募资情况 - 公司首次公开发行39,612,900股，发行价29.60元/股，募资总额117,254.1840万元，净额106,163.91万元[2] 资金余额 - 截至2025年12月22日，现金管理存款期末余额5,000.00万元，29日赎回本息合计5,022.44万元[5] - 截至2025年12月22日，建行、北京银行专户存储余额分别为7,027.72万、1,159.26万元[6] 项目投入 - 截至2025年12月22日，医院建设、信息化建设项目分别累计投入23,294.08万、1,111.66万元[9] - 补充流动资金已累计投入12,990.00万元[9] 资金处理 - 公司将7,027.72万元节余募资永久补充流动资金，注销专户，承诺支付尾款[11] 会议决策 - 2025年12月31日董事会同意医院建设项目结项，该事项待股东会审议[14] - 保荐机构认为审批合规，中信证券无异议[15]

会议相关 - 第三届董事会第十六次会议于2025年12月31日召开，9名董事全部出席[2] - 定于2026年1月16日召开2026年第一次临时股东会[6] 项目与资金 - 同意“首都医科大学三博脑科医院建设项目”结项[3] - 截至2025年12月22日节余募集资金7027.72万元永久补充流动资金[3] 制度修订 - 根据2025年10月新规修订《董事及高级管理人员薪酬管理制度》[5]

业绩总结 - 公司首次公开发行3961.29万股A股，募资117254.184万元，净额106163.91万元[2] - 欧元/美元结构性存款赎回本金及收益合计5022.44万元[5] 项目进展 - 原募投项目变更为“首都医科大学三博脑科医院建设项目”[8] - 该项目已结项，拟投30000万元，已投23294.08万元[9][11] 资金情况 - 截至2025.12.22，专户存储余额共8186.98万元[6] - 节余资金7027.72万元拟永久补充流动资金[13] 会议决策 - 2025.12.31董事会同意项目结项、注销专户等[15] - 事项尚需股东会审议，保荐机构和中信证券无异议[15][16]

文章核心观点 - A股市场在岁末年初表现活跃，沪指录得“9连阳”，创下年内最长连阳纪录，市场成交额达21577亿元，板块方面碳纤维、脑机接口、多元金融等涨幅居前 [1] 多元金融板块 - 板块表现活跃，拉卡拉领涨，翠微股份、鲁信创投、越秀资本均10cm左右涨停，其中鲁信创投“一字”涨停并实现四连板 [3] - 消息面上，上交所发布新规以支持商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，旨在加快推进商业航天创新发展 [3] 碳纤维行业 - 碳纤维概念涨幅领先，吉林碳谷涨幅超过23%，和顺科技20cm左右涨停，光威复材、神剑股份、吉林化纤均涨停 [3] - 商业航天产业的快速发展为碳纤维复合材料带来巨大市场空间，碳纤维复材在航天器结构重量中占比可达70%-90% [3] - 行业龙头宣布涨价，行业底部确认景气回升，高端碳纤维需求快速提高，据百川盈孚数据，2025年1月至12月中国碳纤维实际消费量预计为96446吨，同比上涨71.89%，增量主要集中于风电叶片及航空航天领域 [4] - 市场格局分化，通用型、大丝束产品竞争压力大，而航空航天、储氢、风电大型化等领域对性能一致性、可靠性要求高，高端产能并未随全球产能增长而同步扩张 [4] 脑机接口行业 - 板块涨幅居前，海格通信10cm左右涨停，美好医疗、麦澜德、三博脑科、翔宇医疗等跟涨 [5] - 国家药监局发布《优先审批高端医疗器械目录（2025版）》，将植入式脑机接口医疗器械等8种产品纳入优先审批，自公布之日起施行 [5] - 据中国信息通信研究院与脑机接口产业联盟报告，当前全球脑机接口市场已达数十亿美元规模，预计到2030年将突破百亿美元，麦肯锡测算全球脑机接口在医疗应用领域2030年市场规模有望达400亿美元，2040年有望突破1450亿美元 [5] - 国金证券认为，脑机接口赛道应用场景多元化、产品及研发路径丰富，潜在空间巨大，在产品注册及医保立项政策加持下有望加速商业化普及 [6] 市场整体表现 - 12月29日收盘，沪指涨0.04%，深成指跌0.49%，创业板指跌0.66%，北证50指数跌0.45% [1] - 沪深京三市成交额21577亿元，较上一日缩量234亿元 [1] - 截至12月26日，上证指数今年最长连阳纪录为“8连阳”，共发生2次，分别在4月11日—22日及8月4日—13日 [1]

