潜在交易与竞购方 - 市场消息称瑞幸咖啡最大股东大钲资本正考虑竞购可口可乐旗下咖啡连锁品牌Costa Coffee 该交易尚在初步阶段 Costa的潜在估值或达10亿英镑（13亿美元）[1] - 2025年年初可口可乐首次传出有意出售Costa 8月有知情人士透露可口可乐已与包括私募股权公司在内的潜在竞标者展开初步谈判 报价预计于初秋进行 除了大钲资本 KKR也曾出现在意向收购方名单中[1] - 大钲资本是否会正式推进竞购尚未有定论 但今年7月其还被曝有意收购星巴克中国业务股权 透露出其有意继续扩大咖啡版图的野心[3] 大钲资本的布局与战略意图 - 大钲资本目前是瑞幸咖啡最早且最大的外部机构投资方 持有其31.3%的股份和53.6%的投票权 大钲资本董事长黎辉于今年4月正式出任瑞幸董事长[4] - 大钲资本是瑞幸财务造假风波后起死回生的关键角色 并主导后者进行数字化改革 实现产品性价比和利润平衡[4] - 大钲资本被传出有意竞购星巴克和Costa 一定程度上折射出其对高端咖啡市场的渴望 这两个品牌人均消费均在30元价格带[4] - 分析认为Costa和瑞幸的互补性大于重叠性 未来可以对星巴克形成更大挑战 瑞幸目前业务主要集中在中国 国际化布局仍有较大缺口 当前国内消费下滑对瑞幸增长带来压力[4] Costa Coffee的经营现状与估值 - 对大多数中国消费者来说 Costa的存在感并不强[5] - 截至10月18日 Costa在国内仅341家营业门店 其中超40%位于江浙沪 相比之下其核心优势在于国际布局 在全球拥有4000多家门店 尤其在欧洲市场根基深厚[6] - 如果Costa以10亿英镑估值出售 这一价格远低于2018年可口可乐39亿英镑的收购价[8] - 被收购后Costa业绩不及之前 由盈利转为亏损 门店规模方面七年间其在全球仅增长约400家门店 中国市场出现萎缩 去年闭店近百家 今年仅新开10家店 闭店速度快于开店速度[8] - 可口可乐收购Costa后的主要动作是推出瓶装咖啡产品 对其线下门店经营并未形成正向助力[10] 行业竞争格局与发展趋势 - 窄门餐眼数据显示 截至10月18日 瑞幸门店总数超2.7万家 平均每月新增约600家门店[6] - 近年来瑞幸、库迪、幸运咖等平价咖啡品牌的快速发展下 行业格局已发生颠覆性变化 对高端品牌形成明显挤压[10] - 今年Costa也开始放低身段增加优惠 例如在电商团购平台推出十几元一杯的优惠券[10] - 11月4日 星巴克中国官宣将与博裕资本成立合资企业共同运营中国市场零售业务 博裕资本获得合资企业最高60%股权 星巴克将保留40%股权 双方计划未来把中国门店规模逐步拓展至两万家[11] - 业内人士认为星巴克中国业务股权出售后可能会加快下沉、调性下移 以扩大销售对象的覆盖范围 推出更多高性价比产品并压缩经营成本[12] - 皮爷咖啡母公司JDE Peet's于今年8月被美国饮料巨头Keurig Dr Pepper以约1300亿元收购 计划拆分后打造全球化咖啡公司 借助双方优势强化供应链规模效应[12]

京东集团 - 第三季度总营收2991亿元，同比增长14.9% [5] - 第三季度净利润53亿元，上年同期为117亿元 [5] - 服务收入同比增长30.8%，创近两年新高，收入占比达24.4% [5] - 外卖等新业务收入同比增长214% [5] - 年度活跃用户数在10月份突破7亿大关 [5] - 与郑州大学联合研发的“无接触穿戴式仿人机器人及其类脑预测控制方法”专利获授权 [1] 比亚迪 - 比亚迪电子业务已开始大规模应用AMR智能物流机器人以提升生产效率 [2] - 在智能机器人领域，公司通过新能源产业链布局、技术创新及与头部企业合作进行布局 [2] - 永太科技公告称，在锂电池材料领域已与比亚迪等多家行业领先企业建立长期合作关系 [6] 哔哩哔哩 - 第三季度总营收76.9亿元，同比增长5% [3] - 第三季度调整后净利润7.9亿元，同比增长233% [3] - 游戏业务收入15.1亿元，广告收入25.7亿元，同比增长23% [3] - 三季度日均活跃用户1.17亿，同比增长9%，月均活跃用户3.76亿，同比增长8% [3] - 用户日均使用时长增至112分钟，同比提升6分钟 [3] 机器人及自动化技术 - 京东与郑州大学获授权的仿人机器人专利，通过类脑预测算法和虚拟现实套装实现无接触操控 [1] - 小米旗下瀚星创投新增入股人形机器人公司RoboParty关联公司上海萝博派对科技有限公司 [4] - 大疆新一代运动相机Osmo Action 6在京东平台预约总量突破10万 [8] 锂电池与新能源汽车 - 永太科技已构建覆盖锂盐原料至电解液的垂直一体化产能布局，核心产品包括六氟磷酸锂、LiFSI等 [6] - 东风汽车已建成0.2GWh固态电池中试线，预计350Wh/kg固态电池将于2026年9月量产上车，使整车续航达1000公里 [9] 生物医药投融资 - 安道药业完成超4亿元人民币C轮融资，资金将用于推进AND017、AND019的全球临床研究及小分子药物和ADC药物的IND研究 [7] 宏观经济与政策 - 英国第三季度经济环比增长0.1%，低于上一季度的0.3%和市场预期的0.2% [11] - 市场监管总局罗文表示将推动经营异常企业有序退出市场，以增强市场活力 [10]

