稀土板块市场表现 - 4月23日稀土板块午后拉升，金力永磁涨幅达10.65%，龙磁科技、大洋电机、大地熊等跟涨 [1] - 金力永磁最新价21.51元，换手率7.76%，流通市值244.07亿，年产能达23000吨高性能钕铁硼永磁材料毛坯 [2] - 龙磁科技涨幅7.45%，永磁铁氧体湿压磁瓦产能4.5万吨，金属软磁粉芯产能400吨，技术水平行业领先 [2] - 大洋电机涨幅6.00%，子公司科星材料专注烧结钕铁硼永磁材料，新能源汽车驱动电机采用稀土永磁材料 [2] - 领益智造磁性材料业务覆盖永磁/软磁铁氧体，产品销往中日欧美等地，配套全球知名电机厂商 [2] - 德宏股份参股森阳科技形成钕铁硼全产业链，涨幅4.70% [2] 特斯拉人形机器人事件驱动 - 马斯克表示特斯拉"擎天柱"量产受中国稀土出口管制影响，正申请稀土永磁材料出口许可 [3] - 单台人形机器人需3.5千克高性能钕铁硼，伺服电机需40个以上，单个电机需50-100克钕铁硼 [4] - 马斯克预测远期人形机器人需求达100亿台，中性预测2030年市场规模855亿元，CAGR 71% [4] - 远期100亿台人形机器人将带来2000万吨钕铁硼需求，显著打开行业天花板 [4] 稀土永磁行业基本面 - 钕铁硼最大磁能积达31-462Kj/m，是发展最快的永磁材料，应用于风电、新能源车、变频空调等领域 [4] - 预计2025年全球高端钕铁硼需求量19.80万吨，需求增长前景广阔 [4] - 国内稀土开采总量控制增速放缓，缅甸进口不稳定，供给端增量有限 [4] - 2025年3月稀土价格指数181.96，较2024年末上涨11.12%，磁材价格有望同步回升 [4] - "两新"政策驱动下，新能源车、家电等领域需求增长将带动稀土永磁材料需求 [4]

MP Materials停止向中国发运稀土精矿的影响 - 美国稀土生产商MP Materials宣布自2025年4月17日起停止向中国发运稀土精矿，原因是125%的关税使其销售不符合商业逻辑和美国国家利益 [1] - 2022-2024年MP Materials产量分别为4.2/4.2/4.5万吨REO，销量分别为4.3/3.7/3.3万吨，销量下滑主要由于公司转向在美国国内生产氧化镨钕及稀土金属 [1] - 2024年公司氧化镨钕产量1294吨，未来计划增加氧化物、稀土金属、稀土磁材的生产，以加快美国本土稀土供应链战略 [1] 对中国稀土市场的影响 - 中国自美国进口的稀土精矿约占国内氧化镨钕总供给的4%，2024年进口量约55049吨，折合氧化镨钕约4405吨 [2] - MP Materials停止发运可能导致这部分供给阶段性损失，进而助推国内稀土价格上涨 [2] - MP Materials暂不具备冶炼其全部稀土精矿产出的能力，其产出的稀土精矿或被暂时搁置 [2] 稀土磁材行业供需变化 - 供给端：国内监管趋严可能导致部分中小企业退出市场，供给刚性强化，叠加MP停止发运和缅甸稀土矿进口未完全恢复，内外供给同时约束 [3] - 需求端：国内两新政策持续发酵，稀土磁材作为人形机器人核心原材料之一，需求预期有望提振 [3] - 供需两端强催化共振，稀土磁材板块反转有望加速 [3] 推荐标的 - 推荐标的包括金力永磁(300748.SZ)、中国稀土(000831.SZ)、广晟有色(600259.SH)、北方稀土(600111.SH) [1] - 受益标的包括宁波韵升(600366.SH)、正海磁材(300224.SZ) [1]

稀土永磁板块市场表现 - A股市场稀土永磁板块整体拉升 涨幅显著 其中金力永磁领涨12.24% 龙磁科技涨8.31% 宜安科技涨7.01% 银河磁体 大地熊 正海磁材均涨超5% 德宏股份 九菱科技 宁波韵升 中科三环 中科磁业 英洛华涨超4% [1] - 板块内公司市值分布广泛 金力永磁总市值达299亿 正海磁材107亿 中科三环136亿 英洛华123亿 而龙磁科技 大地熊 九菱科技等市值较小 分别为42.01亿 26.82亿 23.93亿 [2] 板块上涨驱动因素 - 特斯拉首席执行官马斯克表示 其"擎天柱"人形机器人生产受到中国稀土磁体出口限制影响 中国要求稀土磁体不用于军事目的 [2] - 特斯拉正与北京合作获取稀土磁体出口许可证 凸显稀土磁体在高端制造业和科技产品中的关键地位 [2]

