文章核心观点 Lafayette Square与ING Capital LLC达成新混合信贷安排，该信贷安排将支持Lafayette Square直接贷款活动，且年利率基于创新可持续发展挂钩贷款定价结构调整，与Lafayette Square 2030目标相关 [1][5] 信贷安排情况 - 信贷安排由Lafayette Square的投资组合和投资者未使用资本承诺作担保，支持其直接贷款活动，主要聚焦第一留置权优先担保贷款 [1] - 信贷安排2029年6月到期，将为Lafayette Square提供循环信贷额度，初始由ING承诺，有望通过无承诺可展额特征增加至2.5亿美元 [8] - 信贷安排下借款年利率基于一系列替代利率，包括期限担保隔夜融资利率加2.70%的利差 [8] 可持续发展挂钩贷款定价结构 - 年利率将根据创新可持续发展挂钩贷款定价结构调整，ING担任唯一可持续发展结构代理 [5] - 可持续发展挂钩贷款的关键绩效指标直接参考Lafayette Square 2030年目标，包括支持10万个工人阶级工作岗位、将50%资本用于支持工人阶级社区、通过Worker Solutions平台为50%投资组合公司策划福利 [5] 各方评价 - ING美洲基金融资主管Grace Fu表示Lafayette Square的信贷策略与ING世界观和方法非常契合，其团队为当地社区创造更强大、更高效的企业 [6] - ING美洲可持续金融总监Cindy Jia称该可持续发展挂钩贷款是业务发展公司市场的重要里程碑，推动信贷流向产生积极社会影响的公司 [6] - Lafayette Square母公司创始人兼首席执行官Damien Dwin期待与ING合作实现2030年目标，感谢ING创建与公司使命相符的创新结构 [9] 公司业务及理念 - Lafayette Square为投资组合公司提供融资，还通过Worker Solutions平台为采用特定服务和人力资源政策的公司提供利率下调 [2] - Lafayette Square投资于中型市场公司，认为高收入地区以外企业的资本需求是被忽视的机会，寻求通过创造和保留工人阶级工作岗位刺激美国经济增长的投资机会 [4] ING Capital LLC情况 - ING Capital LLC是一家金融服务公司，为企业和机构客户提供全方位批发金融贷款产品和咨询服务 [9] - ING Capital LLC是ING Bank NV的间接美国子公司，ING Bank NV是ING Groep NV的一部分，ING Bank有超6万名员工，为40多个国家的客户提供零售和批发银行服务，ING Groep NV和ING Bank NV在美国无银行牌照，不得在美国开展银行业务 [9]

业绩总结 - 2024年第一季度净利息收入(NII)为€3,825百万，较2023年第四季度增长€5百万[36] - 2024年第一季度每股收益(EPS)为€0.40，同比增长8%[33] - 2024年第一季度的税前利润为22.93亿欧元，净利润为15.78亿欧元[93][96] - 2024年第一季度的总收入为55.83亿欧元[83][84][87] - 2024年第一季度手续费和佣金收入同比增长11%，达到€998百万[53] 用户数据 - 2024年第一季度核心贷款增长为€42亿，显示出贷款需求的持续复苏[5] - 核心存款增长为€135亿，反映出零售和批发银行业务的强劲表现[46] - 2023年第一季度至2024年第一季度，零售银行和批发银行的贷款信用余额分别为8010亿欧元和5310亿欧元[141][143] - 零售银行的抵押贷款在各国的分布中，荷兰占60%，比利时占21%[146] 未来展望 - 预计2024年净利息收入(NII)将达到上限，约为€15.0-15.5亿[29] - 2024年展望中，预计总收入将在积极的利率环境中保持强劲，但略低于2023年的水平[75] - 2024年目标为股本回报率超过12%[75] - 预计2024年资本充足率(CET1)将保持在14.1%，超出目标的€50亿资本[34] 新产品和新技术研发 - 可持续融资总额为€247亿，显示出公司在可持续发展方面的努力[12] 市场扩张和并购 - 批发银行的贷款组合在地理上分散，荷兰占1%，比利时占5%，德国占20%[149] - 2023年第一季度，ING在俄罗斯的离岸敞口为13亿欧元，其中6亿欧元有ECA或CPRI覆盖[154] 负面信息 - 2024年第一季度的贷款损失准备金增加了2.58亿欧元[92] - 2024年第一季度的风险加权资产（RWA）增加了39亿欧元，其中包括10亿欧元的外汇影响[72][74] - 2023年第一季度，批发银行新增了一些不相关的文件，导致了额外的拨备[139] 其他新策略和有价值的信息 - 第一季度净利息利润率(NIM)下降3个基点至151个基点，主要由于金融市场的净利息收入下降[24] - 风险成本为2.58亿欧元，占平均客户贷款的16个基点，远低于周期平均水平约25个基点[67] - CET1资本比率增加至14.8%，主要受强劲资本生成驱动[72] - 宣布的25亿欧元股票回购将对CET1比率产生77个基点的影响[72]

