公司业绩预测 - 大摩预测长和2025财年基本纯利为224亿港元，同比增长8% [1] - 大摩预测长和2025财年全年每股股息为2.26港元，同比增长3%，隐含股息率为3.6% [1] 公司估值水平 - 据大摩估计，长和现价相当于2025年预测市盈率11倍及预测市账率0.44倍 [1] 投资评级与目标 - 大摩予长和“增持”评级，目标价为61港元 [1]

公司业绩预测 - 大摩预测长和2025财年基本纯利为224亿港元，同比增长8% [1] - 大摩预测长和2025财年全年每股股息为2.26港元，同比增长3%，隐含股息率为3.6% [1] 公司估值 - 据大摩估计，长和现价相当于2025年预测市盈率11倍及预测市账率0.44倍 [1] 投资评级与目标 - 大摩予长和“增持”评级，目标价61港元 [1]

公司股价表现 - 长和股票于2月27日低开，开盘跌幅为0.9% [2]

巴拿马特许经营权被终止 - 巴拿马政府于2026年2月23日通过行政法令，强行占用了公司附属公司巴拿马港口公司（PPC）的所有动产，并强行接管了其在巴尔博亚港及克里斯托瓦尔港所营运码头的行政及营运控制权 [1] - 据公司理解，特许经营权已于2026年2月23日起被视为终止，PPC于同日终止在两个港口码头的一切运作 [1] - 公司董事会强烈反对巴拿马政府的相关裁决、法令及行动，认为其与相关法律框架及批准特许经营合约的法律不一致，并计划采取一切法律方案保卫集团权益 [1] 出售英国电力网络资产 - 公司于2026年2月25日宣布，旗下长江基建、电能实业及长实集团联合以约1107.5亿港元（约合105亿英镑）的总价，向法国公用事业巨头Engie出售其持有的英国最大配电公司UK Power Networks 100%股权 [3] - 此次105亿英镑的交易总价，是英国近年最大的能源交易之一，较公司2010年以58亿英镑收购该资产时的价格增长近一倍 [3] - 公司此前曾于2022年3月尝试出售该资产，当时由KKR和麦格理牵头的财团报价150亿英镑，但因公司方面临时提价而未能达成交易 [3]

巴拿马港口特许经营权被强行终止事件 - 巴拿马政府于2026年2月23日强行进入并接管了长和附属公司巴拿马港口公司在巴尔博亚港及克里斯托瓦尔港运营的码头，并终止了其特许经营权 [1][3] - 公司董事会强烈反对巴拿马政府的行动，认为该裁决、行政法令及接管行为与相关法律框架及批准特许经营合约的法律不一致 [1] - 公司保留一切权利，计划采取一切妥善可行的法律方案，包括诉诸进一步国内及国际法律程序以保卫集团权益 [1] - 公司重申，巴拿马政府的行动不合法，且对两个码头的运营、卫生与安全构成严重风险，巴拿马政府须就强行没收行动引致的损害及损失承担责任 [5] - 中国外交部表示将坚决维护企业在巴拿马有关港口问题上的正当合法权益 [5] 出售英国电网资产UK Power Networks - 长和系旗下长江基建集团、电能实业及长实集团于2026年2月26日联合宣布，将所持英国电网运营商UK Power Networks的全部权益出售给法国Engie集团，套现逾1100亿港元 [5] - 长江基建、电能实业及长实集团分别持有UK Power Networks的40%、40%及20%权益，出售作价分别为443亿港元、443亿港元及221.5亿港元，股权价值总额约1107.5亿港元 [6] - 该资产最初于2010年以57.75亿英镑的对价收购，截至预计交易完成日（2026年6月底），UKPN的企业价值高达168.38亿英镑（约1768亿港元），较收购成本高出近两倍 [6] - 此次出售的股权价值总额（含应计利息）约为110.78亿英镑（约1163亿港元），较2010年的初始投资成本提升幅度达3.34倍 [6] - 自2010年收购以来，长和系通过股东分派累计从该项目获取回报达44亿英镑，综合计算资本利得与期间现金流回报，整体现金回报率已超过6倍 [6][7] - 董事会认为在当前具吸引力的估值水平下变现该项成熟资产，符合集团最大化股东利益的战略目标，并为后续全球投资储备资金 [7] 市场反应与股价表现 - 受出售英国资产消息提振，截至2026年2月26日收盘，长和股价上涨4.52%至64.800港元，长江基建集团股价上涨4.52%至67.000港元，长实集团股价上涨3.04%至48.060港元 [7][8] - 长和股价在2026年1月2日至2月26日的37个交易日内，涨幅达22.38%，年内涨幅已超20% [8][9] - 在此期间，长和股票成交额为238.57亿港元，成交量为3.85亿股，区间换手率为10.06% [9]

