公司股份回购 - 公司于2025年12月29日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购共耗资约1997.23万港元 [1] - 此次回购涉及股份数量为31万股 [1]

股份数据 - 2025年12月24日已发行股份（不含库存）3,616,781,371股[3] - 2025年12月29日因股份计划发行新股54,380股，占比0.0013%，每股62.3港元[3] - 2025年12月29日因股份计划发行新股32,843股，占比0.0008%，每股0.3273港元[4] - 2025年12月29日结束时已发行股份（不含库存）3,616,868,594股[4] 购回股份 - 2025年12月有多日购回股份拟注销，各日数量、占比、价格不同[4][5] - 2025年12月29日购回310,000股，付出19,972,339港元[15] - 公司合共购回310,000股，付出19,972,339港元[15] 购回授权 - 购回授权决议2025年6月19日获通过[15] - 可根据授权购回428,392,652股[15] - 已根据授权购回17,209,300股，占比0.4017%[15] 暂止期 - 股份购回后新股发行等暂止期截至2026年1月28日[15]

快手小贷增资与快手金融业务布局 - 广州快手小额贷款有限公司注册资本从5亿元增至10亿元 [1] - 该公司原为欢聚集团旗下，于2024年4月股权转让至北京云掣科技有限公司后更名为快手小贷 [1] - 云掣科技是达佳互联的全资子公司，其在本次增资前三个月已将注册资本从12.55亿元增加至22.55亿元 [1] 快手金融业务发展历程与现状 - 快手金融业务始于2020年，以近3亿元现金加部分股票收购易联支付超50%股份，获得支付牌照 [3] - 2024年3月获得网络小贷牌照，同年7月取得上海盛大保险经纪有限责任公司100%股权，获得保险代理牌照 [3] - 快手App每周观看财经内容的用户达1.6亿人次，金融广告转化率是一般用户的19倍，但仅12%的用户被推送金融广告 [3] - 快手平均日活跃用户数达4.16亿，月活跃用户达7.31亿，电商GMV达3850亿元，同比增长15.2% [3] 快手金融产品与合规进展 - 获得小贷牌照后，快手推出“快手月付”和“快手省心借”两款自营现金贷产品 [4] - “快手省心借”年化利率为6.1%至24%，较平台上第三方贷款利率明显降低 [4] - 根据相关管理办法意见稿，网络小贷公司注册资本门槛为10亿元，跨省经营则需50亿元 [4] - 与同业相比，快手小贷10亿元注册资本规模较小，字节跳动旗下中融小贷注册资本190亿元，腾讯财付通小贷注册资本150亿元，携程小贷注册资本50亿元 [4] - 业内人士认为，快手此次增资意在将部分助贷业务转为自营，但对金融业务态度仍较谨慎，未来可能有进一步增资计划 [4] 小贷行业整体动态与分化 - 2025年多家大厂旗下小贷公司增资：得物旗下小贷公司注册资本增至10亿元，数禾科技旗下小贷公司注册资本增至8亿元，腾讯财付通小贷注册资本增至150亿元 [6] - 多家公司通过发行ABS补充资本：美团小贷发行135亿元，度小满小贷发行110亿元，财付通小贷发行90亿元，顺丰小贷发行9亿元 [6] - 行业整合加速，截至2025年9月末全国共有小额贷款公司4863家，较2024年12月末的5257家减少，与2015年峰值8910家相比减少超四成 [6] - 部分非互联网公司及互联网公司选择退出，如天虹股份、怡亚通、仁东控股转让或退出业务，搜狐旗下狐狸小贷于2025年10月被取消试点资格 [6] 行业分化原因与未来发展方向 - 监管对资本实力和风控能力要求提高，推动行业整合，实力强的公司通过增资提升合规能力，资本不足或经营不善的公司被迫退出 [7] - 专家建议小贷公司应完善公司治理与内控，利用大数据、人工智能等技术优化风控，聚焦特定区域或细分市场提供特色服务，与银行、保险等机构合作，并加快线上业务布局 [7]

