通过投资10多家细分领域龙头企业，布局产业链上下游，鲁信创投积极打造商业航天产业"生态圈"。今 年5月17日，由鲁信创投旗下基金投资项目蓝箭航天空间科技股份有限公司自主研发的朱雀二号改进型 遥二运载火箭，将搭载的6颗卫星顺利送入预定轨道，飞行试验任务获得圆满成功。"微焓科技承担了其 中4颗卫星的结构热控全套产品研制工作，我们另一个基金投资项目天津讯联科技有限公司为本次发射 提供了8台（套）先进的北斗导航类产品及3台（套）测控通信类产品。"葛效宏介绍。 作为鲁信集团旗下从事创业投资业务的核心板块，鲁信创投秉持"投早、投小、投长期、投硬科技"的理 念，持续优化投资策略、加强投后管理、完善经营制度，做强做优耐心资本。"商业航天赛道具有高技 术、高投入、高风险、高效益、长周期的'四高一长'特征，创业企业在发展过程中面临诸多挑战，需要 耐心资本助其顺利度过量产前的'深蹲期'。"鲁信创投党委副书记、总经理葛效宏说，鲁信创投通过旗 下基金投资时，便向微焓科技明确表示，不要求快速实现产值攀升，而是通过提前布局，能够抓住卫星 制造产业发展机遇，引领变革。 "我们既耐心陪伴科技型创业公司成长发展，点亮创新火种，又全力推动标志性产 ...

洲际交易所农产品期货主力合约收盘表现 - 原糖期货价格下跌0.78%，收于15.17美分/磅 [1] - 棉花期货价格上涨0.34%，收于64.46美分/磅 [1] - 可可期货价格下跌0.35%，收于5945.00美元/吨 [1] - 咖啡期货价格上涨0.94%，收于348.40美分/磅 [1]

隔夜市场表现 - 美股三大指数微跌，纳斯达克指数跌0.09%至23593.10点，道琼斯指数跌0.04%至48710.97点，标普500指数跌0.03%至6929.94点 [2][23] - 大型科技股涨跌不一，特斯拉跌超2%，英伟达涨超1% [2] - 纳斯达克中国金龙指数涨0.72%至7688.53点，中概股多数上涨，小鹏汽车涨超6%，蔚来涨近4%，阿里巴巴、百度涨超1% [2][24] - 国际金银价格续创新高，COMEX黄金期货涨1.31%至4562美元/盎司，本周累涨3.98%；COMEX白银期货涨11.15%至79.68美元/盎司，本周累涨18.06% [2] - 国际油价大幅收跌，美油主力合约跌2.43%至56.93美元/桶，布伦特原油主力合约跌2.15%至60.47美元/桶 [3] 政策与监管动态 - 市场监管总局发布新修订的《制止滥用行政权力排除、限制竞争行为规定》，自2026年2月1日起施行 [6] - 中央网信办发布《关于规范网络名人账号行为管理的通知》，制定网络名人账号行为负面清单 [6] - 财政部等四部门发布指导意见，进一步发挥政府性融资担保体系作用，加力支持就业创业 [7] - 国家发展改革委主任主持召开民营企业座谈会，表示将帮助企业解决问题、优化发展环境 [7] - 生态环境部会同相关部门联合印发实施京津冀、长三角、粤港澳大湾区三大区域美丽中国先行区建设行动方案 [8] - 上交所和深交所发布2026年度降费措施，预计分别降费让利约11.13亿元和超过8亿元 [8] 行业与公司动态 - 中国首批46辆L3级自动驾驶深蓝汽车正式上路运行，目前仅面向B端运营 [9] - 闻泰科技董事长表示，必须收回安世半导体股权和控制权，计划在2026年1月于荷兰召开第二次听证会进行维权 [13] - *ST长药因连续三年财务造假，证监会拟对公司罚款1000万元，对14名责任人合计罚款3100万元，并启动退市程序 [14] - 万科境内债“22万科MTN005”展期方案未获通过，仅通过将本息兑付宽限期延长至30个交易日的议案 [15] - 东安控股集团因经营困难，决定旗下郑州中原保时捷、贵阳孟关保时捷等门店暂停营业 [16] - 国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）C类份额自2025年12月29日起暂停申购 [17] - 抖音长图文功能正式上线，支持最多8000字和30张配图 [18] - 韩束两款面膜被第三方检测出含有禁用成分表皮生长因子，相关产品已在电商平台下架，公司正在核实 [19] - 丰田汽车计划2026年全球产量目标设定为超过1000万辆 [20] - 支付机构银盈通因8项违法行为被央行罚没共计约379.33万元 [21] 上市公司资本运作 - 强达电路拟发行不超过5.5亿元可转债，投建印制电路板项目 [29] - 华软科技拟收购莱恩光电67%股权 [29] - TCL科技子公司成功竞买福建兆元光电80%债权，交易价格4.9亿元 [29] - 国网英大全资子公司拟出售英大期货全部股权，交易价格11.29亿元 [29] - 中铝国际与境外客户签订约140亿元项目合同 [30] - 深圳能源全资子公司拟投资68.22亿元建设电网侧压缩空气储能项目 [31] - 锦江航运拟不超19.4亿元投资建造4+4艘集装箱船舶 [31] - 中国中免全资子公司中标北京首都国际机场免税项目，首年保底经营费4.8亿元 [31] - 徐工机械控股股东拟增持公司股份，金额不低于8000万元且不超过1.6亿元 [31] - 芯原股份第二大股东国家集成电路产业投资基金拟减持不超过1.7%股份 [31] - 新泉股份拟发行H股股票并在香港联交所主板上市 [32]

