周期缩短、规则简化，讨论声量降温，品牌也不再一味强调GMV狂飙。但年轻人真的不爱买 了，大促不灵了吗？《FBe a u t y未来迹》近日调查1 0 0 0位0 0后美妆消费者发现，真实情况并没 有那么简单。 在这届看似降温的6 1 8里，0 0后的美妆消费反而在走高。相反，计划购买或已经购买美妆产品 的受访者合计超过九成五；相比去年6 1 8，接近5 7%的0 0后表示今年美妆预算有所增加，其中 今年6 1 8，美妆消费似乎不再像过去那样"声势浩大"。 2 3 . 0 3%的人明显增加预算。 这 组 数 据 有 一 个 有 意 思 的 反 差 ： 热 闹 少 了 ， 预 算 却 多 了 ； 冲 动 少 了 ， 下 单 却 没 有 停 。 那 么 ， TA们究竟在买什么，在6 1 8怎么买？ 从调查结果来看，0 0后对6 1 8美妆消费的参与热情并不低。 当被问及"今年6 1 8是否计划购买美妆产品"时，5 5 . 8 5%的受访者表示计划购买，3 9 . 6 3%表示 已经购买，两者合计达到9 5 . 4 8%。明确表示"不打算购买"的比例仅为0 . 1%。 也就是说，尽管外界普遍感受到6 1 8声量降温， ...

核心观点 - 洛阳钼业的核心竞争力在于其独特的投资能力，即在行业周期低谷时以正确价格收购正确的战略性资源资产，这决定了其长期发展的天花板[3][4][7] - 公司通过前瞻性的产业投资视角，在2015-2016年大宗商品低谷期成功抄底收购了刚果（金）TFM铜钴矿等核心资产，为后续发展奠定了基础[9] - 公司当前正将这种成功模式复制到黄金赛道，并致力于将中国制造业的极致运营效率引入矿业管理，以构建长期竞争优势[22][32] 资源公司的核心竞争力 - 决定资源公司长期天花板的关键能力是在什么时间、买什么资源，而非仅仅是矿山品位、成本或产量增速等经营层面能力[6][7] - 资源行业具有特殊性，“买错一次，可能十年都翻不了身；买对一次，可能吃十年”[7] - 资源本身不可复制，在高点高溢价买错矿可能导致长达十年的减值、债务和现金流压力[8] - 资源股60%的胜负在购买资产时即已决定，后续的运营能力更多是放大交易原本的对错[4][8] 洛阳钼业的成功路径：投资视角下的资源选择 - 公司更像一个投资人做矿业，其战略与核心人物于泳的投资背景密切相关[12] - 公司2004年进入时的投资逻辑基于三点：中国高速工业化对资源的长期需求、矿业行业的强周期属性（适合低谷买入）、以及铜供给的刚性[12][13][14] - 公司从新能源产业链需求反推，认为铜和钴是长期受益的核心资源，这与大股东鸿商集团早期投资宁德时代、深入研究新能源产业链的背景有关[16] - 公司很早就意识到中国大部分金属资源不丰富，必须国际化以寻找优质资源，并于2008年组建海外并购团队，每年花费几百万美元成本[17][18] - 在2015年全球矿业低谷期，公司通过提前准备（出售非核心资产、积累现金）成功收购了刚果（金）Tenke-Fungurume铜钴矿（TFM）和巴西铌磷等核心资源[9][20][21] 对“下一个铜”的探索：押注黄金赛道 - 公司看好黄金的长期逻辑在于：美国相对地位下降、美元信用弱化、地缘政治冲突加剧及全球进入更加不确定的时代[23][24] - 2025年，公司完成对绿地矿山、厄瓜多尔奥丁矿业的收购[25] - 2026年1月下旬，公司以总计10.15亿美元对价收购加拿大Equinox Gold位于巴西三个金矿资产的100%权益[25] - 公司早在市场形成强烈共识前（2023年下半年）就已开始研究并接触黄金项目[25] - 黄金在集团战略层面被当作长期核心品种建设，未来目标是使黄金产量在中国矿业公司中进入前五甚至前三[26] - 公司不考虑白银的原因：市场规模远小于铜和黄金，难以支撑巨头长期扩张；战略属性（与货币体系、央行储备、地缘政治关联）不如黄金强[27][28] 未来的战略重点：极致运营效率 - 公司下一步目标是将中国制造业在工程建设、成本控制、快速扩产、供应链管理方面的优势，复制到相对粗放的矿业行业[32] - 具体举措包括：大规模推进扩产和平台化建设、全球供应链统一管理（如全球采购垂直化、物流体系统一调配）、成立电力事业部自建能源体系统一供应旗下矿山[33] - 在大宗商品价格上行周期，效率问题可能不突出，但一旦价格涨不动或进入下行周期，成本控制和运营效率的差距将迅速被放大，届时矿企竞争力将取决于运营效率而不仅仅是资源[33][34]

