公司公告 - 北矿科技限售股份约1211 76万股将于2025年8月11日解禁并上市流通 [2] 财务数据 - 2024年1至12月份公司营业收入构成为矿山装备占比76 13% 磁性材料占比23 75% 其他业务占比0 13% [2]

公司概况 - 三一国际成立于2009年并于同年香港上市，通过多次收购形成四大业务板块：矿山装备（49.7%）、物流装备（33.1%）、油气装备（8.5%）、新兴产业（8.6%）[1] - 2023-2024年通过收购三一技术装备、三一氢能、三一硅能、三一石油科技、三一锂能等，快速切入新能源锂电、氢气、光伏、油气及换电站领域[1] 矿山装备业务 - 2024年全球原煤产量92.4亿吨（8年CAGR 2.7%），中国47.6亿吨（8年CAGR 4.4%），带动煤炭采选业固定资产投资从2017年2648亿元增至2024年6118亿元[2] - 煤机行业集中度提升，前五大企业收入占比从2017年52%升至2024年60%，公司煤机收入从2017年13亿元增至2024年102亿元（CAGR 34%），市场份额从2.0%提升至8.5%[2] - 宽体自卸车国内市场规模2029年预计达292亿元（5年CAGR 15.8%），全球刚性矿车市场规模2031年预计55.4亿美元（6年CAGR 2.9%）[3] 物流装备业务 - 2024年中国集装箱吞吐量3.32亿标准箱（2010-2024年CAGR 6.0%），全球2022年8.4亿标准箱（2010-2022年CAGR 3.6%）[3] - 中国港机市场规模2027年预计306亿元（3年CAGR 2.8%），全球港口设备市场规模2034年预计331亿美元（10年CAGR 5.7%）[3][4] - 公司小港机优势显著，2024年正面吊和堆高机市占率分别达68.3%和68.6%[4] 油气装备业务 - 2024年国内"三桶油"资本支出5652亿元（6年CAGR 7.6%），海外四大油气公司资本支出同比增长10.5%至675亿美元[4] - 公司核心产品包括机械式/液压式压裂车、电驱压裂车等，受益于油气价格高位维持[4] 新兴产业布局 - 光伏：CPIA预计2030年全球新增装机1078GW（6年CAGR 12.6%），公司三一硅能2024年收入13.5亿元[5][6] - 锂电：2024年中国新能源汽车销量1287万辆（5年CAGR 61%），动力电池产量1097GWh（5年CAGR 66.6%），公司三一锂能销售额同比增长375%至7.9亿元[6] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为258.0亿元（+17.8%）、313.3亿元（+21.4%）、373.4亿元（+19.2%）[6] - 同期净利润分别为22.3亿元（+102.0%）、27.7亿元（+24.3%）、35.4亿元（+28.1%），对应PE为11.2/9.0/7.0倍[6]

重庆坤联机械制造有限公司潜水艇出口 - 重庆坤联机械制造有限公司通过互联网渠道获得印度尼西亚订单，出口三艘自主研发的"鲛子号"小型观光载人潜水艇，用于当地深海观光旅游[1] - "鲛子号"潜水艇采用租赁贸易方式出口，已完成全部手续并发往雅加达[1] 沙特阿美电厂资产出售计划 - 沙特阿美计划出售旗下四至五座燃气发电厂，预计筹资约40亿美元，作为释放资金潜力战略的一部分[2] - 出售资产主要为炼油厂供电的燃气电厂，旨在响应政府要求提升盈利能力以增加财政收入[2] - 由于油价下跌影响收入，公司今年将削减近三分之一的股息支付[2] 中国煤炭科工集团超重型综采装备 - 中国煤炭科工集团太原研究院自主研发全球首批130吨超重型综采成套搬家装备，攻克特厚煤层设备搬运技术瓶颈[3] - 装备采用铰接式柔性车身结构，结合纯电动铲板式搬运车和防爆柴油机支架搬运车，实现井下零排放与长续航[3] - 技术突破包括10米以上超大采高工作面设备无拆解快速搬运能力[3] 比亚迪储能与国网湖南综能合作 - 比亚迪储能与国网湖南综能签署合作框架协议，将在集散式储能电力领域建立深度合作关系[4] - 双方互认为长期紧密合作伙伴，签约仪式在深圳坪山举行[4]

