钴价格走势 - 2025年国内金属钴价格从1月最低16.4万元/吨升至8月底26.5万元/吨 涨幅达60%以上 [2] - 截至9月9日钴价格突破27万元/吨达27.08万元/吨 同比上涨60.14% [2] - 预计2026至2027年钴价中枢有望维持在35万元/吨以上 [2] 供给端变化 - 刚果（金）2025年2月22日宣布临时禁止钴产品出口4个月 6月再次推迟禁令至9月22日 [3] - 刚果（金）2024年钴供给占比高达75%以上 出口禁令对全球短期供给产生较大影响 [3] - 2025年钴供给端或大幅压减 [3] 需求端表现 - 2025年上半年国内钴酸锂电池正极产量6.07万吨 同比增长23% [3] - 2024年全球钴需求量约22.2万吨 同比增长13.7% [3] - 消费电子换机潮与AI设备带电量提升驱动钴酸锂正极材料需求爆发式增长 [2] 龙头企业市场地位 - 厦钨新能2025年上半年钴酸锂出货量2.88万吨 同比增幅57% 全球市占率超50% [2] - 中伟股份四氧化三钴全球市占率连续五年第一 2025年上半年以近30%市占率领跑 [4] - 中伟股份拥有3万吨四氧化三钴产能形成规模优势 [4] 技术协同与产业格局 - 中伟股份通过优化四氧化三钴晶粒与疏松度获高电压领域头部客户认可 [4] - 厦钨新能凭借4万吨钴酸锂产能及NL结构等技术升级拉动高端四氧化三钴需求 [4] - 钴酸锂与四氧化三钴行业高度集中 龙头企业具备强议价能力和库存管理优势 [4][5] 可持续发展 - 中伟股份采用富氧侧吹冶炼技术实现钴的伴生回收 构建金属元素循环利用体系 [5] 未来展望 - 消费电子持续升级 固态电池需求释放及端侧AI增量市场为钴酸锂行业打开增长空间 [2] - 三元锂电在国内动力电池市场渗透率有望企稳回升 [3] - 钴资源紧缺延续将强化产业链龙头竞争优势 [2]

股本情况 - 截至2025年9月4日，公司总股本为938,028,458股，有表决权股份总数908,195,586股[4] 股东投票情况 - 通过现场和网络投票的股东245人，代表股份513,331,107股，占公司有表决权股份总数的56.5221％[6] - 出席现场会议的股东及代表共3人，代表股份498,653,864股，占公司有表决权股份总数的54.9060％[7] - 通过网络投票的股东242人，代表股份14,677,243股，占公司有表决权股份总数的1.6161％[8] - 中小股东243人，代表股份14,679,107股，占公司有表决权股份总数的1.6163％[8] 议案表决情况 - 《关于修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》同意503,036,168股，占有效表决权股份总数的97.9945％[10] - 《中伟新材料股份有限公司股东会议事规则》同意502,798,422股，占有效表决权股份总数的97.9482％[11] - 《中伟新材料股份有限公司董事会议事规则》同意502,779,164股，占有效表决权股份总数的97.9444％[13] - 《中伟新材料股份有限公司独立董事工作制度》同意502,782,764股，占有效表决权股份总数的97.9451％[13] - 《中伟新材料股份有限公司对外投资管理办法》同意502,792,042股，占有效表决权股份总数的97.9469％[14] - 《中伟新材料股份有限公司募集资金管理制度》表决：同意502,800,022股，占比97.9485%；反对10,517,045股，占比2.0488%；弃权14,040股，占比0.0027%[18] - 《中伟新材料股份有限公司累积投票制度》表决：同意502,010,922股，占比97.7948%；反对11,302,545股，占比2.2018%；弃权17,640股，占比0.0034%[20] - 《中伟新材料股份有限公司控股子公司管理办法》表决：同意499,691,603股，占比97.3429%；反对13,617,724股，占比2.6528%；弃权21,780股，占比0.0042%[21] - 《中伟新材料股份有限公司董事、高级管理人员薪酬管理办法》表决：同意501,939,323股，占比97.7808%；反对11,365,544股，占比2.2141%；弃权26,240股，占比0.0051%[22] - 《关于公司2025年中期分红方案的议案》表决：同意513,233,767股，占比99.9810%；反对84,220股，占比0.0164%；弃权13,120股，占比0.0026%[23] 中小股东议案表决情况 - 《中伟新材料股份有限公司募集资金管理制度》中小股东表决：同意4,148,022股，占比28.2580%；反对10,517,045股，占比71.6464%；弃权14,040股，占比0.0956%[20] - 《中伟新材料股份有限公司累积投票制度》中小股东表决：同意3,358,922股，占比22.8823%；反对11,302,545股，占比76.9975%；弃权17,640股，占比0.1202%[21] - 《中伟新材料股份有限公司控股子公司管理办法》中小股东表决：同意1,039,603股，占比7.0822%；反对13,617,724股，占比92.7694%；弃权21,780股，占比0.1484%[22] - 《中伟新材料股份有限公司董事、高级管理人员薪酬管理办法》中小股东表决：同意3,287,323股，占比22.3946%；反对11,365,544股，占比77.4267%；弃权26,240股，占比0.1788%[22] - 《关于公司2025年中期分红方案的议案》中小股东表决：同意14,581,767股，占比99.3369%；反对84,220股，占比0.0164%；弃权13,120股，占比0.0026%[23]

