作者背景与投资经历 - 作者在物流行业拥有近二十年从业经验 在股票投资和宏观经济分析领域有近十年经验 [1] - 当前投资聚焦于东盟市场及纽交所/纳斯达克股票 重点覆盖银行、电信、物流和酒店行业 [1] - 自2014年起开始在菲律宾股市进行交易 最初投资于流行的蓝筹股 后扩展至不同行业和市值规模的股票 [1] - 2020年进入美国市场 投资组合包括美国银行、酒店、航运和物流公司 [1] 投资策略与组合构成 - 投资组合包含为退休持有的长期投资以及为交易利润进行的短期投资 [1] - 进行股票投资是作为资产配置多元化的一部分 而非将储蓄全部存放于银行和房产 [1] - 自2018年起 使用Seeking Alpha等平台的分析报告 与菲律宾市场的分析进行对比 [1]

外资餐饮品牌引入中资合作的交易动态 - 汉堡王中国合资交易完成，CPE源峰注资3.5亿美元并持有约83%股份，RBI保留约17%少数股权及董事会席位[1] - 星巴克中国与博裕投资达成战略合作，成立合资企业共同运营中国零售业务，博裕将持有至多60%股权，星巴克保留40%股权[2] - 交易案例不限于餐饮，鞋服、综合零售等多个消费领域均有外资与中资合作案例落地，如麦当劳出售80%股权给中信资本、赛百味出售给罗克资本等[3] 中国市场宏观与行业数据表现 - 2025年中国社会消费品零售总额超50万亿元，同比增长3.7%，全国餐饮收入达57982亿元，同比增长3.2%，占社零总额11.6%[5] - 2024年全国餐饮人均消费降至39.8元，同比下降6.6%，餐饮消费支出增加的消费者占比从2023年50.0%降至31.3%[3] - 2025年12月全国餐饮收入5738亿元，同比增长2.2%，但限额以上单位餐饮收入1463亿元，同比下降1.1%[5] - 截至2025年3月，全国餐饮门店总数接近800万家，市场进入存量竞争时代[6] - 中国连锁餐厅渗透率仅约20%，远低于美国等发达国家超50%的水平[5] 外资品牌寻求合作的驱动因素 - 外资餐饮品牌面临经营困难，市场增量存在惯性甚至泡沫，引入中资是“断臂求生”的战略调整[4][7] - 地缘政治等因素加速了2025年外资寻求中资合作的进程[2] - 外卖大战等互联网平台催生的竞争生态剧变，改变了市场游戏规则，外资品牌原有优势被削弱[6] - 全球消费者外出就餐净支出意愿下降约21个百分点，31%的全球消费者认为在餐厅用餐未带来相应价值[3] 中资合作方的优势与策略转变 - 中资合作方在理解本土消费者、市场决策灵活性和行动速度上具有优势，外资企业受内部流程掣肘，经常“想10分做3分”[9][11] - 本土管理风格更激进，会配套定价调整、产品优化等策略支撑在低线城市的扩张，而外资管理层评估更谨慎[9] - 中资运营可优化供应链效率、成本控制及门店运营，并通过“降本增效”的变通方式保证利润，例如在原材料规格上做文章[11] - 合作模式本质是战略重构，外资让渡部分收益和经营权，换取本土团队稳固和拓展市场份额，避免份额持续萎缩[7][10] 合作后的发展计划与标杆案例 - 汉堡王中国计划将门店从目前约1250家拓展至2035年4000家以上，新注入的3.5亿美元资金将全部用于支持其发展[5][8] - CPE源峰委任拥有跨国连锁餐饮经验的运营合伙人黄进栓担任汉堡王中国董事长[8] - 麦当劳中国被视为成功标杆案例，2025年12月首次进驻宁夏与青海市场，其成功与交易节点、当时市场竞争尚不激烈及自身发展阶段有关[9] - 百胜中国认为市场仍有巨大机会，目前仅服务约1/3中国消费者，未来希望提升至约一半[5] 市场竞争与产品创新挑战 - 餐饮市场竞争激烈，新品推出频率高，2025年1月至7月，107个品牌共上新近2000款产品[10] - 有品牌在2025年推出至少150款新品，核心菜单保有100个SKU，新品贡献了当年60%的营业额[10] - 国际品牌需与总部协同，维持高效快速的上新能力面临挑战，包括供应商需经国际总部批准等[10] - 面对激烈竞争，多家餐饮品牌进行价格调整，肯德基、麦当劳接连涨价，库迪咖啡宣布收缩全场9块9补贴[6]

