股东会信息 - 2026年第一次临时股东会4月23日召开，现场14点50分开始，地点北京西城区复兴门内大街55号总行[4] - 网络投票4月23日9:15 - 15:00，用上海证券交易所系统[4][5] - 审议2025年度财务决算、利润分配、2026年度固定资产投资预算3项议案[6] 股权登记与计票 - A股股权登记日为2026年4月17日，代码601398[12] - 对中小投资者单独计票的是2025年度利润分配方案议案[8] 会议登记与授权 - 符合条件股东或代理人4月18日前书面回复送达公司[16] - 现场会议4月23日14点至14点50分登记，地点总行[16] - 授权委托书复印件4月22日14点50分前送达，出席出具原件[20] 公告与联系 - 董事会审议公告2月13日和3月27日刊登在媒体及上交所网站[6] - 会议联系地址北京西城区复兴门内大街55号，联系人韩枫，电话010 - 81011187[15]

股息信息 - 2025年末期股息为每10股1.689元人民币[1] - 股东批准日期为2026年4月23日[1] - 除净日为2026年5月4日[1] 时间节点 - 递交股份过户文件最后时限为2026年5月5日16:30[1] - 暂停过户登记日期为2026年5月6日至12日[1] - 记录日期为2026年5月12日[1] - 股息派发日为2026年6月16日[1] 派息货币 - 第一可选择货币派息金额为每10股1.689元人民币[1] - 派息金额预设货币为港币，金额待公布[1] 其他 - 股息涉及的代扣所得税待公布[2]

会议信息 - 工商银行2026年第一次临时股东会4月23日下午2时50分在北京举行[1] - 会议审议2025年度财务决算、利润分配及2026年度固定资产投资预算议案[3] 股东参会 - 股东可委任代表出席，受委任代表不须为公司股东[6] - 代表委任文件须提前24小时送达公司H股证券登记处[6] - 填妥交回表格后股东仍可出席并投票，委任视为撤销[6] 其他要求 - 股东或代表出席须出示身份证[5] - 联名持有人首位股东投票有效[6] - 委任代表前需审阅4月7日公司股东通函[4]

中國工商銀行股份有限公司 INDUSTRIAL AND COMMERCIAL BANK OF CHINA LIMITED （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 股份代號：1398 2026年第一次臨時股東會回執 1. 請用黑體填上登記在股東名冊之股東全名及地址。 2. 請將以 閣下名義登記之股份數目填上。 3. 請將此回執在填妥及簽署後，於2026年4月18日（星期六）或該日以前以專人送遞、郵寄或傳真方式送達本 行董事會辦公室或香港中央證券登記有限公司。 本人╱吾等 （附註1） ， 地址為 ， 為 貴銀行股本中每股面值人民幣1.00元之H股 股 （附註2） 之登記持 有人，茲通告 貴銀行，本人╱吾等擬出席或委派代表以本人╱吾等名義出席 貴銀行於 2026年4月23日（星期四）下午二時五十分假座中國北京市西城區復興門內大街55號中國工 商銀行總行舉行之2026年第一次臨時股東會。 日期： 簽署： 附註： 本行董事會辦公室地址為中國北京市西城區復興門內大街55號，郵編：100140（電話：(86 10) 8101 1187， 傳真：(86 10) 6610 6139）。香港中央證券登記有限公司的地址為香港灣 ...

业绩总结 - 2025年集团净利润3707.66亿元，同比增长1.0%[16] - 2025年归属母公司股东净利润3685.62亿元，总派息额1105.93亿元，占比30.0%[16] - 2025年已派中期现金股息每10股1.414元，派息503.96亿元[16] - 本次末期现金红利每10股派1.689元，派息601.97亿元[16] - 2025年提取法定公积金355.19亿元，提取一般准备445.86亿元[18] 未来展望 - 2026年度新增固定资产投资预算135亿元[21] - 2026年金融科技投资61亿元，渠道建设投资43亿元[22][23][24] - 基础设施投资13亿元用于分支行用房、运输设备等投资[3] - 专项预算18亿元用于西安数据中心建设项目2026年投资需求[27] 会议相关 - 2026年第一次临时股东会4月23日下午2时50分在北京举行[4][29] - 会议拟审议2025年度财务决算、利润分配和2026年度固定资产投资预算议案[34] - H股股东2026年4月20 - 23日暂停股份过户，4月17日在册股东有权参会[36] - 2026年5月6 - 12日暂停H股过户，5月5日下午4:30前登记可获股息[37] - 有权参会股东可书面委任代表，H股股东24小时前送达委任文件[38] - 拟参会股东2026年4月18日前交回执至董事会办公室或登记处[39] - 临时股东会下午2 - 2:50登记，2:50开始[41] 股息相关 - 末期现金股息A股及H股股权登记日为2026年5月12日，A股派息日为5月13日，H股派息日为6月16日[17] - 建议派2025年末期普通股股息每股0.1689元（含税），不晚于2026年6月16日支付[37] 其他 - 2025年度不实施资本公积金转增股本[20]

