财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收环比下降9%，主要因黄金和白银销量分别下降15%和6%，不过平均实现价格上涨4%部分抵消了销量下降的影响 [22] - 运营成本符合预期，2022年预算编制过程已涵盖大部分成本通胀压力，但柴油成本超预算，截至第一季度末每加仑超预算约0.60美元 [22][23] - 运营现金为负600万美元，反映第一季度典型的大额资金流出，包括年度墨西哥EBITDA税、年度员工激励支付和高级票据半年利息支付 [23] - 本季度资本支出为7000万美元，低于预期的POA 11支出，主要因发票时间问题，2022年POA 11预计支出仍为2.17亿 - 2.57亿美元 [24] - 截至3月31日，调整后流动性约为3.78亿美元，公司完成三项增强流动性举措 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 帕尔马雷霍（Palmarejo） - 黄金产量较上一季度略有上升，白银产量保持稳定 [12] - 由于消耗品成本上升和墨西哥比索套期保值计划完成，黄金和白银单位成本增加，第一季度现金流受年度墨西哥EBITDA税支付影响 [13] 罗切斯特（Rochester） - 年初产量起步较慢，原因是去年底矿石投放量低以及四号矿垫平均银品位较低，但本季度投放量增加14%，得益于车队可用性提高，并补充了150万吨原矿材料 [14] - 团队在确定最佳破碎尺寸方面取得进展，正在现有露天破碎机上安装预筛，预计第二季度会有长达30天影响破碎能力，期待评估其对下半年运营表现的影响 [15][16] - 罗切斯特扩建项目已投入约2.83亿美元，已承诺约4.77亿美元资本，占总资本约80%，大部分第六阶段浸出垫已完成，梅里尔 - 克劳处理设施的结构钢正在搭建，新破碎机通道正在浇筑混凝土 [17][18] 肯辛顿（Kensington） - 获得美国林业局批准，可将尾矿和废石储存容量扩大最多10年，但受COVID - 19相关劳动力可用性影响，本季度产量低于预期，目前劳动力已恢复正常水平，团队正努力追赶延迟的采场开发进度 [19] 码头（Wharf） - 黄金产量略超计划，得益于稳定的生产率，且团队在提高车队效率方面表现出色，抵消了消耗品价格上涨的影响 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于通过持续业务改进举措应对供应链短缺、中断和高成本环境，推进罗切斯特扩建项目，预计2022年和2023年实现增长目标 [4][5][25] - 加强勘探工作，在肯辛顿和帕尔马雷霍有新的高品位矿段发现，银尖（Silvertip）勘探团队今年开局良好，去年实现两位数资源增长，还有新发现 [7] - 发布2021年ESG报告，将到2024年温室气体排放净强度降低目标提高至35%，高于去年设定的到2025年降低25%的目标 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩符合预期，随着COVID相关干扰消散，公司有信心实现全年生产和成本指导目标，并在2022年剩余时间实现产量连续增长 [4] - 随着产量和现金流预计在2022年增加，以及近期增强资产负债表的举措，公司有信心为增长目标提供资金支持 [25] - 若执行得当，预计2022年底将开启北美资产基础上多年产量和现金流增长的新阶段 [31] 其他重要信息 - 公司欢迎新的勘探高级副总裁奥菲·麦格拉思（Aoife McGrath）加入，她拥有出色的职业履历 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请评论资本支出方面的通胀压力，如结构钢等大型硬件项目受通胀影响情况 - 公司去年夏中至秋季开始在罗切斯特扩建项目剩余大型合同招标时感受到资本支出方面的通胀压力，目前POA 11项目约80%资本已承诺，公司对项目进展满意，运营方面去年规划过程已考虑部分通胀因素，所以维持2022年成本指导 [35][36] - 去年第三季度公司预计项目有10% - 15%潜在通胀，今年初重新评估接近该范围高端，主要体现在钢铁、管道、电气和劳动力方面，承包商因劳动力短缺风险提高报价是成本上升重要原因 [37] 问题2：勘探方面是否开始体现通胀，如钻探费率和钻机可用性情况 - 劳动力方面，钻探团队和化验实验室劳动力短缺影响化验结果周转时间，但实际成本方面尚未明显体现通胀，公司今年勘探规划良好，且投资组合的效率提升有助于抵御部分通胀 [39][40] 问题3：请详细说明肯辛顿获得的决策记录以及未来12 - 24个月矿山寿命的发展情况 - 该许可申请过程耗时近五年，获批后尾矿和废石容量可增加约10年，目前公司重点是将资源转化为储量，上周公布的部分钻探结果显示肯辛顿上部区域有积极进展，公司有信心找到合适目标填充新增容量 [43][44][45] 问题4：皇冠和斯特林项目最新情况如何 - 该项目仍在积极推进，公司在南内华达州勘探预算分配较多，该地区因有潜力且周边有较多企业活动和勘探投资而备受关注，公司将继续投资钻探扩大资源基础，若有能释放价值、分担风险或优化资本的机会，如合作或整合，公司持开放态度 [46][47] 问题5：2022年资本支出指导范围高低端的主要驱动因素，特别是不可控因素 - 2022年资本支出主要用于罗切斯特扩建项目，目前已从采购风险阶段过渡到项目管理风险阶段，仍需确定预筛资本估计并纳入扩建破碎机设施，此外，地下矿山的地下开发资本支出也是重要部分，公司对这些支出有较好控制 [50][51][52] 问题6：罗切斯特建设阶段公司希望维持的循环信贷额度范围及对下行风险的敏感性 - 公司希望循环信贷额度最低保持1亿美元，以确保作为跨国公司有足够灵活性应对不时之需，黄金套期保值计划部分目的也是确保有1亿美元流动性，2022年70%产量、2023年上半年50%产量已套期保值，2023年下半年也增加了部分套期保值，以在罗切斯特建设期间提供下行保护 [55][56] 问题7：银尖项目勘探成功后，市场有无积极反馈，对该项目有何预期 - 随着品位和吨位提升，该项目受到其他公司关注，因其位于不列颠哥伦比亚省也符合外部方要求，公司预计年底对更高吨位情景下的项目整体经济性有更清晰认识，同时需平衡项目资本和顺序与其他优先事项，如罗切斯特扩建完成和去杠杆化 [59][60][62] - 项目各区域冶金测试显示锌和铅精矿质量高，且地理位置使物流运输不成问题，市场对此兴趣浓厚，预计年底有更多消息 [63] - 东欧局势导致供应中断和地缘政治不确定性，以及基本金属价格上涨，使银尖项目更受关注 [64]