文章核心观点 - 文章探讨了为何多数聪明勤奋的人仅能取得“还不错”的成就，而少数人能取得卓越成功，其核心分野在于心智模式：大多数人被训练成“稳定值”的觅食者，而取得巨大成功的人则是“异常值”的狩猎者 [4][5][12] 一、爬错山 - 以加密风险投资家克里斯·迪克森为例，其首个3.5亿美元的加密基金变成了约60亿美元 [7] - 许多人（如故事中的投行年轻人）因系统性地高估短期回报、低估长期回报，而留在并无长远规划的领域，导致“可预期的平庸”结果 [8][11] - 计算机科学中的“爬山”算法比喻人生选择：简单算法可能导致局部最优（矮山山顶），更优算法需加入随机性或多次随机尝试以找到最高峰 [9] - 人生的跃迁关键在于对生态位（山峰）的选择，以及从“优化存量”到“寻找异常”的思维范式转变，生态位要素（地理、平台等）对个人回报是相乘效应 [12] 二、“稳定值”心智：蚀刻在基因里的古老生存算法 - 普通人难以大成源于过早满足（在80分或90分位定居）与过度求稳（规避高方差风险） [13] - 身体层面：生物体首要任务是维持“稳态”，大脑耗能占比20%，本能厌恶不确定性以节省能量 [13] - 心智层面：大脑是“预测机器”，核心目标是最小化预测误差，因而追求稳定环境；进化心理学表明人类更厌恶损失，因远古时期错误冒险代价是毁灭性的 [14] - 社会层面：人类幼崽漫长脆弱期要求稳定供养网络，可靠、可预测的行为被制度化为美德与规范；现代社会制度（如契约、养老金）旨在将个人波动性摊平，让大多数人在低方差轨道上生活 [15][16] - 这套为“线性稀缺”环境设计的古老生存算法，在“凸性丰裕”的现代世界已不适应 [16] 三、“异常值”的世界：当古老算法遭遇现代幂律分布 - 现代商业与信息世界的回报遵循极端的幂律分布（重尾分布），而非温和的钟形曲线 [18] - “成功第二定律”：能力表现有界（如博尔特百米成绩9.58秒，不可能比普通人快100倍），但成功无界（如财富、影响力） [18][19] - 在重尾世界中，顶端百分之几的结果是中位数结果的许多倍（如丹·布朗的《失落的秘符》销量比第二名高出10倍；马斯克的财富若换算成身高将达8.5万公里，约为地月距离的四分之一） [19] - 多数人用优化“能力表现”的线性思维去追求幂律分布的成功，导致认知错位，停留在“还不错”水平 [19][20] - 在重尾世界，绝大多数回报由1%甚至0.1%的“异常值”贡献，古老“求稳”算法会导致三大陷阱：陷入局部最优、变得可替代、错过指数回报 [20] 四、打造“异常值”心智：像“坟墓舞者”一样思考和行动 - 高手策略是主动狩猎“异常值”，方差是充满机会密度的信号，核心是获取足够多样本并筛选“可能惊艳”的选项 [22][23] - 硅谷YC投资哲学：最好创业点子初听像坏主意，机会存在于“看起来是坏主意”和“实际上是好主意”的交集中（如投资Airbnb，后成长为价值千亿美元公司，占YC投资组合价值15%） [23] - **反共识**：真正重尾机会隐藏在被主流忽视、误解的角落；高手寻找高赔率非共识胜利（如萨姆·泽尔在1974年美国房地产市场崩溃时积累现金，后以极低价收购价值40亿美元资产） [25][26] - **封顶下行**：拥抱风险非鲁莽赌博，需用结构化方式封顶下行风险（如泽尔收购CHH前进行“减价甩卖分析”，确认最大损失20%才入场） [27] - **批量试错**：在重尾世界重复“抽样”动作是发现异常值的科学路径（如创作内容95%可能无人看，但几个重磅会带来大量读者和机会） [29] - **退出机制**：在“还不错”时勇敢撤退，设定清晰“再探索触发器”（如上限信号、动量信号、机会信号） [30][31][32][33] - 从稳定值到异常值的跃迁，需将人生视为可批量进行高方差、低成本实验的实验室 [35][36][37]