罢工行动 - 全美星巴克员工于11月13日正式开始罢工，罢工行动从65家门店开始[1] - 罢工恰逢星巴克繁忙的促销活动日“红杯日”[1] - 星巴克发言人表示罢工影响很小，只有不到1%的门店受到干扰[1] - 工会已准备好让此次罢工成为星巴克历史上最大规模、持续时间最长的罢工[1] 劳资谈判 - 今年4月，星巴克工会代表投票否决了公司保证每年至少加薪2%的提议[1] - 工人联合会表示该提议没有改变医疗保健等经济福利，也没有立即加薪[1] 公司运营调整 - 今年9月，星巴克宣布将在美国和加拿大关闭数百家门店[1] - 公司计划裁员900人左右[1] - 根据最新计划，星巴克美国和加拿大门店总数将减少1%[1]

罢工事件概况 - 超过1000名已加入工会的咖啡师在全美范围内协调罢工 [1] - 罢工选择在公司一年中最繁忙的日子之一发起 [1] - 罢工为无固定期限性质 [1]

罢工事件概况 - 超过1000名工会化星巴克咖啡师在全美主要城市的65家门店举行罢工[1] - 罢工旨在干扰星巴克一年中最繁忙的促销活动之一“红杯日” 该活动向购买节日饮品的顾客免费赠送可重复使用杯子[1] - 罢工组织方表示 罢工将影响45个城市的门店 包括纽约 费城 明尼阿波利斯 圣地亚哥 达拉斯及星巴克总部所在地西雅图[2] 罢工原因与工人诉求 - 工会指责公司存在破坏工会行为 拒绝谈判公平合同 并存在数百项未解决的劳动法违规[5] - 工人要求改善人员配置 增加工时 提高实得工资和更公平的薪酬[7] - 工人要求解决向美国国家劳工关系委员会提交的700多起待决的不公平劳动行为案件[7] - 一名芝加哥咖啡师称 在新任首席执行官的政策下 星巴克员工正遭受“言语虐待”[3] 公司回应与立场 - 公司发言人表示 罢工将影响不到1%的门店 绝大多数门店仍正常营业[7] - 公司对工会选择罢工而非回到谈判桌表示失望 指出工会仅代表不到4%的员工[8] - 公司表示已准备好随时与工会恢复谈判 但任何协议需反映星巴克提供零售业最佳工作的现实 包括小时工伙伴平均每小时超过30美元的薪酬和福利[10] 工会化进程与谈判背景 - 自2021年12月以来 近650家门店的超过12000名星巴克员工已加入工会[11] - 尽管在2024年4月至12月期间进行了谈判 但首份合同的进展陷入停滞[11] - 工会指出 在现任首席执行官Brian Niccol领导下一周年多以来 尽管其承诺重置员工关系 但公平合同的进展仍然停滞[11]