文章核心观点 - 快手等短视频平台上长期存在大量针对未成年人的有害信息，包括色情擦边、低俗暴力内容以及利用“未成年”话题作为流量噱头，对未成年用户的身心健康、价值观形成及学业造成了严重的负面影响 [1][4][6] - 尽管平台声称采取了保护措施，但有害信息屡禁不止，现实中的侵害案例与大量用户投诉表明，平台的内容审核与日常监管存在显著不足，问题根源与治理成效受到家长、教师及司法机构的质疑 [6][7][8] 平台内容生态问题 - 平台上充斥大量低俗、色情擦边内容，例如袒胸露背跳钢管舞、女主播与小男孩做出不当肢体接触的视频，标题与评论区留言充满性暗示 [1][4] - 大量视频将“未成年”话题作为吸引流量的噱头，例如使用“初中少女与大叔”、“七岁女孩…乳房增大一倍”等标题，评论区出现大量如“处吗”、“可以下手了”等针对未成年人的不当留言 [1][4] - 平台上存在暴力等不良内容，有学生模仿如“掐脖子”等不良行为，同时学生用户语言环境恶化，常出现“我X”等脏话 [2] 对未成年用户的影响 - 未成年用户接触有害信息后，易形成错误认知，对学业和身心健康造成负面影响，特别是在六年级（约12岁）身心发展的关键过渡期 [3] - 学生在平台上出现“谈恋爱”、与陌生人建立联系等行为，缺乏正确价值观和恋爱观引导，存在现实安全隐患 [2][7] - 未成年人沉迷平台，有案例显示孩子在三个月内于平台消费1.3万元，并接触大量平台推送的色情、同性恋等不健康内容 [6] 用户行为与平台使用现状 - 学生群体普遍拥有独立手机和快手账号，小学四至六年级学生已成为平台的“资深玩家”，能够熟练发布视频 [2] - 老师建议家长删除相关软件，但“真正照做的没几个”，表明家长监管存在困难或不足 [5] - 在黑猫投诉平台上，以“快手+未成年”为关键词的投诉多达6515条，多数涉及未成年人消费退款诉求 [6] 平台治理与外部监督 - 平台虽上线“青少年防沉迷系统”并每年发布保护报告，但围绕其低俗内容伤害未成年人的话题始终不断，治理效果受质疑 [6] - 司法案例显示平台曾被利用作为犯罪工具，例如有被告人通过快手联系、猥亵12名女性未成年被害人（其中11人不满14岁），并传播相关非法资料获利9540元，法院已向快手公司发送司法建议，督促其落实监管责任 [7] - 对于平台出现的不当内容，平台方曾归因于“遭到灰黑产恶意攻击”，但家长、老师质疑平台日常管理不足，为何有害信息能长期存在 [7][8]

