重要新闻提示 国家数据局：加快打造具身智能、低空经济、生物制造等重点领域数据高地 中国电信（601728）：公司拟按照2025年中期净利润230.2亿元的72%向全体股东分配股息，合计165.8 亿元 京东集团：二季度经营亏损9亿元 今日提示 国新办今日就7月份国民经济运行情况举行新闻发布会 国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告 央行今日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月 （182天） 央行今日有1220亿元7天期逆回购到期 深交所今日发布深证AAA国企信用债、深证AAA民企信用债指数 财经新闻 1. 8月14日，国新办举行新闻发布会，介绍"十四五"时期数字中国建设发展成就。国家数据局局长刘烈 宏表示，截至今年6月底，我国已经建设高质量数据集超过3.5万个，总体量超过了400PB。下一步，将 通过体系化布局持续推进高质量数据集建设，加快打造具身智能、低空经济、生物制造等重点领域数据 高地。 2. 海南省人民政府网站8月14日消息，近日，海南省人民政府办公厅印发《海南省关于进一步支持生物 医药产业高质量发展的若干政策措施》。《政策措施》提出，持续加 ...

公司业务动态 - 公司发布股价异动公告，提及市场近期对数据中心液冷行业动态较为关注 [1] - 液冷温控业务为公司原有业务，近期有产品涉及数据中心液冷领域 [1] - 2025年一季度，公司直接用于数据中心液冷的产品销售收入约160万元，占营业总收入的0.43% [1] 财务影响 - 数据中心液冷业务当前对财务报表影响较小 [1] - 业务发展存在较大不确定性 [1]

公司产品与技术 - 公司数据中心液冷产品中包含CDU（冷量分配单元） [1] - CDU中可集成液冷泵等关键部件 [1]

纪要涉及的公司 铭利达 纪要提到的核心观点和论据 - **早期发展**：铭利达 2004 年成立，从事精密结构件制造，早期集中光伏领域，2022 年随海外光伏需求放量业绩高速增长，2019 年至今光伏领域营收占比 50%-60%，主要来自 Solaredge 和 Enphase，2022 年至今 Solaredge 贡献约 40%营收，此阶段公司股价与两大客户股价强相关，2023 年底逆变器去库使相关企业股价下行影响公司业绩 [9] - **2023 年挑战**：面临三重压力，海外光储市场需求降，下游客户去库，营收增速 2023 年下半年放缓；高毛利消费电子业务营收下滑，两领域占 70%左右毛利；拓展汽车领域国内客户，因国内竞争激烈，汽车业务毛利率降至 12.1%，同比降 7.8 个百分点 [3] - **2024 年挑战**：国内市场竞争激烈，关停湖南和安徽生产基地，计提 1.8 亿元资产减值损失，压制资本开支和盈利水平；海外光储逆变器去库存，海外汽车客户未放量，营收大幅下滑；资本开支加大、产能利用率不足致毛利率下降；可转债利息计提和一次性资产减值损失影响利润端，整体亏损 4.7 亿元 [2][10] - **资本开支影响**：资本开支压制 2022 - 2024 年盈利水平，结构件行业重资产投入，国内多地扩产完善资源配置拓展客户，海外墨西哥和匈牙利建基地，建设到盈利周期长，前期成本高，2024 年仍亏损 [4][5] - **2025 年经营拐点**：战略转型，关停并转国内基地计提减值，2025 年轻装上阵；重点拓展新能源汽车国内外客户，2024 年营收占比达 56%，预计 2025 年仍最高；海外汽车客户放量元年，海外光储逆变器去库存接近尾声，有望恢复收入、提升产能利用率和毛利率；战略重心调至海外拓展，高毛利客户占比有望提升 [6][11] - **未来盈利预期**：预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 1.85 亿元、3.90 亿元、6.73 亿元，增长基于新能源汽车领域放量、机器人结构件与数据中心液冷业务发展潜力、战略转型轻装上阵和高毛利客户比例提升 [7][16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **技术能力优势**：拥有精密压铸、机械加工、表面处理等技术，开发高质密、高精度、高强度铝合金压铸及大型高强度车身结构件压铸产品，产品涵盖金属和塑胶，有多种成型技术，能提供一站式采购，节约客户成本，增强客户粘性 [13][14] - **新业务拓展**：拓展机器人结构件及数据中心液冷业务，机器人领域有表面处理工艺和压铸能力，与中关村机器人产业创新中心合作；数据中心液冷并购团队形成收入预期，计划拓展至服务器及汽车领域，有望成潜在增长点 [15] - **应对海外市场变化举措**：持续投入墨西哥和匈牙利生产基地就近配套客户，虽前期亏损，但预计配套产品年均销售不低于 10 亿元，2024 年底至 2025 年初规模量产，通过两家全球知名品牌汽车集团审核认证，有望带动业绩提升 [12]