手机自诞生以来就处在一种矛盾之中，人们既希望它轻便到可以放进口袋，又希望它大到足以承载一 整天的事务。 折叠屏的出现，让这两种期待有了整合在同一台设备上的潜力。合起来是一部便于携带的手机，展开 后则是一块工作台，能够同时陈列多个 App，还能为 AI 助手保留专门的位置。 不过，折叠屏在今天，值得被重新审视。 过去十年，厂商主要围绕影像和性能展开竞争，如今旗舰折叠屏之间的差距正在缩小， AI 开始代替 用户完成任务，真正能够拉开差距的，是展开后的这块屏幕能否提供一块足够大的"画布"，承载更多 "真实世界的任务"？ 被 AI 重新定义的折叠屏 折叠屏最特别的地方，归根结底还是形态本身。合起来，它和普通旗舰一样可以单手握持、放进口 袋；展开后，屏幕面积接近一块小平板，显示空间直接翻倍。 这多出来的一倍空间，改变的是手机的使用方式。直板机上的所谓多任务，本质是在一块窄屏里来回 切换，回消息要退出文档，查资料要离开正在写的内容，注意力随着每一次切换被打断。展开后的大 屏则可以把几个应用并排放置，内容还能在窗口之间直接拖拽。 一直以来，有个"暴论"在流传：手机这个形态，可能还没为 AI 时代准备好。 批注 PDF、对照 ...

那个NG . 用关注决定视界｜复杂世界的策展人 以下文章来源于那个NG ，作者黄瓜汽水 出品 | 虎嗅青年文化组 作者 | 黄瓜汽水 编辑 | 渣渣郡 本文首发于虎嗅年轻内容公众号"那個NG"（ID：huxiu4youth）。在这里，我们呈现当下年轻人的面貌、故事 和态度。 在全球影视共同降级的2026年，《亢奋》已经是为数不多还有得聊的作品。 美国有《亢奋》，英国有《皮囊》，一代人有一代人的《猜火车》。 然而，这部由HBO拍给全球Z世代的现象级神剧，到了第三季彻底沦落为"北美小时代"。 有网友打趣， 不如改名叫《亢奋3：灵魂尽头》，让郭敬明做艺术指导算了。 看过《亢奋》表情包还不笑的人可以确诊抑郁症了。 因为这部剧从头到尾都不着调。 2022年， 那个NG曾在文章中 详细介绍过《亢奋》这部现象级美剧。而现在，它的大结局终于完结了。 南加州东高地的小镇，一群Z世代青少年陷入了各自"猜火车"式的精神危机。沾染毒瘾的Rue，有暴力倾向的 Nate，有恋父情结的Cassie，被男友精神控制的Maddy，以及跨性别少女Jules。 如果说前两季的《亢奋》还停留在"Rue吸毒又戒毒""Maddy和Cassie闺蜜为了N ...

