回购议案 - 公司2024年4月29日审议通过回购股份议案[2] - 回购资金2500 - 5000万元，价格不超19.12元/股[3] - 实施期限为方案通过日起3个月内[3] 首次回购 - 2024年5月28日实施，数量23,700股[4][5] - 占总股本0.01%，已用308,262元[5] - 最高成交价13.08元/股，最低12.69元/股[5]

股东股份解除质押 - 控股股东李连柱解除质押608万股，占其所持13.03%，占总股本2.71%[1] - 股东彭劲雄解除质押90.51万股，占其所持5.23%，占总股本0.40%[1] 股东持股及质押情况 - 李连柱持股4665.9935万股，占总股本20.78%，解质后质押1636万股[4] - 周淑毅持股1749.3996万股，占总股本7.79%，质押608万股[4] - 李连柱和周淑毅合计持股6415.3931万股，占总股本28.57%，解质后质押2244万股[4] - 彭劲雄持股1732.0185万股，占总股本7.71%，解质后质押1100.49万股[4] 其他情况 - 上述股东无平仓或被强制过户风险，公司控制权不变[7] - 已质押和未质押股份中的限售和冻结股份为高管锁定股[5] - 李连柱和周淑毅为一致行动人[6]

公司发展战略 - 公司门店数量还未饱和,在空白城市有较大的内部提升空间,今年将放更多精力在加盟渠道扩张上[1] - 推出独家代理策略,并充分运用"AI设计工厂"帮助新商,降低新商前期对设计服务能力的获取难度,提高前期运营确定性[1] - "AI设计工厂"重构了设计服务流程,实现AI机器人完成客户个性化需求分析、空间拆解、单空间智能设计等关键工作,提升设计服务水平,降低门店成本[2] - 将公司全屋家具定制产业模型,包括VI/SI、设计与销售、产品研发、生产线改造、送货安装全流程,整体输出到海外市场,如泰国、印度、印度尼西亚等[3] 营销策略 - 在消费降级环境下,推出具有吸引力的套餐式销售,如"699套餐"和"AiLife6智享生活系列"[4][5] - 针对不同消费群体,推出"Smart39800伴你童行"和"Smart59800学业有成"两款高品质超值套餐系列[5] - 针对适老市场,推出"活力长辈"系列新品,满足活力长辈人群对居家生活方式的多元化需求[5] - 未来将持续根据消费市场变化及消费者诉求,探索和迭代随心选模式,推出更多千人千面的解决方案[5]

分红信息 - 总股本224,515,980.00股，剔除回购股份后以219,443,388.00股为基数派现[2][5][11] - 每10股派现金股利9元（含税），合计派现197,499,049.20元（含税）[2][5][11] - 按除权前总股本折算每10股派息（含税）8.796658元[2][11] 时间安排 - 股权登记日2024年5月27日，除权除息日2024年5月28日[6] - A股股东现金红利2024年5月28日划入资金账户[8] 其他事项 - 回购股份价格调整至不超过19.12元/股，2024年5月28日生效[12] - 2023年度权益分派方案获2024年5月17日股东大会通过[2]

公司概况 - 尚品宅配是行业内唯一一家从软件技术转型定制家居并首倡"全屋定制"概念的家居企业[37][38] - 公司经历了三个发展阶段:信息化、数字化、数智化[38] - 公司凭借多年深入的AI技术布局,打造出行业首个"AI设计工厂"[39][52][58] 业务布局 - 公司主要业务包括定制家具品牌"尚品宅配""维意定制""孖酷"以及"圣诞鸟"整装品牌[7] - 公司采取"1+N+Z"的自营城市发展模式,持续优化渠道布局[20][61] - 公司将大力开拓三、四、五线城市市场,完善全国渠道布局[16][61] 财务表现 - 2023年公司营业收入为55.04亿元,同比增长0.11%,归母净利润增幅超过40%[29] - 公司将持续推动降本增效、组织变革、人才发展、加大AI技术创新与应用等措施应对外部不利因素[15][42] - 公司最近一次定增已完成,实际募集资金净额为3.94亿元[10][22][31] 技术创新 - 公司在设计、生产等环节广泛应用AI技术,包括AI激光雷达量尺、AI设计助手等[23][58][59] - AI设计工厂重构了设计服务流程,提高设计效率和质量[22][23][52] - 公司还应用AI优化排产算法,提升生产运营效率[36] 未来发展 - 公司将持续完善"随心选"产品矩阵,满足消费者需求变化[54] - 公司计划加快门店拓展,今年将把招商放在更重要位置[55] - 公司将大力发展AI技术创新与应用,打造家居行业的AI设计工厂[39][52][58]

