可转债发行与上市 - 2024年8月14日发行可转债254.60万张，总额25,460.00万元，净额24,776.91万元[3][4] - 2024年8月28日在深交所挂牌上市[5] 可转债转股 - 转股期限为2025年2月20日至2030年8月13日[6] - 初始转股价格23.54元/股，2025年6月12日起调整为18.11元/股[7] 赎回条款 - 连续30个交易日中至少15个交易日收盘价格不低于当期转股价格130%或未转股余额不足3,000万元[8][9] - 2025年6月13 - 26日，10个交易日收盘价格不低于23.54元/股[2][11] - 触发赎回条款将召开董事会审议并披露信息[12]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[6] 报告的核心观点 - 随着“深海科技”推进，水下建设有望提速，态势感知能力建设是发展基石，声呐是核心设备，但传统探潜手段面临失聪，我国“水下国门洞开”问题亟待解决 [8] - 水声信号处理是声呐系统核心环节，集智股份子公司杭州谛听智能科技公司与之江实验室合作研发智能水声技术，产品已迈入收获期，有望受益于“深海科技”推进加速放量 [8] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为0.53/0.97/1.70亿元，同比增速分别为179.77%/81.09%/76.14%，当前股价对应的PE分别为76/42/24倍，鉴于公司在“深海科技”领域的稀缺卡位以及收入放量后潜在的业绩成长性，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 2025年6月25日收盘价36.72元，年内最高/最低为56.00/18.22元 [4] - 总市值4076.11百万元，流通市值3123.75百万元，总股本111.01百万股 [4] - 资产负债率38.57%，每股净资产9.68元/股 [4] 盈利预测与估值 |年份|营业收入（百万元）|同比增长率（%）|归母净利润（百万元）|同比增长率（%）|每股收益（元/股）|ROE（%）|市盈率（P/E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|255|7.60%|33|76.38%|0.29|4.63%|124.52| |2024|269|5.38%|19|-41.65%|0.17|2.66%|213.41| |2025E|410|52.46%|53|179.77%|0.48|6.92%|76.28| |2026E|623|52.17%|97|81.09%|0.87|11.13%|42.12| |2027E|924|48.18%|170|76.14%|1.54|16.39%|23.91|[7] 财务预测摘要 资产负债表 |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万元）|276|292|308|338| |应收票据及账款（百万元）|112|150|228|338| |预付账款（百万元）|6|8|12|17| |其他应收款（百万元）|3|5|7|10| |存货（百万元）|168|209|311|451| |其他流动资产（百万元）|133|82|62|74| |流动资产总计（百万元）|698|745|928|1229| |长期股权投资（百万元）|0|0|0|0| |固定资产（百万元）|78|172|290|432| |在建工程（百万元）|376|367|325|250| |无形资产（百万元）|28|52|100|147| |长期待摊费用（百万元）|2|2|2|2| |其他非流动资产（百万元）|205|230|230|230| |非流动资产合计（百万元）|688|823|948|1061| |资产总计（百万元）|1386|1568|1876|2290| |短期借款（百万元）|20|50|80|110| |应付票据及账款（百万元）|159|179|267|387| |其他流动负债（百万元）|128|174|262|383| |流动负债合计（百万元）|307|403|608|880| |长期借款（百万元）|350|400|442|474| |其他非流动负债（百万元）|1|1|1|1| |非流动负债合计（百万元）|350|401|442|475| |负债合计（百万元）|657|804|1051|1355| |股本（百万元）|81|111|111|111| |资本公积（百万元）|424|395|395|395| |留存收益（百万元）|214|267|364|534| |归属母公司权益（百万元）|719|773|869|1040| |少数股东权益（百万元）|10|-9|-44|-105| |股东权益合计（百万元）|729|764|826|935| |负债和股东权益合计（百万元）|1386|1568|1876|2290|[9] 利润表 |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|269|410|623|924| |营业成本（百万元）|154|231|344|499| |税金及附加（百万元）|2|3|4|6| |销售费用（百万元）|36|52|69|93| |管理费用（百万元）|31|41|51|61| |研发费用（百万元）|44|64|93|133| |财务费用（百万元）|-7|-6|-5|-5| |资产减值损失（百万元）|-7|0|0|0| |信用减值损失（百万元）|-1|0|0|0| |其他经营损益（百万元）|0|0|0|0| |投资收益（百万元）|1|0|0|0| |公允价值变动损益（百万元）|-1|0|0|0| |资产处置收益（百万元）|0|0|0|0| |其他收益（百万元）|16|20|10|0| |营业利润（百万元）|18|44|77|136| |营业外收入（百万元）|0|0|0|0| |营业外支出（百万元）|1|1|1|1| |其他非经营损益（百万元）|0|0|0|0| |利润总额（百万元）|17|43|76|134| |所得税（百万元）|3|8|14|25| |净利润（百万元）|14|35|61|109| |少数股东损益（百万元）|-6|-18|-35|-61| |归属母公司股东净利润（百万元）|19|53|97|170| |EPS（元）|0.17|0.48|0.87|1.54|[9] 现金流量表 |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |税后经营利润（百万元）|14|20|54|110| |折旧与摊销（百万元）|13|17|27|39| |财务费用（百万元）|-7|-6|-5|-5| |投资损失（百万元）|-1|0|0|0| |营运资金变动（百万元）|-10|36|8|-28| |其他经营现金流（百万元）|9|18|9|-1| |经营性现金净流量（百万元）|18|85|93|114| |投资性现金净流量（百万元）|-202|-155|-153|-151| |筹资性现金净流量（百万元）|223|86|77|68| |现金流量净额（百万元）|39|16|16|30|[9] 主要财务比率 |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力| | | | | |营收增长率（%）|5.38%|52.46%|52.17%|48.18%| |营业利润增长率（%）|-44.43%|146.44%|73.50%|76.28%| |归母净利润增长率（%）|-41.65%|179.77%|81.09%|76.14%| |经营现金流增长率（%）|-26.10%|373.13%|8.97%|22.83%| |盈利能力| | | | | |毛利率（%）|42.72%|43.50%|44.74%|45.95%| |净利率（%）|5.06%|8.54%|9.86%|11.81%| |ROE（%）|2.66%|6.92%|11.13%|16.39%| |ROA（%）|1.38%|3.41%|5.16%|7.44%| |ROIC（%）|0.46%|2.98%|4.93%|8.04%| |估值倍数| | | | | |P/E|213.41|76.28|42.12|23.91| |P/S|15.17|9.95|6.54|4.41| |P/B|5.69|5.29|4.70|3.93| |股息率（%）|0.00%|0.00%|0.00%|0.00%| |EV/EBITDA|113|83|47|27|[9]