金价持续大跌，黄金牛市结束了吗？黄金是投资者对冲通货膨胀和地缘风险以及实现财富保值 增值最重要的金融工具。金价的涨跌，直接关系着咱们投资者的收益。那么究竟是什么原因导 致近期金价大跌？黄金还具有投资价值吗？短期究竟是抄底还是规避风险？ 二是伊朗武装部队宣布重新封闭霍尔木兹海峡，中东局势再度升级，全球石油供给继续遭受冲 击。黄金作为避险工具，仍然具有不可替代的作用。 三是金价短期内快速下跌，全球央行增持黄金迎来一个机遇期。中国央行已经连续19个月增持 黄金，除美国之外的其他国家也有优化外汇储备结构的需求，央行的买盘是比较稳定的托底力 量。特别随着美元和美债避险能力的减弱，寻求对美元的替代，让外汇储备资产更加多元化， 同样也是黄金中长期有支撑的一个重要逻辑。 从基本面来看，压制金价上行的因素较多。一是美国5月非农就业人数远超预期，并且5月CPI 同比上升4.2%，涨幅创下2023年5月以来的新高。 从现在美国的经济基本面来看，主要呈现出"低失业、高通胀"的特征。表现强势的就业再叠加 快速上行的价格，过去降息的逻辑已经彻底反转了，市场甚至开始在考虑6月加息的可能性。 二是美联储新主席沃什即将迎来首秀，他一直偏"鹰派 ...

文章核心观点 - SpaceX即将以创纪录的募资规模上市，其估值与财务基本面存在巨大差距，市场对其高估值的支撑主要基于对马斯克个人愿景和人工智能等未来业务的“希望与梦想”，而非当前盈利能力，这引发了关于其估值是“梦想成真”还是“泡沫破裂”的广泛讨论 [1][4][7][10] IPO与估值详情 - SpaceX计划于美国东部时间6月12日登陆纳斯达克，募资总额750亿美元，是沙特阿美2019年纪录（294亿美元）的两倍多，散户认购额超过1000亿美元 [1] - 发行5.556亿股，每股定价135美元，采用固定发行价的“要么接受、要么放弃”模式 [1] - 加密市场预测上市首日较IPO价格溢价20%，公司估值达2.2万亿美元（约14.87万亿元人民币），Polymarket交易员预测其首日收盘市值超过1.8万亿美元的概率为84%，超过2万亿美元的概率为69% [1] 马斯克的财富与激励 - 按IPO价格计算，马斯克持有的SpaceX股份价值约8670亿美元，加上其持有的特斯拉股份，他在两公司的股份价值合计超过1.1万亿美元（约7.4万亿元人民币） [2] - 若SpaceX股价上涨至140美元/股，即使不计入与火星和太空数据中心相关的股票，马斯克也将在账面上成为万亿美元富豪 [2] - 马斯克获得的大量公司股票激励，需在公司达成将价值推向史诗级高度并在火星建立人类定居点等目标时才能兑现 [2] - 马斯克想要兑现天价股权激励，需要将SpaceX市值推高至7.5万亿美元 [10] 财务与业务基本面 - SpaceX在2023年初以来亏损了130亿美元，主要原因是其在人工智能领域的投资 [5] - 2026年第一季度营收47亿美元，同期净亏损42亿美元 [8] - 在火箭发射、星链（Starlink）和AI三项主营业务中，星链是唯一盈利的业务，为其他部门“输血”，但其用户平均收入（ARPU）连续三年下行 [8] - 以年化营收约200亿美元估算，SpaceX的市销率（P/S）接近90倍，高于标普500中任何一家公司 [8] - 在与SpaceX合并前，xAI去年营收32亿美元，年初估值约2500亿美元，市销率78倍 [8] 市场评价与估值争议 - 资深做空投资者James Chanos认为，SpaceX的上市更多由投资者对马斯克和人工智能的热情推动，而非财务基本面，现有业务（如星链）可支撑“数千亿美元”估值，但其余部分（约1.5万亿美元）的估值合理性存疑 [5] - 纽约大学教授阿斯沃思·达莫达兰预计SpaceX的真实估值可能只有1.3万亿美元 [5] - 评级机构晨星警告其目标估值过高，真实估值可能不到目标估值的一半，xAI业务可能成为“价值损毁”因素 [6] - 即将上市的AI公司Anthropic年化营收约470亿美元，估值约1万亿美元，市销率仅为21倍左右，对比显示xAI存在相当程度的溢价 [8] 公司治理与市场预期 - 马斯克拥有公司近85%的投票权，公司以马斯克的个人意志为主导，可能带来公司治理隐患，如关联交易 [9] - 此次发行流通股份仅占总股本不到5%，上市之初股价可能因火爆需求和FOMO情绪快速上涨，脱离基本面 [9] - 供需失衡局面可能在SpaceX被纳入纳斯达克100指数后加剧，指数基金将被动建仓，进一步放大需求 [9] - 180天后内部股完全解禁，股价或能更真实反映基本面；一年后马斯克持有的股份全部解锁 [10] - SpaceX在招股书中披露未来仍可能大量发行股权，市场猜测是为与特斯拉合并做铺垫，合并可能是快速提升股价和估值的途径之一 [10]