市场表现 - 2024年12月29日，港A两市脑机接口概念股集体上涨 [2] - 港股市场收盘，心玮医疗-B涨11.7%，脑洞极光-B涨5.71%，南京熊猫电子股份涨4.84%，微创脑科学涨3.29% [2] - A股市场收盘，三博脑科涨7.21%，翔宇医疗涨7.16%，创新医疗涨3.76%，爱朋医疗涨1.8%，熵基科技涨1.2% [2] 近期催化事件 - 12月28日，第五届脑科学前沿与产业大会暨深圳脑机接口博览会启幕，粤港澳大湾区脑科学与中枢神经疾病AI创新联盟启动 [2] - 总规模11.6亿元的脑科学产业基金落地，构建覆盖早期到成长期的科技金融支持体系 [2] 政策支持 - 12月26日，国家药监局发布《优先审批高端医疗器械目录（2025版）》，植入式脑机接口医疗器械被列入 [2] - 工信部等七部委联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，明确提出到2027年、到2030年的分阶段目标 [3] - “十五五”规划将脑机接口列为培育新经济增长点的重要方向 [4] - 国家医保局印发《神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，新增侵入式脑机接口置入费和取出费项目，为收费打开通路 [4] 技术研发与产业进展 - 12月13日，脑虎科技自主研发国内首款、国际第二款内置电池的全植入、全无线、全功能脑机接口产品，在复旦大学附属华山医院成功完成首例临床试验 [5] - 12月15日，中国国家药品监督管理局签发了景昱医疗侵入式脑机接口治疗药物成瘾的三类产品注册证，这是全球首个获批用于治疗成瘾类精神疾病的侵入式脑机接口产品 [5] - 12月17日，中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心发布其合作开展的第二例侵入式脑机接口临床试验新进展 [5] - 行业分析认为，政策加码、技术突破、资本汇聚三条主线同频共振，脑机接口行业正驶入产业化快车道 [5] 机构观点 - 华源证券指出，2025年以“十五五”规划为蓝图，脑机接口产业作为国家重点发展产业链，获得多部门政策支持，对产业链的临床试验、注册、收费提供有力支持 [6] - 国内头部医院临床试验顺利推进，在肢体运动障碍诊疗、精神疾病、感觉缺陷诊疗等领域应用潜力带动投融资热度提升 [6] - 国内相关企业通过康复业务拓展场景，聚焦非侵入式脑机接口，并以产业链投资前瞻性布局侵入式脑机 [6] - 光大证券指出，脑机接口正处于政策支持加码、技术快速迭代、商业化加速落地的关键阶段，全球近百亿美元蓝海市场加速开启 [7] - 侵入式、半侵入式与介入式技术在信号质量、控制精度上具备优势，国内企业在柔性电极、汉语实时解码等领域实现技术突破，国产化替代加速 [7]