公司基本情况 - 公司系依照《公司法》成立的股份有限公司，由杭州集智机电设备制造有限公司整体变更设立，在浙江省工商行政管理局注册登记 [1] - 公司于2016年9月23日获中国证监会核准首次公开发行股票，发行1200万股，于2016年10月21日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司注册名称为杭州集智机电股份有限公司，英文名称为Hangzhou Jizhi Mechatronic Co.,Ltd. [1] - 公司住所位于杭州市西湖区三墩镇西园三路10号，邮编310030 [2] - 公司注册资本为人民币111,005,147元，为永久存续的股份有限公司 [2] 公司经营宗旨与范围 - 公司经营宗旨为坚持科技创新，提升国产智能装备制造水平 [3] - 主营业务包括制造、加工全自动平衡机、机电设备、控制系统光电设备、新材料 [3] - 服务业务包括振动测试技术、平衡技术、平衡自动修正技术的研发、咨询，计算机软件的技术开发、技术服务 [3] - 公司可从事货物及技术进出口业务（法律、行政法规禁止的项目除外） [3] 公司股份情况 - 公司股份总数为111,005,147股，均为普通股 [4] - 公司全体发起人以经审计的净资产认购公司股份，合计认购3600万股，持股比例100% [4] - 公司不接受本公司的股票作为质押权的标的 [7] - 发起人持有的股份自公司成立之日起1年内不得转让，公开发行前已发行股份自上市交易之日起1年内不得转让 [7] - 董事、监事、高管在任职期间每年转让股份不得超过所持股份总数的25%，离职后半年内不得转让 [7] 公司治理结构 - 股东大会是公司最高权力机构，依法行使决定经营方针、选举董事监事、审议财务方案等职权 [14] - 董事会由9名董事组成，其中独立董事3人，设董事长1人，副董事长1人 [40] - 监事会由3名监事组成，设主席1人，职工代表比例不低于1/3 [51] - 高级管理人员包括总经理1名、副总经理若干名、财务负责人和董事会秘书 [47] 公司财务与利润分配 - 公司每年按当年实现的可供分配利润的一定比例向股东分配股利 [54] - 利润分配形式包括现金、股票或两者结合，优先采取现金分红 [54] - 在符合条件且无重大资金支出情况下，现金分红比例不少于当年可分配利润的30% [55] - 公司应充分披露利润分配方案和现金分红政策执行情况 [58] 公司重大事项决策 - 股东大会特别决议事项包括增减注册资本、合并分立解散、修改章程等，需2/3以上表决权通过 [27] - 公司一年内购买、出售重大资产或担保金额超过最近一期经审计总资产30%的事项需股东大会审议 [15] - 单笔担保额超过最近一期经审计净资产10%的担保需提交股东大会审议 [15] - 公司与关联人发生的交易金额在1000万元以上且占净资产5%以上的需提交股东大会审议 [43]

