核心观点 - 高凌信息拟通过发行股份及支付现金方式收购凯睿星通89.49%股份，交易对价约8.05亿元，构成重大资产重组，旨在构建“地面安全通信+卫星全域通信”一体化竞争优势 [2][3] 交易方案 - 高凌信息拟向史焱、李江华等20名交易对方购买凯睿星通89.49%股份，交易价格约8.05亿元，支付方式为发行股份及支付现金 [2] - 上市公司拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，总额不超过9600万元 [3] - 本次交易因标的公司最近一个会计年度营业收入指标超过上市公司对应指标的50%且超过5000万元，构成重大资产重组 [3] 标的公司业务 - 凯睿星通专注于专用卫星通信体制设计及关键技术研究，主营卫星通信基带、卫星网络管控系统、卫星通信地面终端等产品的研发、生产与销售，以及卫星通信技术开发 [3] 交易协同效应 - 产品方面：双方形成优势互补，覆盖地面通信、卫星通信、安全保障、数据服务的完整产品链条 [3] - 技术方面：核心技术相互融合，强化自主创新能力，攻关下一代通信与安全融合技术 [3] - 市场方面：充分利用各自客户资源，形成产品交叉销售 [3] 公司财务与市场表现 - 8月26日高凌信息股价收盘上涨5.19%，最新市值为35亿元 [4] - 2026年上半年公司实现营业收入0.92亿元，同比下降3.70% [4] - 归属于上市公司股东的净利润218.83万元，同比扭亏为盈 [4]

核心观点 - MiniMax上半年总收入1.17亿美元，超去年全年，同比增长283.1%，净亏损收窄11%至3.58亿美元[2] - To B业务成为第一大收入来源，占比升至63.4%，海外市场贡献60.8%收入[4][5] - 公司推进M3Pro参数规模至约3T，大规模国产算力集群将很快上线[2][8] 财务表现 - 上半年总收入1.17亿美元，超去年全年，同比增长283.1%[2] - 毛利2081万美元，同比增长464.8%[2] - 净亏损3.58亿美元，较上年同期4.022亿美元亏损收窄11%[2] - 经调整净亏损2.93亿美元[2] - 二季度收入较一季度增长81.8%[2] - 7月词元消耗量达到1月的20倍[2] - 8月ARR超过8亿美元[8] 业务结构 - To B业务收入同比增长703.1%至7390万美元，占比升至63.4%，成为第一大收入来源[4] - 最新ARR结构中，To B占比约80%，To C占比约20%，去年同期To B约30%、To C约70%[4] - AI原生产品收入增至4260万美元，同比增长100.9%[4] - 发布一个月内的MiniMax H3模型已产生超过300个公开衍生模型，下载量超过2400万次[4] 海外市场 - 上半年海外市场贡献收入7083万美元，占总收入的60.8%[5] 研发投入 - 上半年研发费用2.969亿美元，同比增长138.8%，用于基础模型、多模态能力及训练活动[6] 技术进展与产品 - 技术路径：开放平台服务企业客户和开发者，以及自研AI原生产品（如MiniMax Code、MiniMax Design）直接服务用户[8] - 截至目前，模型与产品已服务全球超过200万企业客户和开发者，数量约为2025年12月的10倍[8] - M3Pro参数规模预计提升至约3T，扩大强化学习和长程任务训练[2][8] - 公司现有及规划算力能支持3T级文本模型和视频模型持续迭代[8] - 推进M3和H3的国产芯片适配，大规模国产算力集群将很快上线，逐步承担真实生产流量[8] - 下一阶段继续推进模型智能、推理效率和基础设施能力协同提升，加快M系列与H系列模型研发及发布周期[8]

