重组蛋白概念板块市场表现 - 截至6月17日收盘，重组蛋白概念板块整体下跌2.05%，位居概念板块跌幅榜前列[1] - 板块内仅10只个股上涨，涨幅居前的包括智飞生物（上涨4.76%）、华北制药（上涨4.61%）和未名医药（上涨2.07%）[1] - 跌幅居前的个股包括科兴制药、一品红和赛升药业[1] 板块资金流向 - 重组蛋白概念板块今日获主力资金净流出6.20亿元[2] - 29只个股遭遇主力资金净流出，其中6只个股净流出超5000万元[2] - 一品红主力资金净流出1.27亿元居首，贝达药业净流出1.12亿元，睿智医药净流出1.05亿元，迈威生物净流出9409.90万元[2] - 智飞生物获主力资金净流入1.14亿元，福瑞达净流入3288.97万元，华北制药净流入2117.60万元[2] 个股表现详情 - 一品红股价下跌10.82%，换手率4.93%，主力资金净流出12659.64万元[2] - 科兴制药股价下跌11.74%，换手率5.64%，主力资金净流出4014.13万元[2] - 赛升药业股价下跌8.50%，换手率22.98%，主力资金净流出6299.94万元[2] - 华北制药股价上涨4.61%，换手率3.06%，主力资金净流入2117.60万元[3] - 智飞生物股价上涨4.76%，主力资金净流入1.14亿元[2] 行业比较表现 - 脑机接口概念板块以6.63%涨幅领涨，可燃冰概念上涨3.34%，页岩气概念上涨2.48%[2] - 减肥药概念下跌2.02%，创新药概念下跌1.71%，短剧游戏概念下跌1.67%[2] - CRO概念下跌1.65%，手机游戏概念下跌1.61%，IP经济概念下跌1.51%[2]

利润分配方案 - 公司以总股本4.21亿股为基数 向全体股东每10股派发现金红利1.99元(含税) [1] - 现金分红总额达8369.72万元 [1] - 股权登记日为2025年6月16日 除权除息日为2025年6月17日 [1] 分红实施安排 - 分红对象为2025年6月16日登记在册的全体股东 [1] - 委托中国结算深圳分公司代派现金红利 [1] - 现金红利将于2025年6月17日通过托管证券公司划入股东资金账户 [1] 决议程序 - 利润分配预案经2025年5月8日召开的2024年度股东大会审议通过 [1]

分红派息 - 2024年度股东大会以418,485,885股为基数，每10股派2元，共分配83,697,177元，占2024年净利润20.79%[5][6] - 调整后以420,733,843股为基数，每10股派1.989314元，共分配83,697,177元[4][6] - 扣税后，深股通等每10股派1.790383元，个人股息红利税差别化征收[7] 时间安排 - 分红派息股权登记日为2025年6月16日，除权除息日为2025年6月17日[8][9] - A股股东现金红利2025年6月17日划入资金账户，部分股东公司自行派发[10][11] 其他事项 - 2023年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期归属2,247,958股，总股本增至420,733,843股[3][6] - 本次权益分派除权除息参考价=股权登记日收盘价-0.1989314元/股[4] - 分红派息实施后，2021年和2023年限制性股票激励计划授予价格将调整[12] - 咨询机构为公司证券部，电话0571 - 89265665[13]

市场融资余额总体情况 - 截至6月3日市场融资余额合计1.79万亿元较前一交易日增加34.52亿元[1] - 沪市融资余额9065.40亿元较前一交易日增加14.74亿元[1] - 深市融资余额8807.56亿元较前一交易日增加19.81亿元[1] - 北交所融资余额53.93亿元较前一交易日减少256.75万元[1] 个股融资净买入情况 - 6月3日共有1901只个股获融资净买入其中337只净买入金额超千万元[1] - 11只个股融资净买入额超亿元格力电器以2.99亿元居首[1] - 比亚迪融资净买入2.76亿元光启技术融资净买入2.39亿元[1] - 融资净买入金额居前个股包括美的集团(1.81亿元)五粮液(1.57亿元)国电南瑞(1.57亿元)[2] 行业与板块分布特征 - 融资净买入超亿元个股中食品饮料汽车家用电器行业各占2只[1] - 主板有9只创业板有2只个股获大手笔净买入[1] - 融资余额占流通市值比例算术平均值为2.87%[2] - 天阳科技融资余额占比最高达8.96%光启技术(6.93%)赛力斯(4.34%)比亚迪(3.17%)占比居前[2] 重点个股数据明细 - 格力电器融资余额38.95亿元占流通市值比例1.57%当日股价下跌3.10%[2] - 比亚迪融资余额131.10亿元占流通市值比例3.17%当日股价上涨1.05%[2] - 贵州茅台融资余额152.22亿元占流通市值比例0.80%当日股价下跌0.85%[2] - 长江电力融资余额95.40亿元占流通市值比例1.32%当日股价下跌0.17%[2]

