博俊科技股东减持情况 - 公司控股股东一致行动人嘉恒投资已完成减持计划 减持时间为2025年6月11日至2025年6月25日 [1] - 嘉恒投资通过集中竞价交易方式减持166.38万股 减持均价为25.51元/股 [1] - 此次减持比例为0.3831% 减持后嘉恒投资持股数量降至3252.71万股 占总股本比例降至7.49% [1] - 减持行为符合法律法规 不会导致公司控制权变更 [1]

减持情况 - 嘉恒投资2025年6月11 - 25日减持1,663,755股，比例0.3831%，均价25.51元/股[2] - 减持前持股34,190,846股，占比8.15%，后持股32,527,091股，占比7.49%[4] 其他信息 - 2025年3 - 6月公司总股本因可转债转股和定增上市增加[6] - 减持计划已实施完毕，未超量，无未履行承诺[7] - 减持不导致控制权变更，不影响公司治理和经营[7]

可转债发行 - 2023年9月发行500万张可转换公司债券，募集资金总额5亿元，净额4.9273242352亿元[6] - 可转债期限为2023年9月8日至2029年9月7日[10] - 债券利率第一年0.20%，第二年0.40%，第三年1.00%，第四年1.50%，第五年1.80%，第六年2.50%[12] - 转股期限为2024年3月14日至2029年9月7日，初始转股价格为24.37元/股[19][21] 业绩数据 - 2024年度营业收入4,227,055,462.32元，同比增长62.55%[53][55] - 2024年度归属上市公司股东净利润613,114,929.79元，同比增加98.74%[54][55] - 2024年度归属上市公司股东扣非净利润611,912,069.22元，同比增长100.67%[54][55] - 2024年度基本每股收益1.51元，同比增长98.68%[54][55] - 2024年末资产总额7,046,727,504.24元，同比增长42.46%[55] 募投项目 - 常州博俊科技项目承诺投资18455.82万元，累计投入18460.72万元，进度100.03%，效益22262.82万元[64] - 汽车零部件扩建项目承诺投资23817.42万元，累计投入23836.97万元，进度100.08%，效益7191.84万元[64] - 补充流动资金项目承诺投资7000万元，累计投入7000万元，进度100%[64] 权益分派 - 2024年年度以419,416,643股为基数，每10股派现金股利1.50元，共62,912,496.45元[74] 信用评级 - 2025年4月24日，公司主体信用评级维持“A+”，评级展望维持“稳定”，“博俊转债”信用等级维持“A+”[70] 转股价格调整 - 因2024年度权益分派，“博俊转债”转股价格由16.70元/股调至16.55元/股，2025年4月30日生效[78] - 因向特定对象发行股票上市，“博俊转债”转股价格由16.55元/股调至16.68元/股，2025年5月22日生效[78] 赎回情况 - 2024年9月30日至10月25日、2025年4月28日至5月21日触发“博俊转债”有条件赎回条款，公司决定不提前赎回，未来六个月内再触发也不行使权利[75][76]

对外投资概述 - 公司于2025年4月28日通过董事会决议 同意在金华经济技术开发区设立全资子公司并建设汽车轻量化零部件生产基地项目 [1] - 项目相关公告已于2025年4月29日在巨潮资讯网披露 公告编号为2025-039 [1] 子公司注册进展 - 子公司于2025年6月16日完成工商注册登记 取得金华市市场监督管理局颁发的营业执照 [1] - 子公司名称为金华博俊汽车零部件有限公司 注册资本为3000万元人民币 [1] - 注册地址为浙江省金华市婺城区西关街道四联路398号金华网络经济中心大楼A621室 [1] 经营范围 - 主营业务涵盖汽车零部件研发制造、金属制品研发销售、有色金属合金制造销售及塑料制品制造销售 [1] - 配套业务包括模具制造销售、五金产品制造零售、通用设备制造及进出口贸易 [1] - 许可经营项目包含道路货物运输（非危险品） 需经相关部门批准后方可开展 [1]

新策略 - 2025年4月28日公司审议通过设立全资子公司议案[2] - 子公司金华博俊汽车零部件有限公司6月16日成立[3] - 子公司注册资本3000万元[3] - 子公司住所为浙江金华婺城区相关地址[4] - 子公司经营范围含汽车零部件制造等业务[4]

