内银行开盘后直线跳水，截止午盘下跌1.94%。其中中信银行大跌2.94%，工商银行下跌2.07%，招商银 行下跌2.16%，建设银行、中国银行、邮储银行、农业银行等股跌幅均在2%附近。 内容只是个人观点，仅供参考，不作为投资依据！欢迎关注交流，互相学习、共同探讨！ 恒生科技低开高走，截止午盘上涨1.91%，华虹半导体上涨6.4%，京东集团上涨6.17%，金山软件上涨 5.01%，小鹏汽车、商汤、百度集团、哔哩哔哩等多股涨幅均在4%上方。 恒生工商也有不错表现，截止午盘上涨1.1%。其中紫金矿业大涨6.28%，药明康德上涨3.94%，小米集 团上涨3.6%，快手、理想汽车、翰森制药、吉利汽车、京东物流等超10只个股涨幅均在2%上方。 早盘港股探底回升，随后一路上行，截止午盘恒生指数上涨0.43%。其中恒生科技涨幅居前，恒生工商 紧随其后；内银行再度跳水，地产、金融、公用等紧随其后。 ...

股价表现与配售计划 - 金山云股价逆市上涨超7%至17.655美元 同时港股市场当日收涨2.69% [1] - 公司以每股8.29港元配售3.38亿股新股 预计净筹资27.6亿港元 [1] - 配售资金80%用于AI业务拓展（基础设施升级与云服务能力提升） 剩余资金补充运营需求 [1] 股权结构与生态协同 - 配售后金山软件持股比例32.94% 小米集团持股比例10.29% [1] - 公司与金山集团、小米集团形成"大生态系统" 构成区别于其他云厂商的独特护城河 [1] - 生态系统协同效应为未来增长潜力提供重要保障 [1] 业务发展与竞争优势 - 第二季度展示AI驱动的强劲增长路径 公有云保持高速增长 行业云稳健发展 [1] - 整体盈利能力持续改善 AI领域具备先发优势 [1] - 深厚的生态系统协同效应与AI优势共同构成坚实护城河 [1]

股价表现与配售计划 - 周四金山云股价逆市上涨超7%至17.655美元 同时港股收涨2.69% [1] - 公司以每股8.29港元配售3.38亿股新股 获得净款项约27.6亿港元 [1] - 配售资金80%用于AI业务拓展（包括基础设施升级与云服务能力提升） 剩余资金补充运营需求 [1] 股权结构与生态协同 - 配售后金山软件持股比例降至32.94% 小米集团持股比例降至10.29% [1] - 公司与金山集团、小米集团构成的"大生态系统"形成独特护城河 保障未来增长潜力 [1] 业务发展与竞争优势 - 第二季度公司展示AI驱动的强劲增长路径 公有云保持高速增长 行业云稳健发展 [1] - AI领域先发优势与生态系统协同效应共同构成坚实护城河和增长潜力 [1]

港股AI板块表现 - 小米集团-W领涨港股AI板块 收涨4.48% 盘中涨幅超5% [1] - 哔哩哔哩-W涨超2% 快手-W涨逾1% 腾讯控股和美团-W跟涨 [1] - 阿里巴巴-W盘中续创四年新高 短线微调收跌1.15% [1] 个股价格数据 - 小米集团-W现价59.45港元 单日上涨2.55港元 [2] - 汇量科技涨4.11%至20.5港元 金山软件涨2.73%至36.12港元 [2] - 哔哩哔哩-W报211.2港元涨2.33% 贝壳-W涨1.7%至50.85港元 [2] 行业催化事件 - 小米发布旗舰机型小米17系列 搭载澎湃OS3及第五代骁龙8至尊版 [4] - 小米智能电动汽车目标年交付量100万辆 预计总收入达7000亿元 [4] - 阿里巴巴追加AI投入 与英伟达合作Physical AI并发布七款大模型 [4] 机构观点分析 - 互联网公司分为通用大模型（阿里/腾讯）和垂类应用（美图/快手）两类 [5] - 阿里云具备全栈AI能力 包括通义大模型和中国第一的AI基础设施 [4] - 自研AI芯片或重塑全球竞争格局 科技巨头盈利支撑强劲 [6] 指数表现对比 - 中证港股通互联网指数年内涨54.14% 最大涨幅72.83% [8] - 显著跑赢恒生科技指数（涨40.87% 最大涨幅55.01%） [8] - 指数市盈率26.19倍 处于近5年30.61%分位点 [8] ETF资金动向 - 港股互联网ETF(513770)规模突破115亿元 创历史新高 [10] - 单日成交额10.41亿元 环比放量77% [2] - 前三大权重股为阿里巴巴-W(18.11%) 腾讯控股(15.29%) 小米集团-W(12.15%) [7]

