温氏股份公告，2025年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润52.56亿元。公司拟以总股本66.46亿 股（剔除回购专户股份）为基数，向全体股东每10股派发现金3元（含税），合计派发现金19.94亿元 （含税）。如在分配方案实施前，公司总股本发生变动，将以实施利润分配方案的股权登记日的总股本 为基数，维持每股分配比例不变，相应调整分配总额。本次利润分配预案符合相关法律法规及公司章 程，分红总额未超过相应期间归属于公司股东的净利润。 ...

智通财经APP讯，温氏股份(300498.SZ)发布2025年三季度报告，该公司前三季度营业收入为757.88亿 元，同比减少0.03%。归属于上市公司股东的净利润为52.56亿元，同比减少18.29%。归属于上市公司股 东的扣除非经常性损益的净利润为48.89亿元，同比减少24.60%。基本每股收益为0.793元。 ...

收入和利润（同比环比） - 第三季度营业收入为259.37亿元，同比下降9.76%[3] - 年初至报告期末营业收入为757.88亿元，与上年同期基本持平，微降0.03%[3] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为17.81亿元，同比下降65.02%[3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为52.56亿元，同比下降18.29%[3] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润为16.33亿元，同比下降68.07%[3] - 净利润下降18.79%至54.17亿元[8] - 归属于上市公司股东的净利润下降18.29%至52.56亿元[9] - 基本每股收益下降18.25%至0.7930元[9] - 营业总收入为758.17亿元，与上期758.49亿元基本持平[21] - 净利润为54.17亿元，较上期的66.71亿元下降18.7%[22] - 归属于母公司股东的净利润为52.56亿元，较上期的64.32亿元下降18.3%[22] - 基本每股收益为0.7930元，较上期的0.9700元下降18.2%[23] - 母公司净利润为38.10亿元，较上期的4.64亿元大幅增长721.3%[31] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为660.72亿元，较上期的633.25亿元增长4.3%[21] - 研发费用为5.95亿元，较上期的4.93亿元增长20.7%[21] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为81.99亿元，同比下降34.79%[4] - 经营活动现金流量净额下降34.79%至81.99亿元[8][9] - 投资活动现金流量净额改善45.95%至-30.62亿元[9] - 筹资活动现金流量净额恶化52.93%至-94.63亿元[9] - 经营活动产生的现金流量净额为81.99亿元，较上期的125.74亿元下降34.8%[23] - 投资活动产生的现金流量净额为-30.62亿元，较上期的-56.65亿元改善45.9%[24] - 筹资活动产生的现金流量净额为-94.63亿元，较上期的-61.88亿元恶化52.9%[24] - 经营活动产生的现金流量净额为-8.22亿元，上期为-2.55亿元[34] - 投资活动产生的现金流量净额为35.82亿元，上期为59.82亿元[35] - 筹资活动产生的现金流量净额为-67.71亿元，上期为-52.71亿元[35] 资产和负债变动 - 货币资金减少54.92%至21.48亿元[8] - 短期借款大幅减少94.94%至0.75亿元[8] - 长期借款减少79.99%至9.30亿元[8] - 公司货币资金从期初47.66亿元减少至期末21.48亿元，降幅达54.9%[16] - 公司存货从期初195.11亿元增加至期末212.65亿元，增幅为9.0%[16] - 公司短期借款从期初14.74亿元大幅减少至期末0.75亿元，降幅达94.9%[17] - 公司长期借款从期初46.45亿元减少至期末9.30亿元，降幅为80.0%[18] - 公司未分配利润从期初200.92亿元增长至期末240.24亿元，增幅为19.6%[18] - 公司资产总计从期初949.17亿元减少至期末922.76亿元，降幅为2.8%[16][17][19] - 公司负债合计从期初506.60亿元减少至期末455.97亿元，降幅为10.0%[17][18] - 公司所有者权益从期初442.57亿元增加至期末466.79亿元，增幅为5.5%[18] - 母公司货币资金为26.27亿元，较期初的66.73亿元减少60.6%[26] - 母公司未分配利润为295.01亿元，较期初的270.14亿元增长9.2%[28] - 母公司资产总计为772.74亿元，较期初的816.87亿元减少5.4%[27][29] 投资收益和非经常性损益 - 年初至报告期末非经常性损益净额为3.67亿元，主要包含政府补助1.44亿元及金融资产公允价值变动等收益3.87亿元[6][7] - 公允价值变动收益为2.77亿元，较上期的亏损2.33亿元实现大幅改善[21] - 对联营企业和合营企业的投资收益为0.57亿元，较上期的亏损0.72亿元实现扭亏为盈[21] - 母公司投资收益为51.44亿元，较上期的15.95亿元增长222.5%[31] 母公司特定财务数据 - 母公司营业收入为9.81亿元，较上期的11.75亿元下降16.5%[31] - 母公司长期股权投资为562.67亿元，与期初基本持平[27] - 综合收益总额为38.10亿元，上期为4.64亿元[32] - 销售商品、提供劳务收到的现金为9.67亿元，上期为11.54亿元[34] - 支付给职工以及为职工支付的现金为4.48亿元，上期为2.45亿元[34] - 投资支付的现金为41.02亿元，上期为44.51亿元[35] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为17.62亿元，上期为12.20亿元[35] 现金及现金等价物变动 - 期末现金及现金等价物余额为37.63亿元，较期初的80.92亿元减少53.5%[24] - 现金及现金等价物净增加额为-40.13亿元，上期为4.55亿元[35] - 期末现金及现金等价物余额为26.06亿元，上期为53.88亿元[35] 股东和股权信息 - 报告期末普通股股东总数为81,077户[11] - 本期解除限售股数为7383.88万股，期末限售股数为69121.99万股[14] - 公司其他股东合计限售股数从期初7777.90万股减少至期末490.64万股[13] 其他财务指标 - 本报告期末总资产为922.76亿元，较上年度末下降2.78%[4] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为438.63亿元，较上年度末增长7.06%[4] - 第三季度加权平均净资产收益率为4.14%，比上年同期下降9.66个百分点[4] - 销售商品、提供劳务收到的现金为741.77亿元，与上期740.82亿元基本持平[23]

