财务表现 - 上半年主营业务收入 3.6 亿元，同比增长 32.59% [2] - 归属于上市公司股东的净利润 6,854.82 万元，同比增长 46.44% [2] - 扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润 5,899.77 万元，同比增长 30.14% [2] - GMV 达到 90.99 亿元，同比增长 37.69% [2] - 订单量 6,081.35 万，同比增长 52.36% [2] 用户画像 - 用户以男性为主，占比 60%，女性用户占比 30% 多，且女性用户占比呈上升趋势 [3] - 用户年龄集中在 20-40 岁，整体受教育水平较高 [3] - 用户忠诚度较高 [2] 运营策略 - 应用“千人千面”技术，精准推送内容，提升用户活跃度及购买频次 [3] - 大会员体系升级，精细化运营用户 [3] - 2020 年上半年启动场景化项目，推出新品、家电研究院、Home+、食客等特色栏目，提升用户粘性和活跃度 [5] - 上半年广告投放费用与去年全年相当，用户留存率较高 [6] 业务模式 - 星罗平台提供互联网效果营销平台服务，链接联盟媒体和广告主 [3] - 星罗战略升级，服务短视频和直播 KOL 的电商变现 [4] - 2020 年 5 月上线生活频道，涵盖餐饮、票务、出行、寄件等生活服务优惠 [4] - 公司内部调整，按品类进行精细化垂直管理，制定针对性运营策略 [5] 达人扶持 - 公司尊重优质内容作者，提供交流平台，满足意见领袖的核心诉求 [6] - 对活跃用户提供金币奖励和商品测评机会，提升内容质量和平台活跃度 [7] 佣金率 - 电商平台佣金率根据品类制定，数码 3C 佣金率较低，日用百货、个护化妆佣金率较高 [7] - 公司具有与平台商家洽谈更高佣金率的自主权，佣金率呈稳中有升趋势 [7] 短视频与直播 - 公司探索增加短视频、直播内容，尝试引入快手视频模式，培育用户习惯 [7]

公司运营与用户增长 - 公司主要运营模式包括内容导购平台和互联网效果营销平台服务 [1][2] - 公司上半年运营情况良好，用户规模持续增长 [1] - 公司用户多集中在20岁-40岁年龄段，30岁以下用户占比较大 [4] - 公司采取积极策略获取女性用户、年轻用户及三、四线城市用户 [4] - 用户增长主要来自优质渠道的市场投放和内容覆盖更多品类与用户群 [5] 内容分发与用户互动 - 公司通过"千人千面"技术为不同用户提供个性化首页展示页面 [3] - 用户互动行为是公司看重的重要指标，通过展示感兴趣内容提升用户互动 [3] - 公司对优质内容和作者充分尊重，为意见领袖提供独特体验 [4] - 公司通过金币奖励和免费商品等物质奖励提高内容质量和平台活跃度 [4] 广告投放与品牌建设 - 公司逐渐识别效果较好的渠道，加大投放力度 [2] - 公司正在研究加大品牌投放的方式，通过品牌和效果的合力提升用户规模 [2] - 星罗平台在传统联盟平台基础上，更多服务短视频和直播KOL的电商变现 [3] - 星罗帮助商家在短视频、直播中建立品牌价值和渠道，实现品效合一 [3] 合作与战略 - 公司与拼多多合作时间较短，但增长迅速，拼多多GMV占公司整体GMV约10% [6] - 公司与拼多多合作的品类主要集中在"百亿补贴"商品 [6] - 公司对原有会员成长体系进行全面升级，优化会员成长路径 [5] - 公司通过PGC带动UGC增长，开展奖励活动激励用户创作内容 [5] 内容策略与品类拓展 - 公司持续深耕以消费决策为核心的优质内容，扩大品类结构 [5] - 公司拓展服饰、化妆品、运动户外等内容吸引女性用户 [5] - 公司注重内容创新和产品创新，通过丰富内容和创新产品获取用户 [6]