文章核心观点 - 2025年底至2026年初，多家外资餐饮品牌（如星巴克、汉堡王）通过引入中资合作伙伴或出售多数股权的方式，加速了在中国的本土化运营进程，这反映了外资餐饮品牌在中国市场面临经营挑战后的战略调整，旨在借助本土资本和团队的优势来稳固和拓展市场份额 [1][5][10] 外资餐饮品牌引入中资的近期案例 - **汉堡王**：其母公司RBI与CPE源峰完成合资交易，CPE源峰向汉堡王中国注入3.5亿美元初始资金，并持有约83%的股份，RBI保留约17%的少数股权及董事会席位 [1] - **星巴克**：宣布与博裕投资战略合作，成立合资企业共同运营中国零售业务，博裕将持有至多60%股权，星巴克保留40%股权，交易预计在2026年春季完成 [1][5] - **其他案例**：包括麦当劳将80%股权出售给中信资本，赛百味出售给罗克资本，以及肯德基通过百胜中国实现本土化运营 [6] 外资寻求合作的驱动因素 - **市场竞争激烈**：截至2025年3月，全国餐饮门店总数接近800万家，市场进入存量竞争时代 [9] - **消费者支出谨慎**：2024年全国餐饮人均消费降至39.8元，同比下降6.6%；2024年餐饮消费支出增加的消费者占比从2023年的50.0%降至31.3% [6] - **全球趋势影响**：全球消费者在外出就餐方面的净支出意愿下降约21个百分点，31%的全球消费者认为在餐厅用餐未带来相应价值 [6] - **本土化与执行力不足**：外资企业在对中国市场的理解、行动力、反应速度上难以抗衡本土企业，内部流程复杂导致落地缓慢 [9][15] - **外卖大战改变生态**：互联网平台催生的外卖大战彻底改变了竞争规则，使外资品牌过去的优势受到冲击 [9] 引入中资的战略意义与预期 - **获取资金与本土运营能力**：如汉堡王获得3.5亿美元资金用于拓展，计划将门店从约1250家拓展至2035年的4000家以上 [8] - **借助本土团队优势**：中资运营方在成本控制、供应链效率、决策灵活性和市场扩张魄力上更具优势，例如在低线级城市的扩张策略更激进 [12][14] - **保障收益与生存**：中资接盘方通常会承诺保底收益，并通过各种“降本增效”的变通方式优化利润，这在品牌面临生存危机时成为必然选择 [15] - **战略重构**：从自主经营转变为让渡部分收益和经营权，本质上是“断臂求生”，以换取市场份额的稳固和避免持续萎缩 [10] 本土化运营的成功案例与挑战 - **成功标杆**：麦当劳在引入中信资本后成为成功案例，于2025年12月首次进驻宁夏与青海市场，并持续加快增长步伐 [12] - **成功条件**：麦当劳的成功与其交易节点、当时市场竞争尚不激烈以及自身规模尚未饱和的发展阶段有关 [12] - **当前挑战**：当前市场竞争激烈程度已上新的台阶，取得成功需要付出比以往更大的努力，不会像过去那样快速见效 [12] 本土运营的具体优势体现 - **新品与创新速度**：2025年1月到7月，107个现制饮品品牌共上新近2000款产品；CFB集团旗下DQ品牌在2025年推出至少150款新品，新品贡献了当年60%的营业额 [14] - **执行力与成本控制**：本土企业行动迅速，试错意愿强，容错率高；在供应链、成本控制及门店运营等方面，业务移交后通常能实现明显优化 [15] - **市场理解深度**：对中国本土消费者的文化理解更为深刻，这是外资管理层难以比拟的 [12]

