文章核心观点 美国政府关税政策多变，虽对部分电子产品免除“对等关税”但又可能重新审查并征收新关税，这加剧企业对关税举措的不确定性，影响金融市场，美元走势受关税政策影响，股市和黄金市场也有相应表现 [4][5][9][10] 关税政策调整 - 美国海关与边境保护局11日晚宣布对智能手机、电脑、芯片等4月5日后进入美国的电子产品免除“对等关税”，已支付的可退款，该措施或缓解美国消费者涨价压力，利于电子巨头 [4] - 美国商务部长卢特尼克称获关税豁免的电子产品将重新审查，可能纳入半导体行业关税，行业关税或一两个月后出台 [5] - 制药行业关税将在下个月或两个月内出台 [7] - 特朗普承诺仍对手机等消费电子产品征关税，否认部分电子产品关税“例外”，称受20%芬太尼关税限制，只是转移到不同关税“桶”中，将开展国家安全关税调查关注半导体和“整个电子供应链” [7] - 美国贸易代表格里尔称这些产品将面临不同关税，是从一种关税转移到另一种潜在关税 [8] 市场影响 - 特朗普政府周末暂停对部分商品征关税使美元从近期颓势中略有回升，但特朗普淡化科技行业豁免抑制美元回升，美元要持续反弹需贸易战迅速和平解决，未来几个月或因关税影响数据走弱 [9][10] - 美元指数周一走高，截至发稿反弹约0.2%，报100.025；美元兑瑞郎日内涨超0.50%，报0.8191；美元兑日元一度升破144 [10] - 现货黄金周一开跌10美元，短线跌幅扩大至20美元，跌幅约0.5%，报3222美元/盎司 [10] - 美股三大股指期货高开，纳指期货涨1.5%，标普500指数期货涨1%，道指期货涨0.8% [10]

文章核心观点 - 台积电虽存在特殊风险，但对风险承受能力较高的投资者，在估值合适时持有少量股票合理；公司技术领先、竞争护城河强大、财务状况良好且增长前景佳，股价极具吸引力 [1] 公司风险 - 巴菲特抛售伯克希尔·哈撒韦公司在台积电的数十亿美元持股，原因是“不喜欢这个地理位置” [1] 技术优势 - 台积电是芯片制造“大厨”，能以最佳方式使用阿斯麦和应用材料等公司提供的设备 [1] - 公司有望在2025年下半年开始生产2nm（N2）节点，缩小规模将使相同功率下速度提高10倍以上，或恒定速度下功率提高20% - 30%，对AI数据中心芯片有吸引力 [2] - 2纳米和A16技术业界领先，预计未来两年内2纳米技术流片数量高于3纳米和5纳米技术；N2将提供全节点性能和功耗优势，相同功耗下速度提升10% - 15倍，相同速度下功耗提升20% - 30%，与N3E相比芯片密度提升15%以上 [3] - 公司在芯片间堆叠技术领域取得创新，TSMC - SoIC™技术可实现多层、多芯片尺寸和多功能芯片集成，与传统3D IC相比，可带来约10倍的速度性能提升、190倍的带宽提升和20倍的能效提升 [5] 市场需求 - 许多客户希望在最前沿制造芯片，5nm和3nm半导体节点需求似乎永无止境 [2] - 领先工艺节点需求强劲，3nm节点在2023年占公司收入约6%，2024年增长约两倍至约18%；7nm及以下节点贡献近四分之三的收入 [3] - 英伟达和AMD等高性能计算（HPC）客户通过使用尖端技术制造芯片获益，2024年HPC客户收入占比略高于一半，且是同比增长率最高的平台 [7] 竞争优势 - 公司构建起强大竞争护城河，包括规模经济、技术领先、客户转换成本高和执行力卓越；竞争对手三星代工厂常遇良率问题、英特尔技术路线图有重大延误，且二者有时与潜在客户竞争 [10] - 公司财务状况强劲，毛利率接近60%、营业利润率近50%、投资资本回报率（ROIC）远高于20%，而三星ROIC约为8.5%，英特尔ROIC目前为负 [10] 财务表现 - 公司月度营收同比增长加速，第一季度营收略高于分析师预期，预计盈利表现稳健 [12] - 过去十年公司营收增长两倍多，而三星电子营收仅增长约22%，英特尔营收负增长 [14] - 公司保持稳健资产负债表，拥有净现金头寸，主要依靠内部资金支持增长，获标准普尔全球“AA - ”评级、穆迪“Aa3”评级 [16] - 公司预计营收将超出分析师预期，预计毛利率略低于2024年第四季度，第一季度毛利率将因N2产能提升及先进封装能力相关成本上升下降约100个基点 [19] 增长前景 - 首席执行官预测未来五年AI领域复合年增长率约40%，所有平台收入增长率将达20%；公司预计人工智能加速器收入增长五年内接近40%的复合年增长率，长期收入增长接近20%的复合年增长率 [20][21] - 公司持续积极扩建工厂，亚利桑那州和日本预计很快实现大规模量产；分析师乐观，过去三个月盈利和营收上调幅度大于下调幅度 [21] 估值情况 - 公司GAAP市盈率（TTM）约17倍，PEG比率约0.45倍，净现金头寸相当于市值约5%，与苹果、NVIDIA和ASML相比估值明显便宜 [22] - 根据预期收益，2026财年预期市盈率目前低于13倍 [24] - 2025 - 2027财年EPS、营收均呈增长态势，2025财年EPS为9.04，同比增长28.36%，营收1123亿美元，同比增长27.78% [25]