人员变动 - 李卫华因工作调整辞去非独立董事职务，后任职工代表董事[2][3] 持股情况 - 截至公告披露日，李卫华直接持股822,979股，占总股本0.09%[2][8] 履历信息 - 2016 - 2022年历任研究院总工程师等职，现担任首席专家等[7]

股东大会信息 - 公司董事会于2025年8月26日公告召开2025年第六次临时股东大会通知[8] - 现场会议于2025年9月10日下午2:30召开，网络投票时间为2025年9月10日9:15至15:00[9] 参会股东情况 - 出席现场会议股东及代理人3名，所持股份498,653,864股，占比54.9060%[10] - 网络投票股东242人，持有股份14,677,243股，占比1.6161％[11][12] 议案表决结果 - 《关于修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》合并表决同意503,036,168股，占比97.9945％[17] - 《中伟新材料股份有限公司股东会议事规则》合并表决同意502,798,422股，占比97.9482％[19] - 《中伟新材料股份有限公司董事会议事规则》合并表决同意502,779,164股，占比97.9444％[20] - 《中伟新材料股份有限公司独立董事工作制度》合并表决同意502,782,764股，占比97.9451％[21] - 《中伟新材料股份有限公司对外投资管理办法》合并表决同意502,792,042股，占比97.9469％[22] - 《中伟新材料股份有限公司对外担保管理办法》合并表决同意502,784,942股，占比97.9455％[24] - 《中伟新材料股份有限公司关联交易管理办法》合并表决同意502,789,602股，占比97.9465％[25] - 《中伟新材料股份有限公司募集资金管理制度》合并表决同意502,800,022股，占比97.9485％[26] - 《中伟新材料股份有限公司累积投票制度》合并表决同意502,010,922股，占比97.7948％[28] - 《中伟新材料股份有限公司控股子公司管理办法》合并表决同意499,691,603股，占比97.3429％[29] - 《中伟新材料股份有限公司董事、高级管理人员薪酬管理办法》合并表决同意501,939,323股，占比97.7808％[30] - 《关于公司2025年中期分红方案的议案》合并表决同意513,233,767股，占比99.9810％[31][32] 会议有效性 - 本次股东大会召集、召开程序等均合法有效[33]

