文章核心观点 公司正加速与长期合作伙伴OpenAI竞争，通过开发自身强大AI模型并探索替代方案为产品供能 [1] 分组1：AI模型开发 - 公司已开发出可与OpenAI的o1和o3 - mini相媲美的AI“推理”模型 [1] - 公司开发了名为MAI的模型家族，可与OpenAI的模型竞争，且考虑今年晚些时候通过API提供这些模型 [2] 分组2：替代方案探索 - 公司正在测试来自xAI、Meta、Anthropic和DeepSeek的替代AI模型，作为Copilot中OpenAI技术的可能替代品 [2] 分组3：投资与人才布局 - 公司已向OpenAI投资约140亿美元 [3] - 公司聘请DeepMind和Inflection联合创始人Mustafa Suleyman领导其AI工作 [3]

青年创业者与投资人影响力 - 青年创业者正在虚拟与现实交织的疆域重构文化产业黄金律，如《黑神话：悟空》和《哪吒之魔童闹海》等作品将中国故事打造为世界级文化地标 [1] - 科技创业先锋如宇树科技和DeepSeek正在构筑技术主权壁垒，重写全球科技叙事坐标系 [1] - 中国新青年势能崛起成为全球创新经济重要推力，涵盖半导体、合成生物等领域 [1] - 投资人构建技术商业进程战略支持体系，将创业者梦想照进现实 [1] - 创业邦持续关注新青年群体，2025年是"30岁以下创业先锋"评选第15年和"40岁以下投资人"评选第13年 [1] 创业与投资评选活动升级 - 2023年创业邦将"30 Under 30"升级为"30 Under 30+"，年龄上限由30岁延至35岁 [2] - "35岁以下创业先锋"旨在发掘创新思维的新生代商业领军者，往届获奖人包括饿了么张旭豪、泡泡玛特王宁等 [2] - "40岁以下投资人"旨在寻找创投前沿的资本伯乐，往届获奖人包括源码资本曹毅、真格基金方爱之等 [2] - 2025年度评选活动已正式启动，往届数据显示创业者估值超650亿元，投资人平均回报近22倍 [2]

文章核心观点 - 盈利是科技企业的生命线，创新必须完成"技术势能→商业模式→财务正循环"的价值闭环 [1][3] - AI行业已显现盈利突破迹象，DeepSeek和涂鸦智能分别通过技术成本优化和商业模式创新实现盈利 [4][6] - AI行业正从技术崇拜回归商业本质，技术演进将回归基础设施本质 [9][10] - 涂鸦智能通过"LLM Agnostic"理念和技术集成策略，降低AI应用门槛，推动AI平权生态 [11][15][17] - 涂鸦智能通过破解技术、经济和市场三重壁垒，构建系统化AI赋能体系 [20][21][23][28][35] 根据相关目录分别进行总结 从技术崇拜回归到商业本质 - DeepSeek实现理论成本利润率545%，打破技术参数军备竞赛的叙事 [4][9] - 大模型的本质是将复杂AI能力泛化为可调用工具，技术演进将回归基础设施本质 [10] - 涂鸦智能提出"LLM Agnostic"理念，延续"Cloud Agnostic"和"Edge Agnostic"思路，降低开发者技术复杂性 [11][12] 做一个技术集大成者 - 涂鸦智能集成DeepSeek、豆包、通义千问等顶尖模型，支持开发者按需调用差异化能力 [15] - 不同模型在文本推理、多模态交互、成本效率等方面各具优势，涂鸦智能通过技术集成解决选择复杂性 [16][17] - 平台通过架构级创新，允许开发者自由组合模型能力，如融合通义千问语义理解与DeepSeek代码生成 [18] 破解三重壁垒 - 涂鸦智能通过"数据处理-垂直训练-场景调优"全链路体系，降低技术门槛 [21][22] - 推出"亿元补贴"计划，通过"成本分类解耦"策略降低经济门槛 [23][25] - 2024年服务5800个品牌客户，覆盖超12万个渠道门店，降低市场门槛 [27] 构建系统化的AI赋能体系 - AI Agent开发平台采用低代码模式，支持多硬件环境部署和八大场景标准化解决方案 [31] - 在PaaS领域推进AI能力产品化，部分类目已支持AI能力开发 [33] - 在SaaS领域开发基于AI的服务，如宠物赛道动物识别算法和视频自动剪辑服务 [34] - 提供零代码、API/SDK和定制化解决方案等多层次交付方式 [35] 商业生态重塑 - 涂鸦智能通过降低开发门槛激发长尾创新，实现平台与生态伙伴共生共荣 [36] - 技术普惠与商业可持续的共生关系预示智能硬件产业将进入"边际成本趋零，生态价值倍增"新阶段 [37]