板块市场表现 - 农牧渔板块10月20日表现弱势，全市场首只农牧渔ETF（159275）场内价格单边下行，收盘下跌1.5%至0.982元 [1] - 板块内个股普跌，海大集团领跌超6%，巨星农牧跌超4%，天马科技跌超3%，牧原股份跌超2%，梅花生物、圣农发展、立华股份等多股跟跌超1% [1] - 当日农牧渔ETF成交量为8.97万手，换手率为4.31%，内盘成交6.72万手大于外盘的2.25万手 [2] 行业政策与动态 - 第十四届世界猪业博览会于2025年10月18日在长沙开幕，展示面积达10万平方米，汇聚800余家全球企业，聚焦智能化养殖装备与技术推广 [2] - 农业农村部等6部门联合印发《关于加强现代农事综合服务中心建设的指导意见》，旨在健全农业社会化服务体系，强化饲草料生产、动物防疫等环节 [2] - 国家在5-9月召开数次生猪会议，调控政策持续加码，要求头部猪企在年底前减产100万头 [3] 行业基本面与产能状况 - 生猪养殖行业自2025年7月开始步入去产能阶段，农业农村部数据显示7-8月能繁母猪存栏量累计下降5万头 [3] - 受猪价大幅回落影响，生猪养殖行业已全面进入亏损状态，行业去产能预期有望明显提速 [3] - 中长期看，在反内卷举措和政策引导下，生猪价格中枢有望抬升，行业发展趋向“提质增效”，落后产能或将出清 [4] 板块估值与投资观点 - 截至10月17日，农牧渔ETF标的指数中证全指农牧渔指数市净率为2.59倍，位于近10年来31.64%分位点，估值处于相对低位 [3] - 机构认为当前或是板块较好配置时机，中长期配置性价比凸显 [3] - 建议关注成本改善显著且未来出栏量弹性较高的标的，优质产能市占率有望进一步提升 [4] - 农牧渔ETF（159275）被动跟踪中证全指农牧渔指数，权重股包括牧原股份、温氏股份、海大集团等细分行业龙头，前十大行业权重集中度超90% [5]