事件概述 - 长江和记实业有限公司（长和）发布公告，对巴拿马政府强行接管其附属公司巴拿马港口公司（PPC）在巴拿马运河两端两个港口的营运控制权表示强烈反对 [1][2] - 巴拿马政府于2026年2月23日依据最高法院裁决及行政法令，强行进入并接管了PPC运营的巴尔博亚港及克里斯托瓦尔港的码头，特许经营权被视为自同日起终止 [2] - 香港特区政府与外交部发言人已就此事发表声明，谴责巴拿马政府的行为并支持企业维护合法权益 [5] 事件经过与法律行动 - 巴拿马最高法院于2026年1月29日作出裁决，以“违宪”为由取消了长和在巴拿马运河附近经营两个港口的合同，并于2月23日在官方公报发布裁决，正式撤销经营权，后续由巴拿马海事局接管港口 [3][5] - 长和董事会认为该裁决、行政法令及政府的相应行动，与相关法律框架及批准特许经营合约的法律不一致 [2] - 公司已联同法律顾问，保留一切权利，并计划采取一切妥善可行的法律方案，包括诉诸进一步的国内及国际法律程序以保卫集团权益 [2] - 相关公司已提出并启动了仲裁程序 [5] 港口业务重要性 - 长和集团在巴拿马运营的巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港分布于巴拿马运河两端，是全球性的物流枢纽港 [3]

事件概述 - 长和公告，巴拿马政府强行接管其附属公司巴拿马港口公司(PPC)的码头运营控制权 [1] - 巴拿马政府通过刊登最高法院裁决和发布行政法令的方式，要求占用PPC的所有动产 [1] - PPC在巴拿马两个港口的码头特许经营权已于2026年2月23日起被视为终止，公司同日终止了所有码头运作 [1] 政府行动与法律依据 - 政府行动基于巴拿马最高法院就1997年1月16日第5号法律所作出的裁决 [1] - 巴拿马政府宪报于2026年2月23日刊登了该裁决及一项要求占用PPC所有动产的行政法令 [1] 公司运营影响 - PPC在巴拿马两个港口码头的特许经营权自2026年2月23日起终止 [1] - PPC已于2026年2月23日当天终止了在两个港口码头的一切运作 [1]

事件概述 - 长和附属公司巴拿马港口公司(PPC)在巴拿马的两个港口码头被当地政府强行接管，特许经营权被视为自2026年2月23日起终止 [1] - 巴拿马政府代表强行进入了PPC运营的巴尔博亚港及克里斯托瓦尔港码头，并强行接管了行政及营运控制权 [1] - PPC已于2026年2月23日终止在两个港口的码头的一切运作 [1] 公司立场与法律行动 - 公司董事会对该裁决、行政法令及巴拿马政府的相应行动表示强烈反对 [1] - 公司认为政府的行动与相关法律框架及批准特许经营合约的法律并不一致 [1] - 公司正联同其法律顾问，保留一切权利，并计划采取一切妥善可行的法律方案以保卫集团权益，包括诉诸进一步的国内及国际法律程序 [1]

事件概述 - 长和公告其附属公司巴拿马港口公司（PPC）在巴拿马的两个港口码头被当地政府强行接管，特许经营权被视为终止 [1] - 事件发生于2026年2月23日，巴拿马政府代表强行进入并接管了PPC于巴尔博亚港及克里斯托瓦尔港所营运的码头 [1] - 公司董事会对此表示强烈反对，并计划采取法律行动以保卫集团权益 [1] 政府行动与法律争议 - 巴拿马政府根据最高法院的裁决和一项行政法令，占用了PPC的所有动产 [1] - PPC已获得法律意见，认为政府的裁决、法令及接管行动与相关法律框架及批准特许经营合约的法律并不一致 [1] - 公司保留一切权利，拟诉诸国内及国际法律程序 [1] 公司运营影响 - 巴拿马港口公司（PPC）已于2026年2月23日终止在巴尔博亚港及克里斯托瓦尔港两个码头的一切运作 [1] - 据公司理解，特许经营权已于同日起被视为终止 [1]

事件概述 - 长和附属公司巴拿马港口公司(PPC)在巴拿马的两个港口码头被政府强行接管 特许经营权被视为自2026年2月23日起终止 PPC于同日终止了所有港口运作 [1] - 巴拿马政府通过最高法院裁决和行政法令强行占用了PPC的所有动产 并强行接管了码头的行政及营运控制权 [1] - 公司董事会对此表示强烈反对 并计划采取国内及国际法律程序以保卫集团权益 [1] 公司行动与立场 - PPC已获得法律意见 认为巴拿马政府的裁决 法令及相应行动与相关法律框架及批准特许经营合约的法律不一致 [1] - 长和集团正联同其法律顾问 保留一切权利 并拟采取一切妥善可行的法律方案应对此事 [1]