财务表现 - 2020年第三季度公司实现营业收入1.82亿元，同比增长38.83% [3] - 2020年第三季度实现归属于上市公司股东的净利润1,652.30万元 [3] - 2020年前三季度公司实现营业收入5.45亿元，同比增长34.61% [3] - 2020年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润8,507.12万元，同比增长37.84% [3] 业务发展 - 公司围绕消费内容，强化值得买站内社区氛围，提升用户粘性和参与度 [4] - 积极布局站外流量生态，升级星罗和布局MCN业务 [4] - 公司筹备双11，主题为"超级双11，超值超幸福"，打造"超级购物攻略"和"超级选品大会"两大超级IP [4] - 公司通过星罗和MCN布局站外流量生态，吸引新品牌客户，提升广告收入 [5] 用户画像 - 公司用户以男性为主，占用户总数的60%多，女性用户占比30%多 [5] - 女性用户占比自上市以来呈明显上升趋势 [5] - 公司通过拓展品类推动用户结构多元化，女性用户、年轻用户及三、四线城市用户占比不断提升 [6] 市场投放策略 - 公司未来市场投放策略将着力于获取用户和加强品牌建设 [6] - 通过多元化内容吸引更多女性用户、年轻用户及下沉市场用户 [6] - 加强品牌建设，加大品牌活动投入力度 [6] GMV结构 - 公司GMV中数码3C、家电占比较高 [7] - 运动户外、个护化妆、食品生鲜等新兴品类实现较快增长 [7] - 阿里和京东的GMV占比较高，但越来越多品牌商通过官网与值得买建立合作关系 [7] 星罗业务进展 - 星罗为商品和媒体提供高效匹配服务，已获得快手、抖音、西瓜视频、京东、阿里、网易考拉认证的内容服务商牌照 [7] - 与众多KOL及品牌商建立良好合作关系 [7] 内容电商布局 - 公司看好内容电商发展方向，重点布局值得买APP、PC端内容社区，拓展内容宽度与深度 [8] - 通过星罗触达更多平台优质内容创作者，帮助内容创作者与商家高效匹配 [8] 再融资项目 - 公司推进7.28亿定增项目，围绕内容平台升级、MCN、消费互联网研究院等方向布局 [8] - 再融资项目正在等待注册，预计本周拿到证监会批文 [8] 未来发展方向 - 公司将继续深耕消费内容，聚焦消费领域，通过多元化内容生态建设和用户精细化运营吸引更多用户 [9] - 强化站内社区属性，布局站外流量生态，围绕短视频、直播方向进行探索 [9] - 再融资募集资金到位后，将为推动站外体系建设带来更大资金支持 [9]

公司基本情况 - 公司主要业务及商业运营逻辑 [2] - 经营业绩及定增项目进展 [2] 定增项目 - 定增项目金额为7.285亿 [2] - 定增项目已于10月30日获得证监会批复 [2] - 定增资金将用于内容平台升级、多元化消费类MCN项目、消费互联网研究院项目及补充流动资金 [3] 平台核心优势 - 平台以优质内容为核心，定位为消费内容社区 [4] - 通过UGC内容解决用户消费决策痛点 [4] - 积累高质量、高忠诚度用户，用户规模及黏性持续增长 [4] 用户拓展规划 - 以数码3C、运动户外内容起家，积累男性为主、一二线城市新中产用户 [5] - 通过拓展品类与内容，触达更广泛用户群体 [5] - 通过“千人千面”算法实现个性化内容推荐 [5] 内容创作者激励 - 提供交流平台，尊重意见领袖 [6] - 提供金币、碎银奖励及免费商品测评机会 [6] - 举办有奖征稿及活动，激发创作者参与热情 [6] 短视频内容运营 - 专注于高质量消费内容创作 [7] - 在站内及抖音、快手、B站等平台孵化垂直消费内容账号 [7] 用户获取策略 - 上半年费用投入与去年全年相当 [7] - 增加符合品牌调性的渠道投放，新用户质量及留存率较高 [7] 星罗业务布局 - 基于对消费领域的理解，连接品牌主与MCN机构 [8] - 提升品牌主与MCN机构的匹配效率 [8] - 覆盖抖音、快手、B站等多元化平台 [8] 中长期业绩增长驱动力 - 提供丰富内容满足用户多元化需求 [9] - 多元化资源布局，获取更多品牌主预算投入 [9] - 持续拓展行业品类，覆盖更多品牌 [9]