董事会决议公告 - 公司第五届董事会第十一次会议于2025年6月20日以现场结合通讯表决方式召开，应到董事9人，实到9人，符合《公司法》和《公司章程》规定 [1] 注册资本变更 - 公司发行的"集智转债"（代码123245）于2024年8月28日上市，发行总额2.546亿元，254.6万张，每张面值100元 [2] - 2025年2月20日至6月11日期间，可转债累计转股4,268,575股，注册资本从8112万元增至8538.8575万元，总股本从8112万股增至8538.8575万股 [2] - 2024年度利润分配方案实施后，通过资本公积转增股本25,616,572股 [3] 公司章程修订 - 董事会审议通过变更注册资本并修订《公司章程》的议案，9票全票通过 [3] - 修订后的章程内容以工商登记机关核准为准，需提交2025年第一次临时股东大会审议 [3] 独立董事补选 - 董事会提名王晓萍女士为第五届董事会独立董事候选人，将担任战略委员会和审计委员会委员 [4] - 王晓萍已取得独董资格证书，其任职资格需经深交所审核无异议后提交股东大会审议 [4] 临时股东大会 - 董事会决定于2025年7月8日召开2025年第一次临时股东大会，审议上述议案 [5] - 股东大会将审议注册资本变更、章程修订及独立董事补选等事项 [3][4][5]

股东大会召开通知 - 公司将于2025年7月8日召开第一次临时股东大会，会议形式包括现场投票和网络投票 [1] - 现场会议时间为2025年7月8日下午14:30，网络投票通过深交所系统进行，时间为当日9:15-15:00 [1] - 股权登记日为2025年7月1日，登记在册股东有权参会或委托代理人表决 [2] 会议审议事项 - 主要审议《关于变更公司注册资本并修订<公司章程>的议案》，属于非累积投票议案 [8] - 股东需注意投票规则：对总议案和具体提案重复投票时以第一次有效投票为准 [5] 参会登记方式 - 法人股东需提供法定代表人证明或授权委托书，自然人股东需出示身份证及持股证明 [3] - QFII股东需提交证书复印件、授权委托书等材料，异地股东可通过信函或传真在7月2日17:00前登记 [3] - 登记联系人葛明，联系方式包括电话0571-87203495及传真0571-88302639 [3][4] 网络投票流程 - 股东可通过深交所交易系统或互联网投票系统(http://wltp.cninfo.com.cn)参与，需取得数字证书或服务密码 [4][5] - 互联网投票开放时间为2025年7月8日9:15-15:00，身份认证流程详见系统指引 [5] 其他会务信息 - 会议地点设在杭州市余杭区良渚街道公司办公楼会议室 [4] - 备查文件包括《第五届董事会第十一次会议决议》，附件含投票操作流程及授权委托书模板 [4][6][8]

融资与转股 - 2024年8月14日发行可转换公司债券254.60万张，总额25,460.00万元[2] - 2025年2月20日至6月11日“集智转债”累计转股4,268,575股[2] 股本变更 - 2024年度股东大会同意以资本公积每10股转增3股[3] - 2025年6月12日利润分配后，注册资本和总股本增加[4] 章程修订 - 拟修订《公司章程》中注册资本和股份总数[5]

独立董事提名 - 董事会提名委员会提名王晓萍为第五届董事会独立董事候选人[2] 任职资格 - 被提名人及其直系亲属持股、任职等符合相关要求[21][22][23] - 被提名人近十二个月及三十六个月内无相关不良情形[27][28][32][33] - 被提名人担任独立董事的境内上市公司数量及任期符合规定[35][36][37] 提名人责任 - 提名人保证声明真实准确完整，愿担责[37] - 若被提名人不符要求，提名人将督促其辞职[38]

独立董事提名 - 王晓萍被提名为杭州集智机电第五届董事会独立董事候选人[2] 任职合规情况 - 本人及直系亲属不属特定持股股东及任职股东[19][20] - 近十二个月无相关所列情形[24] - 近三十六个月无刑事处罚、行政处罚等[28][30] - 担任独立董事境内上市公司不超三家且在该公司任职未超六年[33][35]

公司变更 - 公司拟变更注册资本并修订《公司章程》[2] - 原注册资本8112万元，修订后为111005147元[2] - 原股份总数8112万股，修订后为111005147股[2] 会议情况 - 第五届董事会第十一次会议于2025年6月20日审议通过相关议案[2]

人员变动 - 独立董事蒋巍因工作辞职，任期原至第五届董事会届满[2] - 蒋巍及其关联人未持股，辞职待新董事选出或调整符合要求生效[2][3] 人员补选 - 第五届董事会第十一次会议补选王晓萍为独立董事候选人[4] - 王晓萍当选后任战略、审计委员会委员，任期至第五届董事会届满[4] 人员信息 - 王晓萍生于1961年10月，有企业管理硕士学位，曾在杭电任职[6] - 王晓萍曾在2014 - 2015年担任公司独立董事[6]