投资评级 - 优于大市（维持）[6] 核心观点 - 公司2025H1营收213.23亿元（同比+6%），归母净利润7.33亿元（同比-15%），毛利率12.10%（同比-0.67pct），净利率3.30%（同比-2.46pct）[1] - 2025Q2营收105.35亿元（同比-2%、环比-2%），归母净利润4.25亿元（同比-12%、环比+38%），毛利率12.27%（同比+0.15pct、环比+0.33pct）[1] - 四氧化三钴营收14.52亿元（同比+30%），产量1.60万吨（同比+34%），毛利率25.88%（同比+16.21pct）[2] - 三元前驱体营收74.91亿元（同比-15%），毛利率18.05%（同比-0.26pct），产量9.17万吨（同比-20%）[2] - 磷酸铁营收6.70亿元（同比+172%），产量7.18万吨（同比+388%），毛利率-7.34%[3] - 新能源金属产品营收92.73亿元（同比+44%），毛利率7.44%（同比-3.06pct），产量10.47万金吨[3] - 印尼镍原矿粗炼总产能近20万金吨，采用OESBF+RKEF双技术路线[3] - 下调2025-2027年归母净利润预测至17.23/21.33/25.86亿元（原预测19.37/25.03/31.13亿元），同比增速+17%/+24%/+21%[4] - 2025-2027年预计EPS为1.84/2.27/2.76元，动态PE为24.5/19.8/16.3倍[4] 财务数据与预测 - 2025E营收488.89亿元（同比+21.5%），2026E营收555.18亿元（同比+13.6%），2027E营收604.70亿元（同比+8.9%）[5] - 2025E归母净利润17.23亿元（同比+17.4%），2026E归母净利润21.33亿元（同比+23.8%），2027E归母净利润25.86亿元（同比+21.2%）[5] - 2025E毛利率12%，2026E毛利率12%，2027E毛利率12%[5] - 2025E ROE 6.0%，2026E ROE 7.5%，2027E ROE 8.7%[5] - 当前总市值422.58亿元，收盘价45.05元[6] 业务进展与战略 - 消费电子市场回暖推动四氧化三钴需求增长[2] - 海外新能源车及核心客户需求回暖，三元前驱体出货有望环比改善[2] - 深耕固态电池领域，开发适配固态电池的定制化前驱体[2] - 推进富锂锰基材料、硫化物电解质等前沿技术预研[2] - 推动3代、4代磷酸铁快速量产，材料压实密度达行业先进水平[3] - 加速磷酸铁锂量产进程，深化磷系资源开发效率[3] - 镍价疲软影响新能源金属盈利能力，但公司可通过自供或外售电解镍实现价值最大化[3]

投资评级 - 优于大市（维持）[6] 核心观点 - 公司2025H1营收213.23亿元（同比+6%）但归母净利润7.33亿元（同比-15%）[1] - 三元前驱体出货量稳居全球榜首但受海外需求波动影响 营收74.91亿元（同比-15%）[2] - 钴系产品受益消费电子回暖 四氧化三钴营收14.52亿元（同比+30%）且毛利率大幅提升至25.88%（同比+16.21pct）[2] - 磷系材料快速放量 磷酸铁营收6.70亿元（同比+172%） 产量7.18万吨（同比+388%）[3] - 新能源金属营收92.73亿元（同比+44%）但镍价波动致毛利率降至7.44%（同比-3.06pct）[3] - 印尼镍产能近20万金吨 具备双技术路线和多产品通道优势[3] - 下调2025-2027年盈利预测至归母净利润17.23/21.33/25.86亿元（原预测19.37/25.03/31.13亿元）[4] 财务表现 - 2025H1毛利率12.10%（同比-0.67pct） 净利率3.30%（同比-2.46pct）[1] - 2025Q2归母净利润环比+38%至4.25亿元 毛利率环比+0.33pct至12.27%[1] - 预计2025年营收488.89亿元（同比+21.5%） 2026年营收555.18亿元（同比+13.6%）[5] - 2025年预测EPS 1.84元 动态PE 24.5倍[4][5] 业务进展 - 三元前驱体产量9.17万吨（同比-20%）但全球领先地位稳固[2] - 推进固态电池定制化前驱体及富锂锰基材料等前沿技术[2] - 磷酸铁业务通过三代/四代产品迭代推动减亏至扭亏[3] - 镍业务可灵活选择自供或对外销售实现价值最大化[3]