业绩总结 - 2022年第一季度金矿销售量为75,211盎司，较2021年第四季度下降15%，较2021年第一季度下降10%[10] - 2022年第一季度银矿销售量为2.5百万盎司，较2021年第四季度下降6%，较2021年第一季度增长1%[10] - 2022年第一季度收入为1.884亿美元，较2021年第四季度下降9%，较2021年第一季度下降7%[10] - 2022年第一季度净收入为770万美元，较2021年第四季度亏损1,070万美元，较2021年第一季度增长267%[10] - 2022年第一季度调整后EBITDA为4,150万美元，较2021年第四季度下降15%，较2021年第一季度下降37%[10] - 2022年第一季度自由现金流为-7,590万美元，较2021年第四季度的-6,590万美元有所增加[10] 用户数据 - Palmarejo矿区2022年第一季度黄金产量为28,931盎司，占全年指导目标的28%[15] - Rochester矿区2022年第一季度黄金产量为6,066盎司，占全年指导目标的16%[15] - 2022年，Coeur的金银生产预计分别为334,000盎司和10,000,000盎司[71] 未来展望 - 预计2022年金价为$1,800/盎司，银价为$24.00/盎司[43] - 2022年总资本支出预计为$320M-$390M，增长资本支出为$205M-$250M，维持资本支出为$115M-$140M[20][43] - Rochester扩建项目的总资本估算为$597M，其中$217M-$257M预计在2022年支出[25] 新产品和新技术研发 - Palmarejo的资本支出预计为$50M-$55M，生产指导为100,000-110,000盎司黄金和6,000-7,000盎司白银[20] - Rochester的资本支出预计为$220M-$260M，生产指导为35,000-43,000盎司黄金和3,000-4,000盎司白银，预计年均自由现金流为$90M[20][24] 负面信息 - 2022年第一季度自由现金流为-75,929千美元，较2021年同期的-199,299千美元有所改善[114] - 截至2022年3月31日，总债务为$485.5M，净债务/调整后EBITDA为2.3倍[34] - 2022年第一季度总债务与LTM调整后EBITDA比率为2.7倍，较2021年第四季度的2.3倍有所上升[116] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在2022年将继续专注于高回报的投资机会，确保运营和财务结果的一致性[39] - Coeur计划到2024年底将温室气体排放强度减少35%[49] - 2022年，所有矿区实施社区投诉处理程序，以促进与社区的长期繁荣[49]

第一季度整体财务数据 - 第一季度公司收入1.884亿美元，经营活动现金流为负640万美元，GAAP净收入770万美元，摊薄后每股0.03美元；调整后EBITDA为4150万美元，净亏损1380万美元，摊薄后每股0.05美元[130] - 2022年第一季度所得税和矿业税费用约170万美元，有效税率18.1%；2021年所得税费用40万美元，有效税率4.2%[141] - 净收入为770万美元，摊薄后每股0.03美元，主要因金银平均售价上涨4%、勘探费用降低、资产出售收益增加和股权投资公允价值有利变化，部分被金银销量下降和运营成本上升抵消[144] - 2022年第一季度金属销售总额为1.88404亿美元，较2021年同期的2.02117亿美元减少137.13万美元，降幅7%，其中黄金销售1.29451亿美元，较2021年减少88.71万美元，降幅6%，白银销售589.53万美元，较2021年减少48.42万美元，降幅8%[146] - 2022年第一季度经营活动净现金使用量为640万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4150万美元[192] - 2022年3月31日止三个月经营活动提供的净现金较2021年12月31日止三个月减少4140万美元，主要因黄金和白银销量分别下降15%和7%等因素[193] - 2022年3月31日止三个月经营活动使用的净现金较2021年3月31日止三个月增加210万美元，主要因黄金销量下降10%和平均实现白银价格下降8%等因素[194] - 2022年3月31日止三个月投资活动使用的净现金为5410万美元，2021年12月31日止三个月为9970万美元，2021年3月31日止三个月为5390万美元[196] - 2022年3月31日止三个月公司资本支出为6950万美元，2021年12月31日止三个月为1.009亿美元，2021年3月31日止三个月为5940万美元[196] - 2022年3月31日止三个月融资活动提供的净现金为7670万美元，2021年12月31日止三个月为3630万美元，2021年3月31日止三个月为1.196亿美元[197][198] - 2022年3月31日调整后净亏损为1378.2万美元，每股调整后净亏损为0.05美元；2021年12月31日调整后净亏损为1161.5万美元，每股调整后净亏损为0.05美元；2021年3月31日调整后净收入为1394.1万美元，每股调整后净收入为0.06美元[204] - 2022年3月31日EBITDA为4037.7万美元，调整后EBITDA为4152.7万美元；2021年12月31日EBITDA为2832.6万美元，调整后EBITDA为4870万美元；2021年3月31日EBITDA为4969.3万美元，调整后EBITDA为6586.7万美元[207] - 2022年3月31日自由现金流为 - 7592.9万美元，2021年12月31日为 - 6593.2万美元，2021年3月31日为 - 6378.3万美元[210] - 2022年3月31日经营活动现金流（未计营运资金变动）为2377.9万美元，2021年12月31日为3778.9万美元，2021年3月31日为4158万美元[193] - 2022年3月31日止三个月较2021年12月31日止三个月收入减少1950万美元，较2021年3月31日止三个月收入减少1370万美元[193][194] - 2022年3月31日、2021年12月31日和2021年3月31日经营活动提供（使用）的现金分别为-642.7万美元、3493.6万美元和-435.9万美元[214] - 2022年3月31日、2021年12月31日和2021年3月31日营运资金变动前的经营现金流分别为2377.9万美元、3778.9万美元和4158万美元[214] 第一季度产量数据 - 第一季度生产黄金75409盎司、白银250万盎司，Palmarejo和Wharf表现良好，抵消了Kensington受疫情影响和Rochester产量下降的影响[130] - 与2021年12月31日结束的三个月相比，2022年第一季度收入减少1950万美元，降幅9%，主要因黄金和白银销量分别下降15%和7%，部分被平均售价4%的涨幅抵消[133] - 2022年第一季度黄金和白银产量分别下降12%和15%，金属销售额为2640万美元，占公司金属销售的14%，收入减少640万美元，降幅20%[166] - 截至2022年3月31日的三个月，公司黄金销售75211盎司，白银销售2450282盎司[216] - 截至2021年12月31日的三个月，公司黄金销售88930盎司，白银销售2614079盎司[218] - 截至2021年3月31日的三个月，公司黄金销售83112盎司，白银销售2435504盎司[218] 公司举措 - 公司采取多项举措增强流动性和资产负债表灵活性，包括增加黄金套期保值、将循环信贷额度扩大9000万美元、完成1亿美元的股权增发[130] - 公司出售La Preciosa白银项目，获得近3600万美元固定收益，包括1500万美元现金，还有最高5900万美元的或有对价及两项特许权使用费[130] - 2022年3月，公司完成1亿美元普通股“随行就市”发售，出售2205.3275万股，平均股价4.53美元，净收益9800万美元[184] 项目进展 - Rochester扩建项目预计2023年年中完工，已承诺约80%（4.776亿美元）的资本预算，截至第一季度末已支出约2.83亿美元[130] - 截至2022年3月31日，公司为POA 11扩建项目已投入约2.83亿美元，自项目启动已承诺约4.77亿美元资本，占重新设定成本估算5.97亿美元的80%，预计2022年资本支出2.17 - 2.57亿美元，2023年为1.31 - 1.71亿美元[167][189] 财务指标变化 - 