基金成立信息 - 温润农业生物科技（云南）创业投资基金合伙企业（有限合伙）近日成立 出资额约4.8亿人民币 [1][1] - 基金经营范围为创业投资 [1][1] - 基金由云南省高原特色农业股权投资基金合伙企业（有限合伙） 温氏股份旗下广东温氏投资有限公司 横琴粤澳深度合作区产业投资基金（有限合伙）等共同出资 [1][1]

行业投资评级 - 维持农林牧渔行业“推荐”评级 [1][9] 核心观点 - 生猪行业进入调控期，政策具有持续性，看好低成本头部猪企的价值重估机会 [1][16] - 家禽板块基本面有望改善，需关注周期边际变化 [2][27] - 动保行业竞争格局有望优化，非洲猪瘟疫苗临床试验推进是关键进展 [3][35] - 宠物经济持续火热，国产品牌处于快速发展阶段 [9][55] - 转基因种子商业化进程持续推进，饲料行业集中度有望提升 [7][8][46] 生猪板块 - 政策调控持续深化，旨在使猪价恢复合理区间，调控模式预计为“调控-加码-修正” [1][16] - 短期猪价仍面临下行压力，因下半年出栏量可能增加及大猪库存有待消化 [1][16] - 2025年8月末能繁母猪存栏4038万头，环比下降0.1% [15] - 2025年8月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3350万头，同比增加29.6% [15] - 投资机会主要来自低成本企业的业绩兑现和分红提升带来的价值重估，首推牧原股份、温氏股份 [1][16] 家禽板块 - 2025年9月白羽鸡祖代更新量为13.68万套，2025年1-9月累计祖代更新80.33万套 [2][27] - 2024年祖代雏鸡更新150.07万套，其中进口占比45%，自繁占比55%；2025年前三季度进口占比下降至41%，自繁占比升至59% [2][27] - 进口种源来自法国，品种包括哈伯德、AA、罗斯祖代 [2][27] - 2025年10月18日白羽鸡商品代鸡苗价格3.40元/只，毛鸡价格3.40元/斤，鸡肉综合售价8572元/吨 [25] - 推荐圣农发展、立华股份 [2][27] 动保板块 - 行业竞争格局有望改善，农业农村部支持优化兽药产业结构，鼓励创新与淘汰落后产能 [3][35] - 非洲猪瘟亚单位疫苗取得临床批件，临床试验时间约5-6个月，是商业化进程的关键环节 [3][35] - 基于格局改善和疫苗进展，推荐科前生物、瑞普生物 [3][35] 种植板块 - 2025年10月17日全国玉米现货价2181元/吨，周环比下降1.5%；全国小麦现货均价2452元/吨，周环比上升0.3% [39] - 2025年10月17日全国猪粮比价为4.95 [39] - 2025年8月进口谷物及谷物粉160万吨，同比下降41.4%，其中玉米进口量同比下降90.7% [39] - 转基因种子商业化利好研发领先企业，建议关注苏垦农发、隆平高科、登海种业 [7][44] 饲料板块 - 2025年10月17日育肥猪配合饲料价格3.34元/公斤，月环比下降10元/吨 [45] - 2025年8月全国工业饲料产量2936万吨，环比增长3.7%，同比增长3.8% [45] - 饲料中玉米用量占比32.9%，豆粕用量占比14.3% [45] - 行业集中度有望持续提升，推荐海大集团 [8][46] 宠物板块 - 2024年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模达3002亿元，同比增长7.5% [55] - 宠物猫消费市场规模1445亿元，同比增长10.7%，增速高于宠物犬市场 [55] - 2024年宠物犬猫数量1.24亿只，单只犬年消费2961元，单只猫年消费2020元 [55] - 2025年9月部分国产品牌增长强劲，如乖宝宠物旗下弗列加特同比增85% [55] - 推荐宠物食品板块的乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份，以及宠物医疗板块的瑞普生物 [9][56] 行业表现与重点公司 - 截至2025年10月17日，农林牧渔行业近1月表现-5.1%，近3月表现6.7%，近12月表现19.7% [4] - 报告列出了12家重点公司的盈利预测与估值，投资评级均为“买入” [10][64]