交易核心与结构 - 星巴克中国业务引入博裕资本作为战略投资者，交易并非简单的资产出售，而是旨在换取本土化能力和下沉市场渗透率的战略举措 [1][2] - 博裕资本获得新合资公司60%的股权，合资公司整体估值为40亿美元，包含门店、烘焙工厂及人员等资产 [1] - 星巴克预计其中国零售业务总价值将超过130亿美元，价值构成包括：出让控股权益所得、保留的权益价值以及未来长期的特许权使用费收入 [1] - 星巴克保留品牌所有权，新合资公司需向星巴克总部支付品牌授权和产品供应费用 [1] 战略合作方：博裕资本 - 博裕资本成立于2011年，深度聚焦科技创新、消费零售及医疗健康领域，投资组合超过200家企业 [3] - 博裕资本拥有丰富的消费领域投资经验，曾投资阿里巴巴、网易云音乐、完美日记、极兔速递、小红书、蔚来汽车等头部企业 [3] - 2024年5月，博裕资本收购北京SKP约45%股权，交易估值达40亿至50亿美元，显示出其在高端零售市场的布局和资源 [3] 星巴克的战略动机与获益 - 星巴克中国过去坚持直营模式，承担了全部成本、风险和扩张压力，引入博裕资本可分担未来扩张所需的巨额资本开支 [4] - 合作有助于星巴克优化资产负债表，将更多资源投入全球其他市场或创新领域 [5] - 博裕资本可作为“本地向导”，凭借其在物流、科技等领域的被投公司资源，帮助星巴克中国构建更强大、成本更优的供应链和数字化基础设施 [5] - 星巴克中国希望借助合作，不仅在开店速度上，更在品牌调性、产品创新和会员运营等层面实现突破 [5] 中国市场面临的竞争困境 - 在高端市场，星巴克受到蓝瓶咖啡等精品小众品牌的蚕食，后者定价在30元至50元区间，与星巴克重叠但主打精品概念 [6] - 在中低端市场，瑞幸咖啡是主要竞争对手，凭借9.9元的高性价比产品、便捷的线上点单模式及频繁的产品创新，迅速抢占市场份额 [6] - 2025年中国咖啡市场规模预计突破2400亿元，且62%的消费者将“质价比”列为首要选择标准，较2023年激增28个百分点，对星巴克构成压力 [6] - 星巴克原有的由总部主导的运营模式决策链冗长，产品创新速度难以应对瑞幸“周周上新”的节奏，且创新产品常出现“水土不服” [7] - 2024财年，星巴克中国共推出78款创新饮品，但可能并不完全适合中国市场，在会员运营、社交媒体玩法等方面也被本土品牌超越 [7] 增长目标与市场格局 - 合资公司计划将星巴克中国门店数量增长约1.5倍，目标达到2万家，而截至交易时（约2024年10月），星巴克在中国门店数为8011家 [1][9] - 中国咖啡市场竞争激烈，瑞幸咖啡门店数已达27152家，库迪咖啡为14519家，蜜雪冰城旗下幸运咖为8700家，均远超星巴克 [9] - 支撑2万家门店运营需在供应链、仓储物流和数字化系统上进行大规模投资，对双方均是巨大挑战 [9] - 参考星巴克在韩国的经验，其在中国大幅降价可能性低，因咖啡豆需从总部采购，原材料成本下探空间有限，但可通过产品创新、门店体验升级及灵活的优惠活动来适应市场 [9][10] 未来市场影响与竞争态势 - 本土化升级后的星巴克有望在高端市场凭借品牌底蕴、研发能力和服务继续占据主导，并推出更符合本土口味的产品及灵活的会员体系 [10] - 中低端市场将是瑞幸、库迪等品牌激烈角逐的战场，竞争核心在于价格优势、运营模式及在性价比与品质间的平衡 [10] - 行业竞争将延伸至门店运营管理、骑手调度、订单处理效率等后台能力，价格战与价值战可能并行 [11] - 咖啡市场的竞争已演变为资本、模式与生态的全面较量 [11]

罢工行动概况 - 超过1000名星巴克工会化咖啡师在超过40个美国城市发起无限期罢工 [1] - 罢工于周四开始 [1] - 罢工由工会组织发起 [1] 罢工核心诉求 - 罢工旨在推动就薪酬及其他条款达成集体谈判协议 [1]

罢工行动概况 - 超过65家门店的咖啡师在红杯日发起罢工，覆盖全美40个城市，旨在向公司施压以达成首份劳资合同[1][2] - 若谈判未能恢复，超过550家工会门店的工人准备加入罢工，此次停工是自2023年以来工会组织的第四次罢工[3] - 公司发言人此前称工会的“破坏尝试”影响了不到1%的门店，公司在美国拥有16,864家门店[4] 劳资谈判僵局 - 工人自2021年12月首家门店成立工会以来一直试图批准集体谈判协议，尽管公司承诺在2024年底前达成协议，但谈判于去年12月破裂[5] - 公司与工会相互指责对方导致谈判破裂，公司称工会选择离开谈判桌，工会则坚持已准备好谈判，并等待公司就700多项未解决的不公平劳动实践指控提出新经济方案[6] 公司经营背景 - 罢工发生前一个多月，公司启动了10亿美元的重组计划，作为“回归星巴克”振兴努力的一部分，此次重组涉及关闭600多家门店，导致数千名咖啡师被裁及超过900个非零售岗位被取消[7] - 公司第四季度全球同店销售额增长1%，为七个季度以来首次增长，主要由新的蛋白质饮料驱动，公司股价今年已下跌超过5%[15] 外部环境与压力 - 由于国家劳工关系委员会自1月以来未达到法定最低成员人数，新门店的工会投票处于停滞状态，新工会成员无法获得《国家劳工关系法》的全面保护[8][9][10] - 超过100名美国参议员和众议员致信公司CEO，提及其近1亿美元的薪酬方案，指责公司在高管和股东上的“奢侈支出”，要求公司真诚地讨价还价[14] - 部分股东在10月发表公开信，敦促公司恢复合同谈判，担心紧张的劳资关系可能影响公司声誉和股价[13][16][17]