文章核心观点 - 公司的盈利前景改善,引发了股票评级的上调[4][6] - 盈利预测的变化是影响股价的最强大力量[5] - 机构投资者会根据盈利预测来计算公司股票的合理价值,从而推动股价变动[5] - 公司盈利预测的上升意味着基本面的改善,投资者应该推动股价上涨以体现这一改善趋势[6] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测变化对股价的影响 - 盈利预测的变化与股价走势高度相关,是影响股价的最强大力量[5] - 机构投资者会根据盈利预测来计算公司股票的合理价值,从而推动股价变动[5] ING公司的盈利预测变化 - ING公司2024财年每股收益预期为2.01美元,同比下降9.5%[9] - 过去3个月内,ING公司的盈利预测值上升了3.6%[10] Zacks评级体系 - Zacks评级体系根据盈利预测变化将股票划分为5个等级,其中评级最高的前5%为"强烈买入"[8][11] - 评级为"强烈买入"的股票在未来有望取得超越市场的收益[11] - ING公司被评为Zacks 1级别(强烈买入),位于前5%[13]

人物信息 - Ernest Hoffman是Kitco News的加密货币和市场记者 有超15年为媒体、教育和文化组织担任作家、编辑、广播员和制作人的经验 [3] - 2007年开始从事市场新闻工作 在加拿大蒙特利尔建立CEP News广播部门 开发出全球最快的基于网络的音频新闻服务 并与MSN和TMX合作制作经济新闻视频 [3] - 拥有康考迪亚大学新闻学学士学位 [3] - 联系电话为1 - 514 - 670 - 1339 [3]

财务数据和关键指标变化 - 净利息收入（NII）强劲，剔除会计不对称性增加的影响后，较上季度有所上升；贷款NII连续四个季度增长，负债NII保持弹性，利润率高于历史平均水平 [6][12] - 手续费收入同比两位数增长，公司有信心今年手续费收入增长5% - 10% [14][15] - 风险成本低，本季度为16个基点，贷款质量高 [7] - 四个季度滚动股本回报率（ROE）接近15%，核心一级资本充足率（CET1）进一步提高至14.8% [7][35] - 核心存款在第一季度增加了135亿欧元，主要得益于德国的促销活动，波兰和意大利也有增长 [31] - 总运营费用较去年下降1.4%，运营成本增长5%，主要归因于通胀对员工费用的影响和增值税规定的实施 [151] - 整体净利息利润率下降3个基点，主要受金融市场净利息收入下降影响 [153] 各条业务线数据和关键指标变化 零售银行业务 - 新增9.9万名主要客户，主要客户基础达到1540多万，有望在2025年底达到1700万 [5] - 抵押贷款持续增加，主要增长来自荷兰和德国 [3][31] - 风险成本主要由商业银行业务和消费贷款驱动，抵押贷款表现良好；第三阶段准备金增加3.68亿欧元，第三阶段比率稳定在1.5%；第一和第二阶段风险成本为负1.1亿欧元 [34] 批发银行业务 - 能够抓住贷款需求，同时注重资本效率 [3] - 全球资本市场团队年初表现出色 [15] - 风险成本方面，第三阶段新增个别行业的准备金，但被第一和第二阶段的释放所抵消 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 在荷兰和德国，零售银行业务的抵押贷款业务增长显著，市场份额进一步提高 [3] - 在德国、波兰和意大利，存款业务通过成功的促销活动实现增长 [3][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 首要战略是提供卓越的客户体验，如在银行应用中推出功能，保护客户和公司免受欺诈；在多个国家提供可持续抵押贷款，并帮助客户进行可持续家居装修 [25][26] - 第二大战略支柱是将可持续发展置于核心位置，第一季度实现可持续融资247亿欧元，同比增长13%，完成156笔可持续交易，比去年第一季度多59% [152] - 6月17日将举办资本市场日，届时将更新战略的下一阶段，强调资本分配、业务增长和多元化、运营卓越的利用以及未来几年的目标 [10][27] 行业竞争 - 在零售市场，强调在每个活跃市场具备一定规模，若有机会增加规模且符合公司文化和数字运营，会考虑进行市场或技能整合；对于并购，注重对公司价值、ROE和盈利能力的提升，以及成本和收入的协同效应，同时避免选择需要长时间整合的实体银行 [52][104][117] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对达到超过12%的股本回报率目标充满信心，预计将继续实现稳健的财务业绩，并成功执行战略 [49] - 预计利率在6月底前保持稳定，随后在2025年逐渐下降；模拟显示，2024年下半年净利息收入（NII）会下降，2025年企稳，随着业务量增长，未来NII将增加 [53] 其他重要信息 - 今日宣布的2.5亿欧元股票回购计划将在第二季度数据中体现，对核心一级资本充足率产生约77个基点的影响，公司将在11月初公布第三季度业绩时更新资本计划 [16][24] - 公司在罗马尼亚扩展即时贷款业务，推出即时透支产品；批发银行业务的ING内部业务门户增加了投资组合洞察工具 [9] - 公司发布了关于人权和自然的出版物，透明地展示了可持续发展和ESG方面的进展 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：净利息收入（NII）的走势如何？ - 公司预计利率在6月底前保持稳定，随后在2025年逐渐下降；模拟显示，2024年下半年NII会下降，2025年企稳，随着业务量增长，未来NII将增加 [53] 问题2：对核心一级资本充足率（CET1）目标为12.5%是否有信心？是否需要两到三年才能达到该目标？ - 公司对在12.5%的核心一级资本充足率水平运营感到舒适，原因是业务模式多元化、向轻资本收入模式过渡以及良好的风险管理能力；关于达到目标的时间，未给出明确答复 [53] 问题3：贷款利润率增长的地理区域和产品有哪些？未来是否会逐渐上升？ - 贷款利润率增长主要受抵押贷款影响，因为大部分抵押贷款的资金筹集较早，随着资金成本下降，利润率上升；公司认为随着量化紧缩周期开始和利率变化，贷款利润率有上升潜力 [60][63] 问题4：储蓄利率50%的传导假设是否现实或保守？ - 存款跟踪是模拟中的重要假设之一，第一季度跟踪率约为30%，公司认为该假设包含一定谨慎因素，并给出了每10个基点约4亿欧元的敏感性分析 [44][57] 问题5：俄罗斯业务情况如何？ - 自俄乌战争开始，公司就认为在俄罗斯没有未来，一直在缩减贷款业务，贷款规模已从约67亿欧元降至约13亿欧元，降幅超过75%，并将继续缩减 [56] 问题6：手续费收入是否会逐季增长？ - 公司有信心手续费收入在2024年增长5% - 10%，原因包括客户数量增长、支付套餐费用增加、比利时独立经纪人合同的影响以及投资账户活动增加 [71][72] 问题7：复制投资组合的久期是否有变化？德国中小企业业务的增长潜力如何？ - 复制投资组合的加权平均久期在第一季度大致保持在2.4年；德国中小企业业务有很大增长机会，公司推出了数字中小企业服务，目前规模较小，但前景乐观，并计划将经验推广到其他市场 [64][76] 问题8：第一季度费用增长低于全年目标，为何全年费用会增加？会计不对称性对关键地区净利息收入的影响如何？ - 全年费用增加的指导考虑了过去一年集体劳动协议（CLA）增加的溢出效应以及第二和第三季度新的CLA修正案；大部分会计不对称性发生在金融市场和集团财资业务，是全球性业务，与特定国家无关，公司将在业绩报告第22页提供更多细节 [81][94] 问题9：在当前利率情景下，贷款利润率预计会有多少改善？ - 公司认为随着量化紧缩周期开始和利率变化，贷款利润率有上升潜力，但未给出具体改善幅度 [63] 问题10：巴塞尔协议IV输出下限的分阶段实施影响有何更新？投资产品手续费在中期是否存在结构性利润率压力？ - 巴塞尔协议IV首日影响的观点仍维持在约20个基点，主要由运营风险加权资产驱动，暂无输出下限分阶段实施影响的更新；公司在投资产品方面主要是分销业务，没有传统资产管理产品的生产引擎，且可以向更高端的咨询服务发展，因此不存在ETF方面的利润率压力 [90][101] 问题11：新的负债利润率指导为100 - 110个基点，曲线变动和跟踪速度假设分别有多大影响？哪些地区对跟踪速度假设更有信心？ - 总负债利润率包括非欧元区国家和批发银行业务的利润率，非欧元区和批发银行的负债利润率表现良好，这让公司对给出100 - 110个基点的展望有信心；未具体说明曲线变动和跟踪速度假设的影响以及哪些地区对跟踪速度更有信心 [98] 问题12：批发部门的风险加权资产（RWA）密度是否还有改善空间？ - 公司一直在努力提高资本使用效率，将继续作为批发银行业务的重点领域，但未明确RWA密度是否还有改善空间 [113] 问题13：如何平衡股票回购和并购？并购的标准中近期每股收益（EPS）增厚有多重要？ - 公司在考虑并购时会关注对公司价值的提升，EPS是价值衡量的一个指标，但最终要有利于公司的ROE和盈利能力；同时，并购需要有明确的成本和收入协同效应，以及清晰的整合计划，避免选择需要长时间整合的实体银行 [104][117] 问题14：存款组合是否会在储蓄和定期存款之间发生更多转移？跟踪速度的保守假设是否包括对未来组合转移的考虑？ - 目前未看到存款组合进一步变化的迹象，第一季度定期存款利率竞争有所缓和，利率反映了潜在下降的收益率曲线；未提及跟踪速度假设是否包括对未来组合转移的考虑 [134] 问题15：如何考虑复制投资组合的久期和组合情况随收益率曲线反转的变化？ - 公司认为管理复制投资组合的久期是为了管理资产负债表和利率风险；过去跟踪速度低于预期，未来会继续看到一年以下和一年以上两个期限区间的资金转移，一年以上区间的复制收入将增加，一年以下区间的收入将减少；模拟显示，收益率曲线过渡到222个基点时，复制收入将增加 [129] 问题16：长期贷款利润率能否回到150个基点？ - 过去公司指导的是总利润率约450个基点，并非单纯的贷款利润率，未提及长期贷款利润率能否回到150个基点 [146] 问题17：投资产品业务目前的情况如何？