股价与估值表现 - 8月22日收盘价86.36元，单日上涨1.67%，滚动市盈率118.96倍，总市值206.88亿元 [1] - 公司市盈率低于行业平均121.19倍，高于行业中值78.32倍，在行业内排名第130位 [1][2] - 市净率10.39倍，低于行业平均15.66倍和行业中值5.30倍 [2] 资金流向 - 8月22日主力资金净流出2561.11万元 [1] - 近5日累计净流出8213.66万元 [1] 业务与知识产权 - 主营业务包括智能卡业务、蚀刻引线框架业务和物联网eSIM芯片封测 [1] - 主要产品涵盖蚀刻引线框架、柔性引线框架、智能卡模块及封测服务 [1] - 拥有126项有效授权专利，含38项发明专利、25项实用新型专利、1项外观设计专利及62项软件著作权 [1] 财务业绩 - 2025年半年报营业收入4.74亿元，同比增长14.51% [1] - 净利润8895.45万元，同比下降11.94%，销售毛利率30.23% [1] 同业对比 - 同业公司扬杰科技市盈率28.34倍，总市值334.10亿元 [2] - 新洁能市盈率32.36倍，总市值146.28亿元 [2] - 北方华创市盈率45.63倍，总市值2766.63亿元，为行业最高 [2]

QFII总体持仓概况 - 截至8月22日，QFII出现在223家A股上市公司前十大流通股东之列，合计持仓14.66亿股，按6月30日收盘价计算持股市值达280.2亿元 [2] - 其中118只股票为二季度新进持仓，新进个股数量占全部QFII持仓公司数量的52.9% [2] 行业持仓分布 - QFII持仓覆盖申万一级28个行业，其中基础化工行业持股数量最多（24只），医药生物（22只）、机械设备（21只）、电力设备（21只）紧随其后 [3] - 电子行业持股市值最高，达115.29亿元，占流通A股比例4.31%；建筑材料行业持股市值200.84亿元，占流通股比例2.13% [3] - 社会服务行业持股市值45.67亿元，占流通股比例2.14%；钢铁行业持股市值1.34亿元，占流通股比例2.07% [3] - 银行、石油石化、煤炭行业QFII持仓为零，较上期分别减少4只、5只和1只 [3] 新进个股分析 - 金浦钛业（000545）获5家QFII机构新进买入3221.9万股，巴克莱银行持股1229.17万股占总股本1.25% [4] - 新进持股数量超千万股的12只个股包括御银股份（2366.86万股）、融发核电（2089.63万股）、森马服饰（1599.56万股）等 [4][5] - 从持股市值看，新进个股中长电科技持仓市值最高（3.55亿元），其次为银之杰（3.3亿元）、利民股份（2.84亿元） [6] - 新恒汇（301678）获8家QFII集中持仓，巴克莱银行持股4911.45万元，高盛公司持股4450.72万元，该股上市后最大涨幅超150% [6] 重点增持个股 - QFII二季度增持51只个股，合金投资和新力金融分别被加仓1207万股和1183万股 [8] - 增持个股中持仓市值前五为：九号公司（11.69亿元）、华润三九（5.7亿元）、宏发股份（4.93亿元）、信维通信、南微医学 [8] QFII重仓股 - 生益科技被QFII持仓市值最高，达95.5亿元（持股3.17亿股），较上季度减少1000万股 [9][10] - 九号公司QFII持仓市值11.69亿元（持股1974.93万股），东方雨虹持仓市值10.17亿元（持股9473.55万股） [10] - 持仓市值前十还包括北新建材（7.74亿元）、思源电气（5.91亿元）、华润三九（5.7亿元）等 [10] 主要QFII机构动向 - 巴克莱银行持股数量最多（123只），重点持仓金浦钛业、聚力文化等 [11] - 瑞士联合银行集团持股76只，重点布局宁波海运、银之杰等 [11] - 香港伟华电子持仓市值最高（88.94亿元），主要持有生益科技2.95亿股 [11] - 阿布达比投资局持仓市值39.82亿元（13只个股），二季度增持生益科技899万股 [11] 韩国投资者动向 - 韩国股民对中国股票持仓量从2024年末190.83亿元增长至244.75亿元，增幅28.3% [12] - 重点持仓个股包括小米集团、腾讯控股、比亚迪股份、阿里巴巴、恒瑞医药，持仓量均超10亿元 [12]