网络安全与平台治理 - 快手APP直播功能于12月22日22时左右遭遇网络不法分子攻击，经系统修复后已逐步恢复正常，其他功能未受影响，但公司未披露攻击具体原因及进一步防护计划 [1] - 此次事件被点评为典型的基础设施级别安全事件，表明行业平台需从“事后处置”转向“事前预防”，进行系统性升级以构建全方位防御体系 [1] - 云南省丽江市古城区文化和旅游局公开致函小红书，指出平台在信息监测及管理主体责任上不到位，大量不实“避雷帖”导致企业商誉受损及退单退订 [2] - 小红书客服回应称平台持续治理违规内容，设有举报及侵权受理渠道，商家可对争议笔记进行举报并提交证据材料 [2] - 行业点评认为，婚纱拍摄行业因高客单价和高情感预期易产生纠纷，文旅部门需强化本地监管，平台应与重点旅游地区建立常态化沟通机制 [2] 半导体与科技产业动态 - 闻泰科技计划于2026年1月借助第二次听证会就子公司安世半导体控制权风波重申立场并维权，并已于10月15日提交争议通知 [3] - 若问题六个月内未解决，公司可能寻求国际仲裁，索赔金额可能高达约80亿美元 [3] - 安世半导体资产被冻结且控制权受限后，已停止对中国区的晶圆供应，公司正推动国内晶圆供应商验证以保障供应链稳定 [3] - TCL科技拟以4.9亿元收购兆元光电80%股权及债权，正式涉足LED芯片领域，旨在打通Mini/Micro LED全产业链 [12] - 行业点评指出，Mini/Micro LED是半导体显示竞争焦点，当前LED产业因照明市场疲软处于低潮期，估值不高，是收购时机 [12] - 视涯科技科创板IPO于12月24日获上交所上市委审议通过，拟募集20.15亿元用于硅基OLED微型显示器生产线扩建及研发中心建设 [13] - 2025年全球Micro OLED面板出货量预计近400万片，同比增长约14%，视涯科技市场份额有望增至超40%，居行业第二 [13] - 视涯科技打破索尼长期垄断，核心技术在于12英寸硅基OLED量产和叠层OLED，当前亏损主因产线折旧及高研发投入，预计2026年可能盈亏平衡 [13] 资本市场与上市规则 - 上交所于12月26日发布指引，明确商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的阶段性成果为：至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭成功发射载荷入轨 [4] - 点评认为，“可重复使用技术的中大型运载火箭成功入轨”作为申报前置条件，意味着企业需在系统集成、可靠性和工程管理上通过实战检验，这将影响部分企业上市节奏 [4] - 优必选以“协议转让+要约收购”方式收购锋龙股份93957518股，占总股本43%，交易完成后将成为控股股东，实际控制人变更为周剑 [7] - 股份转让及要约收购价格均为17.72元/股，较停牌前19.68元/股折让10%，合计总对价达16.65亿元 [7] - 此次收购被视为人形机器人企业探索“H+A”路径的重要一步，但长期挑战在于工业人形机器人的交付节奏、成本控制和稳定性 [7] 企业国际化与运营事件 - 京东位于法国巴黎地区的仓储于北京时间12月22日遭遇盗抢，当地警方已介入，仓库已恢复正常运营，京东表示外界披露的“重大损失数据”与实际情况有较大出入 [5] - 点评指出，京东国际化业务正从轻资产试水转向重资产深耕的本土运营，欧洲市场业务经重新整理，零售品牌Ochama于8月并入新品牌Joybuy [6] - Joybuy已在英国、荷兰、德国、法国、比利时和卢森堡试运营，计划于2026年正式推出 [6] 并购与业务重组 - 三星电子子公司哈曼国际同意以15亿欧元收购采埃孚的高级驾驶辅助系统业务，包括计算解决方案、智能摄像头、雷达技术和ADAS软件功能 [9] - 交易完成后，3750名采埃孚员工将转岗至哈曼，交易预计2026年下半年完成，需经监管审批 [9] - 采埃孚首席执行官表示，此协议将释放其乘用车驾驶辅助业务增长潜力，有助于减少金融负债并将资源集中于底盘、动力总成等核心技术 [9] 高管变动与行业传承 - 网易集团执行副总裁、互动娱乐事业部负责人丁迎峰将于2025年12月31日退休，结束23年任职，退休后将担任公司顾问 [8] - 丁迎峰曾立项并参与《梦幻西游》等多款核心产品，升任后主管互娱事业部期间推出了《阴阳师》《明日之后》《第五人格》《蛋仔派对》等产品 [8] 低空经济与高端制造突破 - 联合飞机集团自主研制的全球首款6吨级倾转旋翼飞行器镧影R6000于12月28日在四川完成首飞 [10] - 该飞行器在固定翼模式下巡航速度达550公里/小时，最大商载2000公斤，最大航程4000公里，实用升限7620米，性能指标远超传统直升机 [10][11] - 首飞成功标志着我国在倾转旋翼关键技术实现突破，推动低空经济进入规模化、产业化新阶段，将带动从高端材料到运营服务的全产业链升级 [11] AI硬件与创新趋势 - “2025 SparkS全球AI硬件创新大赛”决赛展示了针对医疗、交通、情感陪伴等领域的AI硬件产品，如宫颈癌检测仪、道路病害巡查一体机等，大赛共收到316家团队报名 [14] - 全球AI硬件市场规模预计将从2025年的668亿美元增长至2034年的2963亿美元，年复合增长率达18% [14] - 行业观点指出，AI硬件从概念验证走向规模化落地的最大瓶颈并非技术或资金，而是“场景能力的缺失” [14]