重组蛋白概念板块整体表现 - 截至6月3日收盘，重组蛋白概念板块上涨3.64%，位居概念板块涨幅第3位 [1] - 板块内45只个股上涨，其中*ST万方涨停，诺思兰德、科兴制药、海特生物涨幅居前，分别上涨18.82%、14.97%、13.18% [1] - 跌幅居前的个股包括*ST苏吴下跌4.78%、博瑞医药下跌2.48%、西陇科学下跌1.42% [1] 资金流向情况 - 重组蛋白概念板块整体获主力资金净流出0.18亿元 [1] - 板块内25只个股获主力资金净流入，其中5只个股主力资金净流入超3000万元 [1] - 一品红主力资金净流入7609.92万元位居首位，皓元医药、贝达药业、热景生物分别净流入7497.99万元、6132.39万元、4453.38万元 [1][2] - 主力资金净流入率最高的个股为*ST万方(79.33%)、皓元医药(12.05%)、近岸蛋白(11.73%) [2] 个股资金流入明细 - 迈威生物主力资金净流入4061.02万元，净流入率9.59% [2] - 海特生物主力资金净流入2122.50万元，净流入率7.44% [2] - 丽珠集团主力资金净流入2062.31万元，净流入率6.12% [2] - 福瑞达主力资金净流入1960.53万元，净流入率6.88% [3] 个股资金流出情况 - 睿智医药主力资金净流出23665.88万元，净流出率13.16% [4] - 博瑞医药主力资金净流出4326.98万元，净流出率8.45% [4] - 华熙生物主力资金净流出4590.51万元，净流出率7.53% [4] - 西陇科学主力资金净流出4048.60万元，净流出率6.02% [4]

细胞免疫治疗概念板块表现 - 截至6月3日收盘，细胞免疫治疗概念上涨3.87%，位居概念板块涨幅第2 [1] - 板块内51股上涨，舒泰神、冠昊生物等20%涨停，海南海药、ST中珠等涨停 [1] - 睿智医药、佐力药业、荣昌生物等涨幅居前，分别上涨13.15%、10.66%、9.90% [1] - 跌幅居前的有雪榕生物、*ST生物、复星医药等，分别下跌1.76%、1.14%、0.39% [1] 资金流向 - 今日细胞免疫治疗概念板块获主力资金净流入2.69亿元 [2] - 34股获主力资金净流入，5股主力资金净流入超5000万元 [2] - 净流入资金居首的是华海药业，今日主力资金净流入2.66亿元 [2] - 冠昊生物、海南海药、贝达药业主力资金分别净流入1.59亿元、6485.04万元、6132.39万元 [2] 个股资金流入比率 - ST中珠、海南海药、华海药业主力资金净流入率分别为15.16%、13.79%、12.53% [3] - 冠昊生物、荣昌生物、近岸蛋白主力资金净流入率分别为11.88%、10.31%、11.73% [3][4] - 开能健康、贝达药业、新开业主力资金净流入率分别为10.07%、4.40%、7.09% [3][4] 资金流出个股 - 雪榕生物主力资金净流出3465.68万元，净流出比率12.60% [6] - 睿智医药主力资金净流出23665.88万元，净流出比率13.16% [6] - 恒瑞医药主力资金净流出10965.80万元，净流出比率4.57% [6] - *ST生物、百普赛斯、复星医药主力资金分别净流出463.92万元、1385.82万元、1461.83万元 [5][6]