核心观点 - 公司2025年上半年营业收入同比增长14.51%至4.74亿元，创同期新高，但归母净利润同比下滑11.94%至8895.45万元，呈现"增收不增利"状况 [1][2] - 利润下滑主要源于贵金属价格上涨导致原材料成本同比上涨27.87%，远超营收增速，毛利率下降7.29个百分点至30.23% [3] - 业务结构显示传统智能卡业务占比59.74%但仅微增0.02%，新兴业务占比不足35%且毛利率低于传统业务 [5][7] - 公司在利润下滑、现金流紧张情况下仍实施高比例分红，分红金额1.20亿元超过归母净利润 [9] - 募投项目进展缓慢，两个主要项目累计投入金额为0元 [9] 财务表现 - 营业收入：4.74亿元（+14.51% YoY） [1][2] - 归母净利润：8895.45万元（-11.94% YoY） [2] - 扣非净利润：8321.79万元（-10.65% YoY） [2] - 经营活动现金流：8566.64万元（-10.01% YoY） [2] - 基本每股收益：0.50元（-10.71% YoY） [2] - 加权平均ROE：7.04%（-2.29个百分点 YoY） [2] 业务结构 - 智能卡业务：收入2.83亿元（+0.02% YoY），占比59.74%，毛利率41.48%（-5.33个百分点 YoY） [5][7] - 物联网eSIM芯片封测：收入2924万元（+25.91% YoY），毛利率18.66%（-3.29个百分点 YoY） [7] - 蚀刻引线框架：收入1.34亿元（+46.48% YoY），毛利率10.84%（-5.39个百分点 YoY） [7] - 其他业务：收入2730万元（+71.59% YoY），毛利率21.39%（+3.61个百分点 YoY） [7] 成本与毛利率 - 营业成本同比增速27.87%，显著高于营收增速14.51% [3] - 整体毛利率30.23%，同比下降7.29个百分点，较2024年下降6.04个百分点 [3] - 境内销售毛利率26.50%（-9.51个百分点 YoY） [7] - 境外销售毛利率37.25%（-5.50个百分点 YoY） [7] 资金与分红 - 实施"每10股派现5元"分红方案，合计派发1.20亿元，分红比例134.7% [9] - 实控人任志军持股12.15%，可获得税前分红约1456万元 [9] - 募投项目"高密度QFN/DFN封装项目"和"研发中心扩建"累计投入金额均为0元 [9] 发展动态 - 车规级蚀刻引线框架产品进入客户验证阶段 [7] - 高密度封装需求芯片领域产品进入产品验证阶段 [7]

股价表现与交易数据 - 2025年8月20日收盘价88.5元，单日上涨5.29% [1] - 换手率32.08%，成交量14.60万手，成交金额12.71亿元 [1] - 主力资金净流入6433.54万元，占成交额5.06%，其中超大单净流入3219.59万元(占比2.53%)、大单净流入3213.94万元(占比2.53%) [1] 财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入4.74亿元，同比增长14.51% [1] - 归属净利润8895.45万元，同比减少11.94%；扣非净利润8321.79万元，同比减少10.65% [1] - 流动比率9.999，速动比率9.170，资产负债率8.78% [1] 公司基本情况 - 成立于2017年，位于淄博市，从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本17966.66万人民币，实缴资本16666.66万人民币 [1] - 法定代表人任志军 [1] 企业运营与资产 - 对外投资1家企业，参与招投标项目41次 [2] - 拥有商标信息5条，专利信息108条，行政许可107个 [2]