行业背景与趋势 - 机器人及低空经济等新兴产业加速落地推动高稳定性高密度电池需求增长 固态电池凭借高能量密度和强安全性优势成为核心发展方向[1] - 高镍及超高镍材料作为固态电池核心适配原料正迎来爆发期[1] - 全球固态电池市场将从2024年7.97亿美元增至2034年141.16亿美元 年复合增长率33.3% 中国市场增速达36.8%[5] - 固态电池产业化节奏清晰：2025-2026年中试线落地并启动装车验证 2027年小批量装车 2028-2029年在低空经济及机器人领域放量 2030年进入中高端动力市场[5] 市场地位与技术优势 - 公司超高镍三元前驱体全球市场份额达89.5% 高镍产品份额达31.7% 技术认可度领跑行业[1] - 首创超高镍三元前驱体正极材料能量密度达230mAh/g 较传统镍60%-80%产品提升12.7%-27.8% 同时降低钴依赖[4] - 与头部电池企业合作开发的固态电池用高镍前驱体已进入大规模试点阶段 可适配硫化物氧化物聚合物等主流固态电解质体系[2] - 专为电动垂直起降飞行器设计的高镍前驱体实现高密度快速充放电及高温稳定性能 钴系前驱体满足人形机器人对电池稳定性需求[2] 技术研发与产品进展 - 自主研发氧化物固态电解质(LATP)已完成小试 粉体及浆料性能达标 同时布局低成本硫化物电解质及关键原料开发[3] - "9系单晶正极前驱体"及"超小粒径富锂锰基前驱体"等产品已通过认证并实现几十吨级供货[4] - 2025年上半年镍钴磷钠四系产品出货量超18.8万吨 同比增长33.91% 核心产品市场占有率稳居行业前列[3] 财务表现与运营能力 - 2025年半年报实现营业收入213.23亿元 同比增长6.16% 归母净利润7.34亿元 经营活动现金流14.76亿元 同比增长13.12%[3] 产业链布局与战略规划 - 实施"产业生态化"战略 上游延伸镍锂磷资源布局 下游拓展锂电池黑粉回收 构建"资源-原料-材料-回收"产业链垂直生态[5] - 在印尼建立镍资源基地 依托富氧侧吹与RKEF双技术路线打通冶炼环节 通过工艺优化持续降低冶炼成本[4] - 在韩国印尼摩洛哥等地建立生产基地 与摩洛哥AL MADA合作推进三元前驱体磷系材料及回收项目 降低运输成本[5] 客户合作与市场拓展 - 与特斯拉三星SDI LG化学宁德时代比亚迪等全球一流企业建立稳定合作[4] - 2025年上半年与国内头部企业联合开发钠系层状氧化物材料 定制化服务能力进一步强化[4]