创业板2026年半年报核心观点 - 截至2026年8月25日，创业板1403家企业中781家披露半年报，合计营收1.61万亿元，同比增长24.04%；净利润1485.35亿元，同比增长43.27%；扣非净利润1301.77亿元，同比增长43.90% [2] - 781家公司中584家实现盈利，占比74.78%；超过半数企业净利润同比增长，202家涨幅超50% [2] - 创业板覆盖28个申万一级行业，23个行业营收同比增长，17个行业营收净利润双增；9个行业净利润增幅超50%，12个行业净利润增长超20% [2] 算力基础设施建设驱动电子与通信行业 - 截至6月底，我国5G基站达510.2万个，智能算力规模2185 EFLOPS，同比增长177% [3] - 已披露半年报的101家电子企业营收同比增长26%，利润同比增长192%；29家通信企业营收同比增长89%，利润同比增长128% [3] - 光模块行业高景气，中际旭创上半年营收417.78亿元，归母净利润136.51亿元，同比增长242% [3] - 新易盛营收209.10亿元，净利润75.29亿元；天孚通信保持稳健增长，印证海外与国内算力建设旺盛需求 [3] - 存储赛道业绩反转，大普微从去年同期亏损3.54亿元扭转为上半年净利润13.34亿元 [3] - 江波龙归母净利润从去年0.15亿元跃升至105.77亿元，体现算力带动存储需求爆发 [3] AI赋能实体产业 - 汇川技术自研工业智脑AI平台，落地纺织、锂电、半导体工厂，帮助传统工厂降本增效 [4] - 宇信科技将大模型融入信贷审批、智能风控，净利润同比增长40.34% [4] - 春光集团搭建智能工厂，高端磁性材料产品出货拉动营收同比增长36.32% [4] 绿色低碳转型与电力设备高速增长 - 创业板67家已披露半年报的电力设备企业，整体营收同比增长49.51%，净利润同比增长53.90% [8] - 宁德时代动力电池使用量连续九年全球第一，储能电池出货量连续五年全球第一，动力电池市占率突破40% [8] - 亿纬锂能消费电池基本盘稳固，动力电池出货量同比增长66.47%，储能电池出货量同比增长54.88%，推动净利润翻倍 [8] - 湖南裕能、天华新能营收成倍增长，核心产品毛利率大幅修复 [9] - 特锐德推进电力设备出海，算力业务合同实现翻倍 [9] 先进设备与制造业升级 - 101家创业板先进设备企业营收同比增长17.93%，净利润增长9.21%，数控机床、工业机器人、精密装备为增长主力 [9] - 乔锋智能数控机床业务营收、净利润增幅均超四成 [9] - 拓斯达工业机器人系统业务收入同比翻番 [9] - 昊志机电核心主轴业务收入大涨79.73% [9] - 凯格精机光模块自动化组装设备持续出货，封装设备收入暴涨174.72%，向半导体装备赛道延伸 [9] 生物医药创新与产业修复 - 创业板101家医药生物企业营收同比增长6.72%，净利润同比增长21.40% [11] - 石药创新营收从10.50亿元增长至32.40亿元，较上年同期翻三倍；净利润扭亏为盈达12.61亿元，源于生物制药研发成果兑现及对外授权业务落地 [11] - 贝达药业上半年营收19.76亿元，同比增长14.12%，药品销量提升及新产品放量拉动营收走高 [11] - 贝达药业期间费用率同比下降7.62个百分点，整体经营效率持续改善 [11]

核心观点 - 西藏日喀则市吉隆县发生泥石流灾害，造成人员伤亡和失联，救援工作正在进行 [1] 灾害影响 - 截至2026年8月26日20时，泥石流灾害已造成3人遇难，265人失联 [1] - 具体伤亡人数仍在进一步核查中 [1] - 各项救援工作正有序开展 [1]