业绩回顾 - 1Q25收入58.76亿元，同比增长14.6%，综合毛利14.28亿元，同比增长11.8%，归母净利润6.35亿元，同比增长23.2%，业绩符合预期 [1] 矿山装备 - 国内掘进机、宽体车需求韧性较强，液压支架价格竞争激烈 [1] - 海外宽体车和大矿车增长良好，大矿车及相关后市场有望提供长期成长空间 [1] 物流装备 - 全球港口设备需求修复，大港机在手订单饱满，订单盈利能力逐渐强化 [1] - 小港机产品在亚非拉地区出口保持景气，欧美市场拓展伸缩臂叉车等新产品 [1] - 小港机电动化发展趋势看好，海外新产品持续拓展 [1] 油气装备 - 2024年受大客户降本控费影响，业务收入和盈利能力下降 [2] - 2025年行业需求有望边际修复，公司推动市占率恢复 [2] 新产业 - 2024年公司对新产业进行提质增效管理改革，调整竞争激烈、盈利空间有限的业务 [2] - 2025年新产业经营性亏损有望明显收窄，优化存量资产使用效率和回报率 [2] 盈利预测与估值 - 维持2025年EPS预测0.70元，引入2026年EPS预测0.81元 [2] - 当前股价对应2025/2026年7.9/6.7x P/E，目标价上调25%至7.10港币，对应2025/2026年9.5x/8.1x P/E，上行空间21% [2]

项目进展问题 - 废旧新能源电池再生利用装备制造示范基地建设项目进度缓慢，原因是国内碳酸锂等电池原材料价格波动，公司对项目部分方案做了优化，正分部推进建设 [2] - 建筑垃圾资源回收利用设备生产基地建设项目（一期）进度缓慢，原因是房地产行业承压，下游客户投资和设备更新意愿谨慎 [2][3] 市场拓展计划 - 公司在金属矿山装备领域有技术储备和销售服务体系，未来将深化技术创新和服务升级，推进技术研发和市场拓展 [3] 业绩情况 - 2025 年第一季度营收和净利润同比下降，原因是客户项目进度安排使生产线完工延缓 [3] - 2025 年一季度公司营业总收入为 170,586,488.38 元，营业总成本为 148,265,856.08 元，利润总额为 23,753,136.15 元，净利润为 18,463,829.78 元 [3] 盈利增长点 - 做好国内砂石和金属矿山加工装备的研发创新与市场拓展，完善产品序列，提升市场竞争力 [3] - 深化、加快产品全球化布局战略，拓展海外业务 [3] 行业情况 - 矿山装备行业竞争剧烈，行业整合将淘汰研发创新能力弱、规模小、抗风险能力差的企业，产品质量优、抗风险能力强的企业将迎来新机遇 [3] - 矿山装备行业目前受下游需求周期性波动影响处于下行趋势，但长期来看，全球矿业转型升级和国内资源安全保障需求提升，行业未来发展空间广阔 [3][4]

公司业绩与财务表现 - 2025年一季度实现营业收入5394.6万元，同比上升70.28% [9] - 2025年一季度归属于上市公司股东的净利润为-1639.09万元，同比下降691.13% [5][9] - 2024年度实现营业收入38268.78万元，同比增加13.62%，主营业务收入37441.90万元，同比增加14.44% [7] - 2024年度归属于上市公司股东的净利润为-180.44万元，同比增加1.12% [7] - 2025年一季度扣非净利润-1858.1万元，同比上升9.99%，负债率24.34% [9] 研发投入与技术创新 - 2024年研发投入占营业收入的比例为47% [1] - 公司坚持"生产一代、改进一代、研制一代、储备一代"的梯次研发模式 [1] - 将持续加大研发投入以构建核心竞争优势 [1] 业务拓展与市场战略 - 在智能煤机制造、安全技术装备、3D打印大型铸造等业务板块积极拓展 [1] - 计划维护老市场、开发新市场，拓展与优质新客户的战略合作 [1] - 加强国际市场调研，推动出口业务稳定发展 [1] - 目前没有直接出口美国的业务，美国加征关税对公司暂无影响 [3] 子公司表现 - 冀凯河北机电科技有限公司2024年营业收入和净利润均有显著增长 [2] - 公司将做大做强煤炭机械设备制造主业，提升管理效率 [2] 股东与股份情况 - 截至2025年4月18日，公司股东人数为26207 [2] - 目前暂未有回购股份计划 [4] 行业前景 - 煤炭开采效率及自动化、智能化需求提高，带动智能化开采装备需求增加 [2] - 公司主营业务为支护机具、安全钻机、掘进设备和运输机械等矿用机械产品 [9] 盈利改善措施 - 积极拓展市场，加强产品推广力度 [4][7] - 加快新产品研发进度，增加产品多样性 [4][7] - 推行降本增效，实行精细化管理 [4][7] - 探索新的业务增长点以增强盈利能力 [7]