股东大会安排 - 公司于2024年4月26日决定于5月17日召开2023年度股东大会[5] - 2024年4月27日公司公示《股东大会通知》[5] - 现场会议于2024年5月17日下午14：30召开，网络投票时间为当天[6] 参会股东情况 - 现场出席股东及代理人8人，代表股份81,573,416股，占比36.3330%[7] - 参与网络投票股东8名，代表股份9,273,952股，占比4.1306%[7] - 出席股东大会股东共16人，代表股份90,847,368股，占比40.4637%[7] - 中小投资者10人，代表股份527,717股，占比0.2350%[8] 议案表决情况 - 《2023年年度报告》等议案同意90,526,168股，占比99.6464%，反对321,200股，占比0.3536%[12][13][14][15][16][21] - 《2024年独立董事薪酬方案》等议案同意90,518,168股，占比99.6376%，反对329,200股，占比0.3624%[17][18][19][20][22][23] - 《关于使用闲置自有资金购买理财产品的议案》同意90,513,728股，占比99.6327%，反对333,640股，占比0.3673%[22] - 《关于修订〈独立董事制度〉的议案》同意90,340,751股，占比99.4423%，反对506,617股，占比0.5577%[24] - 《关于修订〈董事会议事规则〉的议案》同意90340751股，占比99.4423%，反对506617股，占比0.5577%[25] - 《关于修订〈关联交易决策制度〉的议案》同意90340751股，占比99.4423%，反对506617股，占比0.5577%[26][27] - 《关于变更公司经营范围暨修订〈公司章程〉的议案》同意90526168股，占比99.6464%，反对321200股，占比0.3536%[28] - 《关于未来三年（2024年 - 2026年）股东回报规划的议案》同意90526168股，占比99.6464%，反对321200股，占比0.3536%[28] - 《关于提请股东大会授权董事会决定2024年中期利润分配方案的议案》同意90526168股，占比99.6464%，反对321200股，占比0.3536%[29][30] 其他情况 - 各议案弃权股数均为0，占比0.0000%[12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24] - 相关数据合计数与各分项数值之和不等于100%系四舍五入造成[31] - 本次股东大会召集和召开程序、出席人员和召集人资格、表决程序和结果均合法有效[31][32]

会议信息 - 2024年5月17日14:30召开现场股东大会，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[3] - 出席会议股东16人，代表股份90,847,368股，占上市公司总股份40.4637％，占公司有表决权股份总数41.3990％[4] 议案表决 - 《关于＜2023年年度报告＞及其摘要的议案》总表决同意90,526,168股，占比99.6464％；反对321,200股，占比0.3536％[6] - 《2024年独立董事薪酬方案》总表决同意90,518,168股，占比99.6376％；反对329,200股，占比0.3624％[8] - 《2024年非独立董事、高级管理人员薪酬方案》中第1 - 4项非独立董事薪酬总表决同意90,518,168股，占比99.6376％；反对329,200股，占比0.3624％[9] - 《2024年监事薪酬方案》总表决同意90,518,168股，占比99.6376％；反对329,200股，占比0.3624％[9] - 《关于＜2023年度利润分配预案＞的议案》总表决同意90,526,168股，占比99.6464％；反对321,200股，占比0.3536％[10] - 《关于使用闲置自有资金购买理财产品的议案》总表决同意90,513,728股，占比99.6327%，中小股东同意194,077股，占比36.7767%[11] - 《关于延长使用部分闲置募集资金进行现金管理授权期限的议案》总表决同意90,518,168股，占比99.6376%，中小股东同意198,517股，占比37.6181%[11][12] - 《关于修订＜独立董事制度＞的议案》总表决同意90,340,751股，占比99.4423%，中小股东同意21,100股，占比3.9984%[12] - 《关于修订＜董事会议事规则＞的议案》总表决同意90,340,751股，占比99.4423%，中小股东同意21,100股，占比3.9984%，为特别决议事项[13] - 《关于修订＜关联交易决策制度＞的议案》总表决同意90,340,751股，占比99.4423%，中小股东同意21,100股，占比3.9984%[13][14] - 《关于变更公司经营范围暨修订＜公司章程＞的议案》总表决同意90,526,168股，占比99.6464%，中小股东同意206,517股，占比39.1340%，为特别决议事项[14] - 《关于未来三年（2024年 - 2026年）股东回报规划的议案》总表决同意90,526,168股，占比99.6464%，中小股东同意206,517股，占比39.1340%[15] - 《关于提请股东大会授权董事会决定2024年中期利润分配方案的议案》总表决同意90,526,168股，占比99.6464%，中小股东同意206,517股，占比39.1340%[15][16] 其他 - 金杜律师事务所认为公司本次股东大会召集、召开、人员资格、表决程序和结果均合法有效[17] - 备查文件有《广州尚品宅配家居股份有限公司2023年度股东大会决议》和《北京市金杜（深圳）律师事务所关于广州尚品宅配家居股份有限公司2023年年度股东大会的法律意见书》[18][19]