板块表现 - 眼科医疗概念板块单日上涨3.08%，位列概念板块涨幅第10位，板块内42只个股上涨[1] - 冠昊生物以20%涨幅涨停，ST中珠涨停，诺思兰德、海特生物、贝达药业分别上涨18.82%、13.18%、7.34%[1] - 跌幅居前个股包括康弘药业下跌2.16%、创维数字下跌2.05%、江河集团下跌1.60%[1] 资金动向 - 板块获主力资金净流入1.07亿元，其中25只个股获净流入，12只个股净流入超千万元[2] - 冠昊生物主力资金净流入1.59亿元居首，贝达药业、马应龙、海特生物分别净流入6132.39万元、2436.71万元、2122.50万元[2] - ST中珠、华神科技、冠昊生物主力资金净流入率居前，分别为15.16%、13.41%、11.88%[3] 个股资金数据 - 马应龙主力资金净流入2436.71万元，换手率1.74%，净流入率11.03%[3] - 海特生物主力资金净流入2122.50万元，换手率8.51%，净流入率7.44%[3] - 江河集团虽股价下跌1.60%，仍获主力资金净流入327.54万元，净流入率6.40%[4] - 恒瑞医药遭遇主力资金净流出1.10亿元，净流出率4.57%[5]

合作签约 - 贝达药业与博锐生物正式达成合作，贝达药业获得注射用曲妥珠单抗（安瑞泽®）在大中华区的独家经销权及帕妥珠单抗注射液的全部权益 [1] - 合作范围包括产品注册、商业化以及上市后开发的权利和权益 [1] 产品背景 - 乳腺癌是女性常见恶性肿瘤，发病率和死亡率居女性癌症首位 [3] - 曲妥珠单抗是全球首个靶向HER2的单克隆抗体药物，帕妥珠单抗是重组人源化单克隆抗体 [3] - "曲帕"双靶治疗方案已成为HER2阳性乳腺癌的标准治疗方案之一 [3] - 博锐生物的注射用曲妥珠单抗于2023年2月获NMPA批准上市，是中国第二个获批的曲妥珠单抗生物类似药 [3] - 博锐生物的帕妥珠单抗注射液上市申请于2024年10月获NMPA受理 [3] 战略意义 - 此次合作是双方优势互补、强强联合的战略举措 [4] - 将助力贝达药业快速拓展在乳腺肿瘤治疗领域的市场地位 [4] - 将助力博锐生物加速释放其在肿瘤领域大分子药物的研发实力 [4] - 合作将为乳腺癌患者提供更优的治疗方案和更好的药物可及性 [4] - 标志着中国生物医药领域自主创新与产业协同的又一里程碑 [4] 公司表态 - 贝达药业表示这是继贝安汀®项目后双方再次合作，是长期战略布局 [4] - 贝达药业将持续进行自主研发，并通过产业基金和贝达梦工场构建创新生态圈 [4] - 博锐生物表示合作得益于贝安汀®项目中建立的信任与默契 [5] - 博锐生物认为双方强强联合有望实现"1+1＞N"的协同效应 [5] - 博锐生物期待未来持续深化资源整合与团队协同 [6]