基金设立概况 - 温润农业生物科技（云南）创业投资基金合伙企业（有限合伙）于10月16日成立，出资额约4.8亿人民币 [1] - 基金经营范围为创业投资 [1] 主要出资方 - 出资方包括云南省高原特色农业股权投资基金合伙企业（有限合伙） [1] - 温氏股份（300498）旗下广东温氏投资有限公司参与共同出资 [1] - 横琴粤澳深度合作区产业投资基金（有限合伙）为共同出资方之一 [1]

基金成立核心信息 - 温润农业生物科技（云南）创业投资基金合伙企业（有限合伙）于2025年10月16日成立，出资额为4.8285亿元人民币 [1][2] - 基金经营范围为创业投资，限投资未上市企业 [2] - 基金登记状态为存续，注册机关为西山区市场监督管理局，主要经营场所位于云南省昆明市西山区 [2] 基金合伙人结构 - 基金由云南省高原特色农业股权投资基金合伙企业（有限合伙）出资，占股33.1366% [1][2] - 温氏股份旗下广东温氏投资有限公司出资，占股33.1366% [1][2] - 横琴粤澳深度合作区产业投资基金（有限合伙）出资，占股19.6748% [2] - 其余合伙人包括齐书政（4.1421%）、有友食品重庆制造有限公司（4.1421%）、窦培成（2.071%）、严广宽（1.0355%）、严广洪（1.0355%）以及温润（珠海）私募基金管理合伙企业（有限合伙）（1.0045%） [2] 基金管理与行业 - 基金执行事务合伙人为温润（珠海）私募基金管理合伙企业，委派代表为孙德寿 [2] - 基金行业分类为资本市场服务，企业类型为有限合伙企业 [2]

基金设立 - 温润农业生物科技（云南）创业投资基金合伙企业（有限合伙）近日成立，出资额约4.8亿人民币 [1] - 基金经营范围为创业投资 [1] 主要出资方 - 出资方包括云南省高原特色农业股权投资基金合伙企业（有限合伙） [1] - 出资方包括温氏股份旗下广东温氏投资有限公司 [1] - 出资方包括横琴粤澳深度合作区产业投资基金（有限合伙） [1]

板块整体表现 - 养殖业板块在10月20日整体表现疲软，较上一交易日下跌1.22%，显著跑输大盘，当日上证指数上涨0.63%，深证成指上涨0.98% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌，其中巨星农牧以4.15%的跌幅领跌板块 [1][2] 领涨与领跌个股 - 罗牛山为当日涨幅最大的个股，收盘上涨1.96%，报6.75元，成交额为3.43亿元 [1] - 巨星农牧为当日跌幅最大的个股，收盘下跌4.15%，报18.47元，成交额为3.50亿元 [2] - 行业龙头牧原股份下跌2.25%，报49.48元，成交额达19.69亿元，为板块内成交额最高个股 [2] 板块资金流向 - 养殖业板块整体呈现主力资金净流出态势，当日主力资金净流出2.43亿元 [2] - 游资资金净流入3410.44万元，散户资金净流入2.09亿元，显示散户与游资方向与主力资金背离 [2] - 正邦科技获得主力资金净流入2781.04万元，主力净占比达14.27%，为个股中最高 [3]