行业与公司 - 行业：中国宏观经济与通胀分析 - 公司：未明确提及具体上市公司，但涉及煤炭、钢铁、光伏制造、水泥、锂电池等行业[5] 核心观点与论据 **CPI通胀表现** - 7月CPI同比增速持平（0%），环比增速（季调后）亦为0%，低于市场预期（-0.1%）[1] - 食品价格拖累明显（同比-1.6%，环比-0.6%），主因猪肉和农产品基数效应[1] - 主要抵消项： - 家庭设施/服务（环比+0.4%） - 交通通信（环比+0.2%） - 教育娱乐（环比+0.1%），受益于以旧换新政策及暑期旅游季节性[1][4] - 核心CPI同比微升至0.8%（环比+0.1%）[1] **PPI通缩持续** - 7月PPI环比下降0.2%（预期+0.1%），同比通缩维持-3.6%[2][4] - 分项： - 消费品PPI同比-1.6% - 生产资料PPI同比-4.3%，采矿/原材料/制造业价格跌幅显著[2] - 高温降雨抑制建筑需求，水电替代火电加剧工业品价格压力[2][4] **反内卷政策效果有限** - 政府通过反无序竞争政策（如汽车限价）部分缓解煤炭（PPI跌幅收窄1.9个百分点）、钢铁、光伏（收窄0.8个百分点）、锂电池（收窄0.1个百分点）等行业通缩，但影响微弱[5] - 供需失衡未根本改善：以旧换新补贴对家电CPI（同比+2.8%）和汽车价格（环比转平）有支撑，但相关PPI仍处通缩区间[6] **未来展望** - CPI通胀未来数月或徘徊于0%附近，PPI通缩将缓慢收窄[4][6] - 产能削减与政策刺激力度温和，通胀回升幅度有限[6] 其他重要内容 **季节性因素与商品价格传导** - 暑期旅游推高机票（环比+17.9%）、酒店（+6.9%）等价格[1] - 能源价格部分传导全球大宗商品上涨（环比+1.6%，其中车用燃料+3.5%）[1] - 黄金（同比+37.1%）和铂金首饰（+27.3%）贡献CPI同比0.22个百分点[1] **数据表格与图表** - 详细列示2024-2025年CPI/PPI分项同比及环比变化（含食品、非食品、核心CPI等）[7] - 图表显示PPI与全球大宗商品指数走势分化[24] 风险提示 - 反内卷政策面临就业与产能削减的权衡，私营企业受影响更大[6] - 高温天气或持续扰动建筑业与能源需求[2]

美元空头仓位分析 - 美元空头仓位在7月被平仓，看跌期权需求有所减弱，但美元仍显示净空头状态[7] - 期货数据显示投机者连续四周平仓空头，约三分之二的净美元空头已被解除，但美元仍处于-0.4标准差水平[12] - 1个月期美元看跌期权需求在7月底回落至-0.8标准差，但本周又回落至-1.1标准差，显示新的美元下行需求[12] 主要货币对表现 - 欧元/美元本周出现大量看涨期权需求，可能与较弱的非农就业数据有关[12] - 日元相对于其他货币的美元空头仓位较为干净，提供了重新建立美元空头的机会[12] - 欧元/英镑多头仓位在英国央行会议后可能被削减，而欧元/瑞郎看涨需求有所回升[7][38] 市场流动性观察 - 外汇交易量持续下降，7月期权交易量趋向两年平均水平[9] - 美元贸易加权指数继续跟踪美国股票ETF流入的代理指标，3季度初出现小幅反弹[30] 衍生品市场动态 - 欧元/美元净看涨期权需求保持高位，与风险逆转指标反弹信号一致[19] - 欧元/英镑期权仓位处于较高水平，可能面临调整[39] - 欧元/瑞郎在过去两周从看跌转向看涨需求[42]