事件概述 - 2025年12月22日22时起，快手平台遭遇大规模、有组织的黑灰产自动化攻击，大量新注册或僵尸账号在同一时段集体开播，播放预制的色情违规内容，安全漏洞持续超过1.5小时，部分违规直播间单场观看量逼近10万人次 [1] - 为遏制违规内容传播，平台紧急全盘下架直播功能，事件导致快手股价在12月23日收盘时下跌3.52%，市值单日蒸发约101.52亿港元 [1][6] 攻击手法分析 - 黑灰产已全面迈入“自动化攻击”时代，利用自动化工具批量注册、操控账号，实现违规内容的秒级发布与扩散，规模超出人工审核应对极限 [2] - 攻击升级为“信任链劫持”式饱和攻击，攻击者利用僵尸或被盗账号骗过基础风控，并利用审核抽样的时间差及首帧检测的逻辑漏洞，在开播瞬间切换内容 [2] - 攻击通过脚本注入非法数据，实现海量并发开播，并触发系统“超时豁免”机制，成功绕过平台审核阈值，利用平台自身的效率机制进行反制 [2] - 攻击直击直播推流接口的底层漏洞，绕过了实名认证和内容审核链路，通过大规模、集中的方式迅速传播，影响范围和速度超过以往 [2] 平台防御与响应 - 快手建立了由安全委员会决策层、安全委员会办公室、关联部门三层级组成的安全组织架构，并采用入侵监测和防御、访问控制、数据加密等技术措施 [3] - 平台部署了WAF、HIDS、APT、安全审计平台等防护监测设备，并支持TLS、QUIC等加密协议 [4] - 平台采用机器审核与人工审核相结合的模式，并利用安全大模型的泛化识别和语义理解能力，对内容进行层级标签化，以实现降本增效 [4] - 事件发生后，快手第一时间启动应急预案，关停直播功能并进行系统修复，同时向公安机关报警并向相关部门报告 [1][3] - 平台已开始紧急招募安全人才，部分“安全急招”岗位月薪最高可达40K至60K，并提供16薪待遇 [9] - 在事件发生前，平台已在内容治理上持续发力，2025年日均关闭低俗违规直播间超1500个，累计处罚诱导打赏主播超3.74万名 [9] 暴露的防御局限性 - 对直播推流接口等关键部位的安全监控和防护措施不够严密，给了攻击者可乘之机 [4] - 内容审核机制未能有效应对绕过正常流程的攻击，反映出平台在应急响应和风险管理方面的欠缺 [4] - 传统基于身份和抽检的防御体系，以及“人工+算法”模式，在面对自动化、饱和式技术攻击时已显疲态，瞬间失效 [2][7] 行业启示与未来方向 - AI时代的安全防线必须从“事后审核”向“事前免疫”与“实时阻断”转型 [7] - 应构建基于多模态深度学习的AI审核系统，对视频流进行帧级、音频级的实时语义分析，突破传统图像识别局限 [7] - 需引入零信任架构，对推流接口实施严格的设备指纹校验和行为频率限制，利用大数据关联分析识别异常账号集群 [7] - 关键在于建立自动化的“熔断机制”，一旦AI检测到攻击特征或流量异常，立即触发限流或暂停服务 [7] - 应利用攻防演练和AI对抗技术，主动挖掘自身漏洞，从源头上提升防御体系的韧性 [7] - 需借助AI实现安全防护自动化以对抗攻击自动化，并构建“内外同防”体系，加强权限管控 [10] - 行业生态守护需要全行业共同努力，例如通过“阳光诚信联盟”等组织实现数据共享、信用互通，进行联合打击 [10]

公司资本变动 - 广州快手小额贷款有限公司的注册资本由5亿元人民币增加至10亿元人民币，实现翻倍 [1] 行业监管与展业能力 - 公司增资行为符合行业对小额贷款公司资本充足率的普遍要求，有助于增强其业务规模上限和风险抵御能力 [1]

快手直播事故安全分析 - 360数字安全集团专家分析指出，快手直播事故极有可能是一场有组织、有预谋的外部黑客攻击[3] - 攻击者可能利用了直播推流接口的底层漏洞，绕过了平台的实名认证与内容审核链路[3] - 此次大规模、高频次的黑产渗透，暴露出快手在应对极端安全攻击时的风控防御体系存在明显漏洞[3] 互联网黑灰产攻击趋势 - 近年来，互联网黑灰产攻击态势持续演进，呈现出隐蔽性增强、智能化提升及产业化程度加深的发展趋势[3] - 伴随人工智能技术的快速发展，黑灰产攻击日益呈现AI化特征[3] - 一方面，黑灰产借助AI手段显著提升其攻击效能；另一方面，利用AI生成海量不实或有害内容以加剧信息泛滥，两者往往协同作战，形成立体化威胁[3]

