报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司沪电股份在企业通讯市场板和汽车板业务有一定营收规模 面临汽车板市场复杂环境和高复杂度高多层板产能问题 正通过技术创新、客户结构优化、产能调整等方式应对挑战并寻求发展机遇 [21][22][25] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为沪电股份 所属行业是电子元件 接待时间为2025年5月15日 上市公司接待人员是钱元君 [17] 详细调研机构 - 接待对象包括长江证券股份 类型为证券公司 上海东方红 类型为其它 [18] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - **公司收入结构**：2024年企业通讯市场板营收约100.93亿元 AI服务器和HPC相关PCB产品约占29.48% 高速网络的交换机及其配套路由相关PCB产品约占38.56% 其余主要是通用服务器、无线基础设施等 2024年汽车板整体营收约24.08亿元 新兴汽车板产品约占37.68% [21] - **汽车板市场情况**：汽车PCB市场环境复杂 呈现规模增长、竞争加剧等特征 智能化是重要趋势 技术创新引领发展 公司依托技术积累与客户深度合作 调整优化产品和产能结构以应对挑战 [22] - **公司经营策略**：公司差异化经营 适配市场需求结构 注重客户均衡 着眼长远利益 在技术创新等方面投入资源保持竞争优势 [24] - **高复杂度高多层板供应情况**：AI驱动带来发展机遇 市场高阶产品产能供应不充裕 公司加大投资 预计2025年下半年产能改善 2025年第一季度购建相关资产支付现金约6.58亿 [25] - **泰国工厂情况**：公司推动沪士泰国生产基地量产 释放产能 验证中高端产品生产能力 同时管控成本、应对风险以实现盈利目标 [26]

报告基本信息 - 调研对象：长青集团 [16] - 所属行业：电力行业 [2][16] - 接待时间：2025 年 05 月 15 日 [16] - 上市公司接待人员：董事长何启强、总裁麦正辉、副总裁兼财务总监黄荣泰、独立董事包强、副总裁兼董事会秘书何骏 [16] 详细调研机构 - 接待对象：线上参与公司 2024 年度业绩网上说明会的投资者 [19] - 接待对象类型：其它 [19] 主要内容资料 - 新材料情况：公司已建立专业团队，利用热电项目基础深化与先进科研力量合作创新，开展绿色材料领域探索，落地产品需评估市场情况，有经济性才具竞争力 [23] - 化解可转债措施：随着经营业绩改善，近两年负债率有效控制并逐步下降，今年将持续提升运营质量，降本增效降低负债率，加强与资本市场沟通 [23] - 2024 年报在建工程情况：茂名及其他工程项目在建工程主要是已投产项目在建的管网、配套设施等，雄县项目是以前已投资项目，受国家规划影响已停工并计提减值准备，均不属于新投资开发项目 [24] - 业绩变化原因：主要是燃料成本同比下降和增值税即征即退退税额增加 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司绿茵生态在环保行业有较好发展前景，公司将收并购视为做大做强途径之一，2024年盈利水平较好，业务涵盖四大板块形成完整产业链，各板块相互协同提供多元化盈利来源，随着国家政策支持和市场需求增加，公司面临市场机遇，且在智慧化和机械化方面取得成绩提升竞争力 [24][30][33] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为绿茵生态，所属行业为环保行业，接待时间是2025年5月15日，上市公司接待人员包括董事长、总裁祁永，财务经理张芷，董事会秘书刘卓萌，独立董事张萱 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型有投资者和其它 [20] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 公司将收并购视为做大做强途径之一，会关注市场动态寻找优质收并购机会 [24][27] - 2024年度公司实现营业收入4亿元，归母净利润约1亿元，净利率25.27% [24] - 公司自主品牌“嚒嚒兽”天津第二个主题乐园已运营，未来将复制自有品牌项目，还与外部合作成立合资公司开拓项目 [25] - 公司以提升内在价值为核心进行市值管理，通过优化业绩、深化沟通、规范治理实现市值与业绩良性互动 [27] - 公司未来盈利增长驱动因素包括国家政策支持带来业务增长点和业务板块协同提供多元化盈利来源 [30] - 公司全资子公司森氧文旅聚焦多业务，结合绿地养护与文旅运营，运营了“嚒嚒兽森雪世界”项目 [30] - 国家出台众多政策支持，生态修复及文旅行业未来发展前景广阔 [32] - 公司主业涉及四大业务板块，生态修复行业需求增加带来市场机遇，公司推进智慧化和机械化提升竞争力，文旅运营业务也在快速发展 [33] - 2024年公司生态环境修复与绿地维护业务收入增长，绿地维护项目收入增长11.97%，且加强成本控制推动扣非净利润增长 [34] - 行业大部分企业近几年营收和利润下滑，但未来随着业务需求增加将面临市场机遇 [37] - 公司若有再融资事项将及时披露信息 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕西部创业展开调研，涵盖公司战略规划、业务现状与发展、项目建设、收费标准、运量情况、贸易业务及股东回报等方面，展现公司在物流行业的运营状况与发展前景 [23] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为西部创业，所属行业是物流行业，接待时间为2025年5月15日，上市公司接待人员包括董事会秘书吴国廷等多人 [17] 详细调研机构 - 接待对象有国泰基金、东吴证券、申万宏源，类型分别为基金管理公司、证券公司、证券公司，相关人员有林知、孟祥文、郭燕 [18] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 公司未来聚焦铁路运输主业，依托宁夏产业布局和交通体系，完善铁路路网，布局物流园区，建设一流现代物流企业和高质量上市公司 [23] - 2024年铁路运输业务量占全区铁路货运量一半以上且持续稳定增长，投资8408.15万元建设宁东能源化工基地上沟湾物流园项目，正在建设中 [23][24] - 宁东铁路电气化改造及电力贯通线工程项目投资14.865亿元，截至2024年末累计投资6.39亿元，项目进度52%，正在全面建设中 [24] - 铁路运输服务执行最高运价0.19元/吨公里（不含税），起码里程运距40公里，集装箱运价20英尺箱4.45元/箱公里（不含税），40英尺箱6.05元/箱公里（不含税），按月结算，杂费按规定执行，本年2次调整部分杂费 [25] - 2024年完成铁路运量7222万吨，同比增长9.09%，公司将通过多种措施提升铁路运量 [25] - 公司铁路运输业务服务宁夏宁东能源化工基地并辐射周边，受外部环境影响较小，积极融入疆煤出区和进宁战略 [26] - 供应链贸易服务受市场及政策影响，2024年一季度后暂停，目前无资产处置问题，后续择机开展业务 [26] - 公司计划以2024年12月31日总股本145837.47万股为基数，每10股派发0.5元（含税）现金股利，预计分红7291.87万元，需提交2025年5月16日股东会审议 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 我国经济总体平稳但面临挑战，国内煤炭产能充足、进口量创新高，市场宽松，需求端增长放缓，价格下行，企业盈利能力承压 [25] - 煤炭基础能源地位稳固，长期来看，随着市场供需平衡，价格有望回归合理区间，行业盈利将趋稳，为能源结构转型提供支撑 [26][27] - 全球经济复苏背景下，煤炭行业稳中趋缓，产量增长但增速放缓，因安全生产监管和煤价压力，煤矿增产动力不足 [27] 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为靖远煤电，所属行业是煤炭行业，接待时间为2025年5月15日，接待人员有公司董事长许继宗、独立董事袁济祥、财务总监王文建、董事会秘书滕万军 [16] 详细调研机构 - 接待对象是通过深交所互动易云访谈平台参与公司2024年度业绩网上说明会的广大投资者，对象类型为其它 [17] 主要内容资料 - 公司到2027年基本建成电厂和煤化工项目，在建三个矿井中，景泰煤业白岩子煤矿和天宝红沙梁露天矿已进入联合试运转阶段，红沙梁矿井正在建设；新建电力项目中，兰州新区2×350MW热电联产项目计划2025年底建成投运，庆阳2×660MW煤电项目正在建设，兰州新区2×1000MW项目已完成相关决策审议，正在办理开工前期手续；化工项目一期已进入试运转阶段，二期正在建设；控股股东在手或在建项目待符合条件后商议 [21] - 公司全力做强煤炭产业，布局发电产业，建设煤化工产业，构建“煤炭、电力、化工、基建”一体化产业格局；项目投产后，煤炭核定年产能2314万吨，电力总装机容量达4829MW [21] - 公司在建、拟建电力、化工项目投产后，内部耗煤量将近1200万吨/年，实际耗用量会根据煤质和煤源结构变化 [23] - 公司通过银行贷款、引进战略投资者等渠道筹措在建和拟建电厂及化工项目资金，传统信贷是主要渠道，与银行合作良好，信贷政策宽松、利率低 [23] - 公司会学习贯彻监管和政策要求，时机和条件成熟时，利用回购贷款做好市值管理 [23] - 公司2024年年度报告、2025年第一季度报告已披露于巨潮资讯网 [24] - 2025年一季度公司因煤炭售价降低、收入减少，盈利同比降低 [26]

报告核心观点 - 海看股份2024年全年经营总体平稳、结构趋优，虽整体业绩略有下滑但主营业务稳定，创新业务有竞争力，2025年一季度业绩同比增长，未来有望更好发展 [28] - 公司IPTV业务发展平稳，未来将深化与运营商合作，拓展多元发展模式，提升增值业务转化率 [24][25] - 公司依托自身优势，坚持资本运营战略，积极寻求优质投资标的，构建资本与产业协同增长良性循环 [26] - 公司实施积极、稳健、可持续的分红政策，兼顾自身发展与投资者收益 [29] - 公司暂不享受文化企业所得税免征优惠政策，正在积极推进转制认定申报工作 [30] 调研基本情况 - 调研对象为海看股份，接待时间是2025年5月15日，上市公司接待人员包括董事会秘书邓强、财务负责人杜鹃等 [17] 详细调研机构 - 接待对象为投资者网上提问，接待对象类型为其它 [20] 主要内容资料 业绩相关 - 2024年全年度利润负增长，原因是第四季度利润贡献低，叠加年末集中性费用支出、预计负债计提等常规财务安排 [24] - 2024年合并口径营业收入9.79亿元，同比下降1.37%，归母净利润4.00亿元，同比下降2.38%；2025年一季度合并营业收入2.35亿元，归母净利润1.17亿元，同比增长7.45% [28] IPTV业务相关 - 2024年IPTV业务整体发展平稳，基础业务收入7.95亿元，同比增长0.02%，有效用户1685.05万户，增值业务收入1.39亿元 [24] - 完成电视大屏端“双治理”阶段性任务，推出IPTV一体机等创新服务 [25] - 未来深化与三大运营商合作，拓展多元发展新模式，开展精细化、数据化、智能化运营，加大技术研发和内容建设，提升增值业务转化率 [25] 公司优势相关 - 作为山东省IPTV平台独家运营公司，依托当地人口和经济总量，有优质用户基础和市场渗透空间 [26] - 推动“看 电视”到“用 电视”转变，开展智慧广电多场景服务，应用新模式 [26] - 加大人工智能领域研发投入，自研系列垂类应用产品，提升内容创作效率和优化运营策略 [26] - 受益于多项政策支持，广电总局“双治理”促进大屏用户回归，微短剧业态蓬勃发展 [26] 股权投资相关 - 坚持“围绕主业、培育生态”资本运营战略，聚焦有前景、盈利能力和商业价值的投资标的 [26] - 2021年出资1500万元合资设立山东文旅云智能科技有限公司，持股27.78%，延伸文旅产业链条 [26] AI技术相关 - 当前IPTV业务在智能交互领域未全面应用多模态AI技术，但有明确AI技术战略布局 [27] - 