撰文丨王聪 编辑丨王多鱼 排版丨水成文 近日，来自 上海交通大学 的一项新研究登上了 Cell Press 官网头条。 该研究以： Targeting tumor-intrinsic STK40 induces immune vulnerability and drives T cell reinvigoration 为题，于近日发表在 Cell 子刊 Cancer Cell 上。上海交 通大学医学院附属仁济医院-上海市肿瘤研究所 王存 研究员、 覃文新 研究员、 René Bernards 院士及 上海交通大学医学院分子医学研究院 杨宇 研究员作为共 同通讯作者 ， 朱莉莉 博士等为论文第一作者 。 该研究通过 体内 CRISPR-Cas9 筛选 ， 首次发现 STK40 能够促进肿瘤免疫逃逸 。靶向抑制 STK40 可显著增强 PD-1 阻断疗法在包括肝细胞癌在内的多种癌症 类型中的治疗效果。 该研究的核心发现： 总的来说，这项研究确立了 STK40 作为克服抗肿瘤免疫耐受的双重作用治疗靶点，靶向抑制 STK40 能够 同步克服抗肿瘤免疫中的两大主要障碍， 显著增强 PD- 1 阻断疗法在包括 肝细胞癌 ...

会上，华为常务董事、产品投资评审委员会主任、终端BG董事长余承东宣布HarmonyOS 7开发 者Beta版正式发布，并将于今年秋季首发搭载于华为终端新品中。 资料 图。本文来源：证券时报网 严翠 HarmonyOS 7来了！余承东重新负责盘古大模型 6月12日下午，华为一年一度的鸿蒙开发者大会在东莞拉开帷幕。 不断地创新，就能做好。 余承东还透露了鸿蒙生态的最新发展进展：HarmonyOS 6发布短短一年，终端设备已经突破 6600万，已成为中国第二大智能手机操作系统。鸿蒙已拥有1100万注册开发者、40+万可获取 应用和服务。 "鸿蒙生态已经驶入高速增长快车道。"余承东现场表示。 本次会议上，余承东还正式宣布华为启动鸿图计划，加快开源鸿蒙生态规模化发展。 ■ 据介绍，HarmonyOS 7是面向智能体时代的操作系统，其引入了鸿蒙空间计算架构，推动鸿蒙 智能向Agent时代全面演进，带来鸿蒙智能体框架2.0与系统智能体小艺等升级。另外，方舟引 擎首次搭载性能大模型，性能提升15%，同时升级鸿蒙星盾打造AI安全底座，推出行业首个联 合防诈平台。 余承东透露，他已重新负责华为盘古大模型。"在全中国、全世界都不知 ...

8只美国上市成分股的比重将于2026年6月23日（SpaceX的第7个交易日）收市后重新计算至等权重，新增成分股和更新后的成分股比重将于2026年6 月29日（SpaceX的第11个交易日）生效。 恒生指数公司6月12日公告，SpaceX于2026年6月12日上市。因此， 恒生港美科技指数的编算方法将新增太空探索技术公司（「SpaceX」，股票代 号：SPCX.O）至指定美国成分股名单（目前：科技七巨头）。 ...