核心观点 - 投资者预期美联储9月降息 推动金融板块特别是银行股如摩根大通和花旗集团成为潜在受益标的 [1] - 利率下降可能促使收益率曲线变陡 银行可通过低短期融资成本和高长期贷款利率扩大净息差 [2] - 两家银行资本充足且盈利预期上调 结合分红回购计划构成投资吸引力 [3][5][6][9][10][11] 货币政策环境 - 7月CPI通胀数据乐观 强化市场对9月降息的预期 [1] - 降息环境有利于银行板块 尤其利好摩根大通与花旗集团等大型银行 [1][2] 资本充足状况 - 两家银行通过2025年多德-弗兰克压力测试 证明具备抵御经济衰退的资本实力 [3] - 摩根大通CET1资本比率达15% 花旗集团为13.5% 均远高于4.5%的监管最低要求 [4] - 摩根大通总资产超4万亿美元 股东权益超3500亿美元 并授权500亿美元股票回购计划 [5] - 花旗集团净现金头寸超4000亿美元 授权200亿美元股票回购计划 [6] 股东回报计划 - 摩根大通三季度季度股息提高7%至每股1.50美元 [5] - 花旗集团7月季度股息提高7%至每股0.60美元 [6] 盈利预测修正 - 摩根大通FY25每股收益预测30天内从18.53美元上调至19.50美元（升幅5%） [9] - 摩根大通FY26每股收益预测从19.75美元上调至20.38美元（升幅3%） [9] - 花旗集团FY25和FY26每股收益预测30天内均上调约4% [10] - 花旗集团预计未来年度盈利增长率超27% [10] 季度预测明细 - 摩根大通当前季度（2025年9月）预测从30天前4.50美元升至4.69美元 [9][10] - 花旗集团当前年度（2025年12月）预测从30天前7.26美元升至7.58美元 [11]

主力合约表现 - 菜粕主力合约2601在8月13日收盘时上涨8.04% [1] - 主力合约成交量为32.77万手 [1] - 前20席位持仓呈现净多状态，净多头寸为47,329手 [1] 全合约成交持仓 - 菜粕全合约总成交量为137.17万手，较上一日减少9,355手 [1] - 全合约前20席位多头持仓58.20万手，较上一日增加4.09万手 [1] - 全合约前20席位空头持仓54.31万手，较上一日增加3.70万手 [1] 主力合约持仓变化 - 多头增仓前三：海通期货增仓12,074手至14,780手、东证期货增仓4,887手至21,351手、华泰期货增仓2,624手至11,484手 [1] - 多头减仓前三：摩根大通减仓8,918手至58,939手、乾坤期货减仓3,404手至52,702手、中信期货减仓2,343手至42,411手 [1] - 空头增仓前三：中信期货增仓5,076手至32,129手、国泰君安增仓3,915手至32,554手、华泰期货增仓3,739手至10,975手 [1] - 空头减仓前三：中粮期货减仓7,827手至18,501手、中财期货减仓2,605手至11,280手、广发期货减仓2,140手至16,312手 [1] 全合约机构持仓 - 全合约多头前三席位：乾坤期货持仓70,201手、中信期货持仓64,644手、摩根大通持仓61,838手 [1] - 全合约空头前三席位：国泰君安持仓61,794手、东证期货持仓58,934手、中信期货持仓42,334手 [1] - 全合约前20席位多头总持仓485,527手，较上一日增加27,748手 [4] - 全合约前20席位空头总持仓475,995手，较上一日增加18,439手 [4] 成交量排名 - 主力合约成交量前三席位：广发期货100,315手、渤海期货46,382手、国联期货35,018手 [3] - 全合约成交量前三席位：东证期货292,115手、中信期货225,633手、广发期货213,392手 [4]

贝莱德2025年第二季度持仓报告核心观点 - 贝莱德第二季度持仓总市值达5.25万亿美元 环比增长0.112% [1] - 前十大持仓标的占总市值的28.07% 大型科技公司占多数 [1][2] - 新增265只个股 增持2144只 减持2649只 清仓238只 [1] 持仓组合变动情况 - 投资组合换手率为8.83% 前20大持仓平均持有22.3个季度 [2] - 前五大买入标的为英伟达(1.41%)、博通(0.67%)、奈飞(0.21%)、亚马逊(0.17%)、特斯拉(0.13%) [6] - 前五大卖出标的包括宝洁(0.12%)、Visa(0.11%)、雪佛龙(0.11%)等 [6] 前十大重仓股详情 - 英伟达持仓19.10亿股 市值3017.28亿美元 占比5.47% 增持0.42% [3][4] - 微软持仓5.82亿股 市值2892.82亿美元 占比5.51% 减持0.29% [3][4] - 苹果持仓11.49亿股 市值2357.07亿美元 占比4.49% 增持0.76% [3][4] - 亚马逊持仓7.13亿股 市值1563.86亿美元 占比2.98% 增持1.34% [3][4] - Meta持仓1.66亿股 市值1227.71亿美元 占比2.34% 减持0.02% [3][4] 新增投资标的 - 新建仓稳定币公司Circle和社交投资平台eToro集团 [4]

