指数表现 - 中证香港300相对价值指数(HK300RV)报2131 06点[1] - 近一个月上涨3 41% 近三个月上涨18 92% 年至今上涨23 20%[1] - 指数基日为2004年12月31日 基点为1000 0点[1] 指数构成 - 中证香港300风格指数系列包含4条子指数：成长指数、价值指数、相对成长指数、相对价值指数[1] - 样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日[2] - 每次样本调整比例不超过20% 设置缓冲区机制(Z值排名前80新样本优先进入 前120老样本优先保留)[2] 权重分布 - 前十大权重股合计占比50 19% 其中汇丰控股(15 76%)、建设银行(9 33%)、阿里巴巴-W(5 02%)位列前三[1] - 金融板块占比52 58% 通信服务(8 90%)、可选消费(7 50%)、房地产(6 57%)为第二至第四大行业[2] - 全部持仓集中于香港证券交易所[1] 指数维护规则 - 权重因子随样本定期调整而调整 非调整期保持固定[2] - 中证香港300指数调整样本时同步进行相应调整[2] - 样本退市时立即剔除 并购分拆等情形参照细则处理[2]

旅游保险行业趋势 - 现代旅行需求从基础行程规划转向安全风险防控，行业需提供更全面的安全保障方案[3] - 传统保险事后赔付模式难以满足用户即时救助需求，行业正向"防救赔用"一体化服务升级[4] - 高风险户外运动事故频发（2024年徒步占事故73%，登山死亡率达20%）推动专业救援保险需求[6] 平安行产品创新 - 首创"防救赔用"四维体系：行前风险提示（企业微信推送地质灾害预警）、15分钟启动海陆空救援（覆盖高山/雪地/水域）、万元内当天赔付、线上问诊及送药上门服务[4][5][20] - 救援资源整合：合作40支救援队+78家直升机公司，黄金72小时立体救援（含西藏/新疆受限航线）[21][22][24] - 细分场景定制：滑雪/登山/潜水加购包覆盖冻伤（最高3万）、高原反应（医疗2万）、潜水病（1万）等专项风险[24] 产品核心数据 - 基础版vs专业版保额差异：旅行意外身故50万/80万、高风险意外医疗3万/5万、住院津贴50元/100元每日[23][24] - 医疗救援服务：7×24小时线上问诊（15次/年）、4小时异地陪诊、副主任级门诊预约协助[22][25] - 特色赔付标准：自费药报销2万/5万、银行卡盗刷5万/10万、航班延误400元/800元[23][24] 行业标杆价值 - 重新定义境内旅游保险标准，将事后理赔转变为全旅程风险干预（行前提示→行中救援→行后赔付）[14][21] - 依托平安集团医疗资源实现"三省"体验：线上投保、秒级响应、异地就医零障碍[11][12][30] - 覆盖30项保障责任，成为首个整合"财务补偿+即时救援+医疗管家"功能的出行安全解决方案[9][20][25]

公司战略 - 公司通过"保险+服务"模式构建差异化竞争优势，整合医疗、健康、养老、体育等服务提升客户价值感与获得感 [2] - 公司推出"享平安"客户权益体系，覆盖体育运动、子女教育、文娱生活、健康管理四大领域，提供近百项增值服务 [3] - 公司服务体系形成"基础保障+添平安+享平安"三层服务圈，从风险保障扩展到全场景生活服务 [6] 客户需求与服务 - 针对养老客户需求，公司布局"9073"养老格局（90%居家养老、7%社区养老、3%机构养老），并试运营高品质养老社区"上海颐年城·静安8号" [4] - 针对家长客户需求，公司链接名企名校、教育机构等资源，提供研学、升学、留学三类增值服务，如升学座谈会活动 [4] - 截至2025年一季度，公司个人客户数达2.45亿，其中25%客户拥有4个及以上产品，70%客户服务超5年 [5] 业务布局与数据 - 公司医疗养老布局覆盖29个科室的5万名医生团队、3.7万家合作医院，实现国内百强医院和三甲医院100%覆盖 [7] - 公司寿险及健康险新业务价值128.91亿元（2025年一季度），同比增长34.9% [7] - 63%的个人客户同时享有医疗养老生态圈服务权益，其客均合同数3.37个、客均AUM6.12万元，分别为非生态圈客户的1.6倍和4.0倍 [7] 未来展望 - 公司将持续完善"保险+服务"体系，推动保险融入大众生活，成为客户"好生活"的助手 [8] - 公司定位从金融集团升级为高品质客户服务整合者，战略聚焦"综合金融+医疗养老" [6][7]