销售成本减少320万美元，降幅2%，主要因金银销量下降，部分被运营成本上升和2021年外汇套期保值有利影响抵消[135] - 摊销减少900万美元，降幅25%，主要因金银销量下降；勘探费用减少820万美元，降幅60%，因投资计划减少[137] - 销售成本增加2510万美元，增幅23%，主要因罗切斯特的成本或可变现净值调整、通胀带来的运营成本上升以及2021年同期外汇套期保值的有利影响消失[147] - 摊销减少350万美元，降幅12%，主要因黄金销量下降；一般及行政费用减少130万美元，降幅11%，主要因薪酬成本降低；勘探费用减少420万美元，降幅44%，因投资计划减少[148] - 预开发、复垦及其他费用减少230万美元，降幅17%，因新冠健康安全协议成本降低和西尔弗蒂普的持有成本降低，部分被资产报废增值抵消[150] - 2021年第一季度公司因赎回2024年高级票据产生920万美元损失；公允价值调整净收益增至1060万美元，2021年为损失380万美元[152][153] - 利息费用（扣除资本化利息320万美元后）从490万美元降至460万美元；其他净收益从360万美元降至170万美元[154] - 2022年第一季度所得税和矿业税费用约170万美元，有效税率18.1%，2021年分别为1280万美元和86.1%[155] - 净收入从210万美元增至770万美元，摊薄后每股收益从0.01美元增至0.03美元；调整后净亏损为1380万美元，摊薄后每股亏损0.05美元，2021年调整后净收入为3430万美元，摊薄后每股收益0.06美元[158] 各矿区业务数据 - 帕尔马雷霍2022年3月31日当季黄金产量较2021年同期增加1%，白银产量增加13%；金属销售8310万美元，占公司金属销售的44%，较2021年同期增加270万美元，增幅3%[161] - 罗切斯特2022年3月31日当季黄金和白银产量较2021年12月31日当季分别下降12%和14%；金属销售2640万美元，占公司金属销售的14%，较2021年12月31日当季减少530万美元，降幅17%[165] - Kensington矿区2022年第一季度黄金产量下降32%，金属销售额4430万美元，占公司金属销售的24%，收入减少1550万美元，降幅26%[172] - Wharf矿区2022年第一季度黄金产量下降10%，金属销售额3470万美元，占公司金属销售的18%，收入减少150万美元，降幅4%[176] - Silvertip矿区2022年第一季度暂停采矿和加工活动，持续持有成本为620万美元，资本支出从2610万美元降至1190万美元，预计2022年资本支出1800 - 2400万美元[178][181] - 2022年第一季度Kensington矿区黄金产量较2021年同期下降26%，金属销售额4430万美元，占公司金属销售的24%，收入减少1020万美元，降幅19%[173] - 2022年第一季度Wharf矿区黄金产量较2021年同期下降7%，金属销售额3470万美元，占公司金属销售的18%，收入略增10万美元[177] 各矿区成本数据 - 截至2022年3月31日的三个月，公司各矿区适用销售成本总计15930.5万美元，摊销后为13326.7万美元[216] - 截至2022年3月31日的三个月，帕尔马雷霍、罗切斯特、肯辛顿和码头矿区黄金每盎司成本分别为735美元、2287美元、1606美元和1124美元[216] - 截至2022年3月31日的三个月，帕尔马雷霍和罗切斯特矿区白银每盎司成本分别为12.51美元和29.34美元[216] - 截至2021年12月31日的三个月，公司各矿区适用销售成本总计17154.5万美元，摊销后为13645.6万美元[218] - 截至2021年3月31日的三个月，公司各矿区适用销售成本总计13778.9万美元，摊销后为10814.7万美元[218] 金融工具与风险 - 截至2022年3月31日，公司有232,000盎司黄金的未到期远期合约，加权平均固定价格为每盎司1,956美元，目标是对冲2022年预期黄金产量的70%、2023年上半年的50%和下半年的25%[224] - 2022年3月31日，黄金远期合约的公允价值为负债180万美元，2022年第一季度，公司确认与到期合约相关的损失为50万美元[225] - 2022年3月31日，若黄金价格上涨10%，将导致净实现损失4340万美元，当日黄金收盘价为每盎司1,948美元，截至2022年5月3日，黄金收盘价为每盎司1,870美元[225] - 截至2022年3月31日，公司有12,530盎司黄金的未到期临时定价销售，平均价格为每盎司1,938美元，2022财年因金价变动导致临时定价按市值计价损失50万美元，实现金价变动10%将导致收入变动250万美元[226] - 公司在加拿大、墨西哥和新西兰等多个国家开展业务或拥有矿产权益，面临外汇汇率风险[227] - 2020年公司签订外汇远期合约管理外汇风险，截至2022年3月31日，无未到期外汇远期合约[228] - 公司可能使用金融工具管理贷款利率变动风险，截至2022年3月31日，无未到期利率互换合约[229] 股权证券数据 - 2022年第一季度，公司因股权证券股价上涨在公允价值调整中确认未实现收益1370万美元[231] - 截至2022年3月31日，股权证券的公允价值为1.619亿美元，实现股权价格变动10%将导致未实现收益或损失1620万美元[231]

业绩总结 - 2021年总收入为8.328亿美元，同比增长6%[11] - 2021年调整后EBITDA为2.108亿美元，同比下降20%[11] - 2021年净亏损为3130万美元，未能实现盈利[11] - 2021年自由现金流为-1.993亿美元，未能实现正值[11] - 2021年第四季度现金流来自经营活动为1.105亿美元，同比下降26%[11] 用户数据 - 2021年金矿销售量为350,347盎司，同比下降2%[11] - 2021年银矿销售量为10.1百万盎司，同比增长5%[11] - 2021年第四季度金银生产分别为Palmarejo矿334,000盎司和10.0百万盎司[68] 未来展望 - 2022年预计黄金产量为315,000至353,000盎司，银产量为9,000至11,000千盎司[42] - 2022年资本支出预计为$320百万至$390百万[24] - 2022年黄金的平均成本预计为每盎司750至850美元，银的平均成本预计为每盎司13.50至14.50美元[43] 新产品和新技术研发 - Silvertip开发项目是全球最高品位的银锌铅矿之一，预计寿命约为5年[91] - Rochester扩展项目的总资本估算为约$597百万，预计2022年支出为$217百万至$257百万[28] 市场扩张和并购 - 2021年探索投资为7110万美元，同比增长41%[11] - 过去五年公司在勘探方面投资约$240百万，其中73%用于资源扩展[20] 负面信息 - 2021年调整后EBITDA利润率为25%，同比下降8%[11] - 2021年总债务为4.875亿美元，较2020年增长77%[35] - 2021年总债务与LTM调整后的EBITDA比率为2.3倍，较2020年显著上升[35] 其他新策略和有价值的信息 - 2021年公司在环境、社会和治理（ESG）方面的成就包括发布到2025年减少25%温室气体排放强度的目标[50] - 2021年公司女性员工比例为12%，较2020年的10%有所上升[53] - 2022年公司计划继续在高回报增长机会中优先分配资本[40]

