核心观点 - 市场预期On Holding在2025年第一季度营收增长但盈利同比下降 财报实际表现与预期的对比将影响股价短期走势 [1][2] - 结合盈利ESP和Zacks评级 公司大概率将超出每股收益共识预期 [10][11] - 公司上一季度曾大幅超出盈利预期90% 但历史四个季度中仅有两次超出预期 [12][13] 业绩预期 - 预计季度每股收益为0.24美元 同比下降36.8% [3] - 预计季度营收为7.7388亿美元 同比增长33.1% [3] - 过去30天内共识每股收益预期被下调0.94%至当前水平 [4] 预期修正与预测模型 - Zacks盈利ESP模型通过比较“最精确预期”与“共识预期”来预测业绩偏离可能性 [5][6] - 正的盈利ESP理论上预示实际盈利可能高于共识预期 但该模型仅对正的ESP有显著预测力 [7] - 当正的盈利ESP与Zacks Rank 1、2或3结合时 预测业绩超预期的准确率接近70% [8] 同业比较 - 同属零售-服装和鞋类行业的Tapestry预计季度每股收益为0.89美元 同比增长9.9% [17] - Tapestry预计季度营收为15.3亿美元 同比增长3.1% 过去30天内共识每股收益预期上调0.6% [17][18] - Tapestry的盈利ESP为0.00% 结合Zacks Rank 3 难以预测其是否会超出每股收益预期 但该公司在过去四个季度均超出预期 [18]

消费趋势分析 - 中低收入消费者因信用卡债务压力减少支出 而高收入消费者仍保持选择性消费 [1] - 经济分化背景下 投资者需关注实际业绩表现 部分公司在市场不确定性中仍实现强劲营收和盈利增长 [2] Tapestry公司分析 - 旗下Coach/Kate Spade/Stuart Weitzman等奢侈品牌2025财年Q2创每股收益2美元记录 过去12个月净偿还债务收益率达38% [3][4] - 分析师给予"适度买入"评级 共识目标价78美元(较当前70.65美元有12%上行空间) 含约2%股息收益率 [5][6] - 需关注5月财报对关税政策的应对指引 当前年销售额复合增长率仅2.4% [3][6] On Holding公司分析 - 高端运动装备制造商 30%热销产品采用可再生材料 吸引千禧一代和Z世代消费者 [7][8] - 2025年营收保持同比/环比增长 但盈利波动较大 3月财报后股价年内仍跌13% 主因中国市场关税风险 [9] - 当前股价48.11美元 分析师目标价58.77美元(潜在23%涨幅) 4月逆势上涨7% [7][10] Viking Holdings公司分析 - 2024年新上市的豪华邮轮运营商 船只无赌场且禁止18岁以下乘客 同类型船只标准化设计简化预订流程 [12][13] - 上市以来股价累计涨50% 但2025年下跌6% 2025年预订率达88% 行业被认为具备关税抗性 [14] - 当前股价41.02美元 分析师目标价46.89美元 市盈率高达157.77倍 [12][14]

公司战略与扩张 - 公司中国首家旗舰店落地成都太古里，面积达500平方米，展示全品类鞋履服饰[1] - 计划到2026年在中国市场门店数量突破100家，当前中国门店数为66家（含直营与分销）[1][3] - 亚太区首批旗舰店之一，未来将在中国及海外加速开设旗舰店[1] - 公司从依赖批发渠道转向重点发展自营零售店，适应中国零售环境[3] 产品与技术突破 - 中国首发Cloudboom Strike LS竞速跑鞋，采用LightSpray™喷织技术，鞋身仅重170克（比竞品轻30克）[3][5][6] - LightSpray™技术可提升生产效率并实现本地化生产，团队测试数百种配方实现鞋面轻量化与舒适性[5] - 瑞士总部已建测试设施，亚洲生产基地将落地，未来推出适配亚洲脚型的产品[5] 市场表现与财务数据 - 2021-2024年公司年复合增长率达47%[7] - 2024年净营收23.18亿瑞士法郎（约190亿元人民币），同比增长29.4%[7] - 2024年净利润2.42亿瑞士法郎（约19.84亿元人民币），同比激增204%[7] 品牌营销与用户定位 - 通过专业跑者口碑辐射大众消费者，马拉松跑者反馈10克重量差异对成绩影响显著[6] - 2024年10月在上海开设"跑者基地"概念店，强化专业跑步社群运营[6] - 公司管理层调整为单一CEO架构，华尔街认为此举利于全球化战略加速[6]