行业技术背景与痛点 - 当前交互式长视频生成存在“金鱼记忆”式顽疾，表现为角色特征在切换提示词后出现“面目全非”或角色混淆，导致叙事“崩塌”[1] - 主流长视频生成采用“分块生成”策略，但存在技术鸿沟，难以让后续片段精准记忆先前内容[3] - 现有解决方案存在明显局限：1）“只记开头”策略在场景或角色变化时迷失[3]；2）“一刀切”压缩策略丢失关键细节，导致主体特征遗忘和视觉质量漂移[3]；3）“各自为政”流程导致视频缺乏全局一致性[3] - 上述僵化、非自适应的记忆策略无法满足交互式创作中流动、不可预测的叙事需求，是导致交互式长视频生成一致性差的核心原因[4] MemFlow技术方案与核心优势 - 该方案是一种创新的流式自适应记忆机制，旨在赋予AI长时记忆与叙事连贯性，以解决长视频生成的叙事难题[2] - 其核心优势体现在两方面：1）**长时记忆**：即使在场景切换、镜头变换或角色暂时消失等复杂情况下，也能记住每个主体的核心视觉特征[5]；2）**叙事连贯性**：能从全局理解剧情，避免错误重复引入角色或发生主体混淆，确保多主体故事线清晰发展[6] - 技术核心在于两大设计：**叙事自适应记忆（NAM）**：根据当前提示词智能检索最相关的视觉记忆，在有限容量下优先保留最相关信息[8]；**稀疏记忆激活（SMA）**：只激活记忆中最关键信息进行计算，避免信息过载并提升生成速度[8] - 该方案标志着AI视频生成技术从“片段拼接”向“故事编写”演进，使AI从“概念视频画师”蜕变为能驾驭复杂剧情的“叙事导演”[22] 定量性能评估 - 在“多提示词60秒长视频生成”任务中，MemFlow在VBench-Long评估体系下，质量总分取得85.02分，美学小分取得61.07分，均为所有对比模型中的最高分[10][11] - 在衡量核心能力的一致性评分上，MemFlow取得96.60的高分，处于领先位置[13] - 通过逐段评估文本匹配度的CLIP分数显示，在视频后半段（如40-60秒），许多模型因误差累积导致分数下滑，而MemFlow能持续保持较高水平（如40-50秒:24.90, 50-60秒:24.22），验证了其动态记忆机制对维持长期叙事一致性的有效性[10][12] - 消融实验显示，MemFlow采用的“NAM+SMA”策略，在主体一致性（98.01分）和背景一致性（96.70分）上均优于“无记忆”或仅“记住第一段（Frame Sink）”的方案，同时实现了比采用完整记忆库更高的运行效率（吞吐量18.7 FPS）[13][14] 定性效果与效率评估 - 视觉对比显示，MemFlow能成功在多镜头场景中维持同一角色形象，避免其他模型出现的人物外貌不一致或重复引入主体的问题[15] - 在处理角色互动时，MemFlow能确保核心角色在多段视频中保持一致，而基线模型LongLive等则存在引入多余或不一致新角色、质量漂移和主体遗忘等问题[17] - 对记忆机制的视觉对比表明，“无记忆”版本会出现场景不一致，“记住第一段”方案无法保持新引入人物特征，只有MemFlow能平滑承接剧情并保证主体一致性[19] - 在效率上，MemFlow在单个NVIDIA H100上实现了FPS=18.7的实时推理速度，与无记忆基线模型（FPS=23.5）相比性能损耗极小，同时在一致性、美学评分和文本对齐度等多项关键指标上达到SOTA水平[21]

公司资本变动 - 广州快手小额贷款有限公司注册资本由5亿元人民币增至10亿元人民币，增幅达100% [1] - 此次注册资本变更的生效日期为2025年12月22日 [3] 公司基本信息与股权结构 - 公司成立于2016年1月，法定代表人为董宇，经营范围为小额贷款业务 [1] - 公司由北京云掣科技有限公司全资持股，而北京云掣科技有限公司是快手旗下公司 [1]