产业加速奔跑 2 0 2 3年，工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》,明确指出人形机器人"有望成为继计 算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品"。 作 者丨张赛男 编 辑丨朱益民 年初以来，De e pSe e k、宇树科技等中国企业在科技创新方面取得重大进展，引起了市场高度 关注。 今年的政府工作报告首次提出培育具身智能等未来产业，大力发展智能机器人等智能制造装 备，再次引发各方热议。 在此背景下，3月6日， 上交所举办"未来产业沙龙"人形机器人产业座谈会，2 0余家产业链上 市公司、拟上市企业与券商、创投机构、银行等专业机构参加会议。 本次座谈会主题为"对话 未来伙伴：人形机器人"。 2 0 2 4年，工信部、科技部等七部门联合发布《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，提 出未来产业十大标志性产品，人形机器人排在第一。今年两会上，《政府工作报告》首次明 确提到具身智能和智能机器人，赋予了人形机器人产业前所未有的战略高度。 政策暖风频吹，行业加速奔跑，掀起一波科技创新和产业热潮。 与此同时，产业健康发展也离不开本体厂商与供应链上游的耦合。参会企业希望整机厂商能 与各零部件供应商共同成长，用好我国制造 ...

文章核心观点 过去几年股权投资行业坏消息不断，随着春节期间DeepSeek、宇树科技等企业走红，创投行业逐渐回温，投资机构招聘需求增加，市场信心逐渐恢复，中国市场潜力开始释放，AI领域带来新投资机会 [1][4][7] 行业现状 - 过去几年股权投资行业募资停滞、项目估值下调、IPO收紧、员工降薪裁员转行，投资心态谨慎 [1] - 春节期间部分企业走红，创投行业逐渐回温，投资经理重拾干劲 [1] 投资动态 - 双币基金合伙人去年看约400个AI项目仅出手六七个，多为海外项目，今年将加快出手频率 [2] - 年后投资机构招聘需求比去年提升30% - 40%，上半年将迎招聘高峰，但AI领域人才难招 [3] 市场信心 - 多数机构对当前一级市场投资环境评估偏乐观，近六成认为未来6个月趋于好转，超两成谨慎乐观 [5] - 一级市场已投资金约14万亿元，部分进入退出期，主要依赖IPO，近期市场有积极信号，信心逐渐恢复 [5] IPO情况 - 2024年科创板注册生效企业15家，A股IPO 100家为近10年最低，退市55家创历史新高，退市率低于美股 [6] - 监管对A股控量提质，IPO短期收紧长远有助于增加市场信心，今年IPO数量或回升至200家左右，继续清退不合格公司 [7] - 2025年2月27日影石创新科创板IPO注册获批，被视为科创板IPO逐渐恢复信号 [6] 中国市场潜力 - DeepSeek让海外重新评估中国科技企业价值，部分上市科技企业市值达历史高点，中国科技股被低估 [8] - 一级市场AI公司因DeepSeek受益，海外获客和融资难度下降，带动AI生态上下游加速发展，产生新投资机会 [9] - 中国有大统一市场、完备制造业、工程师红利和政策引导，能诞生更多创新产品 [10]

近期，中国在人工智能（AI）领域展现的科技实力受到全世界瞩目，也让国人心潮澎湃。作为一名投资者，我很关心资本市场如何助力科技创新， DeepSeek等公司能否在A股上市？ ——证券时报读者 这位网友的提问代表了民众的关切。当前全球科技竞争日趋激烈，资本市场如何助力科技创新、培育新质生产力，成为今年全国两会的重要议题。 先看一组数据：自科创板开板以来，共有23家未盈利的创新药企先后上市，在科创板合计首发募资近700亿元，为相关企业持续加码研发、发力创新提供了保 障。截至2024年，这些公司已全部实现核心产品的上市或上市申请获受理，诸多研发创新成果正落地生"金"，且推动了越来越多的中国创新药站上世界舞 台。 证监会主席吴清3月6日在十四届全国人大三次会议举行的记者会上的表态，更是让科技创新企业吃了一颗"定心丸"。他表示，资本市场将加快健全专门针对 科技型企业的支持机制，聚焦科技创新活跃、体现新质生产力方向的领域，用好"绿色通道"、未盈利企业上市等制度，稳妥实施科创板第五套上市标准等更 具包容性的发行上市制度，更精准支持优质科技型企业发行上市。 当然，资本市场支持科技型企业不仅只有上市一条路，创投、科创债等都可以有 ...

