文章核心观点 - 台积电2025年第四季度财报表现强劲 营收及净利润均创历史新高 并给出2026年乐观增长指引 此消息提振了全球半导体板块的市场情绪 带动A股及美股多只半导体股票上涨[6][7] A股半导体板块市场表现 - 2026年1月16日早盘 A股多只半导体股票走强 其中天岳先进涨幅达20% 灿芯股份涨8.12% 臻镭科技涨8.05% 星宸科技 上海合晶涨超5% 屹唐股份 京仪装备 中微公司 立昂微股价也上涨[3] - 上涨公司业务覆盖半导体产业链多个环节 包括碳化硅衬底材料 视频监控芯片 定制芯片及IP 半导体硅外延片 集成电路芯片 功率芯片以及半导体设备等[5] - 晶圆代工厂中芯国际早盘涨1.21% 华虹公司涨1.67%[6] 台积电2025年第四季度财报关键数据 - 2025年第四季度营收达1.046万亿新台币 约合337.3亿美元 同比增长20.5%[6] - 该季度净利润为5057亿新台币 约合160亿美元 同比增长35% 创历史新高 并连续第七个季度实现两位数增长[6] - 7nm及以下先进制程贡献了该季度总收入的77%[6] 台积电2026年业绩与资本支出展望 - 预计2026年第一季度营收将达到346亿美元至358亿美元 毛利率有望攀升至63%到65%[6] - 预计2026年资本支出将增长高达37% 达到560亿美元 远高于2025年实际支出的409亿美元 创公司历史新高[6] - 公司增长动力主要得益于全球人工智能行业的蓬勃发展[6] 行业需求与市场预测 - 台积电董事长魏哲家表示 在AI需求强劲和非AI终端市场温和复苏的背景下 包含晶圆代工 封测及光罩在内的晶圆代工2.0市场在2025年增长16% 预计2026年有望再成长14%[7] - 台积电称客户发出了强烈的“需求信号” 并直接联系公司寻求产能[7] 美股半导体板块市场表现 - 1月15日美股 台积电股价上涨4.44% 盘后继续上涨0.44%[7] - 其他美股半导体股也普遍走高 英伟达涨2.13% AMD涨1.93% 阿斯麦涨5.37% 博通涨0.92%[7]

台积电资本支出与业绩 - 台积电预计2024年资本支出将增长至少27%，达到520亿至560亿美元的范围[1] - 公司2025年第一季度业务预计将得到其领先工艺技术持续强劲需求的支持[1] - 公司利润飙升35%至创纪录高位，并超出分析师预期[2] 人工智能市场需求与投资 - 分析师预测2026年将成为AI服务器需求的另一个“爆发年”，AI需求依然非常强劲，推动整个服务器行业的芯片需求[3] - 华尔街分析师对超大规模AI公司2026年资本支出的共识估计，从第三季度财报季开始时的4650亿美元增长至12月份的5270亿美元[6] 1 - 分析师估计持续低估了与AI相关的资本支出[6] - 亚马逊宣布投资500亿美元以扩大其面向美国政府客户的AI和超级计算能力[2] - Meta公司启动Meta Compute计划，旨在构建其AI基础设施[2] 行业参与者观点与信号 - 台积电作为全球最大的专业合同芯片制造商，是科技巨头在人工智能领域激烈竞争的直接受益者[2] - 台积电领导层对需求持续性的预期可能驱散对AI热潮即将崩溃的担忧[3] - 英伟达首席执行官表示，其H200 AI芯片在中国客户中的需求“非常高”[6]