会议信息 - 2026年第一次临时股东会4月23日下午2时50分在北京工商银行总行举行[3] - 拟审议2025年度财务决算等议案[4] - 拟参会股东4月18日前送达回执[8] 股份与股息 - H股4月20 - 23日、5月6 - 12日暂停办理股份过户登记[5][6] - 建议派发2025年末期普通股股息每股0.1689元（含税）[6] - 股息预计不晚于6月16日支付给5月12日收市后在册股东[6]

合作备忘录签署 - 新加坡交易所集团与中国工商银行新加坡分行在北京签署合作备忘录，旨在拓展人民币计价产品在新加坡市场的发展[1] - 新交所集团中国区主席陈庆与工商银行新加坡分行总经理杨雨代表双方签署文件[3][5] 合作背景与框架 - 双方自2024年签署合作备忘录以来，已建立覆盖债务资本市场、企业国际化对接及金融市场合作等多个方向的协作框架[5] - 此次合作是工商银行“春煦行动”提升跨境人民币服务的举措，新交所将利用其多元资产平台和国际网络连接予以支持[7] 债务资本市场合作重点 - 合作进一步聚焦债务资本市场，重点推动点心债、玉兰债、熊猫债等人民币计价债券在新交所上市[5] - 工商银行将担任相关人民币计价产品发行的主承销商[5] - 双方将围绕相关产品推广、年度主题活动及金融市场服务等方面深化协作[5] 人民币衍生品合作 - 双方将深化在人民币衍生品方面的合作，目标是提升新交所美元/离岸人民币期货的成交量[5] - 双方将探讨更多交易可行性，例如延长交易时段等[5] 市场建设与过往案例 - 新交所持续通过市场建设和产品创新支持人民币国际化，包括与沪深交易所实现ETF互通，以及优化二次上市框架[7] - 2025年，首笔在新加坡上市的中资企业熊猫债——中国华能熊猫债在新交所成功挂牌[8] - 2025年3月，工商银行新加坡分行发行的5亿元人民币自贸区离岸债券在新交所挂牌上市[8] 合作意义与未来展望 - 合作旨在服务市场参与者在跨境投融资和风险管理方面不断增长的需求[5] - 合作将助力人民币国际化稳步推进[1]并迈上新台阶[7] - 新交所表示将持续发挥跨境桥梁优势，通过成熟市场基础设施与全球化服务网络，在支持企业国际化发展、丰富人民币计价金融衍生品工具等方面作出贡献[9]

公司技术研发动态 - 中国工商银行股份有限公司于2025年12月申请了一项名为“报警事件的上报方法及装置、电子设备和程序产品”的专利，公开号为CN121814535A [1] - 该专利涉及计算机领域，核心方法包括：检测到低优先级报警事件时将其寄存至专用寄存器，当寄存数量达到预设阈值后对事件进行压缩，最后上报压缩后的目标报警事件 [1] - 公司注册资本为3564.06257089亿元人民币，对外投资了28家企业，并参与了12219次招投标项目 [1] - 公司在知识产权方面拥有商标信息965条，专利信息5000条，以及行政许可79个 [1] 行业技术应用趋势 - 该专利技术展示了金融行业，特别是大型商业银行，正致力于通过技术创新优化内部系统运维与事件处理流程 [1] - 通过引入优先级判断、事件寄存与压缩上报机制，反映了行业在提升系统效率、降低网络或处理资源消耗方面的技术发展方向 [1]