稀土永磁板块市场表现 - 稀土永磁板块午后出现拉升行情 [1] - 金力永磁（300748）涨幅超过10% [1] - 龙磁科技（300835）涨幅超过7% [1] - 银河磁体（300127）、正海磁材（300224）、大地熊等个股跟随上涨 [1] 资金流向 - 暗盘资金正在涌入稀土永磁板块相关股票 [1]

股权质押 - 赣州格硕解除质押210.30万股，占所持24.44%，占总股本0.15%[1] - 赣州格硕质押200.00万股，占所持23.25%，占总股本0.15%[3] - 江西瑞德质押后股份4500.00万股，占所持11.62%，占总股本3.28%[4] 股东持股 - 江西瑞德持股38710.0160万股，比例28.21%[4] - 赣州格硕持股860.3174万股，比例0.63%[4] - 控股股东及其一致行动人合计持股44197.1169万股，比例32.21%[4] 风险情况 - 控股股东及其一致行动人质押股份无平仓风险，不影响控制权和经营[5]

金属新材料板块市场表现 - 金属新材料板块短线走低 天和磁材（603072）跌超8% [1] - 中洲特材（300963） 银河磁体（300127） 合金投资（000633） 金力永磁（300748）等跟跌 [1] 资金动向 - 暗盘资金流向曝光 提示可提前捕捉庄家建仓信号 [1]

公司概况与行业背景 - 公司属于稀土永磁材料行业 受国家政策支持 符合新质生产力发展方向[1] - 公司于2018年深交所上市 2022年广交所上市 2024年完成H股上市及首笔新股配售[2] - 2024年稀土原材料价格同比下降25% 对公司经营产生不利影响[2] - 公司聚焦主业 积极拓展业务 按战略规划扩大产能[2] 财务表现与运营数据 - 2024年公司现金流量约5亿人民币[3] - 2024年归母净利润29亿元 同比下降48% 毛利率11% 同比下降4.94%[3] - 三四季度盈利能力逐步改善 因高价锁价订单执行及生产管理优化[3] - 新能源汽车板块收入33.14亿元 销售量同比增长40%[4] - 空调板块收入15.4亿元 销售量增长超60%[4] - 工业机器人和工业自动电机收入接近2亿元[4] - 研发费用3.1亿元 占营收比例4.7%[6] - 2024年现金分红1.64亿元 全年现金分红占归母净利润比例超90%[7] 产能建设与规划 - 2024年稀土永磁材料实际产量3.2万吨 毛坯生产能力3.8万吨[1] - 2025年规划建成4万吨高性能稀土永磁产能及先进永磁组件生产线[1] - 2027年规划建成6万吨产能[8][27] - 2025年1月决定投产新增2万吨产能[8] - 产能利用率保持在90%以上[16] - 2025年产能预计增长30%[15] 产品结构与下游应用 - 新能源汽车占比50% 空调占比20-25% 工业机器人等占其余部分[12][28] - 2024年全球新能源汽车销量1720万辆 2025年预计2000万辆 2026年预计2700万辆[14] - 空调销量2024年增长15% 2025年1-2月增长超20%[14] - 布局人形机器人 低空飞行器 3C等新领域[4][9][20] 研发与技术突破 - 2024年研发费用3.1亿元 占比4.7%[6] - 研发重点包括高可靠性永磁组件 高温低损耗磁钢等[6] - 2024年使用经济渗透生产的永磁组件材料占比超90%[9] - 全球拥有127件专利[9] - 入选内蒙古科技创新民营企业30强[9] 供应链与上游合作 - 与上游两大稀土集团（北方稀土 中国稀土）合作良好[8][37] - 北方稀土占比超50% 中国稀土占比13% 合计63%[37] - 原材料采购多元化 包括回收材料（年使用2500吨 占比30%）[9] - 库存策略调整：价格下降周期保持1个月库存 价格稳定或上升周期保持2个月库存[18] 海外扩张与国际化 - 墨西哥100万台套组件项目等待客户产品定型[23][24] - 海外布局应对关税变化 提升竞争力[24] - 中国稀土永磁产品占全球出口94%[24] ESG与社会责任 - 2024年帮助全球客户减排6200万吨[9] - 使用绿电 回收材料[9] - 持续获得SGS FMP等机构ESG认证[9] - 开展社会公益 捐款捐物[10] 人形机器人业务进展 - 2025年是人形机器人元年[29][31] - 与行业前十前五客户共同研发[4][30][33] - 单台人形机器人磁铁用量预估3.5-15公斤[21][29] - 产品门槛高 涉及精准度 敏捷性 节能等要求[43] - 产能建设根据客户需求确定[40] 其他工厂与业务 - 宁波工厂2024年亏损 2025年预计好转[16] - 宁波工厂3C业务稳步推进 2024年销量翻倍[41] - 2025年宁波工厂预计出货[41] 政府补助与资产减值 - 2024年政府补助较高 因先进制造业增值税加计抵减政策首次执行[35] - 2025年政府补助可能下降[35] - 资产减值损失增加因产销量增长40% 存货余额增大[35][36] 低空飞行器业务 - 处于研发阶段 配合客户提供样品[20][34] - 单台预估用量10-15公斤 需4-6个电机[21] - 对静音性 安全性 功率要求高[21]