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司实现近8.33亿美元的历史最高营收，主要得益于稳定的金属价格和各矿场的稳定表现 [29] - 经营现金流总计1.1亿美元，较2020年有所下降，主要由于罗切斯特矿场的负经营现金流以及行业面临的通胀压力 [29] - 年末公司流动性约为2.57亿美元，包括5700万美元现金和2亿美元循环信贷额度，资产负债表上还持有1.32亿美元的股权投资 [31] - 年末净债务与EBITDA比率为2倍，POA 11项目资本增加将对杠杆水平产生压力，但公司有多种资金来源确保财务灵活性 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 帕尔马雷霍矿场 - 第四季度磨矿吞吐量环比增长14%，品位提高，全年黄金产量处于指导范围高端，白银产量符合预期，金银单位成本接近指导范围低端，得益于全年的墨西哥比索套期保值 [20] - 全年实现近6600万美元的自由现金流，预计2022年情况类似，品位提高但吞吐量略有下降，第一季度现金流将受墨西哥EBITDA年度税支付影响 [21] 罗切斯特矿场 - 尽管10月暴雨影响约10天矿石生产，但全年仍实现白银产量指导范围低端，黄金产量接近预期中点，不过由于运输卡车可用性问题和消耗品价格上涨，单位成本高于预期 [22][23] - 计划在现有破碎机上安装预筛，年中安装时预计影响破碎能力长达30天，继续将现有露天破碎机和IV阶段浸出垫作为POA 11项目的全面测试平台 [23] 肯辛顿矿场 - 第四季度产量达到最高水平，全年实现产量和成本指导目标，尽管面临劳动力和消耗品成本压力，仍实现超过4300万美元的健康自由现金流 [24] - 预计2022年表现强劲，朱林矿脉将持续贡献产量，尽管品位预计略有下降 [24] 码头矿场 - 全年实现产量和成本指导目标，实现5000万美元的强劲自由现金流 [25] - 由于在较低品位矿坑开采，预计2022年黄金产量在7万 - 8万盎司之间，低于2021年的9.1万盎司 [25] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过多年勘探计划和项目管道投资，将自己定位为美国领先的成长型贵金属公司，目前正接近高回报增长阶段，预计将从北美资产获得持续的自由现金流 [5] - 2021年公司在勘探方面创纪录地投资7100万美元，带来新发现、矿山寿命延长和资源增长，计划2022年投资约4000万美元，其中约一半用于加密钻探 [13][14] - 罗切斯特POA 11项目预计明年年中完成，完成后预计吞吐量将增加一倍以上，2024 - 2034年预计年均生产800万盎司白银和约7.6万盎司黄金 [27] - 正在对西尔弗蒂普矿场进行研究，希望在罗切斯特扩建完成后确定重启和调整规模的商业案例，预计今年晚些时候得出结果 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司在具有挑战性的宏观经济环境下仍实现运营卓越，对团队表现感到自豪 [6] - 尽管面临通胀压力，但公司对实现2022年生产和成本指导目标充满信心，预计罗切斯特矿场经营现金流将显著改善 [29][30] - 对POA 11项目的资本估计有较高信心，认为已考虑到各种不确定性因素，达到P85的置信水平 [35] - 公司有多种资金来源确保能够为增长计划提供资金，对未来发展充满信心 [32] 其他重要信息 - 公司在ESG方面取得进展，包括多元化、公平和包容倡议的进一步推进、对ESG问题的更新评估以及MSCI评级提升至A级 [18] - 2021年公司工伤频率创历史新低，总可报告工伤频率在行业中处于最低水平之一 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对POA 11项目更新后的资本支出金额是否有信心，是否存在进一步增加的风险？ - 公司表示经过重新评估，对资本估计的信心显著增强，已考虑到劳动力和材料等不确定性因素，达到P85的置信水平 [35] 问题2: 公司愿意在多大程度上推动资产负债表，如何考虑循环信贷额度、ATM和维多利亚黄金股份等融资选项，以及为何未为2023年设置 collar？ - 公司目标是保持净债务与EBITDA比率为2倍，但在通胀环境下可能会超过该比率，将考虑扩大循环信贷额度，ATM是可用的融资手段之一，目前正在考虑利用黄金价格上涨的机会增加2022年和2023年上半年的下行保护 [39][40][41] 问题3: 与其他融资选项相比，当前股价如何影响ATM融资决策？ - 公司认为应综合考虑资本成本和项目回报，以确保实现罗切斯特扩建的主要目标 [46][47] 问题4: 在罗切斯特项目更新资本支出后，如何考虑西尔弗蒂普项目的资金和资产负债表杠杆？ - 公司将罗切斯特项目列为首要任务，希望利用其现金流降低杠杆，同时西尔弗蒂普项目的融资方式有多种选择，一切皆有可能 [49][50] 问题5: 如何看待公司持有的维多利亚黄金股份的未来？ - 公司认为该投资符合战略，但未来发展路径尚不确定，该股份是整体融资考量的一部分 [51] 问题6: 罗切斯特项目扩建后何时实现商业生产？ - 预计2023年第二季度末完成破碎机建设，下半年进行调试，希望在2023年底前达到商业生产水平，2024年实现全年生产 [53][55] 问题7: 2022年勘探支出减少，是否有汉斯的替代人选，以及肯辛顿矿场是否有延长矿山寿命的机会？ - 公司正在寻找汉斯的替代人选，进展顺利，肯辛顿矿场过去三年资源增长近30%，2022年将重点进行加密钻探，试图将资源转化为储量，以维持约三年的矿山寿命 [56][57][58] 问题8: 8000万美元的筛网投资有何增量效益？ - 筛网投资约5000万美元，预计可提高回收率几个百分点，绕过三级破碎机，增加吞吐量，从原计划的每年2850万吨提高到3200万吨，同时可优化破碎机进料粒度以提高回收率 [60][61][62] 问题9: 考虑到供应链问题，对项目时间安排有多大信心？ - 随着项目接近尾声和资金投入增加，公司信心增强，许多长周期设备已到达现场并安装，项目进展顺利 [63][64] 问题10: 特里·史密斯离职对项目是否有影响？ - 公司表示去年9月已进行人员调整，目前项目由米克领导的团队负责，不受影响 [65][66] 问题11: 拉普雷西奥萨交易是否仍预计在今年年初完成并获得1500万美元收入？ - 公司表示正在等待墨西哥COFECE的批准，希望在第一季度完成 [67] 问题12: 如何考虑西尔弗蒂普重启的时间和资金问题，是否会考虑银流或套期保值？ - 公司希望在罗切斯特扩建完成后，先以较小规模启动西尔弗蒂普项目，再逐步扩大规模，实现自我融资，同时也会考虑其他融资方式，如预付款、合资伙伴等 [70][71]