A股半导体板块早盘表现 - 2025年1月16日早盘，A股多只半导体股票走强，其中天岳先进（688234.SH）涨停，涨幅达20% [2] - 灿芯股份（688691.SH）早盘涨8.12%，臻镭科技（688270.SH）涨8.05% [2] - 星宸科技（301536.SZ）与上海合晶（688584.SH）涨幅超过5%，屹唐股份、京仪装备、中微公司、立昂微等公司股价也上涨 [2] - 上涨公司业务覆盖半导体设备、材料、芯片设计及制造等多个环节，例如天岳先进为碳化硅衬底材料厂商，中微公司、京仪装备为设备厂商 [3] 台积电2025年第四季度财务业绩 - 台积电2025年第四季度营收为1.046万亿新台币（约337.3亿美元），同比增长20.5% [4] - 该季度净利润为5057亿新台币（约160亿美元），同比增长35%，创历史新高，并连续第七个季度实现两位数增长 [4] - 7纳米及以下先进制程贡献了该季度总收入的77% [4] 台积电业绩展望与资本支出计划 - 台积电预测2026年第一季度营收将达到346亿美元至358亿美元，毛利率有望攀升至63%到65% [4] - 公司预计2026年资本支出将增长高达37%，达到560亿美元，远高于2025年实际支出的409亿美元，创历史新高 [4] - 台积电董事长表示，在AI需求强劲及非AI市场温和复苏下，晶圆代工2.0市场2025年增长16%，2026年有望再成长14% [5] - 公司称客户发出了强烈的“需求信号”，并直接联系公司寻求产能 [5] 全球半导体市场联动 - 受台积电财报及展望推动，其美股股价于1月15日上涨4.44%，盘后继续上涨0.44% [5] - 同日，多只美股半导体股走高，英伟达涨2.13%，AMD涨1.93%，阿斯麦涨5.37%，博通涨0.92% [5] - A股晶圆代工厂中芯国际（688981.SH）早盘涨1.21%，华虹公司（688347.SH）涨1.67% [4]

台积电2025年第四季度财报表现 - 台积电2025年第四季度营收为1.046万亿新台币（约合337.3亿美元），同比增长20.5% [3] - 台积电2025年第四季度净利润为5057亿新台币（约合160亿美元），同比增长35%，创历史新高，并连续第七个季度实现两位数增长 [1][3] - 7nm及以下先进制程贡献了台积电该季度总收入的77% [3] 台积电未来业绩与资本支出指引 - 台积电预计2026年第一季度营收将达到346亿美元至358亿美元，毛利率可望攀升至63%到65% [4] - 台积电预计2026年资本支出将增长高达37%，达到560亿美元，远高于2025年实际支出的409亿美元，创下该公司历史新高 [4] - 台积电董事长暨总裁魏哲家表示，在AI需求强劲、非AI终端市场温和复苏的情况下，晶圆代工2.0市场在2025年增长16%，2026年有望再成长14% [4] - 台积电称客户发出了强烈的“需求信号”，并直接联系公司寻求产能 [4] 半导体行业市场反应 - 台积电公布财报后，美股1月15日台积电股价涨4.44%，盘后涨0.44% [4] - 多只美股半导体股同步走高，英伟达涨2.13%，AMD涨1.93%，阿斯麦涨5.37%，博通涨0.92% [4] - A股半导体板块在财报公布后走强，多只半导体设备、材料及设计公司股价上涨 [1][3] - A股晶圆代工厂中芯国际早盘涨1.21%，华虹公司涨1.67% [3] A股上涨半导体公司业务分类 - 半导体材料公司：天岳先进（碳化硅单晶衬底）、上海合晶（半导体硅外延片）、立昂微（半导体材料、功率芯片） [3] - 半导体设备公司：屹唐股份（晶圆加工设备）、京仪装备（半导体设备）、中微公司（半导体设备） [3] - 芯片设计与IP公司：灿芯股份（一站式定制芯片及IP）、星宸科技（视频监控芯片）、臻镭科技（集成电路芯片和微系统） [3]

