公司基本信息 - 公司于2017年7月24日成立，注册资本18120万元[11] - 2023年6月9日首次公开发行股票并在深交所创业板上市[12] 股权激励计划 - 激励计划拟授予限制性股票总量186万股，占总股本1.03%[26] - 首次授予167万股，占股本总额0.92%，占拟授予权益总额89.78%[26] - 预留授予19万股，占股本总额0.10%，占拟授予权益总额10.22%[26] - 激励计划有效期自授予日起最长不超过48个月[30] - 首次授予的限制性股票分两个归属期，每个归属期归属比例为50%[33] - 高级管理人员潘兴光、戴相明各获授6万股，占授予总数3.23%，占股本总额0.03%[28] - 核心业务人员26人获授155万股，占授予总数83.33%，占股本总额0.86%[28] 计划审议与实施 - 2025年6月12日，董事会、监事会审议通过多项激励计划相关议案[42] - 激励对象公示期不少于10天[43] - 股东大会表决激励计划需经出席会议股东所持有效表决权的2/3以上通过[43]

激励计划考核人员 - 激励计划考核范围为公司高级管理人员、核心业务人员，不含特定人员[4] 考核时间与归属期业绩要求 - 首次授予限制性股票考核年度为2025 - 2026年，每年考核一次[8] - 首次授予第一个归属期2025年净利润或营收增长率不低于10%（以2024年为基数）[9] - 首次授予第二个归属期2025 - 2026年累计净利润或营收增长率不低于20%（以2024年为基数）[9] - 预留部分2025年三季度后授予，考核年度为2026 - 2027年，每年考核一次[11] - 预留授予第一个归属期2026年净利润或营收增长率不低于20%（以2024年为基数）[12] - 预留授予第二个归属期2026 - 2027年累计净利润或营收增长率不低于30%（以2024年为基数）[12] 其他规定 - 个人层面绩效考核分四档，归属比例分别为100%、80%、60%、0%[13] - 被考核对象对结果有异议可向薪酬与考核委员会申诉，10个工作日复核[17] - 考核结果由人力资源部归档保存，期限不少于5年[18]

股东大会信息 - 公司2025年第一次临时股东大会于2025年6月30日14:00召开[1] - 股权登记日为2025年6月25日[2] - 现场会议地点为山东省青岛市即墨区孔雀河四路78号公司三楼大会议室[3] 审议规则 - 审议议案需经出席股东大会的股东所持表决权的2/3以上表决通过[4] 股东登记 - 登记方式含个人和法人亲自或委托出席、信函或传真，截止2025年6月27日17:00[7] - 登记时间为2025年6月26 - 27日9:30 - 11:30、14:00 - 17:00[7] - 登记地点为山东省青岛市即墨区孔雀河四路78号，邮编266200[7] 会议联系 - 联系人为王欢，邮箱richmat@richmat.com，电话0532 - 89066885[9] 投票信息 - 网络投票代码为351320，简称豪江投票[22] - 深交所交易系统投票时间为2025年6月30日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[23] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年6月30日9:15 - 15:00[25]

会议信息 - 公司第三届监事会第九次会议通知于2025年6月6日送达全体监事，6月12日现场召开[2] - 应出席监事3人，实际出席3人，董事会秘书列席，由监事会主席主持[2] 议案审议 - 审议通过《关于公司<2025年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》，3票赞成[3] - 审议通过《关于公司<2025年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》，3票赞成[3][4] - 审议通过《关于核查公司<2025年限制性股票激励计划激励对象名单>的议案》，3票赞成[4][5] 议案要求 - 上述三议案均需经出席股东大会股东所持表决权的2/3以上表决通过[3][4] 激励对象情况 - 激励对象不存在最近12个月内被相关机构认定为不适当人选等不得参与激励的情形[4]