环境合规支出 - 2022年环境合规支出预计在850万美元至950万美元之间[26] 员工数量与分布 - 2021年12月31日公司约有2105名员工，其中美国1081人、加拿大101人、墨西哥923人[30] 员工文化评估参与率 - 2021年员工文化评估参与率超93%，超过行业基准[31] - 2021年员工参与文化评估调查的比例超93%，超过行业基准[31] 退役军人职业机会 - 公司为约100名美国现役和退役军人提供职业机会[33] - Coeur Heroes项目为约100名美国现役和退役军人提供职业机会[33] 多元化与员工结构 - 公司独立董事会成员中50%为多元化成员，员工中女性占比从2020年的10%升至12%，美国和加拿大非白人员工占比从2018年的18%升至21%[33] - 公司独立董事中50%表示自己具有多元化背景[33] - 公司女性员工占比从2020年的10%升至12%，其中66%处于主管或更高级别岗位[33] - 美国和加拿大地区非白人员工占比从2020年的18%升至21%[33] 员工培训投入 - 公司通过IMPACT培训为近189名员工投入超16412小时领导力培训和个人发展[34] - 通过IMPACT培训，公司为近189名员工投入超16412小时的领导力培训和个人发展[34] 新员工来源 - 自2018年以来公司平均60%的新员工来自当地社区[38] - 自2018年以来，公司平均60%的新员工来自当地社区[38] 员工收入与福利 - 公司员工平均收入比当地市场员工高出超40%[39] - 公司员工平均收入比当地市场平均水平高40%以上[39] - 美国超93%员工参加医疗福利计划，超90%员工参与401(k)计划[39] - 公司国内伴侣福利参与率自2017年推出以来增长125%[39] 气候战略相关 - 公司于2021年发布初始温室气体排放强度降低目标[42] - 公司在2021年成立气候工作组以领导气候战略[42] - 公司计划在2021年完成的初始情景分析基础上进行特定地点分析和财务建模[42] - 公司计划在2022年将定期绩效股票授予的一部分与公司温室气体净排放强度降低目标挂钩[42] - 公司在增强与气候相关的报告和披露[42] 报告公布 - 公司网站会尽快公布向美国证券交易委员会电子提交的各类报告[43] 前瞻性陈述风险 - 报告包含众多与矿业业务相关的前瞻性陈述，存在多种可能导致实际结果与预期不同的因素[46] 矿产储量和资源报告标准 - 公司根据美国和加拿大不同标准报告矿产储量和资源[47] 矿产储量和资源披露 - 公司在美加公开文件及部分公告中披露符合S - K 1300定义的储量和资源[48] 矿产项目信息审核 - 本Form 10 - K中有关矿产项目的科学技术信息已由S - K 1300规定的“合格人员”审核批准[50]

业绩总结 - 2021年第三季度收入为2.08亿美元，较第二季度下降3%，较去年同期下降9%[11] - 第三季度净亏损为5480万美元，较第二季度的盈利3210万美元大幅下降[11] - 调整后EBITDA为4880万美元，较第二季度下降7%，较去年同期下降46%[11] - 调整后EBITDA利润率为23%，较第二季度下降1个百分点，较去年同期下降16个百分点[11] - 2021年第三季度经营活动现金流为2180万美元，较第二季度下降62%，较去年同期下降73%[11] - 自由现金流为负49420千美元，较2021年第二季度的负20164千美元有所恶化[120] 用户数据 - 2021年第三季度金银销售情况：售出黄金89,804盎司，同比下降6%；售出白银2.5百万盎司，同比下降4%[11] - 2021年金矿销售量为110,000盎司，银矿销售量为7,021,200盎司[95] - 2021年预计黄金产量为345,000盎司，银产量为10.9百万盎司[73] 未来展望 - 2021年全年的勘探投资指导略微下调至6500万至7500万美元，预计将钻探近120万英尺（365,750米）[17] - 2021年资本支出预计在2.8亿至3.1亿美元之间，较2020年的9900万美元大幅增加[22] - 2021年Palmarejo的黄金生产预期为100,000至110,000盎司，银生产为6,500至7,750千盎司[33] 新产品和新技术研发 - Coeur在2021年第三季度钻探了约326,500英尺（99,500米），创下季度新纪录[17] - Silvertip矿区的扩展项目正在重新调整时间表，可能会进行更大规模的扩展和启动[9] 市场扩张和并购 - Rochester扩建项目截至2021年第三季度完成约42%[24] 负面信息 - 2021年第三季度的流动性总额为6.7亿美元，包括3亿美元的循环信贷额度[28] - Coeur的总债务在2021年9月30日为4.424亿美元，较2020年9月30日的3.011亿美元有所增加[29] - 2021年第三季度的净债务与调整后EBITDA比率为1.4倍[29] 其他新策略和有价值的信息 - Coeur在过去三年内报告的总伤害频率率减少了7.5%[40] - 2021年员工多样性增加了3%[40] - 93%的参与者表示他们在Coeur工作时感到安全[44] - Coeur的COVID-19响应计划结合了多种技术，包括在线筛查和接触追踪设备[59]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收2.08亿美元，受金属销售相对稳定和平均实现银价低于第二季度的影响 [35] - 运营现金流总计2200万美元，低于上一季度，受营运资金变化的负面影响；剔除营运资金后，环比增长超10% [35] - 季度末流动性约3.3亿美元，包括8500万美元现金和2.45亿美元循环信贷额度；净债务与EBITDA杠杆比率为1.4倍 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 帕尔马雷霍（Palmarejo） - 团队保持高吞吐量并提高回收率，抵消了品位下降的影响，季度运营成本在指导范围内，产生1500万美元自由现金流 [27][28] 罗切斯特（Rochester） - 本季度为新的第六阶段浸出垫破碎近130万吨覆盖层材料，完成了POA 11的必要要求，但影响了第三季度的产量 [29] 肯辛顿（Kensington） - 本季度产量略有增加，高品位矿石抵消了磨机吞吐量下降的影响，产生近1500万美元自由现金流 [31][32] 码头（Wharf） - 黄金产量增长17%，现金流为2015年收购以来的第二高水平 [33] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续投资北美资产，以降低成本、实现可持续自由现金流和长期稳定回报 [6] - 勘探是公司的差异化竞争优势，2021年预计投资7000万美元，比去年创纪录的水平高出近40% [10] - 罗切斯特POA 11扩张项目是首要任务，预计建设成本将增加10% - 15% [12][13] - 重新评估西尔弗蒂普（Silvertip）扩张和重启计划，考虑更大规模、更慢节奏的方案 [16][17] - 出售墨西哥的拉普雷西奥萨（La Preciosa）项目，以优化地缘政治风险、金属组合和开发管道 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩符合内部预测，有望实现全年生产指导目标，对2021年业绩和明年的发展势头充满信心 [7][39] - 通胀和供应链、劳动力中断对公司产生影响，但公司通过重新规划和重新招标未授予的合同来减轻影响 [13] - 看好西尔弗蒂普的资源潜力，将继续进行勘探工作，为未来的开发提供信心 [21][24] 其他重要信息 - 公司在健康和安全方面取得进展，最近获得了美国国家职业安全与健康研究所（NIOSH）的矿山安全与健康技术创新奖 [26] - 公司将ESG工作纳入战略和决策过程，在可持续发展方面处于行业领先地位 [19][43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司限制温室气体排放的框架及相关努力和权衡 - 公司在网站上提供责任报告，每季度的幻灯片也会强调ESG优先事项和努力；公司处于行业领先地位，今年开始设定温室气体排放强度目标 [42][43] 问题2: 与维多利亚黄金（Victoria Gold）的支持协议是否会延长 - 协议到期日为31日，公司在披露中对相关嵌入式衍生品赋值为零，暗示该协议不太可能有价值 [45] 问题3: 罗切斯特预筛分资本的权衡、内部收益率、时间安排及对项目寿命和现金流的影响 - 预筛分概念可为处理软矿石提供灵活性，公司正在进行设计和测试工作，预计第四季度完成相关工作 [47][48][49] 问题4: 罗切斯特剩余资本分配的时间安排、动态因素及新冠疫情的影响 - 新冠疫情加剧了承包商的劳动力挑战；公司决定重新招标两份合同，采用可报销成本和分担商业风险的方式，预计近期授予合同，2022年和2023年的剩余资本分配比例分别为70%和30% [50][52][53] 问题5: 公司如何应对现有运营中的成本通胀 - 成本通胀主要来自劳动力和消耗品，公司预计2022年压力不会减轻；公司通过业务改进和持续改进计划来控制成本，在帕尔马雷霍和罗切斯特取得了进展 [57][58] 问题6: 公司是否考虑将业务多元化至电池矿产 - 短期内公司专注于现有优先事项，暂无计划进入其他稀土或电池金属领域；公司生产的白银在ESG方面有良好的故事 [60] 问题7: 罗切斯特扩张的资本支出时间安排及西尔弗蒂普成本增加的原因和未来成本预期 - 罗切斯特2022年和2023年的资本支出比例约为70%和30%；西尔弗蒂普加速时间表和基础设施设计导致成本增加，公司将采取更耐心的方法来降低成本 [62][63][64] 问题8: 西尔弗蒂普的更新技术报告时间和2022 - 2023年的支出情况 - 技术报告很可能在明年年中发布；支出取决于技术选择和战略，公司将在2月公布预算，同时会继续进行勘探工作 [69][70] 问题9: 西尔弗蒂普的承购融资选项是否仍在考虑中 - 承购融资仍是资助西尔弗蒂普项目的重要战略，测试进展积极，兴趣水平高 [71] 问题10: 墨西哥新承包商法律对公司运营和成本的影响 - 公司在7月完成了员工转移，没有遇到重大挑战，对成本和劳动力没有实质性影响，主要是行政工作 [72] 问题11: 西尔弗蒂普的时间安排和建设计划 - 公司倾向于分阶段的方法，先从小规模开始，让运营自我资助扩张；具体决策将根据工作结果和最佳价值方案来确定 [76][77] 问题12: 出售拉普雷西奥萨项目的原因 - 该项目在税后风险调整回报方面难以与其他机会竞争，墨西哥的采矿环境变得更具挑战性，包括许可、安全、腐败和税收等问题；出售该项目有助于优化金属组合，并通过与阿维诺（Avino）的合作实现价值 [80][81] 问题13: 罗切斯特未来几个季度的产量预期 - 第四季度罗切斯特的生产将相对干净，没有覆盖层材料的干扰；明年第二季度安装预筛分会有一些停机时间，但之后有望实现更高的吞吐量和堆叠率 [85][86] 问题14: 维多利亚黄金投资的最新情况 - 自5月投资以来，该投资已获得不错的回报，维多利亚黄金的股价大幅上涨；公司继续认为这是一个有吸引力的机会，其生产进展顺利 [90] 问题15: 内华达州南部物业的最新情况 - 公司将继续在该地区进行钻探，认为该地区有很大潜力；公司期待与邻居合作，共享基础设施，最大化价值；今年将发布勘探更新报告 [91][92]

公司整体财务数据关键指标变化 - 第三季度公司营收2.08亿美元，经营活动现金流2180万美元，GAAP净亏损5480万美元，摊薄后每股亏损0.21美元；调整后EBITDA为4880万美元，净亏损260万美元，摊薄后每股亏损0.01美元[150] - 前三季度公司营收6.249亿美元，经营活动现金流7550万美元，GAAP净亏损2060万美元，摊薄后每股亏损0.08美元；调整后EBITDA为1.674亿美元，净利润1050万美元，摊薄后每股收益0.04美元[150] - 第三季度营收同比减少2180万美元，降幅9%，主要因黄金均价下降6%以及金银销量分别下降6%和4%[154] - 销售成本同比增加2160万美元，增幅19%，主要因部分矿山运营成本上升[157] - 2021年前三季度公司净亏损2060万美元，摊薄后每股亏损0.08美元，2020年同期净利润为1370万美元，摊薄后每股盈利0.06美元；调整后净收入为1050万美元，摊薄后每股盈利0.04美元，2020年同期为3990万美元，摊薄后每股盈利0.17美元[184] - 2021年前三季度公司收入和矿业税费用约为3450万美元，有效税率为247.3%；2020年所得税费用为1200万美元，有效税率为46.6%[182] - 2021年前三季度公司营收增加6780万美元，增幅12%，主要因黄金和白银平均实现价格分别上涨1%和33%，且销量分别增加1%和9%[188] - 2021年前三季度公司金属销售总额为6.24944亿美元，较2020年的5.57144亿美元增加6780万美元，增幅12%；其中黄金销售增加957.1万美元，增幅2%，白银销售增加5888.2万美元，增幅44%[170] - 2021年前三季度公司销售成本增加5340万美元，增幅17%，主要因2020年帕尔马雷霍矿暂停运营后销量增加、维护和消耗成本增加等[171] - 2021年前三季度公司摊销减少340万美元，降幅4%，主要因2020年帕尔马雷霍和银尖矿暂停运营以及帕尔马雷霍矿储量增长使预计矿山寿命延长[172] - 2021年前三季度公司一般及行政费用增加550万美元，增幅22%，主要因员工激励薪酬、差旅费和外部服务成本增加[173] - 2021年前三季度公司勘探费用增加640万美元，增幅21%，公司在2021年前九个月完成了更多的扩张和加密钻探[174] - 2021年前三季度公司预开发、复垦及其他费用减少330万美元，降幅8%，主要因新冠疫情相关成本降低和2020年银尖矿的一次性成本[175] - 2021年第一季度，公司因2024年高级票据的要约赎回产生920万美元损失[177] - 2021年第三季度经营活动提供的净现金为2180万美元，前九个月为7550万美元，调整后息税折旧及摊销前利润第三季度为4880万美元，前九个月为1.674亿美元[208] - 2021年第三季度投资活动使用的净现金为7230万美元，前九个月为2.044亿美元，资本支出第三季度为7130万美元，前九个月为2.089亿美元[210] - 2021年第三季度融资活动提供的净现金为1200万美元，前九个月为1.218亿美元[211][212] - 2021年净利润（亏损）为 -5476.8万美元，2020年为2685.6万美元；2021年前九个月为 -2056.2万美元，2020年为1374.7万美元[220][223] - 2021年调整后净利润（亏损）为 -260.8万美元，2020年为3824.8万美元；2021年前九个月为1049.3万美元，2020年为3993.2万美元[220] - 2021年和2021年前九个月调整的税收影响分别为160万美元（ -3%）和60万美元（ -2%），主要与公司股权投资的公允价值调整有关[220] - 2021年EBITDA为 -1416.9万美元，2020年为7728.1万美元；2021年前九个月为12007.6万美元，2020年为13800.8万美元[223] - 2021年调整后EBITDA为4880.7万美元，2020年为9077.7万美元；2021年前九个月为16741.1万美元，2020年为17938.1万美元[223] - 2021年经营活动现金流为2184.6万美元，2020年为7946.4万美元；2021年前九个月为7554.6万美元，2020年为8142万美元[226][230] - 2021年资本支出为7126.6万美元，2020年为2299.6万美元；2021年前九个月为20891.3万美元，2020年为6188.6万美元[226] - 2021年自由现金流为 -4942万美元，2020年为5646.8万美元；2021年前九个月为 -13336.7万美元，2020年为1953.4万美元[226] - 