哪些国家在这方面渗透不足？ - 公司目前资产管理规模约220亿欧元，主要是经纪业务；在多个市场提供数字投资产品，但使用这些产品的客户数量仍远低于主要客户数量；除德国外，荷兰、西班牙、澳大利亚等市场在投资产品方面也有增长潜力，荷兰市场渗透不足 [105][138] 问题18：传导率假设是否保守？是由市场趋势还是公司战略驱动？ - 传导率取决于公司的资产负债表和客户战略，在不同市场采取不同策略；在增长市场和竞争激烈的市场，公司会采用促销活动增加客户数量，如德国、波兰和意大利；在市场增长缓慢、贷款增长有限的市场，公司更可能跟随市场 [120][121] 问题19：资本分配方式（股票回购与股息）是否会因股价接近账面价值以及可能在较长时间内达到12.5%的CET1目标而改变？ - 公司资本分配考虑三个因素：对公司内在价值的内部管理观点、荷兰可能引入的股票回购税以及平衡股东利益；未提及资本分配方式是否会改变 [122][123] 问题20：除巴塞尔协议IV影响外，是否有重大的模型审批待监管机构批准？未来季度RWA是否会有大幅变动？ - 公司将继续按季度更新模型，但预计不会出现比历史情况更高的波动性，未提及是否有重大模型审批待批准 [128]

客户情况 - 公司服务4000万客户、企业客户和金融机构[37] - 超95%的客户仅通过数字渠道与公司互动[103] - 日常储蓄功能“Everyday Roundup”被超150万来自七个国家的客户使用[164] - 2023年零售业务主要客户数量同比增加至1530万，波兰和荷兰增长显著[166] - 2023年仅使用移动银行的客户比例从58%升至62%，土耳其、罗马尼亚和荷兰的采用率较高[167] - 全球客户互动平台在德国和罗马尼亚扩展，意大利增加聊天/聊天机器人功能，全年有超10万次视频会议和180万次认证聊天接触[168] - 2023年底约64%的客户登录使用Touchpoint，2022年约为60%，预计2025年将增至84%[223] 经营风险 - 公司营收和收益受各地区经济、市场环境及客户行为变化影响，任一地区不利变化都可能影响业务、业绩和财务状况[42] - 公司在俄罗斯和乌克兰有批发银行业务及投资，国际制裁措施已显著影响并可能持续影响俄罗斯经济，进而影响公司业务[43] - 市场状况可能导致贷款减值，影响公司业绩和财务状况[46] - 若借款人违约或抵押物价值下降，公司可能需增加资本要求和拨备，影响财务状况[47] - 若银行倒闭，公司可能需承担赔偿费用，最高可达其受保存款的0.5%[49] - 法律法规变化可能增加公司运营成本，限制业务活动[50] - 公司营收和盈利能力受资本、损失吸收能力等监管要求影响[52] - 公司可能面临不合规风险，导致罚款、声誉受损和盈利能力下降[52] - 公司面临监管风险，如欧盟修订银行危机管理和存款保险框架、ECB等监管机构的监督调查及制裁权力、多种资本和流动性等监管要求变化等[55,62,64] - 公司可能因未遵守金融经济犯罪相关法规，面临不利宣传、索赔、诉讼和监管调查及制裁[58] - 公司在部分国家运营面临合同执行困难、国有化、征收、价格和外汇管制等风险[59,60] - 公司美国商品和衍生品业务受CFTC和SEC监管，相关规定可能限制业务并增加合规成本[66,70,71] - 公司受银行恢复和解决制度约束，相关权力行使可能对公司和证券持有人产生重大不利影响[67,68,75] - 公司可能面临诉讼、执法程序、调查等监管行动及不利宣传，还受不同税收法规影响，税收法律变化可能影响业务和财务状况[76,77] - 公司可能因未遵守客户相关税收法规要求，面临声誉损害和执法行动、罚款等[79] - 公司产品和服务可能面临客户索赔，因客户认为收到的建议或信息不足或误导[80] - 公司在ESG相关事务上可能面临诉讼、批评和责任，且可能无法实现相关倡议和目标[80,81,82] - 公司可能因索赔和指控面临声誉影响、监管调查，不利宣传等可能对业务和前景产生重大不利影响[83] - 公司业务和运营面临向低碳或净零经济转型的风险，可能导致无法向某些客户放贷及资产价值受影响[86] - 公司面临运营和IT风险，如系统故障、网络攻击等，可能影响声誉和业务结果[92] - 公司面临网络安全风险，包括数据泄露、恶意攻击等，可能导致财务损失和声誉损害[100] - 公司在荷兰及其他国家面临激烈竞争，可能影响市场份额和业务结果[101] - 公司可能无法适应客户行为和需求变化，包括ESG相关事项[88] - 公司业务和运营面临气候变化带来的物理风险，如自然灾害可能导致业务中断和损失[90] - 公司可能无法保护其知识产权，面临侵权索赔，可能影响核心业务和未来机会[106] - 公司面临新进入者带来的竞争压力，新技术可能阻碍公司业务增长和盈利能力[104] - 公司可能因销售行为、合规问题等面临负面宣传和监管变化，影响声誉和业务[84] - 年末公司面临俄罗斯境外10亿欧元信贷风险敞口和0.6亿欧元俄罗斯境内信贷风险敞口[110] - 评级机构对金融机构审查加强，公司评级下调可能导致资本要求提高、融资成本增加、客户存款流失[113][117] - 