公司整体业绩表现 - 2024年公司实现营业收入67.633亿元，同比增长1.13%；归母净利润2.91亿元，同比下降48.37%；经营活动现金流净额5.079亿元[5] - 2024年营业收入为人民币6763.3百万元，较2023年的6687.9百万元增加75.4百万元或1.13%[37] - 2024年毛利为人民币752.6百万元，较2023年的1074.9百万元减少29.98%[37] - 2024年归属母公司所有者的净利润为人民币291.0百万元，较2023年的563.7百万元减少48.37%[37] - 2024年经营活动所得现金流量净额为人民币507.9百万元，较2023年的1517.8百万元减少66.53%[38] - 2024年基本每股收益和摊薄每股收益均为人民币0.22元，较2023年的0.42元减少47.62%[37] - 公司董事会建议宣派2024年末期股息，每10股派人民币1.2元（含税），预计合计163.7百万元[38] - 2024年毛利率为11.13%，年度利润率为4.35%[43] - 2024年末总资产为人民币12297.3百万元，总负债为人民币5179.9百万元，资产负债率为42.12%[44] - 2024年公司实现营业收入6763.3百万元，同比增长1.13%；归属上市公司股东净利润291.0百万元，同比下降48.37%；经营活动现金流量净额507.9百万元[84] - 2024年公司营业收入为67.63亿元，较2023年的66.88亿元增长1.13%[111][112][119] - 2024年公司毛利为7.53亿元，较2023年的10.75亿元减少3.22亿元[111][119] - 2024年公司归属母公司所有者净利润为2.91亿元，较2023年的5.64亿元减少2.73亿元，减少幅度为48.37%[111] - 2024年公司其他业务收入为8.57亿元，较2023年的9.23亿元减少7.14%[113] - 2024年公司销售成本为60.11亿元，较2023年的56.13亿元增加3.98亿元，主要因高性能磁材产品销量同比增长约40%[114] - 2024年公司其他收入及收益为2.20亿元，较2023年的1.65亿元增加33.64%，主要因政府补助增加5590万元[117] - 2024年公司存货减值损失为4180万元，较2023年的2970万元增加40.74%，主要因产成品估计售价的存货可变现净值波动[118] - 2024年公司财务费用为4670万元，较2023年的5150万元减少9.32%，主要因计息银行借款的利息支出减少440万元[121] - 2024年公司经营活动所得现金流量净额为5.08亿元，投资活动所用现金流量净额为16.87亿元，融资活动所得现金流量净额为9157万元[126] - 2024年融资活动现金流量净额为9.16亿元，现金流入包括银行贷款9.088亿元和H股增发所得款1.975亿元，现金流出包括分红款4.547亿元和偿还银行贷款4.154亿元[129] - 非流动资产总值从2023年的29.897亿元增加到2024年的46.055亿元，主要因其他非流动资产增加9.068亿元和物业、厂房及设备余额增加5.977亿元[130] - 流动资产总值从2023年的88.363亿元减少到2024年的76.918亿元，主要因现金及现金等价物余额减少10.557亿元[130] - 流动负债总值从2023年的39.835亿元增加到2024年的40.862亿元，主要因计息银行及其他借款的流动部分增加[130] - 非流动负债总值从2023年的8.053亿元增加到2024年的10.936亿元，主要因计息银行及其他借款的非流动部分增加[130] - 存货从2023年的22.132亿元减少到2024年的21.781亿元，主要因原材料账面价值减少31.2% [132] - 2024年物业、厂房及设备账面价值为30.716亿元，2023年为24.739亿元，主要因投资购置生产线及生产设施自动化设备增加[133] - 2024年借款总额为13.643亿元，其中5.813亿元一年内到期，7.83亿元一年后到期，资产负债率为42.12%，2023年为40.49% [134] 各业务线数据表现 - 2024年公司新能源汽车驱动电机磁钢销售收入33.137亿元，销量同比增长38.62%，可装配约550万辆车[20] - 2024年公司风电磁钢销售收入4.97亿元，销量同比增长2.03%，可装配装机容量约12GW[20] - 2024年公司节能变频空调磁钢销售收入15.404亿元，销量同比增长61.81%，可装配约8200万台[20] - 