会议信息 - 公司第三届董事会第十三次会议于2025年6月12日召开，9位董事均出席[2] - 公司拟于2025年6月30日以现场和网络投票结合方式召开2025年第一次临时股东大会[7] 议案表决 - 三项限制性股票激励计划相关议案表决均9票赞成，需经股东大会2/3以上表决通过[3][4] - 《关于提请召开公司2025年第一次临时股东大会的议案》表决9票赞成[7]

激励计划主体资格 - 公司具备实施激励计划的主体资格[1] - 激励对象具备合法有效的主体资格[2] 激励对象相关 - 首次授予激励对象不包括特定人员[3] 信息披露要求 - 股东大会前公示激励对象信息不少于10天[3] - 股东大会审议前5日披露审核及公示情况说明[3] 激励计划合规性 - 激励计划制定等符合规定，不损害公司及股东利益[4] - 考核体系全面，指标科学合理[4] - 无向激励对象提供财务资助安排[4] 激励计划意义与决策 - 实施激励计划利于公司发展，为股东带来回报[4] - 董事会薪酬与考核委员会同意实施[6]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [2][10] 报告的核心观点 - 豪江智能为智能线性驱动产品研发生产企业，业务覆盖智能家居、智慧医养、智能办公、工业传动等场景，2025Q1营收盈利双提升，预测2025 - 2027年收入和EPS增长，基于业务增长首次覆盖给予“买入”评级 [5][6][10] 根据相关目录分别进行总结 驱动产品覆盖多应用场景，25Q1营收盈利双提升 - 公司完成多场景技术积累，形成以智能家居为核心的业务布局，主要产品为智能线性驱动系统 [5] - 2024年公司营收8.28亿元，同比增15.74%，净利润0.47亿元，同比降0.58%；母公司营收6.97亿元，同比增5.71%，净利润0.87亿元，同比增0.48% [6] - 2025年Q1营收2.11亿元，同比增6.7%；净利润0.16亿元，同比增28.98%，扣非归母净利润0.14亿元，同比增29.31% [6] 智能家居实现多系统联动，智能医养提升服务效率 - 智能家居领域，产品与多系统融合，集成传感器赋予家居智能功能，服务超300家客户，构建完整服务链条，设豪江香港贸易公司参与全球竞争 [7] - 智能医养领域，产品是医养器械核心部件，应用广泛，提升病人生活质量和医护工作效率，2024年两大领域产品占营收比重83.59% [8] 以技术为基实现无人机部件供应，海外布局添动能 - 工业传动领域，产品应用场景广泛，为企业提供综合解决方案，可生产无人机线性推杆部件，已批量供货大疆，在手订单同比快速增长 [9] - 海外布局方面，投资2000万美金在泰国建生产基地，首期4万平厂房预计2025年下半年投产 [9] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年收入分别为10.06、11.90、13.69亿元，EPS分别为0.6、0.73、0.86元，当前股价对应PE分别为33.9、28.0、23.8倍 [10] 财务预测 - 主营收入2024 - 2027年分别为828、1006、1190、1369百万元，增长率分别为15.7%、21.4%、18.3%、15.0% [12] - 归母净利润2024 - 2027年分别为47、109、132、155百万元，增长率分别为 - 0.6%、132.8%、20.8%、17.6% [12] - 其他财务指标如毛利率、净利率、ROE等呈现增长趋势，资产负债率有所上升 [13]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [2][10] 报告的核心观点 - 豪江智能是智能线性驱动产品研发生产企业，业务覆盖智能家居、智慧医养、智能办公、工业传动等场景，2025Q1营收盈利双提升，预测2025 - 2027年收入和利润将增长，基于业务增长前景首次覆盖给予“买入”评级 [5][6][10] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 豪江智能是业界知名的智能线性驱动产品研发、生产企业，现阶段已完成在智能家居、智慧医养、智能办公、工业传动等主要应用场景的技术积累，形成以智能家居为核心并向其他场景延展的业务布局 [5] 财务数据 - 2024年公司营业收入8.28亿元，同比增长15.74%，净利润0.47亿元，同比小幅下降0.58%；母公司营业收入6.97亿元，同比增长5.71%，净利润0.87亿元，同比增长0.48% [6] - 2025年Q1营收2.11亿元，同比增6.7%；净利润0.16亿元，同比增28.98%，扣非归母净利润0.14亿元，同比增29.31% [6] - 预测公司2025 - 2027年收入分别为10.06、11.90、13.69亿元，EPS分别为0.6、0.73、0.86元，当前股价对应PE分别为33.9、28.0、23.8倍 [10] 业务板块 智能家居 - 智能家居线性驱动产品与鸿蒙等全屋智能定制系统深度融合，通过集成传感器和自研算法赋予家居产品智能功能，如无感睡眠监控 [7] - 作为智能家居驱动控制系统解决方案专家，服务客户超300家，构建完整客户综合化服务链条，设立豪江香港贸易公司参与全球化竞争 [7] 智能医养 - 智慧医养线性驱动产品是医养器械自动化、智能化的核心部件，应用于多种医疗和养护设备 [8] - 随着全球人口老龄化加剧，产品可提升病人生活质量和医护人员工作效率，2024年该领域与智能家居产品合计占营业收入比重为83.59% [8] 工业传动 - 产品在工业传动领域应用场景广泛，可覆盖多个细分领域，能协助企业实现精密控制和数据采集，提供综合解决方案 [9] - 依托技术实力和产品性能优势，可生产无人机线性推杆部件，已批量供货大疆无人机，在手订单同比快速增长 [9] 海外布局 - 报告期内投资2000万美金在泰国建设生产基地，首期4万平厂房已完成基建，处于装修施工阶段，预计2025年下半年投产，投产后将提升全球市场竞争优势 [9]