公司战略升级 - 瑞幸咖啡在深圳开设首家“瑞幸咖啡源头旗舰店” 这是公司首次重大战略转变 从运营平价咖啡亭转向开设高端旗舰店[1] - 新旗舰店直接对标星巴克的高端烘焙工坊系列 旨在抢占高端咖啡市场[1] - 此举标志着公司自2020年财务造假事件并自纳斯达克退市后 已实现全面回归并寻求新的增长点[2] 产品与定价策略 - 旗舰店产品定价高于常规店 常规店美式或拿铁价格约为1至2美元 而旗舰店的手冲和冷萃咖啡价格略有上浮[3] - 产品突出“源头”主题 顾客可选择来自巴西 埃塞俄比亚或中国云南的咖啡豆[3] - 旗舰店推出特色饮品 如顶部带有糕点的“提拉米苏拿铁”[4] 市场反响与运营表现 - 新店自1月20日试营业以来 在中国社交媒体平台小红书上出现大量用户发帖 反映购买饮品需排队等待1至3小时[4] - 通过平价咖啡亭模式 瑞幸咖啡在中国的门店数量已超越星巴克[1] - 此次高端化尝试正值星巴克将其大部分陷入困境的中国业务出售给本地投资公司之际[2]

星巴克现状 - 星巴克是全球零售咖啡市场的领导者 拥有超过41000家门店 截至2025年12月28日的2026财年第一季度营收为99亿美元 市值达1100亿美元 [1] - 公司运营未达最佳状态 其股价在2026年2月4日时较峰值下跌了23% [1] 荷兰兄弟核心运营优势 - 荷兰兄弟约75%的营收产生于上午10点之后 而主要连锁竞争对手的该时段销售占比仅为一半 这使得其全天的需求分布更为均衡 [5] - 均衡的销售有助于门店管理团队安排员工和应对客流 并支持其单店年均180万美元的销售目标 [6] - 公司正通过扩展食品项目 旨在成为上午时段的“一站式商店”以吸引更广泛的客户群 [6][7] 同店销售增长对比 - 星巴克在报告2025年第四季度同店销售增长之前 曾连续六个季度出现下滑 [8] - 相比之下 荷兰兄弟已连续12个季度实现同店销售增长 这一表现在行业中脱颖而出 [8] - 星巴克预计其2026财年同店销售将增长3% 这一积极趋势对荷兰兄弟同样预示良好前景 [9] 荷兰兄弟增长潜力 - 荷兰兄弟规模相对较小 截至2025年9月30日市值约为90亿美元 仅有1081家门店 [10] - 管理层认为其在美国有扩张至7000家门店的潜力 特别是在该国东部和北部地区存在巨大发展空间 [11] - 若公司能实现其扩张潜力 其营收和盈利预计将大幅增长 [11]

核心观点 - 一家面向消费者的餐饮企业（星巴克）长期历史回报远超市场基准 自1992年IPO以来股价上涨超过27,000% 计入股息的总回报高达36,470% 表现是标普500指数的11倍[1][2] - 公司近期展现出业务复苏迹象并制定了新的增长战略 同时当前盈利能力面临压力[4][6][9] 业务表现与趋势 - **同店销售与客流量转正** 2026财年第一季度（截至12月28日）全球同店销售额增长4% 客流量同比增长3% 这是客流量在连续两年下降后首次恢复增长[4] - **管理层评论** 首席执行官表示 非星享会会员和星享会会员的交易量均实现增长 既有顾客的消费频次也有所提升[5] - **业绩指引** 公司预计2026财年全年同店销售额将增长3%或以上[5] 中国市场战略 - **历史与现状** 公司于1999年进入中国 中国市场历来是增长最快的市场 目前在中国拥有约8,000家门店[6][7] - **新合作模式** 为应对激烈竞争并快速扩张 公司与博裕资本达成合资协议 