文章核心观点 全国爱卫办开展以“爱卫新篇章 健康‘心’生活”为主题的爱国卫生月活动，爱国卫生运动工作内涵调整，更加突出以“健康”为中心，倡导践行新健康生活方式并关注心理健康 [1][2][3] 分组1：爱国卫生月活动及相关政策 - 今年4月是第37个爱国卫生月，全国爱卫办开展“爱卫新篇章 健康‘心’生活”主题活动 [1] - 全国爱卫会印发通知，将健康体重管理行动、健康乡村建设行动和中医药健康促进行动纳入健康中国行动，倡导家庭配备相关工具，推动科普宣教，设定2030年农村居民健康素养水平、中国公民中医药健康文化素养水平目标值分别为38%和30% [2] 分组2：主题确定的考虑因素 - 爱卫“新”篇章指新任务和新内涵，爱国卫生运动不同阶段重点不同，当前影响群众健康因素变化，工作内涵需调整拓展，突出以“健康”为中心，推进健康中国建设 [2][3] - 健康“心”生活包含倡导践行新健康生活方式和关注心理健康两层含义，国家将2025 - 2027年确定为“儿科和精神卫生服务年”，积极推进全国统一心理援助热线“12356”应用 [3]

文章核心观点 4月14日黄金价格创新高，国内品牌金饰维持高位，黄金概念股走强，高盛上调黄金预测价，但金价波动大风险仍存，年轻人买金背后也有风险，分析师对黄金投资给出建议 [1][3][4][8] 黄金价格表现 - 4月14日现货黄金早盘持续拉升刷新历史新高，较日低反弹超50美元，COMEX黄金期货也一度冲高，截至14日晚现货黄金有所回调 [1] - 4月14日国内品牌金饰维持在每克近千元高位，如周大福足金价格为990元/克，周六福足金999价格为990元/克，足金999.9价格为1010元/克 [3] - 金价从3100美元飙升至3200美元仅用11天 [9] 黄金概念股表现 - 4月14日受金价新高影响，黄金概念股持续走强，湖南黄金涨停，赤峰黄金、西部黄金等涨超5% [4] - 具体个股表现为湖南黄金涨10.00%，现价25.20；赤峰黄金涨7.35%，现价27.59；西部黄金涨7.08%，现价18.60等 [5][6] 机构预测 - 4月14日高盛发布报告将2025年末黄金预测上调至每盎司3700美元，此前为3300美元，上调幅度高达12% [8] 市场业务情况 - 不少黄金回收企业业务量大幅增长，深圳一家黄金回收企业业务大厅客户排队等待出手金饰、金条 [12] - 深圳水贝黄金珠宝集散地客流明显减少，金料批发周转变慢，商家不敢贸然存货，选择随买随卖 [12] 消费者情况 - 部分消费者后悔此前低价卖掉金饰，没想到价格继续走高 [14] - 有客户在738元/克高位预订2公斤黄金，因金价连续下杀短短四天亏4万多元 [15] - 年轻人成为黄金消费主力，有人用信用卡套现、消费贷买黄金，甚至有人为买金转让4%利率的大额存单 [17] 分析师观点 - 这轮黄金牛市核心驱动因素是“去美元化”背景下的央行购金 [20] - 黄金可作为三年或四年短期配置，不建议长期持有，黄金交易较拥挤，不建议加杠杆，价格回落可能出现多杀多踩踏现象 [22]