财务表现 - 2020年公司实现营业收入9.10亿，同比增长37.39% [3] - 2020年归属于上市公司股东的净利润为1.57亿，同比增长31.72% [3] - 2021年第一季度营业收入2.35亿，同比增长85.87% [3] - 2021年第一季度归属于上市公司股东的净利润2,587.15万，同比增长36.27% [3] - 2020年研发投入12,307.01万，同比增长14.50% [5] 业务增长与战略 - 公司新业务加速增长，第二增长曲线初具雏形 [3] - 公司战略升级，布局消费内容、营销服务和消费数据三大核心板块 [3] - 2020年"什么值得买"帮助电商及品牌主实现202.64亿销售额 [5] - 星罗2020年放弃部分利润以追求规模扩张，2021年净利润水平有望提升 [6] 内容与用户策略 - 公司通过"什么值得买"10.0改版适应短视频化浪潮，提升新用户认可度 [4] - 公司重点布局年轻用户喜爱的垂类内容，如三坑、乐高、ACG等领域 [4] - 公司通过消费类MCN将专业内容输出到抖音等平台，触达更广泛用户 [5] 技术与数据能力 - 星罗通过自主研发的MRP系统为品牌提供人货匹配服务 [5] - 星罗罗盘监测全网直播间和达人数据，提供决策支持 [6] - 公司通过数据与技术能力赋能前台业务，推动新业务快速增长 [5] 竞争与合作 - 星罗自建五大直播基地，为品牌提供全面运营能力 [6] - 有助与南极人合作，取得抖音渠道独家授权，推动销售额增长 [7] - 星罗与有助业务出发点不同，但行业增长空间为两者提供发展机会 [7] 未来规划 - 公司短期内优先追求新业务规模增长，打造更宽护城河 [8] - 星罗通过规模效应和数据积累，优化品牌与KOL的投放效率 [8]

经营目标与战略 - 2021年公司经营目标包括消费内容布局、营销服务、消费数据建设及组织能力打造 [2] - 公司计划通过产品迭代和内容激励机制完善，提升消费内容的深度、广度和交易场景覆盖度 [2] - 加强底层数据体系建设，提升数据数量和质量，丰富数据应用场景 [2] - 推进组织架构升级，加强人才招募和激励机制 [2] 市场投放与品牌建设 - 2021年公司计划提升品牌知名度和美誉度，3月18日在上海召开战略发布会 [3] - 公司将继续深耕优质内容，借助用户口碑宣传实现用户规模稳定增长 [3] - 保持一定投放费用，通过ROI测试筛选符合公司调性的渠道 [3] 用户与GMV数据 - 2020年公司直客类客户644家，代理类客户223家 [3] - 2020年底月活跃用户数3363.61万，移动端App激活量4817.11万 [3] - 2020年全年GMV累计达成220.95亿，同比增长44.57% [3] - "什么值得买"确认GMV为202.64亿，同比增长34.14% [3] - 星罗确认GMV为18.31亿，同比增长940.34% [3] 618活动与推广 - 公司正在筹备618活动，计划在"什么值得买"平台推出多样化运营活动 [3] - 新业务将与电商和品牌商在抖音、快手等平台进行专门活动 [3] - 公司希望通过多渠道联动取得较高增速 [3] 广告推广与用户增长 - 