2024年公司机器人及工业伺服电机领域收入1.962亿元，销量同比增长5.17%；3C领域收入2.134亿元，销量同比增长104.54%[21] - 2024年新能源汽车及汽车零部件销售收入3313.7百万元，同比增长38.62%；变频空调销售收入1540.4百万元，同比增长61.81%；风力发电销售收入497.0百万元，同比增长2.03%[87] - 2024年机器人及工业伺服电机领域收入196.2百万元，销售量同比增长5.17%[87] - 2024年3C领域收入213.4百万元，销售量同比增长104.54%[88] - 2024年公司主营业务中新能源汽车及汽车零部件收入为33.14亿元，占比56.11%；节能变频空调收入为15.40亿元，占比26.08%[113] 产能相关情况 - 2024年公司产能利用率超90%，高性能磁材产品产销同比增长约40%，成全球稀土永磁行业产销排名第一企业[5] - 2024年公司高性能稀土永磁材料实际产能达3.2万吨，年底具备3.8万吨/年产能，预计2025年建成4万吨产能及生产线，2027年建成6万吨产能及生产线[24] - 2024年公司生产高性能磁材毛坯约2.93万吨，同比增长39.48%，销售高性能磁材成品约2.09万吨，同比增长37.88%[69] - 公司制定到2025年建成年产能4万吨高性能稀土永磁材料的规划基本达成，还规划在2025年建成先进的人形机器人磁组件生产线[71] - 2025年1月公司拟投资建设年产能2万吨高性能稀土永磁材料绿色智造项目，建设2年后公司将具备年产能6万吨[71] - 2024年公司产能利用率超90%，高性能磁材毛坯产量约2.93万吨，同比增长39.48%，高性能磁材成品销量约2.09万吨，同比增长37.88%[82] - 2024年全年高性能稀土永磁材料实际产能达3.2万吨，产能利用率超90%，年底具备3.8万吨/年生产能力，预计2025年建成4万吨产能及生产线，力争2027年建成6万吨产能及生产线[93] - 公司力争到2027年建成6万吨高性能稀土永磁材料产能及先进的人形机器人磁组件生产线[137] - 公司目前具备3.8万吨/年高性能钕铁硼永磁材料生产能力，计划2025年建成4万吨产能及生产线，后续投资建设2万吨项目[138] - 公司2025年计划新建2万吨产能，力争实现6万吨高性能稀土永磁材料产能[142][149] 社会责任与环保相关 - 2024年公司磁钢产品在多领域销售助力全球客户减少碳排放约6206万吨，使用2575吨回收稀土原材料，占全年使用量30.4%[8] - 2024年公司绿色电力使用量占全年用电量26%，三家工厂屋顶光伏项目合计建成7.72MW，发电量480万千瓦时，减碳2812吨[8] - 2024年公司标普全球ESG评分提升至56分，居行业领先水平[8] - 2024年公司磁钢产品助力全球客户减少碳排放约6,206万吨[97] - 2024年使用2,575吨回收稀土原材料，占全年稀土原材料使用量的30.4%，绿色电力使用量占全年用电量的26%，光伏项目建成7.72MW，发电量480万千瓦时，减少2,812吨碳排放[98] - 报告期内环保和健康安全支出约3,134万元[100] - 2024年公司向社会捐赠277.27万元[103] - 2024年公司ESG评分提升至56分，居行业领先水平，获多项ESG相关荣誉[104][105] 行业环境与市场趋势 - 高性能钕铁硼永磁材料行业受政府产业政策支持，稀土价格相对稳定利于行业发展[48][51] - 2024年1 - 12月金属镨钕平均价格为49万元/吨，较2023年同期的65万元/吨下降约25%；2025年2月平均价格为54万元/吨，较2024年1月的51万元/吨上升约6%[52] - 高性能稀土永磁材料全球消费量由2018年的4.75万吨增至2023年的10.25万吨，复合年增长率约为16.6%；预计到2028年将达22.71万吨，2023 - 2028年复合年增长率为17.2%[55] - 2024年全球新能源乘用车销量首次突破1700万辆，同比增长26%，销量占全球汽车销量比例由2020年的4%提升至22%；预计2025 - 2027年销量分别达2090万辆、2510万辆和3020万辆，同比增速分别为25.9%、20.1%和20.3%[58] - 2024全年家用空调总销量约2亿台，同比增长17.8%，其中外销8500万台，同比增长28.3%；2025年1 - 2月中国家用空调总销量为3452.4万台，同比增长20.6%[59] - 2024年全球风电开发商新增风电装机容量121.6GW，规模是2019年的两倍；全球风能理事会将2024 - 2030年增长预测（1210GW）上调了10%[60] - 