将中国业务60%的股权出售给该投资公司[6] - **轻资产模式与目标** 公司在中国采取轻资产模式以快速响应动态市场环境 长期目标是将中国门店数量增至15,000至20,000家[7] 财务与盈利状况 - **营收与费用压力** 2026财年第一季度营收增长5.5% 但运营费用增长9.2% 主要因对劳动力的投资、关税以及咖啡豆成本上升所致[9] - **利润率下滑** 运营利润率从2025财年第一季度的11.9%下降至最近一个季度的9%[9] - **未来展望** 管理层预计2026财年调整后运营利润率将扩大 华尔街共识预测认为 从2025财年到2028财年 营业利润将以16%的复合年增长率增长[10] 公司关键数据 - **股票与价格** 纳斯达克代码：SBUX 当前股价99.47美元 当日上涨3.54%（+3.40美元）[8][9] - **市值与交易** 市值约1130亿美元 当日交易区间96.30-99.57美元 52周区间75.50-117.46美元[9] - **财务比率** 毛利率为15.73% 股息收益率为2.46%[9]

税收政策动向 - 美国多个州包括佛罗里达、德克萨斯、佐治亚和北达科他州正在推动废除房产税 旨在减轻房主成本负担 支持者认为房产税损害了真正的所有权[4] 退休金提取策略 - 晨星公司分析指出 对于2026年退休的人群 在计入资产类别回报和通胀的预测利率后 最高的“安全”初始提取率为投资组合资产的3.9% 较2025年推荐的3.7%上升了20个基点 该比率在2021年仅为3.3%[9] - 晨星定义的“安全”是指给予人们90%的概率在30年退休期结束时仍有资金剩余的最高提取率[9] - 近期的蒙特卡洛模拟预测 遵循通用“4%规则”的退休人员在30年内的成功率仅为72% 而遵循晨星指导的群体其资金持续的概率为92%[9] 资产配置观点 - 尽管越来越多的主要金融分析师推荐由60%股票、20%债券和20%实物黄金组成的投资组合 以取代先前流行的“60/40”股债范式 但晨星模型的计算中并未包含黄金成分[12] - 有观点认为 若在计算中包含黄金 推荐的退休“安全”提取率可能会略高于晨星今年的计算结果[12] 货币体系与通胀 - 自1971年以来 整个基于债务的货币体系都建立在债务扩张和人为低利率的基础上 因为当年美联储和美国财政部的决策者决定让美元与黄金脱钩[15] - 有宏观分析师指出 美联储的目的就是制造通胀 停止通胀就等于停止美国政府 因为政府依赖美联储货币化其赤字才能生存[25] - 任命一位被视为反对通胀的人士为美联储主席提名人的举动 被类比为任命一位严厉打击卖淫的新老鸨来经营妓院[21] 贵金属市场动态 - 1月30日西方纸白银市场下跌30%后 中国实物白银的交易价格仍保持29%的溢价[28] - 有观点认为 芝加哥商品交易所可能赢得了纸面上的战斗 但对实物白银和黄金不断增长的需求将赢得战争 因为随着全球债务定时炸弹的每一次跳动 纸质体系正在失去信誉、权力和选择权[29] - 尽管1月30日白银市场出现历史性下跌 但并没有新的发现或新的银矿上线来消除当前已持续四年的结构性供应短缺 这种短缺是由数十年来人为压低价格造成的[32] - 对于将实物黄金和白银作为对抗濒死纸质货币的长期财富保存手段的持有者而言 1月30日的波动仅仅是前进道路上的一次颠簸[32] 市场表现与指标 - 1月份 标普500指数上涨1.4% 道琼斯指数上涨1.7% 纳斯达克指数收涨1%[15] - “一月晴雨表”显示 自1945年以来 每当标普500指数在新年第一个月收涨 该年平均涨幅为16% 而标普500指数的年平均涨幅为9.3%[15] 住房市场观点 - 美联储官员巴尔金表示 当前高房价可能仍反映了根源于2007至2009年金融危机的供应短缺问题[10] 消费者支出数据 - 今年最受欢迎的情人节礼物总套餐价格为774美元 比2016年顶级情人节礼物总价高出262美元[33] - 过去十年间 部分情人节礼物价格涨幅如下：贺卡31% 钻石耳环36% 玫瑰花66% 香槟127% 双人晚餐160% 巧克力236%[33]