报告公司投资评级 - 首次覆盖豪江智能，给予“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 看好豪江智能基本面修复和机器人战略布局转型，预计2025 - 2027年收入分别实现10.05亿、11.89亿、13.68亿元，归母净利润分别为1.09亿、1.32亿、1.55亿元，对应PE分别为32.22、26.57、22.62X [3] 公司业绩情况 - 2024年公司营业总收入8.28亿元，同比上涨15.74%；净利润0.47亿元，同比下降0.58%，营收增长因智能家居和智慧医养板块销售良好，净利润下滑因研发投入和股份支付费用增加 [2] - 2025年Q1公司营业总收入2.11亿元，同比上升6.7%，归母净利润1627.45万元，同比上升28.98%，且2024年完成2711万元回购彰显发展信心 [1][2] 公司业务布局 - 公司专注智能驱动及控制系统研发创新和技术积累超20年，产品包括单马达驱动器等 [3] - 公司与高校及科研院所合作，自主研发的智能线性驱动产品在多领域性能卓越 [3] - 智能线性驱动行业处于上升期，公司形成以智能家居为核心向人形机器人等新场景延展的业务布局 [3] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|716|828|1,005|1,189|1,368| |营业收入(+/-)%|7.65%|15.74%|21.30%|18.37%|15.05%| |归属母公司净利润（百万元）|47|47|109|132|155| |归属母公司净利润(+/-)%|-29.69%|-0.58%|132.04%|21.24%|17.47%| |每股收益（元）|0.30|0.26|0.60|0.73|0.85| |市盈率|61.57|57.35|32.22|26.57|22.62| |市净率|3.24|2.60|3.17|2.95|2.73| |净资产收益率(%)|6.15%|4.49%|9.82%|11.10%|12.06%| |股息收益率(%)|1.55%|0.52%|1.19%|1.44%|1.69%| |总股本 (百万股)|181|181|181|181|181| [4] 股票数据 |项目|详情| |----|----| |6个月目标价（元）|/| |收盘价（元）|19.34| |12个月股价区间（元）|12.57 - 21.05| |总市值（百万元）|3,504.41| |总股本（百万股）|181| |A股（百万股）|181| |B股/H股（百万股）|0/0| |日均成交量（百万股）|20| [5] 涨跌幅情况 |涨跌幅（%）|1M|3M|12M| |----|----|----|----| |绝对收益|17%|18%|30%| |相对收益|15%|19%|23%| [8] 相关报告 - 《机器人产业核心支柱，工业母机或迎来新机遇》 -- 20250515 - 《灵巧手传感器：重塑人机边界，关注电子皮肤应用》 -- 20250515 - 《核电设备景气度向上，关注机器人续航、散热等新方向》 -- 20250429 - 《关税政策变化下，关注自主可控、工程机械、煤化工设备等内需板块》 -- 20250422 [9] 财务报表预测摘要及指标 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |货币资金|212|244|338|455| |交易性金融资产|317|317|317|317| |应收款项|242|234|277|319| |存货|168|170|200|231| |其他流动资产|9|9|9|9| |流动资产合计|958|985|1,155|1,346| |固定资产|328|295|257|215| |无形资产|111|133|154|173| |负债合计|451|395|460|527| |归属于母公司股东权益合计|1,041|1,107|1,189|1,284| [11][12] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |净利润|47|109|132|155| |经营活动净现金流量|50|80|151|179| |投资活动净现金流量|-172|-5|-6|-3| |融资活动净现金流量|-59|-43|-50|-59| |企业自由现金流|-142|85|151|183| [11][12] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|828|1,005|1,189|1,368| |营业成本|632|767|902|1,039| |营业税金及附加|6|7|8|10| |销售费用|33|34|38|41| |管理费用|49|48|55|60| |净利润|47|109|132|155| [12] 财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股收益（元）|0.26|0.60|0.73|0.85| |每股净资产（元）|5.74|6.11|6.56|7.09| |每股经营性现金流量（元）|0.28|0.44|0.83|0.99| |营业收入增长率|15.7%|21.3%|18.4%|15.1%| |净利润增长率|-0.6%|132.0%|21.2%|17.5%| |毛利率|23.7%|23.6%|24.1%|24.0%| |净利润率|5.7%|10.8%|11.1%|11.3%| |应收账款周转天数|83.85|81.52|73.79|74.77| |存货周转天数|93.92|79.34|74.02|74.71| |资产负债率|30.3%|26.3%|27.9%|29.1%| |流动比率|2.21|2.60|2.60|2.64| |速动比率|1.79|2.12|2.12|2.16| |销售费用率|4.0%|3.4%|3.2%|3.0%| |管理费用率|5.9%|4.8%|4.6%|4.4%| |股息收益率|0.5%|1.2%|1.4%|1.7%| |P/E（倍）|57.35|32.22|26.57|22.62| |P/B（倍）|2.60|3.17|2.95|2.73| |P/S（倍）|3.26|3.49|2.95|2.56| |净资产收益率|4.5%|9.8%|11.1%|12.1%| [12]