文章核心观点 - 铜价在供需紧张、宏观政策及资金推动下创下历史新高，对产业链产生广泛影响，行业龙头江西铜业通过套期保值管理风险，但在极端单边行情下面临保证金压力、浮亏及基差风险等挑战 [1][3][4][5][6] 铜价上涨的驱动因素 - **供应端紧张**：全球铜矿因智利、印尼、刚果（金）等地矿山事故问题，2025年产量同比下滑4.7%，全年供应缺口可能扩大至15-30万吨，同时矿石品位自1990年以来下降30%，开采成本上升，新增产能延迟 [3] - **冶炼环节收缩**：铜精矿加工费（TC/RC）跌至历史低位的-40美元/吨，导致国内冶炼厂普遍亏损并减产，进一步收紧供应 [3] - **需求端结构性支撑**：传统建筑家电需求不旺，但新能源与AI产业成为主要增长点，光伏风电年耗铜量超180万吨，新能源汽车单车用铜量达80公斤（为传统汽车的3倍），电网投资及新基建推动全球精炼铜消费增速维持在2%-4% [3] - **宏观与资金因素**：美联储降息预期强化导致美元走弱，降低持有成本，大量资金涌入有色金属市场推高铜价 [4] - **库存处于低位**：伦敦金属交易所亚洲仓库铜库存低于15万吨，中国社会库存仅能满足一周消费，现货资源紧张抬升期货价格 [4] 江西铜业的套期保值操作 - **套保目的与机制**：公司为锁定利润、规避价格波动风险，在上海期货交易所及伦敦金属交易所使用期货、期权等工具对铜、黄金、白银等产品进行套保，针对原料采购提前买入多单，针对产品销售提前卖出空单，形成“双保险” [4] - **风控与管理制度**：公司制定《套期保值管理办法》，设立决策委员会、执行委员会及独立风控部门，使用自有资金作为保证金，合约期限不超过12个月，2025年上半年营业收入2569.59亿元，归母净利润41.75亿元，同比增长15.42%，套保对业绩稳定起到作用 [4] 铜价单边暴涨下的套保风险 - **空单套保产生浮亏**：在铜价单边上涨行情中，提前卖出的期货空单会出现亏损，尽管现货销售盈利增加，但若期现货头寸不匹配或未及时调整，可能出现现货盈利无法覆盖期货亏损的情况，影响短期利润 [5] - **保证金压力增大**：铜价波动加剧可能导致交易所提高保证金比例，例如沪铜主力合约从2025年11月初的8.6万元/吨涨至12月底的9.6万元/吨，涨幅超11%，持有大量空单需不断追加保证金，考验公司资金流动性 [6] - **基差波动风险**：现货与期货价格差距（基差）变化可能削弱套保效果，例如12月25日上海1电解铜现货价格9.48万元/吨，较期货主力价格贴水1450元/吨，基差率为-1.5% [6] 公司应对与市场展望 - **公司风险应对措施**：公司定期检查套保业务，分析持仓与敞口，在市场剧烈波动时及时调整应急方案，并通过内外部审计确保合规，同时利用监管政策优化带来的更多风险管理工具 [7] - **铜价后市预测**：国际投行如花旗预测2026年二季度铜价可能达到15000美元/吨，高盛上调预测至11400美元/吨，若铜价继续单边上涨，公司套保压力将增大，但若美联储降息节奏放缓或下游需求不足，铜价回调则可能使多单套保面临亏损 [7] - **对行业与市场的影响**：铜价上涨可能传导至家电、电缆等终端产品价格，企业套保操作在极端行情下可能加大相关股票波动，投资者需理性看待 [8]