构建全链条AI能力矩阵，探索AI与网络视听服务融合创新，拓展应用场景 [27] 分红相关 - 上市至今不到两年，累计实施4次现金分红，合计每10股派发红利14.88元，累计派现规模6.20亿元（含税） [29] - 2024年度分红预案以总股本4.17亿股为基数，每10股派发现金红利0.50元（含税） [29] 税收政策相关 - 暂不享受文化企业所得税免征优惠政策，正在积极推进转制文化企业认定申报工作 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕岱美股份投资者提出的问题进行回复，展示公司2024年业绩增长情况、业务拓展规划、市场竞争态势及应对关税等问题的举措，体现公司发展的稳定性与战略布局的前瞻性 [24] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为岱美股份，所属行业是汽车零部件，接待时间为2025年5月15日，上市公司接待人员有公司副董事长、总裁姜明，独立董事陈凌云，董事、财务总监、董事会秘书肖传龙 [17] 详细调研机构 - 机构相关人员接待对象类型包括投资者和其它 [20] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 2024年度公司实现营业收入63.77亿元，同比增长8.80%；净利润8.02亿元，同比增长22.66%；扣非净利润7.97亿元，同比增长17.33%；每股收益0.49元，同比增长22.50% [24] - 公司会在做好现有业务基础上拓展新业务，寻找新增长点，提高市场占有率 [24] - 公司2025年战略规划是打造“岱美”品牌全球竞争优势和口碑，以客户需求为先导、技术创新为核心、人才培养为根本，强化产品全球化供应能力，开拓新能源汽车市场和产品，推动从制造型向技术型企业升级 [24][25] - 2024年度公司顶棚及顶棚系统集成产品销售36.66万套，同比增长165.46%；营收6.03亿元，同比增长80.57% [26] - 公司分红政策是在确保经营发展不受影响前提下结合现金流提出预案，分红是对投资者的回报和给予信心 [26] - 公司主要竞争对手包括国内外汽车内饰件企业，遮阳板业务全球市占率第一，顶棚业务规模小，头枕业务在北美市占率较高 [26][27] - 2024年度投资活动现金流净额为负是因建造厂房和购买设备扩大产能，筹资活动现金流净额为负是因向股东分配现金红利 [27][28] - 可转债项目按募集说明书条款执行，涉及变更会履行决策和披露义务 [28] - 目前关税和贸易战对公司影响小，供应美国产品已转移到墨西哥生产，从美国进口原材料可保税，后续会关注政策调整，优化产能布局 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告梳理松芝股份分析师会议调研情况，涵盖调研基本信息、机构信息及投资者问题回复，展现公司经营现状与规划 [17][20][24] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为松芝股份，所属行业是汽车零部件，接待时间为2025年5月15日，上市公司接待人员有董事长陈焕雄、副总裁陈睿、独立董事陶克 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型为投资者网上提问等 [20] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 2025年公司紧跟新能源汽车发展步伐，秉持稳健经营战略，加强技术创新与研发，拓展产品和市场，推进出海战略 [24] - 2024年公司销售收入49.99亿元，较上年同期增长5.05%，增长原因是小车热管理、冷冻冷藏机组、轨道交通空调业务营收增长 [24] - 2022 - 2024年公司累计及拟现金分红超过去三年平均利润水平，2024年利润分配方案为每10股派发现金红利1.00元（含税），后续将加大现金分红力度 [24][26] - 会议中公司按规定与投资者交流，未出现未公开重大信息泄露情况 