公司将持续更新迭代产品，满足更广泛的用户需求 [4] - 对各种投放渠道进行细致跟踪和科学分析，提高投放转化率 [4] 合作与业务拓展 - 公司子公司星罗、有助等帮助电商和品牌商在抖音、快手等渠道进行品牌营销和销售转化 [4] - 公司暂时没有推出自有电商或品牌的计划，聚焦于消费内容和消费数据等核心优势 [7] 用户画像与海淘业务 - 公司用户以男性为主，占60%多，女性用户占比30%多，且女性用户占比呈上升趋势 [5] - 随着多元品类战略推进，女性用户、年轻用户及三四线城市用户占比不断提升 [5] - 海淘业务随跨境电商发展，公司消费内容随消费趋势变化 [5] 独立董事履职与直播间运营 - 公司独立董事严格按照相关规定履职，维护股东尤其是中小股东利益 [6] - 星罗直播间已上线运营，帮助品牌商在抖音等渠道进行自播 [6] - 直播间盈利模式以服务费、销售提点为核心 [6] 政府规范与行业影响 - 政府对网红直播带货行业的规范整治对公司来说是长期利好 [7] - 公司认为规范更利于行业健康长效发展 [7] 内容与用户活跃度 - 公司将继续加强优质内容供给，通过多种运营活动提升用户活跃度 [8] - 公司注重为用户提供优质内容吸引并留住用户 [8] - 公司后续会加大对内容创作者的激励，提供更优质的创作体验 [8]

财务表现 - 2020年公司为电商、品牌商带去的交易额达到220.95亿，实现营业收入9.10亿，同比增长37.39%，净利润1.57亿，同比增长31.72% [4] - 2021年第一季度，公司为电商、品牌商带去的交易额达到45.51亿，实现营业收入2.35亿，同比增长85.87%，净利润2,587.15万，同比增长36.27% [4] - 2020年新业务产生的营业收入为7,832.40万，同比增长410.89%，占公司营收的8.61% [4] - 2021年第一季度新业务产生的营业收入达到6,738.68万，同比增长1,284.78%，占公司营收的28.65% [4] 业务布局 - 公司战略升级，布局消费内容、营销服务和消费数据三大核心板块 [3] - 消费内容侧，通过"什么值得买"社区、消费类MCN业务及垂直应用社区，形成覆盖站内外的流量生态 [3] - 营销服务侧，提供商品与媒体匹配的全链路服务和新媒体平台代运营服务 [3] - 消费数据侧，逐步沉淀数据资源，形成涵盖人、货、场、媒等多维度的底层数据体系 [3] 新业务进展 - 2021年第一季度，星罗完成确认GMV为5.54亿，同比增长634.19%，并与宝洁集团、京东超市等品牌建立稳定合作关系 [4] - 子公司有助取得南极电商在抖音渠道的独家授权 [4] - 星罗与有助的业务在抖音等平台上为品牌提供自播及代运营服务，业务出发点不同但协同发展 [7][8] 用户增长与产品优化 - 2021年3月25日上线"什么值得买"APP 10.0版本，新用户浏览时长、访问页面数量、电商转化率均有明显提升 [5] - 晒物板块表现良好，用户对轻短类内容接受度高，创作量快速增长 [6] - 公司计划通过消费类MCN业务打造专业消费内容IP矩阵，触达更广泛的用户群体 [6] 视频化与直播业务 - 公司通过"什么值得买"APP改版强化视频内容呈现，并在抖音、快手等平台打造专业消费类IP账号矩阵 [5] - 星罗与有助通过视频化和直播方式做内容营销，帮助品牌提供达人撮合、代运营等服务 [5] - 公司正在搭建专业团队为618促销式直播做准备，并围绕抖音官方账号及其他近百个账号开展直播业务 [10] 核心竞争力 - 公司具有较强的综合实力，品牌影响力、消费领域积累及技术创新能力是其核心竞争力 [11] - 2020年帮助品牌实现220.95亿销售额，品牌客户认可公司对商品的理解力、用户洞察及销量保证 [11] - 技术方面创新，如有助与南极人合作的数据中台及星罗的MRP系统和星罗罗盘等 [11] 数据业务布局 - 公司重视数据领域投入，构建聚合海量消费信息与内容的数据库，未来将继续沉淀数据资源，探索商业化变现 [12] - 消费数据业务偏向数据类产品，如数据报告、行业指数等，具有较高的毛利率 [12] 佣金率与人员扩张 - 2020年"什么值得买"确认GMV为202.64亿，佣金率约2%-3%，星罗确认GMV为18.31亿，佣金率约3%-4% [13] - 2021年第一季度星罗佣金率逐渐提升，预计对公司整体佣金率有向上拉动作用 [13] - 2020年公司人员规模逆势扩张，未来人员增长主要来自专业编辑、技术人员及新业务拓展 [14]

公司战略与业务布局 - 公司自2020年开始战略升级，2021年3月18日明确围绕消费行业布局消费内容、营销服务和消费数据三大业务板块 [3] - 消费内容板块通过"什么值得买"和消费MCN业务布局，建立全域消费内容体系 [3] - 营销服务板块通过星罗、有助承接直播电商增长机会，提供人货匹配和新媒体代运营服务 [3] - 消费数据板块基于前端消费内容与营销服务形成的数据沉淀，赋能业务效率提升并向品牌、用户提供数据产品 [3] 618活动与业务进展 - "什么值得买"App 10.0改版后首次经历618大促，推出"多元消费内容"建设和分发 [3] - 618期间"什么值得买"站内直播频道帮助用户和客户实现高效转化，站外合作渠道数量大幅增加 [4][5] - 星罗618期间重点客户包括宝洁和京东超市，帮助京东超市实现单日GMV突破百万 [6] - 有助618期间服务项目包括传统电商代运营和新媒体内容电商代运营，与南极人深度战略合作 [7] 业务数据与目标 - 星罗预计全年实现GMV为40-45亿，截至6月14日已实现GMV为14.4亿 [6] - 2020年"什么值得买"月平均活跃用户数为3363.61万人，同比增长13.97% [10] - 公司2021年一季度财务报告显示，"什么值得买"仍为核心业务，新业务快速增长且具备造血能力 [10] 业务模式与合作 - 星罗将业务划分为平台型业务与服务型业务两大板块，平台型业务基于信息流与媒体流的匹配，服务型业务主要在抖音、快手两大平台进行布局 [5][6] - 有助与南极人合作模式包括独家授权、控价控货、供应链选品和分销商体系建设 [7][8] - 星罗作为头部服务商，提供五大服务模块并落地全国，具备规模化运营能力 [6][9] 行业趋势与展望 - 抖音、快手电商GMV增长非常快，预计2-3年内服务商受到的挤压不会那么大 [9] - 星罗精细化运营能力不断加强，头部服务商价值将被凸显，可能在挤压中获得新的增长机遇 [9] - 公司关注用户质量及ROI情况，新增用户更多来源于用户推荐及口碑传播 [10]

投资者关系活动信息 - 活动类型为2021年北京辖区上市公司投资者集体接待日 [2] - 参与单位为公司投资者，时间是2021年9月23日15:00 - 17:00，地点在全景网“全景•路演天下”投资者互动平台 [2] - 上市公司接待人员有董事长兼首席执行官隋国栋先生、董事会秘书柳伟亮先生、首席财务官李楠女士 [2] - 近200家上市公司参与活动，投资者提问40个问题，公司全部回复 [2] 公司发展规划 - 2021年在消费内容、营销服务、消费数据以及组织能力打造等方面推进经营计划，包括开展全域消费内容布局、加强营销服务业务布局、建设底层数据体系、推进组织架构升级等 [2][3] 用户增长与盈利模式 - 通过投入内容实现用户增长，产品迭代降低用户使用门槛 [3] - 专注消费内容和消费数据领域，为用户提供优质内容，为品牌和电商提供内容营销服务，电商和品牌商的效果营销和品牌营销收入是主营业务收入主要构成 [3] 业务相关数据 - 截至2021年6月30日，“什么值得买”平台注册用户达1842.34万 [4] - 2021年上半年，“什么值得买”收入44,199.57万元，同比增长28.68%，占比69.95%；新业务收入18,986.62万元，同比增长892.79%，占比30.05% [5] 业务板块情况 - “什么值得买”视频内容整站占比不高但快速增长，公司持续投入并测试 [3][4] - 华夏风物通过品牌营销和效果营销盈利，目前处于投入期 [4] - 济南分公司从事内容审核以及运营业务 [5] 外部影响与应对 - 微信开放电商平台链接对公司内容分享业务有帮助，利于提升品牌影响力和获取用户 [5] - 互联网监管政策暂对公司业务无显著影响，公司将持续关注并研判影响 [5] 财务相关情况 - 公司现金流正常，管理层关注现金流，新业务拓展审慎评估风险并制定现金流跟踪机制 [6] - 销售费用中职工薪酬增长受新业务影响 [6] - 截止2021半年度末，公司商誉无减值风险，会定期进行减值测试 [6] 战略规划与资金使用 - 投资并购考虑与公司战略规划方向的契合度 [6] - 公司聚焦主营业务，相信价值会在长周期正确反映，追求给投资者好回报 [6] - 定增募集资金有明确投向，未变更募投项目 [6] - 募集资金将重点投入内容和数据领域提升使用效率 [6] - 定增投资人关注并支持公司发展 [6]

财务表现 - 2021年上半年公司确认GMV累计达124.21亿，同比增长29.21% [3] - 上半年实现营业收入63,186.19万元，同比增长74.26% [3] - 归属于上市公司股东的净利润为8,481.67万元，同比增长23.73% [3] - 扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为7,741.32万元，同比增长31.21% [3] - 扣非扣股份支付影响后归属于上市公司股东的净利润为9,294.10万元，同比增长49.91% [3] 业务板块 - 公司战略升级，布局消费内容、营销服务和消费数据三大核心板块 [3] - "什么值得买"确认GMV为104.79亿，同比增长15.17% [3] - 星罗确认GMV为19.42亿，同比增长277.51% [3] - 新业务产生收入为18,986.62万元，同比增长892.79%，占比30.05% [4] - 来自电商客户的收入为2.92亿，同比增长8.08%，占比46.15% [4] - 来自品牌商客户的收入为3.40亿，同比增长266.70%，占比53.85% [4] 用户与产品 - "什么值得买"月活跃用户为3,427.13万，同比增长15.07% [5] - 公司对"什么值得买"App进行了10.0改版，新用户增长显著 [5] - 公司在站外拥有近百个账号，累计覆盖约3,000万粉丝 [7] 新业务发展 - 新业务毛利率为15.17%，未来有提升空间 [4] - 公司新业务主要分为消费类MCN、星罗旗下商品与媒体匹配的全链路服务、新媒体平台代运营服务三大块 [6] - 2021年上半年星罗共确认GMV为19.42亿，佣金率约为3%-4% [6] - 代运营及相关业务产生收入为1.34亿 [6] 战略与合作 - 公司与宝洁集团、妮维雅、屈臣氏等约20个优质品牌客户提供服务 [7] - 公司与南极人合作，探索抖音渠道业务模式 [8] - 公司成立数据中心，推动数据在不同业务间的流转与提效 [9] 未来展望 - 公司预计"什么值得买"GMV增速将与电商大盘保持一致，变现效率提升 [8] - 公司未来将聚焦提高经营效率，预计不会有大幅人员扩张 [8]