公司战略 - 公司通过"保险+服务"模式构建差异化竞争优势，整合医疗、健康、养老、体育等高品质服务，覆盖2.45亿客户 [1] - 公司推出"享平安"客户权益体系，覆盖体育运动、子女教育、文娱生活、健康管理四大领域，提供近百项增值服务 [2] - 公司服务体系构建为"基础保障+添平安+享平安"三层服务圈，满足客户多元化需求 [4] - 公司从金融集团转型为高品质客户服务整合者，依托"综合金融+医疗养老"战略实现全方位布局 [5][6] 养老业务 - 公司根据"9073"养老格局（90%居家养老、7%社区养老、3%机构养老）全面布局养老业务 [2] - 公司试运营高品质养老社区"上海颐年城·静安8号"，地理位置优越，配套三甲医院资源 [2] - 公司探索"保险+居家养老"模式，满足客户康复护理、居家适老化、精神文娱等需求 [6] 教育业务 - 公司为家长客户提供覆盖研学、升学、留学三大类需求的增值服务，链接名企名校、行业大咖等资源 [3] - 公司举办升学座谈会活动，邀请升学规划名师张雪峰现场指导，活动反响热烈 [3] 医疗资源 - 公司建立覆盖29个科室的约5万名内外部医生团队，合作医院近3.7万家，实现国内百强医院和三甲医院100%覆盖 [6] 财务数据 - 截至2025年一季度，公司个人客户数达2.45亿，其中25%客户拥有4个或以上产品，70%客户服务时间超5年 [4] - 公司寿险及健康险新业务价值达128.91亿元，同比增长34.9% [6] - 63%的个人客户享有医疗养老生态圈服务权益，其客均合同数约3.37个、客均AUM达6.12万元，分别为非生态圈客户的1.6倍、4.0倍 [6] 未来展望 - 公司将持续完善"保险+服务"体系，让保险融入大众生活，成为客户"好生活"的助手 [7]

指数表现 - 中证港股通非银行金融主题指数7月11日上涨2 9%报3900 59点成交额613 34亿元 [1] - 该指数近一个月上涨7 55%近三个月上涨38 24%年至今上涨30 42% [1] 指数构成 - 指数从港股通证券范围选取不超过50家非银行金融主题上市公司样本反映港股通非银金融公司整体表现 [1] - 基日为2014年11月14日基点为3000 0点 [1] - 前十大权重股合计占比78 43%中国平安(15 49%)香港交易所(14 08%)友邦保险(13 98%)为前三大成分股 [1] 行业与市场分布 - 指数成分100%集中于金融行业 [2] - 所有成分股均来自香港证券交易所 [1] 调整规则 - 样本每半年调整一次实施时间为6月和12月第二个星期五的下一交易日权重因子同步调整 [2] - 特殊情况下进行临时调整样本退市时立即剔除新上市相关行业企业若市值排名前十且纳入港股通则在其纳入后第11个交易日快速纳入指数 [2] - 样本公司发生收购合并分拆等情形参照细则处理港股通资格变动导致样本不符条件时相应调整 [2]