核心观点 - 工商银行2025年经营业绩在底部出现多个积极信号 包括扩表韧性较强 负债成本明显下降 中收稳步回升 费用控制效果较优 在息差压力明显减轻的背景下 公司对风险资产的处置节奏有望加快 [1][2][3][5] - 公司2025年实现营业收入8382.70亿元 同比增长2.00% 实现归母净利润3685.62亿元 同比增长0.74% 其中第四季度营收1982.42亿元 同比增长1.46% 净利润986.54亿元 同比增长1.88% [1] - 预计2026-2028年公司营业收入分别为8364亿元 8856亿元 9443亿元 归母净利润分别为3756亿元 3828亿元 3920亿元 对应同比增速分别为+1.91% +1.92%与+2.40% [5] 财务业绩 - 2025年全年 公司实现营业收入8382.70亿元 同比增长2.00% 归属于母公司普通股股东净利润3685.62亿元 同比增长0.74% [1] - 2025年第四季度单季 公司实现营业收入1982.42亿元 同比增长1.46% 实现归母净利润986.54亿元 同比增长1.88% [1] 资产负债与规模扩张 - 2025年末 公司总资产同比增速由第三季度末的9.21%升至9.54% 第四季度扩表提速主要受央行及现金类资产在低基数下实现较快增长驱动 [2] - 信贷方面 第四季度对公贷款和个人贷款增速如期放缓 但票据贴现明显发力 对总信贷形成支撑 工商银行贷款增速仍快于行业 体现客户基础优势 [2] - 金融投资增速虽从高位回落 但仍是扩表的重要支柱 体现出在实体融资需求仍偏弱背景下 公司顺应财政扩张的资产摆布特征 [2] - 2026年1-2月 在货币政策 财政政策及出口产业链融资需求支撑下 社会融资规模保持较快增长 指向工行等大行带动下的银行业规模扩张仍然稳健 结构上对公信贷与政府债券较强 个人信贷偏弱的分化格局依然明显 [2] - 负债端 第四季度客户存款环比基本持平 同比增速略低于M2 扩表更多依赖同业负债支持 这与资产端非信贷化扩张相匹配 [2] 净息差与利率环境 - 测算2025年第四季度单季生息资产收益率约2.51% 较第三季度再降约6个基点 同比降幅扩大至约47个基点 计息负债成本率约1.39% 较第三季度再降约7个基点 同比降幅扩大至近40个基点 负债端改善快于资产端 带动单季息差回升4个基点至1.28% [2] - 当前息差的积极信号在于负债端缓冲持续释放 对2026年息差的支撑依然重要 [2] - 2026年1-2月 公司和个人新发放贷款利率整体稳定 国债收益率大体横盘 而同业存单利率有所下行 这一整体陡峭化的利率曲线对息差较为有利 [2] - 资产负债结构方面 资产端债券投资占比上升而一般信贷占比下降对息差产生负面影响 负债端存款占比上升则对息差产生正面影响 [2] - 整体看 在利率环境向好的主导作用下 2026年全年息差大概率呈L型企稳 [2] 中间业务收入 - 2025年第四季度手续费及佣金净收入同比增速连续三个季度回升 中间业务收入修复方向已经基本确认 [3] - 2025年下半年结算业务在低基数 财政发力带动企业资金流转回升以及外贸表现较好的共同作用下 同比修复较为明显 [3] - 个人理财及私人银行 对公理财受益于金融市场活跃度修复 也有较明显改善 [3] - 投资银行 银行卡 资产托管 担保承诺等业务收入波动仍较大 说明当前市场环境下中间业务并不是线性改善 [3] - 其他非息方面 第四季度债市震荡走弱 公司相应加大配置力度 降低交易强度 投资收益加公允价值变动损益仍实现较好增长 [3] 资产质量 - 2025年末 公司不良贷款率1.31% 较第三季度末下降2个基点 拨备覆盖率由第三季度末的217.21%降至213.60% 整体延续稳中向好 [4] - 前瞻指标上 年末关注率约1.95% 较年中上升4个基点 较年初下降7个基点 逾期率约1.52% 较年中持平 较年初上升9个基点 说明潜在风险生成并未完全消失 但仍处于可控范围 [4] - 零售风险是当前主要扰动项 年末零售贷款不良率为1.58% 较年初上升43个基点 其中个人住房贷款 个人消费贷款 个人经营性贷款 信用卡透支不良率分别升至1.06% 2.58% 1.82% 4.61% 较年中均有所上升 [4] - 对公条线资产质量延续改善 年末公司类贷款不良率为1.36% 较年中下降11个基点 较年初下降22个基点 [4] - 行业层面 批发零售业处置力度较大 不良率较年中大幅下降 制造业 房地产业较年中小幅反弹 租赁与商业服务业保持低位稳定 [4] 未来展望与盈利预测 - 预计2026-2028年公司营业收入分别为8364亿元 8856亿元 9443亿元 归母净利润分别为3756亿元 3828亿元 3920亿元 对应同比增速分别为+1.91% +1.92%与+2.40% [5] - 预计2026-2028年末普通股每股净资产为11.50元 12.18元 12.88元 对应4月2日收盘价PB为0.66倍 0.63倍 0.59倍 [5] - 2026年一季度制造业和基建链条景气度总体不弱 这对对公贷款资产质量偏正面 消费和地产修复力度仍偏弱 则意味着居民端现金流修复仍需时间 个贷不良压力大概率还会延续一段时间 [4]