高盛集团也将韩国今年GDP增速预期由1.1%调至1.2%，并表示韩美经贸协议降低了半导体等部分 产品单独关税的不确定性，将韩国今明两年GDP增速预期各上调0.1个百分点至1.2%和2.2%。 国际金融中心数据显示，截至7月底，8家国际投行对韩国今年GDP增速预期平均为0.9%，已连续 两个月维持不变。业内预计，韩国银行或将在8月修正经济展望，上调今年GDP增速预期。 韩国《韩联社》8月6日报道，据金融业界6日消息，国际投资银行近期纷纷上调韩国今年实际国内 生产总值（GDP）增长预期。8家主要国际投行中，摩根大通曾最为悲观，但已两次上调预期，从0.5% 先后调至0.6%和0.7%，称出口向好和制造业增长推动第二季度GDP略高于市场预期。 （原标题：国际投行上调韩今年GDP增长预期） ...

智通财经APP获悉，标普500指数周二再度创下收盘新高，首次在交易日结束时站上6,400点大关。与自 2022年10月开启的牛市大部分时间类似，本轮上涨的最新一波动力依然来自大型科技股。其中， Meta(META,US)和Palantir(PLTR.US)均上涨逾2%，创下历史新高收盘价。 DataTrek Research联合创始人Jessica Rabe在周二的研究报告中写道："投资者再次偏爱美国大型科技 股，而非大盘股整体，而且这一走势尚未过度。" Jessica Rabe指出，自市场触底以来，标普500指数市值前20名的股票平均上涨了40.6%，远超同期基准 指数27.9%的涨幅。这意味着，前20大成分股在推高指数方面贡献巨大，而其余480只股票相对而言则 是"净拖累"。 几 乎 所 有 表 现 优 于 标 普 500 指 数 的 公 司 —— 包 括 英 伟 达 (NVDA.US) 、 微 软 (MSFT.US) 、 苹 果 (AAPL.US) 、 亚 马 逊 (AMZN.US) 、 Alphabet(GOOGL.US) 、 Meta 、 博 通 (AVGO.US) 、 特 斯 拉 (TSLA.US ...

格隆汇8月13日｜据《商业内幕》，摩根大通经济学家Murat Tasci警告，AI将取代大批白领知识工作者 ——也就是从事"非例行性认知职业"的办公室工作者。考量到白领知识工作者约占美国所有家庭就业的 45%，这种转变也可能对整体经济构成巨大风险，可能出现经济复苏但就业机会没有相应增加、失业率 居高不下的现象。 根据摩根大通分析，近年来"非例行性认知"工作者占失业比例已超过例行性工作者。Tasci指出，AI对 就业市场的影响尚未显著冲击就业数据。美国整体失业率仍接近历史低点，7月约为4.2%。不过，该行 相信对白领知识工作者的压力可能随时间累积。 (责任编辑：宋政 HN002) 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com ...

银行板块表现 - 花旗银行股价上涨超过3% [1] - 高盛股价上涨超过3.7% [1] - 摩根大通股价上涨超过1.5% [1] - 摩根士丹利股价上涨超过2.5% [1] - 美国银行股价上涨超过2.7% [1] 市场背景 - 7月份CPI数据基本持平 [1] - 美联储9月降息概率上升至90.1% [1]

银行板块表现 - 花旗银行(CUS)涨超3% [1] - 高盛(GSUS)涨超37% [1] - 摩根大通(JPMUS)涨超15% [1] - 摩根士丹利(MSUS)涨超25% [1] - 美国银行(BACUS)涨超27% [1] 市场驱动因素 - 7月份CPI基本持平 [1] - 美联储9月降息概率涨至901% [1]