公司使用定量模型和假设模拟客户行为，若模型有误或假设与实际不符，可能影响声誉和业绩[120] - 公司养老金计划资产价值若不足以覆盖潜在义务，可能产生额外负债[117] - 公司难以留住或吸引关键人才，可能受市场竞争和薪酬限制影响[122][123] - 公司依赖资本市场、信贷市场和客户存款提供资金，市场不利或客户存款大量提取会影响流动性和资本状况[127][130] - 公司融资成本增加，部分原因是金融机构失去政府支持和市场流动性受新法规影响[128] - 公司使用套期保值策略管理风险，但策略可能无法完全对冲风险，还可能产生成本和损失[125] - 公司套期保值策略依赖交易对手提供套期保值工具，交易对手能力或意愿下降会影响整体套期保值效果[126] - 公司面临子公司盈利、监管、股权稀释、股份回购和法律执行等风险[132][133][134][135][136][138][139][141][142][144] 公司基本信息 - 公司成立于1991年3月4日，是一家荷兰公共有限责任公司[146] - 公司需向美国证券交易委员会提交6 - K和20 - F表格等文件[147] 公司战略 - 公司战略围绕为客户和地球带来改变，有提供卓越客户体验和践行可持续发展两大优先事项[149][151] - 公司通过四个“推动因素”支持战略，包括提供无缝数字服务、利用可扩展技术和运营、保障安全以及挖掘员工潜力[151] - 零售业务注重为客户提供简单、即时、个性化和相关的体验，不同客户群体需求不同[159][160] - 公司专注两大战略优先事项：为客户提供卓越体验和将可持续性置于核心[208] - 公司定义四个推动因素：提供无缝数字服务、使用可扩展技术和运营、确保安全、发挥员工潜力[208] 业务进展 - 德国ING银行推出“未来活期账户”，截至2023年底开设2.1万个账户，产生超9000万欧元可持续存款[171] - 比利时和罗马尼亚数字化部分还款流程，比利时超99%客户在2023年下半年在线达成贷款期限协议，自2023年第四季度起可在线更改还款账户和/或还款日期[175] - 2023年荷兰允许富裕客户（建议/全权委托资产管理规模达250万欧元起）投资私募市场[178] - 比利时举办12场家族企业活动，邀请600名家族企业主交流[179] - 2023年ING关系净推荐值（NPS）升至72，高于去年的67，所有地区NPS和响应率均上升，响应率从71%升至76%，批评者数量从54降至33[183][189] - 2023年Blacksmith将ING客户尽职调查（CDD）流程中案头研究时间减少48%，并为北欧斯安银行（SEB）数字化KYC流程[195] - 2023年ING出售下一代票务和支付解决方案Invisible Tickets给塔塔咨询服务公司（TCS）[196] - 2023年ING看到792笔可持续性交易，如提供绿色贷款支持罗马尼亚回收项目[198] - 2023年ING成立资本市场与咨询部（CMA）负责全球批发银行相关业务和融资[201] - 2023年公司Digi Index Score为71.2%，调整后2022年该分数为66.8%[211][212] - 2023年公司77.4%的沟通实现了个性化[214] - 2023年公司分析团队在荷兰和比利时实施项目，为应用和网站改进数字旅程提供见解[215] - 公司探索生成式AI在客户接触和软件工程领域的机会，2024年将扩展到KYC、营销内容生成和预警系统[221][222] - 公司使用实体匹配模型帮助更好了解客户在网络内的行为[218] 其他信息 - 自2015年起，欧盟一直在讨论引入泛欧存款担保计划[54] - 基于荷兰政府研究，符合金融津贴资格的人群中最多有15%未申领[220] - 2023年荷兰和比利时零售银行数字渠道可用性为99.56%[224] 公司评级 - 2023年Sustainalytics评估ING对ESG重大风险的管理为“强劲”，投资研究公司MSCI连续第四年授予ING AA级ESG评级[207] 公司资金 - 公司资金主要来源包括短期和长期工具，如存款、回购协议、商业票据等[129]

股东大会信息 - 公司公布2024年年度股东大会议程和代理材料，会议将于4月22日举行[2] - 注册股东可于下午2点亲自或远程参加股东大会，会议将进行网络直播[6] 人事及审计提议 - 提议重新任命Juan Colombás、Herman Hulst和Harold Naus为监事会成员，任期四年[3] - 提议自2026年1月1日起任命德勤为外部审计师，任期四年[4] 代理材料内容 - 代理材料包含2023年年报、年度账目、执行董事会和监事会报告等[5] 公司概况 - 公司是全球金融机构，超60000名员工为超40个国家客户提供服务[7] - 公司股票在阿姆斯特丹、布鲁塞尔和纽约证券交易所上市[8] ESG评级 - 2023年7月MSCI对公司ESG评级为“AA”，截至2023年12月Sustainalytics认为公司ESG风险管理“强劲”[9] 财务报告编制 - 公司年度账目按欧盟采用的国际财务报告准则编制，文件中数据未经审计[11] 前瞻性陈述说明 - 文中部分陈述为前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与陈述有重大差异[12]