核心观点 - 工商银行2025年核心营收持续向好，营收与归母净利润实现“双正增”，净息差降幅收窄且负债成本优势显著，资产质量总体稳定但零售端风险有所上升，公司规模保持稳健增长，资本补充后有望为未来增长打开空间 [1][2][3] 财务业绩 - 2025年实现营业收入8,382.70亿元，同比增长2.0%；归母净利润3,685.62亿元，同比增长0.7%，延续了前三季度的“双正增”态势 [1] - 净利息收入降幅显著收窄，手续费及佣金净收入同比增长1.6%，扭转近年负增长，主要由理财及私行等财富管理业务驱动 [1] - 其他非息收入同比高增22.6%，主要受益于债券及权益类投资收益的增加 [1] - 4Q25单季成本收入比为37.1%，同比下降0.5个百分点，单季所得税同比下降59%，对归母净利润增速的边际提升起正贡献 [1] 业务规模与结构 - 2025年末总资产突破53万亿元，同比增长9.5%；贷款总额达30.51万亿元，同比增长7.5%，规模保持市场领先 [2] - 对公贷款同比增长10.8%，是信贷增长主要驱动力，在制造业、科技创新、绿色金融等重点领域贷款增速高于全行平均水平，制造业贷款余额达5.24万亿元，科技贷款余额达6万亿元 [2] - 零售贷款同比增长0.5%，增速有所放缓，其中个人消费贷款和个人经营性贷款表现亮眼，分别较上年末增长18.5%和15.0%，有效对冲了个人住房贷款的放缓 [2] 净息差与资产负债 - 2025年全年净息差为1.28%，较前三季度持平，同比下降14个基点，降幅呈现明显收窄企稳态势 [2] - 资产端收益率下行压力仍存，2025年生息资产平均收益率为2.68%，同比下降49个基点；贷款平均收益率为2.81%，同比下降59个基点，主要受LPR下调及资产重定价影响 [2] - 负债端成本管控成效显著，2025年计息负债平均付息率为1.53%，同比下降41个基点，其中客户存款平均付息率仅为1.36%，同比下降36个基点，成本优势突出 [2] 资产质量 - 2025年末不良率为1.31%，环比下降2个基点，同比下降3个基点，连续五年保持下降趋势 [3] - 测算单季不良净生成率环比上升13个基点至0.38%，仍处于较低水平 [3] - 关注率与逾期率较上半年分别上升4个基点和持平于1.95%/1.52%，主要因零售信贷仍在暴露周期中 [3] - 公司类贷款不良率1.36%，较上半年下降11个基点，资产质量持续改善；零售贷款不良率1.58%，较上半年上升23个基点，主要受信用卡透支（不良率4.61%）和个人经营性贷款（不良率1.82%）等业务影响 [3] 增长前景与估值 - 2026年财政部拟发行特别国债支持大行补充资本，将进一步夯实资本基础，为未来规模可持续增长打开空间 [2] - 预计公司2026-2028年净利润增速为1.0%、3.1%、5.5%（26-27年预测前值为3.1%、3.4%） [4] - 当前估值仅0.66倍2026年预测市净率，公司过去10年平均市净率为0.75倍，处于低估状态，给予2026年预测目标市净率0.75倍，对应A股目标价8.62元，H股合理价值7.84港币/股 [4]