碳中和ETF泰康(560560)表现 - 截至2025年9月4日13:16早盘一度涨超3%现涨1.72%盘中换手4.12%成交294.56万元 [1] - 近1周累计上涨6.30%最新规模达7025.29万元创近3月新高 [1] - 跟踪指数中证内地低碳经济主题指数(000977)强势上涨1.02% [1] 成分股表现 - 中伟股份上涨10.04%晶澳科技上涨10.00%大全能源上涨8.78%天赐材料爱旭股份等个股跟涨 [1] 储能行业动态 - 全球储能需求持续向好国内市场因各省份推出"136号文"承接政策明确容量电价等补贴持续推进现货市场需求超预期 [2] - 欧洲推行动态电价机制叠加补贴加码大储及工商储持续高增 [2] - 印尼推出百GW级别光储规划澳洲推出23亿澳元户储电池补贴美国"大而美"法案下储能补贴持续 [2] 储能行业竞争格局 - 国内新增储能项目中独立储能占比快速提升业主更关注全生命周期成本而非价格对能量转换效率衰减率等要求提高 [2] - 市场化需求驱动下行业加速向头部集中中小厂商逐步出清各环节价格企稳回升 [2] - 头部电池厂反馈储能产能供不应求储能电芯已出现不同程度涨价 [2] 碳中和ETF成分企业优势 - 前十大权重股深度参与储能行业宁德时代位居全球储能电池出货量第一凭借技术优势切入系统领域取得阿联酋19GWh全球最大储能项目订单 [3] - 阳光电源为全球光储龙头储能系统从中美市场开拓至欧洲中东等新兴市场 [3] - 亿纬锂能作为储能电池前列企业储能产能已供不应求 [3] 指数结构与投资价值 - 中证内地低碳经济主题指数由清洁能源发电能源转换及存储清洁生产及消费与废物处理等公司组成全面反映低碳经济主题表现 [3] - 指数精选50家低碳经济核心企业构建"清洁能源发电—能源转换存储—清洁生产消费"全产业链布局 [3] - 电力产业清洁化转型新能源产业技术突围为成分股带来业绩增长确定性一篮子持股特性规避个股淘汰风险捕捉龙头红利 [3]

锂电池指数市场表现 - 锂电池指数盘中大幅上涨 涨幅超4% [1] - 成分股天宏锂电涨停 天际股份涨停 [1] - 杭可科技涨15.26% 中伟股份涨11.61% 德瑞锂电涨10.76% [1]

市场整体表现 - A股主要股指集体回调 沪指跌1.97%至3738.32点 深证成指跌2.37% 创业板指跌3.2% 科创50指数跌5.38% [1] - 北证50指数逆市上涨0.58% [2] - 微盘股指数涨1.32% [3] - 沪深两市半日成交额1.59万亿元 较上个交易日增加1427亿元 [4] - 全市场2629只个股上涨 32只个股涨停 2606只个股下跌 [5] 新能源板块表现 - 新能源板块全面爆发 锂电池指数大涨 动力电池指数上涨2.65% 储能指数上涨2.32% 锂电池指数上涨1.43% [6] - 亿纬锂能大涨6.17%至67.96元/股 市值1390亿元 [6] - 天宏锂电30cm涨停 通润装备10cm涨停 天际股份涨停 [7] - 上能电气大涨14.38% 杭可科技涨12.18% 中伟股份和海博思创均上涨近10% [8] - 8月全国新能源乘用车零售107.9万辆 同比增长5% 环比增长9% 渗透率达55.3% [9] - 政策推动绿色转型目标 要求2030年实现绿色转型深入推进 2035年基本建成现代化人民城市 [10] CPO概念股表现 - 光模块（CPO）概念板块大跌10% 此前9月1日大涨7.04% [12] - 新易盛、中际旭创、天孚通信领跌 跌幅均超11% [13] - 剑桥科技、长飞光纤、东山精密、华工科技10cm跌停 仕佳光子、太辰光、联特科技、长芯博创跌幅超10% [13] - 富时中国A50指数纳入百济神州-U、新易盛、药明康德、中际旭创 剔除中国核电、中国联通、国电南瑞、万华化学 [14] 消费板块表现 - 餐饮旅游板块涨2.85% 零售板块涨近2% 休闲用品、家居用品、纺织服装等板块均有所表现 [15] - 岭南控股10cm涨停 长白山、西域旅游、大连圣亚、凯撒旅业均上涨6% [15] - 2025年暑期国内旅游人次达14.3亿 恢复至2019年同期的112%水平 旅行服务进出口规模首次突破万亿元 [15] - 中秋国庆假期出境游咨询量同比增230% 国内长线游预订量超疫情前30% [15] - 商务部拟于9月推出扩大服务消费政策措施 宴席补贴、消费券等直接刺激措施将提升餐饮消费额 [15]