游戏版号审批 - 2025年9月共有145款国产网络游戏获得版号审批 [1] 指数表现 - 中证沪港深线上消费主题指数(931481)截至9月25日09:41上涨0.51% [1] - 指数成分股完美世界上涨4.72% 恺英网络上涨3.77% 三七互娱上涨3.60% 顺网科技上涨2.87% 万达电影上涨2.79% [1] - 线上消费ETF基金(159793)上涨1.21%至1.17元 近两周累计上涨4.81% [1] 指数构成 - 中证沪港深线上消费主题指数选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育及远程医疗等领域的上市公司证券 [1] - 前十大权重股合计占比51.84% 包括腾讯控股(9.65%)、阿里巴巴-W(9.25%)、美团-W(8.37%)、快手-W(6.05%)、京东健康(3.98%)等 [2][4] - 权重股恺英网络当日上涨3.77%权重2.61% 巨人网络上涨2.59%权重2.53% [4]

阿里巴巴AI战略及市场表现 - 阿里巴巴在云栖大会宣布多项AI重磅信息 包括与英伟达开展Physical AI合作 覆盖数据合成处理及模型训练等各个方面 [1][5] - 公司积极推进3800亿AI基础设施建设并计划追加更大投入 预测2032年阿里云全球数据中心能耗规模将提升10倍 [5] - 推出Qwen3-Max模型 为阿里巴巴迄今规模最大能力最强的模型 在LMArena文本排行榜位列第三 超越GPT-5-Chat 累计开放300+开源模型为全球第一 [5] 港股科技板块行情 - 阿里巴巴-W放量大涨9.16%创阶段新高 南向资金连续23个交易日净买入合计621.16亿港元 今日再度涌入137亿港元 [1] - 其他科技龙头集体跟涨 快手-W涨超3% 小米集团-W及腾讯控股涨超2% 哔哩哔哩-W及美团-W涨逾1% [1] - 华尔街明星基金经理Cathie Wood管理的方舟投资四年来首次买入阿里巴巴ADR 显示外资对中国科技龙头兴趣回归 [1] 行业分类及发展机遇 - 港股互联网公司分为两类 以通用大模型和云计算为核心方向的阿里巴巴及腾讯 以垂类应用为突破口的美图及快手 两类公司AI业务正迎来快速发展期 [6] - 在底层模型与云计算平台技术双重突破背景下 中企出海需求及海外本地AI应用需求快速提升 互联网大厂云出海元年开启 海外云计算市场为从0到1蓝海市场 [6] - 兴业证券表示港股互联网龙头估值合理偏低 在成长板块中性价比高 下半年AI科技有望迎来更多突破 业绩恢复向上弹性值得期待 [4] 指数及ETF表现 - 中证港股通互联网指数较恒生科技指数明显超额 年内涨幅达54.14% 自最低价最大涨幅72.83% [7][8] - 港股互联网ETF（513770）场内价格收涨2.69% 重回所有均线上方 全天成交额超5.88亿元 最新规模突破110亿元创历史新高 [2][8] - 该ETF前两大权重股为腾讯控股及阿里巴巴-W 权重分别为15.61%及13.37% 前十大持仓股合计占比近70% [6][7]