募集资金 - 公司向特定对象发行14,684,287股A股，募资299,999,983.41元[2] - 扣除费用后实际募资净额297,751,296.51元[2] - 2025年5月13日募集资金划至指定账户[2] 专户管理 - 公司及子公司与银行、券商签监管协议专户管理[3] - 交通银行昆山分行专户存续[5] - 兴业银行昆山支行专户注销，余额1333.33元[5][6] 资金处理 - 兴业银行专户节余利息转一般账户补充营运资金[7] - 兴业银行专户完成注销，监管协议终止[7] 公告信息 - 公告日期为2025年6月11日[10]

公司基本信息 - 江苏博俊工业科技股份有限公司成立于2011年，从事汽车精密零部件和精密模具的研产销，产品覆盖整车上下车体等，提供一站式汽车零部件解决方案，拥有自主模具研发能力，主要生产工艺多样 [2] - 公司与吉利、长安等国内外知名车企及零部件厂商建立合作并形成战略合作 [3] - 公司在全国有13家子公司，分别于2017 - 2025年注册成立或收购取得 [3] 问答环节 业绩相关 - 关于Q2及全年业绩预期，关注《2025年度财务预算报告》 [4] - 过往年份实际业绩优于年初预算报告，今年业绩关注后续公告 [4] 客户与订单相关 - 已获取零跑汽车A、B、C三个平台车型部分项目定点，新增D平台部分项目定点，今明两年对零跑销售收入有望提升，关注后续公告 [4] - 拟新投入的金华工厂总投资10亿元，预计用地约165亩，年内启动建设，主要客户为零跑汽车、吉利集团等 [4] - 给比亚迪王朝系列、海洋系列及腾势相关车型供货 [4] 生产进展相关 - 一体化压铸和高压铸铝在手订单包括后地板等产品，部分减震塔项目已量产，部分后地板项目小批量生产，侧围后部内板等项目年内逐步量产 [4] 其他布局相关 - 客户中有部分涉足机器人领域，公司看好该领域，处于前期对接阶段，与客户有合作基础并重点关注 [5] 转债相关 - 2025年5月21日公告不提前赎回“博俊转债”，从维护投资者利益、结合市场和自身情况，董事会决定当次及后6个月内不行使提前赎回权利 [5] 增量相关 - 拟新投入的金华工厂、常州博俊汽车零部件项目及重庆博俊汽车零部件新增产线将部分贡献明年增量 [5]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价32.47元 [3][6] 报告的核心观点 - 核心客户需求向好促进盈利增长强劲，调整收入、毛利率及费用率等，新增2027年预测，预测2025 - 2027年归母净利润分别为8.28、10.96、14.38亿元（原2025年为5.88亿元） [2][3] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 - 2023 - 2027年营业收入分别为26、42.27、60.02、80.2、103.63亿元，同比增长87.0%、62.5%、42.0%、33.6%、29.2%；营业利润分别为3.73、6.72、9.73、12.89、16.9亿元，同比增长121.4%、80.3%、44.8%、32.4%、31.2%；归属母公司净利润分别为3.09、6.13、8.28、10.96、14.38亿元，同比增长108.2%、98.7%、35.1%、32.4%、31.1% [5] - 2023 - 2027年毛利率分别为25.5%、27.6%、26.7%、26.7%、26.5%；净利率分别为11.9%、14.5%、13.8%、13.7%、13.9%；净资产收益率分别为20.5%、29.0%、27.4%、26.9%、27.4% [5] - 2023 - 2027年市盈率分别为33.5、16.9、12.5、9.4、7.2；市净率分别为6.0、4.2、2.9、2.3、1.8 [5] 公司营收及利润情况 - 2024年营业收入42.27亿元，同比增长62.5%；归母净利润6.13亿元，同比增长98.7%；扣非归母净利润6.12亿元，同比增长100.7% [10] - 2024年4季度营业收入13.65亿元，同比增长51.7%，环比增长19.8%；归母净利润2.45亿元，同比增长93.4%，环比增长80.8%；扣非归母净利润2.45亿元，同比增长94.9%，环比增长80.5% [10] - 2025年1季度营业收入11.00亿元，同比增长37.8%；归母净利润1.49亿元，同比增长48.0%；扣非归母净利润1.49亿元，同比增长54.3% [10] 毛利率及费用率情况 - 2024年毛利率27.6%，同比提升2.1个百分点；2024年4季度毛利率30.2%，同比提升2.1个百分点，环比提升5.7个百分点 [10] - 2025年1季度毛利率26.0%，同比提升0.3个百分点 [10] - 2024年期间费用率8.9%，同比提升0.6个百分点，其中研发费用率同比提升0.6个百分点，财务费用率同比提升0.4个百分点；2025年1季度期间费用率8.3%，同比下降1.0个百分点，其中研发费用率/财务费用率同比分别下降0.3/0.6个百分点 [10] 现金流情况 - 2024年经营活动现金流净额 - 0.63亿元，2023年为1.93亿元；2025年1季度经营活动现金流净额 - 1.33亿元，2024年1季度为0.64亿元，现金流下降主要系原材料采购及生产人员相关支出增加所致 [10] 主要客户情况 - 公司深度绑定国内头部自主品牌及新势力车企，为赛力斯、理想、吉利、小鹏、零跑等客户配套车身模块化产品 [10] - 2025年5月赛力斯/吉利/理想销量分别同比增长13%/46%/17%，2025年1 - 5月吉利/理想累计销量分别同比增长49%/19%，2025年1 - 4月小鹏MONA M03累计销量超6万辆，新款小鹏MONA