文章核心观点 4月14日A股市场整体上涨，各指数表现不一，市场成交减少，主力资金流向呈现不同态势，部分行业和个股有资金净流入或净流出情况，龙虎榜机构有抢筹和抛售操作，机构也有最新关注个股[1] 市场整体表现 - 4月14日A股市场整体上涨，上证指数报3262.81点，上涨0.76%；深证成指报9884.3点，上涨0.51%；创业板指数报1932.91点，上涨0.34%；北证50指数上涨2.06% [1] - A股市场合计成交13128.6亿元，较上一交易日减少780.1亿元 [1] 主力资金流向 市场整体主力资金流向 - A股市场主力资金开盘净流出14.67亿元，尾盘净流入22.41亿元，全天主力资金净流入19.28亿元 [2] 各板块主力资金流向 - 沪深300今日主力资金净流出22.66亿元，创业板净流出16.4亿元，科创板净流入21.09亿元 [4] 行业主力资金流向 - 申万一级行业中8个行业实现资金净流入，银行业净流入24.04亿元居首 [6] - 今日资金净流入前五大行业为银行、公用事业、煤炭、石油石化、社会服务；资金净流出前五大行业为申子、计算机、机械设备、电力设备、通信 [7] 个股主力资金流向 - 赛力斯主力资金净流入8.81亿元居首 [7] 龙虎榜机构资金情况 - 盘后龙虎榜数据显示，赤峰黄金等股票呈现机构资金净买入，双成药业等股票呈现机构资金净卖出 [9] 机构最新关注个股 - 机构对银轮股份、宁沪高速、精工钢构等多只股票给出最新评级和目标价，部分股票有一定上涨空间 [13]

文章核心观点 珠海免税集团原党委书记、董事长鲁君四涉嫌严重违纪违法正接受审查调查，鲁君四曾在格力地产任职且有违规行为 [1][5] 公司概况 - 珠海免税集团始建于1980年，前身是拱北免税品商店，是国内最早一批经国务院批准开展免税品销售的国有独资公司，每年为近2亿人次国内外游客提供免税商品服务，是全国优秀旅游零售运营商、东南地区口岸免税行业龙头企业 [2] 股权结构 - 格力地产股份有限公司持股51%，认缴出资额25500万元，首次持股日期为2016 - 09 - 07 [3] - 珠海投资控股有限公司持股26%，认缴出资额13000万元，首次持股日期为2016 - 09 - 07，间接持股比例22.9245% [3] - 珠海城市建设集团有限公司持股23%，认缴出资额11500万元，首次持股日期为2016 - 09 - 07 [3] 鲁君四任职经历 - 2008年6月起担任格力地产董事长，2009年11月至2017年6月兼任格力地产总裁 [3] - 2022年6月16日，因工作调整被免去格力地产董事长职位 [4] 鲁君四违规情况 - 2022年6月17日，因涉嫌泄露内幕信息被上饶市公安局采取刑事强制措施 [5] - 2024年2月20日，被上交所予以通报批评，并记入上市公司诚信档案 [5] - 目前因涉嫌严重违纪违法正接受珠海市纪委监委纪律审查和监察调查 [1]

文章核心观点 中注协提示临近年报披露日承接的上市公司年报审计风险防范，对拟承接和已承接相关业务的会计师事务所分别提出要求 [1] 分组1 - 中注协关注到个别上市公司临近年报披露日未聘请2024年年报审计机构或变更审计机构，相关事项可能对年报审计产生较大影响，存在较高审计风险 [1] 分组2 - 拟承接相关上市公司年报审计业务的会计师事务所应审慎评估上市公司业务复杂度及自身专业胜任能力，确保审计团队具备足够资源与时间执行高质量审计，谨慎作出承接决定 [1] 分组3 - 已承接相关上市公司年报审计业务的会计师事务所执行审计业务时应严格按审计准则规定程序获取充分适当审计证据，审慎发表审计意见 [1] - 已承接业务的会计师事务所应充分与前任注册会计师沟通，特别关注前任与管理层在重大会计、审计问题上的分歧及管理层诚信等问题 [1] - 已承接业务的会计师事务所应遵守相关职业道德规范，保持独立性，不得以或有收费方式提供审计服务 [1] - 已承接业务的会计师事务所对于审计中的疑难问题或涉及意见分歧的事项应进行适当咨询，必要时与相关主管部门沟通确保意见分歧解决 [1]