文章核心观点 2025年政府工作报告在扩大内需、稳住楼市股市、化解债务、资本市场深化改革等领域点明方向，透露出经济增长目标稳健务实、财政政策更加积极有为等七大信号，投资可关注景气成长、新型红利、政策支持三大主线 [2][3] 分组1：2025年政府工作报告透露的七大信号 - 经济增长目标稳健务实，2025年国内生产总值增长目标确定为5％左右，与2024年持平，CPI目标从3%下调至2% [6][7] - 财政政策更加积极有为，4%的赤字率带来1.6万亿元赤字增量，地方政府专项债额度增加5000亿元至4.4万亿元，货币政策有降准降息预期 [9] - 扩内需成为第一要务，要实施提振消费专项行动和积极扩大有效投资，还对养老、生育等民生领域提出新任务 [12][13] - 化解地方债务，动态调整债务高风险地区名单，2025年启动2万亿元置换债券发行工作，8000亿元特殊再融资债资金有望加速发行 [15][16] - 深化资本市场改革，加强稳市场机制建设，提及深化投融资综合改革、推动中长期资金入市等四大方面内容 [18] - 因地制宜发展新质生产力，要培育壮大新兴和未来产业、改造提升传统产业、激发数字经济创新活力 [23] - 稳住楼市股市，持续用力推动房地产市场止跌回稳，需求端因城施策调减限制性措施，供给端合理控制新增房地产用地供应 [25] 分组2：投资建议 - 关注景气成长主线，关注锂电池、高端制造等成长产业，注意部分TMT板块交易拥挤度 [3] - 关注新型红利主线，结合现金流及股息率配置，新视角关注食品饮料等泛消费领域 [4] - 关注政策支持主线，受益于内需政策和基本面预期改善的顺周期行业有阶段性机会，关注并购重组等政策预期较高领域 [5] 分组3：各市场情况及展望 - 2025年前2个月，TOP100房企销售总额为4479.9亿元，同比下降5.9%，房地产市场处于筑底阶段；万得全A指数上涨2.31%，区间日均成交额达1.52万亿元，同比增长84%，资本市场回稳向好 [26] - 随着美联储进入降息周期等因素，A股市场底部大概率已出现，风险偏好有望回升，下半年市场表现或好于上半年 [20] - 2025年房地产下行幅度将进一步收窄，对经济基本面拖累作用将逐步缓解，资本市场将发挥更大作用 [26]

文章核心观点 - 阿里巴巴推出QwQ - 32B模型致股价大幅上涨，公司市值增加，受投资者关注，其发展受多因素影响但也面临投资者对AI投入回报的担忧 [1][2][7] 公司股价与市值表现 - 阿里巴巴推出QwQ - 32B模型后股价出现数周内最大涨幅，3月5日上涨8.6%，盘后又涨0.6% [1] - 此次股价上涨推动中国科技指数近5%的涨幅，公司今年市值增加约1350亿美元 [2] 相关投资产品 - 新闻使以阿里巴巴为重仓股的ETF受关注，如Invesco Golden Dragon China ETF（PGJ）中阿里巴巴权重为10.78%，MicroSectors FANG + ETN（FNGS）中权重为9.55%，CoreValues Alpha Greater China Growth ETF（CGRO）中权重为7.86%，Nightview Fund（NITE）中权重为7.14% [3] 投资者情绪与业务前景 - 阿里巴巴开源推理模型激发投资者热情，其核心业务稳定，受益于中国刺激消费举措，AI发展将增强云计算业务 [4] 政府支持 - 本周中国官员承诺支持AI模型大规模部署和下一代智能系统，全国人大会议释放积极信号，科技创新和消费驱动增长为国家优先事项 [5] AI模型优势与投入 - 阿里巴巴QwQ - 32B模型与DeepSeek的R1和OpenAI的o1竞争，参数320亿，更高效且所需数据和计算能力少 [6] - 为强化AI领导地位，未来三年阿里巴巴将超3800亿元人民币（520亿美元）投入AI基础设施 [6] 市场担忧 - 尽管阿里巴巴大力推进AI，但投资者对科技巨头能否准确预测AI服务未来需求存疑，担心技术开发资本投入能否产生预期回报 [7]

文章核心观点 - 阿里巴巴股价上涨，中国人工智能焦点正从DeepSeek转移 [1]