港股市场表现 - 恒生指数涨1.37%或359.53点至26518.65点 成交额2887.72亿港元 恒生国企指数涨1.64%至9442.99点 恒生科技指数涨2.53%至6323.15点 [1] - 美联储降息周期推进对港股形成直接利好 南向资金持续流入 AI产业逻辑强化 [1] 蓝筹股表现 - 阿里巴巴-W涨9.16%至174港元 创近4年新高 成交额440.91亿港元 贡献恒指221.14点 与英伟达开展Physical AI合作 推进3800亿AI基础设施建设计划 [2] - 中芯国际涨5.72%至76.75港元 贡献恒指29.31点 信义光能涨4.91%至3.42港元 贡献恒指1.16点 [2] - 新东方-S跌1.72%至39.94港元 拖累恒指0.86点 中国生物制药跌1.72%至8港元 拖累恒指2.25点 [2] 热门板块表现 - 大型科技股普涨 阿里巴巴涨超9% 快手涨近4% 腾讯涨超2% [3] - 芯片股涨幅居前 宏光半导体涨6.9%至0.62港元 ASMPT涨6.2%至83.9港元 中芯国际涨5.72%至76.75港元 华虹半导体涨3.86%至63.25港元 [3] - AI概念股活跃 万国数据涨6.58%至40.18港元 金蝶国际涨6.33%至17.14港元 微盟集团涨5.28%至2.79港元 金山软件涨2.87%至35.16港元 [4] - 光伏股多数走高 信义光能涨4.91%至3.42港元 福莱特玻璃涨4.17%至11.5港元 信义玻璃涨3.97%至8.91港元 协鑫科技涨3.17%至1.3港元 [5] 行业动态与政策 - 半导体行业迎涨价潮 四季度硅片价格预计大幅上涨 AI芯片需求增长 通用服务器2025年增长20% 台积电2nm制程价格较3nm涨50% 3nm CPU价格较前代涨20% [3] - 高盛上调中芯国际A股目标价至182.8元人民币 看好中国AI芯片需求增长 受云服务商资本支出增加和AI应用推动 [4] - 国家能源局推动光伏产业提质升级 专项整治"内卷式"竞争 促进新能源有序发展 [6] - 国金证券预计光伏行业通过政策组合拳实现供给侧改善 驱动景气度修复 [6] 公司特定动态 - 阿里巴巴与英伟达开展Physical AI合作 覆盖数据合成处理 模型训练 环境仿真等环节 [2][5] - 中芯国际受益于AI芯片需求增长 成熟制程2025年下半年增长未放缓 [3][4] - 微盟集团战略投资北美AI公司Genstore.ai 成立出海业务单元 助力中国品牌出海 [8] - 快手可灵AI基座模型升级 推出可灵2.5 Turbo模型 高盛维持2025财年AI相关收入1.54亿美元预测 [10] - 大唐黄金配售10.39亿新股 募资2.74亿港元 万国黄金集团高明清成为第二大股东 [7] - 山东墨龙AH股齐涨 因伊拉克石油出口协议遇阻 国际原油反弹 WTI涨1.81%至63.41美元/桶 布伦特涨1.6%至67.63美元/桶 [9] - 巨子生物跌11.96%至54.1港元 华熙生物检测显示其重组胶原蛋白添加量未达标 报告已提交药监局 [11]

港股市场表现 - 恒生指数涨1.37%至26518.65点 成交额2887.72亿港元 恒生国企指数涨1.64% 恒生科技指数涨2.53% [1] - 美联储降息周期推进 港股流动性充裕 南向资金持续流入 [1] 蓝筹股表现 - 阿里巴巴-W涨9.16%至174港元 创近4年新高 贡献恒指221.14点 成交额440.91亿港元 [2] - 中芯国际涨5.72%至76.75港元 贡献恒指29.31点 信义光能涨4.91%至3.42港元 贡献恒指1.16点 [2] - 新东方-S跌1.72%至39.94港元 拖累恒指0.86点 中国生物制药跌1.72%至8港元 拖累恒指2.25点 [2] 科技股与半导体板块 - 大型科技股普涨 阿里巴巴涨超9% 快手涨近4% 腾讯涨超2% [3] - 半导体行业迎涨价潮 宏光半导体涨6.9% ASMPT涨6.2% 中芯国际涨5.72% 华虹半导体涨3.86% [3] - 半导体硅片价格四季度预计大幅上涨 AI芯片需求增长 通用服务器2025年增长20% [3] - 台积电2nm制程价格较3nm涨50% 3nm CPU价格较前代涨20% [3] AI概念板块 - 万国数据-SW涨6.58% 金蝶国际涨6.33% 微盟集团涨5.28% 金山软件涨2.87% [4] - 阿里巴巴与英伟达开展Physical AI合作 覆盖数据合成 模型训练 环境仿真等领域 [2][5] - 阿里巴巴推进3800亿AI基础设施建设计划 将持续追加投入 [2][5] - 高盛上调中芯国际A股目标价至182.8元人民币 看好中国AI芯片需求增长 [4] 光伏板块 - 信义光能涨4.91% 福莱特玻璃涨4.17% 信义玻璃涨3.97% 协鑫科技涨3.17% [5] - 国家能源局推动光伏产业提质升级 专项整治"内卷式"竞争 [6] - 光伏行业有望通过政策组合拳实现供给侧改善 驱动景气度修复 [6] 异动个股 - 大唐黄金涨29.27% 拟配售10.39亿股募资2.74亿港元 万国黄金实控人将成为第二大股东 [7] - 微盟集团涨5.28% 战略投资北美AI公司Genstore.ai 成立出海业务单元 [8] - 山东墨龙涨5.65% 伊拉克石油出口协议遇阻推动国际原油反弹 WTI涨1.81% 布伦特涨1.6% [9] - 快手-W涨3.78% 可灵AI模型升级 高盛维持2025财年AI收入1.54亿美元预测 [10] - 巨子生物跌11.96% 华熙生物检测显示其重组胶原蛋白添加量未达标 检测报告已提交药监局 [11]