台积电第四季度及未来业绩表现 - 第四季度利润飙升35%，达到约160亿美元，创历史新高 [2] - 预测今年第一季度营收将同比增长40%，达到358亿美元 [4] - 预计2026年资本支出将增长高达37%，达到560亿美元 [4] 行业需求与增长动力 - 全球人工智能行业的蓬勃发展是公司业绩增长的主要驱动力 [4] - 客户发出了强烈的“需求信号”，并直接联系公司寻求产能 [4] - 尽管存在贸易政策不确定性，但人工智能热潮推动芯片制造商利润飙升的势头未受严重影响 [4] 公司市场地位与股价 - 公司是亚洲市值最高的上市公司，市值约为1.6万亿美元 [4] - 公司市值是韩国竞争对手三星电子的两倍多 [4] - 公司股票去年上涨了44%，今年迄今为止股价已上涨约9% [4] 全球投资与产能扩张 - 公司计划在美国投资1000亿美元 [4] - 此前已承诺在美国亚利桑那州投资650亿美元建设三家工厂，其中一家已投入运营 [4]

市场整体表现 - A股三大指数早盘高开低走，截至午间收盘，沪指跌0.22%报4103.45点，深证成指跌0.1%，创业板指跌0.01%，北证50涨0.37% [1] - 全市场成交额20063亿元，较上日成交额放量1111亿元，全市场超3300只个股下跌 [1] 半导体板块表现 - 台积电财报超预期且展望乐观，带动A股半导体及光刻机板块上涨，蓝箭电子、佰维存储涨超10% [1] - 多只半导体主题ETF大幅上涨，其中科创半导体ETF鹏华涨4.27%，科创半导体ETF涨4.11%，科创半导体设备ETF涨3.60%，半导体设备ETF广发涨3.05%，芯片ETF东财涨3.02% [1][3] - 另有超过15只半导体相关ETF涨幅超过2% [1][3] 台积电业绩与展望 - 台积电2025年第四季度净利润同比增长35%，好于预期 [8] - 公司预计2026年第一季度营业利益率为54%至56%，市场预估为49.7%；第一季度毛利率为63%至65%，市场预估为59.6% [8] - 台积电预计2026年资本支出最高将达560亿美元，较2025年实际支出409亿美元大幅增长37%，创下该公司历史新高 [8] - 高盛将台积电目标价由2330新台币上调至2600新台币，并称即使在高成本环境下，60%以上的毛利率也可能成为新常态 [9] - 台积电管理层表示AI驱动的供需失衡仍未解决，先进制程产能依旧受限，高盛判断供需缺口可能持续至2027年 [9] - 先进封装正演变为台积电的另一增长引擎，预计CoWoS收入在2026年同比增长102.5%，2027年同比增长81.2%，占总收入比重将提升至11.7%和16.7% [9] 存储市场动态 - 2025年9月以来，DDR5内存条价格上涨超300%，DDR4内存条涨幅也超150% [9] - AI服务器对内存的需求量是普通服务器的8-10倍，AI服务器目前已消耗全球内存月产能的53% [9] - 有报告指出，存储市场已进入“超级牛市”阶段，当前行情甚至超越了2018年的历史高点 [9] 行业研究与展望 - 财信证券指出，AI算力爆发引领半导体行业强势复苏，2025年A股电子板块年初至今累计涨幅达33.5%，位列申万一级行业第五，半导体指数涨幅33.5% [10] - 全球市场同步回暖，费城半导体指数年内涨幅为34.6%，台湾半导体指数年内涨幅为23.2% [10] - 2025年前三季度半导体行业营收与净利润同比增速分别达14.0%、49.2% [10] - 展望2026年，AI向终端场景全面渗透成主线，叠加国产替代深化，AI算力核心链、终端创新及半导体设备材料等方向仍具结构性机会 [10] 相关ETF成分股 - 科创半导体ETF成份股涵盖中微公司（刻蚀设备）、拓荆科技（薄膜沉积设备）、华海清科（CMP设备）、沪硅产业（300mm硅片）、天岳先进（碳化硅衬底） [8] - 半导体材料ETF权重股包含北方华创（半导体设备）、中微公司（刻蚀设备）、沪硅产业（硅片）、南大光电（ArF光刻胶） [8]