M03上市1小时大定达12566辆，其中Max版订单占比83% [10] 产能建设情况 - 公司拟在常州武进、重庆长寿、浙江金华等地设立全资子公司及建设汽车轻量化零部件生产基地项目，进一步完善公司产能布局 [10] - 公司向特定对象发行股票项目完成上市，募集资金将用于建设广东博俊汽车零部件生产项目及补充流动资金，满足小鹏汽车等珠三角区域客户的就近配套需求，项目拟投资总额4亿元，预计税后内部收益率为15.89% [10] 可比公司估值比较 - 多利科技、沪光股份、上声电子等可比公司2025 - 2027年市盈率调整后平均分别为17.48、13.90、11.48 [11] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务指标预测，涵盖货币资金、应收票据等资产项目，营业收入、营业成本等利润项目，以及经营活动现金流、投资活动现金流等现金流量项目 [13] - 成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率分析，如营业收入、营业利润等成长指标，毛利率、净利率等获利指标，资产负债率、净负债率等偿债指标，应收账款周转率、存货周转率等营运指标 [13]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价32.47元 [3][6] 报告的核心观点 - 核心客户需求向好促进盈利增长强劲，预计下游客户销量增长及拓品类将保障盈利快速增长，拓客户、拓品类，充沛订单及完善产能布局也将保障盈利快速增长 [2][9] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 - 2023 - 2027年营业收入分别为26亿元、42.27亿元、60.02亿元、80.2亿元、103.63亿元，同比增长87.0%、62.5%、42.0%、33.6%、29.2%；归母净利润分别为3.09亿元、6.13亿元、8.28亿元、10.96亿元、14.38亿元，同比增长108.2%、98.7%、35.1%、32.4%、31.1% [5] - 2023 - 2027年毛利率分别为25.5%、27.6%、26.7%、26.7%、26.5%；净利率分别为11.9%、14.5%、13.8%、13.7%、13.9%；净资产收益率分别为20.5%、29.0%、27.4%、26.9%、27.4% [5] - 2023 - 2027年市盈率分别为33.5、16.9、12.5、9.4、7.2；市净率分别为6.0、4.2、2.9、2.3、1.8 [5] 公司营收及利润情况 - 2024年营业收入42.27亿元，同比增长62.5%；归母净利润6.13亿元，同比增长98.7%；扣非归母净利润6.12亿元，同比增长100.7% [10] - 2024年4季度营业收入13.65亿元，同比增长51.7%，环比增长19.8%；归母净利润2.45亿元，同比增长93.4%，环比增长80.8%；扣非归母净利润2.45亿元，同比增长94.9%，环比增长80.5% [10] - 2025年1季度营业收入11.00亿元，同比增长37.8%；归母净利润1.49亿元，同比增长48.0%；扣非归母净利润1.49亿元，同比增长54.3% [10] 毛利率及费用率情况 - 2024年毛利率27.6%，同比提升2.1个百分点；2024年4季度毛利率30.2%，同比提升2.1个百分点，环比提升5.7个百分点 [10] - 2025年1季度毛利率26.0%，同比提升0.3个百分点 [10] - 2024年期间费用率8.9%，同比提升0.6个百分点，其中研发费用率同比提升0.6个百分点，财务费用率同比提升0.4个百分点 [10] - 2025年1季度期间费用率8.3%，同比下降1.0个百分点，其中研发费用率/财务费用率同比分别下降0.3/0.6个百分点 [10] 现金流情况 - 2024年经营活动现金流净额 - 0.63亿元，2023年为1.93亿元；2025年1季度经营活动现金流净额 - 1.33亿元，2024年1季度为0.64亿元，现金流下降主要系原材料采购及生产人员相关支出增加所致 [10] 主要客户情况 - 公司深度绑定国内头部自主品牌及新势力车企，为赛力斯、理想、吉利、小鹏、零跑等客户配套车身模块化产品 [10] - 2025年5月赛力斯/吉利/理想销量分别同比增长13%/46%/17%，2025年1 - 5月吉利/理想累计销量分别同比增长49%/19% [10] - 2025年1 - 4月小鹏MONA M03累计销量超6万辆，新款小鹏MONA M03上市1小时大定达12566辆，其中Max版订单占比83% [10] 产能建设情况 - 公司拟在常州武进、重庆长寿、浙江金华等地设立全资子公司及建设汽车轻量化零部件生产基地项目，进一步完善公司产能布局 [10] - 公司向特定对象发行股票项目完成上市，募集资金将用于建设广东博俊汽车零部件生产项目及补充流动资金，满足小鹏汽车等珠三角区域客户的就近配套需求，项目拟投资总额4亿元，预计税后内部收益率为15.89% [10] 可比公司估值比较 - 多利科技、沪光股份、上声电子等可比公司2024 - 2027年市盈率及调整后平均市盈率情况 [11] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表各项目2023 - 2027年预测数据 [13] - 成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率2023 - 2027年预测数据 [13] - 每股指标（每股收益、每股经营现金流、每股净资产）及估值比率（市盈率、市净率、EV/EBITDA、EV/EBIT）2023 - 2027年预测数据 [13]