核心观点 - 中际旭创H股被纳入港股通，将提升流动性和市场关注度，公司受益于AI算力需求，800G和1.6T产品出货快速增长，2026年上半年业绩大幅增长，且2027年订单需求依然强劲，公司正积极扩产以应对未来需求 [2][3][4][5] 港股通纳入与市场表现 - 8月26日，上海证券交易所宣布将中际旭创H股调入沪港通下港股通标的，自下一港股通交易日起生效 [2] - 内地投资者可通过港股通渠道交易中际旭创H股，有助于提升其流动性和市场关注度 [3] - 中际旭创于7月30日在香港联交所主板挂牌上市，实现A+H两地上市，发行价为980港元/股 [3] - 截至8月26日收盘，中际旭创H股股价报1015港元/股，较发行价上涨3.57%，A股股价报850.9元/股 [4] 2026年上半年业绩 - 2026年上半年，公司实现营收417.78亿元，同比增长182.49% [4] - 归母净利润136.51亿元，同比增长241.7% [4] - 基本每股收益12.31元 [4] - 公司拟每10股派发现金红利12元(含税) [4] - 受益于AI大客户对算力基础设施的强劲投入，公司800G、1.6T产品出货较快增长，占比持续提高，产品方案优化和运营效率提升推动营收与净利润较大增长 [4] 2027年订单与产品规划 - 主要客户已给出2027年的指引和订单，2027年1.6T和800G的订单需求相较2026年仍保持快速增长 [5] - 新产品如2.4T、NPO、XPO等将适用于scale-out、scale-up等场景，根据大客户定制要求，公司正在积极开发或送样 [5] - 新产品有望于2027年下半年量产，2028年有望实现更大规模出货 [5] - 公司积极建设新产能，做好光芯片、电芯片、PCB等核心物料的准备，为2027年更大规模上量做好准备 [5] - 订单需求饱满的原因主要是云厂商对基础设施的大力投入，部分客户上调了2026年甚至2027年的资本开支指引，算力芯片配置规格升级，光互连产品重要性日益凸显，xPU对应的光模块比例进一步上升 [5] 资本开支与产能扩张 - 资本开支包括设备和厂房的投入，公司多处厂房都在扩建中，小部分预计在2026年下半年交付，大部分预计在2027年交付 [6] - 基建支出投入周期较长，大部分会在2027年开始转化为收入，未来收入有望实现逐季度增长 [6] - 2026年整体扩产力度较大，下半年的资本支出也会较高，订单能见度很高，需求非常旺盛 [6] - 公司7月港股发行融了70亿美元，对扩产、备料形成有效支撑，且后续融资更加便捷，对业务增长是较好依托 [6] - 预计下半年资本开支还会有增幅，基建方面会有增长，设备一般是前三季度完成，预计今年下半年到明年资本开支都会比较大 [6]

日前，中国支付清算协会（下称"协会"）印发《智能体支付应用自律公约》（下称《公约》），并自发布之日 起实施。作为国内首个针对智能体支付领域的行业自律规范，《公约》提出"了解你的智能体（KYA）"等管理 机制，并明确支付核心环节必须由持牌机构开展等多项原则。业内人士指出， 《公约》 的出台将有序引导市 场创新，将技术创新限定在安全可控范围内。 "KYA"机制压实主体责任 当前，业内的智能体支付实践不断落地，但相关细分市场仍存在模糊地带。协会有关负责人在答记者问时表 示，《公约》的出台旨在务实推动人工智能技术在支付清算领域的稳妥落地，并通过柔性自律治理手段凝聚行 业共识，在强化风险意识、确保安全可控的同时，助力行业守正创新发展。 具体来看，《公约》要求建立"了解你的智能体（KYA）"机制。传统支付业务的风控逻辑是"了解你的客户 （KYC）"，《公约》明确，会员单位应在KYC的基础上，探索建立KYA机制，对接入支付链路的智能体身份 进行识别、验证，并通过协议等形式明确智能体与用户的对应关系。同时，要求探索按照高中低风险等级，对 接入支付链路的智能体进行分级分类管理。 随着人工智能技术加速迭代演进，智能体（Agent ...