股权变动更新 - James Anderson更新其对MyndTec Inc普通股及认股权证的持股情况 [1] - 公司于2025年4月24日完成第一轮私募配售 发行692,736个单位 每单位价格为0.20美元 包含1股普通股和0.5份认股权证 [2] - 每份完整认股权证可在36个月内以每股0.24美元的价格转换为1股普通股 [2] 投资者持股详情 - 投资者通过第一轮配售获得692,736个单位 [3] - 配售前投资者直接及通过Life Beyond Barriers LLC持有7,302,423股普通股和3,150,481份认股权证 占流通股约28.60%（部分稀释后） [3] - 配售后总持股增至7,995,159股普通股和3,496,849份认股权证 占比提升至30.48%（部分稀释后） [4] 交易性质与意图 - 交易出于常规投资目的 不涉及对公司控制权的变更 [5] - 投资者未来可能继续增持或减持普通股及认股权证 [5]

Investors with an interest in Retail - Apparel and Shoes stocks have likely encountered both Gap (GAP) and On Holding (ONON) . But which of these two stocks presents investors with the better value opportunity right now? Let's take a closer look.Everyone has their own methods for finding great value opportunities, but our model includes pairing an impressive grade in the Value category of our Style Scores system with a strong Zacks Rank. The proven Zacks Rank emphasizes companies with positive estimate revi ...

My goal is to help you find the companies of tomorrow.I am a long-term growth investor in search of innovative companies that make the world a better place. My investment strategy revolves around finding what I call "divergent stocks" — disruptive companies that have strong fundamentals and long growth runways, but depressing prices.You can find me on YouTube as well:https://www.youtube.com/@riyadosofianAnalyst’s Disclosure: I/we have a beneficial long position in the shares of ONON either through stock own ...

股价表现 - On Holding AG股价较1月底历史高点下跌超过30% [1] - 股价在抛售后看起来定价相对合理 [1] 分析方法 - 采用量化方法客观寻找各行业不同规模的低估股票 [2] - 通过全面回测验证量化方法的有效性 [2] - 认为数字比故事更能真实反映公司前景 [2]

文章核心观点 - 美国股市近期大幅回调，尤其是成长股，有人寻求将部分投资组合转向表现出色的国际公司，并抛售了表现不佳的耐克股票 [1] 分析师信息 - 加里·亚历山大有在华尔街研究科技公司、在硅谷工作以及担任多家种子轮初创公司外部顾问的经验，自2017年起为Seeking Alpha撰稿，其观点被多家网络出版物引用，文章还会被转载到Robinhood等热门交易应用的公司页面 [1]