市场整体表现 - 12月29日A股三大指数冲高回落，沪指微涨0.04%收报3965.28点，实现连续九日走高，深成指跌0.49%收报13537.1点，创业板指跌0.66%收报3222.61点，科创50指数涨0.04%收报1346.32点 [1] - 沪深两市成交额达2.14万亿元，全市场超过3300只个股下跌 [1] 热点板块表现 - **商业航天概念延续强势**，神剑股份实现8连板，金风科技、雷科防务等十余只成分股涨停 [1][2] - **机器人概念午后反复活跃**，上纬新材、步科股份20cm涨停并创历史新高，五洲新春、模塑科技等多股涨停 [1][5] - **碳纤维概念表现活跃**，吉林化纤、和顺科技双双涨停 [1][4] - **脑机接口概念大涨**，海格通信、喜临门等涨停，翔宇医疗、麦澜德等跟涨 [3] - **锂矿概念下挫**，欣旺达跌逾11% [1] - **医药商业板块走弱**，漱玉平民跌超18% [1] - **氟化工板块回调**，漱玉平民跌逾8% [1] - **电池概念午后震荡下挫**，华盛锂电跌超7% [1] - **电力板块持续走弱**，国电电力跌近8% [1] 热点板块驱动因素 - **商业航天**：上交所于12月26日明确商业火箭科创板上市新规，商业火箭产业化进程有望带动卫星制造、地面设备等上下游需求爆发 [2] - **脑机接口**：12月28日第五届脑科学前沿与产业大会暨2025深圳脑机接口博览会启幕，“粤港澳大湾区脑科学与中枢神经疾病AI创新联盟”正式启动 [3] - **碳纤维**：日本东丽宣布自2026年1月起上调TORAYCA品牌碳纤维及其中间产品价格，涨幅区间为10%至20% [4] - **机器人**：人形机器人标准化委员会成立，未来一段时间机器人可能以专用机器人为主，各细分领域均有望出现龙头 [5] 机构市场观点 - **中信建投**认为跨年行情已经启动，三大预期共同推动：机构投资者对明年春季躁动行情的一致乐观预期、海外AI模型调整结束及流动性改善、十五五产业政策与事件密集发布 [6] - **国盛证券**指出市场震荡调整仍未结束，但近期中小100、非银、电子、通信重新确认日线级别上涨，上证指数也处于确认日线上涨的边缘，市场有望在节前确认方向 [7][8] - **华泰证券**认为A股短期或仍偏震荡，但12月中旬点位或具备一定支撑，春季行情仍具备一定基础，建议关注1月中旬年报预告披露及可能的降准催化 [9]

行业动态 - A股脑机接口板块于12月29日集体走强，多只个股录得显著涨幅 [1] - 翔宇医疗股价上涨超过9% [1] - 三博脑科、美好医疗、麦澜德、创新医疗股价上涨超过6% [1] - 喜临门、普利特、博拓生物股价上涨超过5% [1] 事件驱动 - 板块走强消息面上源于12月28日第五届脑科学前沿与产业大会暨2025深圳脑机接口博览会启幕 [1] - 同期，“粤港澳大湾区脑科学与中枢神经疾病AI创新联盟”正式启动 [1]

公司运营动态 - 公司下属昆明三博院区于今年5月搬迁至新院区 新院区增设了心脏学科 并添置了医用直线加速器 伽玛刀 高压氧舱等大型医疗设备 医院环境大幅改善[1] - 昆明三博新院区运营一段时间后 业务量较老院区有明显提升[1] - 公司下属西安三博为新院区 于今年9月开业运营 目前处于爬坡阶段 需要时间进行市场培育和患者引流[1] - 西安三博当前患者就诊量和病房使用率尚未达到满额状态[1]