根据灼识咨询提供的数据，华大北斗在全球GNSS芯片及模组市场上的表现尤为亮眼。2024年，该公司以出货量计，全球排名第六，国内排名第二，市场 份额达到了4.8%。而在收入方面，华大北斗同样跻身全球前列，排名第八，国内第三，市场份额约为1.1%。值得一提的是，在双频高精度射频基带一体 化GNSS定位芯片及模组领域，华大北斗更是以全球第四、国内第一的排名，占据了约10.5%的市场份额。有分析指出，国内排名第一的公司F很可能是北 斗星通。 | 纂]項下的[编纂]數目 | ። | [编纂]股H股(視乎[编纂]與否而定) | | --- | --- | --- | | [编纂]數目 | ። | [编纂]股H股(可予[编纂]) | | [编纂]數目 | : | [编纂]股H股(可予[编纂]及視乎[编纂]與否而定) | | 最高[編纂] | : | 毎股H股[編纂]加1.0％經紀佣金、0.0027％證監會交易費 | | | | 費、0.00565％聯交所交易費及0.00015%會財局交易徵 | | | | 費(須於申請時以港元繳足,多繳股款可予退還) | | 面值 | : | 每股H股人民幣1.00元 | | | [編纂] ...

国家知识产权局信息显示，中国建设银行股份有限公司、建信金融科技有限责任公司取得一项名为"数 据信息的确定方法、装置、设备、介质及程序产品"的专利，授权公告号CN119382961B，申请日期为 2024年10月。 天眼查资料显示，中国建设银行股份有限公司，成立于2004年，位于北京市，是一家以从事货币金融服 务为主的企业。企业注册资本26160038.1459万人民币。通过天眼查大数据分析，中国建设银行股份有 限公司共对外投资了36家企业，参与招投标项目5000次，财产线索方面有商标信息1908条，专利信息 5000条，此外企业还拥有行政许可149个。 建信金融科技有限责任公司，成立于2018年，位于上海市，是一家以从事软件和信息技术服务业为主的 企业。企业注册资本172972.9729万人民币。通过天眼查大数据分析，建信金融科技有限责任公司共对 外投资了6家企业，参与招投标项目4222次，财产线索方面有商标信息297条，专利信息5000条，此外企 业还拥有行政许可10个。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 来源：市场资讯 ...

来源：市场资讯 天眼查资料显示，招商银行股份有限公司，成立于1987年，位于深圳市，是一家以从事货币金融服务为 主的企业。企业注册资本2521984.5601万人民币。通过天眼查大数据分析，招商银行股份有限公司共对 外投资了15家企业，参与招投标项目5000次，财产线索方面有商标信息1327条，专利信息2138条，此外 企业还拥有行政许可358个。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 国家知识产权局信息显示，招商银行股份有限公司取得一项名为"基于树结构的资源管理方法、装置、 设备、介质及产品"的专利，授权公告号CN119444425B，申请日期为2024年10月。 ...