文章核心观点 - DeepSeek的突破引发国际资本对A股和H股的重新审视与定价 中国科技类资产表现亮眼 年初至今相关板块涨幅显著[1] - AI生态正从主题投资转向产业趋势 技术迭代与人类对智能本质的探索深度交织 人工智能成为长期赛道[3][4] - DeepSeek-R1以低成本和高效率突破海外算力限制 开启开源大模型新篇章 重塑中国资产投资机会[8] - 当前AI行情与2013年互联网+浪潮初期类似 经历波动但长期前景广阔 科技投资遵循由硬件到软件的渗透规律[13][14][16] - AI产业承载中国宏观经济转型和科技自立的使命 是新质生产力的核心 政策支持和产业逻辑为长期发展提供稳定预期[20][21][22] 指数表现 - 机器人指数年初至今涨幅23.2% 最大回撤-9.1%[2] - 中证信创指数年初至今涨幅21.1% 最大回撤-9.2%[2] - 动漫游戏指数年初至今涨幅19.4% 最大回撤-10.7%[2] - 中证数据指数年初至今涨幅18.4% 最大回撤-10.2%[2] - 云计算指数年初至今涨幅16.3% 最大回撤-10.3%[2] - CS人工智指数年初至今涨幅11.9% 最大回撤-8.9%[2] - 科创综指年初至今涨幅11.7% 最大回撤-5.0%[2] - 科创50指数年初至今涨幅9.3% 最大回撤-5.7%[2] - 国证芯片指数年初至今涨幅8.6% 最大回撤-7.0%[2] - 金融科技指数年初至今涨幅7.5% 最大回撤-7.8%[2] - 文娱传媒指数年初至今涨幅6.9% 最大回撤-10.1%[2] - 上证指数年初至今涨幅-0.8% 最大回撤-3.1%[2] AI发展历程 - 1956-1969年为起步发展期 感知机诞生 实现人机对话 专家系统出现[6] - 1970-1979年第一次低谷 计算机性能不足 问题复杂性 数据缺失导致发展受阻[6] - 1980-1987年复苏阶段 专家系统设计成功 神经网络理论重新发展 无人驾驶汽车出现[6] - 1988-1996年第二次低谷 技术成果较少 第五代计算机研发失败[6] - 1997-2005年专家系统推广期 DeepBlue战胜国际象棋冠军[6] - 2006年至今蓬勃发展期 深度学习提出 AlphaGo获胜 生成式AI突破 ChatGPT出现[6] - 2025年DeepSeek发布自研模型R1 引起全球科技行业震动[6] DeepSeek突破的影响 - DeepSeek-R1以1/18的训练成本和1/10的团队规模 实现与海外模型不分伯仲的性能[8] - 突破海外算力铁幕 开启开源大模型低算力低成本新篇章[8] - 带来全球AI产业效率革命 国内中小企业可低成本调用顶级模型[9] - 从卡脖子到造梯子的生态位重塑 三类中国资产投资机会显现[9] 投资机会 - 应用层：成本优化推动AI普惠 垂直场景和AIGC应用爆发 传媒教育精准诊疗等领域寒武纪大爆发[9] - 终端：智能体设备集成AI技术 语音交互和AI助手提升体验 机器人消费电子智能车市场快速增长前夜[10] - 算力：AI发展增加算力需求 算力自主化新基建是产业确定性线索[11] - 相关指数与ETF覆盖游戏金融科技文娱传媒机器人消费电子智能车芯片云计算5G通信数据信创等领域[9][10][11][12] 与互联网+的对比 - 技术革命对生产力重构不变 2013年3G渗透率突破30%点燃移动互联网 2025年DeepSeek降低训练成本至1/10 AI应用iPhone时刻到来[15] - 大国博弈下科技平权变化 中国凭借工程师红利和场景优势 在AI大模型和人形机器人赛道实现弯道超车[15] - 顶层政策与流动性环境支持不变 国家通过顶层设计为技术发展提供制度保障[15] - 资本驱动逻辑变化 互联网+依赖杠杆资金和并购扩张 AI投融资聚焦底层技术和垂直场景落地 资本青睐新质生产力和硬科技[15] - 科技投资由硬件到软件的渗透规律不变 经历硬件-软件-平台轮动 算力需求旺盛 端侧和应用处于爆发前夕[16] - 投资范式升维变化 算力基建确定性与应用爆发性形成正向循环 人工智能从概念主题走向业绩兑现[16] 产业前景与挑战 - AI技术突破性进展使产业迎来颠覆性发展 ChatGPT出圈和DeepSeek弯道超车成为焦点[19] - 中国宏观经济转型进入新周期 半导体和AI技术为核心的新质生产力承载更高期望和使命[20] - 生产力提升和国家安全自主可控要求 推动战略新兴产业和未来产业开拓式创新[20] - TMT板块估值水位抬升交易拥挤度加剧 叠加财报季业绩验证和政策窗口期考验 短期面临性价比回归压力[21] - 产业底层逻辑演绎深度决定AI赛道长期走向 算力革命重构全球产业格局 过早断言行情终结为时过早[21] - 政策支持和追求突破不变提供稳定预期 技术赋能逻辑产业渗透路径竞争格局变化揭示新旧动能转换本质[21] - 投资本质在于把握时代级产业趋势确定性 而非博弈短期波动偶然性[21] - 科技平权打破垄断枷锁 大国崛起重塑技术主权 算力应用生态变革孕育中国新科技巨头[22] - 投资中国AI产业是押注科技自立的执着和生产