文章核心观点 2025年标普500下跌，经济不确定性使投资者恐惧，但许多公司表现良好且机会巨大，MercadoLibre、Shopify和On Holding三只股票表现出色值得买入 [1][2] 各公司情况 MercadoLibre - 过去一年股价上涨41%，是2025年列表中唯一上涨的股票，运营拉丁美洲电商平台，服务18个国家，发展迅速 [3] - 所在地区电商渗透率约13%低于美国的24%，作为地区最大电商公司受益于行业转变，客户快速增加，2024年第四季度收入同比增长96%（货币中性），商品交易总额增长56% [4] - 形成飞轮效应，更多人加入平台后参与度提高，多品类购物客户数量和季度平均购买频率逐年增加 [5] - 开发金融科技基础设施支持数字支付，已发展为提供信用卡、投资工具等的综合金融应用，第四季度总支付量同比增长49%，信贷组合增长74%，在四个最大市场中的三个是顶级金融科技公司 [6] Shopify - 过去一年股价上涨25%，持续实现强劲增长和盈利能力提升，是美国主要电商平台，吸引更多客户使用其服务改善电商基础设施和提高管理效率 [8] - 业务不止于制作电商网站，大部分销售来自支付处理，已扩展为结合数字和实体零售解决方案的综合商业平台，还为大企业提供单一组件服务 [9] - 关注国际市场，虽在美国市场占有率达30%，但全球排名第四，2024年国际销售额同比增长33%，占总收入30%，去年在八个国家推出销售点终端 [10] - 连续七个季度收入增长至少25%，自由现金流利润率持续扩大，第四季度达到22%，长期机会巨大 [11] On Holding - 是知名高端运动服装公司，以独特鞋底吸引大量忠实客户，增长迅速且盈利能力增强，全球品牌建设机会大 [12] - 在许多地区知名度相对较低，但吸引了富裕且有消费力的客户，在同行面临压力时保持强劲增长 [13] - 2024年第四季度收入同比增长41%（货币中性），直接面向消费者的销售额增长48%，客户对全系列商品的需求增加，服装和配饰销售增长快于鞋类，高价格带来更高利润率和利润，第四季度毛利率从60.4%扩大到62.1%，净利润增长435%并转正 [14] - 管理层有四大战略推动品牌知名度、利用全渠道策略、扩大产品种类和高效运营，目前已达成目标，未来前景光明 [15]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出昂跑24年第四季度增长强劲，预计25年销售额最少增长27%，公司在24年实现重要里程碑，未来有扩大生产、拓展市场等计划 [5][7][8] 根据相关目录分别进行总结 财务概览 - 2024财年第四季度，昂跑销售额同比增长35.7%至6.066亿瑞士法郎，DTC业务增长43.4%至2.962亿瑞士法郎，批发业务增长29.1%至3.104亿瑞士法郎 [5] - 按地区，EMEA市场增长31.0%至1.474亿瑞士法郎，美洲市场增长28.1%至3.851亿瑞士法郎，亚太市场增长117.5%至7410万瑞士法郎 [5] - 按产品，鞋类增长33.6%至5.688亿瑞士法郎，服装增长77.5%至3260万瑞士法郎，配件增长80.0%至520万瑞士法郎 [5] - 毛利率提升1.7个百分点至62.1%，净利润转亏为盈至8950万瑞士法郎，净利润率为14.8%，摊薄后每股Class A盈利为0.27瑞士法郎，账上现金同比增长86.95至9.243亿瑞士法郎 [5] - 2024年全年，昂跑销售额同比增长29.4%至23.183亿瑞士法郎，DTC业务增长40.3%至9.428亿瑞士法郎，批发业务增长22.8%至13.755亿瑞士法郎 [6] - 按地区，EMEA市场增长18.2%至5.778亿瑞士法郎，美洲市场增长27.4%至14.803亿瑞士法郎，亚太市场增长84.5%至2.602亿瑞士法郎 [6] - 按产品，鞋类增长28.5%至21.996亿瑞士法郎，服装增长46.7%至1.01亿瑞士法郎，配件增长49.5%至1770万瑞士法郎 [6] - 毛利率提升1.0个百分点至60.6%，净利润增长204.5%至2.423亿瑞士法郎，净利润率提升6.0个百分点至10.4%，摊薄后每股Class A盈利为0.97瑞士法郎 [6] 其他要点 - 2024年昂跑推出LightSpray™技术，全球自有门店扩展到近50家，服装销售额超1亿瑞士法郎 [7] - 2025年将扩大苏黎世生产能力，在韩国建造更大规模生产设施，亚特兰大工厂全自动厂库解决方案预计25年上半年投入使用 [7] - 中国门店数目前58家，计划开到80家，中国市场占比2026年后预计提升到10%，全球分销商门店数预计从10700家增加到11300家 [7] 2025年全年和未来展望 - 预计2025年全年销售额同比增长27.0%（固定汇率）至29.4亿瑞士法郎，上半年增长预计好于下半年 [8] - 毛利率在60.5%左右，推广费用比率在11.0% - 12.0%，EBITDA率在17.0 – 17.5%左右，2026年EBITDA率目标达18.0% [8] 盈利摘要 |截止12月31日财政年度|2023实际|2024实际|2025预测|2026预测|2027预测| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |收入（百万美元）|1792|2318|2978|3719|4539| |变动（%）|46.6%|29.4%|28.5%|24.9%|22.0%| |经营利润（百万美元）|180|212|362|496|637| |变动（%）|111.9%|17.4%|70.9%|37.2%|28.4%| |GAAP净利润（百万美元）|80|242|260|351|468| |变动（%）|38.0%|204.4%|7.3%|35.0%|33.4%| |基本每股收益（美元）|0.25|0.74|0.82|1.11|1.41| |变动（%）|38.9%|196.0%|10.5%|35.5%|27.3%| |市盈率@45.17美元（倍）|180.7|61.0|55.2|40.8|32.0| |每股派息（美元）|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |息率（%）|0.0%|0.0%|0.0%|0.0%|0.0%|[11]