2021年营运资金变动前经营现金流为3480.4万美元，2020年为8592.8万美元；2021年前九个月为10782.6万美元，2020年为12601.9万美元[230] - 2021年第三季度，公司销售成本（含摊销）总计164,960,000美元，较2020年同期的144,670,000美元增长14.02%[232][234] - 2021年前三季度，公司销售成本（含摊销）总计467,010,000美元，较2020年同期的416,939,000美元增长12.01%[235] - 2021年第三季度，公司黄金销售总量为89,804盎司，较2020年同期的95,283盎司下降5.75%[232][234] - 2021年前三季度，公司黄金销售总量为261,417盎司，较2020年同期的258,851盎司增长1.0%[235] - 2021年第三季度，公司白银销售总量为2,491,003盎司，较2020年同期的2,591,779盎司下降3.89%[232][234] - 2021年前三季度，公司白银销售总量为7,509,409盎司，较2020年同期的6,913,585盎司增长8.62%[235] 各矿场业务线数据关键指标变化 - 第三季度黄金和白银产量分别为87083盎司和250万盎司，预计全年黄金产量在322500 - 367500盎司之间，白银产量在970 - 1220万盎司之间[151] - Wharf金矿产量环比增长17%至28157盎司，运营现金流和自由现金流分别为2490万美元和2390万美元，收购以来累计运营现金流和自由现金流分别达3.196亿美元和2.907亿美元，内部收益率约43%[151] - 帕尔马雷霍矿场2021年第三季度黄金和白银产量分别下降17%和4%，九个月产量分别增长6%和11%[186] - 罗切斯特矿场2021年第三季度黄金产量下降6%，九个月黄金和白银产量分别增长15%和11%[190][191] - 肯辛顿矿场2021年第三季度黄金产量增长7%，九个月产量下降5%[195][196] - 帕尔马雷霍矿场2021年第三季度金属销售7460万美元，九个月为2.4亿美元[186] - 罗切斯特矿场2021年第三季度金属销售2830万美元，九个月为9920万美元[190][191] - 肯辛顿矿场2021年第三季度金属销售5190万美元，九个月为1.552亿美元[195][196] - 帕尔马雷霍矿场2021年第三季度资本支出增至850万美元，九个月增至2830万美元[186] - 罗切斯特矿场2021年第三季度资本支出增至4010万美元，九个月增至1.125亿美元[190][191] - 肯辛顿矿场2021年第三季度资本支出增至630万美元，九个月增至1950万美元[195][196] - 2021年第三季度黄金产量下降16%，金属销售额为5310万美元，占公司金属销售的26%，收入减少1040万美元或16%，每盎司黄金销售成本增加21%，摊销降至320万美元，资本支出为100万美元[199] - 2021年前九个月黄金产量下降3%，金属销售额为1.306亿美元，占公司金属销售的21%，收入增加80万美元或1%，每盎司黄金销售成本增加6%，摊销降至860万美元，资本支出为390万美元[200] - 2021年第三季度，帕尔马雷霍金矿黄金销售成本为每盎司705美元，较2020年同期的603美元增长16.91%[232][234] - 2021年前三季度，帕尔马雷霍金矿黄金销售成本为每盎司666美元，较2020年同期的637美元增长4.55%[235] - 2021年第三季度，帕尔马雷霍银矿白银销售成本为每盎司12.52美元，较2020年同期的10.09美元增长24.08%[232][234] - 2021年前三季度，帕尔马雷霍银矿白银销售成本为每盎司12.20美元，较2020年同期的9.03美元增长35.11%[235] 项目进展与投资情况 - 公司在勘探方面投资约2000万美元，钻探约326500英尺（99500米）[151] - Rochester扩建项目已完成42%，预计项目总资本将增加10% - 15%[151] - 截至第三季度末，POA 11项目完成约42%[192] - 公司在本季度获得了近6000万美元的融资租赁套餐，用于POA 11项目的设备采购，利率为5.20%[213] 资产交易情况 - 公司以约3470万美元固定对价和最高5880万美元或有对价出售La Preciosa银矿项目，总潜在对价最高达9340万美元[151] - 2021年6月，公司以700万美元从Silvertip Resources Investment Cayman Ltd.回购了一项净冶炼厂回报特许权使用费[204] 公司流动性与资金管理 - 第三季度末公司总流动性约3.3亿美元，包括8500万美元现金和2.45亿美元循环信贷额度[151] - 截至2021年9月30日，公司拥有现金、现金等价物和受限现金8680万美元，循环信贷融资额度下可用资金2.45亿美元，九个月内现金及现金等价物减少780万美元[205] - 公司认为美国的流动性和资本资源足以支持美国业务和企业活动，已决定将墨西哥业务的收益无限期再投资[215] - 为减少债务、未来现金利息支付或到期赎回金额以及用于一般营运资金，公司可能会不时发行股权证券或回购债务证券[216] 公司风险管理与衍生工具 - 截至2021年9月30日，公司有171,675盎司黄金的亚洲看跌和看涨期权合约，目标是在2021年和2022年对冲高达50%的预期黄金产量，看跌和看涨合约的加权平均执行价格分别为每盎司1,623美元和2,002美元[241] - 2021年9月30日，看跌和看涨零成本领口合约的公允价值为160万美元，2021年前九个月公司在收入中确认了90万美元与到期期权相关的损失，黄金价格上涨10%将导致250万美元的实际损失，下跌10%将导致930万美元的实际收益[242] - 截至2021年9月30日，公司有15,966盎司黄金的临时定价销售，平均价格为1,786美元，2021年前九个月因黄金价格变化导致临时定价按市值计价损失60万美元，实际黄金价格变化10%将导致收入变动290万美元[243] - 截至2021年9月30日，公司签订了接收4亿美元墨西哥比索的外汇远期合约，平均汇率为25.43，公允价值为330万美元净资产，2021年前九个月公司在销售成本和预开发、复垦及其他方面分别确认了1050万美元与到期期权相关的收益，在其他综合收益中确认了330万美元与未到期期权相关的未实现收益，汇率上涨或下跌10%将分别导致180万美元或420万美元的实际收益[245] - 2021年前九个月，公司因股权证券股价下跌在公允价值调整中确认了370万美元的未实现损失，截至2021年9月30日，股权证券的公允价值为1.397亿美元，实际股权价格变化10%将导致1400万美元的未实现收益或损失[248] - 公司运营或拥有矿产权益的国家包括加拿大、墨西哥和新西兰，面临外汇汇率风险[244] - 公司不积极从事交易衍生工具以获取利润的业务[238] - 公司可能会签订期权合约来对冲黄金、白银、锌和铅价格波动的风险[241] - 截至2021年9月30日，公司没有未到期的利率互换合约[247] 黄金价格情况 - 截至2021年9月30日，黄金收盘价为每盎司1,743美元，截至2021年10月25日，黄金收盘价为每盎司1,805美元[242] 公司评估方式 - 公司使用CAS评估当前运营表现和矿山全生命周期表现，不同公司CAS计算方式可能不同[231]