业绩总结 - 公司2023年实现营收/归母净利润/扣非净利润为49.00/0.65/0.39亿元，同比-8%/+40%/扭亏[3] - 公司2024Q1实现营收/归母净利润/扣非净利润为7.76/-0.87/-0.95亿元，收入同降4%[3] - 公司2023年毛利率同升0.4pct，销售/管理/研发/财务费用率同比-1.6/+0.4/+0.4/-0.3pcts，归母/扣非净利率同升0.5/1.1pcts[3] - 公司2024Q1收入同降4%，毛利率/归母净利率同比-3.2/+0.6pcts，亏损同比收窄[3] - 公司2026年预计营业总收入为6251百万元，营业成本为4031百万元，毛利率为36%[10] - 2026年预计营业利润为189百万元，净利润为161百万元，每股收益为0.72元[10] - 预计2026年公司的市净率为0.73，总资产周转率为0.88，资产负债率为40.9%[10] 业务发展 - 公司2023年聚焦回定制+配套业务，优化“1+N+Z”渠道体系，积极推进降本提效，促进经营提质[3] - 公司持续推动渠道全链条提效及终端覆盖深化，加快招商建店进度，加大推动下沉市场布局[4] - 公司聚焦定制+配套传统优势主业，重点发力具备传统优势的定制和配套领域，持续推进组织变革优化、全方面降本增效[5] 展望与风险提示 - 公司预计2024/2025年归母净利润为0.81/1.20亿元，对应PE为38/26x[5] - 公司风险提示包括地产销售及竣工不及预期，公司定制及配套品增长低于预期[7],[8]

公司重点工作 - 继续聚焦"定制+配套"业务,迭代"随心选"模式开拓市场[1] - 发展楼盘拎包渠道,在部分城市推出独家代理策略[1][2] - 加大招商力度,优先开拓三四五线城市空白市场[3] - 利用自主研发的"AI设计工厂"帮助新商快速提升设计服务能力,提高前期运营确定性[3][4] 行业趋势 - 在消费降级环境下,套餐式销售有助于提高获客效率[6][7] - 公司根据不同消费群体需求,推出"Smart39800"和"Smart59800"两款高品质超值套餐[7][8] - 公司将持续探索和迭代"随心选"模式,推出更多个性化解决方案[8] AI设计优势 - 公司自主研发"AI设计工厂",重构设计服务流程,提高效率和质量[4][5] - "AI设计工厂"有助于促进家居行业的高质量发展[5]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司盈利稳健增长,2023年实现营收49亿元/-7.80%,实现归母净利润0.65亿元/+40.06%,2024Q1实现营收7.76亿元/-3.98%,实现归母净利润-0.87亿元/+9.22% [1] - 公司持续提升规模化制造竞争力,2023年定制家具直接材料成本同比-18.27%,带动定制家具产品毛利率同比+1.72pct [2] - 公司持续发展自营加盟,2023年加盟模式毛利率同比+3.15pct,2024年有望推动"9城500店"计划落地 [2] - 公司聚焦主营业务"定制+配套"推广"随心选"全屋定制新模式,预计2024年将持续开拓三、四、五线城市市场,完善全国渠道布局 [2] - 2023Q3公司在AI技术支撑下选代发布全屋定制随心选AiLife6智享生活系列,预计2024年通过"699套餐"引流和AI随心选赋能,公司有望充分挖掘客户需求实现业绩稳健增长 [2] 财务数据总结 - 2023年营收49亿元/-7.80%,归母净利润0.65亿元/+40.06% [1] - 2024Q1营收7.76亿元/-3.98%,归母净利润-0.87亿元/+9.22% [1] - 2023年毛利率34.98%/+0.36pct,净利率1.32%/+0.45pct [2] - 2024Q1毛利率27.81%/-3.17pct,净利率-11.11%/+0.69pct [2] - 预计2024-2026年EPS分别为0.62元、0.84元和1.06元 [3] 估值分析 - 参考可比公司估值,给予公司2024年1.60倍PB,对应目标价17.10元 [5] 风险提示 - 原材料价格大幅波动,行业价格竞争加剧 [2]