● 本报记者刘杨 在环保行业从高速增长转向存量竞争的当下，高污染、高能耗企业的转型困境愈发凸显。元琛科技董事 长徐辉近日在接受中国证券报记者专访时表示："行业瓶颈已至，唯有穿透表象精准定位痛点，将AI注 入工业运维全链条，才能破解企业能效与减排的不可能困境。"作为深耕环保领域二十余年的企业掌舵 人，徐辉带领元琛科技摒弃短期逐利思维，聚焦关键领域开启产业链深度创新，以AI智能环保岛生态 平台构建"监测—分析—优化—治理"的全链条体系，通过技术迭代与工业验证，实现环保达标与经济效 益双赢，更以产学研协同、轻量化出海布局，用AI重塑工业绿色发展新底层，为"双高"企业转型提供坚 实智力支撑。 将AI注入工业运维全链条 当下，外部环境变数加剧，环保行业已从高速增长转向存量竞争，不少企业陷入盲目追逐风口的焦虑， 最终难逃产能过剩的困境。对此，徐辉有着清醒的认知与判断："元琛科技二十余年的发展得益于时代 红利，但行业瓶颈已至，唯有穿透表象，精准定位客户与行业痛点，才能在重构中深挖价值。"这份清 醒，推动着企业完成从"跟随者"到"痛点解决者"的核心思维跃迁。 在徐辉的战略规划中，盲目跟风不如深耕核心赛道。元琛科技果断摒弃短期 ...

公司业务与技术 - 公司（微焓科技）研发了内置高效传热器件的蜂巢夹芯板，其基于高效传热打造的一整套卫星结构热控解决方案已应用于超300颗卫星及深空探测器 [1] - 公司德州基地于2022年建成投产，集成了卫星热控系统和本体结构的生产制造环节，实现了生产要素全部自研、自主可控 [1] - 在蓝箭航天朱雀二号改进型遥二运载火箭的发射任务中，公司承担了其中4颗卫星的结构热控全套产品研制工作 [2] 公司发展与投资 - 公司已成长为国家级专精特新“小巨人”企业 [1] - 鲁信创投通过旗下基金对公司（微焓科技）进行了战略注资，并在其发展关键时刻持续对接产业链上下游企业、科研院所等资源 [1] - 鲁信创投向公司明确表示，不要求快速实现产值攀升，而是通过提前布局抓住卫星制造产业发展机遇 [2] 投资机构策略与布局 - 投资机构（鲁信创投）秉持“投早、投小、投长期、投硬科技”的理念，致力于做强做优耐心资本 [2] - 投资机构认为商业航天赛道具有高技术、高投入、高风险、高效益、长周期的“四高一长”特征，创业企业需要耐心资本助其度过量产前的“深蹲期” [2] - 投资机构不追求短期快速的资本回报，而是更加关注投资项目的创新性与成长性，助力科创企业跨越从实验室到产品化、从商业化到产业化的漫长周期 [3] - 投资机构已累计投资企业300余家，90%以上的资金投资“硬科技”领域，过半项目为初创期和成长期企业，民营企业数量占比逾九成，并先后助推44家企业登陆境内外主要资本市场 [3] 产业链生态构建 - 投资机构（鲁信创投）通过投资10多家细分领域龙头企业，布局产业链上下游，积极打造商业航天产业“生态圈” [2] - 在蓝箭航天相关发射任务中，投资机构的另一个基金投资项目（天津讯联科技）提供了8台（套）北斗导航类产品及3台（套）测控通信类产品 [2] - 投资机构充分发挥国有创投机构在“长周期”项目上的投资优势，在管理提升、产业协同、市场开拓等方面发挥关键支撑作用 [3] - 投资机构将持续聚焦新一代信息技术、高端装备制造、生命科学、新能源、新材料、航空航天等战略性新兴产业 [3]

值得注意的是，华林证券大股东立业集团今年已10次宣布质押其所持股份。12月18日，华林证券公告， 控股股东立业集团将其持有的华林证券4400万股进行质押，质押用途为质押贷款，本次质押占其所持股 份比例为2.53%。 受益于A股今年的走强，华林证券的业绩也出现大增。三季报显示，前三季度公司实现营业收入12亿 元，同比增长18.08%；实现归母净利润4.4亿元，同比大幅增长45.66%。 【深圳商报讯】(记者陈燕青)近日，江苏证监局发布行政监管措施决定书，剑指华林证券（002945）江 苏分公司，直指其存在三项违规行为，对其采取了责令改正行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档 案。根据不完全统计，今年以来华林证券因投行、经纪等业务违规已5次收到监管罚单。此外，公司大 股东立业集团年内已10次宣布质押所持股份。 决定书显示，华林证券股份有限公司江苏分公司存在以下问题：一是个别经纪人未严格按照授权范围展 业；二是异常交易管理不到位，部分异常交易监控预警未留存核查记录；三是未按要求对客户进行回 访。上述行为违反了《证券经纪业务管理办法》等相关规定。 ...