担保管理 - 公司对担保事项统一管理，子公司未经批准不得对外等提供担保[3] 审批规定 - 单笔担保额超公司最近一期经审计净资产10%等多种情况需董事会决议后报股东会审议批准[7] 流程要求 - 董事会审议对外担保须经出席会议2/3以上董事同意[7] - 担保合同签署7日内报送财务部登记备案[14] 风险应对 - 担保期内财务部发现被担保方状况恶化应及时汇报并提对策[14]

财务表现 - 2025年上半年营业收入4.74亿元，同比增长14.51% [1] - 归属于上市公司股东的净利润8895.45万元，同比下降11.94% [1] - 智能卡业务收入2.83亿元，同比基本持平，毛利率同比下降5.33个百分点 [1] - 蚀刻引线框架业务收入1.34亿元，同比增长46.48% [1] - 物联网eSIM芯片封测业务收入2924万元，同比增长25.91% [1] 业务发展 - 智能卡业务受黄金等贵金属价格上涨影响成本上升，但通过高抗蚀合金电镀工艺减少贵金属依赖，部分高端产品进入客户验证阶段 [1] - 蚀刻引线框架业务聚焦车规级、高密度封装等高端领域，相关产品进入客户验证阶段，实现从低端到高端的全方位覆盖 [1] - 物联网eSIM芯片封测业务在智能穿戴、车联网等领域布局逐步落地 [1] 研发投入 - 研发投入2701.37万元，同比增长16.39% [2] - 集成电路领域拥有126项有效授权专利，其中发明专利38项 [2] - 研发人员144人，占员工总数17.39% [2] 股东回报 - 利润分配预案为每10股派发现金红利5元（含税） [2] 未来战略 - 推进"国内、国际双市场"战略 [2] - 智能卡领域拓展高端产品 [2] - 蚀刻引线框架业务加速车规级产品落地 [2] - 物联网eSIM封测加码车联网等场景 [2]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入4.74亿元，同比增长14.51% [1] - 归属于上市公司股东的净利润8895.45万元，同比下降11.94% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8321.79万元，同比下降10.65% [1] 股东回报 - 基本每股收益0.50元 [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利5元(含税) [1]

财务表现 - 上半年营业收入4.74亿元 同比增长14.51% [1] - 归母净利润8895.45万元 同比下降11.94% [1] - 基本每股收益0.5元 [1] 股东回报 - 拟每10股派发现金红利5元（含税） [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入约4.74亿元，同比增加14.51% [2] - 归属于上市公司股东的净利润约8895万元，同比减少11.94% [2] - 基本每股收益0.5元，同比减少10.71% [2] 业绩变动 - 营业收入实现两位数增长，显示业务扩张或市场需求提升 [2] - 净利润与每股收益均出现同比下滑，反映成本压力或利润率收窄 [2]

十大流通股东变动 - 截至2025年6月30日报告期 新恒汇十大流通股东全部为新进股东 共计10位 [1][2] - 巴克莱银行持股82.96万股 占流通股比例1.82% 为第一大新进股东 [1][2] - 高盛公司持股75.18万股 占流通股比例1.65% 为第二大新进股东 [1][2] - 华泰金融控股(香港)有限公司－中国宏泽基金持股59.43万股 占流通股比例1.31% [1][2] - 摩根士丹利国际持股57.97万股 占流通股比例1.27% [1][2] - 瑞银集团持股54.76万股 占流通股比例1.2% [1][2] - 中金公司持股52.61万股 占流通股比例1.16% [1][2] - 中国国际金融香港资产管理有限公司－CICCFT10(R)持股43.21万股 占流通股比例0.95% [1][2] - 中信证券资产管理(香港)有限公司－客户资金持股35.85万股 占流通股比例0.79% [1][2] - 中国国际金融香港资产管理有限公司－CICCFT8(QFII)持股35.27万股 占流通股比例0.77% [1][2] - 国泰海通持股35.24万股 占流通股比例0.77% [1][2] 股东持股集中度 - 前十大流通股东合计持股532.48万股 [2] - 前十大流通股东合计持股占流通股比例达11.7% [2]