机构投资者持仓变动 - 多家机构投资者在近期调整了星巴克持仓 Transce3nd LLC在第二季度增持了270.3% 目前持有274股 价值25,000美元 [1] - PFS Partners LLC在第三季度增持了457.4% 目前持有340股 价值29,000美元 [1] - RMG Wealth Management LLC在第三季度增持了109.9% 目前持有382股 价值33,000美元 [1] - MTM Investment Management LLC和Nexus Investment Management ULC在第二季度分别新建了价值约28,000美元和35,000美元的仓位 [1] - 对冲基金及其他机构投资者合计持有公司72.29%的股份 [1] - Prime Capital Investment Advisors LLC在第三季度减持了12.4% 目前持有52,221股 价值4,418,000美元 [6] 华尔街分析师评级与目标价 - 多家研究机构近期发布报告 花旗集团将目标价从94.00美元下调至92.00美元 评级为“中性” [2] - Zacks Research将评级从“强力卖出”上调至“持有” [2] - BMO Capital Markets重申“跑赢大盘”评级 目标价120.00美元 [2] - 巴克莱给予“增持”评级 目标价116.00美元 [2] - 德意志银行重申“买入”评级 目标价113.00美元 [2] - 综合18位分析师给予“买入”评级 8位给予“持有”评级 2位给予“卖出”评级 共识评级为“适度买入” 平均目标价为104.67美元 [2] 内部人交易 - 董事Jorgen Vig Knudstorp于11月10日以每股85.00美元的平均成本买入11,700股 总价值994,500美元 [3] - 此次购买使其持股量增加28.26% 总持股达到53,096股 价值4,513,160美元 [3] - 公司内部人目前持有0.03%的股份 [3] 股价表现与估值指标 - 星巴克股票周五开盘价为99.45美元 市值为1,133亿美元 市盈率为82.19 市盈增长比率为2.15 Beta值为0.96 [4] - 公司50日简单移动平均线为89.04美元 200日简单移动平均线为87.25美元 [4] - 过去12个月股价最低为75.50美元 最高为117.46美元 [4] 最新季度财报业绩 - 公司于1月28日公布季度业绩 每股收益为0.56美元 低于分析师一致预期的0.59美元0.03美元 [5] - 季度营收为99.2亿美元 高于分析师预期的96.2亿美元 [5] - 净利润率为3.63% 净资产收益率为-28.66% [5] - 营收较去年同期增长5.5% 去年同期每股收益为0.69美元 [5] - 公司设定的2026财年每股收益指引为2.150-2.400美元 分析师平均预期本财年每股收益为2.99美元 [5] 股息信息 - 公司宣布季度股息为每股0.62美元 将于2月27日派发 登记日为2月13日 除息日为2月13日 [6] - 以此计算的年化股息为2.48美元 股息收益率为2.5% [6] - 派息率目前为204.96% [7] 公司业务概览 - 星巴克是一家全球咖啡连锁店和烘焙商 经营、许可和特许经营咖啡店及相关零售业务 [8] - 公司成立于1971年 核心业务为零售热饮和冷饮特色饮品、全豆咖啡和包装咖啡、茶饮及即饮产品 以及配套食品和商品 [9]