行业投资评级 - 行业投资评级为“增持” [2] 核心观点 - 国内脑机接口技术实现新突破，产业发展进入加速期 [5] - 国内脑机接口技术领域不断突破，国际认可度持续提升，侵入式脑机接口从“实验室”走向“市场”的注册审批快车道、应用场景拓展 [6] 行业动态与技术进步 - 复旦大学成果转化公司“神复健行”研制的脑脊接口产品，作为首例国内同类医疗器械，进入美国FDA突破性疗法通道 [5] - 该脑脊接口产品属于三类医疗器械，通过微创手术在脑与脊髓间搭建“神经桥”，仅需4小时同步植入电极，术后24小时人工智能辅助下患者即可恢复腿部运动 [5] - 该项目在全球率先实施首批4例通过脑脊接口让瘫痪者重新行走的临床概念验证手术 [5] - 该项目得到了国家重点研发计划颠覆性技术创新重点专项、上海市科技创新行动计划脑机接口专项以及复旦大学相关院系和医院的支持 [5] - 中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心联合复旦大学附属华山医院及相关企业，成功完成第二例侵入式脑机接口临床试验 [5] - 该试验采用高通量无线侵入式脑机接口系统（WRS01），使一位高位截瘫患者能够通过脑电信号稳定操控智能轮椅与机器狗 [5] - 研究团队开发出高压缩比、高保真的神经数据压缩技术，并创新性地融合了“尖峰频段功率”、“相邻脉冲间隔”与“尖峰脉冲计数”几种数据压缩方式 [5] - 该混合解码模型在噪声环境下仍能高效提取有效信号，将脑控性能整体提升15%–20% [5] - 上海阶梯医疗科技有限公司申请的“植入式无线脑机接口系统”，正式进入国家药监局“创新医疗器械特别审查程序”（即“创新绿色通道”） [5] - 这是我国首个进入国家药监局创新特别审查程序的侵入式脑机接口产品 [5] - 明视脑机宣布首次实现了对复杂图形和多种颜色的功能化交互验证，计划于2026年到2028年通过扩大试验范围，在2028年进入注册临床，2030年前后推出首款产品 [5] 投资建议 - 建议关注创新医疗、爱朋医疗、三博脑科等公司 [6]

会议概况 - 王忠诚院士百年诞辰学术会议暨第十八届三博神经科学学术会议在北京举行 由王忠诚医学基金会、北京市神经外科研究所、首都医科大学附属北京天坛医院、首都医科大学三博脑科医院联合主办 [1] - 会议以“传承 创新 使命 共赢”为主题 汇聚国内神经科学领域顶尖专家学者 吸引了近700名专家学者参会 [1] - 会议为期三天 设置十余个分会场 涵盖神经外科、神经内科、脊髓脊柱外科、重症与创伤、麻醉与疼痛、神经护理等多个亚专业领域 [3] 会议主题与前沿议题 - 会议聚焦“神经肿瘤多学科协作诊疗”、“脑血管病介入治疗新进展”、“癫痫外科治疗策略优化”、“脑机接口临床转化”等前沿议题 [3] - 会议通过主旨报告、专题研讨、病例分享、手术直播等形式进行学术交流 [3] - 会议深度聚焦脑机接口与脑科学领域 以临床转化为核心 集中展示了该领域的前沿技术突破与热点应用 体现了国内脑机接口与脑科学研究正在向产业化迈进 [3] 公司战略与平台建设 - 三博脑科董事长张阳表示 未来公司将成立脑机接口与脑科学相关的投资平台、科研平台和临床验证平台 [4] - 公司相信人工智能科学与医疗的深度融合发展 会在“中国方案”带领下走在世界前沿 [4] 学术活动与成果展示 - 会议开幕前一日进行了手术直播 三博脑科医院专家围绕颈静脉瘤、听神经瘤、脊髓髓内肿瘤展开在线讲解与学术探讨 [5] - 会议期间举办了“脊髓电刺激沙龙+三博医联体论坛” 聚焦神经电生理领域的前沿技术与临床应用 并探索区域医疗资源协同模式 [5] - 大会联合主席张亚卓教授指出 会议集中展示了人工智能、脑机接口等前沿技术突破 分享了“国外不能做的我们能做 国外能做的我们能做更好”的中国经验 [6] 行业传承与发展 - 王忠诚院士是中国神经外科事业的开拓者和奠基人 开创了中国脑血管造影技术 攻克脑干肿瘤等手术禁区 创办了北京天坛医院与北京市神经外科研究所 [3] - 三博脑科医院由王忠诚院士弟子创办 始终践行“发展神经外科事业”的嘱托 [6] - 大会联合主席栾国明教授提出 新时代神经科学工作者要勇于创新突破核心技术 加强多学科交叉融合与国际交流 培育人才以提升学科整体水平与国际影响力 [7]