财务数据和关键指标变化 - 二季度营收增长6%，运营现金流达5800万美元，主要得益于黄金和白银销量增加、白银均价上涨以及营运资金的有利变化 [5][30] - 过去12个月EBITDA接近3亿美元，同比增长41%，尽管本季度罗切斯特有非现金库存费用 [31] - 季度末现金状况良好，循环信贷无借款，流动性近3.9亿美元，净杠杆率为1倍 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 帕尔马雷霍（Palmarejo） - 较高的磨机处理量和更好的冶金回收率抵消了较低的品位，预计2021年影响有限，全年EBITDA税后产生约2400万美元自由现金流，几乎是上一时期的7倍 [21][22] 罗切斯特（Rochester） - 白银产量季度环比增长15%，黄金产量也有所提高，新二级破碎机提前约六周投入使用，初始效果积极 [23][24][25] - 单位成本高于预期，主要因遗留矿垫上历史矿石回收假设的变化，预计未来五年第四阶段银回收率达56% [26] 肯辛顿（Kensington） - 产量略有下降，单位成本约为每盎司1090美元，成本小幅上升受柴油价格上涨、承包商支持增加和销量减少影响，下半年有望连续第三年产生稳定自由现金流 [27] 码头（Wharf） - 黄金产量季度环比增长27%，团队出色管理成本，自由现金流季度环比增长一倍多 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 重申生产指导，预计下半年各运营地点表现强劲，推进公司历史上最大的勘探活动，2021年计划投资约7500万美元用于勘探，比去年记录高近50%，是2019年投资的2.5倍 [7][11] - 罗切斯特扩建项目按计划推进，进度约31%完成，6月底已承诺约3.34亿美元资本，技术团队进行优化工作，以整合新基础设施建成前的重要经验 [12][14] - 考虑到银尖矿（Silvertip）不断增长的高品位矿床和有利市场条件，公司有信心进行潜在扩建和重启，加速投资完成一系列地表项目，预计2022年初提交更新技术报告 [14][15] - 对维多利亚黄金进行战略投资，收购其18%股份，符合公司战略，增强了公司在优质司法管辖区的贵金属资产组合 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 运营成本在本季度增加，反映了更高的处理量、地下开发率、额外维护费用、一般通胀压力和罗切斯特的非现金费用 [7] - 公司认为勘探投资是有吸引力的资本配置和重要差异化因素，对各项目未来表现持积极态度，如银尖矿有望成为高利润率现金流贡献者 [11][16] 其他重要信息 - 公司近期完成国家矿业协会CORESafety计划的重新认证，年初至今朝着公司历史上最低的工伤率迈进 [20] - 本季度在现货黄金价格接近1900美元时增加了对冲头寸，目前明年有13.2万盎司黄金对冲，平均底价为每盎司1630美元，平均上限为每盎司2038美元，将继续积极监测市场，可能对2022年预期黄金产量的50%进行额外对冲 [34] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 罗切斯特扩建项目的预生产支出预期是多少？ - 公司仍预计2021年和2022年大致各投入2亿美元，可能2022年稍多一些 [37] 问题2: 2021年和2022年的开发资本是多少？ - 罗切斯特今年的维持资本为1000 - 1500万美元，其余与POA 11开发相关 [38] 问题3: 罗切斯特的2000万美元额外投资去向及增值情况如何？ - 资金用于改善基础设施的安全性、可用性和可操作性，如升级破碎机口袋的岩土设计、在Merrill - Crowe工厂增加冗余泵、在浸出垫和Merrill - Crowe工厂安装更复杂的控制系统等，长期来看回报良好 [44][45][46] 问题4: 罗切斯特合同的通胀压力有多大？ - 劳动力成本是最大压力因素，其次是水泥、钢材、铜导管等，约6000万美元的两份SMPI合同受影响，公司将在第三季度评估投标并在下一次电话会议更新情况 [47][48][49] 问题5: 对帕尔马雷霍的长期规划如何？ - 墨西哥相对美国和加拿大是更具挑战性的司法管辖区，但帕尔马雷霍未来五年仍有运营和勘探潜力，公司致力于该项目并对其前景感到兴奋 [51][52][54] 问题6: 银尖矿项目的时间安排和资金情况如何？ - 若今年晚些时候一切顺利，预计2023年初调试，年中逐步提升产量，年底达到商业生产水平，大部分资本将通过承购融资获得 [58][60] 问题7: 是否已承诺推进银尖矿项目？ - 仍有退出选项，今年晚些时候会有明确决策，更关注时间而非是否重启的问题 [65][66] 问题8: 承购协议的决策时间？ - 市场情况好转，下半年相关对话将加速，重启将与承购协议挂钩，大部分额外资本将由承购融资支持 [67] 问题9: 是否考虑延长肯辛顿的矿山寿命，是否需要大量资本投资？ - 公司去年加速了肯辛顿的勘探投资，今年约4000万美元，有望延长矿山寿命，虽有挑战但目前结果令人鼓舞 [70][71][73] 问题10: 各运营地员工的疫苗接种率如何，是否有新冠相关问题？ - 地下矿山（肯辛顿、帕尔马雷霍、银尖矿）疫苗接种率约80%，美国西部接种率略低于全国平均水平，公司仍进行检测、社交距离和口罩措施，技术手段有助于保持运营 [78][79][80] 问题11: 内华达州南部的公司活动对公司区块有何影响，长期前景如何？ - 公司看好内华达州南部的战略土地位置，继续在皇冠项目钻探，预计明年年中完成评估或技术报告，也愿意与邻居交流合作 [83][84][85] 问题12: 罗切斯特本季度库存费用的具体原因及未来影响？ - 第四阶段矿垫是成熟的遗留矿垫，存在多种矿石类型，导致回收率估计调整，未来预计该阶段剩余寿命内回收率为56%，不会有更多影响 [93][94][97] 问题13: 公司对执行多个项目的信心如何，如何考虑资产负债表和通胀压力？ - 公司认为团队有能力执行战略和优先事项，资金来源包括现金、债务能力、运营现金流、承购协议、股权投资等，还进行了详细的情景分析，对资产负债表有信心 [104][106][107] 问题14: 能否在现有资产负债表资本范围内维持勘探支出、重启银尖矿和罗切斯特项目？ - 在运营执行良好且金银价格不暴跌的前提下，该说法合理 [112] 问题15: 银尖矿与Ocean Partners的承购协议情况如何？ - 该协议目前无效，因未达到合同规定的精矿质量要求，重启后有望与他们及其他方进一步讨论 [115] 问题16: 公司对ATM的使用计划如何？ - ATM是在疫情不确定时期作为最后的流动性来源设立，目前无使用计划，但保留作为备用 [117][118] 问题17: 是否提前锁定银尖矿的相关合同以应对通胀？ - 早期工作已锁定部分工作的预通胀水平，后续建设需考虑通胀影响并制定应对策略 [119][120][121] 问题18: 罗切斯特已承诺的3亿多美元合同是固定价格还是有价格调整条款？ - 是一次性总价和单价合同的混合 [122] 问题19: 维多利亚的鹰矿与银尖矿是否有运营协同效应？ - 目前尚早，难以确定，但值得关注 [123] 问题20: 如果不推进银尖矿项目，已投入的7500 - 9000万美元会有多少损失？ - 目前所做工作无论项目是否推进都有价值，投资现在的资本对实现2023年启动目标至关重要 [128][130][132] 问题21: 银尖矿与Ocean Partners的历史精矿合同是否有可执行权利或优先购买权？ - 公司与Ocean Partners关系良好，未来会达成商业协议，大部分银尖矿资本将通过承购融资获得 [134][135] 问题22: 银尖矿是否有税收优惠可提高回报？ - 公司有近3亿美元运营亏损可用于抵税，这是资本分配决策的考虑因素之一 [138]