文章核心观点 - 外资餐饮品牌在中国市场正加速引入中资合作伙伴或出售多数股权 这一趋势在2025年尤为明显 其背后是激烈的市场竞争、本土化运营挑战以及全球消费环境变化等多重因素驱动 外资品牌期望通过让渡控制权和经营权 借助本土资本和团队的力量来稳固和拓展市场份额 [1][2][3][7] 外资餐饮品牌引入中资的近期交易案例 - 汉堡王中国交易完成 CPE源峰注资3.5亿美元并持有约83%股份 RBI保留约17%少数股权及董事会席位 [1] - 星巴克中国与博裕投资达成战略合作 成立合资企业共同运营中国零售业务 博裕将持有至多60%股权 星巴克保留40%股权 交易预计在2026年春季完成 [2] - 此前已有麦当劳将80%股权出售给中信资本 赛百味出售给罗克资本等案例 肯德基则早已通过百胜中国实现本土化运营 [3] 推动外资寻求合作的市场背景与挑战 - 中国餐饮市场竞争空前激烈 截至2025年3月全国餐饮门店总数接近800万家 市场步入存量竞争时代 [6] - 餐饮人均消费持续下滑 2024年全国餐饮人均消费降至39.8元 同比下降6.6% 2024年餐饮消费支出增加的消费者占比从2023年的50.0%降至31.3% [3] - 全球消费者外出就餐意愿下降 《2026年全球消费者展望》显示消费者净支出意愿下降约21个百分点 全球31%的消费者认为在餐厅用餐未带来相应价值 [3] - 外卖大战彻底改变了竞争生态 互联网平台催生的价格竞争使行业整体利润承压 外卖渠道销售占比与日俱增 成为品牌进退两难的困局 [6][7] - 外资企业在对本土市场的理解、行动力、反应速度上普遍难以抗衡中国本土企业 内部流程复杂 执行力受限 [6][9][11] 引入中资合作的战略意图与预期收益 - 本质是经营趋于困难下的战略调整 以让渡部分收益和经营权为代价 换取本土团队来稳固乃至拓展市场份额 避免份额持续萎缩 被视为“断臂求生” [7] - 获得资金用于扩张和发展 如CPE源峰注入汉堡王中国的3.5亿美元资金将全部用于支持其下一阶段发展 [8] - 借助本土团队提升市场竞争力 包括更深刻的本土消费者洞察、更激进的扩张策略、更高的决策灵活性和更强的成本控制能力 [9][10][11] - 部分中资接盘方会承诺保底收益 这可能是当前外资自身难以保证的 [11] - 部分外资选择保留少量股份 分享市场盈利 同时将运营主导权和市场竞争策略制定权交给本土企业 [12] 中国市场的基本面与长期机会 - 2025年中国社会消费品零售总额规模超过50万亿元 同比增长3.7% 全国餐饮收入达57982亿元 同比增长3.2% 占社零总额的11.6% [5] - 中国餐饮市场仍有巨大机会 百胜中国指出其目前仅服务了约1/3的中国消费者 目标提升至约一半 中国连锁餐厅渗透率仅约20% 远低于美国等发达国家的超过50% [5] - 企业对中国消费市场的未来仍有期待 除非迫于无奈 没有企业愿意轻易放弃这个全球巨大的消费市场 [5] 本土化运营的具体优势与挑战 - 新品推出频率是竞争关键 2025年1月到7月 107个饮品品牌共上新近2000款产品 某品牌新品贡献了当年60%的营业额 [10] - 本土管理风格更激进 在低线级城市扩张时 会配套定价调整、产品品类优化等策略 而外资管理层评估时更谨慎 [9] - 本土团队在成本控制上更为灵活 可能在原材料规格、产品分量上进行“降本增效”的变通 这在品牌面临生存危机时成为必然选择 [11] - 国际品牌需要与总部协同 