核心观点 - 上海国际能源交易中心对违规交易行为采取监管措施，限制相关客户开仓 [1] 监管事件 - 2026年8月26日，1组实际控制关系账户在相关合约上账户组日内开仓交易量超限，达到上期能源处理标准 [1] - 上述客户交易行为违反《上海国际能源交易中心异常交易行为管理细则》第16条 [1] - 上期能源决定对相关客户在相应品种上采取限制开仓的监管措施 [1]

核心观点 - 美国7月PCE数据略超预期，但核心PCE符合预期，显示通胀趋稳但未完全消退，市场对9月加息预期升温至42% [1][2][4] - 数据发布后美元走强、贵金属下挫、美股下跌，市场聚焦英伟达财报和美联储主席沃什在杰克逊霍尔的讲话 [1][5][8] - AI相关成本（如计算机软硬件、IT服务）持续推升通胀，但尚未主导整体趋势，美联储9月按兵不动的可能性更大 [7] 通胀数据与市场反应 - 美国7月PCE同比上涨3.7%，环比上涨0.2%，均略高于市场预期（预期同比3.6%、环比0.1%）[1][2] - 7月核心PCE同比上涨3.3%，环比上涨0.2%，均符合市场预期，前值分别为3.3%和0.1% [2] - 7月实际个人消费支出环比持平，此前5月和6月均录得强劲增长 [3] - 7月名义个人消费支出环比上涨0.2%，个人收入环比上涨0.4%，均略超预期 [4] - 证券投资组合管理服务成本显著攀升，与股票市场表现联动，成为推升整体价格的结构性因素之一 [3] - 数据发布后，市场预计9月美联储加息概率约为42%，高于数据公布前的约36% [1][4] - 美元指数直线拉升，涨0.29%，报99.1931 [4] - 现货黄金跌0.87%，报4617.35美元/盎司；现货白银跌0.64%，报68.28美元/盎司 [4] - 美股三大指数集体低开低走，道指跌0.23%，纳指跌0.38%，标普500指数跌0.1% [1][5] 科技股与AI相关影响 - 大型科技股涨跌不一，英伟达、谷歌、SpaceX、特斯拉、博通跌超1%，亚马逊、台积电ADR小幅下跌；苹果、微软、Meta逆势走高 [5] - 美股市场等待英伟达即将发布的财报，AI交易情绪偏向谨慎，半导体、存储、光通信概念股整体波动不大 [5] - VIX恐慌指数处于今年低位附近，但彭博策略师指出平静表象下潜藏波动风险，VIX走高可能性更大 [5] - 与AI数据中心大规模建设相关的计算机软硬件价格上行压力持续显现 [7] - 瑞银经济学家表示，AI在美国通胀篮子中的存在近几个月缓慢爬升，但尚不足以搅乱整体通胀趋势 [7] - 随着AI在各行业采用扩大，软件和IT成本正在上升，并带动计算机硬件等核心耐用品成本走高 [7] 美联储政策展望 - 7月PCE数据与近期经济报告相互印证，表明美国经济在7月出现降温迹象 [7] - 中东战事带来的通胀压力是否进一步缓解，是美联储观察的关键 [7] - 核心PCE仍高于美联储2%的政策目标，通胀压力尚未完全消退，未来政策路径存在较大变数 [7] - 法国外贸银行首席经济学家指出，已不再有证据表明关税正在影响通胀，但计算机软硬件等细分品类继续给核心通胀带来压力 [7] - 投资机构ClearBridge Investments分析师表示，美联储9月继续按兵不动的可能性比其他任何选项都更大 [7] - 更多经济数据将在9月会议前陆续公布，如8月CPI和就业报告 [7] - 市场密切关注美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上的演讲，以捕捉其关于通胀和货币政策立场的最新线索 [8]

灾害事件影响 - 西藏日喀则市吉隆县发生泥石流灾害，截至8月26日20时已造成3人遇难，265人失联 [1] - 具体伤亡人数仍在进一步核查中，各项救援工作正有序开展 [1]

8月26日，智谱宣布上线并开源GLM-5.3-Flash (320B-A18B)，是GLM-5系列首个原生多模态模型， 定价为GLM-5.3的1/10，限时折扣内为GLM-5.3的1/20，为Opus 4.8的1/40。此前，GLM-5.3-Flash 以匿名模型Ox-Alpha（中文社区称作牛来）在OpenCode和OpenRouter上进行大规模测试，创下双平 台调用量新高，且这些请求流量全部由国产芯片提供算力支持。 微信编辑 | 小羊 ...