港股AI板块表现 - 阿里巴巴-W涨幅扩大逾7% 创2021年10月以来新高 快手-W涨超4% 腾讯控股 美团-W 哔哩哔哩-W均涨逾1% [1] - 港股互联网ETF(513770)场内价格涨超2% 重回所有均线上方 实时成交额超4亿元 [2] 个股价格数据 - 阿里巴巴-W未提供具体价格数据 金蝶国际报16.910港元 快手-W报77.350港元 涨3.300港元 涨幅4.46% [2] - 金山软件报34.940港元 涨0.760港元 涨幅2.22% 阿里健康报6.640港元 涨0.140港元 涨幅2.5% [2] - 腾讯控股报647.50港元 涨12.000港元 涨幅1.89% 美团-W报102.700港元 涨13/100港元 涨幅1168% [2] - 医脉通报12.800港元 涨0.200港元 涨幅1.59% 哔哩哔哩-W报206.600港元 涨3.200港元 涨幅1.57% 京乐健康报67.950港元 [2] 阿里巴巴AI战略进展 - 阿里集团CEO吴泳铭表示大模型是下一代操作系统 AI云是下一代计算机 公司正积极推进3800亿的AI基础设施建设 计划追加更大投入 [3] - 到2032年阿里云全球数据中心能耗规模将提升10倍 意味着阿里云算力投入将指数级提升 [3] - 通义千问累计开放300+开源模型 覆盖全尺寸全模态 开源模型下载量已突破6亿+ [4] 资金流向 - 南向资金连续23个交易日净买入阿里巴巴 期间合计净买入621.16亿港元 [4] - 南向资金持续流入 积极"抢筹"港股AI核心资产 [4] 券商观点 - 浙商证券将港股互联网公司分为两类：以通用大模型和云计算为核心方向的阿里巴巴 腾讯等 以及以垂类应用为突破口的美图 快手等 两类公司AI业务正迎来快速发展期 [4] - 中信建投证券指出美联储降息周期推进对港股形成直接利好 港股流动性充裕 AI叙事在阿里云业绩高增和互联网企业自研芯片下得到强化 [4] 指数表现对比 - 中证港股通互联网指数年初至2025年9月12日累计涨幅49.9922% 自最低价的最大涨幅65.8831% [6] - 恒生科技指数同期累计涨幅34.0448% 自最低价的最大涨幅48.6406% [6] - 港股通互联网指数表现明显优于恒生科技指数 区间累计涨幅及最大涨幅均超额逾15个百分点 [5] ETF产品特征 - 港股互联网ETF(513770)最新规模突破110亿元 创历史新高 年内日均成交额近6亿元 [6] - 该ETF支持日内T+0交易 不受QDII额度限制 流动性佳 [6] - 跟踪的中证港股通互联网指数前两大权重股为腾讯控股(15.61%)和阿里巴巴-W(13.37%) 前十大持仓股合计占比近70% [8] 历史业绩参考 - 中证港股通互联网指数2020年涨109.31% 2021年跌36.61% 2022年跌23.01% 2023年跌24.74% 2024年涨23.04% [7]

融资配售 - 金山云以每股8.29港元价格配售3.38亿股 融资总额28.02亿港元 净额27.6亿港元[2][3] - 配售完成后金山软件持股比例降至32.94% 小米集团持股降至10.29%[4][5] - 80%融资资金将用于人工智能业务 包括基础设施扩建和云服务能力提升 20%用于补充营运资金[3] 市场反应与股价表现 - 配售公告后股价一度下跌超过10% 跌破配股价且逼近8港元[2][6] - 配售反映港股市场新经济公司融资意愿增强 企业在新业务投入方面需求较大[6] 业务与财务状况 - 2025年上半年收入43.19亿元 同比增长17.8% 主要受益于AI相关客户收入强劲增长及行业云项目扩张[7] - 股东应占净亏损7.71亿元 同比增长8.25% 每股基本净亏损0.2元[7] - 2025年上半年资本支出及融资租赁负债获得的使用权资产合计约49.76亿元 同比增长约155%[4] 客户结构与收入来源 - 收入高度依赖小米系内部业务 2025年上半年关联收入达11.3亿元 占总收入26%[4][6] - 外部客户较为有限 未来发展受限于小米相关产品的市场表现[2][6] 人工智能业务发展 - 生成式AI市场总收入预计2024年至2029年间以约40%复合年均增长率增长[4] - AI技术进步显著拓展云服务市场潜力 公司持续投资基础设施以提升算力和存储能力[4]