公司财务表现 - 2024年营业收入42.27亿元，同比增长62.5%，归母净利润6.13亿元，同比增长98.7%，扣非归母净利润6.12亿元，同比增长100.7% [1] - 2024年4季度营业收入13.65亿元，同比增长51.7%，环比增长19.8%，归母净利润2.45亿元，同比增长93.4%，环比增长80.8% [1] - 2025年1季度营业收入11.00亿元，同比增长37.8%，归母净利润1.49亿元，同比增长48.0%，扣非归母净利润1.49亿元，同比增长54.3% [1] - 2024年拟向全体股东每10股派发现金红利1.5元 [1] 毛利率与费用率 - 2024年毛利率27.6%，同比提升2.1个百分点，4季度毛利率30.2%，同比提升2.1个百分点，环比提升5.7个百分点 [2] - 2025年1季度毛利率26.0%，同比提升0.3个百分点 [2] - 2024年期间费用率8.9%，同比提升0.6个百分点，其中研发费用率同比提升0.6个百分点，财务费用率同比提升0.4个百分点 [2] - 2025年1季度期间费用率8.3%，同比下降1.0个百分点，研发费用率/财务费用率同比分别下降0.3/0.6个百分点 [2] - 2024年经营活动现金流净额-0.63亿元，2025年1季度为-1.33亿元，主要系原材料采购及生产人员相关支出增加 [2] 客户与市场需求 - 深度绑定国内头部自主品牌及新势力车企，包括赛力斯、理想、吉利、小鹏、零跑等 [3] - 2025年5月赛力斯/吉利/理想销量分别同比增长13%/46%/17%，1-5月吉利/理想累计销量分别同比增长49%/19% [3] - 2025年1-4月小鹏MONA M03累计销量超6万辆，新款上市1小时大定达12566辆，Max版订单占比83% [3] 产能与投资 - 在常州武进、重庆长寿、浙江金华等地设立全资子公司及建设汽车轻量化零部件生产基地项目 [3] - 向特定对象发行股票项目完成上市，募集资金用于广东博俊汽车零部件生产项目及补充流动资金，项目拟投资总额4亿元，预计税后内部收益率15.89% [3] 业绩预测与估值 - 预测2025-2027年归母净利润分别为8.28、10.96、14.38亿元（原2025年为5.88亿元） [4] - 可比公司2025年PE平均估值为17倍，目标价32.47元 [4]