购 - 公司计划通过未冉国际出资202.11万欧元设立合资公司迈壹国际[2] - 未冉国际持股迈壹国际51%，Myco One d.o.o.持股49%[4] 未来展望 - 本次投资旨在借助斯洛文尼亚优势进入欧洲替代蛋白市场[5] - 形成“新加坡子公司统筹贸易+斯洛文尼亚孙公司覆盖终端业务”协同体系[5] 其他信息 - 迈壹国际2025年12月23日成立，登记号7426275000，注册资本300,000欧元[3][4] - 迈壹国际可能面临宏观经济波动等不确定因素[6]

股东会安排 - 2026年1月16日发布2026年第二次临时股东会通知，与召开日间隔15日[6] - 现场会议于2月2日14:30在江西景德镇公司会议室召开[6] - 网络投票交易系统平台时间9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网平台9:15 - 15:00[8] 参会情况 - 出席股东及授权代理人212名，所持表决权股份31,338,543股，占比5.8180%[9] 议案表决 - 《关于预计公司2026年度日常关联交易的议案》同意31,076,835股，占比99.1649%[12] - 中小投资者同意29,850,943股，占比99.1309%[12]

股东会情况 - 公司2026年第二次临时股东会于2月2日召开[4] - 参会股东212人，代表股份31338543股，占比5.8180%[5] 议案审议 - 审议《关于预计公司2026年度日常关联交易的议案》，同意31076835股，占比99.1649%[6] 程序合法性 - 律师认为股东会召集、召开及表决等程序合法有效[10]

股票期权授予 - 首次授予登记数量490万份，登记人数49人，完成日期2026年1月27日[5][17] - 首次授予日2026年1月16日，授予人数49人，授予数量490万份，行权价格16.15元/份[6] - 董事、高管及外籍人员获授188万份，占授予总数31.07%，占公司总股本0.35%[9] - 其他核心员工（40人）获授302万份，占授予总数49.92%，占公司总股本0.56%[9] - 预留部分为115万份，占授予总数19.01%，占公司总股本0.21%[9] 行权安排 - 首次授予部分等待期为12个月、24个月和36个月[10] - 第一个行权期行权比例为20%，第二个行权期为30%，第三个行权期为50%[10] - 考评结果S≥80，个人层面行权比例100%；80＞S≥70，行权比例80%；70＞S≥60，行权比例50%；S＜60，行权比例0%[12] 业绩目标 - 2026年营业收入增长率不低于28%，2027年不低于50%，2028年不低于100%[11] 调整情况 - 激励对象由50人调整为49人，拟授予股票期权总数由620万份调整为605万份[15] - 首次授予股票期权数量由505万份调整为490万份，首次授予比例由81.45%调整为80.99%[15] - 预留数量为115万份不变，预留比例由18.55%调整为19.01%[15] 相关参数 - 标的股价为16.56元/股，行权价为16.15元/份[17] - 有效期分别为12个月、24个月、36个月[17] - 历史波动率为20.0779%、25.9507%、22.7554%[17] - 无风险利率为1.50%、2.10%、2.75%[18] - 股息率为0.9329%[19] 费用摊销 - 490万份股票期权需摊销的总费用为1305.85万元，2026 - 2028年分别摊销603.60万元、450.72万元、251.53万元[19]