种子是农业的"芯片"，关乎国家粮食安全。今天（14日），国家安全部披露重磅案例，某农业研究所研究 员符某某违规将种质资源携带出境，对我国种业安全、粮食安全构成严重威胁。 一年，我国某农业研究所研究员符某某， 被单位公派赴外国某大学做访问学者 。访学初期，符某某并没 有什么具体研究项目。看到实验室里有许多先进设备，符某某觉得有些浪费，不自觉地产生一个念头，为 何不把国内的一些科研项目拿到这里来，用这里的先进设备做实验呢？ 如果研究出一些新的成果，既能帮 助自己完成科研任务，还能在同行面前风光一下。 着实对自己想法很满意的符某某，随即将这个主意告诉了自己的导师——某水稻专家、该大学农学部研究 室教授宋某某。 让符某某没想到的是，其导师也十分认同他的想法，并希望符某某能够多带去一些中国野生稻种质资源。 眼看有了导师的支持，自己的愿望很快能实现，符某某十分兴奋地答应了。 符某某明知国内水稻种子不能私自携带出境，但为了自己所谓的科研成果，在此后的一段时间里，频繁往 返于两国之间，在未经审批情况下，先后分3次，将4批次61份我国水稻种质资源私自携带出境，提供给 其导师宋某某等外方研究机构人员。 符某某获取种质资源的方式多 ...

继新建住宅新标准发布后，住房城乡建设部将开展住宅工程质量问题重点整治。 日前，住建部发布通知，将聚焦城镇住宅工程隔声、串味、渗漏等质量问题，开展重点整治，并从严格落 实标准规范、严格施工图设计审查、狠抓材料进场检验、开展实体性能检测、组织全链条监督检查等五方 面提出具体要求。 业内人士认为，通知是此前发布的《住宅项目规范》的实操版，尤其是明确了对设计、材料和施工等前端 环节的工作要求，从源头上进行把控，将促进二季度各地高品质住宅建设工作扎实推进。预计建材、房屋 检测等领域的市场机会会明显增加。 重点整治住宅三大质量问题 日前，住建部发布了《关于开展城镇住宅工程质量问题重点整治的通知》，将聚焦城镇住宅工程隔声、串 味、渗漏等质量问题，开展重点整治，并从五方面提出具体要求。 通知要求，要严格落实标准规范要求，新建住宅项目要执行新标准。各地要督促参建单位严格执行工程建 设强制性标准，设计单位不得以"优化设计"等名义变相降低设计标准，施工单位严禁违反施工技术标准施 工。自《住宅项目规范》实施之日起，新建住宅工程要严格按照新标准实施。各地要全面落实住宅隔声、 防串味、防水等标准规定，并结合实际细化相关技术措施要求。 同 ...

★ 宏观动态 ★ 外交部回应美关税政策反复修改 外交部发言人林剑主持4月14日例行记者会。会上有记者就美国关税政策反复修改一事提问。林剑对此表 示，商务部的新闻发言人已就此表明了中方的态度，事实已经并将继续证明关税战、贸易战没有赢家，保 护主义没有出路，美国滥施关税，损人害己。我们敦促美方放弃极限施压的错误做法，在平等尊重互惠的 基础上，通过对话解决问题。 澳门永久性居民将获发1万澳门元 据大湾区之声，澳门特区行政长官岑浩辉今日（14日）在立法会发表《2025年财政年度施政报告》。岑 浩辉宣布维持目前推行的现金分享措施，将向澳门特区永久性居民每人发放1万澳门元，非永久性居民每 人发放6000澳门元。 日本大米价格连涨14周，5公斤约200元人民币 日本农林水产省14日公布的数据显示，今年3月31日至4月6日的一周，日本全国超市销售的5公斤大米平 均价格为4214日元（约合200元人民币），创下了有统计以来的最高纪录，连续14周上涨。 ★ 金融机构 ★ 全球多家大型养老基金暂停对美投资，欧洲掀起抵制美货潮 据央视财经，在特朗普政府掀起一系列激进关税政策之后，全球一些大型的养老基金机构正在重新评估对 美国的私人市 ...