激励计划授予信息 - 2025年9月29日为授予日，以28.39元/股向12名激励对象授予38.97万股限制性股票[4][21][28] - 授予的38.97万股限制性股票约占2025年9月28日公司股本总额785,211,888股的0.0496%[6][7][21] 激励计划时间安排 - 激励计划有效期最长不超过48个月[9] - 限制性股票限售期分别为12个月、24个月、36个月[9] - 第一个至第三个解除限售期解除限售比例分别为30%、30%、40%[10] 业绩考核目标 - 2025 - 2027年公司层面净利润增长率考核目标分别不低于10%、20%、40%[13] - 激励对象个人层面绩效考核为A、B+、B、C、D时，解除限售比例分别为100%、100%、50%、0%[13] 费用摊销 - 预计摊销总费用265.39万元，2025 - 2028年分别摊销38.70万元、134.90万元、65.24万元、26.54万元[23] 激励对象情况 - 激励对象为公司核心技术骨干，任职于武汉讯图时空软件科技有限公司，不包含董事等特定人员[25][28] 流程相关 - 2025年9月10日召开董事会审议激励计划议案[15] - 2025年9月12 - 21日对拟激励对象内部公示[15] - 2025年9月29日激励计划获股东会批准[16] - 律师和财务顾问认为授予已获必要批准授权，公司尚需办理相关程序[29][30]

股东会信息 - 2025年第三次临时股东会通知9月11日发出，9月29日14:45现场召开，网络投票9月29日9:15 - 15:00[4] - 出席股东及代理人493名，代表391,361,677股，占比49.8415%[5] 议案表决 - 三项限制性股票激励相关议案同意股数占出席会议股东及代理人表决权股份数超98%[7][8][9] 合法性 - 国浩律师认为股东会召集、召开等事宜合规，表决结果有效[11] 公告时间 - 公告发布于2025年9月29日[13]

激励计划 - 公司于2025年9月10日通过《2025年第二期限制性股票激励计划（草案）》议案[2] 自查情况 - 自查期为2025年3月10日至9月10日[3] - 7名董高人员有股份变动，均非激励对象[5] - 3名内幕信息知情人交易在知晓激励计划前[9] - 未发现内幕交易情形[11] 备查文件 - 包括中国结算深圳分公司相关证明和清单[12]

股东会安排 - 2025年9月10日董事会审议通过召开第三次临时股东会议案[8] - 9月11日刊载股东会通知，9月29日现场和网络投票[9][10][11] 参会情况 - 现场11名股东代表297,014,587股，占比37.8260%[13] - 网络482名股东代表94,347,090股，占比12.0155%[13] 议案表决 - 3项激励计划相关议案均获通过，中小投资者单独计票[16][19][20][22][23][24]