权益分派方案 - 公司2024年年度权益分派方案为以总股本181,200,000股剔除已回购股份1,860,066股后的179,339,934股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），合计派发现金红利17,933,993.40元（含税）[1][2] - 本次权益分派不实施资本公积金转增股本，不送红股，剩余未分配利润结转以后年度分配[1][2] - 若在权益分派实施前公司总股本发生变动，将按照分配比例不变的原则对分配总额进行相应调整[1][2] 股权登记与除权除息 - 本次权益分派股权登记日为2025年5月30日，除权除息日为2025年6月3日[3] - 除权除息参考价计算公式为：权益分派股权登记日收盘价减去每股现金红利0.0989734元[1][4] - 按总股本（含回购股份）折算的每10股现金股利为0.989734元[4] 分派对象与方法 - 分派对象为截至2025年5月30日下午深圳证券交易所收市后，在中国结算深圳分公司登记在册的除回购专用证券账户外的全体股东[3] - 现金红利将于2025年6月3日通过股东托管证券公司直接划入其资金账户[3] - 对于自派股东，若因股份减少导致代派现金红利不足，相关法律责任由公司承担[3] 减持价格调整 - 公司承诺在锁定期届满后2年内减持的价格不低于首次公开发行股票的发行价，本次权益分派实施后，最低减持价格由12.76元/股调整为12.66元/股[4]