重组蛋白概念板块表现 - 截至5月26日收盘，重组蛋白概念下跌1.53%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内个股表现分化，一品红、三生国健、迈威生物等跌幅居前，分别下跌6.90%、6.57%、4.86% [1][2] - *ST万方、西陇科学、奥浦迈等少数个股上涨，涨幅分别为3.19%、2.76%、0.20% [1][3] 概念板块涨跌幅对比 - 可控核聚变概念涨幅居首，上涨5.14%，电子竞技、超导概念紧随其后，分别上涨3.30%、3.12% [2] - 仿制药一致性评价概念跌幅最大，下跌1.55%，与重组蛋白概念跌幅相近 [2] - 创新药、猴痘概念、肝炎概念等板块跌幅均超过1% [2] 资金流向分析 - 重组蛋白概念板块主力资金净流出2.76亿元，33只个股呈现净流出状态 [2] - 三生国健主力资金净流出居首，达4635.79万元，贝达药业、西陇科学、一品红净流出均超2000万元 [2][3] - 热景生物、国药现代、凯因科技获主力资金净流入居前，分别流入3544.16万元、1445.63万元、1186.50万元 [3] 个股交易数据 - 西陇科学换手率高达29.20%，股价上涨2.76%但主力资金净流出2911.11万元 [2][3] - 睿智医药换手率13.23%，股价下跌4.67%，主力资金净流出1052.83万元 [3] - 奥浦迈股价微涨0.20%，换手率仅0.50%，主力资金小幅净流出5.13万元 [3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [6] 报告的核心观点 - 2025年第一季度贝达药业收入快速增长，今年将迎来多项进展 [1] - 公司提升管理效率，精简研发费用，加大销售推广力度 [2] - 核心药品稳健放量，优势产品组合驱动持续增长 [3] - 公司对内持续布局肺癌领域产品组合，对外拓展合作，植物源白蛋白上市申请审评中 [4] - 多款产品接近商业化，将贡献新的营收增量 [5] 财务数据总结 收入与利润 - 2024年收入28.92亿元，同比增长17.74%，归母净利润4.03亿元，同比增长15.67%，扣非归母净利润4.10亿元，同比增长55.92% [1] - 2025年第一季度营业收入9.18亿元，同比增长24.71%；归母净利润1.00亿元，同比增长1.99%；扣非净利润1.64亿元，同比增长83.59% [1] - 预计2025 - 2027年营业收入为37.02、45.16和51.62亿元，2025 - 2026年归母净利润上调至6.61和9.30亿元，2027年预计为10.30亿元 [6] 费用情况 - 2024年销售费用10.94亿元，销售费用率37.8%，同比上升3pct；研发费用5.02亿元，研发费用率17.4%，同比下降8.7pct；管理费用2.69亿元，管理费用率9.3%，同比下降1.4pct [2] - 2025Q1销售费用2.80亿元，销售费用率30.53%，同比基本持平；研发费用1.13亿元，研发费用率12.35%，同比下降8.41pct；管理费用1.33亿元，管理费用率14.48%，同比下降1.11pct [2] 财务比率 - 2023 - 2027E成长能力方面，营业收入增长率分别为3.35%、17.74%、28.00%、22.00%、14.30%；营业利润增长率分别为184.89%、48.06%、74.52%、42.25%、11.90%；归属于母公司净利润增长率分别为139.33%、15.67%、64.24%、40.73%、10.66% [13][14] - 获利能力方面，毛利率分别为83.53%、81.38%、87.00%、87.00%、87.00%；净利率分别为14.17%、13.92%、17.86%、20.60%、19.95%；ROE分别为6.63%、7.22%、10.86%、13.42%、13.06%；ROIC分别为6.37%、7.24%、12.04%、13.06%、15.99% [14] - 偿债能力方面，资产负债率分别为41.49%、39.35%、38.91%、31.91%、34.05%；净负债率分别为31.21%、32.70%、31.05%、7.72%、 - 9.10%；流动比率分别为0.85、0.66、0.75、0.88、1.32；速动比率分别为0.66、0.51、0.53、0.75、1.06 [14] - 营运能力方面，应收账款周转率分别为6.67、15.03、8.62、7.96、12.04；存货周转率分别为7.02、9.37、8.62、9.90、8.85；总资产周转率分别为0.29、0.31、0.38、0.44、0.46 [14] 资产负债表 - 2023 - 2027E货币资金分别为752.00、471.68、296.14、1,161.86、2,654.08百万元等多项资产负债数据变动 [13][14] 利润表 - 2023 - 2027E营业收入分别为2,456.20、2,891.95、3,701.70、4,516.07、5,161.87百万元等多项利润表数据变动 [13][14] 现金流量表 - 2023 - 2027E经营活动现金流分别为914.23、911.17、675.71、1,828.05、1,516.73百万元等多项现金流量数据变动 [14] 产品情况总结 核心药品 - ALK抑制剂恩沙替尼一线治疗ALK阳性NSCLC适应症已纳入医保目录并获NCCN指南推荐，收入增长稳健，术后辅助适应症III期临床进行中 [3] - 埃克替尼术后辅助适应症有望持续放量，一代EGFR TKI价格优势明确，有望延长药物生命周期 [3] - 贝福替尼一线纳入医保目录首年，收入有望高速增长 [3] 在研产品 - 在EGFRmu NSCLC领域有4款在研品种，MCLA - 129正开展和贝福替尼一线联用治疗EGFRmu NSCLC适应症 [4] 合作产品 - 战略合作产品植物源重组人血清白蛋白注射液上市申请获NMPA受理并纳入优先审评程序，贝达药业获独家经销权 [4] 接近商业化产品 - 恩沙替尼海外商业化进程推进，ALK阳性NSCLC适应症1L治疗在美国获批，在EMA启动上市申报，术后辅助III期试验推进中 [5] - BPI - 16350（CDK4/6）在中国内地关于HR + /HER2 - BC的上市申请已获受理 [5]