公司概况与核心竞争力 * 华测导航是国内卫星导航应用板块的领军企业 聚焦导航定位授时 地理空间信息及封闭和半封闭场景的自动驾驶三大技术方向[2][4] * 公司核心竞争力体现在技术实力 产品体系 渠道建设 管理能力和出海战略五大方面[4][7] * 技术实力方面 公司贯穿高精度卫星导航应用所有环节 在高精度GNSS算法和软件建设方面优势显著 拥有高精度定位芯片技术平台和全球星地一体增强网络服务平台[2][4] * 产品体系覆盖建筑施工 测量测绘 农业作业 位移监测及智能驾驶等多个领域 通过先入布局和市场占有率提升实现不同产品体系之间增长点的切换[2][7] * 渠道建设方面 公司在国内外建立强大渠道网络 每年举办国际代理商大会 2025年2月参会代理商达400多位创历史新高 通过独家代理模式和本地化团队建设提升海外市场渗透率[7] * 管理能力方面 公司注重股权激励 每年滚动式激励员工 对标天宝进行产品战略规划 对标华为进行管理体系建设[2][7] * 出海战略方面 公司加快海外市场拓展 主要面向中低端市场 海外产品价格较国内高15-20个百分点 提升整体毛利率 在匈牙利 新加坡等地设有分支机构[2][7] 财务表现与盈利预测 * 2021年至2024年公司营收复合增速为19.5% 净利润从2.9亿元增长到5.8亿元 复合增速达25.6%[2][6] * 预计2025至2027年归母净利润分别为7.6亿元 9.9亿元和12.9亿元 对应增速分别为30.4% 30.7%和29.3%[2][6] * 毛利率和净利水平持续提升 反映降本控费及提质增效优势 2021年至2024年经营活动现金流净额从2.7亿元增长至6.6亿元 三年复合增速达34.4%[13] * 分业务板块盈利预测：资源公共事业板块2024-2026年营收增速30%以上 毛利率50%-60% 建筑与基建方向2025-2027年增速30%以上 毛利率约55% 地理空间信息方向增速约30% 毛利率50%以上 机器人与自动驾驶方向未来两三年增速可能达50%-60%[30] 业务布局与市场地位 * 业务涵盖教育公共事业 建筑与基建 地理空间信息和机器人与自动驾驶四大类[5][18] * 在RTK设备国内市场市占率第一 海外渗透率迅速提升 海外利润率比国内高15-20个百分点[5][19] * 地理空间信息业务板块通过武汉振鸟提供无人机产品 并抓住激光雷达市场需求机会 成为新兴增长点 激光雷达与无人机可独立或绑定售卖[5][20] * 资源公共事业方向主要面向农业和林业用户 农业自动化产品处于放量阶段 在国内市场占据领先地位且出海增速较快[5][21] * 机器人与自动驾驶方向涵盖乘用车及非乘用车领域 2024年上半年无人物流总出货量达50万台套左右 乘用车方面小米智驾车型去年配套超10万台 累计出货量达30万台套[22] * 2024年海外收入占比超过30% 预计未来两到三年内海内外收入占比将逐步持平[14] 研发与产业链布局 * 公司在上海 武汉 南京 北京以及英国建立五个研发基地 充分利用当地人才优势构筑核心竞争力[11] * 在卫星导航产业链中涵盖从芯片设计到软件开发 天线制造 结构件生产 再到终端应用软件解决方案和运营服务等完整链条 正逐步实现高精度定位芯片方向的自研并推出玄机芯片[12] * 国内高精度卫星导航参与者主要分为两类：一类偏向芯片设计如北斗星通和海格通信 另一类偏向终端应用如华测导航[12] 行业前景与市场需求 * 高精度卫星导航产业随着城市数字化 智能化需求增加持续扩展应用场景 包括自动驾驶 农业开发及新兴无人化场景等 带动相关设备需求上升[2][8] * 全球主要采用全星座解决方案包括中国北斗系统 GPS及格洛纳斯系统 高精度设备形态日益丰富包括精准农业 数字施工及手机终端等领域[15] * 2023年至2033年高精度卫星导航市场规模预计从2600亿欧元增长至5800亿欧元 增长主要来自接收机市场包括机器人 城市规划及建筑测绘等领域[15] * 国内高精度卫星导航政策自"十一五"规划以来不断细化 "十四五"时期重点推进自然资源管理 交通物流 农业农村建设以及智能驾驶等细分领域应用[16] * 中国官方统计显示高精度卫星导航产业规模约5000亿元人民币 其中高精度部分约200多亿元人民币[16] * 国内卫星导航重点应用场景包括智能穿戴 智能手机 乘用车导航仪 以及自动驾驶 道路运输 通信 公安和广播电视等领域 高精度定位技术正逐步应用于车联网 智慧交通 应急救援 车辆导航和反恐维稳等领域[17] * 星地融合是未来大趋势 市场从低轨卫星发射端向下游应用端转移 通信和导航深度绑定 通导一体化是趋势 高精度定位将呈现垂直一体化趋势需要综合解决方案能力厂商实现软硬件一体化订阅服务模式[17] 竞争格局与全球对标 * 全球头部企业天宝 Topcon和海克斯康主导市场 天宝约50%收入来自北美 Topcon收入36%来自北美26%来自欧洲 海克斯康43%收入来自欧洲39%来自美洲 主要聚焦成熟发达国家市场[25][26] * 国内企业采取差异化竞争策略以中低端市场为目标通过性价比高解决方案占据市场 华测导航是这一策略的标杆[27] * 国内主要参与者包括华测导航 合众思壮 南方测绘 中海达 北斗星通 振芯科技和森导航等 南方测绘被誉为"黄埔军校"但未上市 中海达在声呐水下产品有独立竞争优势但整体竞争力不及华测 北斗星通侧重芯片供应是国内高精度导航芯片主要供应方并偏向特种领域应用 森导航专注芯片研发及RTK终端包括农业自动化但资本运作较晚 振芯科技早期专注高精度定位设备现在业务品类丰富体量下降 合众思壮涉及RDK及农业自动化但管理经营无显著优势[28][29] 风险因素 * 导航产业竞争激烈 中高端制造业属性使得市场竞争加剧可能对公司利润造成不利影响[32] * 高精度导航芯片技术迭代快 各行业渗透过程中需要持续研发投入 不足预期可能带来风险[32]