核心观点 - 花旗分析师维持对台积电的"买入"评级，并将目标价从2450新台币上调至2600新台币 [1] 先进制程供应与需求 - 台积电的先进制程芯片供应可能在一段时间内保持紧张 [1] - 公司管理层重申正全力缩小供需缺口 [1] - 尽管更先进制程节点的成本上升，但人工智能需求对公司的收入和利润率均构成利好，增强了其在周期内维持行业领先盈利能力的基础 [1] 先进封装业务展望 - 分析师预计台积电的先进封装产能到2026年可达120万至130万片晶圆 [1] - 预计到2027年，该产能将增至180万至200万片晶圆 [1]

上证科创板人工智能指数及ETF表现 - 截至上午10:40，上证科创板人工智能指数（950180）上涨0.28% [1] - 指数权重股表现分化，澜起科技领涨4.93%，芯原股份跌幅最大为4% [1] - 科创人工智能ETF易方达（588730）连续4日获资金净流入，合计超1.3亿元，最新基金规模达16.95亿元 [1] 人工智能产业投资与市场信心 - 台积电2026年资本支出预估为520亿美元至560亿美元，相较于2025年实际资本支出409亿美元，增长27%至37%，超出市场预期 [3] - 台积电的资本支出规划彰显了对全球人工智能热潮长期延续的坚定信心 [3] - 申万宏源预计2026年国内算力、模型、应用等多个层面将有重大突破 [3] - 算力侧，国产算力预计从可用变为好用，并通过超节点方式实现更高密度算力集群组网 [3] - 从智算中心建设运营到上游供配电、温控等环节，看好AIDC全产业链的价值重估与景气持续 [3] 相关金融产品概况 - 科创人工智能ETF易方达（588730）紧密关联新质生产力，聚焦人工智能产业核心的算力芯片和应用环节 [1] - 该ETF跟踪上证科创板人工智能指数，该指数从科创板选取30只业务涉及人工智能基础资源、技术及应用的上市公司证券 [3] - 易方达基金为国内领先的综合性资产管理机构，拥有20余年指数投资专业沉淀，产品线覆盖全球10余个交易所 [3] - 关联产品包括科创人工智能ETF易方达的场外联接基金（A类：023564；C类：023565），以及人工智能ETF易方达（159819）及其场外联接基金 [5]

公司财务与业绩展望 - 摩根大通将台积电今明两年每股盈利预测分别调升7%及6% [1] - 该行将台积电目标价由2100新台币上调至2250新台币，预测市盈率20倍，评级"增持" [1] - 预期台积电每股盈利预测将在今年上半年持续上修，支撑股价稳步攀升 [1] 资本支出与产能规划 - 台积电公布2024年资本支出承诺为520亿至560亿美元，按年增长约30%，大幅高于市场预期 [1] - 强劲的资本支出旨在支持数据中心人工智能算力的强劲增长，并回应云服务供应商与人工智能加速器客户日益增长的产能需求 [1] 行业供需与市场前景 - 尽管资本支出强劲，基于产能扩张周期较长且需求持续旺盛，前端晶圆与先进封装供需紧张情况预计将在2024年至2025年上半年维持 [1] - 公司展现强劲决心，以支持数据中心人工智能算力的强劲增长 [1]

公司资本支出与盈利预测 - 台积电资本支出承诺大幅高于预期，达到520亿至560亿美元，按年增长约30% [1] - 摩根大通将台积电今明两年每股盈利预测分别调升7%及6% [1] - 基于强劲的毛利率扩张，预期台积电每股盈利预测将在今年上半年持续上修，支撑股价稳步攀升 [1] 公司估值与评级 - 摩根大通将台积电目标价由2100新台币上调至2250新台币，预测市盈率为20倍，评级为“增持” [1] 行业供需状况 - 资本支出用于支持数据中心人工智能算力的强劲增长，并回应云服务供应商与人工智能加速器客户日益增长的产能需求 [1] - 尽管资本支出强劲，基于产能扩张周期较长且需求持续旺盛，前端晶圆与先进封装供需紧张情况预计于今年至明年上半年维持 [1]