每个供应商都需总部批准 维持高效快速的上新能力面临挑战 [10] - 成功的本土化案例存在 如麦当劳中国在引入中信资本后持续扩张 并于2025年12月首次进驻宁夏与青海市场 [9] 对合作前景的观察与展望 - 引入“中国合伙人”的成功可能性依然存在 但难度比以往更大 市场竞争激烈程度已上新台阶 需要付出更多努力 [9] - 麦当劳的成功案例与其交易节点和发展阶段有关 当时市场竞争尚不激烈且自身规模还有很大上升空间 [9] - 外资策略从自主经营转变为让更熟悉本土规则的中国资本和团队来运营 不仅是战术调整 更是战略重构 [10]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 核心观点 - 中国零售与电商行业呈现多元化、创新化发展趋势 各大平台及品牌通过业务探索、战略合作、市场扩张及业态创新积极应对市场挑战并寻求增长 [1] - 即时零售、本地生活服务、跨境进口及线下体验融合是当前重要的行业动向 [5][6][7][15] - 尽管便利店等部分细分领域增长面临压力 但整体市场仍保持扩张与升级态势 [16] 互联网与电商 - 抖音正在探索开发独立的到店团购应用“抖省省” 旨在聚焦本地生活服务与团购领域 为用户提供便利与高性价比服务 [5] - 京东宣布全国“消费品以旧换新”补贴已通过京东秒送在15个省市全面上线 用户可享受指定消费电子及数码产品15%的折扣 覆盖苹果、小米、华为等主流品牌 [6] - 2025年共有2,415个海外新品牌在天猫国际开设首店 实现双位数增长 新品牌来自52个国家和地区 以美国、日本、韩国为主 法国、新西兰、澳大利亚增长最快 [7] 超市与大卖场 - 盒马旗下平价社区超市“超盒算NB”在华南开设首店 地点位于东莞 同期在深圳宝安也开设首店 截至2025年底门店数已超400家 标志着其从江浙沪区域向全国扩张的关键一步 [8] 服装服饰 - 安踏宣布与Pinault家族投资公司达成协议 将以15亿欧元现金收购运动品牌彪马29.06%的股份 成为其单一最大股东 此举旨在加速安踏的多品牌全球化战略 交易预计于2026年底前完成 [9] 食品饮料 - 星巴克在广东广州永庆坊开设首家非遗概念店 这也是其在中国第六家此类门店 该店融合粤剧与云南藤编两项非遗技艺 [10] - 京东旗下品质餐饮品牌“七鲜小厨”加速全国扩张 继在北京四个月开30店及哈尔滨首店后 又在深圳、上海、广州等多城开设首店 该品牌主打现炒现做、食材品牌全公开及厨房24小时直播 [11] - 易捷咖啡门店总数已突破1,800家 业务覆盖国内超150个城市以及老挝、澳大利亚等国际市场 近期发布了以“T”符号为核心的新品牌标识 [12] - 星巴克中国在2026财年第一季度（截至2025年12月28日的13周）营收连续第五个季度增长 当季实现11%的双位数增长 达8.234亿美元（约合57.21亿元人民币） 同店销售额连续第三个季度正增长 增幅为7%（交易量增5% 客单价增2%） [13] 其他 - 泡泡玛特跨界推出独立甜品品牌“Pop Bakery” 产品包括Twinkle Twinkle、SKULLPANDA冰淇淋及LABUBU黄油饼干等 首家线下快闪店于2025年12月在北京首都机场开业 并已拓展至上海、成都等城市 [14] - 家具品牌宜家首次接入即时零售 在京东秒送上线 覆盖北京、广州、深圳等9个城市的13家门店 消费者可通过京东App下单享受即时配送服务 [15] 市场概况 - 中国连锁经营协会数据显示 2025年有66.1%的便利店企业销售额实现同比增长 但这一趋势弱于前两年 整体销售增长主要源于可比门店增长 其次是门店网络扩张 [16]