财务数据和关键指标变化 - 2023年总收入同比增长16% [7][12] - 2023年成本收入比为51%,较低水平 [11][20] - 2023年资本充足率为14.7%,较2022年的14.5%有所提升 [22] - 2023年向股东分配了约64亿欧元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售银行业务持续增长,原有客户数增加40% [9] - 批发银行业务保持高度多元化和客户认可 [7] - 可持续业务模式在2023年增长14% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 德国、西班牙和波兰的核心存款增长贡献较大 [15] - 德国房贷业务手续费收入同比下降40%,但已见复苏迹象 [18] - 德国投资产品交易量下降35%,但客户数增加20% [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 持续投资数字化能力和客户体验,提升零售银行业务 [7] - 批发银行业务保持高度多元化和客户认可 [7] - 在可持续发展领域处于先驱地位,有利于捕捉增长机会 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年利率环境预计将逐步正常化,利差收入可能略低于2023年水平 [32][34] - 预计2024年贷款需求将有所回升,手续费收入也将改善 [35][39] - 2024年成本预计增长约3%,受到2022-2023年高通胀的滞后影响 [40][41] - 2024年资本充足率将继续收敛至12.5%左右的目标水平,有能力继续提供吸引的股东回报 [44] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Raul Sinha 提问** 公司是否能够在2025年维持100个基点的负债收益率水平,即使在利率下降的情况下? [66][67] **Steven van Rijswijk 回答** 公司有信心能够长期维持100个基点的负债收益率水平 [69][116][117] 问题2 **Samuel Moran-Smyth 提问** 公司对2024年贷款增长4%的假设是基于哪些具体情况? [81][82] **Steven van Rijswijk 回答** 公司在批发银行、零售银行和抵押贷款业务中都看到了需求回升的迹象 [84][85] 问题3 **Marta Sánchez Romero 提问** 公司是否考虑改善对利息收入的披露,以提高市场的可见性? [103][104] **Steven van Rijswijk 回答** 公司会考虑改善披露,但目前已经尽量清晰地指引了2024年的情况 [105]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度继续交出亮眼的业绩,总收入同比增长超过20%,主要受益于负债收益率的强劲复苏 [7][21] - 净利息收入同比增长近30个基点,达到157个基点,主要得益于负债收益率的正常化 [26][27] - 资本充足率进一步提升至15.2%,公司宣布启动25亿欧元的股票回购计划,今年将向股东返还70亿欧元资本 [19][37][38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售银行业务持续强劲增长,德国市场表现尤为出色,新增主要客户数位居前三 [16][17][85] - 批发银行业务季节性下降,贷款需求依然疲软,但公司业务模式和地域多元化使其能够在周期中捕捉增长机会 [28][55] - 投资管理业务费收入增长,特别是在比利时,反映了资产管理规模的净流入 [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 德国市场存款有所流出,主要由于竞争加剧,但全年存款仍增加超过110亿欧元 [17][29] - 比利时市场存款下降,主要是客户购买了比利时政府发行的零售债券 [29] - 波兰和澳大利亚等其他市场的零售存款有所增加 [29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行战略,致力于为客户提供卓越的数字化体验,并将可持续发展置于核心 [9][11] - 在可持续发展方面,公司在气候报告中展示了进展,包括限制对化石燃料行业的融资,并参与制定行业标准 [12][13] - 公司在德国零售银行市场保持领先地位,连续17年被评为最受青睐的银行 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临持续的宏观经济挑战和地缘政治不确定性,但公司有信心能够继续交出强劲的财务业绩,并成功执行战略 [8][40] - 