文章核心观点 - 洋品牌在中国市场面临增长困境和本土化挑战，正通过引入中国控股股东进行战略调整以寻求增长[9][10][30] - 星巴克和汉堡王等洋品牌的市场份额和业绩受到瑞幸、库迪、华莱士、塔斯汀等本土品牌的严重冲击[12][14][16] - 引入本土资本的核心目的是借助其本土化运营、数字化和供应链经验，通过加盟模式加速下沉市场扩张[30][31][32] 洋品牌市场表现 - 星巴克在中国咖啡市场的份额为14%，远低于瑞幸的35%和库迪的18%[14] - 星巴克2025财年第四季度营收8.316亿美元，同比增长6%，门店总数8011家[14] - 瑞幸2025年第二季度总净收入123.59亿元人民币，同比增长47.1%，门店总数达26117家[14] - 汉堡王中国门店数量从2023年底的1587家减少至2024年底的1474家，近期约1300家，近一年多地出现闭店[16] - 汉堡王中国在炸鸡汉堡品牌中门店数仅排第12位，单店平均销售收入仅为法国的1/10[15][16] 洋品牌本土化困境 - 消费者对洋品牌祛魅，Z世代更倾向价值观驱动和平替产品[20] - 汉堡王主打火烤产品在中国水土不服，后续创新偏离自身特色，营销薄弱被部分消费者认为"土"[22] - 星巴克第三空间模式受快节奏生活方式和本土低价竞争挑战，直营模式导致高成本无法参与价格战[22] - 星巴克决策链条长导致产品创新滞后，2025年本土品牌月均推新5款，星巴克仅2款[22] - 星巴克创始人曾公开质疑手机App渠道，与中国高度数字化市场格格不入[24] 资本合作与战略调整 - CPE源峰向汉堡王中国注入3.5亿美元初始资金，获得83%股权，计划将门店从1250家拓展至2035年4000家以上[6][32] - 博裕资本以约40亿美元对价获得星巴克中国合资企业至多60%股权[9] - 博裕资本将主导星巴克中国下沉市场拓展，采用"加盟+直营"混合模式，一二线核心店保持直营[31] - CPE源峰计划从产品创新、数字化、供应链多维度重构汉堡王中国，复制其投后运营经验[31][32] - 百胜中国和麦当劳中国通过引入中资控股和特许经营模式实现成功转型，门店数量大幅增长[27][29]

罢工行动概述 - 星巴克工人联合会于红杯日发起无限期罢工 涉及至少40个城市和超过65家门店的1000多名咖啡师 [1] - 罢工行动发生在公司与工会未能达成集体谈判协议之后 工会已投票授权进行无限期罢工 [1] - 工会威胁将此次罢工升级为“公司历史上规模最大、持续时间最长的罢工” 若公司未能提供公平的工会合同并解决不公平劳动实践指控 [5] 罢工潜在影响 - 罢工可能损害星巴克繁忙假日季的业绩 该季节通常能带来销售增长 对公司在美国新CEO领导下的业绩扭转计划至关重要 [2] - 公司近期季度打破了近两年的同店销售额下滑趋势 [2] - 公司表示过去的罢工影响不到其1%的门店 [2] 工会诉求与谈判僵局 - 工会推动改善工作时间、提高工资以及解决数百项针对星巴克的不公平劳动实践指控 [3] - 双方自去年底谈判破裂后未再进行积极协商以达成合同 [3] - 双方于2月进入调解 但数百名咖啡师代表在4月否决了公司提出的经济方案 [4] - 双方互相指责对方未能达成协议 但均表示已准备好进行谈判 [4] 工会代表性与公司立场 - 工会声称目前代表超过550家门店的12000多名员工 而公司表示工会仅代表550家咖啡馆的9500名员工 约占员工总数的4% [4] - 公司表示已准备好在本假日季为近18000家自营和特许门店的顾客提供服务 [6] - 公司宣称其提供零售业最佳工作 包括小时工伙伴平均每小时超过30美元的薪酬和福利 [7] - 公司首席合作伙伴官表示双方已就完整合同条款达成超过30项临时协议 并重申公司致力于谈判 [8]