港股通资金流向 - 7月11日北水成交净买入17.44亿港元 其中港股通(沪)净卖出21.97亿港元 港股通(深)净买入39.41亿港元 [1] - 北水净买入前三个股为美团-W(03690) 中国平安(02318) 港交所(00388) 净卖出前三为小米集团-W(01810) 阿里巴巴-W(09988) 腾讯(00700) [1] - 美团-W获净买入7.15亿港元 阿里巴巴-W遭净卖出1.83亿港元 [4] 个股交易数据 - 中州证券(01375)买卖总额85.75亿港元 净流入2.29亿港元 [2] - 国泰君安买卖总额83.76亿港元 净流出1314.07万港元 [2] - 阿里巴巴-W买卖总额37.09亿港元 净流出9.13亿港元 [2] - 美团-W买卖总额23.18亿港元 净流入4.02亿港元 [2] - 中芯国际买卖总额21.18亿港元 净流出1.47亿港元 [2] - 泡泡玛特买卖总额20.68亿港元 净流出3.51亿港元 [2] - 腾讯控股买卖总额19.89亿港元 净流出1.10亿港元 [2] - 小米集团-W买卖总额11.76亿港元 净流出3151.82万港元 [4] - 中国平安买卖总额11.70亿港元 净流入5.24亿港元 [4] - 香港交易所买卖总额9.78亿港元 净流入2.55亿港元 [4] 行业与公司动态 - 大摩预测美团外卖市场份额可能从70%-75%降至65%以上 预计2030年即时电商市场总额超2万亿元人民币 [4] - 阿里巴巴第一财季在外卖和闪购投入约100亿元人民币 预计第二财季投入或翻倍至200亿元 [4] - 财政部加强国有商业保险公司长周期考核 增加5年周期指标 南向通扩容将打开险资出海新通道 [5] - 港交所受益于南向资金持续流入 25Q2新增上市公司27家 IPO募资880.43亿港元同比增906.67% [5] - 6月IPO受理量达150家占上半年总量85% 上交所新开户人数同比高增 [6] - 小米汽车上市15个月累计交付超30万台 6月交付25459辆 [6]

南向资金流向 - 南向资金今日净买入17.44亿元 [1] - 港股通（沪）净买入美团-W 4.02亿港元、中州证券 2.29亿港元 [1] - 港股通（沪）净卖出阿里巴巴-W 9.13亿港元 [1] - 港股通（深）净买入阿里巴巴-W 7.3亿港元、中国平安 5.24亿港元 [1] - 港股通（深）净卖出腾讯控股 0.66亿港元 [1] 个股资金动向 - 美团-W获港股通（沪）最大净买入4.02亿港元 [1] - 中州证券获港股通（沪）净买入2.29亿港元 [1] - 阿里巴巴-W在港股通（沪）遭最大净卖出9.13亿港元 [1] - 阿里巴巴-W在港股通（深）获最大净买入7.3亿港元 [1] - 中国平安在港股通（深）获净买入5.24亿港元 [1] - 腾讯控股在港股通（深）遭净卖出0.66亿港元 [1]

港股保险股表现 - 港股保险股早盘震荡走高 中国平安(02318HK)和中国太保(02601HK)双双涨超5% [1] - 阳光保险(06963HK) 新华保险(01336HK) 友邦保险(01299HK)等个股跟涨 [1] 政策动态 - 中国人民银行和香港金融管理局表示将对南向通范围扩容 [1] 行业影响 - 东吴证券表示南向通的扩容将打开险资出海新通道 [1] - 南向通扩容有助于缓解险企投资端压力 [1]