公司预计利率将"持续较高",负债收益率将稳定在较高的结构性水平 [25] - 尽管贷款需求疲软,但公司的业务模式和地域多元化将使其能够在周期中捕捉增长机会 [28][55] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Giulia Miotto 提问** 未来净利息收入的走势,负债收益率压力是否能被资产收益率改善所抵消 [43][44] **Steven van Rijswijk 回答** 公司有信心能够维持较高的净利息收入水平,负债收益率压力可能会被55%超过1年期的存款重新定价所抵消,以及贷款需求恢复后带来的收益增长所弥补 [45][46][47] 问题2 **Tarik El Mejjad 提问** 未来资本回报的步伐是否会根据盈利能力和风险加权资产变化而调整 [53][54] **Tanate Phutrakul 回答** 公司仍计划在2025年前将CET1资本充足率收敛至12.5%左右,具体步伐将根据未来盈利前景、风险加权资产变化以及宏观环境等因素而定 [56][57] 问题3 **Flora Bocahut 提问** 对于未来净利息收入的走势,公司是否可以更明确地给出预期 [106][107] **Steven van Rijswijk 和 Tanate Phutrakul 回答** 公司有多项正面和负面因素影响净利息收入,包括存款成本上升、资产重新定价等,具体走势还需观察市场竞争情况和宏观环境变化 [108][109][110][111][112][113]

财务收益情况 - 2023年第三季度净收益为19.82亿欧元，同比增长103%[2][11] - 2023年第三季度总收入为58.42亿欧元，同比增长32.4%，略高于上一季度[21] - 2023年第三季度净利息收入为40.28亿欧元，同比增长23.596%，净利息收益率为1.57%，较上一季度提高1个基点，同比提高18个基点[20][26] - 总净手续费及佣金收入同比增长3.8%，主要由零售银行业务增长推动；与第二季度相比，总手续费收入基本稳定[29][30] - 2023年第三季度投资收入主要为来自北京银行的9800万欧元年度股息，去年为1.11亿欧元[31] - 其他收入较2022年第三季度显著增加，主要由资金业务和金融市场交易业绩推动；环比略有增加[32] - 2023年第三季度净结果为19.82亿欧元，有效税率为28.5% [44] - 2023年第三季度平均IFRS - EU股权回报率为16.0%，四个季度滚动基础上的股权回报率从之前的11.7%升至13.8% [45] - 2023年第三季度总收益含 - 8800万欧元的IAS 29影响，排除该影响后总收益同比减少1800万欧元，环比增加5500万欧元[118][119] - 2023年30日，每股净收益为0.56欧元，每股股东权益为14.77欧元，市盈率为6.6，市净率为0.85[122] 客户与市场份额 - 第三季度新增18.1万主要客户，总数达1510万[3][11][12] - 移动客户占活跃客户总数的62%，高于2022年第三季度的57%[11] - 荷兰A类（或更高）住宅抵押贷款市场份额从2022年第三季度的13.5%增至18.7%[17] 费用与成本 - 费用得到控制，同比成本增长（不包括杂费）低于5%，风险成本低[6] - 总运营费用为27.93亿欧元，包括1.09亿欧元的监管成本和1.22亿欧元的偶发成本项目[33] - 剔除监管成本和偶发项目后的费用为25.62亿欧元，同比增长4.7%，主要归因于高通胀对员工费用的影响；环比增长1.3%，主要由于员工和IT费用增加[34][38] - 监管成本为1.09亿欧元，同比上升，主要因为2022年第三季度对德国存款担保计划的贡献较低[38] - 2023年第三季度偶然费用项目达1.22亿欧元，高于2022年第三季度的8500万欧元和2023年第二季度的600万欧元[39] - 2023年第三季度含7600万欧元的偶发成本项目，排除偶发项目后费用同比减少1200万欧元，环比相对稳定[120] 资本与比率 - 税前利润同比显著增至28.66亿欧元，CET1比率升至15.2%[2] - 4季度滚动净资产收益率提高至13.8%，同比增长7.0%[2][11] - 宣布25亿欧元股票回购计划，使资本比率向12.5%的目标水平靠拢[8][10] - CET1比率升至15.2%，一级资本比率升至17.5%，总资本比率升至20.4%，杠杆比率升至5.0% [55] - 风险加权资产减少主要因信用风险加权资产降低，排除0.4亿欧元外汇影响，信用风险加权资产减少22亿欧元[57][58] - 公司宣布启动最高25亿欧元或3亿股的股票回购计划，将对CET1比率产生约78个基点的影响[62] - 完全加载的CET1要求从2023年第二季度的10.70%增至10.83%，反映比利时从2024年第四季度起将逆周期缓冲重新激活至1%，未来几个季度逐步实施[65] - 中间MREL要求为风险加权资产的27.79%和杠杆敞口的5.97%，基于风险加权资产的MREL盈余为171亿欧元，受发行30亿美元HoldCo工具影响[67] - 