截至2024年7月底，中国风电、太阳能发电总装机容量达12.06亿千瓦，是2020年底的2.25倍[60] - 2025年非化石能源发电装机占比提高到60%左右，非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右[60] - 2023年10月工信部发布人形机器人发展目标，到2025年建立创新体系等，到2027年形成产业供应链体系等[61] - 国际机器人联合会预测2025年将成为AI机器人市场重要转折点，人形机器人市场将逐步放量[61] - 2024年“低空经济”首次写入政府工作报告，《2025政府工作报告》将推动其发展列为任务[62] 公司股权与股东情况 - 2023年资本化发行通过资本公积转增股本，每10股现有股份转增6股新股份[27] - 赣州格硕投资管理中心（有限合伙）中，胡志滨、李忻农分别持有61.00%、39.00%出资份额[28] - 赣州欣盛投资管理中心（有限合伙）中，蔡报贵、胡志滨分别持有89.12%、10.88%出资份额[28] - 2024年1月26日公司与瑞德创投签订H股股份认购协议，控股股东认购方拟认购不超20,171,568股新H股[28] - 2024年12月31日，江西瑞德创业投资有限公司持股比例28.21%，持股数量387,100,160股，质押45,000,000股[152] - 2024年12月31日，HKSCC NOMINEES LIMITED持股比例16.59%，持股数量227,640,800股，报告期内增加26,895,200股[152] - 2024年12月31日，赣州工业投资控股集团有限公司持股比例5.04%，持股数量69,120,000股[152] - 2024年12月31日，金风投资控股有限公司持股比例4.83%，持股数量66,328,252股，报告期内减少708,100股[152] - 2024年12月31日，陕西煤业股份有限公司持股比例3.91%，持股数量53,631,950股[152] - 2024年12月31日，赣州欣盛投资管理中心（有限合伙）持股比例1.72%，持股数量23,536,435股，质押8,000,000股[152] - 2024年12月31日，中国工商银行股份有限公司－易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金持股比例1.21%，持股数量16,545,776股，报告期内增加8,553,359股[152] - 截至2024年12月31日，公司已发行股份总数为1,372,131,923股，包括227,640,800股H股及1,144,491,123股A股（含8,015,784股库存A股）[156] - 蔡报贵、胡志滨、李忻农三人合计持有A股421,799,769股，占有关类别股权约36.85%，占公司股权总数约30.74%；持有H股20,171,400股，占有关类别股权约8.86%，占公司股权总数约1.47%[153] - 江西瑞德创业投资有限公司持有A股387,100,160股，占有关类别股权约33.82%，占公司股权总数约28.21%；持有H

江 西 金 力 永 磁 科 技 股 份 有 限 公 司 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 JL MAG RARE-EARTH CO., LTD. （ 在 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司 ） （股 份 代 碼：06680） 董事會會議日期 蔡報貴 江 西，2025年4月11日 於 本 公 告 日 期，董 事 會 成 員 包 括 執 行 董 事 蔡 報 貴 先 生 及 呂 鋒 先 生；非 執 行 董 事 胡 志 濱 先 生、李 忻 農 先 生、梁 敏 輝 先 生 及 李 曉 光 先 生；及 獨 立 非 執 行 董 事 朱 玉 華 先 生、徐 風 先 生 及 曹 穎 女 士。 江 西 金 力 永 磁 科 技 股 份 有 限 公 司（「本公司」）董 事 會（「董事會」）謹 此 宣 佈，將 於 2025年4月25日（星 期 五）舉 行 董 事 會 會 ...

业绩预告 - 公司预计2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润为1 53亿元～1 63亿元，同比增长50%～60% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为9789 06万元～1 08亿元，同比增长300%～340% [1] 同比增长 - 净利润同比增幅显著，扣非净利润增速远超净利润增速，反映主营业务盈利能力大幅提升 [1]