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕德必集团投资者提问及公司回复展开，介绍公司在业绩、业务、财务、战略等方面情况，指出行业低谷期公司积极应对，通过扩张、转型等举措实现发展，虽一季度业绩有压力但对长期发展有信心 [24][25][26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为德必集团，所属行业是文化传媒，接待时间为2025年5月15日，上市公司接待人员包括董事长贾波等 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型为投资者网上提问等 [20] 主要内容资料 - **行业与公司业绩对比**：因经济周期，园区和写字楼行业发展低谷，德必受影响，但积极反周期扩张且现金流充足 [24] - **长期待摊费用摊销**：按《中华人民共和国会计法》及财税规定处理，确保合规准确，相关信息定期报告披露 [24] - **数字化投入效果**：推进园区数字化与智能化转型，引入AI客服等应用，提升园区管理效率和服务体验 [25] - **园区租赁服务举措**：对风险高项目终止，与业主沟通降租，拓展轻资产模式，布局文体旅项目并提升服务质量 [25][26] - **盈利增长点**：2024年营收增长体现在核心园区运营规模扩张、增值服务结构性突破、文体旅IP创新变现 [26] - **海外项目打算**：德必早开拓海外市场，近年积极考察东南亚等市场，加快出海业务布局 [27] - **合作运营项目情况**：2024年在管园区总数增长，超70%新增项目采用轻资产模式，降低资本开支与现金流压力 [27] - **营收与利润情况**：2024年营收增长7.73%，2025Q1营收下降4.68%，扣非净利润下滑19.12%，公司将加快存量项目去化、提升运营效率 [27][29][30] - **绿色园区目标**：秉持绿色发展理念，与“双碳”目标共振，连续三年披露ESG报告 [32] - **利润分配情况**：因2024年末合并报表未分配利润为负，不满足现金分红条件，不触及风险警示 [32] - **市值管理举措**：以提升业绩为基础，通过回购股份、履行社会责任、寻求战略合作等提升市值 [33] - **对接政策资源**：关注城市更新政策，拓展相关项目；在新质生产力转型方面，加大智慧园区研发扩张，布局高科技园区运营 [34] - **招商效率提升**：完善文科创企业增值服务体系，数字化赋能升级Wehome平台，2024年客户满意度达94.1% [35] - **投资者沟通机制**：按法规披露信息，通过多种方式与投资者沟通，持续优化沟通机制 [36]

报告基本信息 - 调研对象为中通客车，所属行业是汽车整车，接待时间为2025年5月15日，上市公司接待人员有董事长王兴富、独立董事王德建、财务总监何伟、董秘张峰和证代赵磊 [17] 详细调研机构情况 - 接待对象类型为投资者网上提问等 [20] 主要内容资料 - 公司应收账款处于行业中等水平，正通过加强内控管理等措施提升运营质量 [24] - 公司产品已销往全球100多个国家和地区，在“一带一路”倡议和全球新能源汽车产业变革机遇下，海外市场占有率持续攀升 [24] - 公司正在积极办理回购前准备工作，提醒关注公司公告 [25] - 公司在旅团客车等方面突破关键核心技术，车载芯片用“中国芯”，依托山东重工集团资源优势，搭载黄金动力组合提供一体化产品方案 [26] - 公司会持续跟进山东重工解决同业竞争问题，有进展将及时公告 [27] - 未来公司将深耕新能源技术路线，深挖国内外市场需求优化产品，发展智能网联新业态，完善市场布局提升全球服务能力 [28] - 公司在新能源等技术研究及应用上保持国内领先水平，结合需求研发应用智能辅助驾驶系统提升智能化水平，2020年获山东省首张智能网联汽车测试牌照，与多团队合作推出四代智能驾驶客车并多地示范运营 [29][30][31] - 公司会持续跟进与亚星的同业竞争问题，有进展将及时公告 [32] - 中通客车有60余年历史积淀，构建多维度竞争优势，依托山东重工集团有平台与渠道优势 [33]