2023年第三季度，12个月移动平均流动性覆盖率上升3个百分点至140%，净稳定资金比率保持在监管最低要求100%以上[71][72] - 2023年第三季度末，MREL容量为10.6249亿欧元（2023年6月30日为10.2214亿欧元），MREL（占风险加权资产百分比）从31.7%升至33.196%，MREL（占杠杆敞口百分比）从9.0%升至9.5%[69] - 2023年第三季度末，TLAC容量为10.6249亿欧元（2023年6月30日为10.2214亿欧元），TLAC（占风险加权资产百分比）从31.7%升至33.1%，TLAC（占杠杆敞口百分比）从9.0%升至9.5%[70] 业务发展与融资 - 2023年前9个月可持续发展资金筹集量达739亿欧元，高于2022年同期的645亿欧元[11] - 为波兰首个海上风电场融资，项目完工后将为超150万户家庭供电[19] 存贷款情况 - 零售银行业务净核心贷款增长0.5亿欧元，主要由荷兰、比利时和德国的住宅抵押贷款增长22亿欧元推动，其他零售贷款减少18亿欧元；批发银行业务核心贷款减少28亿欧元[27] - 2023年第三季度净核心存款减少70亿欧元，其中零售银行业务减少47亿欧元，批发银行业务减少24亿欧元[28] - 2023年第三季度资产负债表减少76亿欧元至10216亿欧元，负债方客户存款减少140亿欧元[51][52] - 荷兰零售银行业务3Q2023净核心贷款增长0.70亿欧元，净核心存款下降11亿欧元[89][90][92] - 比利时零售银行业务3Q2023净核心贷款减少14亿欧元，净核心存款下降23亿欧元[89][94][96] - 德国零售银行业务3Q2023净核心贷款增长0.70亿欧元，净核心存款下降57亿欧元[100][101][102] - 其他零售银行业务3Q2023净核心贷款增加0.50亿欧元，净核心存款增长45亿欧元[100][104][106] - 批发银行业务3Q2023净核心贷款增长 - 28亿欧元，净核心存款增长 - 24亿欧元[110][111][112] 信贷与准备金 - 2023年第三季度，总信贷未偿还额增加，批发银行业务各主要产品敞口上升，第二阶段未偿还额下降，第三阶段信贷未偿还额增加[80][81] - 准备金存量略有增加，第三阶段准备金增加，第三阶段覆盖率从上一季度的33.8%降至32.2%[82] - 贷款损失准备金净增加1.83亿欧元，相当于平均客户贷款的11个基点[40] 交易与风险 - 交易组合的平均风险价值从2023年第二季度的1500万欧元增至1800万欧元[84] 债务与评级 - 公司长期债务头寸较2023年第二季度增加15亿欧元，主要因发行30亿美元（约28亿欧元）三档HoldCo高级债券和澳大利亚公司发行的约12亿欧元RMBS，部分被30亿欧元到期债务抵消[75] - 标准普尔、穆迪和惠誉的评级和展望在本季度保持不变[77] 各业务板块表现 - 批发银行业务3Q2023税前利润为10.37亿欧元，同比增长46%[110][111][112] - 荷兰零售银行业务3Q2023成本收入比为40.3%，比利时为63.0%，德国为36.0%，其他为53.3%，批发银行为46.2%[89][100][110] - 荷兰零售银行业务3Q2023基于12.5% CET1的股本回报率为35.7%，比利时为14.5%，德国为36.3%，其他为23.4%，批发银行为16.7%[89][100][110] - 荷兰零售银行业务3Q2023风险成本为 - 100万欧元，比利时为5000万欧元，德国为4600万欧元，其他为7200万欧元，批发银行为300万欧元[89][100][110] - 荷兰零售银行业务3Q2023风险加权资产期末为511亿欧元，比利时为337亿欧元，德国为271亿欧元，其他为456亿欧元，批发银行为1502亿欧元[89][100][110] - 批发银行业务3Q2023各业务板块中，金融市场收入同比显著增加，每日银行与贸易融资收入受利率和商品价格影响，财资与其他收入同比大幅上升[113][114][115][116] 股权与报告 - 股东权益增加9.75亿欧元，每股股东权益从2023年6月30日的14.07欧元增至9月30日的14.77欧元[52][53] - 公司预留10.52亿欧元用于分配，2023年第三季度弹性净利润为21.03亿欧元[60] - 截至2023年30日，总股数为36.195亿股，库存股为1.169亿股，流通股为35.026亿股[122] - 2024年1月2日公布2023年第四季度业绩和2023年年度报告[123] 公司概况与ESG评级 - 公司是全球金融机构，超6万名员工为超40个国家的客户提供零售和批发银行服务[124] - 2023年7月，公司MSCI的ESG评级连续四年确认为“AA”[125] - 截至2022年8月，Sustainalytics认为公司对ESG重大风险的管理“强劲”[125] - 2022年6月，公司获得标普全球评级的ESG评级为“强劲”[125] - 公司股票被纳入泛欧交易所、斯托克、晨星和富时罗素等主要可持续发展和ESG指数产品[125]