中国平安股价表现 - 7月10日股价大涨4.34%收报51.65港元，成交金额达41.81亿港元，显示市场买盘积极 [1] - 7月11日继续上升，截至10点35分股价报53.45港元，升幅3.48% [1] - 股价突破10日均线(50.33港元)和30日均线(48.34港元)，站稳60日均线(47.12港元)之上，形成多头排列格局 [1] 技术指标分析 - MACD指标呈现金叉且持续扩大，保力加通道显示股价沿上轨运行，多项技术指标同步发出"强力买入"信号 [1] - RSI指标升至57接近超买区，但尚未发出卖出信号，配合54%的上升概率，显示股价仍有上行空间 [4] - 第一阻力位53.6港元，第二阻力位55.3港元；第一支撑位48.9港元，第二支撑位47.9港元 [1][4] 衍生品市场表现 - 摩通牛证(53099)两日涨幅达14%，法巴牛证(68530)和法兴认购证(17282)均录得11%升幅，中信认购证(17260)有8%回报 [4] - 瑞银认购证(16750)和中银认购证(16856)行使价均为60.71港元，提供约9倍杠杆倍数 [7] - 摩通牛证(53099)和法巴牛证(68530)收回价设定在44.2港元，提供约7倍实际杠杆 [11] 衍生品交易数据 - 瑞银认购证(16750)成交163万股，成交额24.77万港元，溢价16.95%，引申波幅34.87% [8] - 中银认购证(16856)成交258.5万股，杠杆比率28.76倍，打和点62.54港元 [8][9] - 摩通牛证(53099)成交199万股，距收回价21.04%，法巴牛证(68530)成交1023万股，街货比33.06% [13]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：保险行业、银行业 - 公司：中国平安、平安银行、恒益持盈深圳私募基金管理有限公司 纪要提到的核心观点和论据 寿险业务 - **营业利润**：2025 年一季度增长约 5%，预计全年维持稳健，若无外部环境显著恶化和新业务良好表现，不会有明显负增长压力[2][6] - **管理层调整**：石伟玉任总经理，蔡挺任副董事长分管代理人及个险渠道，整体业务由蔡挺领导，实行矩阵式管理，子公司向郭晓超汇报，微调对公司无显著影响[2][7][8] - **新寿险基本法**：稳定代理人队伍、提高产能，二季度销售理想，三季度业绩好的代理人获津贴和奖励，开展招募会提升队伍数量和质量[9] - **NBV 增速**：2025 年一季度达 35%，银保渠道增长迅猛占比超 30%，个险保持正增长，二季度银保趋势强劲，个险司庆版分红年金销售良好，预计全年 NBEV 正增长[2][9][13] 产险业务 - **盈利情况**：2025 年一季度净利润下滑，因投资端利率上行致债券浮亏，二季度利率回落影响减弱，承保端改善带动盈利向好，虽去年投资收益基数高今年利润趋势难测但总体状态不错[2][14] 银行业务 - **经营状况**：平安银行经营与宏观环境相关，去年开始有压力，一季度业绩下滑约 5%，预计全年改善，对集团利润贡献重要，分红率去年提升，对集团净利润和分红影响有限[15][16] 资管板块 - **减亏情况**：去年全年净利润亏损约 120 亿，前年亏损 200 多亿，今年预计减亏几十亿，集团全年业绩有望稳健，一季度已增长 5%[3][17] 分红政策 - 与营业利润挂钩，虽 2023 年盈利下滑但每股分红同比增长，连续三年未降分红金额，今年一季度营业利润增长约 2%，预计全年稳健，有信心维持稳定分红，增幅视全年营业利润而定[2][5] 投资相关 - **权益配置**：去年股票加基金占比约 12%，今年会提升，高股息资产放 OCI 部分占比接近 50%，权益资产占比平稳绝对金额增加，加配权益是合适策略[3][18] - **打平收益率**：对外讲投资收益 2.5%以内可盈利，新业务打平收益率持续下调有下降空间，新单保费负债成本预计低于续期保费，2024 年新业务负债成本在 2.2%以下，存量业务在 2.5%以下[3][21] - **新钱收益率**：未对外详细披露，内部更注重 CII，今年一季度 CII 不错，TI 受阶段性因素影响大，去年权益投资好今年上半年同比改善，下半年视市场而定，新钱收益率下降合理因负债成本也在降[25] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025 年上半年保险行业关注度显著提升，中国平安等保险股在 A 股和港股表现良好，港股涨幅大，投资者关注公司改革、市场风格、发债等情况[3] - 平安集团一季度利润下滑因交易性债券配置利率波动和一次性好医生事件损失 30 多亿，二季度因素消除不影响后续业绩，净利润能否转正不确定但营业利润稳定[26] - 平安银行去年分红率提升对集团分红贡献大，但对集团净利润和分红影响有限，主要影响在寿险板块[16] - 中国平安长期投资价值股放 OCI 对净资产有显著帮助，虽无法进利润表但浮盈和涨幅积累到 OCI 提升净资产，通过持有高股息资产替代固收资产实现更高收益率[22] - 恒益持盈深圳私募基金管理有限公司为契约式基金，大概率在投资产中作为资产项目，监管对权益占比和最低风险资本计算有打折优惠，主要聚焦稳健价值股票并可能加大权益投入[31]