行业定义与应用 - 北斗卫星导航系统是中国自行研制的全球卫星导航系统，是继GPS和GLONASS后第三个成熟的卫星导航系统 [2] - 系统在交通运输、农林渔业、水文监测、气象测报、通信授时、电力调度、救灾减灾、公共安全等领域得到广泛应用 [2] - 基于北斗的导航服务已进入电子商务、移动智能终端制造、位置服务等大众消费领域，催生新模式、新业态和新经济 [2] 发展现状 - 系统按照"三步走"战略实现从无到有、从有到优的历史性跨越 [1][3] - 2024年行业应用规模达3743亿元，其中关联产业2638.6亿元，核心产业1104.4亿元 [1][4] - 预计2025年规模将达4417.5亿元，关联产业3121.4亿元，核心产业1296.1亿元 [1][4] - 产业链结构：2024年上游环节占比9.27%（347亿元），中游40.75%（1525.3亿元），下游49.98%（1870.7亿元） [4] 应用格局 - 智能手机是最大应用市场，2024年规模1253.2亿元，占比32.75% [1][6] - 车载导航是第二大市场，2024年规模1012.1亿元，占比27.14% [1][6] - 预计2025年智能手机市场达1446.7亿元（占比32.11%），车载导航1198.9亿元（占比27.25%） [1][6] 产业链结构 - 上游基础部件包括基带芯片、射频芯片、板卡、天线等，是关键自主可控环节 [7] - 中游主要包括终端集成和系统集成，是产业发展重点 [7] - 下游服务客群包括消费市场、行业市场和军用市场 [7] - 主要供应商：北斗星通、国科微、海格通信（上游）；司南导航、航天宏图、华测导航（中游） [7] 竞争格局 - 行业集中度较低，市场竞争分散 [10] - 2024年华测导航市场份额0.87%，北斗星通0.36%，中海达0.33%，合众思壮0.32%，海格通信0.12% [10] - 格局呈现"国企控关键、民企促市场、外资边缘化"特征 [12] - 国有企业聚焦军工、电力等安全敏感领域，民营企业主导民用市场 [12] 代表企业 - 中海达2024年卫星导航装备产量55416台，销量57507台，营业收入12.20亿元，毛利率9.86% [14] - 华测导航2024年北斗相关业务营业收入32.51亿元，毛利率达58.13% [15] 发展趋势 - 国际竞争力不断提升，从测绘产品出口向综合性解决方案过渡 [16] - 高精度接收机等产品性能达世界先进水平，成本持续优化 [16] - 新领域融合应用持续拓展，包括智能交通、自动驾驶、智慧城市、环境监测等 [17] - 国际化发展已建立合作机制，在民航、海事等领域的国际标准持续推进 [18]

激励计划 - 2025年9月10日审议通过2025年第二期限制性股票激励计划议案[2] - 拟激励对象名单公示时间为2025年9月12日至21日[3] 激励对象 - 拟激励对象为核心技术骨干，任职于二级全资子公司[6] - 不包括独立董事、大股东及其亲属和外籍员工[6] 核查情况 - 薪酬与考核委员会核查拟激励对象相关情况[4] - 列入名单人员符合激励对象条件[5]

公司治理与运营 - 公司于2025年9月22日召开第四届第二十次董事会会议 审议《开展跨境资金集中运营管理业务》等文件 [1] - 会议以现场结合通讯方式在上海市青浦区崧盈路577号华测时空智能产业园C座二楼会议室召开 [1] 财务与业务结构 - 2025年1至6月份营业收入构成中 资源与公共事业占比38.29% 建筑与基建占比35.92% 地理空间信息占比19.56% 机器人与无人驾驶占比6.23% [1] - 公司当前市值达285亿元 [1]

跨境资金业务申请 - 公司及子公司向合作银行申请开展跨境资金集中运营管理业务 [1] - 集中调配外债额度为9.16亿美元 [1] - 集中调配境外放款额度为1.37亿美元 [1]

业务审议 - 2025年9月22日公司审议通过开展跨境资金集中运营管理业务议案[1] 业务额度 - 集中调配外债额度为916,005,874.32美元[1][2] - 集中调配境外放款额度为137,400,881.14美元[1][2] 业务主体 - 主办企业为上海华测卫星导航技术有限公司[2] - 合作银行为花旗银行（中国）有限公司及其分行[2] - 成员企业为公司及境内外子公司[4] 业务监督 - 审计部将不定期审计业务资金使用情况[5] 业务授权与目的 - 董事会授权董事长办理业务具体事宜[6] - 开展业务旨在满足海外需求、提效降本[8] - 业务不影响正常经营和财务状况[8]